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Número 153

Agosto-Septiembre 2013

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En verano destacamos…

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El capital riesgo vuelve a estar activo, especialmente en lo que a desinversiones se refiere. Estos dos últimos meses hemos visto el cierre de operaciones que llevaban mucho tiempo fraguándose, como la venta de Gamo o de Avanza. En M&A ha habido deals para todos los gustos, desde salidas al MAB (Ebioss) hasta OPAs (Cassa), pasando por grandes compras en el exterior (E-Plus) y, por supuesto, ventas, con Bankia a la cabeza.

El capital riesgo se anima a desinvertir

Este verano ha destacado por la consecución de un gran número de desinversiones. En primer lugar, MCH ha vendido el 80% de Gamo a BRS, que pasa a controlar el 100%. El precio podría rondar los €100M, financiados en parte con un crédito sindicado. Por su parte, Doughty Hanson ha formalizado su salida de Avanza, vendiendo el 100% a la mexicana Grupo ADO por un importe superior a los €630M que pagó el fondo en 2007. En tercer lugar, N+1 Mercapital y The Carlyle Group se han desprendido del 79% de Arsys a favor de 1&1, que aportará €140M en metálico para adquirir el 100%. Además, CVC ha salido de The Colomer Group tras 13 años en su accionariado. En concreto, ha vendido el 82% que poseía a Revlon, que adquiere el 100%. El deal value asciende a unos €498M, que la americana espera financiar con el apoyo de Citigroup. Por último, destaca la salida de Corpfin Capital de Duplex Elevación, donde ostentaba un porcentaje significativo pero minoritario, logrando multiplicar su inversión 2,5x. El comprador ha sido la familia Tobar que se hace con el 100%. Págs. 4, 6, 7, 8 y 9

Abertis desinvierte de Overon y aumenta su participación en Hispasat

Abertis ha llegado por fin a un acuerdo para vender Overon. Grupo Imagina ha tomado su 51% por €41M, cuyo pago no se hará efectivo hasta 2016. Por otra parte, Abertis ha acordado la compra de un 16,42% de Hispasat, que hasta la fecha estaba en manos del INTA. La operación tiene un importe de €172,5M, €153,5M por las acciones más €19M por la prima de control ya que, tras el deal, Abertis contará con un 57,05%. Por último, su filial británica TBI ha vendido el aeropuerto de London Luton a Aena y Axa Private Equity, que han adquirido un 51% y un 49%, respectivamente, de la sociedad concesionaria. El enterprise value de la operación asciende a £433M (unos €502M). Págs 28 y 29

FCC vende Alpine Energie y el 49% de SmVak

FCC sigue fiel a su fuerte política de desinversiones. Tras la venta del 50% de Proactiva hace tan sólo un par de meses, la constructora ha formalizado la desinversión de Alpine Energie al fondo internacional de capital riesgo Triton Partners por €92,2M, en una operación que no genera plusvalías para la española. Además, FCC ha vendido el 49% de su filial checa SmVak, Aqualia Czech, a Mitsui por €97M. Pág. 33

HIG Capital se hace con el 100% de VSA tras ejercer la opción de compra que tenía sobre el 50,01% del capital que no controlaba. La operación tiene un importe fijo de €1M y una variable, lo que sumará unos €16M. Pág. 10 Mecalux ha vivido importantes cambios durante los últimos meses. En concreto, SPPE Caja Madrid (20%) y CaixaBank (7,9%) han vendido sus participaciones a varios inversiones, entre los que destacan Deyá Capital, Corporación Financiera Alba y la familia Carrillo. Pág. 5 Agbar se hace con el 77,7% de Cassa. Tras la OPA, la barcelonesa consigue tomar un 64,09% del capital que, sumado al 13,62% que ya ostentaba, supone una participación total del 77,7%. Por dicho porcentaje, Agbar tendrá que abonar €24,1M, un precio de €60 la acción. Pág. 30 Banca March se ha hecho con Inversis tras aportar €217,4M por el 95% que no mantenía. De forma simultánea, ha acordado la venta del negocio de banca privada minorista de Inversis a Andbank por €179,8M y ha vendido el 50% de la entidad al grupo portugués Orey Antunes. Pág. 31

S E C C I O N E S 04 Capital Riesgo

55 Puntos de vista

28 Fusiones y Adquisiciones

63 Más información

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SUMARIO

2013

A GOSTO- SEPTIEMBR E

CAPITAL RIESGO

OPERACIONES 4

• MCH vende Gamo a BRS • Active entra en Review Pro

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• SPPE Caja Madrid sale de Mecalux • Deyá Capital toma un 24% de Lazora Alojamientos

6

• Doughty Hanson vende Avanza a ADO

7

• N+1 Mercapital y Carlyle desinvierten de Arsys

17 • Q Diagnóstica, de N+1 Mercapital, e IDS Salud, de CVC, se adjudican los activos de CRC

8

• CVC revende The Colomer Group • The Crowd Angel entra en Yerbabuena Software

18 • Cabiedes & Partners lidera la ronda de Smadex • Axon entra en Ampere Vehicles

9

• Corpfin vende Duplex con un múltiplo de 2,5x • Los fundadores se adjudican Marco Aldany, antes de MCH

19 • Mediterrània y Tuninvest toman el 49% de SJL • Alejandro Suárez y Gestiona Radio compran Qué.es

10 • HIG se hace un 100% de VSA

15 • Springwater Capital compra el negocio de gestión de documentación de Indra • Unirisco y Uninvest venden Neoker 16 • CRB Bio II y ADE Capital Sodical entran en Laser Raman Technologies • Xanit, de N+1 Mercapital, compra Croasa

20 • Bodybell, de N+1 Mercapital, adquiere Gala Parfums • HG Capital alcanza el 75% de Hidrodata

11 • Seguranza sale de Gadea Grupo Farmacéutico • Atitlan desinvierte de Naturvega

21 • Atitlan desinvierte de Bynsa y… • … sale de Dafsa

12 • Kibo y varios BA invierten €2,5M en Jobandtalent • Aurica XXI vende Grafos

22 • Caixa Capital Risc y Fons D´Enginyers invierten en Byhours

13 • Praedium compra el 70% de Lupo Morenete

23 BREVES

14 • Seaya entra en Sindelantal.mx • Ticketbis cierra su nueva ronda OTRAS NOTICIAS 24 • The Emprendedores Fund cambia su nombre por Lanta Digital • N+1 capta €100M para invertir en cotizadas españolas • Mediterránia anuncia su segundo fondo de €120M 25 • Bain & Company apunta a la recuperación del CR

26 • GBS y Fundación Creas invertirán en capital riesgo social • Nace Sitka Capital Partners • El IVF y cinco fondos de CR financiarán la creación de start ups 27 BREVES

PUNTOS DE VISTA

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análisis Nueva Ley para el Capital Riesgo . Ventajas y desventajas del pasaporte europeo . Isabel Rodríguez, de SJ Berwin, María Romano, de Arcano, y Carlos Lavilla, de ASCRI y Corpfin Capital .

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entrevista “Realizaremos dos nuevas inversiones antes de final de año” . Rafael Garrido, Fundador y Consejero Delgado de Vitamina K .

