Informe de la Situación Económica Salvadoreña Septiembre 2015

1

Contenido:  Entorno Internacional  Economía Nacional • Evolución indicadores de Demanda disponibles a septiembre de 2015 • Resultados PIB 2° Trimestre de 2015

 Proyecciones Económicas

2

Entorno Internacional Crecimiento económico continúa siendo moderado a nivel mundial en un contexto de precios bajos de materias primas

3

Las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos se fortalece; la economía global con leve baja en 2015... Proyecciones Crecimiento Económico 2015-2016

% 8.0

Actual (Septiembre/2015)

6.0

Previo (Junio/2015)

4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0

2014

2015

2016

Mundo

2014

2015

2016

2014

Estados Unidos

2015

2016

2014

Zona Euro

2015

2016

2014

Japón

2015

2016

2014

Brasil

2015

2016

2014

China

2015

2016

India

2014

2015

2016

Resto del Mundo

Actual (Septiembre/2015)

3.3

3.0

3.6

2.4

2.4

2.6

0.9

1.6

1.9

-0.1

0.6

1.2

0.2

-2.8

-0.7

7.4

6.7

6.5

7.2

7.2

7.3

2.8

2.3

3.3

Previo (Junio/2015)

3.3

3.1

3.8

2.4

2.0

2.8

0.9

1.5

2.1

-0.1

0.7

1.4

0.2

-0.8

1.1

7.4

6.8

6.7

7.2

7.3

7.4

2.8

2.5

3.6

Fuente: OCDE

4

Estados Unidos recobra su dinamismo, permitiendo mejorar su pronóstico de crecimiento para todo el año 2015 Principales Indicadores Económicos de Estados Unidos Indicador Coincidente (CEI) y Adelantado (LEI) de la Actividad Económica - Agosto 2015

PIB Trimestral

Tasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

% 6.0

4.9 3.2

4.0

2.8 1.4

2.0

4.6

4.1

3.7

3.9

2.6

2.5

1.2

5.0

LEI

2.2

1.1

0.6

0.1

CEI

0.0 -2.0

-1.3 -2.1

-4.0 III

IV

I-12

II

III

IV

I-13

II

III

IV

I-14

II

III

IV

I-15

II

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce %

Fuente: Bureau of Labor Statistics

Tasa de Inflación y Núcleo – Agosto/2015

Tasa de Desempleo – Agosto/2015

Porcentaje variación punto a punto

Inflación Anual

12

Inflación Anual

2.5

11

Latino

10

Total

Inflación Núcleo

2.5

1.8%

2.0

9 8

Inflación Núcleo

6.6%

7

1.5

1.5

1.0

1.0

0.2%

0.5

Fuente: Bureau of Economic Analysis

M

E-15

N

S

Jl

M

M

N

S

-0.5 Jl

-0.5 E-14

ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15

Fuente: Bureau of Labor Statistics

0.0 My

5.1%

4

0.5

0.0 M

5

E-13

6

2.0

Jl

II

My

I-11

5

El precio del petróleo y otras materias primas se mantiene en niveles bajos, permitiendo una reorientación del gasto de consumo de los hogares Precios del Café (NYMEX)

Precio del Petróleo - WTI

Fuente: Bloomberg

Fecha

Precio

sep-14

US$ 94.28

sep-15

US$ 44.59

Variación -52.7%

Fecha

Precio

sep-14

US$ 211.94

sep-15

US$ 151.19

Variación -28.7%

Fuente: Bloomberg

Índices de Precios de Materias Primas

Fuente: Indexmundi

6

Economía Nacional La demanda agregada continúa fortaleciéndose en 2015

7

El crecimiento económico actual (2.4%) supera al promedio histórico (2.0%)

PIB Trimestral de El Salvador Variación anual

% 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 I

II

III IV

2008

I

II

III IV

2009

I

II

III IV

2010

I

II

III IV

2011

I

II

III IV

2012

I

II

III IV

2013

I

II

III IV

2014

I

II

2015

8

Todas las actividades económicas crecieron y el sector Construcción se está recuperando PIB 2° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual

% 5.0 3.0

2.2

1.6

2.6

3.4

3.5

3.1

2.8

1.1

1.0 -1.0

3.6 2.0 1.9

2.9

3.7

3.7

2.7

2.1 0.9 0.8

2.0 1.7

2.2 2.4

Gobierno

PIB

2.0

2.2

1.7

2.4

-0.7

-3.0 -5.0

2°T 2014

-7.0

2°T 2015

-9.0

-9.8

-11.0 Industria Agropecuario Manufact. y Minas

Comercio, Transporte, Electricidad Construcción Restaurantes Almacenaje y Gas y Agua y Hoteles Comunic.

