DIARIO SECURITY
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY
29 de Agosto de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS
INDICADOR
CONSENSO*
PREVIO
EE.UU.
Índice Viviendas S&P (Jun)
0,1% m/m
0,1% m/m
JAPÓN
Ventas Minoristas (Jul)
0,3% m/m
0,2% m/m
* Bloomberg
Enel Chile Anuncia Reestructuración Societaria Paulina Barahona N.
En un hecho esencial publicado el viernes, Enel Chile propuso una nueva reestructuración societaria mediante la cual incorporaría a través de una fusión por absorción los activos de Enel Green Power Chile (EGP Chile), empresa dedicada a la generación de energía renovable no convencional en nuestro país. En paralelo, dicha fusión se condiciona al éxito de una Oferta Pública de Adquisición de Acciones (OPA) a ser realizada por Enel Chile para adquirir el 100% de las acciones de Enel Generación Chile (Enelgxch), de la cual posee actualmente 60%. Según señaló la compañía, esta OPA sería de carácter mixto (una parte en dinero y otra en acciones de Enel Chile), y se declararía exitosa sólo si Enel Chile alcanza un control de 75% de Enel Generación Chile. Para viabilizar la OPA, Enel Chile deberá efectuar un aumento de capital que se destinará al canje de acciones. Además, el éxito de esta OPA está condicionado a la modificación de los estatutos de Enel Generación Chile que elimine los límites de concentración accionaria (hoy en 65%), lo que requiere una junta extraordinaria de accionistas con una aprobación de 75%. Por lo mismo, se espera que el proceso tome al menos 6 meses. Enel SpA, matriz de Enel Chile, condicionó la operación a que su participación en Enel Chile se mantenga entre 60,6% y 65%, que la utilidad por acción de Enel Chile mejore tras este proceso y que este genere valor para el Grupo Enel. Para el caso de Enel Chile, la positiva reacción a nivel bursátil se condice con los menores conflictos de interés que implicaría la operación, al concentrar en un activo tanto el crecimiento en ERNC como en energías convencionales, como también un menor descuento por holding ante un aumento en su liquidez. En cuanto a Enel Generación Chile, el alza en la acción se vincularía a que una OPA generalmente se traduce en el pago de un transacción. sacción. premio a sus accionistas minoritarios de modo de incentivar la tran Sin embargo, aún se desconocen las valorizaciones que esta operación traería implícitas, tanto de EGP Chile como de Enelgxch, como para concluir cuál activo podría resultar más conveniente, lo que lo constituye en el principal foco de incertidumbre incertidum bre de este proceso.
DIARIO SECURITY
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY
29 de Agosto de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS Bsantander 46,6 -1,7% Chile 92,5 -2,4% BCI 40.995 -0,4% Itaucorp 6,0 -0,6% Security 262 0,4% SM-Chile B 278 -0,8% SECTOR COMMODITIES CAP 6.897 -0,4% CMPC 1.649 0,9% Copec 8.148 -0,4% SQM-B 29.714 -1,6% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 6.647 -0,5% Sonda 1.167 -1,1% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 600 -2,8% Salfacorp 948 1,0% Socovesa 370 -0,8% Paz 835 -0,2% SECTOR CONSUMO Andina-B 3.030 1,4% CCU 8.729 -0,6% Conchatoro 1.058 0,2% Embonor-B 1.499 0,0% SECTOR INDUSTRIAL LAN 7.730 -0,5% Sigdo Koppers 1.090 -0,9% SMSAAM 63,9 -0,1% SECTOR RETAIL Cencosud 1.891 -0,7% Falabella 6.427 0,6% Forus 2.593 -0,3% Parauco 1.706 0,0% Ripley 620 0,3% SECTOR UTILITIES Aguas-A 408 -0,7% Colbun 149,8 0,2% E-CL 1.310 -0,6% Enelgxch 533 8,9% Enelchile 74 4,6% Enelam 135 -0,7% Gasco 2.000 0,0% AESGener 226 0,0% p
