REPORTE MENSUAL BURSATIL – MAYO 2017 Mercado de Renta Fija: En Mayo 2017 se negociaron US$ 116.5 millones en instrumentos de deuda, una cantidad mucho mayor a Abril 2017 (+80.9%). El instrumento más negociado fue la Emisión de Obligaciones con el 51.0% de la colocación, seguido por el Papel Comercial con el 47.2%, y el 1.8% del total de transacciones para procesos de Titularización. Papel Comercial (PC): Se negoció US$ 55 millones en May17 (+20.9% que Abr17). Los vencimientos del mes fueron US$ 76.3 millones, se colocó 0.7 dicho monto, ya que los emisores han instrumentado emisiones de largo plazo. En los últimos 12 meses acumulados se han negociado US$ 670.4 millones (0.02% vs la cifra a Abr17) Gráfico1. El 56.2% de las transacciones se han dado en rangos mayores a 180 días, siendo el rango de hasta 360 días el más común con el 45.3% del total negociado en Papel Comercial. Gráfico 4 Los rendimientos promedio del mes han sido menores a Abr17. Las tasas promedio por rango de días de colocación se ubican de esta manera:  

Hasta 90 días: 3.6% (↓)/ De 91 a 180 días: 5.6% (↓) De 181 a 270 días: 6.4% (↓)/ De 271 a 359 días: 5.5% (↓)

Se evidencia una reducción general de las tasas a corto plazo debido a la liquidez existente. El rendimiento hasta 90 días presenta una contracción importante a causa de un emisor AAA con un peso significativo. Para mayor detalle y análisis por Calificación de riesgo y calificadora, referirse al Gráfico 3 y la Tabla 3. En los siguientes 6 meses habrá vencimientos de Papel Comercial por US$ 287.9 millones, donde los mayores montos ocurren en Junio, Julio, Octubre y Noviembre 2017 (US$ 215.6 millones). Gráfico 5

Emisión de Obligaciones (EO): Para May17 se negociaron US$ 59.4 millones (+214.9% que Abr17). Los montos negociados (acumulados 12 meses) son US$ 427.6 millones (+5.0% que Abr17). Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo Eduardo Checa Director Ejecutivo Rodolfo Cappelo Vicepresidente José Antonio Borrero Asociado Mauricio Chávez Ávila Analista

El plazo promedio de colocación en May17 está a 4.5 años (aprox.), por encima de lo registrado en el primer trimestre del año. Durante May17 nuevamente se colocaron montos a plazos mayores a 5 años por US$ 11.5 millones. Los rendimientos se observan en un máximo de 9.8% y como promedio en 8.1%. Gráfico 8. El detalle de tasas y plazos de colocación son visibles en la Tabla 4. Con respecto a la oferta, en 2016 hubo procesos por US$ 247.0 millones donde se ha colocado el 81.1%, y para 2017 procesos por US$ 137.0 millones con una colocación del 97.4%, lo que denota un incremento de emisiones en el último mes y mayor aceptación del mercado. Titularizaciones (T): Para May17 existieron solo 8 negociaciones. El mercado se mantiene contraído negociándose US$ 2.1 millones (+6817.3% que Abr17) y montos negociados acumulados (12 meses) de US$ 50.7 millones (-2.1% que Abr17). El incremento se debe a la negociación de la titularización del portafolio de CFN por mercado secundario. Por esta razón, el plazo promedio de colocación fue de 1.4 años. Los rendimientos se encuentran en rangos del 6.9% al 8.5%, lo que denota una estabilización de la tendencia a la baja. Gráfico 11 y Tabla 5.

