Comentario Mensual Mayo 2017

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

-0.39%

7.30%

21.26%

14.31%

10.14%

5.15%

Índice de Referencia***

-0.31%

7.66%

21.82%

14.12%

10.66%

4.10%

Exceso de rentabilidad neta

-0.08%

-0.36%

-0.56%

+0.18%

-0.52%

+1.05%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 28..04.17. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto de MSCI World en euros.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Las bolsas de valores de la región de Asia-Pacífico tuvieron un comportamiento dispar en abril. Medidos en las monedas locales, los mercados bursátiles de Japón, Hong Kong y Corea del Sur evolucionaron satisfactoriamente, anotándose ganancias comprendidas entre el 1,5% y el 2,1%. Sin embargo, si se les mide en euros, más o menos todos los principales índices bursátiles asiáticos acabaron el mes de abril en pérdidas, lo que se debió al hecho de que la moneda europea se apreció frente a las monedas asiáticas. Esta apreciación del euro obedeció al resultado favorable a los mercados de la primera vuelta de las elecciones francesas. Medidas en euros, las mayores pérdidas mensuales correspondieron a las bolsas de Tailandia, Australia y China continental. Los principales índices bursátiles de estas regiones cedieron entre un 3,2% y 4,2%. El fondo GAMAX Asia sufrió en abril una pérdida del 0,39%, descontadas comisiones, viéndose ligeramente batido por el índice de referencia, que retrocedió un 0,31%. Las contribuciones más significativas a la rentabilidad del Fondo procedieron en abril de nuestras inversiones en el distribuidor minorista chino de joyería Chow Tai Fook (+16,09%) y en la compañía industrial japonesa DMG Mori Seiki (+8,43%). Chow Tai Fook se vio favorecida por los buenos datos en materia de crecimiento de las ventas por superficie constante del último trimestre. Además, hemos observado un buen comportamiento en bolsa de Tokyo Electron (+18,70%). Tokyo Electron es una empresa nipona que produce máquinas para la industria de semiconductores, en la que habíamos incrementado la ponderación en meses anteriores. En cambio, acciones como las del productor chino de laminados Kingboard Laminates (-7,62%), el fabricante surcoreano de automóviles Hyundai Motors (-2,27%) y la compañía china explotadora de autopistas de peaje Zhejiang Expressway (-4,15%) tuvieron un comportamiento bursátil decepcionante.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo, en porcentaje. MO, 1.81% SG, 2.09% AU, 3.66% TW, 4.25%

TH, 0.38% ID, 0.38%

KR, 7.75%

Liquidez, 1.66%

HK, 35.51%

CN, 14.38%

Actividad de la cartera

El porcentaje de la cartera invertido superaba a finales de abril el 98%. En abril, elevamos, entre otras, las ponderaciones en el fabricante japonés de herramientas de precisión Disco Corp y en la compañía nipona especializada en electrónica Rohm. Por el contrario, redujimos las ponderaciones en el distribuidor minorista chino de relojes Hengdeli y en la empresa financiera china Cathay Financials. Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

La región china sigue siendo en la actualidad el foco inversor más importante para el fondo GAMAX Asia Pacific. Todas las acciones chinas se compran a través de la Bolsa de Hong Kong. Las perspectivas de la región de Asia-Pacífico para el primer semestre de 2017 continúan siendo positivas. La actividad económica en muchas regiones sigue una tendencia al alza y los datos económicos de China y Japón están mejorando. Además, las exportaciones de Taiwán, Malasia y Corea del Sur están creciendo. El nivel de valoración de la Bolsa de Hong Kong, que constituye el mercado individual más importante para el Fondo, sigue siendo atractivo.

JP, 28.06%

Distribución de los activos. Renta fija, 0.07%

Fondos, 0.00%

Renta variable, 98.27%

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Liquidez, 1.66%

Comentario Mensual Mayo 2017

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES Nombre

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

5.72%

HK

WEST JAPAN RAILWAY CO

5.32%

JP

CHAMPION REIT

5.30%

HK

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC

4.25%

TW

HOPEWELL HOLDINGS LTD

3.96%

HK

DMG MORI CO LTD

3.88%

JP

SHIMANO INC

3.50%

JP

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

3.50%

CN

RIO TINTO LIMITED

3.39%

AU

GREAT EAGLE HOLDINGS LTD

3.10%

HK

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%

TOKYO ELECTRON LTD

18.70%

JP

CHOW TAI FOOK JEWELLERY GROU

16.09%

HK

TRAVELSKY TECHNOLOGY LTD-H

15.99%

CN

ROHM CO LTD

13.53%

JP

TENCENT HOLDINGS LTD

10.73%

CN

DAITO TRUST CONSTRUCT CO LTD

9.06%

JP

ASICS CORP

9.02%

JP

DMG MORI CO LTD

8.43%

JP

DISCO CORP

6.84%

JP

SUNTORY BEVERAGE & FOOD LTD

6.17%

JP

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN% KINGBOARD LAMINATES HOLDING

-7.62%

IDEMITSU KOSAN CO LTD

-5.19%

JP

CHINA MENGNIU DAIRY CO

-4.48%

CN

ZHEJIANG EXPRESSWAY CO-H

-4.15%

CN

KOREA ELECTRIC POWER CORP

-3.84%

KR

SUMITOMO METAL MINING CO LTD

-3.76%

JP

ADVANCED INFO SERVICE-FOR RG

-3.62%

TH

CHINA MOBILE LTD

-3.09%

HK

SANDS CHINA LTD

-2.63%

MO

HYUNDAI MOTOR CO

-2.27%

KR

SMALL-/MID-/LARGECAPS EN% Smallcap

9.99%

Midcap

38.12%

Largecap

50.16%

HK

La información contenida en la presente publicación o medio (el «documento») no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG («GMAG») para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o «GAMAX Funds» es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura «paraguas», domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios («OICVM») (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo «paraguas», GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los «Fondos GAMAX»). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG («GMAG»), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. («MAML») en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como «BaFin») en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como «KIID») de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com