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FUSIONES Y ADQUISICIONES

OPERACIONES 28 • Abertis vende Overon a Imagina y… • … toma un 57,05% de Hispasat 29 • Aena y Axa PE compran el aeropuerto de London Luton • Future Pipe compra Protesa 30 • Agbar alcanza el 77,7% de Cassa • Europac adquiere Caradec

39 • SegurCaixa Adeslas toma los seguros de no vida de Banca Cívica y Banco de Valencia • Valsemédica refuerza su posición en Suávitas 40 • Kennedy Wilson y Värde Partners compran CXI 41 • Café & Té adquiere Il Caffé di Roma y Lavazza en España • Offerum compra Destinity y Planeo

31 • Banca March se hace con Inversis 32 • Telefónica Deutschland acuerda la compra de E-Plus 33 • FCC vende Alpine Energie a Triton Partners y… • … el 49% de SmVak a Mitsui

42 • BBVA sale de Panamá y… • … acuerda vender CIAC, junto a Santander y Munich Re 43 • Maxam compra Nitricomax • ACS toma Emurtel

34 • La Sepi vuelve a Indra • Grupo Soil compra MP Medioambiente 35 • IAG excluye a Vueling de Bolsa • TomTom compra Coordina 36 • Iberdrola sale de Chile y vende activos en Polonia • Popular vende Pastor Vida 37 • Ebioss Energy se lanza al MAB • Schibsted toma el 100% de Anuntis

44 • Bodegas Isidro Milagro compra Bodegas López Mercier • Riwal adquiere Grupo Clem 45 • Manpower toma las filiales españolas de King´s Group • Flex compra E.S. Kluft 46 • EFF adquiere la división de aromas de Eurofragance • Gowex se hace con Ideup 47 • Fluidra compra Akva-Landschaft

38 • Sacyr vende Tesfrán a OPCI y… • … el 45% de la M-50 en Irlanda

48 BREVES

OTRAS NOTICIAS 51 • Martínez-Echevarría abre oficina en Moscú • Broseta crea una red de despachos en Latinoamérica • Lupicinio Abogados se instala en Oriente Medio 52 • Amya Madrid se integra en Dikeos Abogados

• Julius Baer se estrena en banca privada en España 53 • Baker & McKenzie incorpora 22 abogados 54 BREVES

MÁS INFORMACIÓN

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se comenta

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nombramientos

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asesoraron a / Joint ventures

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CAPITAL RIESGO

Operaciones MCH vende Gamo a Bruckmann, Roser, Sherrill &Co

VF: Harris Williams & Co DDF/Fiscal: KPMG Entidades Financieras: BBVA / Santander / Banco Sabadell / Bankinter

Active Venture Partners entra en el accionariado de Review Pro NI

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MCH Private Equity continúa inmersa en la desinversión de las participadas de su tercer fondo. Tras meses de negociaciones, la firma de private equity ha vendido el 80% de Gamo a Bruckmann, Roser, Sherrill & Co (BRS), que realizó la mejor oferta por el fabricante de armas y munición deportiva, como ya anunció C&C. Como parte de la operación, la norteamericana también se ha hecho con el 20% de las acciones que estaban en manos de la familia Casas, fundadora del grupo, por lo que pasa a controlar el 100% de Gamo. Aunque no se ha hecho pública la cantidad desembolsada por BRS en la transacción, sí ha trascendido que se trata de un deal apalancado financiado en parte con un crédito sindicado en el que han participado BBVA, Banco Santander, Banco Sabadell y Bankinter. Según fuentes del mercado, el importe es ligeramente inferior a €100M. Por otro lado, el cambio de dueño no supondrá cambios en la estructura productiva de Gamo, ya que BRS ha mostrado su intención de mantener al actual equipo directivo de la catalana. MCH está presente en el accionariado de Gamo desde finales de 2007. El fondo entró en la compañía a través de un LBO valorado en €71M, de los que €25M fueron aportados en equity. Tras el deal, la firma controlaba el 80% de las acciones (C&C Nº91). Cuatro años después, MCH mostró su intención de desinvertir de la catalana. Desde entonces, ha recibido ofertas de varios grupos interesados, entre los que figuraban Crosman y Remington, aunque desde el primer momento el mejor situado para hacerse con la compañía fue BRS. De hecho, en 2012, MCH y BRS estuvieron a punto de llegar a un acuerdo definitivo por Gamo, que se rompió poco después. Con sede en Sant Boi de Llobregat (Barcelona), Gamo fue fundada por la familia Casas en 1959. Actualmente, es el mayor fabricante europeo de armas de aire comprimido y una de las dos mayores empresas de su mercado en EE.UU. La compañía fabrica carabinas, pistolas y munición para el mercado de ocio y recreo. Su facturación consolidada supera los €80M, de los que más de un 90% proceden del extranjero. La firma vende sus productos a 85 países y cuenta con instalaciones en España y Reino Unido. Con sede en Nueva York, Bruckmann, Roser, Sherrill & Co es un fondo de inversión puesto en marcha por exdirectivos de Citicorp. La firma gestiona fondos por valor de €1.000M y cuenta con gran experiencia en el sector. De hecho, entre sus participadas está la estadounidense Magpul, fabricante de componentes y accesorios para armas de fuego, que podría generar sinergías con Gamo. Además, anteriormente, BRS fue propietaria de Regminton. MCH Private Equity opera en el segmento de middle market en la Península Ibérica. Su fondo MCH Iberian Capital Fund III, dotado con €250M (C&C Nº105), realiza principalmente operaciones apalancadas con un ticket de entre €15M y €60M. En su cartera figuran también Talgo (C&C Nº69) y Conservas Garavilla (C&C Nº116), entre otras. Tras largas conversaciones, en 2012 vendió Industrias Hidraúlicas Pardo (IHP) a Pikolin (C&C Nº144) y salió de Televida a favor de Tunstall (C&C Nº148). Active Venture Partners ha realizado su segunda inversión de 2013 al tomar una participación minoritaria en Review Pro, la firma especializada en la gestión de la reputación online de las cadenas hoteleras, a través de su segundo fondo tecnológico Amerigo Innvierte Spain Ventures. El fondo ha suscrito íntegramente una ronda de financiación de €3M. El resto del accionariado permanece en manos de los fundadores, R.J. Friedlander, Tim Towle y Dimitry Lvovsky. Los recursos irán destinados a financiar la expansión internacional de la start up catalana. Con sede en Barcelona, Review Pro es el proveedor mundial líder de soluciones para la gestión de la reputación online y de redes sociales para el sector hotelero, capaz de agregar millones de menciones a hoteles en 35 idiomas en cientos de agencias de viajes online, webs de reseñas y redes sociales. La compañía se fundó en 2008 y comenzó a comercializar la primera versión de su software un año despúes. Actualmente, cuenta con más de 6.000 clientes y una plantilla de 70 personas. Active Venture Partners gestiona los fondos Molins Capital Inversión y Amerigo Innvierte Spain Ventures, su segundo fondo tecnológico cerrado hace unos meses con €54M (C&C Nº143) y destinado a empresas tecnológicas en fases iniciales. El venture capital apoya a sus empresas en cartera ofreciendo asesoramiento estratégico y operativo, experiencia y acceso a su red internacional de contactos. Además de invertir en Review Pro, en los últimos meses, Active ha entrado en Packlink (C&C Nº150), Barnebys (C&C Nº145), Whisbi Technologies y Zyncro Tech (C&C Nº136).

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Doughty Hanson vende Avanza a la mexicana Grupo ADO VF: Deutsche Bank