Galardonados 2010 y 2013

Principales Cifras Macroeconómicas Petróleo WTI ($/bbs) Oriente ($/bbs) Napo ($/bbs)

Mar-17 Apr-17 48,49 49,33 43,18 43,82 39,30 40,36 Metales Oro ($/Oz) 1.249,20 1.263,20 Plata ($/Oz) 18,23 17,11 Cobre ($/lb) 2,69 2,55 EMBI Ecuador 666 667 Argentina 442 405 Brasil 264 259 Colombia 192 195 Chile 133 136 México 255 254 Perú 146 144 Venezuela 2.377 2.151 Deuda Externa Bonos Global 2020 (Rend. %) 8,13% 7,76% Bonos Global 2023 (Rend. %) Bonos Global 2024 (Rend. %) 9,16% 8,80% Bonos Global 2026 (Rend. %) 9,43% 9,34% Bonos Global 2027 (Rend. %) Bonos Global 2030 (Rend. %) 18,92% 17,22%

May-17 48,32 44,14 40,86 1.268,40 17,31 2,57 694 407 282 203 134 255 145 2.228

7,47% 8,75% 8,58% 9,09% 9,63% 17,90%

Divisas Int. USD / Euro USD / Yen Japonés USD / Libra GBR USD / Yuan Chino USD / Peso Col. USD / Sol Peruano USD / Peso Chi. USD / Peso Arg. USD / Real Brasileño

Mar-17 0,94 111,75 0,80 6,89 2.883 3,22 662,13 15,40 3,15

Apr-17 0,92 110,03 0,78 6,85 2.809 3,19 646,52 15,37 3,14

May-17 0,89 110,83 0,78 6,83 2.891 3,24 669,34 16,13 3,25

Inflación Anual Mensual

Mar-17 0,96% 0,14%

Apr-17 1,09% 0,43%

May-17 1,10% 0,05%

* Datos Promedio al Mes

Con respecto a la oferta en 2016 se emitió US$ 44.0 millones con una colocación de 98.9%. Durante 2017 no se registran nuevas emisiones. Mercado de Renta Variable: En May17 se negociaron US$ 4.5 millones (-37.5% que Abr17). Los emisores más negociados fueron: Corporación Favorita con US$ 2.3 millones, y Holcim Ecuador con US$ 458 mil. Durante este mes no existieron variaciones positivas en precio. Holcim también presentó la mayor caída (-9.0%) con respecto a Abr17, seguida de Corporación Favorita (-6.5%).Tabla 6.

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REPORTE MENSUAL BURSATIL – Abril 2017 Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos Jan-17 52,75 47,17 42,22 1.209,30 17,48 2,71 590 469 291 209 144 296 159 2.056 6,76% 7,94% 8,18% 8,27% 8,68% 17,11%

Feb-17 54,01 47,27 43,29 1.242,70 18,25 2,71 572 458 280 202 130 275 152 2.050 6,81% 7,91% 7,90% 8,11% 8,35% 16,24%

Mar-17 48,49 43,18 39,30 1.249,20 18,23 2,69 666 442 264 192 133 255 146 2.377 8,13% 9,13% 9,16% 8,13% 9,43% 18,92%

Apr-17 49,33 43,82 40,36 1.263,20 17,11 2,55 667 405 259 195 136 254 144 2.151 7,76% 8,66% 8,80% 8,16% 9,34% 17,22%

May-17 48,32 44,14 40,86 1.268,40 17,31 2,57 694 407 282 203 134 255 145 2.228 7,47% 8,34% 8,75% 8,58% 8,19% 9,09% 9,63% 17,90%

Dec-16 0,95

Jan-17 0,93

Feb-17 0,94

Mar-17 0,94

Apr-17 0,92

May-17 0,89

USD / Yuan Chino

116,72 0,81 6,95

112,72 0,79 6,88

112,35 0,80 6,87

111,75 0,80 6,89

110,03 0,78 6,85

110,83 0,78 6,83

USD / Peso Colombiano USD / Sol Peruano USD / Peso Chileno USD / Peso Argentino USD / Real Brasileño

