DIARIO SECURITY
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19 de Diciembre de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS EE.UU. ALEMANIA
INDICADOR
CONSENSO*
PREVIO
Venta Viviendas Nuevas (Nov)
-3,2% m/m
13,7% m/m
Encuesta IFO (Dic)
117,5 puntos
117,5 puntos
* Bloomberg
EE.UU.: Confianza del Sector Inmobiliario Alcanzó Máximo en 18 Años La Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de Estados Unidos (NAHB por sus siglas en inglés), indicó ayer que su índice de confianza mejoró hasta 74 puntos en diciembre, siguiendo la tendencia al alza de los últimos meses. El resultado sorprendió positivamente al consenso de mercado que esperaba una mantención de las 70 unidades de noviembre. Con ello, el indicador alcanzó su máximo nivel desde julio de 1999. El organismo destacó que las condiciones en el mercado de viviendas están mejorando moderadamente debido a los cambios regulatorios que estarían apoyando al sector empresarial. Otro de los puntos que enfatizó fue el alza de 8 puntos en el tráfico de compradores, dando una señal de que la demanda está en aumento. “Con bajas tasas de desempleo, una demografía favorable y una oferta ajustada de inventario de viviendas existente, podemos esperar un movimiento alcista continuo del sector el próximo año". Ratificamos nuestra visión respecto a que la economía estadounidense estadounidense continuaría experimentando una expansión en torno al 2%2% - 2,5% en 2018. Esta seguiría siendo impulsada por la inversión no residencial, que apoyaría a un consumo que se mantendría fuerte. Estas cifras complementan la solidez del mercado laboral y se insertan en el escenario base de la Fed, que continuaría con su normalización de la política monetaria. No obstante, la bolsa estadounidense ya tiene incorporado este escenario favorable y el riesgo geopolítico se ha mantenido. Así, en un escenario donde donde no habría una aceleración importante en el crecimiento y la inflación aumentaría gradualmente, recomendamos subponderar la renta variable estadounidense dentro de un portafolio diversificado.
Eurozona: IPC se Ubicó en Línea con las Estimaciones en Noviembre La Oficina de Estadísticas Europea (Eurostat) informó ayer que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la Eurozona tuvo un alza de 0,1% en noviembre respecto al mes anterior. El incremento estuvo en línea con las estimaciones del mercado y con los datos de octubre. Según lo detallado por la entidad, en términos interanuales el indicador subió 1,5%, tal como había ocurrido el mes previo, impulsado por el aumento de 4,7% en Energía y de 2,2% Alimentos, Alcohol y Tabaco. Con ello, el indicador subyacente – que excluye ambos ítems más volátiles- tuvo un incremento de 0,9%. En el mediano plazo los indicadores de la Eurozona debieran continuar siendo favorables, lo que combinado con monetaria etaria a continuar apoyando un crecimiento sobre inflación que se mantendría contenida, llevaría a la política mon el potencial, una moneda más fuerte y con ello favoreciendo el buen desempeño de los activos de la región. Sumado a esto, la percepción de riesgo político ha caído, aunque aún existe una cuota de cautela por lo que pueda suceder en futuros procesos electorales, particularmente en Italia. Con todo, en términos relativos nuestra visión sigue siendo más favorable a los mercados emergentes, por lo que recomendamos mantener una posición neutral en acciones de la Eurozona, Eurozona, dentro de un portafolio diversificado.
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19 de Diciembre de 2017 Brasil: Actividad Económica Subió Inesperadamente en Octubre El Banco Central de Brasil informó que el Índice de Actividad Económica (IBC-Br) presentó un aumento de 0,29% en octubre respecto al mes previo. El avance superó las estimaciones del consenso que esperaba que el indicador no tuviera variaciones tras subir 0,27% en septiembre (revisado desde 0,4%). Al compararlo con el mismo mes del año pasado, el indicador subió 2,9%, luego de que en la lectura anterior mostrara una expansión de 0,7% (corregido desde 1,3%). Una de las principales consecuencias de la actual crisis política en Brasil es la postergación de las reformas economía.. No obstante, el actual ciclo de económicas en curso que contribuirían a una estabilización de su economía política monetaria expansiva, apoyada en la menor inflación y la convergencia en las expectativas de esta, debiera complementar al mayor impulso externo y contribuir a una recuperación cíclica de la economía. En este escenario, escenario, recomendamos sobreponderar las acciones latinoamericanas dentro de un portafolio diversificado.
