Situación de la Economía Salvadoreña a enero 2017
Banco Central de Reserva de El Salvador Marzo 2017
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Contenido
Panorama Internacional
Producción
Demanda Interna
Demanda Externa
Proyecciones Económicas
Riesgos y Conclusiones
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Las proyecciones apuntan a un repunte de la actividad económica en 2017 y 2018, especialmente en las economías de mercados emergentes y en desarrollo Proyecciones Crecimiento Económico FMI 2017-2018 / Enero 2017 % 7.0 6.0 Actual (ene/2017)
5.0
Previo (oct/2016)
4.0 3.0
2.0 1.0 0.0 -1.0
2017
2018
Economías Avanzadas
2017
2018
Estados Unidos
2017
2018
2017
Zona Euro
2018
Japón
2017
2018
2017
2018
Reino Unido
Economías Emergentes y en Desarrollo
2017
2018
2017
China
2018
2017
2018
América Latina y Caribe
Brasil
2017
2018
Mundo
Actual (ene/2017)
1.9
2.0
2.3
2.5
1.6
1.6
0.8
0.5
1.5
1.4
4.5
4.8
6.5
6.0
0.2
1.5
1.2
2.1
3.4
3.6
Previo (oct/2016)
1.8
1.8
2.2
2.1
1.5
1.6
0.6
0.5
1.1
1.7
4.6
4.8
6.2
6.0
0.5
1.5
1.6
2.1
3.4
3.6
Fuente: FMI.
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Los precios de la mayoría de las materias primas industriales continuaron aumentando los últimos meses desde sus mínimos a principios de 2016 Índices de Precios de las Materias Primas Precios de las materias primas
Precios del Petróleo y del Oro (US$)
Fuente: Baker Hughes, Bloomberg, U.S. Department of Agriculture, World Bank. a. Latest observation is November 2016.
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En nov/2016 la OPEP acordó recortar la producción de petróleo en 1.2 millones de barriles diarios, influenciando el incremento en los precios
Fuente: Bloomberg, ICE Futures Europe.
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El Salvador continúa en una fase expansiva de crecimiento económico por encima de su potencial PIB Trimestral de El Salvador Variación anual
Fuente: BCR
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Todas las ramas de actividad económica crecen al tercer trimestre. Destacan la agricultura, comercio y servicios PIB 3er Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual
Fuente: BCR
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El consumo interno y la inversión contribuyen favorablemente a la economía Indicadores de Demanda – enero/2017* Variación anual – valores nominales**
-
*Dato de salarios corresponde a noviembre. ** Eje derecho para dato del valor total (no variación) de inversiones privadas anunciadas en millones de dólares Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS, SSF y noticias de periódicos de circulación en el país
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Los salvadoreños cuentan con un mayor poder de compra por el aumento de los salarios y la baja inflación
Índice de Salarios Reales – noviembre/2016
Variación anual del IPC a enero 2017
Variación anual
Variación interanual
Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC
Fuente: DIGESTYC
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El crecimiento del crédito y las remesas impulsan el consumo de los hogares. El flujo de remesas muestra el mayor crecimiento de los últimos años.
Remesas familiares a enero de cada año
Cartera de Préstamos Otras Sociedades de Depósito (OSD) a Hogares Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual
Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual 12.8%
US$ Millones 350
15%
300 10%
250 5%
200
150 0%
100 -5%
50
0
-10%
Mill. US$
2010 229.6
2011 248.4
2012 267.8
2013 279.0
2014 281.6
2015 294.6
2016 305.7
2017 345.0
Var. %
-7.7%
8.2%
7.8%
4.2%
1.0%
4.6%
3.8%
12.8%
Fuente: BCR
Fuente: SSF
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A noviembre, la economía generó más de 11,000 nuevos empleos en el sector formal Trabajadores Cotizantes al ISSS por Actividad Económica a noviembre 2015-2016
Nota: Datos preliminares sujetos a revisión Fuente: ISSS
Nota: Datos preliminares sujetos a revisión Fuente: ISSS
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Los montos de inversión anunciados por las empresas casi se triplicaron en 2016. El incremento del crédito a las empresas es un reflejo de la fase expansiva del crecimiento económico Inversión privada anunciada
Saldo de crédito a empresas a nivel de OSD
Acumulado a enero de cada año Millones de US$
Acumulado a enero de cada año Millones de US$ y tasa de variación
Fuente: BCR
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Los aumentos de IED en 2016 fueron los mayores de la última década
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:
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El consumo e inversión del SPNF muestran un comportamiento diferente al año anterior
Inversión Pública Acumulado a enero de cada año
Gasto de Consumo Público Acumulado a enero de cada año
Millones de US$ y Variación anual
Millones de US$ y variación anual
US$ Millones 60
US$ Millones 250 245
50
-2.7%
240
40
235 30 -65.7%
20
225
10 0 Flujos Var. anual
230
220 2012 49.7 27.2%
2013 41.6 -16.2%
2014 35.8 -13.9%
2015 29.1 -18.9%
2016 55.3 90.3%
Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja
2017 19.0 -65.7%
215 Flujos Var. anual
2012 226.9 11.9%
2013 236.7 4.3%
2014 241.0 1.8%
2015 233.5 -3.1%
2016 246.8 5.7%
2017 240.1 -2.7%
Fuente: BCR con base a información de MIHAC.
