Situación de la Balanza de Pagos 2016 Abril 2017
Agenda Antecedentes Balanza de Pagos Identidades Macroeconómicas Fuentes de compilación
Resultados 2016 Cuenta Corriente Cuenta Financiera
Resumen
Antecedentes
La Balanza de Pagos explica las relaciones económicas entre una economía y el resto del mundo
Balanza de Pagos Estado estadístico que resume transacciones económicas entre residentes y no residentes de una economía en un período determinado
Residencia: la residencia es el territorio económico en el cual cada unidad institucional tiene su centro de interés económico predominante.
La Balanza de Pagos refleja transacciones reales, en el ingreso y el financiamiento neto Comercio exterior de bienes y servicios
Resultado de las rentas percibidas o pagadas por factores como el trabajo (remuneraciones) y el capital (dividendos e intereses)
Remesas y donaciones Financiamiento externo de una economía
La Balanza de Pagos está conformada por tres grandes cuentas Cuenta Corriente y de capital Comercio de bienes: exportaciones e importaciones Comercio de Servicios: exportaciones e importaciones Ingreso Primario: rentas e intereses (ingresos-egresos)
Ingreso Secundario: Remesas, donaciones y transferencias (ingresos-egresos)
Cuenta Financiera Inversión Directa: influencia y control directo Inversión de cartera: Bonos, acciones, etc. Derivados financieros: opciones, futuros, etc.
Otra Inversión: depósitos, préstamos, créditos comerciales, otros Activos de reserva: Inversiones de las reservas internacionales del país
Crédito
(Ingresos, exportaciones) Débito (Egresos, importaciones) Saldo (Ingresos – Egresos)
Cuenta Financiera
Cuenta corriente y capital
Componentes de la Balanza de Pagos Adquisición Neta de Activos Financieros (Aumentos y disminuciones de activos externos)
Pasivos Netos Incurridos (Aumentos y disminuciones de pasivos externos) Saldo (Activos – Pasivos)
Déficit o superávit
Si el ingreso de una economía es menor a su gasto dará lugar a un déficit de cuenta corriente
2016 Ingreso Nacional Bruto Disponible US$30,147.8 mill.
Gasto Interno US$30,678.4 mill.
Déficit de Cuenta Corriente US$530.6 mill.
20
INDB Fuente: BCR
–
(C + G + I)
=
Financiamiento del Resto del Mundo SCC
Si el ahorro de la economía no es suficiente para financiar la inversión se recurrirá a recursos externos
2016
Ahorro US$3,124.1 millones
A= (Apri+ Ag)
(Apri- Ipri) Fuente: BCR
Déficit de Cuenta Corriente US$530.6 millones
Inversión US$3,655.8 millones
+
I= (Ipri+ Ig)
(Ag-Ig)
= =
SCC
SCC
El ingreso es reforzado por las rentas generadas en el exterior y el ingreso del resto del mundo que es trasladado hasta la economía
YNDB =
PIB +
IP +
YNDB =
(C + I + G + X - M) +
IP +
IS
YNDB =
C +
X -
M +
I
+
YNDB = Ingreso Nacional Disponible Bruto PIB = Producto Interno Bruto C = Consumo I = Inversión G = Gasto X = Exportaciones M = Importaciones IP = Ingreso Primario IS = Ingreso Secundario
IS
G +
IP +
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
IS
Compilación de la balanza de pagos se realiza con base a estándares internacionales y diversas fuentes Manual FMI
Estados Financieros
Registros Administrativos
Encuestas
Resultados 2016
Para 2016 el déficit de la Cuenta Corriente disminuyó 42.7% Balanza de Pagos 2015/2016 en millones de US$ y tasas de crecimiento 2015 Créditos CUENTA CORRIENTE
Tasa de Crecimiento Saldo %
2016
Débitos
Saldo
Créditos
Débitos
Saldo
11,363.9
12,289.6
-925.7
11,573.1
12,103.8
-530.6
-42.7
Bienes y servicios
6,718.0
10,915.6
-4,197.6
6,663.2
10,544.1
-3,880.9
