Comentario Mensual Julio 2017

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

0.11%

6.77%

19.06%

12.27%

10.11%

5.00%

Índice de Referencia***

-0.07%

7.21%

21.14%

11.19%

10.71%

3.98%

Exceso de rentabilidad neta

0.18%

-0.44%

-2.08%

1.08%

-0.60%

1.02%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 29.06.17,Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto de MSCI World en euros.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad. Por lo general, expresados en la respectiva moneda local, los principales mercados de renta variable de la región de Asia-Pacífico se revalorizaron en junio. Las Bolsas de Taiwán y de China continental se anotaron las mayores ganancias en el mes, con sendos avances del 3,53% y 2,41%. Los mercados bursátiles de Japón, Corea del Sur y Tailandia también exhibieron un comportamiento aceptable, registrando los principales índices de estas regiones ganancias mensuales del 2,78%, 1,89% y 0,84%, respectivamente. Al expresarse en euros, sin embargo, todos los mercados mencionados obtuvieron resultados menos satisfactorios como consecuencia de la apreciación de la moneda única europea frente a las distintas monedas asiáticas. Expresados sus resultados en euros, tan sólo las Bolsas de Taiwán y de China continental obtuvieron ganancias. El fondo GAMAX Asia Pacific ganó, descontadas comisiones, un 0,11% en junio, superando con ello a su índice de referencia, que perdió un 0,07%.

Actividad de la cartera Las mayores aportaciones a la rentabilidad de la cartera en junio procedieron de nuestra inversión en los fabricantes chinos de productos laminados Kingboard Laminates y productos químicos Kingboard Chemicals. Expresada en moneda local, la revalorización de ambas acciones superó el 10% (10,09% la primera y 12,57% la segunda). Kingboard Chemicals posee una participación de control en Kingboard Laminates. La cartera se benefició además del buen comportamiento de las acciones del fabricante chino de artículos deportivos Anta Sports Products (10,04%) y del operador chino de autopistas de peaje Zhejiang Expressway (8,08%), entre otros. De las 48 inversiones del Fondo, la revalorización más notable en junio la registró el productor japonés de materias primas Sumitomo Metal Mining, que se apreció un 12,73%. Todas las cifras anteriores corresponden a cotizaciones en la respectiva moneda local. Decepcionaron, en cambio, las rentabilidades de la compañía de servicios públicos surcoreana Korea Electric Power (-7,94%) y del operador aeroportuario australiano Sydney Airport ( 7,30%), junto con el operador inmobiliario de Hong Kong, Hang Lung Properties, que se depreció un 4,28%. A finales de junio, el porcentaje total invertido de la cartera rondaba el 93%, manteniéndose aproximadamente el otro 7% en efectivo. En junio elevamos la ponderación en el productor chino de vehículos eléctricos BYD. Al ser el mayor productor de vehículos eléctricos de China, BYD está bien situado para beneficiarse del importante potencial de crecimiento del mercado local para éstos. También se incrementó la posición en el productor surcoreano de tabaco y ginseng KT&G por su atractiva valoración y nuestras perspectivas optimistas sobre la región surcoreana. Incorporamos a la cartera a la surcoreana Samsung SDI, convencidos de las buenas perspectivas de negocio de su división de baterías y de lo que la acción puede beneficiarse de su participación en la división OLED de Samsung. La japonesa Softbank fue otra de las posiciones incorporadas en junio, ya que pensamos que podría beneficiarse de una consolidación del mercado de telecomunicaciones estadounidense. Por otro lado, se redujeron posiciones en las tecnológicas japonesas Tokyo Electron y Rohm; puesto que ambas cotizan muy cerca de nuestros objetivos de precio, decidimos materializar plusvalías.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo, en porcentaje. Australia, 3.71% Indonesia, 0.34%

Liquidez, 4.62%

Germany, 0.07%

Macau, 1.00% Thailand, 0.37% Singapore, 2.38% Taiwan, 4.25%

Hong Kong, 33.25%

South Korea, 10.37%

China, 13.68%

Japan, 25.96%

Distribución de los activos. Renta fija, 0.07%

Fondos, 0.00%

Liquidez, 4.62%

Estrategia de cartera y perspectivas del mercado La región china sigue siendo la región de inversión más importante del fondo GAMAX Asia. Todas las acciones chinas se compran a través de la Bolsa de Hong Kong. Las perspectivas de la región de Asia-Pacífico para el segundo semestre de 2017 continúan siendo halagüeñas. La actividad económica en gran parte de la región sigue una tendencia al alza y los datos económicos de China y Japón están mejorando. En los últimos tres meses también mejoraron señaladamente los indicadores económicos adelantados de las exportaciones de Corea del Sur. El nivel de valoración de la Bolsa de Hong Kong, que constituye el mercado individual más importante para el Fondo, sigue siendo atractivo.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Renta variable, 95.31%

Comentario Mensual Julio 2017

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES Nombre

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

West Japan Railway Co

5.45%

JP

Kingboard Laminates

5.26%

HK

Champion REIT

4.98%

HK

Taiwan Semiconductor Manufacturing

4.24%

TW

Hopewell Holdings Ltd

4.06%

HK

KT&G Corp

4.00%

KR

DMG Mori Co Ltd

3.61%

JP

Zhejiang Expressway Co

3.50%

CN

Rio Tinto Ltd

3.46%

AU

Shimano Inc

3.34%

JP

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%

Sumitomo Metal Mining Co Ltd

12.73%

JP

Kingboard Chemical

12.57%

HK

Asics Corp

11.84%

JP

Kingboard Laminates

10.09%

HK

Anta Sports Products Ltd

10.04%

CN

Zhejiang Expressway Co

8.08%

CN

BYD

6.29%

CN

Panasonic

5.57%

JP

KT Corp

4.94%

KR

Idemitsu Kosan Co Ltd

4.65%

JP

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN% Korea Electic Power

-7.94%

KR

Sydney Airport

-7.30%

AU

Hon Kwok Land Investment

-6.37%

HK

Suntory Beverage & Food Ltd

-6.20%

JP

Guangdong Investment Ltd

-6.17%

HK

HKBN Ltd

-5.87%

HK

Link Net TBK PT

-5.73%

ID

China Mobile Ltd

-4.78%

HK

Hang Lung Properties Ltd

-4.28%

HK

KDDI Corp

-3.16%

JP

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN% Largecap

48.63%

Midcap

36.73%

Smallcap

7.32%

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com