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Doughty Hanson ha formalizado su salida de Avanza. El fondo británico ha vendido el 100% de las acciones de Avanza a la empresa de autobuses mexicana Grupo ADO. El importe de la operación no se ha hecho público, pero sí ha trascendido que se sitúa por encima del precio por el que la firma de capital riesgo adquirió Avanza (€630M). Según fuentes del mercado, la cuantía podría rondar los €800M. Como parte del acuerdo, Avanza mantendrá su estructura y su nacionalidad actual. La operación finaliza tres años después de que Doughty Hanson hiciera pública su intención de salir de Avanza. Para ello, en 2010, la firma contrató los servicios de JP Morgan para salir de la compañía de autobuses, aunque unos meses después paralizó las negociaciones para desinvertir de la sociedad. Según pudo saber C&C, las ofertas de algún grupo industrial y varios private equities internacionales eran aparentemente atractivas, pero el fondo consideró que no era realista continuar con el proceso ante la situación de la economía española y la ralentización de los mercados de financiación (C&C Nº132). En 2007, Doughty Hanson adquirió la totalidad del accionariado de Avanza, tras hacerse con las participaciones de Auto Res, Vitrasa, Transportes Urbanos de Zaragoza y La Sepulvedana por €630M en un duro proceso competitivo que supuso su primera inversión en España (C&C Nº80). Avanza nació en 2002 de la unión de tres empresas de transporte de viajeros por carretera (Tuzsa, Vitrasa y Auto Res), a las que, en 2003, se unió La Sepulvedana. En 2004 y 2005, el grupo obtuvo las concesiones para operar en los servicios urbanos de Segovia y Ourense y, en 2007, la concesión de Soria. En la actualidad, el grupo está compuesto por más de 5.200 empleados y 1.885 autobuses. Además, gestiona 25 estaciones de largo recorrido en España. Su facturación ascendió a €329M. Desde la entrada de Doughty Hanson en la compañía, Avanza ha realizado seis adquisiciones. Entre ellas destacan la compra de CTSA, la división de transporte de viajeros FCC-Connex, perteneciente a FCC y Veolia Transport (VT), por €90M (C&C Nº90); la adquisición de Alosa, operador de autobuses en Aragón (C&C Nº95); la compra de Transporte de Cercanías y Autobuses Urbanos del Sur a Trapsa (C&C Nº115) y la de Etasa (C&C Nº131). Por otro lado, recientemente, Avanza ha cerrado una emisión de bonos en dos tramos por importe de €490M para renovar la deuda bancaria de €485M que tenía la compañía. La operación consta de un primer tramo de €315M al 7,5% y otro de €175M al 9%. La emisión contó con una cláusula de conversión que daría a los bonistas el control de la compañía en el caso de que la relación de deuda/ebitda no sea inferior a 5,9x durante los dos primeros años y a 5,5x, en los ejercicios posteriores (C&C Nº150). Grupo ADO (Autobuses de Oriente), fundada en 1939, es la principal firma de transporte de viajeros en autobús de México. La operación supone la primera adquisición internacional de la compañía mexicana que, hasta el momento, solo operaba en el país azteca. Allí, cuenta con más de 20.000 empleados, una flota superior a 6.000 autobuses y cubre más de 1.500 trayectos. Fundada en 1985 y con sede en Londres, Doughty Hanson es uno de los fondos británicos con más intereses en España. Tras su salida de Avanza, la firma de private equity seguirá teniendo importantes activos en nuestro país, especialmente en el sector hospitalario, donde adquirió USP Hospitales en 2012 (C&C Nº137), para después fusionarlo con Grupo Hospitalario Quirón (C&C Nº140).

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N+1 Mercapital y Carlyle salen de Arsys a favor de 1&1 Internet VDDF/Fiscal: Ernst & Young

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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N+1 Mercapital y The Carlyle Group han acordado su desinversión de Arsys. En concreto, ambos fondos se han desprendido del 79% de los títulos de la empresa riojana de alojamiento web y registro de dominios de Internet. La compradora ha sido United Internet TexDaxTicker, que opera en el mercado como 1&1 Internet y que actualmente es el referente mundial en el sector. Como parte de la operación, la multinacional alemana alcanza el 100% de Arsys, tras adquirir también el 21% restante que, hasta ahora, estaba en manos de los Socios Fundadores de la firma, Luis Ignacio Cacho y Nicólas Iglesias, así como de varios miembros del equipo directivo. El importe total de la operación asciende a €140M, que serán aportados en metálico. Según el acuerdo alcanzado, la riojana se mantendrá como empresa independiente y continuará bajo la gestión del actual equipo directivo, encabezado por Faustino Jiménez. Por otro lado, el grupo alemán operará en España a través de ambas marcas: Arsys, que se dirigirá a un segmento de mercado más alto, y 1&1. Mercapital y The Carlyle Group entraron en el accionariado de Arsys en 2008, cuando adquirieron el 79% de sus acciones a los fundadores de la firma riojana. La transacción fue valorada en €160M, aunque no trascendió el importe exacto de la misma (C&C Nº91). Arsys, fundada en 1996, es líder en el mercado español de registro de dominios y alojamiento web y una de las principales compañías europeas del sector, con 550.000 dominios registrados, 182.000 clientes y presencia en España, Francia y Portugal, aunque presta sus servicios en un centenar de países. Además, el grupo fue el primero de los siete registradores españoles autorizados por el ICANN (Internet Corporation for Assigned Names and Numbers) para asignar el espacio de direcciones IP. Con una plantilla de 290 empleados, la compañía facturó €44,3M en 2012, con un ebitda de €15M. 1&1 Internet, fundada en 1988, es el mayor grupo europeo del sector de cloud computing y uno de los referentes a nivel mundial. La firma cuenta con oficinas en 11 países, más de 12 millones de clientes, más de 19 millones de dominios registrados y una plantilla de 5.900 personas. Su cifra de negocio ascendió a €2.397M en 2012, con un ebitda de €450M. Con 84 fondos y más de $106.000M bajo gestión, Carlyle es una de las mayores gestoras de capital riesgo del mundo. Entre sus últimas operaciones destaca su salida de Orizonia, que finalmente tuvo que venderse por partes tras caerse la compra por parte de Globalia (C&C Nº148). Por otro lado, en 2011, el fondo se hizo con el control de Telecable en una dura puja con otros dos competidores, CVC y ONO, en una operación que valoraba la compañía en €400M (C&C Nº133). Además, en su cartera española figuran Velosi (C&C Nº127) y Applus+, adquirida en 2007 por €1.480M (C&C Nº87). N+1 Mercapital es uno de los principales fondos de capital riesgo españoles. En 2012, Mercapital fusionó su negocio de private equity con N+1 en una única sociedad (C&C Nº142). El objetivo más importante de la nueva gestora de capital riesgo es levantar un nuevo fondo dirigido al middle market español, especializado en dar apoyo a las empresas españolas en sus procesos de internacionalización.

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CAPITAL RIESGO Operaciones

CVC revende The Colomer Group a Revlon Entidades Financieras: Citigroup

The Crowd Angel lidera la ronda de Yerbabuena Software NI

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Tras 13 años en su accionariado, CVC ha salido de The Colomer Group. El fondo ha vendido el 82% que poseía en la firma catalana a Revlon, su anterior propietario. Como parte del acuerdo, la multinacional estadounidense también adquiere el 18% de los títulos en manos de la familia Colomer. El deal value asciende a $660M (unos €498M), que Revlon espera financiar con fondos aportados por Citigroup. La operación está pendiente de las autorizaciones pertinentes de Competencia, por lo que su cierre está previsto para el último trimestre del año. Con este cambio de manos, The Colomer Group da una vuelta de tuerca a su accionariado. En 1978, Revlon compró la compañía española, anteriormente denominada Henry Colomer, a José Colomer. Después de 22 años, en 2000, la estadounidense vendió la firma a una alianza formada por el fondo de capital riesgo CVC y la familia Colomer, encabezada por Carlos Colomer, hijo de su fundador, por €328M (C&C Nº31). La operación respondió a las necesidades económicas de Revlon, que se vio obligada a desprenderse de varias líneas de su negocio para reorganizarse. Por su parte, para CVC, la operación concluye con la desinversión iniciada en 2009. Dos años después de mostrar su interés por salir de la catalana, el fondo llegó a un acuerdo con el private equity estadounidense TSG para traspasar su participación en la firma por €200M. Sin embargo, poco después, obtuvo una oferta superior en precio, que le llevó a paralizar la operación. TSG llevó el caso a los tribunales y, finalmente, la Cámara de Comercio Internacional falló a favor de CVC recientemente (C&C Nº152), permitiendo vender la compañía de nuevo al mejor postor, pero condenándole a desembolsar una multa de €102M. Con sede en Cornellà de Llobregat (Barcelona), The Colomer Group es un grupo de cosmética y cuidado para el cabello que comercializa sus productos a través de marcas como Natural Honey, los productos profesionales de Revlon, la línea de gran consumo de Llongueras o las lacas de uñas Creative Nail. El grupo emplea a unos 2.100 trabajadores con filiales y tiene plantas de producción en España, Italia, EE.UU. y México, aunque sus productos se comercializan en más de 15 países. La compañía facturó €398M en 2012. En la última década, su endeudamiento se ha reducido desde los €313M hasta los actuales €47,5M. Revlon es una empresa de cosméticos norteamericana, especializada en el cuidado de la piel y las fragancias. Fundada en 1932, la multinacional es uno de los líderes en su sector a nivel mundial. En 2012, la firma ingresó €1.058M. CVC Capital Partners, fundada en 1981, gestiona fondos por más de €37.000M y dispone de liquidez por valor de €13.500M. Actualmente, está presente en Cortefiel (C&C Nº64), Grupo Zena (C&C Nº83), Lecta (C&C Nº2), Abertis (C&C Nº120), R Cable (C&C Nº123) e IDC Salud, antigua Capio (C&C Nº126).