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19 de Diciembre de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS Bsantander 49,6 7,1% Chile 100,5 8,7% BCI 42.980 8,3% Itaucorp 5,7 8,3% Security 284 9,4% SM-Chile B 312 11,9% SECTOR COMMODITIES CAP 7.148 10,1% CMPC 2.115 7,0% Copec 9.935 8,2% SQM-B 35.763 5,8% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 6.999 5,6% Sonda 1.190 9,7% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 765 27,7% Salfacorp 1.160 21,9% Socovesa 420 21,7% Paz 1.050 20,6% SECTOR CONSUMO Andina-B 3.100 6,4% CCU 9.031 6,0% Conchatoro 1.150 1,0% Embonor-B 1.760 8,7% SECTOR INDUSTRIAL LAN 8.720 5,1% Sigdo Koppers 1.400 10,8% SMSAAM 64,0 8,4% SECTOR RETAIL Cencosud 1.860 8,8% Falabella 6.340 4,1% Forus 2.770 14,4% Parauco 1.906 5,1% Ripley 680 14,7% SECTOR UTILITIES Aguas-A 409 9,9% Colbun 145,5 -0,4% E-CL 1.350 9,8% Enelgxch 552 2,5% Enelchile 73 5,6% Enelam 137 4,9% Gasco 2.149 5,7% AESGener 207 -1,5% p
YTD
2015
P/U 2016
8,6% 9,9% 14,4% 13,1% 18,3% 15,1%
39,1% 36,3% 31,8% 1,1% 33,0% 46,3%
13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7
15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0
21,8 18,4 14,9 18,5 13,4 40,1
12,9% 13,4% 14,7% 4,7%
55,6% 54,6% 57,4% 93,6%
168,5 20,7 23,2
98,0 22,1 26,9 31,0
152,5 34,2 42,3 60,0
11,2% 11,9%
-1,1% 0,8%
25,5
56,1 21,6
55,5 21,8
42,3% 38,6% 47,4% 26,7%
231,8% 146,9% 130,4% 128,2%
8,8 7,4 4,8 2,9
11,9 9,3 6,3 4,3
39,5 23,0 14,5 9,8
12,8% 5,9% 3,6% 11,5%
28,2% 32,0% 9,4% 35,9%
22,7 24,0 15,9 18,6
28,0 25,5 15,4 15,6
35,9 33,7 16,8 21,2
9,4% 36,4% 12,3%
54,9% 70,3% 27,9%
9,5 9,0
12,9 9,7
22,0 12,0
17,6% 13,3% 33,9% 11,9% 21,6%
1,6% 21,4% 24,8% 26,9% 74,3%
17,3 21,1 13,7 15,2 -
12,7 20,3 20,7 19,4 261,5
12,9 24,6 25,8 24,6 455,7
10,5% 10,7% 15,7% 3,6% 6,4% 6,2% 7,5% 11,4%
24,5% 15,2% 28,2% 32,2% 23,1% 29,3% 4,5% -5,7%
17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1
15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3
19,5 17,5 7,7 19,6 11,1 12,9 10,7
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
7d
30d
12m
YTD
6,6
11,2
3,5
32,5
34,4
4,2 7,4 7,1 5,1 8,2 5,7 11,6
7,8 11,5 16,2 7,1 11,5 11,2 21,7
3,4 3,7 7,5 3,3 3,5 -0,6 7,7
20,7 63,1 16,2 30,2 30,0 50,7 60,4
23,8 65,0 17,9 29,8 29,5 54,6 55,4
7D
YTD
5.581
6,6
11,2
Bovespa
73.088
0,7
0,4
21,4
S&P 500
2.693
0,6
1,2
20,3
24.801
0,6
1,7
25,5
7.000
0,9
1,8
30,0
Nikkei
22.902
1,5
-0,2
19,8
Hang Seng
29.050
0,7
0,3
32,0
Dow Jones Nasdaq
MATERIAS PRIMAS
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 1d
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA
provisorio
IPSA
Actual
Variación% 1D Cierre
7D
34,4
YTD
Cobre
312
0,4
4,5
24,6
Celulosa
997
0,0
2,6
23,3
WTI
57
-0,6
-1,8
6,0
Oro
1.261
0,5
1,6
9,5
Índice CRB
430
0,0
0,3
1,7
Baltic Dry
1.619
0,0
-6,3
68,5
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
1,50
0,0
25,0
Treasury 10y
2,39
3,8
0,2
-5,4
TPM Chile
2,50
0,0
0,0
-100,0
BCP 5
4,03
-3,0
-2,0
22,0
BCP 10
4,60
-6,0
-8,0
33,0
BCU 5
1,51
-4,0
-9,0
56,0
BCU 10
1,95
-4,0
-5,0
63,0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
7D
75,0
YTD
Peso / US$
621
-2,3
-5,2
-7,3
Real / US$
3,29
0,4
0,5
-1,0
Yen / US$
113
0,0
0,9
3,8
Yuan / US$
6,62
-0,1
0,0
4,7
US$ / Euro
1,18
0,3
0,1
10,7
US$ / Libra
1,34
0,5
0,3
7,8
(-) depreciación, (+) apreciación
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS DICIEMBRE N° de acciones
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 (+2) 15 (+3) 12 14 11 (-2) 12 (-3) 10 11 10 11 9 (+3) 11 (+3) 8 10 6 (+1) 8 (+8) 6 (+6) 8 (+8) 5 5 5 (+5) (-9) (-11)
6
FALABELLA 13 (+2) 18 (+1) COPEC 11 18 ENELAM 11 (-2) 17 (-1) BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 CENCOSUD 8 (+2) 15 (+15) SQM-B 7 COLBUN 6 (+2) FORUS 6 (+4) CMPC 5 CAP 4 SALFACORP 4 (+4) ENELGXCH 2 (-6) (-15) SONDA 2 CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior. * Se excluyó a SM-CHILE B de las carteras.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerente de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Nicolás Libuy I.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
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