DIARIO SECURITY
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17 de Noviembre de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS EE.UU.
INDICADOR Viviendas Nuevas (Oct)
CONSENSO*
PREVIO
5,6% m/m
-4,7% m/m
* Bloomberg
EE.UU.: Producción Industrial Superó lo Anticipado por el Consenso La Reserva Federal de Estados Unidos informó ayer que la producción industrial tuvo una avance de 0,9% en octubre respecto al mes anterior. El aumento superó las estimaciones y la variación de septiembre (0,5% y 0,4%, respectivamente, esta última revisada desde 0,3%). El organismo destacó que la producción minera tuvo una disminución de -1,3%, afectada por las interrupciones en la extracción de petróleo y gas tras el huracán Nate. No obstante, aseguran que esto sería transitorio y que la normalización de la industria seguirá su curso tras los efectos de Harvey e Irma en agosto y septiembre. Afirmó que al excluir estos efectos climatológicos, el índice tuvo un incremento de 0,3%. En tanto, el porcentaje de la capacidad industrial en uso subió al pasar de 76,4% en septiembre a 77%, aunque sigue por debajo de la media a largo plazo de 79,9%. Conjuntamente, la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de Estados Unidos (NAHB por sus siglas en inglés), indicó ayer que su índice de confianza mejoró hasta 70 puntos en octubre, noviembre, siguiendo la tendencia al alza de los últimos tres meses. El resultado fue contrario a la baja de 0,1 puntos porcentuales anticipados por el mercado desde las 68 unidades de octubre. Con este resultado el indicador anotó su mejor registro en nueve meses. Ratificamos nuestra visión respecto a que la economía estadounidense continuaría experimentando una expansión en torno al 2%2% - 2,5% en 2018. Esta seguiría siendo impulsada por la inversión no residencial, que apoyaría a un mercado do laboral y se insertan en el consumo que se mantendría fuerte. Estas cifras complementan la solidez del merca escenario base de la Fed, que continuaría con su normalización de la política monetaria. No obstante, la bolsa estadounidense ya tiene incorporado este escenario favorable y el riesgo geopolítico se ha mantenido. Así, en un e scenario donde no habría una aceleración importante en el crecimiento y la inflación aumentaría gradualmente, recomendamos subponderar la renta variable estadounidense dentro de un portafolio diversificado.
Inflación de la Eurozona Sigue Contenida La Oficina de Estadísticas Europea (Eurostat) informó ayer que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la Eurozona tuvo un alza de 0,1% en octubre respecto al mes anterior. El incremento estuvo alineado a lo anticipado por los analistas luego del incremento de 0,4% de septiembre. Según lo detallado por la entidad, el incremento respondió al alza del ítem Energía de 0,7%, seguido de Alimentos, Alcohol y Tabaco, y Bienes Industriales no Energéticos, ambos con 0,5%. Al excluir los productos más volátiles, el indicador presentó una disminución de -0,1%.
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17 de Noviembre de 2017 Respecto al mismo mes de 2016, el IPC tuvo un aumento de 1,4%, manteniendo la variación de la primera lectura, pero disminuyendo desde al alza de 1,5% de septiembre. El índice subyacente registró un alza de 0,9%. En el mediano plazo los indicadores de la Eurozona debieran continuar siendo favorables, lo que combinado con inflación que se mantendría contenida, llevaría a la política monetaria a continuar apoyando un crecimiento sobre el potencial y con ello favoreciendo el buen desempeño de los activos de la región. Sumado a esto, la percepción de riesgo político ha caído, aunque aún existe una cuota de cautela por lo que pueda suceder en futuros procesos electorales, particularmente en Italia y recientemente en España. Con todo, nuestra recomendación apunta a una posición neutral en acciones de la Eurozona, dentro de un portafolio diversificado.