La startup malagueña Yerbabuena Software acaba de cerrar su primera ronda de financiación, en una operación liderada por la plataforma de crowfunding The Crowd Angel, que ha permitido a la compañía dar entrada a tres inversores privados. El monto total de la operación alcanza los €750.000, de los que €303.000 han sido aportados por la plataforma y los €447.000 han corrido a cargo de entidades de financiación pública como la Agencia Idea y otras fuentes. Con esta inversión, los nuevos socios han tomado un porcentaje minoritario, cuya participación exacta no se ha concretado. La inyección irá destinada a la consolidación de la compañía en España y a fortalecer su estructura internacional en EE. UU. y Latinoamérica. Fundada en 2005, Yerbabuena Software es una spin off puesta en marcha por varios emprendedores y gestada en la Universidad de Málaga. Actualmente tiene oficinas en Madrid, Sevilla, Málaga y Silicon Valley y cuenta con dos productos en el mercado: Athento, dedicado a la gestión documental inteligente, e Higea, desarrollado junto al Hospital Gregorio Marañón, que analiza las incompatibilidades en los medicamentos suministrados por los hospitales a pacientes. Entre sus clientes se encuentran BBVA o la Dirección General de Tráfico. Con una plantilla cercana a las 50 personas, su facturación ascendió a €900.000 (+35%) en 2012. Creada en 2012 por Inveready, The Crowd Angel es la primera plataforma de crowdfunding que permite invertir online en una selección de startups y acompaña al inversor en su posterior seguimiento. Cuenta actualmente con 956 inversores registrados, de los cuales han invertido ya 40 en cuatro operaciones, con aportaciones que van desde los €3.000 a los €60.000. Esta es la quinta inversión de The Crowd Angel tras AlertaPhone (C&C Nº149), Anpro 21 (C&C Nº148), Brainsins (C&C Nº140) y StackOps (C&C Nº139).

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Seguranza realiza su primera desinversión con la venta de Gadea Grupo Farmacéutico VF/CF: NI VL: Arpa Abogados CL: Garrigues

Atitlan sale de Naturvega a favor de Elaborados Naturales de la Ribera

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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Seguranza, fondo gestionado por Clave Mayor, ha realizado su primera desinversión con la venta del 9,73% de Gadea Grupo Farmacéutico a los actuales socios de la compañía. La operación ha tenido un importe de casi €7M y ha supuesto para Seguranza multiplicar por 2,5x su inversión inicial y alcanzar una TIR de más del 23%. Se trata de una operación de venta, con ejercicio del derecho de recompra, una vez cumplido el plazo de permanencia y alcanzados los objetivos de la entrada en la compañía. Tras la operación, el accionariado quedará repartido entre Gentec (18%), Muggio Holding (7%), Antartis Pharma (sociedad vehículo de los trabajadores, 6%), inversores privados (18%) y Gerardo Gutiérrez y socios promotores (51%). Seguranza entró en el accionariado de Gadea Grupo Farmacéutico en 2009 junto a Caja Burgos, haciéndose con el 17% conjuntamente (8,5% cada uno). El fondo de capital riesgo invirtió €3M en la operación (C&C Nº102) para dotar al grupo de capacidad financiera que le permitiera la construcción y puesta en marcha de la nueva planta farmacéutica en Ólvega (Soria). Un año más tarde, Caja Burgos salió del accionariado y Seguranza amplió su participación hasta el 9,73% actual. Gadea, con sede en Valladolid, se dedica al desarrollo y fabricación de principios activos (API’s), en su mayor parte esteroides, para la industria farmacéutica de medicamentos genéricos. La compañía es cabecera de un grupo del que dependen otras tres sociedades farmacéuticas ubicadas en Castilla y León: Crystal Pharma (dos empresas ubicadas en Valladolid y en Malta), Cyndea Pharma y Gadea Biopharma. El grupo exporta el 90% de su facturación a más de 70 países de los cinco continentes e invierte el 6% de sus ventas en I+D. En la actualidad, la empresa está inmersa en la puesta en marcha de un laboratorio farmacéutico especializado en suspensiones estériles, en el Parque Tecnológico de León, con una inversión de €11M. Durante la permanencia de Seguranza en su accionariado, el grupo ha duplicado sus ventas, pasando de €28M en 2008 a €60M en 2012. Seguranza dispone de €40M para realizar inversiones de entre €1M y €5M en proyectos en diferentes fases de desarrollo y siempre vinculados a Castilla y León. El vehículo está participado por ADE Financiación (40%), Banco Caja EspañaDuero, La Caixa, Banco Caja 3, Bankia y Laboral Kutxa. Entre sus operaciones más recientes figura su entrada en la biotecnológica Amadix (C&C Nº148) y en Aquilón CyL (C&C Nº142), la puesta en marcha de Mevion Technology junto a Soria Futuro (C&C Nº128), la entrada en HepaCyL (C&C Nº119), TCD Pharma (C&C Nº116), Ibetor (C&C Nº115), la salmantina Cytognos (C&C Nº113), Gadea Pharmaceutical Group (C&C Nº102) y DC Wafers (C&C Nº98), entre otras. Atitlan se ha desprendido de su participación en Productos Naturales de la Vega (Naturvega). La gestora de capital riesgo dirigida por Roberto Centeno y Aritza Rodero ha llegado a un acuerdo con la riojana Elaborados Naturales de la Ribera para venderle el 100% de la interproveedora de ensaladillas, salsas y sándwiches de la cadena de supermercados valenciana Mercadona. El importe de la operación, que está pendiente de su aprobación por las autoridades de la competencia, no se ha hecho público, aunque según fuentes de mercado la contraprestación recibida permite a Atitlán rentabilizar su inversión. Atitlan creó Naturvega a finales de 2011, tras la compra del 90% de la división de Mahn Mac que comercializa verduras y ensaladillas y que, en aquel momento, todavía no tenía nombre ni estructura concreta (C&C Nº134). Tras esa operación, el fondo valenciano denominó la compañía Productos Naturales de la Vega y se hizo con el 100%. Con sede en Losada (Navarra), Naturvega elabora ensaladillas, salsas y sándwiches en exclusiva para Mercadona. La compañía cuenta con una plantilla de 100 personas y una facturación de €20M en 2012. Elaborados Naturales de la Ribera está especializada en la producción de verduras y tortillas refrigeradas para Mercadona. La firma riojana posee dos fábricas, en Aguilar del Río Alhama (La Rioja) y en Corella (Navarra), en las que emplea a 240 personas. Su cifra de negocio ascendió a €26M en 2012. Tras esta compra, la plantilla de Elaborados Naturales de la Ribera será de 340 personas y su facturación será de prácticamente el doble, al superar los €56M. Además, la empresa reforzará su posicionamiento en el sector de los alimentos preparados, al incorporar tres nuevas gamas de producto y aumentará su producción hasta los 55 millones de unidades al año.

