DIARIO SECURITY
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY
13 de Octubre de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS
INDICADOR
CONSENSO*
PREVIO
EE.UU.
IPC (Sep)
0,6% m/m
0,4% m/m
EE.UU.
Ventas Minoristas (Sep)
1,7% m/m
-0,2% m/m
EE.UU.
Confianza Universidad de Michigan (Oct)
95 puntos
95,1 puntos
* Bloomberg
EE.UU.: Precios al Productor Subieron en Línea con las Expectativas en Septiembre El Departamento de Comercio de Estados Unidos informó que el Índice de Precios al productor (IPP) tuvo un alza de 0,4% en septiembre respecto al mes previo, en línea con lo que esperaba el consenso, tras el aumento de 0,2% de agosto. De acuerdo a la entidad, gran parte del avance respondió al alza de los precios de la energía (3,4%), impulsados por el incremento de 10,9% de las gasolinas debido a las interrupciones de la producción en algunas refinerías de Texas afectadas por el huracán Harvey. Respecto al mismo mes del año pasado, el IPP tuvo un alza de 2,6%, por sobre el alza interanual de 2,4% de agosto. Ratificamos nuestra visión respecto a que la economía estadounidense continuaría experimentando una expansión en torno al 2%2%- 2,5% en 2018. Esta seguiría siendo impulsada por la inversión no residencial, que apoyaría a un consumo que se mantendría fuerte. Estas cifras complementan la solidez del mercado laboral y se insertan en el escenario base de la Fed, que continuaría con su normalización de la política monetaria. No obstante, la bolsa estadounidense ya tiene incorporado este escenario favorable y el riesgo geopolítico se ha mantenido alto. Así, en un escenario donde no habría una aceleración importante en el crecimiento y la inflación aumentaría gradualmente, recomendamos subponderar la renta variable estadounidense dentro de un portafolio diversificado.
Eurozona: Producción Industrial Registró Aumento por Sobre las Expectativas del Consenso La oficina de estadísticas de la Comisión Europea (Eurostat) informó ayer que la Producción Industrial de la Eurozona aumentó 1,4% en agosto respecto al mes previo. El resultado estuvo muy por sobre lo anticipado por los analistas (0,6%) luego del aumento de 0,3% de julio. De acuerdo a la entidad, el resultado respondió al alza de 3,1% en Bienes Durables, y en menor medida en los de Consumo Durables con 1,3% y 1,2% en los Intermedios. En términos interanuales, la producción avanzó de 3,8%, por sobre el resultado previo de 3,6% (corregido desde 3,2%). En el mediano plazo los indicadores de la Eurozona debieran continuar siendo favorables, lo que combinado con inflación que se mantendría contenida, llevaría a la política monetaria a continuar apoyando un crecimiento sobre el potencial, una moneda más fuerte y con ello favoreciendo el buen desempeño de los activos de la región. Sumado a esto, la percepción de riesgo político ha caído, aunque aún existe una cuota de cautela por lo que pueda suceder en futuros procesos electorales, electorales, particularmente en Italia. Con todo, en términos relativos nuestra visión visión sigue siendo más favorable a los mercados emergentes, por lo que recomendamos mantener una posición neutral en acciones de la Eurozona, dentro de un portafolio diversificado.
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13 de Octubre de 2017 México: Industria Subió Acorde a lo Anticipado La Producción Industrial de México registró un aumento de 0,3% en agosto respecto al mes previo, según lo informado ayer por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México (Inegi). El aumento estuvo acorde a lo proyectado por el mercado, tras la caída de julio (-1%). Dentro de los componentes del índice, la producción manufactura subió 0,5% mientras el ítem Construcción 0,3%. Por el contrario, Minería tuvo una disminución de -2,3% y Servicios Básicos -0,5%. Al comprar la producción con la de agosto de 2016, se registró una baja de -0,6%, nuevamente afectada por la caída de la Minería (-9,6%). Si bien el escenario económico de México continúa condicionado a lo que suceda en EE.UU. y posibles medidas proteccionistas, al no haberse materializado, el entorno externo favorable ha llevado a caídas en las tasas de interés y la apreciación de la moneda en lo que va del año. Lo anterior, debiera continuar apoyando los indicadores de confianza y a través través de esto la actividad. Respecto a las consecuencias de los terremotos ocurridos en septiembre, los efectos debieran reflejarse en los indicadores de los próximos meses, aunque serían de carácter transitorio y con la contraparte que generará la reconstrucción reconstruc ción de las zonas afectadas. En definitiva, considerando todos los factores recomendamos sobreponderar las acciones latinoamericanas dentro de un portafolio diversificado.
