DIARIO SECURITY
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18 de Enero de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS
INDICADOR
CONSENSO*
PREVIO
EE.UU.
IPC (Dic)
0,3% m/m
0,2% m/m
EE.UU.
Producción Industrial (Dic)
0,6% m/m
-0,4% m/m
EE.UU.
Índice NAHB (Ene)
69 puntos
70 puntos
EUROZONA
IPC (Dic)
0,5% m/m
-0,1% m/m
COLOMBIA
Producción Industrial (Dic)
2,2% a/a
0,4% a/a
COLOMBIA COLOMBIA
Ventas Minoristas (Dic)
0,5% a/a
-0,7% a/a
* Bloomberg
Alemania: Índice de Sentimiento Económico Aumentó Considerablemente Respecto a Diciembre El índice de sentimiento económico en Alemania –elaborado por el instituto ZEW- se ubicó en 16,6 puntos en enero. Aunque el resultado estuvo por abajo de las estimaciones del consenso que apuntaban a un alza de 4,6 unidades, logró superar ampliamente la cifra de diciembre (13,8 puntos). El organismo destacó que el aumento del indicador “se debe principalmente a la mejora de la situación económica de los países europeos. Las cifras preliminares registradas del PIB y la producción industrial han sido bastante buenas, sorprendiendo a muchos”. Por su parte, el indicador referente a la situación actual subió hasta 77,3 puntos, desde los 63,5 de la última encuesta, y por sobre lo esperado (65 unidades). En tanto, la cifra respecto al sentimiento económico para la Eurozona aumentó hasta 23,2 puntos desde los 18,1 de diciembre. En nuestra opinión, los datos de la Eurozona están alineados con una economía que atraviesa un proceso de recuperación, aunque de forma moderada. A pesar del estímulo monetario por parte del Banco Central Europeo, la inflación subyacente se ha mantenido baja, lo que sumado riesgos políticos políticos latentes, ayuda a explicar el desempeño mixto de los activos. Considerando que estos factores de riesgo continúan vigentes, recomendamos subponderar la renta variable europea dentro de un portafolio diversificado.
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18 de Enero de 2017
Japón: Producción Industrial Creció 1,5% en Noviembre De acuerdo a lo informado ayer por el Ministerio de Economía de Japón, la producción industrial tuvo un alza de 1,5% en noviembre respecto al mes anterior, al igual que la variación mensual de octubre. Así, en términos anuales, la cifra creció 4,6% respecto al mismo mes del 2015. Adicionalmente, la utilización de capacidad productiva instalada de noviembre creció 3% en términos mensuales, bastante por sobre el crecimiento del mes anterior de 1,5% m/m. La política monetaria ha representado el mayor impulso para la economía japonesa en los últimos años. Sin embargo, todo todo apunta a que no se volvería más expansiva en el futuro, por lo que se necesitará alguna otra fuente de crecimiento que estimule la economía. Esta podría venir del gobierno que ha manifestado su intención de aumentar el impulso fiscal, aunque recién se está materializando. Aunque la depreciación de la moneda ha estimulado las expectativas de inflación, se necesitarían depreciaciones adicionales para ver un aumento recomendamos mendamos mantener sostenido. A la espera de señales adicionales que cambien las perspectivas para Japón, reco una posición neutral en su renta variable dentro de un portafolio diversificado.
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18 de Enero de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS -0.2% Bsantander 35.9 Chile 78.0 -1.1% BCI 34,410 0.8% Itaucorp 5.6 -0.5% Security 228 0.0% SM-Chile B 221 0.0% SECTOR COMMODITIES 0.5% CAP 5,464 CMPC 1,355 -1.8% Copec 6,675 1.0% SQM-B 20,185 0.6% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 7,150 1.6% Sonda 1,168 -0.1% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 244 0.0% Salfacorp 478 1.7% Socovesa 200 -1.3% Paz 470 0.0% SECTOR CONSUMO Andina-B 2,503 -0.9% CCU 7,052 -0.1% Conchatoro 1,120 -0.9% Embonor-B 1,364 0.0% SECTOR INDUSTRIAL LAN 6,125 1.8% Sigdo Koppers 845 0.0% SMSAAM 52.0 -0.3% SECTOR RETAIL Cencosud 1,887 0.0% Falabella 5,225 -0.5% Forus 2,150 0.0% Parauco 1,530 0.0% Ripley 400 0.0% SECTOR UTILITIES Aguas-A 360 -0.6% Colbun 130.5 0.1% E-CL 1,050 0.6% Enelgxch 440 0.7% Enelchile 63 -0.1% Enelam 115 1.0% Gasco 2,120 0.0% AESGener 239 -0.8% p