2°T 2014

2.2

2.6

3.1

-9.8

3.5

2.0

2°T 2015

1.6

3.4

1.1

-0.7

2.8

1.9

Fuente: BCR

Serv. Bs. Inmuebles Alquileres de Comunales, y Serv. a Financiero Sociales y Vivienda Empresas Personales 3.6 3.7 0.9 3.7 2.9

2.7

0.8

2.1

9

Los indicadores de demanda presentan una evolución positiva, principalmente el Consumo Privado y las Exportaciones…La inversión privada se está reactivando

Indicadores de Demanda - Agosto/2015* Variación anual ajustada por inflación 11.1%

12.0% 10.0%

7.2%

8.0%

8.0%

7.6%

7.2%

6.0% 4.0%

4.8%

3.9% 2.1%

2.0%

0.6%

0.0% -2.0%

-3.3%

-4.0%

DEMANDA INTERNA

-6.0% Remesas Familiares

Salarios Reales

Crédito Personal

Consumo Privado

Gasto de Consumo SPNF

DEMANDA EXTERNA

Crédito a Empresas

Consumo Público

GASTO DE CONSUMO FINAL *Dato de Salarios Reales corresponde a julio/2015

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF

Importaciones Inversión Bruta Exportaciones Importaciones Importaciones Bienes de SPNF incluyendo excluyendo Capital derivados del derivados del petróleo petróleo

Privada INVERSIÓN

Pública EXPORTACIONES

IMPORTACIONES

10

Los indicadores de demanda presentan una evolución positiva, principalmente el Consumo Privado y las Exportaciones…La inversión privada se está reactivando

Indicadores de Demanda - Agosto/2015* Variación anual – valores nominales

10.0%

8.9%

8.0%

6.3%

6.0%

5.8%

5.4%

5.1%

4.0% 2.0%

2.7%

1.8% 0.0%

0.0% -2.0%

-1.3%

-4.0% -6.0% -8.0%

-5.3% DEMANDA EXTERNA

DEMANDA INTERNA Remesas Familiares

Salarios Nominales

Crédito Personal

Consumo Privado

Gasto de Consumo SPNF

Consumo Público

GASTO DE CONSUMO FINAL *Dato de Salarios Nominales corresponde a julio/2015

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF

Crédito a Empresas

Importaciones Inversión Bruta Exportaciones Bienes de SPNF Capital

Privada INVERSIÓN

Importaciones incluyendo derivados del petróleo

Importaciones excluyendo derivados del petróleo

Pública EXPORTACIONES

IMPORTACIONES

11

Consumo Privado El mayor ingreso de los Hogares propició un aumento en el Consumo

12

El poder de compra de los salarios aumenta debido a los menores precios en la economía

Consumo Privado en 2015 Índice de Salarios Reales a julio/2015

%

Inflación Anual, mensual y Subyacente – Agosto/2015

Variación anual

12.0

12.0

10.0

10.0

8.0

Inflación Mensual Inflación Anual Inflación Alimentos y Bebidas no alcohólicas (anual)

8.0

6.0

Inflación Subyacente Anual

6.0

4.0 2.0

4.0

0.0 2.0

2.6

jul-15

5.1

11.5

7.5

9.8

1.4

7.8

7.2

9.7

5.1

6.5

7.2

Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC

-2.0

0.0% -0.3% -1.4% -2.0%

jul-15

0.5

abr-15

4.5

ene-15

1.3

oct-14

2.4

jul-14

0.5

abr-14

2.9

ene-14

-3.1

oct-13

4.6

jul-13

9.6

abr-13

5.7

ene-13

jul-14

oct-12

Serv. Com. Per. Gobierno Economía y Dom.

jul-12

Financ.

abr-12

Trans. Alm.y Comunic.

ene-12

Com. Rest. y Hot.

oct-11

Minas y Ind. Electr. Construc. canteras Manufact Gas Agua

jul-11

Agrop.