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13 de Octubre de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS Bsantander 48,7 0,2% Chile 97,6 -1,9% BCI 41.815 0,1% Itaucorp 6,0 -1,4% Security 258 -0,1% SM-Chile B 304 -2,4% SECTOR COMMODITIES CAP 6.902 2,1% CMPC 1.807 -0,1% Copec 9.087 -0,6% SQM-B 35.908 0,5% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 7.121 -2,2% Sonda 1.275 -1,0% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 707 2,4% Salfacorp 992 -0,8% Socovesa 380 0,0% Paz 910 0,0% SECTOR CONSUMO Andina-B 3.049 -0,4% CCU 8.671 0,7% Conchatoro 1.159 0,1% Embonor-B 1.645 0,8% SECTOR INDUSTRIAL LAN 8.599 -1,1% Sigdo Koppers 1.238 -1,3% SMSAAM 68,0 0,1% SECTOR RETAIL Cencosud 1.914 -0,2% Falabella 6.091 -0,2% Forus 2.766 -0,7% Parauco 1.744 -0,6% Ripley 616 -0,7% SECTOR UTILITIES Aguas-A 408 0,0% Colbun 153,8 -1,3% E-CL 1.332 -0,9% Enelgxch 556 -0,8% Enelchile 76 -1,4% Enelam 133 -0,6% Gasco 2.000 0,0% AESGener 227 -2,0% p
YTD
2015
P/U 2016
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA
1,2% -1,5% 2,3% -1,8% -4,0% 1,2%
36,6% 32,3% 26,8% 6,4% 18,9% 42,5%
13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7
15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0
21,5 17,9 14,3 19,5 12,0 39,1
-0,1% 2,1% 6,0% -3,5%
47,8% 32,1% 43,0% 92,9%
168,5 20,7 23,2
98,0 22,1 26,9 31,0
144,9 29,2 38,5 59,8
3,7% 1,0%
0,6% 8,0%
25,5
56,1 21,6
56,5 23,3
10,4% 4,3% 2,7% 7,1%
205,6% 111,1% 108,5% 97,8%
8,8 7,4 4,8 2,9
11,9 9,3 6,3 4,3
36,4 19,6 13,1 8,5
-1,6% 0,5% 5,7% 2,5%
25,2% 26,8% 10,2% 27,1%
22,7 24,0 15,9 18,6
28,0 25,5 15,4 15,6
35,1 32,3 17,0 19,8
-2,1% -4,0% 0,0%
52,8% 50,0% 35,9%
9,5 9,0
12,9 9,7
19,4 12,7
-1,1% -1,4% 2,4% 0,7% 1,3%
3,4% 16,1% 24,0% 16,1% 57,8%
17,3 21,1 13,7 15,2 -
12,7 20,3 20,7 19,4 261,5
13,1 23,6 25,7 22,5 412,6
-0,3% -1,3% -2,6% -1,6% -3,0% -2,6% 0,0% -2,9%
24,0% 20,0% 26,5% 33,2% 28,8% 25,9% -3,9% 1,5%
17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1
15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3
19,5 18,2 7,6 19,7 10,8 11,8 11,5
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 7d
30d
12m
YTD
IPSA
-0,6
-0,1
5,5
32,2
30,9
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
-0,8 0,0 -0,2 0,2 -0,7 -1,0 -0,3
-1,9 2,0 -0,9 1,3 -0,3 -1,8 2,6
3,4 10,5 1,6 6,0 5,9 4,6 4,4
18,2 62,2 17,4 22,3 32,6 54,2 27,7
23,8 52,2 15,7 25,2 26,5 53,8 40,2
7D
YTD
5.435
-0,6
-0,1
30,9
Bovespa
76.660
0,0
0,1
27,3
S&P 500
2.548
-0,3
-0,1
13,8
22.841
-0,1
0,3
15,6
6.592
-0,2
0,1
22,4
Nikkei
20.955
0,4
1,6
9,6
Hang Seng
28.459
0,2
0,3
29,4
Dow Jones Nasdaq
MATERIAS PRIMAS
provisorio
1d
Actual
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Cobre
312
0,8
2,4
Celulosa
920
0,0
1,2
13,7
WTI
51
-1,4
-0,4
-5,8
Oro
1.293
0,1
2,1
12,3
429
0,0
-0,3
1,4
1.433
0,0
3,7
49,1
Índice CRB Baltic Dry
24,6
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
1,25
0,0
0,0
50,0
Treasury 10y
2,32
-3,0
-3,0
-12,7
TPM Chile
2,50
0,0
0,0
-100,0
BCP 5
3,90
1,0
7,0
9,0
BCP 10
4,56
5,0
9,0
29,0
BCU 5
1,61
7,0
29,0
66,0
BCU 10
1,85
5,0
15,0
53,0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Peso / US$
624
-0,4
-0,7
-6,9
Real / US$
3,17
0,0
-0,6
2,5
Yen / US$
112
0,2
0,5
4,0
Yuan / US$
6,59
0,0
1,0
5,1
US$ / Euro
1,18
-0,2
1,0
11,1
US$ / Libra
1,33
0,3
1,1
6,9
(-) depreciación, (+) apreciación
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS OCTUBRE N° de acciones
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 15 12 13 11 12 10 11 10 11 8 10 8 (+8) 10 (+10) 7 (+2) 10 (+10) 6 8 5 (-3) (-10) 5 (-2) (-10) 5
6
ENELAM 13 18 COPEC 11 18 CENCOSUD 11 17 BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 ENELGXCH 8 15 FORUS 7 (+7) SONDA 6 (+2) SM-CHILE B 6 FALABELLA 5 (-2) SQM-B 4 (-2) CAP 4 COLBUN 2 ECL 2 (-5) (-5) CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior. * Se excluyó a CMPC de las carteras.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerente de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
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