YTD
2015
P/U 2016
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA
-0,3% -1,6% 2,4% 0,9% 0,3% -0,9%
30,7% 25,4% 24,3% 7,0% 20,8% 30,6%
13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7
15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0
20,5 16,9 14,0 19,6 12,2 35,8
-0,1% 1,3% 1,0% 6,5%
47,7% 20,5% 28,2% 58,3%
168,5 20,7 23,2
98,0 22,1 26,9 31,0
144,8 26,6 34,5 49,1
1,6% -3,0%
-6,1% -1,7%
25,5
56,1 21,6
52,7 21,2
-15,1% 3,0% 2,8% 0,1%
159,6% 101,7% 102,9% 81,4%
8,8 7,4 4,8 2,9
11,9 9,3 6,3 4,3
30,9 18,8 12,8 7,8
5,1% -1,3% -0,4% -1,4%
24,4% 27,6% 0,3% 15,8%
22,7 24,0 15,9 18,6
28,0 25,5 15,4 15,6
34,8 32,5 15,4 18,1
-0,7% 1,9% -2,7%
37,4% 31,7% 27,7%
9,5 9,0
12,9 9,7
17,0 12,0
-1,2% 4,4% 2,7% 0,4% -5,4%
2,2% 22,5% 16,2% 13,6% 58,8%
17,3 21,1 13,7 15,2 -
12,7 20,3 20,7 19,4 261,5
13,0 24,9 24,1 22,0 415,2
1,0% -0,2% 0,0% 9,2% 4,7% 3,3% 0,0% 1,8%
23,9% 16,8% 24,4% 27,6% 24,3% 26,9% -3,9% -1,1%
17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1
15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3
19,5 17,8 7,5 18,9 10,9 11,8 11,2
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 7d
30d
12m
YTD
IPSA
-0,1
1,4
1,9
24,8
24,6
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
1,2 -0,5 0,0 0,1 -1,3 -0,5 -0,2
3,2 2,4 1,1 0,9 0,1 -0,8 -0,4
-0,3 4,7 5,8 1,6 1,5 0,6 2,2
9,7 46,1 21,1 16,0 27,2 48,1 35,5
22,4 34,7 18,4 20,0 22,8 40,0 34,5
7D
YTD
5.171
-0,1
1,4
24,6
Bovespa
70.930
-0,2
3,3
17,8
S&P 500
2.443
0,0
0,6
9,1
21.808
0,0
0,5
10,4
Nasdaq
6.283
0,3
1,1
16,7
Nikkei
19.450
0,0
0,3
1,8
Hang Seng
27.863
0,1
2,6
26,6
Dow Jones
MATERIAS PRIMAS
provisorio
1d
Actual
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Cobre
307
1,1
2,9
Celulosa
891
0,0
0,0
22,5 10,1
WTI
47
-2,2
-1,7
-13,3
Oro
13,8
1.311
1,5
1,5
Índice CRB
435
0,0
-0,4
2,9
Baltic Dry
1.209
0,0
-4,5
25,8
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
1,25
0,0
0,0
50,0
Treasury 10y
2,16
-0,9
-2,5
-28,7
TPM Chile
2,50
0,0
0,0
-100,0
BCP 5
3,64
-4,0
4,0
-17,0
BCP 10
4,38
0,0
9,0
11,0
BCU 5
0,97
-2,0
0,0
2,0
BCU 10
1,50
1,0
4,0
18,0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Peso / US$
628
-1,0
-2,2
-6,3
Real / US$
3,16
-0,1
0,1
2,8
Yen / US$
109
0,1
-0,3
6,6
Yuan / US$
6,61
0,5
0,8
4,8
US$ / Euro
1,20
0,4
1,3
12,2
US$ / Libra
1,29
0,4
0,2
4,6
(-) depreciación, (+) apreciación
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS AGOSTO N° de acciones
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 (+1) 15 (-1) 12 (+1) 13 (-1) 11 12 (-2) 10 (-1) 11 (-1) 10 (+1) 11 (+2) 8 (+3) 10 (+10) 8 10 (+1) 7 (+1) 10 (+3) 6 (+6) 8 (+8) 5 (-5) (-11) 5 5
6
ENELAM 13 18 (-2) COPEC 11 18 (-1) CENCOSUD 11 17 (-1) BSANTANDER 10 16 (+1) LTM 9 (+1) 16 (+2) ENELGXCH 8 (+3) 15 (+15) FALABELLA 7 SQM-B 6 SM-CHILE B 6 (+4) ECL 5 (-4) (-14) CAP 4 SONDA 4 CMPC 2 PARAUCO 2 CHILE 2 (-4) (-7) (-8) Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerente de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Martín García-Huidobro O. Analista de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
Este informe puedes descargarlo desde nuestro sitio Web
www.inversionessecurity.cl twitter: Inv_Security
Fax (562) 25844807