0.0

abr-11

-4.0

ene-11

-2.0

Fuente: DIGESTYC

13

Las remesas familiares y el crédito continúan complementando el ingreso de los hogares

Consumo Privado en 2015 Remesas Familiares acumulado enero – agosto

Préstamos Totales a Hogares Variación anual - agosto/2015

US$ Millones y tasas de crecimiento anual

US$ Millones

%

3,000

10%

16 14

2,500

5% 12 10

2,000

0% 8

1,500

-5% 4

1,000

2

-10%

500

-2

-11.4%

3.2%

3.4%

7.2%

0.9%

6.0%

1.8%

jul-15

3.6%

abr-15

8.2%

ene-15

Var. Anual

oct-14

2,807

jul-14

2,757

abr-14

2,601

ene-14

2,578

oct-13

2,405

jul-13

2,327

abr-13

2,255

ene-13

2,544

oct-12

2,455

jul-12

US$ Millones

abr-12

2015

ene-12

2014

oct-11

2013

jul-11

2012

abr-11

2011

ene-11

2010

oct-10

2009

jul-10

2008

-15%

abr-10

-4

2007

Fuente: BCR

0

ene-10

0

5.8%

6

Fuente: Elaboración propia con base a Central de Riesgos SSF

14

La mayor actividad económica se refleja en el aumento del empleo en el Sector Privado en 6,414 cotizantes adicionales, de los cuales 4,519 corresponden a la Industria Manufacturera

Trabajadores Cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social – julio 2015 Variación anual

Estructura Trabajadores Cotizantes al Instituto Salvadoreño del Seguro Social - Julio/2015

% 2.0

Servicios Comunales, Sociales y Personales, 10.7%

-3.0 -8.0 -13.0 -18.0 Agrop.

jul-15

Fuente: ISSS

-4.1

Minas y Ind. Electr. Gas Construc canteras Manufact. Agua -17.6

2.7

2.5

3.4

Com. Rest. y Hot. 1.0

Trans. Financiero Ser. Com. Alm. y y Call Per. Comunic. Centers -3.3

2.0

-2.0

Serv. Domést

Sector Privado

-7.7

1.0

Financiero y Call Centers, 24.5%

Transporte, Almacenac. y Comunicac., 6.1%

Servicio Doméstico, 0.2%

Agropecuario, 2.0% Minas y canteras, 0.1% Industria Manufacturera, 27.4%

Electricidad, Gas y Agua, 0.9% Construcción, 3.8% Comercio, Rest. y Hot., 24.3%

Fuente: ISSS

15

Inversión Privada Se fortalece en el país…

16

A septiembre 2015, inversión privada anunciada es de US$969 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM

17

A septiembre 2015, inversión privada anunciada es de US$969 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM

18

A septiembre 2015, inversión privada anunciada es de US$969 millones

Fuente: Elaboración propia con información de EDH, LPG y EDM

19

19

La mayor confianza de los empresarios se refleja en aumento de las importaciones de bienes de capital Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo

-7.7%

2014

1

0

200

31.3% 6.6%

-2.4%

400

0.3% -22.1%

600

50.3%

-1.8%

-8.4%

0.3%

800

US$1,012 8.9%

US$929 -2.8%

-1.0%

19.6%

-3.1%

20152

0.3%

US$ Millones y Variación Anual a agosto de cada año

1000

1200

US$ Millones

Industria Manufacturera

Transporte y Comunicación

Construcción

Comercio

Servicios

Electricidad ,Agua y Servicios

Otros

20

El crédito empresarial desembolsado en este año se ha orientado principalmente hacia el sector industrial Saldo de créditos empresariales por destino económico - Agosto/2015

Crédito Productivo desembolsado del 24/feb - 22/sept. 2015

Variación anual

%

30

25.3

25

24.2

20 15 9.6

10 5

4.2 0.0

0 -0.6

-5 -10

-5.0

Agrop.