-7.5
Bienes
4,380.7
9,383.6
-5,002.9
4,186.3
8,823.1
-4,636.7
-7.3
Servicios
2,337.3
1,532.0
805.3
2,476.8
1,721.0
755.8
-6.2
126.0
1,216.7
-1,090.7
133.2
1,358.6
-1,225.4
12.3
4,519.9
157.3
4,362.6
4,776.8
201.1
4,575.7
4.9
64.8
-
64.8
69.9
-
69.9
7.8
Pasivos Netos Incurridos
Saldo
Ingreso Primario Ingreso Secundario CUENTA DE CAPITAL
Pasivos Netos Incurridos
Saldo
-89.94
790.46
-880.40
563.63
1310.41
-746.78
-15.2
Inversión directa
98.19
496.99
-398.80
112.59
486.48
-373.88
-6.2
Inversión de cartera
-51.79
0.90
-52.69
-115.33
188.36
-303.69
476.3
Otra Inversión
-249.15
292.57
-541.72
113.67
635.57
-521.90
-3.7
Activos de Reserva
112.81
112.81
452.69
452.69
301.3
-19.50
0.00
-286.03
1,366.5
Aquisición Neta Activos CUENTA FINANCIERA
Errores y Omisiones Neto
Fuente: BCR
0.00
19.50
Aquisición Neta Activos
286.03
La brecha del sector privado se contrajo, mientras que el sector público presionó la cuenta corriente CUENTA CORRIENTE
Fuente: BCR
Brecha: Diferencia entre el ahorro y la inversión del sector
El déficit de la Cuenta Corriente se reduce por tercer año consecutivo y es el segundo menor desde la crisis 2009
CUENTA CORRIENTE
El déficit de Bienes se redujo US$366 millones(7.3%) El superávit del Ingreso Secundario mejoró 4.9% gracias al crecimiento de Remesas por US$232 millones (7.1%). Fuente: BCR
Resultados favorables en Bienes e Ingreso Secundario (Remesas y otros) contribuyeron en la reducción del déficit de la Cuenta CUENTA CORRIENTE Corriente 6000
4000
2000
366.2
213.1
0
-49.6
-134.7
-2000
-4000
-6000
Bienes
Servicios 2016
Fuente: BCR
Ingreso Primario 2015
Variación
Ingreso Secundario
La Balanza de Servicios ha mantenido un comportamiento superavitario; manufactura y viajes los principales impulsores.
SERVICIOS Cuentas superavitarias
Cuenta de Servicios en Millones de Dólares
Manufactura $596 mill
2500
2476.8
2000 1721.0
Viajes $418 mill
1500
(-6.2%)
1000
755.8
Telecomunicaciones $134 mill
Cuentas deficitarias
500
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
0
-500
saldo Fuente: BCR
Exportaciones
Importaciones
Transportes - $175 mill
Seguros -$111 mill Financieros -$88 mill
Los flujos de visitantes impulsaron los ingresos de la cuenta de viajes
SERVICIOS INGRESOS 2016
Visitantes 2.1 mill. (4%) Gasto x persona US$388 (-4.1%) Estadía media 6.2 días (-8.4%)
EGRESOS 2016 Visitantes 1.8 mill. (11.5%) Gasto x persona US$227.3 (24.5%) Estadía media 6.2 días (4.4%)
Fuente: CORSATUR Fuente:BCR
Los Call Center prestan servicios a rubros de comunicaciones y soporte técnico, principalmente Tasas de participación 2016
SERVICIOS
Ventas 13%
Servicios Financieros 14%
US$279.5 Millones (Crec. 12.6%)
Comunicaciones 32%
Fuente:BCR
Viajes 12%
Soporte técnico 20% Otros 9%
Las utilidades de empresas de inversión directa son el principal componente de los rendimientos pagados a no residentes
INGRESO PRIMARIO
Dividendos Utilidades Intereses Remuneración de empleados
Fuente: BCR
Saldo 2016: -US$1,225.4 millones (12.3%)
Inversión Cartera -US$252.2 Millones
Inversión Extranjera Directa -US$821.1 Millones
Otra Inversión * -US$152.1 Millones * Incluye: Activos de Reserva y Remuneración de Empleados
Los ingresos por remesas familiares continúan amortiguando a la cuenta corriente INGRESO SECUNDARIO Remesas
5,000 4,500
3,879.7 3,937.4
4,000 3,387.2 3,455.3
4,576.0 4,133.0
4,270.0
3,000
2,500 2,000 1,500 1,000 500
300 250
249.9 200.8
200 150 100 50 0
2015
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Fuente:BCR
$4,776.8 mill. 201.1 mill. 4,575.7 mill.
