Comentario Mensual Octubre 2017

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

2.16%

12.28%

13.91%

13.02%

10.89%

5.40%

Índice de Referencia***

1.71%

8.17%

10.83%

10.59%

10.02%

3.97%

Exceso de rentabilidad neta

+0.45%

+4.12%

+3.08%

+2.43%

+0.87%

+1.43%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 28.09.17,Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Los mercados de renta variable asiáticos ofrecieron en septiembre un panorama dispar. Las acciones japonesas y tailandesas se alzaron con las mayores ganancias, con sendas subidas del 3,61% y 3,84% en el mes expresadas en la respectiva moneda local. El mercado bursátil surcoreano también tuvo un buen comportamiento, con un alza mensual, expresada en wons, del 1,32%. Ésta se apoyó en un aumento de las exportaciones (+35% interanual) en septiembre, al haberse anticipado los envíos en previsión del período festivo de la primera semana de octubre. Pese a las satisfactorias noticias económicas procedentes de China, en el mes retrocedieron tanto las acciones chinas cotizadas en Hong Kong ( 1,49%) como las cotizadas en China continental (-0,35%). El fondo Gamax Asia Pacific ganó, descontadas comisiones, un 2,16% en septiembre, batiendo con ello al índice MSCI Asia Pacific (+1,71%). El productor chino de automóviles eléctricos BYD, que cotiza en el mercado hongkonés, aportó la mayor contribución individual a la rentabilidad del Fondo. Su acción se revalorizó un 55% ante las mejores perspectivas de crecimiento de los vehículos eléctricos en China. La japonesa Panasonic (uno de los principales fabricantes de baterías de automóviles del mundo) también contribuyó a la rentabilidad este mes (+11%), superando al conjunto del mercado gracias al mayor interés inversor por empresas incluidas en el tema de los automóviles eléctricos.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo(%) Thailand, 0.36%

South Korea, 2.47% Taiwan, 4.72% Singapore, 2.70% Macau, 1.83%

Liquidez, 1.80% Australia, 5.15%

China, 16.22%

Actividad de la cartera

El patrimonio neto del Fondo invertido en acciones ascendió al 98% en el mes, manteniéndose el porcentaje restante en forma de efectivo. Reforzamos posiciones en BYD (empresa automovilística y de electrónica china), Sumitomo (compañía minerometálica japonesa) y Sands China (operador de casinos de Macao). El Fondo liquidó por completo la posición que mantenía en Bank of East Asia, tanto para recoger beneficios tras la apreciación de la acción como por existir otras oportunidades de inversión más atractivas. En cambio, redujimos las posiciones en Korea Electric y en el fabricante japonés de componentes de bicicletas Shimano, en el primero caso para limitar la exposición a Corea y, en el segundo, debido al elevado nivel de valoración alcanzado por la acción.

Germany, 0.07%

Japan, 25.04%

Hong Kong, 39.34%

Indonesia, 0.30%

Distribución de los activos Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

Las perspectivas de Asia siguen siendo halagüeñas. El crecimiento económico en la región continúa mejorando al tiempo que la inflación permanece baja, una coyuntura que no da motivo a los bancos centrales para elevar sustancialmente los tipos de interés. Por su parte, los beneficios empresariales han repuntado con fuerza en la región después de unos años de crecimiento bastante débil. China se mantiene como el principal mercado de inversión para el Fondo. Las acciones chinas cotizadas en Hong Kong presentan unos niveles de valoración atractivos y aún siguen infrarrepresentadas en las carteras de inversión internacionales. China aún exhibe una correcta dinámica de crecimiento, con una tasa de crecimiento económico en el segundo trimestre del 6,9% interanual. Al mismo tiempo, la actividad comercial se incrementó de forma considerable, con un aumento de las exportaciones del 15% en el primer semestre del año.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Renta fija, 0.07%

Fondos, 0.00%

Renta variable, 98.13%

Liquidez, 1.80%

Comentario Mensual Octubre 2017

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

Kingboard Laminates

6.24%

HK

Rio Tinto

4.91%

AU

Champion REIT

4.81%

HK

West Japan Railway Company

4.69%

JP

Taiwan Semicoductor Manufacturing

3.93%

TW

Hopewell Holdings Ltd

3.68%

HK

DMG Moriseiki

3.36%

JP

Anta Sports

3.28%

CN

Panasonic

3.11%

JP

BYD Company

3.09%

CN

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%**

BYD Company

55.47%

CN

SINO Biopharamaceutical

19.02%

HK

Hon Kwok Land Investment

18.18%

HK

DMG Moriseiki

12.40%

JP

Chow Tai Fook Jewellery Group

12.35%

HK

Sands China Ltd

11.52%

MO

Panasonic

11.18%

JP

Ebara Corp

9.74%

JP

Galaxy Entertainment Group

7.42%

HK

Lee & Man Paper Manufacturing

6.16%

HK

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%** Korea Electirc Power Corp

-9.30%

KR

Champion REIT

-7.55%

HK

Sumitomo Metal Mining Company

-6.76%

JP

PICC Property & Casualty

-6.13%

CN

Kingboard Laminates

-5.96%

HK

China Merchants Holdings

-5.30%

HK

AIA Group

-4.87%

HK

China Mobile

-4.35%

HK

Sydney Airport

-4.32%

AU

Travelsky Technology Ltd

-4.01%

CN

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN%** Smallcap

9.83%

Midcap

36.44%

Largecap

52.07%

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

*Fuente: Mediolanum Asset Management Limited. **Fuente: DJE Kapital Management AG. Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com