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Kibo Ventures y varios business angels suscriben una ronda de €2,5M en Jobandtalent VL: Baker & McKenzie DD: BDO

Aurica XXI se deshace de su participación en Grafos VL: NI

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Jobandtalent ha conseguido captar €2,5M en una ronda de financiación liderada por Kibo Ventures y en la que también han participado business angels como Félix Ruiz, Co-Fundador de Tuenti, o Alfonso Villanueva, Senior Partner de McKinsey & Co en Singapur. Además, también han acudido otros inversores que ya eran socios de la plataforma de empleo, como Hugo Arévalo, también inversor en Tuenti, o Ramón Betolaza, business angel y exsocio de Matlin Patterson. Los nuevos inversores se han hecho con un porcentaje minoritario en la compañía. Además, en el capital de Jobandtalent también está Invercaria, que entró en la compañía en 2010, haciéndose con un 12,68% tras realizar una inyección de €600.000 (C&C Nº119). Juan Hoyos, Fundador de McKinsey en España, y María Antonia Otero, Consejera de Jazztel, también son accionistas. En 2010, Enisa le concedió un préstamo participativo de €300.000 (C&C Nº120). Hasta la fecha, la firma había conseguido financiación por importe de €1,1M. Con la presente operación, Jodandtalent continuará reforzando su posicionamiento en Reino Unido y entrará en mercados como EE.UU. y algunos países de Latinoamérica. Jobandtalent, con sede en Málaga, fue creada por un equipo de emprendedores españoles expertos en desarrollar nuevas tecnologías para fomentar la comunicación e interacción entre los jóvenes profesionales con titulación universitaria y las empresas. Actualmente, la red reúne, a través de una plataforma online, a unas 160 compañías de ámbito nacional e internacional entre las que destacan Accenture, BBVA, Deloitte, Indra, L’Oreal, LVMH, Management Solutions, Morgan Stanley, PwC, etc. Además, ofrece a los candidatos respuestas individualizadas sobre cómo enfocar su carrera profesional y ayuda a las empresas a localizar candidatos con un menor coste, ya que se reduce significativamente el proceso de selección actual. Con 20 empleados y oficinas en Madrid y Londres, la compañía espera alcanzar una facturación de €1M en 2013. Kibo Ventures, fundado por Javier Torremocha, Aquilino Peña y José María Amusátegui y con sede en Madrid, invierte en fases early stage de negocios basados en Internet y plataformas móviles con alto potencial de crecimiento, involucrándose activamente en su desarrollo. En 2012, el venture capital ha levantado un nuevo vehículo de €45M, apoyado por los fondos de capital riesgo Amerigo de Telefónica Digital. En los últimos meses, la firma ha invertido en Ludei, junto a Vitamina K (C&C Nº152); en PeerTransfer, con QED Inversores y Fides (C&C Nº152); en Nova Ventus Consulting (C&C Nº150); en Visualnet (C&C Nº149); ha participado, junto a Cabiedes & Partners y varios business angels, en la primera ronda de Stop & Walk (C&C Nº143) y ha suscrito la ampliación de capital de Ducksboard (C&C Nº139). En su cartera figuran también, entre otras, Smarty Content. Además, el fondo de venture capital ha salido del accionariado de Sindelantal.com, tras desinvertir a favor de Just Eat (C&C Nº144). Banc Sabadell, a través de su vehículo de capital riesgo, Aurica XXI, ha salido del capital de Grafos, tras vender el 45% que poseía hasta el momento a la familia Gómez Masana. Tras la operación, los compradores, que ya contaban con el 55% restante, se hacen con el 100% de la empresa de artes gráficas. El importe de la transacción es confidencial. Grafos fue la primera inversión de Aurica XXI. En 2002, el fondo y la familia Masana llegaron a un acuerdo con la familia Zantop para la compra del 50% que esta última tenía en Grafos. Tras la operación, cuyo importe ascendió a €3,78M, el capital se repartió entre el fondo, con un 45%, y la familia Masana que pasó de tener el 50% al 55% (C&C Nº32). Fundada en 1934 y con sede en Barcelona, Grafos es una empresa tradicional dedicada al sector de las artes gráficas. La firma está especializada en la impresión de libros de alta gama y revistas. Desde finales de 2012, la compañía se encuentra en concurso de acreedores, con una deuda de €20M, €17M de los cuales corresponden a obligaciones crediticias con Bankia, BBVA, Banco Popular, Deutsche Bank y el propio Banc Sabadell. Con una facturación de €4M, provenientes en su mayoría del extranjero, emplea a 210 personas. Aurica XXI, creada en el año 2000, es uno de los vehículos de inversión de Banc Sabadell. El fondo apoya el crecimiento de empresas españolas no cotizadas que operan en sectores tradicionales. En su cartera figuran Intermas Nets (C&C Nº86), Garnova (C&C Nº95) y J.Feliu de la Penya (C&C Nº101), entre otras. Sus últimas operaciones han sido la adquisición de Eurofragance (C&C Nº120) y su entrada en Laboratoire Dermatologique d´Uriage (C&C Nº130) y la venta de un 12,5% de Garnova (C&C Nº144). Recientemente, Aurica XII ha desinvertido de la compañía, tras vender el 6% que poseía a la familia Sumarroca, que pasó a controlar el 30% (C&C Nº148). La operación se enmarca en la estrategia del fondo para reducir su exposición a este tipo de inversores.

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Seaya Ventures entra en Sindelantal.mx aportando €2,5M VL: Gómez-Acebo & Pombo CF: 1Z CL: U&Law

Ticketbis cierra su cuarta ronda de financiación captando €3,5M NI

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Seaya Ventures ha cerrado su segunda inversión con su entrada en la mexicana Sindelantal.mx. En concreto, el fondo ha comprometido €2,5M de inversión (sin que esté totalmente desembolsado) para hacerse con un porcentaje minoritario pero significativo en el capital del portal de comida a domicilio. El resto del capital permanece en manos de Diego Ballesteros y Evaristo Babé y de algunos business angels. Sindelantal.mx nace en 2012 como una filial de la española Sindelantal.com, una guía de restaurantes de comida a domicilio. Su modelo de negocio es sencillo: la web le cobra al restaurante una comisión por cada pedido. En 2012, la multinacional danesa Just Eat tomaba el 100% de la compañía (C&C Nº144), hasta entonces en manos de los socios fundadores, así como de varios venture capital como Kibo Ventures y Vitamina K, además de business angels como Michael Kleindl, en la actualidad Socio de Seaya Ventures. La operación no incluía la filial mexicana que, a principios de 2012, adquirió Miorden.com, otra plataforma web dedicada a la comida a domicilio (C&C Nº136). Seaya Capital Gestión, con sede en Madrid, se creó en 2012 (C&C Nº145). La gestora obtuvo las autorizaciones legales pertinentes durante el pasado mes de noviembre. Por el momento, invertirá en proyectos tecnológicos y de Internet, en fase de crecimiento y estadios más avanzados. La sociedad, que cuenta con un equipo multidisciplinar de cinco personas, está presidida por Beatriz González, a la que acompañan otros dos socios del proyecto: Michael Kleindl, business angel y experto en lanzamiento de start ups, y César Mascaraque Alonso, ex jefe de desarrollo de Google. Recientemente, la firma ha constituido Seaya Ventures, un fondo de venture capital especializado en el sector digital del mercado español. En concreto, la gestora ya ha realizado el primer cierre del fondo, dotado de €40M, y prevé completar el fundraising durante el primer trimestre de 2014 con un capital comprometido de €75M (C&C Nº150). La firma centrará su actividad de inversión en apoyar el crecimiento de empresas españolas del sector digital que quieran expandirse a mercados internacionales, con una inyección media de €5M por compañía. Hace unos meses, Seaya Ventures realizaba su primera operación, tras realizar una inversión de unos €3M en Ticketea, plataforma de gestión y promoción de eventos a través de una ampliación de capital (C&C Nº151). Ticketbis, la start up de compraventa de entradas online, sigue atrayendo capital. La compañía vizcaína acaba de cerrar su cuarta ronda de financiación en la que ha captado €3,5M que destinará a su expansión en nuevos mercados y a reforzar su presencia en otros de reciente apertura, entre los que se encuentran Alemania y Rusia. La ampliación ha estado liderada por dos business angel españoles anónimos y por varios empleados de la compañía. Además, han completado la ronda varios business angel que ya estaban presentes en el accionariado de la firma vasca tras participar en anteriores operaciones como José Martín, Eneko Knörr, Alec Oxenford o Nicolas Iglesias. Tras el deal, los nuevos inversores contarán con una participación minoritaria en el accionariado de Ticketbis. El resto de los títulos están en manos de los fondos semipúblicos de capital riesgo vascos Seed Capital Bizkaia y Gestión de Capital Riesgo del País Vasco, que cuentan con algo menos de un 20% de los títulos de la compañía entre los dos; sus socios fundadores, Ander Michelena y Jon Uriarte, y un grupo de business angels. En sus tres años de trayectoria, Ticketbis ha captado una inversión total de €5,5M. A finales de 2012, la tecnológica cerró su tercera ronda por importe de €900.000 (C&C Nº144). Con oficinas en Bilbao y Madrid, Ticketbis es una plataforma online que permite adquirir entradas de espectáculos culturales y deportivos. La compañía está presente en 15 países en todo el mundo, entre los que se encuentran España, Reino Unido, Alemania, Rusia, Italia, Brasil, Chile, Uruguay y Perú. Con 80 empleados, la facturación de la vasca ascendió a €12M en 2012 y sólo en el primer trimestre de 2013 su cifra de negocio alcanzó los €14M, de los que un 70% corresponden a España y Latinoamérica. Según el Consejero Delegado y Cofundador de Ticketbis, Jon Uriarte, “en apenas tres años la compañía ha alcanzado los 6 millones de usuarios y superado las 150.000 entradas vendidas. Por lo que además de continuar con la expansión geográfica, es fundamental afianzar el negocio en los mercados de reciente apertura hasta llegar a ser líderes”.

