Comentario Mensual Abril 2017

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

Fondo GAMAX Junior

1.27%

5.96%

13.48%

12.10%

11.10%

7.46%

Índice de Referencia***

0.13%

4.23%

21.50%

14.96%

14.29%

6.38%

Exceso de rentabilidad neta

1.14%

1.73%

-8.02%

-2.86%

-3.19%

1.08%

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad. Las bolsas mundiales continuaron disfrutando de uno de los comienzos de año más brillantes desde 2012 en medio del optimismo generado por el hecho de que la nueva Administración estadounidense posiblemente propulsará los beneficios de las empresas. Aun así, los inversores se volvieron más cautelosos conforme el mes llegaba a su fin, lo que se debió, en parte, a los reveses sufridos en marzo por la política sanitaria del Presidente Donald Trump, que sembraron dudas sobre si será, de hecho, capaz de conseguir que se aprueben bajadas de impuestos y un mayor gasto público en infraestructuras. Con todo, los alentadores datos de crecimiento económico en todo EE.UU., Europa y Asia, la mejoría de los datos de empleo y el fortalecimiento de las condiciones en el sector industrial a escala mundial llevaron a los mercados bursátiles mundiales a proseguir con su trayectoria de rentabilidades mensuales positivas. El fondo GAMAX Junior batió al índice MSCI World, generando el Fondo una rentabilidad, tras deducir comisiones, del 1,27% frente a la rentabilidad del índice MSCI World del 0,13%. Wirecard (empresa alemana de pagos electrónicos; +0,19%) y Samsonite (fabricante estadounidense de maletas y bolsos; +0,17%) fueron algunas de las acciones de la cartera que más se revalorizaron durante el mes. L Brands Inc (compañía minorista estadounidense del sector de la moda; -0,10%) y Asics Corp (empresa nipona de artículos deportivos; -0,08%) fueron dos de las acciones de la cartera menos rentables.

Moritz Rehmann Gestor Principal

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Junior invierte en acciones de empresas de éxito cuyos productos, servicios o marcas se centran en un público joven. Al hacerlo , el Fondo pretende beneficiarse de las tendencias demográficas de crecimiento mundial y de un mayor poder adquisitivo disponible . La rentabilidad neta del Fondo se compara contra el índice MSCI World Index en euros.

Distribución geográfica del Fondo, en porcentaje. IL, 0.93% IT, 0.29% SG, 0.57%

Actividad de la cartera El porcentaje invertido en renta variable permaneció estable en un nivel de aproximadamente del 95%, al tiempo que se mantenía un enfoque en líneas generales conservador. Por lo que respecta a valores individuales, Nike destacó por sus últimos resultados trimestrales. Pese a que los ingresos presentados sufrieron una caída, los beneficios colmaron las expectativas. Las fluctuaciones monetarias siguen lastrando sus resultados, y así seguirá ocurriendo en adelante, ya que la fortaleza del dólar estadounidense continúa siendo un problema para la empresa. Con todo, la cartera de productos en proyecto sigue siendo especialmente potente para el próximo semestre. Las dificultades en el sector de distribución comercial de EE.UU. están perjudicando a Nike, debido a la atonía del consumo en el primer trimestre del año a un consumo moderado en los primeros meses del año y a la intensa competencia por parte de Adidas. Aun así, Nike está recuperando cuota de mercado en el segmento del Baloncesto, que representa una parte importante de su negocio con productos en una banda de precio de 100 US$-150 US$. Otra buena noticia para la compañía fue su crecimiento interanual del 18% en las ventas por Internet y un crecimiento interanual del 6% en las ventas en tiendas, lo que proporciona confianza en la marca y el producto. Se redujeron las posiciones en Burberry y Netease debido a la recogida de beneficios, al mismo tiempo que se añadieron las posiciones en la agencia de valores online estadounidense eTrade y la compañía tecnológica china Technopro.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor de Cartera

FI, 0.63%

UK, 2.46% ES, 2.43% FR, 4.68%

NO, 0.34% Liquidez, 5.33%

NL, 0.00%

CH, 4.36% US, 46.95%

CN, 4.50% JP, 5.64% HK, 6.36% SE, 7.12% DE, 7.41%

Distribución de los activos. Renta fija, 0.00%

Fondos, 0.00%

Liquidez, 5.33%

Perspectivas del mercado y estrategia de cartera El proceso de selección de valores seguirá apoyándose en un minucioso proceso de investigación a nivel de empresa. Pensamos que la volatilidad seguirá presente en los mercados en el transcurso de 2017. De hecho, persisten los riesgos, sobre todo en vista de las próximas elecciones francesas, alemanas y británicas previstas para este año. Además persisten las dudas acerca de si el Presidente Trump logrará que se aprueben sus reformas fiscales y la inversión pública en infraestructuras y de las tensiones geopolíticas. Aun así, estamos convencidos de que el fondo Junior está bien posicionado para sacar partido de la mejora del panorama económico global. Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Renta variable, 94.67%

Comentario Mensual Abril 2017

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES Nombre

Peso en %

País

ALPHABET INC-CL A

4.13%

US

APPLE INC

2.94%

US

ACTIVISION BLIZZARD INC

2.88%

US

AIA GROUP LTD

2.88%

HK

EBAY INC

2.56%

US

AMERICAN EXPRESS CO

2.54%

US

INDITEX

2.44%

ES

PAYPAL HOLDINGS INC

2.38%

US

WELLS FARGO & CO

2.31%

US

INFORMACIÓN IMPORTANTE

NORDEA BANK AB

2.21%

SE

GAMAX FCP (fonds commun de placement) o «GAMAX Funds» es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura «paraguas», domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios («OICVM») (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo «paraguas», GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los «Fondos GAMAX»). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG («GMAG»), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo.

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN %

MOBILEYE NV

34.89%

IL

WIRECARD AG

19.08%

DE

SAMSONITE INTERNATIONAL SA

16.77%

US

UBISOFT ENTERTAINMENT

15.65%

FR

NINTENDO

14.47%

JP

ADIDAS AG

12.56%

DE

ACTIVISION BLIZZARD INC

10.48%

US

PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG-PFD

9.64%

DE

LOGITECH INTERNATIONAL-REG

9.64%

CH

INDITEX

8.97%

ES

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN % L Brands Inc

-10.49%

ASICS CORP

-7.99%

JP

NETEASE INC-ADR

-6.90%

CN

BELLE INTERNATIONAL HOLDINGS

-6.13%

HK

RESURS HOLDING AB

-5.67%

SE

HENGDELI HOLDINGS LTD

-4.72%

HK

HENNES & MAURITZ AB-B SHS

-4.02%

SE

HKBN LTD

-3.98%

HK

WELLS FARGO & CO

-3.84%

US

NORDEA BANK AB

-3.31%

SE

SMALL-/MID-/LARGECAPS EN % Smallcap

2.44%

Midcap

17.40%

Largecap

75.55%

US

La información contenida en la presente publicación o medio (el «documento») no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG («GMAG») para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. («MAML») en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como «BaFin») en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como «KIID») de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com