Monto ( US$ Millones)

Estructura

Industria Manufacturera

536.0

60.1%

Agropecuario

109.4

12.3%

Construcción

95.9

10.7%

Servicios

84.5

9.5%

Transporte, Almacenaje y Comunicaciones

47.7

5.3%

Electricidad, Gas, Agua y Servicios Sanitarios

15.3

1.7%

Comercio

3.8

0.4%

892.5

100%

Destino económico

-2.9

-3.1

-7.1 Ind. Construc. Electr. Gas Comercio Trans. Alm. Servicios Financiero Otras Total Manufact. Agua Y Comunic Actividades Empresas

Total Número de créditos

36,179

Fuente: Elaboración propia con base a Central de Riesgos SSF

21

Consumo e Inversión Pública El Gasto Público de Consumo ha aumentado, contribuyendo al estímulo de la Demanda

22

El gasto de consumo Sector Público está impulsando la economía, mientras se logran avances en la ejecución de la inversión pública

Gasto de Consumo Público

Inversión Pública

Acumulado a agosto de cada año Millones de dólares y Variación anual

Acumulado a agosto de cada año Millones de dólares y Variación anual

US$ Millones 2500

US$ Millones 500

2000

400

1500

300

1000

200

500

100

0

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

US$ Millones

1582

1624

1805

1845

2078

2076

2181

Var. anual

9.6%

2.7%

11.2%

2.2%

12.7%

-0.1%

5.1%

Fuente: BCR con base a información de MIHAC

0 US$ Millones Var. anual

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

395

369

401

470

484

409

387

11.9%

-6.6%

8.7%

17.1%

3.2%

-15.6%

-5.3%

Fuente: BCR con base a información de MIHAC

23

Demanda Externa: Exportaciones e Importaciones Mayor dinamismo en las exportaciones e importaciones a la baja impulsan el crecimiento económico y reducen el déficit comercial

24

Crecimiento de las exportaciones y ahorro en factura petrolera aumentan el ingreso disponible del país y potencian el crecimiento económico

Balanza Comercial Enero – Agosto

Ahorro Factura Petrolera Enero – Agosto

(Millones US$ y porcentajes)

(Millones US$) US$ Millones

US$ Millones

$7,072

8,000 6,000 4,000

$6,981

400.0 350.0

$3,588 $3,783

300.0 250.0

2,000

200.0

0

150.0

-2,000 -4,000 -6,000

2014 2015

-$3,484 -$3,198

Exportaciones -5.4% $3,588 $3,783 5.4%

Importaciones -3.2% $7,072 $6,981 -1.3%

Bal. Comercial -0.9% -$3,484 -$3,198 -8.2%

100.0 50.0 -

Gasolinas

Diesel

Gas Propano

Keroseno

Bunker

Otros derivados

Total

2014

308.7

380.8

91.1

106.4

196.6

143.3

1,227.0

2015

276.8

308.5

57.3

76.4

170.0

88.0

976.9

Ahorro

31.9

72.3

33.8

30.0

26.6

55.3

250.1

Fuente: BCR

25

Todos los rubros de exportación exhiben crecimiento, mientras que las importaciones reflejan el ahorro en la factura petrolera

Principales rubros de Exportación

Principales rubros de Importación

Millones de dólares y tasas de crecimiento anual A agosto de cada año

Millones de dólares y tasas de crecimiento anual A agosto de cada año

US$ Millones

US$ Millones 3,500

$2,644 $2,723

3,000 2,500

3,000

2,000

2,500

$702 $753

1,000

0

2014 2015

$2,998

$2,538

2,000

1,500

500

$2,604

$3,058

$243 $308 Tradicionales $243 -36.9% $308 26.7%

1,500

$929

1,000

$1,012

500

No Tradicionales $2,644 -0.6% $2,723 3.0%

Maquila $702 -9.9% $753 7.3%

0

2014 2015

Consumo $2,604 1.0% $2,538 -2.5%

Intermedios $3,058 -6.3% $2,998 -2.0%

Capital $929 -2.8% $1,012 8.9%

$481 $434 Maquila $481 -5.7% $434 -9.9%

Fuente: BCR Fuente: BCR

26

La exportaciones industriales representan el 95% de las exportaciones totales y continúan creciendo (5.8%) 10 productos salvadoreños más exportados Enero – Agosto. US$ Miles y % respecto al total

Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2

Producto

Enero-Agosto. US$ Millones y Var. Anual

Rama de Actividad CIIU2

2014

2015

3,380.2

3,575.7

5.8%

94.5%

146.6

191.9

30.9%

5.1%

Electricidad, gas y agua

33.5

4.2

-87.5%

Comercio, restaurantes y hoteles

25.4

10.1

Minas y Canteras

1.8

Otras ramas

Industria Manufacturera Agricultura, caza, silvicultura y pesca

Total Fuente: BCR

Var. Anual

% del total

Valor

Participación en Exportaciones Totales

Ropa interior y complementos de vestir

966,711

25.6%

Prendas exteriores de vestir

498,713

13.2%

0.1%

Máquinas, otros aparatos y material eléctrico

183,334

4.9%

-60.2%

0.3%

Azúcar sin refinar

166,495

4.4%

0.9

-50.0%

0.02%

Café, incluso tostado o descafeinado

140,954

3.7%

0.6

0.6

0.0%

0.02%

3,588.1

3,783.4

5.4%

100.0%

Cajas, bolsas, botellas, tapones y demás envases plásticos

126,208

3.3%

Otras materias textiles y sus manufacturas

125,308

3.3%

Los demás productos de las industrias alimentarias

84,961

2.3%

Medicamentos preparados

78,893

2.1%

Agua, agua mineral, gasificada, edulcorada o aromarizada y bebidas no alcohólicas

77,028

2.0%

Fuente: BCR

27

La exportaciones industriales representan el 95% de las exportaciones totales y continúan creciendo Exportaciones Industria Manufacturera – Acumuladas a agosto /2015 Tasa de Variación Anual

Bebidas

26.2%

Tabaco Elaborado

18.6%

Madea y sus productos

18.4%

Prendas de vestir

14.2%

Azúcar

13.9%

Material de transp y manuf div

13.8%

Prod met de base y elab

11.3%

Productos Lácteos

10.7%

Productos min no met elab

8.2%

Servicios ind de maquila

7.3%

Otros prod aliment elaborados

6.9%

Prod de la refin de petróleo

5.6%

Cuero y sus productos

5.4%

Prod de caucho y plást

4.7%

Productos de molin y pan

4.0%

Química de nase y elab

3.7%

Text y art confec de mat text

1.7%

Papel, cartón y sus prod

1.1%

Maq, equipos y sum

-0.4%

Prod imprent e ind conex Carnes y sus prod Prod elab de la pesca -26.6% -30.0%

-2.5% -14.1%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

28

El Salvador diversifica sus exportaciones encaminándose a la transformación productiva

de maquila,

Estructura de las Exportaciones de Maquila por tipo de producto Textiles, 1.8%

Otros, 2.2% Los demás artículos confeccionados, Productos plásticos, 4.0% 4.0% Bolsones y mochilas, 4.0%

Prendas y complementos de vestir de punto, 73.2%

Fuente: BCR

Prendas y complementos de vestir no de punto, 7.8% Chips electrónicos (condensadores), 14.1%

29

La Inversión Extranjera Directa aumentó US$446 millones en el primer semestre de 2015…La Industria fue el sector que más IED recibió Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulados junio de cada año

Inversión Extranjera Directa recibida en el primer semestre de 2015

US$ Millones

US$ Millones 600.0

US$ Millones

549.4

527.2

520.1

400.0

506.4

445.6

438.2

Sector económico receptor de IED

263.2 149.5

200.0

138.4

109.6 13.9

(200.0) (262.2)

(400.0)

(286.2) (377.8)

(307.2) (396.8)

(424.2)

(600.0) (800.0)

Aumento

(782.4)

Disminución

Flujo Neto

(1,000.0) 2010 Fuente: BCR

2011

2012

2013

2014

2015

Enero-Junio 2015

Industria

208.6

Información y comunicaciones

87.4

Actividades financieras y de seguros

64.6

Comercio

52.6

Electricidad

14.8

Actividades administrativas y servicios de apoyo

9.8

Transporte

2.5

Minería

0.6

Construcción

0.2

Actividades inmobiliarias

3.8

Actividades de servicios profesionales

0.6

Total

445.6

Fuente: BCR

30

Las exportaciones de servicios aumentando de manera importante Exportaciones e Importaciones de Servicios