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Springwater Capital adquiere el negocio de gestión avanzada de documentación digital de Indra VF: Ernst & Young VL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo VDDF/Fiscal/L/Laboral: Ernst & Young CF: BBVA Corporate Finance CL: DLA Piper DD: PwC

Unirisco y Uninvest venden su participación en Neoker al fondo asiático Shenzhen Leaguer Venture Capital VL: Rousaud Costas Durán CL: DLA Piper

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Operaciones

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La firma de capital riesgo suiza Springwater Capital ha entrado en nuestro país con la adquisición del negocio de gestión avanzada de documentación digital de Indra en España, por un importe de €17M. Dicho negocio formaba parte de su filial Indra BMB Servicios Digitales, de manera que el deal ha consistido en un proceso de carve-out. Tras la operación, la adquirida se denominará Delion Communications. Delion Communications está especializada en servicios de comunicación multicanal personalizados. La compañía crea soluciones de comunicación únicas adaptadas a los objetivos y audiencia de sus clientes y es especialista en servicios de marketing y comunicación a clientes finales para grandes empresas. La entidad cuenta con cuatro centros avanzados de impresión digital y más de 300 empleados y centra su actividad en España. La empresa, cuyos clientes son fundamentalmente entidades financieras, utilities, compañías de telecomunicación y las administraciones públicas, alcanzó unas ventas cercanas a los €40M en 2012. Springwater Capital, fundado en 2001 en Suiza, es una firma de capital riesgo especializada en adquirir participaciones de control en empresas pequeñas y medianas. Busca casos especiales donde invertir, principalmente en empresas con retos de negocio o con estructuras accionariales ineficientes, lo que incluye la toma de control de negocios no estratégicos de grandes compañías que pueden gestionarse de manera más eficiente en solitario. En general, el fondo evita las compras hostiles y busca implicarse en la gestión. En la actualidad, está presente en Alemania, Suiza, Benelux e Italia, entre otros países. La operación se enmarca dentro de la estrategia de Indra de realizar desinversiones selectivas, sin afectar a las líneas estratégicas de su actividad. Por su parte, la firma de capital riesgo tiene en mente impulsar el crecimiento de su participada a través de adquisiciones y también de forma orgánica. Martin Gruschka, Socio Fundador de Springwater Capital, comenta: “Los inversores internacionales especializados en empresas grandes han entendido el atractivo de España en los últimos 12 meses y han destinado una gran cantidad de fondos a la inversión en empresas cotizadas fundamentalmente. Sin embargo, el sector de las pequeñas y medianas empresas, el verdadero motor de la economía española, ha quedado olvidado. Este segmento sufre una escasez de crédito y ofrece grandes oportunidades”. Unirisco y Uninvest han salido del capital de Neoker tras vender la participación mayoritaria que controlaban en la compañía al fondo chino Shenzhen Leaguer Venture Capital. El porcentaje restante se mantiene en manos de los socios fundadores de la gallega. El importe de la operación ronda los $5M (unos €3,8M). Con sede en el Polígono Industrial Novo Milladoiro (Ames), Neoker es un spin off del Instituto de Cerámica de Galicia, perteneciente a la Universidad de Santiago de Compostela. La compañía centra su actividad en la producción de fibras monocristalinas de alúmina para los sectores de automoción, aeronaútico y aeroespacial. Fundado en 1999, Shenzhen Leaguer Venture Capital es una firma de venture capital china, con sede en la localidad de Shenzhen. El fondo cuenta con más de 160 inversiones en todo el mundo y un portfolio actual de más de 35 participadas. Unirisco Galicia, nacida en 2001 (C&C Nº27), es la primera sociedad de capital riesgo universitaria promovida por tres universidades gallegas: La Coruña, Santiago de Compostela y Vigo. La sociedad de capital riesgo tiene como objetivo apoyar los proyectos que surjan del mundo universitario en fase de capital semilla. Entre sus participadas figuran la biotecnológica Advancell, donde cuenta con un 3,41% del capital (C&C Nº41). En 2012, la sociedad de capital riesgo salió del capital de Keramat, la compañía gallega especializada en bioingeniería ósea (C&C Nº142). En los últimos meses, la firma ha salido del capital de Innolact, la primera empresa gallega especialista en queso crema, más conocida como Quescrem (C&C Nº148). Uninvest es una gestora de entidades de capital riesgo fruto de la colaboración de diversas universidades, entidades financieras gallegas, el Parque Científico de Madrid, Enisa, e inversores privados como Inditex. Actualmente, gestiona el fondo I+D Unifondo con un volumen de €18,5M. La sociedad ha invertido en 18 empresas de base tecnológica entre las que figuran Genmedica Therapeutics (C&C Nº132), Era Biotech, Algenex, Advancell in Vitro Cell Technologies y Visiometrics, entre otras.