YTD
2015
P/U 2016
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D Actual
-1.8% -0.5% 1.6% -0.6% 4.1% 1.4%
-3.6% -0.6% 1.5% -1.0% 0.9% 1.2%
13.3 12.4 9.0 8.7 9.5 23.7
15.7 13.5 11.3 18.3 10.1 28.0
15.1 13.4 11.5 18.1 10.2 28.4
4.7% 0.5% 2.4% -0.4%
14.6% -1.1% 4.0% 5.7%
168.5 20.7 23.2
98.0 22.1 26.9 31.0
112.3 21.9 28.0 32.8
1.6% 0.8%
0.6% -1.8%
25.5
56.1 21.6
56.4 21.2
1.7% 2.0% -0.4% 0.0%
4.2% -0.4% 5.2% -2.1%
8.8 7.4 4.8 2.9
11.9 9.3 6.3 4.3
12.4 9.3 6.6 4.2
-1.9% 1.9% -1.5% 2.1%
0.5% 1.8% 4.1% 1.3%
22.7 24.0 15.9 18.6
28.0 25.5 15.4 15.6
28.1 26.0 16.0 15.8
6.4% 0.7% -2.2%
8.5% 0.6% 0.8%
9.5 9.0
12.9 9.7
13.0 9.8
0.9% 0.0% 2.4% 0.6% 0.7%
0.4% -1.4% -4.7% 0.0% 0.1%
17.3 21.1 13.7 15.2 -
12.7 20.3 20.7 19.4 261.5
12.7 20.0 19.7 19.4 261.9
0.2% 0.6% 0.5% 1.1% 0.3% 3.5% 0.0% 5.6%
5.2% 0.4% -0.9% -0.4% 2.0% 5.2% -0.7% -0.2%
17.2 20.5 15.4 18.3 12.7 16.4 14.1
15.7 15.2 6.0 14.8 8.6 12.3 11.3
provisorio
16.5 15.3 5.9 14.7 9.1 12.2 11.3
IPSA
1.4
1.9
Bovespa S&P 500 Dow Jones Nasdaq
64,332 2,265 19,793 5,532
0.8 -0.4 -0.5 -0.8
3.5 -0.2 -0.3 -0.4
6.8 1.2 0.2 2.8
Nikkei Hang Seng
18,814 22,841
-1.5 0.5
-2.5 0.4
-1.6 3.8
MATERIAS PRIMAS
Variación% 1D Cierre
Cobre Celulosa WTI Oro Índice CRB Baltic Dry
7D
YTD
262
-2.5
0.4
4.6
809 53 1,216
0.0 1.2 1. 1
0.0 4.3 2.3
0.0 -1.3 5.5
434 925
0.0 0.0
0.5 -0.1
2.6 -3.7
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/B arril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
0.75
0.0
0.0
0.0
Treasury 10y
2.32
-7.5
-5.4
-12.3
TPM Chile BCP 5
3.50 3.74
3.5 -3.0
3.5 -2.0
0.0 -7.0 -10.0
BCP 10
4.17
2.0
3.0
BCU 5
0.95
-1.0
-4.0
0.0
BCU 10
1.29
0.0
-3.0
-3.0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
Peso / US$ Real / US$
657 3.21
7D
YTD
-0.8 0.9
-2.0 -0.5
-2.1 1.3
Yen / US$
113
1.3
2.7
3.7
Yuan / US$
6.85
0.8
1.1
1.4
US$ / Euro
1.07
1.0
1.4
1.7
US$ / Libra
1 .24
2.8
1.8
0.4
(-) depreciación, (+) aprecia ción
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS ENERO
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 1d Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
YTD
0.2
N° de acciones
IPSA
7D
4,231
7d
30d
12m
YTD
0.2
1.4
0.5
21.8
1.9
0.4 0.3 -0.2 -0.5 -0.2 1.2 0.2
1.9 1.5 0.6 0.3 -0.1 4.5 0.8
-0.1 2.9 -2.0 2.3 -0.6 4.6 4.9
0.1 33.0 33.5 15.2 26.1 63.9 50.8
2.5 4.0 -0.6 2.0 -1.0 7.3 1.6
15
12 9 Ponderaciones (%) 14 18 11 14 11 14 11 12 9 11 9 9 8 9 7 (+1) 7 (+1) 6 (+6) 6 (+6) 5 5 4 (-3) (-7)
6
FALABELLA 13 24 ENELAM 11 21 COPEC 11 19 SM-CHILE B 10 15 E-CL 9 13 CONCHATORO 8 8 PARAUCO 7 CENCOSUD 6 ENELGXCH 6 (+4) LAN 5 CHILE 4 SONDA 4 (-2) SQM-B 2 CCU 2 (-2) (-4) BSANTANDER 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
(562) 25844075
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
(562) 25842392
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
(562) 25843017
Constanza Pérez S.
Subgerenta de Estudios Renta Variable
[email protected]
(562) 25844998
Juan José Ayestarán N.
Jefe de Estudios
[email protected]
(562) 25842390
Paulina Barahona N.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25842049
Sebastian Hartmann E.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25844985
Martín García-Huidobro O. Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25842391
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
(562) 25815533
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
(562) 25844572
Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
(562) 25844540
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
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