Comentario Mensual Mayo 2018

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

1.45%

-2.97%

4.65%

2.72%

7.62%

5.10%

Índice de Referencia***

2.34%

-0.81%

6.56%

3.11%

8.53%

4.33%

Exceso de rentabilidad neta

-0.89%

-2.16%

-1.91%

-0.40%

-0.91%

0.77%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 27.04.18, Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Abril fue un mes satisfactorio para la mayoría de plazas bursátiles de la región de Asia-Pacífico. Las excepciones fueron los mercados de China continental y Taiwán, cuyos índices principales encajaron sendos retrocesos, expresados en moneda local, del 2,73% y 2,40%. Atendiendo a los mercados que se revalorizaron, el índice Hang Seng de Hong Kong avanzó un 2,38% en moneda local y un 3,98% en euros (por efecto de la apreciación del USD/HKD frente al EUR). El mercado japonés, medido por el Nikkei 225, se revalorizó un 4,72% en moneda local y un 3,79% en euros. El mercado de Singapur, objeto de sobreponderación en el Fondo, se anotó una ganancia del 5,42% en moneda local y del 6,02% en euros. Actividad de la cartera

El fondo GAMAX Asia registró en abril una ganancia neta del 1,45%, aunque no logró batir a su índice de referencia, que se revalorizó un 2,34%. Contribuyeron positivamente a la rentabilidad del Fondo en el mes las inversiones en la marca china de equipamiento deportivo Anta Sports, en el banco singapurense DBS Group y en la cadena china de venta minorista de artículos de joyería y oro Chow Tai Fook Jewellery (+12,74%). El Fondo sacó también partido de la excelente evolución de valores como la cadena minorista china de joyería Fook Luk (+17,73%) y, también de este país, el productor de aerogeneradores integrados y operador de parques eólicos Xinjiang Goldwind (+17,50%). Los principales lastres fueron la empresa taiwanesa de semiconductores Taiwan Semiconductor, el fabricante chino de productos químicos Kingboard Laminates (-10,20%) y el de baterías y coches eléctricos BYD (-10,48%). En un desglose regional, la cartera presenta un sesgo hacia Hong Kong, que representa el 42% de las inversiones, seguido de China y Japón, con casi el 20%, y de otras posiciones menores en Singapur y Taiwán.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo (%) Other Countries, 7.10% Cash , 5.27% Taiwan, 3.62%

China, 19.22%

Singapore, 4.04%

Japan, 18.94% Hong Kong, 41.81%

Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

El gestor del Fondo elevó, entre otras, la ponderación de las acciones financieras (que suponen en estos momentos el 13% de la cartera) reforzando posiciones en el banco singapurés DBS Group y en la aseguradora china AIA. Aumentamos asimismo la exposición al sector de recursos básicos (4,47%) reforzando adicionalmente la posición en Rio Tinto, al tiempo que redujimos la infraponderación del sector energético (alrededor del 3%) a través de Xinjiang Goldwind y Xinyi Solar Holdings Xinyi (esta última debutó con ello en la cartera). En el mes disminuimos la exposición tanto al sector de bienes de consumo básico (un 1,13%), vendiendo acciones del fabricante chino de productos celulósicos Vinda, como al sector de suministros públicos chino, liquidando por completo la posición en Sichuan Expressway, un operador de carreteras de peaje.

Distribución de los activos (%)

Renta fija 0.06%

Liquidez 5.27%

Renta variable 94.67%

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Comentario Mensual Mayo 2018

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

5.58%

CN

KINGBOARD LAMINATES HLDGS LTD

4.61%

HK

CHAMPION REAL ESTATE INV TRUST

4.23%

HK

AIA GROUP LTD

4.15%

HK

DBS GROUP HOLDINGS LTD

4.04%

SG

ALIBABA GROUP HOLDING LTD /ADR

3.79%

CN

TAIWAN SEMICOND.MANUFACT

3.62%

TW

HOPEWELL HOLDINGS LTD

3.56%

HK

GUANGDONG INVESTMENT LTD

3.29%

HK

PANASONIC CORP

3.22%

JP

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%**

LUK FOOK HOLDINGS INTL LTD

17.73%

HK

XINJIANG GOLDWIND SCI&TEC-H

17.50%

CN

DBS GROUP HOLDINGS LTD

13.38%

SG

CHOW TAI FOOK JEWELLERY GROU

12.74%

HK

EBARA CORP

12.52%

JP

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

11.96%

CN

SANDS CHINA LTD

11.47%

MO

WEST JAPAN RAILWAY CO

8.13%

JP

RIO TINTO LIMITED

7.90%

AU

PANASONIC CORP

7.26%

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%** BYD CO LTD-H

-10.48%

KINGBOARD CHEMICAL HOLDINGS

-10.20%

HK

TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFAC

-8.62%

TW

SAMSUNG SDI CO LTD

-8.33%

KR

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

-6.32%

HK

HON KWOK LAND INVESTMENT

-5.81%

HK

HOPEWELL HOLDINGS LTD

-4.92%

HK

SHIMANO INC

-3.67%

JP

TENCENT HOLDINGS LTD

-3.25%

CN

CHAMPION REIT

-2.70%

HK

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN%** Smallcap

8.40%

Midcap

31.83%

Largecap

55.14%

*Fuente: Mediolanum Asset Management Limited. **Fuente: DJE Kapital Management AG.

CN

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com