2.998 3,31 665,31 15,89 3,25

2.922 3,25 647,25 15,91 3,13

2.909 3,23 647,49 15,47 3,11

2.883 3,22 662,13 15,40 3,15

2.809 3,19 646,52 15,37 3,14

2.891 3,24 669,34 16,13 3,25

Anual Mensual

Dec-16 1,12% 0,16%

Jan-17 0,90% 0,09%

Feb-17 0,96% 0,20%

Mar-17 0,96% 0,14%

Apr-17 1,09% 0,43%

May-17 1,10% 0,05%

Metales

EMBI

Bonos Bonos Bonos Bonos Bonos Bonos Bonos Bonos

Deuda Externa

WTI ($/bbs) Oriente ($/bbs) Napo ($/bbs) Oro ($/Oz) Plata ($/Oz) Cobre ($/lb) Ecuador Argentina Brasil Colombia Chile México Perú Venezuela Global 2020 (Rend. Global 2022 (Rend. Global 2023 (Rend. Global 2024 (Rend. Global 2025 (Rend. Global 2026 (Rend. Global 2027 (Rend. Global 2030 (Rend. USD / Euro

USD / Yen Japonés USD / Libra GBR Divisas Int.

Inflación

Tabla 2.- Tasas de interés vigentes – Mayo 2017

Dec-16 52,95 46,76 42,36 1.150,90 15,88 2,50 647 455 330 225 158 296 170 2.168 7,41% 8,27% 8,35% 8,16% 16,76%

Petróleo

%) %) %) %) %) %) %) %)

Galardonados 2010 y 2013

Tasas de Interés - Jun 2017 1.

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS EFECTIVAS VIGENTES

Segmento

Tasas Referenciales

Tasas Máximas

% anual

% anual

Productiv o Corporativ o

7,78

9,33

Productiv o Empresarial

9,78

10,21

Productiv o PYMES

11,53

11,83

Comercial Ordinario

8,08

11,83

Comercial Prioritario Corporativ o

7,72

9,33

Comercial Prioritario Empresarial

9,62

10,21

Comercial Prioritario PYMES

10,61

11,83

Consumo Ordinario

16,82

17,30

Consumo Prioritario

16,63

17,30

Educativ o

9,50

9,50

Inmobiliario

10,55

11,33

Viv ienda de Interés Público

4,98

4,99

Microcrédito Minorista

28,04

30,50

Microcrédito de Acumulación Simple

25,07

27,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada

21,60

25,50

Inv ersión Pública

8,37

9,33

2.

TASAS DE INTERÉS PASIVAS EFECTIVAS PROMEDIO POR INSTRUMENTO Tasas Referenciales

Tipo Depósitos a plazo

4,80

Depósitos monetarios

0,59

Operaciones de Reporto

0,10

-

% anual

Fuente: Banco Central del Ecuador

Procesos de Papel Comercial Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses

Gráfico 2.- Montos colocados mensuales y rendimientos

Gráfico 3.-Rendimiento por plazo al vencimiento

Tabla 3.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora – Mayo 2017

Rendimientos Calificadora Calificación AA AA+ CLASS AA+ AAA AAATotal CLASS PCR AAA Total PCR AAA SCRLA AAATotal SCRLA AA+ SUMMA AAA AAATotal SUMMA ICRE AAA Total ICRE AA BWR AAA Total BWR Total general

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo Eduardo Checa Director Ejecutivo Rodolfo Cappelo Vicepresidente José Antonio Borrero Asociado Mauricio Chávez Ávila Analista

1 a 90 Días Prom. Max. 4,1

4,3

2,6

3,5

2,9

4,3

5,3 4,5 5,0

5,3 4,5 5,3

3,0

4,0

3,0 2,5 2,5 3,0

4,0 2,5 2,5 3,0

3,0 3,6

3,0 5,3

91 a 180 Días Prom. Max. 6,9 7,2 5,8 5,8 6,8 6,8 4,0 7,6 6,9 7,3 5,9 7,6 3,3 3,3 3,3 3,3

P á g i n a |2

4,9 4,9 7,0

5,0 5,0 7,0

4,5 5,1

4,5 7,0

3,0

3,0

3,0 5,6

3,0 7,6

181 a 270 Días Prom. Max. 7,2 7,4 5,9 8,0

271 a 359 Días Prom. Max. 7,6 7,9 5,5 5,5

4,5 6,5 6,4

4,5 7,6 8,0

4,8 6,0 6,0

4,8 7,8 7,9

7,0

7,0

6,4

6,9

6,0 6,2 3,8 3,8 5,0 3,5 4,4 5,5

6,0 6,9 3,8 3,8 5,0 3,5 5,0 7,9

7,0

7,0

6,4

8,0

Prom.