Otras Donaciones
3,627.5
Millones de Dólares
3,500
Ingresos Egresos Saldo
2016
En 2016 se requirió de menor cantidad de recursos del resto del mundo para financiar la cuenta corriente (-46.5%).
ENDEUDAMIENTO NETO
Fuente:BCR
Entradas netas de capitales permitieron financiar el déficit de cuenta corriente. Inversión Directa (ID)
CUENTA FINANCIERA US$-373.9 millones de ID
Inversión de Cartera (IC)
Saldos 2016 US$-521.9 millones de OI
Cuenta Financiera US$-746.8 Millones
US$-303.7 millones de IC
Otra Inversión (OI) Activos de Reserva (AR) US$452.7 millones de AR Fuente:BCR
El financiamiento provino de la acumulación de pasivos. También se observó acumulación de activos en el exterior CUENTA FINANCIERA
Cuenta Financiera -US$746.8 mill.
Saldos 2016 Pasivos Netos incurridos
Adquisición neta de activos
$1,310.4 mill.
$563.6 mill.
$635.6 mill $188.4 mill
Otra Inversión
Otra Inversión
-$115.3 mill
Inversión de Cartera
Inversión de Cartera
$486.5 mill Inversión Directa Fuente:BCR
$113.7Mill
$112.6 mill.
Inversión Directa
$452.7 Mill.
Activos de Reserva
El sector privado no bancario fue el mayor receptor de capitales externos Saldos 2016 Gobierno General -US$55 mill.
Otros Sectores
Cuenta Financiera
Banco Central
-$849.7 mill.
-US$746.8 mill.
US$200.2 mill.
Sociedades de Depósitos Fuente:BCR
-US$42.2 mill.
CUENTA FINANCIERA
País continúa siendo atractivo y rentable para inversionistas extranjeros Sectores de industria manufacturera y financiero los mayores receptores de IED
CUENTA FINANCIERA
Ingresos determinados por reinversión de utilidades y aumentos de capital. Egresos influenciados por pago de deuda con inversionistas
Panamá
Flujo Neto US$373.4 millones
USA
Honduras
Fuente: BCR
• US$221.5 millones • US$75.8 millones
• US$46.3 millones
El Salvador con el déficit de cuenta corriente más bajo de la región
Fuente: SIMAFIR- CMCA
Resumen
Resumen • El déficit de la Cuenta Corriente se reduce por tercer año consecutivo y es el segundo menor desde la crisis 2009. Para el 2016 su reducción se debió considerablemente, al comportamiento en las cuentas del comercio exterior de bienes y de las remesas familiares.
• El sector público presionó la cuenta corriente al observarse un mayor déficit fiscal (incluyendo pensiones). Los privados presentaron superávit que financió parcialmente al sector público. • Las principales fuentes de financiamiento de la cuenta corriente continúan siendo la otra inversión, principalmente préstamos y la inversión directa, siendo el sector privado el que ingresó mayor cantidad de recursos a la economía. • Los aumentos brutos de inversión extranjera directa, alcanzaron los niveles más altos en los últimos siete años, confirmando al país como atractivo y rentable para los inversionistas extranjeros. • La industria y el sector financiero absorbieron las mayores proporciones de los flujos netos de IED.