Exportaciones de Servicios por Rubros

Flujos acumulados enero-junio de cada año en US$ Millones

Flujos acumulados enero-junio de cada año en US$ Millones y variación anual

US$ Millones 1200

Tipo de Servicio

1000

Exportaciones Servicios

Superávit US$422.2 millones

Importaciones Servicios

800

Servicios de manufactura (maquilado)

400

200

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

Var. Anual

229.5

46.2%

52.8

50.0

-5.3%

Transporte

258.6

272.0

5.2%

Viajes

394.8

390.6

-1.1%

3.3

11.6

251.5%

Servicios de seguros y pensiones

18.6

14.8

-20.4%

Servicios financieros

12.6

14.7

16.7%

Cargos por el uso de propiedad intelectual

10.0

10.7

7.0%

Servicios de telecomunicaciones, informática e información

80.6

91.9

14.0%

Otros servicios empresariales

18.9

28.2

49.2%

0.0010

0.0023

130.0%

25.8

32.3

25.2%

1,033.1

1,146.4

11.0%

Mantenimiento y reparación (incluye aeronáutica)

Servicios personales, culturales y recreativos 0

2015

157.0

Construcción 600

2014

Bienes y servicios del gobierno Total

31

La tendencia de la actividad económica en el corto plazo es creciente

IVAE - TC

INDICE DE VOLUMEN DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA (IVAE), BASE 1990

Variación anual

1/

TENDENCIA CICLO

1.9%

RAMAS DE ACTIVIDAD INDICE GENERAL 1.- Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca 2.- Explotación de Minas y Canteras 3.- Industria Manufacturera 4.- Electricidad, Gas y Agua 5.- Construcción 6.- Comercio, Restaurantes y Hoteles 7.- Transporte, Almacenamiento y Comunic. 8.- Bancos, seguros y otras instituciones financieras 9.- Bienes Inmuebles y serv. Pres. a empresas 10.- Servicios Comu, Soc y Personales 11.- Servicios del gobierno

JUL 2013

JUL 2014

JUL 2015

Var Anual

Var Anual

Var Anual

1.4 -4.2

-0.7 -1.2

1.9 3.5

-0.4

-8.1

10.3

0.8

0.2

1.7

2.2

-1.1

-2.8

-0.7

-8.6

0.5

0.9

-3.0

-1.4

3.4

-1.7

5.3

4.1

3.6

4.3

1.4

6.4

2.8

11.1

2.0

2.5

2.2

0.8

1.8

1/ Cifras revisadas a junio de 2015 P: Cifras preliminares

32

El 67% de los 72 indicadores confirman una evolución favorable de la economía

Indicador Sintético de la Economía Salvadoreña 80.0% 69.4%

70.0%

68.1%

66.7% 61.1%

60.0%

50.0%

62.5%

59.7%

61.1%

50%

40.0%

30.0%

20.0%

Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15

% CRECEN

% CAEN

Fuente: Elaboración propia BCR

33

Proyecciones Crecimiento Económico La economía salvadoreña crecerá en 2015 a mayores tasas que el año anterior

34

La economía salvadoreña continuará creciendo a tasas superiores al promedio histórico Proyecciones Crecimiento Económico El Salvador 2015-2017 % 3.0% 2.7%

2.7%

2.8% 2.6%

2.4%

2.4%

2.4%

2.1%

2.2%

2.0%

2.7% 2.5%

2.3%

1.8% 1.5%

2014 Escenario base Fuente: Cálculos propios BCR

2015 Valor esperado

2016

2017

Límite superior 35

Resumen • El desempeño económico mejora y las perspectivas para el crecimiento de la economía salvadoreña son prometedoras en el quinquenio • Robusta recuperación del sector exportador y dinamismo de la industria en 2015 • El mayor consumo privado se favorece por aumentos en el ingreso de los hogares, proveniente del aumento de los salarios reales y del crecimiento de las remesas familiares, así como bajos niveles de precios • El mejor desempeño de la inversión privada refleja el aumento de la confianza de los inversionistas 36