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CRB Bio II y ADE Capital Sodical entran en la biotecnológica Laser Raman Technologies CL: Castellón Abogados / ARPA Asesores

Grupo Xanit, controlada por N+1 Mercapital, se hace con Croasa CF: NI CL: KPMG Abogados / Cuatrecasas Gonçalves Pereira CFiscal: KPMG

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La gestora de capital riesgo CRB Inverbío ha realizado la tercera inversión de su fondo CRB Bio II al tomar una participación mayoritaria en Laser Raman Technologies, junto a ADE Capital Sodical, que toma un porcentaje minoritario en la operación. La ronda de financiación de la firma biotecnológica ha ascendido a €3M. Con esta inyección, la compañía garantiza su crecimiento futuro y permitirá a la empresa conseguir sus objetivos estratégicos, además de ampliar su laboratorio y avanzar en su método de detección de marcadores en sangre, desarrollando una plataforma adaptada al diagnóstico. Laser Raman Health, ubicada en el Parque Tecnológico de Boecillo, es un spin off de la Universidad de Valladolid que desarrolla una nueva tecnología no invasiva para el diagnóstico de enfermedades basada en la espectroscopia Raman y de Infrarrojos. Su primera aplicación está destinada al diagnóstico temprano del Azheimer. Con una plantilla formada por seis profesionales y dirigida por Fernando Rull, catedrático de Cristalografía y Mineralogía de la Universidad, la compañía no cuenta con cifras de facturación, ya que se encuentra en fase de investigación. CRB Bio II es el segundo fondo de CRB Inverbío, que finalizó su primer cierre por importe de €30M en 2012, con los que espera invertir en unas 10 ó 12 iniciativas innovadoras que contribuyan al desarrollo de las ciencias de la vida y la tecnología biomédica en un horizonte temporal de cuatro años. Laser Raman Health es la tercera inversión de CRB Bio II. Hace unos meses, el fondo acudió a las rondas de financiación de Oncovisión (C&C Nº143) y de Amadix (C&C Nº148). ADE Capital Sodical es uno de los dos vehículos, junto a Ade Financiación Capital Semilla, con los que cuenta la sociedad gestora ADE Gestión Sodical para promover el desarrollo empresarial en Castilla y León. El fondo, cuyos accionistas son la Agencia de Inversiones y Servicios de Castilla y León (32,5%), Cajas de Ahorro de Castilla y León (51,44%) y otras entidades (16,06%), gestiona €59M e invierte entre €180.000 y €2M por proyecto. El pasado año, el fondo entró en el capital de TCD Pharma (C&C Nº136) y, en 2013, en el accionariado de Amadix (C&C Nº148). Grupo Xanit, controlada por N+1 Mercapital, ha comprado Croasa, una clínica malagueña especializada en oncología, tras hacerse con el 100% de las acciones de las empresas Centro Radio Oncológico Andaluz y Oncología Médica Integral, ambas gestoras del centro sanitario. La operación se ha llevado a cabo a través de una ampliación de capital por valor de la totalidad de las firmas suscrita íntegramente por Xanit. Hasta la fecha, los títulos de las malagueñas estaban en manos de un grupo privado andaluz que no ha trascendido. Tampoco se ha hecho público el importe total de la operación, aunque sí ha salido a la luz que Dinamia ha inyectado €610.000 en Xanit para financiar el deal. Con más de 20 años de experiencia, Croasa está especializada en el servicio de asistencia sanitaria a pacientes con enfermedades oncológicas. La firma tiene acuerdos con las principales aseguradoras sanitarias nacionales e internacionales y forma parte de las clínicas concertadas por el Servicio Andaluz de Salud en la prestación de servicios de radioterapia. La clínica cuenta con más de 50 trabajadores y obtuvo una facturación de €6M en 2012. Grupo Xanit es un ambicioso proyecto de consolidación del sector hospitalario participado mayoritariamente por N+1 Private Equity. En diciembre de 2007, fondos gestionados por N+1 Private Equity realizaron un LBO sobre el 100% de Hospital Xanit Internacional, que agrupa las sociedades Centro Hospitalario San Rafael de Benalmádena y Hospital de Benalmádena Xanit (C&C Nº91). La operación se financió mediante una inversión de €42M entre capital social y préstamos. Posteriormente, Dinamia y N+1 Private Equity Fund II incrementaron su inversión en la compañía, inyectando €1,3M cada uno (C&C Nº97) en el marco de una ampliación de capital a la que también acudieron el resto de socios financieros del vehículo de inversión. Con 650 profesionales en plantilla, la cifra de negocio de Xanit ascendió a €40M en 2012. Con la adquisición, la firma pretende reforzar su presencia en oncología, donde ya contaba con su filial Instituto Oncológico Xanit, que incorporará nuevas funcionalidades a Croasa. Esta no es la primera compra que realiza la compañía desde que se encuentra controlada por el capital riesgo. En 2008, Leucorodia, compañía holding de Grupo Xanit, adquirió el 44% de Gabinete Médico Velázquez (C&C Nº98). Un año más tarde, se hizo con el 100% del capital para, en 2010, revender el total a los anteriores fundadores.

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Q Diagnóstica, controlada por N+1 Mercapital, e IDC Salud se adjudican los activos de CRC F: Eurohold Administración Concursal L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Bufete Cano & Asociados

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Tras meses de ofertas y negociaciones, los activos de CRC Corporació Sanitària tienen nuevo dueño. El Juzgado Mercantil Número 2 de Barcelona ha dictado un auto por el cual adjudica la venta de la unidad productiva de la firma de diagnóstico por imagen, que se encontraba en concurso de acreedores desde 2012. Como ya anunció C&C, los activos de CRC no han quedado en manos de un único operador, sino que se repartirán entre varios. Finalmente, Q Diagnóstica, controlada por N+1 Mercapital, se ha impuesto a Cetir y a Laboratorios Echevarne, y se ha hecho con el grueso de CRC, adjudicándose seis de los siete lotes en los que se habían distribuido los activos de la catalana. Además, la compañía también ha superado en la puja a IDC Salud, que sólo ha obtenido uno de los paquetes de CRC. En concreto, se queda con las unidades productivas de CRC Tavern, por €3,095M; las unidades de Medimagen 2005, gestora del Hospital de Blanes, por €620.000; los activos de Diagnòstic Per la Imatge L`Hospitalet, por €752.000, de los que €592.847 corresponden a la subrogación y el resto a la asunción de deuda del contrato de leasing; los activos de Diagnòstic Per la Imatge Reus, por €958.076; la unidad productiva de CRC Barcelona Medical Diagnòstics and Research, por €897.631; y los activos de CRC Hospital de Figueres, por €371.431, de los que €246.431 corresponden a la subrogación con los contratos de leasing. El montante total de la operación asciende a €6,7M. Según fuentes de mercado, la oferta presentada por Q Diagnóstica ha sido la elegida por su plan para garantizar el empleo de trabajadores de la central de CRC. En cualquier caso, la adquisición afecta sólo a las unidades productivas de CRC, no a las sociedades mercantiles ni sus deudas, y se contempla la subrogación de todo el personal de las unidades adquiridas, si bien sólo se asumirán los gastos de seguridad social y salarios desde el momento del traspaso. Por su parte, IDC Salud, antigua Capio, se ha adjudicado una de las unidades productivas del grupo, la de CRC Sagrat Cor, por €350.001, que está instalada en el hospital barcelonés del mismo nombre y que gestiona la participada de CVC, mientras que Cetir sólo ha conseguido hacerse con el contrato de Diagnosis Médica Nuclear. CRC, constituida en 1976 como centro radiológico computarizado, es líder en la gestión y prestación de servicios médicos de diagnóstico por imagen en Cataluña, donde presta servicio a 20 hospitales, con una cuota de mercado del 30%. En 1995, se constituyó como holding empresarial cambiando su denominación por CRC Corporació Sanitària. En 2012, la firma entró en concurso de acreedores al no poder hacer frente a su deuda, cifrada en €44M. Ese mismo año, el grupo facturó €37M, con una plantilla de 346 personas. IDC Salud, anteriormente denominada Capio Sanidad, gestiona 27 hospitales en España, entre los que se encuentran la Fundación Jiménez Díaz y el Nuevo Hospital Público de Móstoles (Madrid) y el Hospital General de Cataluña, en Barcelona. Su asistencia cubre todas las especialidades médicas, destacando el diagnóstico y el tratamiento de patologías cardiovasculares y oncológicas. La compañía facturó algo más de €673M en 2011 (de los que cerca del 75% procede de las arcas públicas). La empresa ha recuperado su nombre original tras expirar el plazo permitido por Capio para seguir utilizando su marca. A principios de 2011, CVC tomaba el control de Capio, el grupo español de clínicas privadas, por €900M (9x ebitda) desembolsando unos €451M en equity (C&C Nº126). Recientemente, la firma ha entrado en el capital de Clínica La Luz, haciéndose con un porcentaje minoritario (C&C Nº152). Grupo Diagnóstico Recoletas, rebautizado como Q Diagnóstica, cuenta con 36 centros, cuatro de ellos de tecnología PET y cinco unidades móviles de diagnóstico por imagen. En su proyecto de expansión, de momento, ha integrado Grupo Scanner Murcia y Resonancia Magnética del Sureste (Grupo SM). En 2009, Mercapital se hizo con el 76% de Grupo Diagnóstico Recoletas por unos €80M (C&C Nº107) con la intención de crear, a través de un build up, el grupo de referencia español en diagnóstico por imagen. Dos años después, el fondo alcanzó el 97,1% de Grupo Diagnóstico Recoletas tras hacerse con el 21,1% que Grupo 3A Recoletas tenía en la división de diagnóstico (C&C Nº131). Mercapital es la única gestora española con presencia directa en Latinoamérica con sede en Madrid, São Paulo, México y Bogotá. Desde su creación hace 27 años, ha invertido €1.800M en un total de 117 compañías y, se ha fusionado con N+1 Private Equity (C&C Nº142). Recientemente, ha salido de Grup Lasem a favor de sus fundadores (C&C Nº148).