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17 de Noviembre de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS Bsantander 47,9 1,5% Chile 92,2 0,1% BCI 40.125 0,1% Itaucorp 5,7 1,6% Security 279 0,0% SM-Chile B 293 0,3% SECTOR COMMODITIES CAP 6.610 1,5% CMPC 1.971 1,4% Copec 9.050 -0,2% SQM-B 35.960 1,0% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 6.660 0,1% Sonda 1.188 2,4% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 635 0,4% Salfacorp 1.046 3,5% Socovesa 405 -1,7% Paz 1.080 0,0% SECTOR CONSUMO Andina-B 2.900 -0,6% CCU 8.590 -0,1% Conchatoro 1.100 0,0% Embonor-B 1.672 0,4% SECTOR INDUSTRIAL LAN 8.592 4,8% Sigdo Koppers 1.185 -0,8% SMSAAM 65,7 0,3% SECTOR RETAIL Cencosud 1.762 -0,3% Falabella 5.656 -0,2% Forus 2.575 0,2% Parauco 1.740 0,3% Ripley 648 0,2% SECTOR UTILITIES Aguas-A 401 1,5% Colbun 144,0 -0,1% E-CL 1.310 -0,2% Enelgxch 547 0,1% Enelchile 72 -0,3% Enelam 128 1,7% Gasco 2.148 -1,0% AESGener 209 1,1% p
YTD
2015
P/U 2016
-2,0% -3,2% -2,1% 0,5% -3,1% -1,6%
34,3% 25,1% 23,0% 2,0% 30,5% 37,4%
13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7
15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0
21,1 16,9 13,9 18,7 13,2 37,7
-3,7% -2,5% -5,0% -1,6%
41,6% 44,1% 42,4% 93,1%
168,5 20,7 23,2
98,0 22,1 26,9 31,0
138,8 31,8 38,3 59,9
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
Bovespa Dow Jones
-5,2% -1,5%
-5,9% 0,6%
25,5
56,1 21,6
52,8 21,7
-5,0% 1,5% -7,9% -4,4%
175,4% 122,6% 122,2% 134,7%
8,8 7,4 4,8 2,9
11,9 9,3 6,3 4,3
32,8 20,7 14,0 10,1
-5,8% -0,1% -1,5% -2,4%
19,9% 25,6% 4,7% 29,1%
22,7 24,0 15,9 18,6
28,0 25,5 15,4 15,6
33,6 32,0 16,1 20,1
1,8% -2,1% -0,6%
52,7% 43,6% 31,3%
9,5 9,0
12,9 9,7
18,5 12,3
-3,3% -5,8% -3,9% -3,2% -0,1%
-3,8% 7,8% 15,4% 15,8% 66,1%
17,3 21,1 13,7 15,2 -
12,7 20,3 20,7 19,4 261,5
12,2 21,9 23,9 22,5 434,2
-1,8% -0,1% -1,7% -0,1% -1,3% -3,9% -1,8% -2,7%
21,7% 12,3% 24,4% 30,9% 21,4% 20,8% 3,9% -7,0%
17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1
15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3
19,1 17,1 7,5 19,4 10,4 12,8 10,5
7d
30d
12m
YTD
0,7
-2,5
-3,2
26,9
27,9
0,9 0,6 0,0 -0,1 0,7 3,3 0,5
-2,2 -3,4 -4,3 -1,9 -2,1 0,3 -3,4
-4,4 -2,4 -6,6 0,5 -2,7 -1,4 -1,1
17,8 56,5 8,5 22,5 25,0 45,7 35,1
19,2 54,3 8,5 25,2 23,3 51,9 42,7
7D
YTD
5.309
0,7
-2,5
27,9
72.809
2,8
-0,2
20,9 15,6
S&P 500
2.587
0,9
0,1
23.466
0,8
0,0
18,7
6.798
1,4
0,7
26,3
Nasdaq Nikkei
22.351
1,5
-2,3
16,9
Hang Seng
29.019
0,6
-0,4
31,9
MATERIAS PRIMAS
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 1d
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA
provisorio
IPSA
Actual
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Cobre
305
-0,1
-1,1
21,8
Celulosa
959
0,0
0,8
18,6
WTI
55
-0,3
-3,5
2,7
Oro
1.279
0,1
-0,5
11,0
Índice CRB
429
0,0
-0,4
1,5
Baltic Dry
1.374
0,0
-7,2
43,0
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
1,25
0,0
0,0
Treasury 10y
2,36
3,9
1,9
-8,3
TPM Chile
2,50
0,0
0,0
-100,0
BCP 5
3,86
2,0
7,0
5,0
BCP 10
4,47
4,0
4,0
20,0
BCU 5
1,18
5,0
5,0
23,0
BCU 10
1,75
7,0
10,0
43,0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
7D
50,0
YTD
Peso / US$
631
-0,4
0,0
-5,9
Real / US$
3,28
1,1
-0,8
-0,7
Yen / US$
113
-0,1
0,4
3,4
Yuan / US$
6,63
-0,1
0,1
4,5
US$ / Euro
1,18
-0,2
1,0
10,6
US$ / Libra
1,32
0,1
0,3
6,4
(-) depreciación, (+) apreciación
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS NOVIEMBRE N° de acciones
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 15 12 14 (+1) 11 12 10 11 10 11 9 (+1) 11 (+1) 8 10 8 (+8) 6 (+1) 6 8 5 5 (-2) (-10) 5
6
ENELAM 13 18 COPEC 11 18 CENCOSUD 11 17 BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 ENELGXCH 8 15 FORUS 7 SQM-B 6 (+2) SM-CHILE B 6 FALABELLA 5 SONDA 4 (-2) CAP 4 COLBUN 2 ECL 2 CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerente de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Nicolás Libuy I.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
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Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
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