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El comercio exterior mostró un menor dinamismo en 2016
Exportaciones e importaciones de bienes a diciembre de cada año
Exportaciones por país de destino
millones de US$ y tasa de variación
Porcentaje de participación
Fuente: BCR
Fuente: BCR
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En 2017, las exportaciones muestran señales de un mejor desempeño y las importaciones se ven afectadas por mayores precios del petróleo y sus derivados. Exportaciones e importaciones de bienes a diciembre de cada año
Exportaciones por país de destino
millones de US$ y tasa de variación
Porcentaje de participación
Fuente: BCR
Fuente: BCR
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La industria manufacturera representa más del 90% del comercio exterior
Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2
Importaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2
Enero 2017, US$ Millones y Var. Anual
Enero 2017, US$ Millones y Var. Anual
Variación 2017/2016
CONCEPTO
2017
2016 Valor
Industria Manufacturera
%
404.8
388.7
16.1
4.1%
13.3
14.9
-1.6
-10.7%
Comercio, Restaurantes y Hoteles
1.0
0.7
0.3
42.9%
Otros
0.1
0.1
0.0
0.0%
419.2
404.4
14.8
3.7%
Agricultura, Caza, Silvicultura y pesca
TOTAL Fuente: BCR
Estructura 2017
CONCEPTO
96.6% Industria Manufacturera
2017
2016
Variación 2017/2016 Estructura 2017 Valor %
773.1
732.0
41.1
5.6%
92.9%
3.2% Agricultura, Caza, Silvicultura y pesca
35.0
41.6
-6.6
-15.9%
4.2%
0.2% Electricidad, Gas y Agua
21.7
5.5
16.2
294.5%
2.6%
2.2
3.1
-0.9
-29.0%
0.3%
832.0
782.2
49.8
6.4%
100.0%
0.0% Otros 100.0% TOTAL Fuente: BCR
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7. PROYECCIONES ECONÓMICAS
El Salvador continuará en la fase expansiva del crecimiento económico Proyecciones Crecimiento Económico de El Salvador 2016-2018
% 3.0%
2.8% 2.6%
2.5% 2.5%
2.7% 2.6%
2.5%
2.4%
2.2%
2.5%
2.3% 1.9%
2.0%
1.9%
2.1% 1.4%
1.5%
Proyecciones
1.4% 1.0%
Límite inferior
Límite superior
Valor esperado
0.5%
0.0% 2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Fuente: Cálculos propios BCR
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Los pronósticos de crecimiento de organismos internacionales coinciden con los del BCR Proyección de Crecimiento Económico 2016 y 2017 para El Salvador 3.0%
2.5%
2.5%
2.4% 2.4%
2.4% 2.2% 2.2%
2.4% 2.2%
2.3%
1.9%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0% BCR* (23 dic 2016)
CEPAL (14 dic 2016)
FMI (4 oct 2016)
2016
BM (10 ene 2017)
UN (17 ene 2017)
2017
*Proyección BCR corresponde a valor esperado dentro del rango 2.1%-2.8% para 2016 y 2.3%-2.6% para 2017 Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y BID
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PRINCIPALES RIESGOS Entorno Internacional • Desaceleración en el comercio mundial. • Prolongación en expectativas decrecientes de actividad económica de Estados Unidos. • Potenciales impactos de medidas migratorias y comerciales anunciadas por la nueva administración de Estados Unidos. • Aumentos en tasas de interés internacionales y en precios del petróleo, por arriba del esperado. • Fortaleza del dólar. • Lenta recuperación en precios de principales materias primas. Entorno Nacional
• Falta de consensos económicos. • Un ajuste fiscal alto que lastre el crecimiento económico (FMI, 2016). • Elevada vulnerabilidad ante desastres naturales.
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En Resumen El Salvador se encuentra en una fase de crecimiento expansiva, impulsado por factores de la demanda interna como el consumo y la inversión. Hasta el tercer trimestre, los aumentos de Inversión Extranjera Directa superaron los US$1,000 millones, siendo los mayores en la presente década. El comercio exterior muestra señales positivas en el inicio de 2017. Los pronósticos de crecimiento del BCR están en línea con los divulgados por diferentes organismos internacionales.
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Situación de la Economía Salvadoreña a enero 2017
Banco Central de Reserva de El Salvador Marzo 2017
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