Max

7,1 5,4 6,8 3,6 6,5 5,6 3,3 3,3 5,3 4,7 5,0 6,6 3,0 5,0 5,6 3,5 3,5 3,9 3,5 3,8 5,3

7,9 8,0 6,8 7,6 7,8 8,0 3,3 3,3 5,3 5,0 5,3 7,0 4,0 6,0 7,0 3,8 3,8 5,0 3,5 5,0 8,0

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REPORTE MENSUAL BURSATIL – Abril 2017 Gráfico 4: Colocaciones por monto demandado

Galardonados 2010 y 2013

Gráfico 5: Montos a ser liberados

Procesos de Emisión de Obligaciones Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses

Gráfico 7: Montos colocados mensuales y plazo de colocación

Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos

Tabla 4.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora – Mayo 2017

Nota: Montos colocados en Miles de USD

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo Eduardo Checa Director Ejecutivo Rodolfo Cappelo Vicepresidente José Antonio Borrero Asociado Mauricio Chávez Ávila Analista

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REPORTE MENSUAL BURSATIL – Abril 2017

Galardonados 2010 y 2013

Procesos de Titularización Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses

Gráfico 10: Montos colocados mensuales y plazo de colocación

Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos

Tabla 5.- Rendimientos observados por calificación de riesgo y calificadora – Mayo 2017 Rendimientos Calificadora Calificación CLASS AAA Total CLASS ICRE AATotal ICRE PCR AAA Total PCR SUMMA AAA Total SUMMA BWR AAA Total BWR Total general

1 a 360 días Prom. Max.

8,5% 8,5%

361 a 720 días Prom. Max. 7,5% 7,5% 7,5% 7,5%

721 a 1080 días Prom. Max.

8,5% 8,5%

8,3% 8,3%

8,3% 8,3%

8,3% 8,3%

8,3%

8,3%

8,3% 8,3%

8,4%

6,9% 6,9% 7,0%

8,5%

6,9% 6,9% 7,5%

Renta Variable Tabla 6.- Emisores de renta variable Principales Emisores de Renta Variable Mayo -17 COMPAÑÍA

Valor Nominal Acción ($)

Número de Acciones

Último

Utilidad por

Valor

Circulantes (En MM)

Precio ($)

Acción ($)

Libros ($)

Q TOBIN

Capitalización

Var. Vs Mes

Bursatil (En MM)

Anterior

Compañía de Cerv ezas Nacionales

1,00

20,45

84,44

5,65

9,48

8,90

1.726,52

-2,14%

Holcim Ecuador VN 5

5,00

20,48

60,99

5,68

19,41

3,14

1.249,13

-9,0%

Corporación Fav orita C.A.

1,00

545,00

1,59

0,25

2,01

0,79

866,55

-6,5%

Holding Tonicorp S.A.

1,00

87,94

4,70

0,16

1,78

2,65

413,34

-2,1%

Banco Pichincha

1,00

653,00

0,50

0,08

1,42

0,35

326,50

0,0%

UNACEM Ecuador S.A.

0,04

42,93

6,10

0,83

2,70

2,26

261,87

0,0%

Banco Boliv ariano

1,00

204,50

0,97

0,10

1,27

0,76

198,37

-3,0%

Produbanco

1,00

260,24

0,69

0,10

1,30

0,53

179,56

0,0%

Superdeporte

1,00

28,02

6,05

-0,44

1,12

5,40

169,52

0,0%

Banco de Guayaquil

1,00

354,57

0,47

0,07

1,19

0,39

166,65

0,0%

Corporación MultiBG

1,00

39,73

4,06

-0,02

3,41

1,19

161,30

0,0%

(*) Toda la información aquí presentada tiene como fuente: Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil Bloomberg Banco Central de Ecuador Petroamazonas

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo Eduardo Checa Director Ejecutivo Rodolfo Cappelo Vicepresidente José Antonio Borrero Asociado Mauricio Chávez Ávila Analista

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