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Cabiedes & Partners lidera la segunda ronda de financiación de Smadex VL: Vialegis

Axon Capital invierte €3,8M en la india Ampere Vehicles DDF: KPMG DDL: Nishith Desai Associates

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Cabiedes & Partners ha entrado en el accionariado de Smadex, la tecnológica especializada en desarrollar aplicaciones de marketing y publicidad para telefonía móvil, tras liderar la segunda ronda de financiación de la compañía. En la misma operación, han participado la plataforma Trovit, el fondo 101 Startups y varios inversores de la red de Inversores Privados del IESE. La cuantía de la ampliación de capital asciende a €600.000, que se han completado con €300.000 de financiación pública. Tras el deal, los nuevos inversores contarán con una participación minoritaria en la entidad. Los recursos captados irán destinados a aumentar la capacidad técnica de la firma, potenciando el crecimiento de su negocio que actualmente se expande a Francia, Reino Unido, Alemania, Latinoamérica y España. En 2012, Highgrowth Partners, a través de Highgrowth Innovación, lideró la primera ronda de financiación de €600.000 de la compañía, en la que tomó una participación minoritaria. En la operación participaron también Be Capital, un fondo inversor impulsado por Gerard Oliver, del grupo publicitario Be Republic, cuyo porcentaje adquirido no fue desvelado (C&C Nº140). Smadex, que ya alcanza su tercer año de vida, fue creada por Jordi de los Pinos, Presidente de la firma, junto a José Ramón Gómez Utrilla y Víctor Ruiz, todos ellos ex desarrolladores de Telefónica I+D. La compañía crea sus aplicaciones para ayudar al sector retail a llevar clientes al punto de venta. La empresa, que ya ha empezado a operar fuera de España, ha desarrollado campañas para Gol TV, Nostrum, Pans & Company o Lacaste. La firma cuenta con cinco empleados, aunque no ha obtenido una cifra de negocio significativa hasta el momento. Cabiedes & Partners, con sede en Madrid, es el primer “angel fund” de España. La firma cuenta con €25M para invertir en start ups de Internet con un ticket de entre €100.000 y €200.000, tomando entre el 10% y el 20% del capital. Recientemente, entró en la plataforma de reservas hoteleras por horas Byhours (C&C Nº147), en la web de ropa infantil para niños Percentil (C&C Nº148), en Saluspot (C&C Nº148), We are knitters (C&C Nº151), suscribió una ronda de financiación en Geniuzz (C&C Nº151), entró en Medprivé (C&C Nº152) e invirtió en ElDerecho. com (C&C Nº152). Axon Capital sigue apostando por el mercado indio. La sociedad de capital riesgo, a través de su fondo Axon-Forum Synergies India Opportunities Fund, ha suscrito íntegramente la primera ronda de financiación de Ampere Vehicles, tras inyectar $5M (unos €3,8M) en la firma para hacerse con una participación minoritaria. En concreto, el fondo se hace con entre un 40% y un 45%, porcentaje condicionado a los resultados obtenidos por la adquirida en 2013. Hasta ahora, el 100% de la compañía estaba en manos de su Socio Fundador, Hemalethe Annamdai. Los recursos inyectados por Axon irán destinados a perfeccionar el diseño y la fabricación de los diferentes modelos que oferta la compañía y a transformar su estrategia de marketing para aumentar su cuota de mercado. Ampere Vehicles está especializada en la fabricación y comercialización de vehículos eléctricos de baja gama. Además, desarrolla y fabrica sus propios cargadores, motores y controladores y utiliza baterías con chips de alta tecnología en sus bicicletas y motos eléctricas, que se comercializan todas ellas con un precio inferior a $800 (€610). Hasta el momento, la firma ha comercializado 14.000 vehículos y tiene el objetivo de alcanzar las 100.000 unidades anuales vendidas en los próximos tres o cuatro años. Con una plantilla de 150 trabajadores, su facturación en 2012 alcanzó los $2M, mientras que en 2013 espera llegar hasta los $5M (unos €3,8M). Axon Partners promueve y gestiona fondos de capital riesgo dedicados a growth y venture capital. A través de su segundo fondo español, ICT I, invierte en empresas del sector IT, e-commerce y start ups con crecimientos consolidados y posibilidades de expansión geográfica, principalmente en Latinoamérica. Recientemente, acudió a la primera ronda de financiación de Akamon Entertainment, junto a Bonsai Venture Capital (C&C Nº152). En su cartera figuran también NicePeopleAtWork (C&C Nº138), Nanobiomatters (C&C Nº93), AquaMobile (C&C Nº88) y Enigma (C&C Nº88), entre otras. En 2011, entró en Wuaki.tv junto a Bonsai VC en una ronda de financiación de €2M (C&C Nº132), de la que salió un año después a favor de Rakuten (C&C Nº140). Además, en el mismo año, lanzó Axon-Forum Synergies India Opportunities Fund, su tercer fondo destinado a empresas en India y firmó un acuerdo con el Banco Mundial, mediante el cual recibió una inversión de $15M (unos €11,3M) en su fondo IKPMF-I (C&C Nº139).

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Mediterrània Capital y Tuninvest alcanzan el 49% de Grupo San José López CF: Deloitte Corporate Finance CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

El business angel Alejandro Suárez compra Qué.es, junto a Gestiona Radio

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Operaciones

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Mediterrània Capital ha entrado en el accionariado del grupo donostiarra de transportes San José López (SJL), líder en el segmento de logística integrada entre Marruecos, Europa y España. En concreto, el fondo gestionado por Riva y García ha adquirido el 49% de la compañía junto a Tuninvest, en el marco de una ampliación de capital. Tras el deal, Manuel López y José Zaldo han sido nombrados Presidente y Consejero Independiente del grupo, respectivamente. El importe de la operación asciende a €16M, de los que €10M han sido aportados por el fondo de capital riesgo tunecino y los €6M restantes por la firma española. De esta manera, la participación adquirida por Tuninvest asciende al 30,5% de las acciones, mientras que Mediterrània controlará un 18,5% de los títulos. Grupo San José López surge en 2002 tras la fusión de dos de las principales compañías de transportes donostiarras, San José y Transportes López. La firma cuenta con varias plataformas logísticas en España, Francia, Alemania y Marruecos. Además, tiene una posición destacada como operador en Tanger Med, uno de los principales puertos del Mediterráneo. Con una plantilla de 373 trabajadores, su facturación ascendió a €89M en 2012. El objetivo del grupo es aumentar su cifra de negocio hasta los €150M en 2017. Tuninvest es una gestora de fondos de private equity tunecina, que cuenta con inversiones en el norte de África. En concreto, la firma cuenta con €750M bajo gestión distribuidos en 13 fondos de capital riesgo . Mediterrània Capital, gestionada por Riva y García, es el fondo de capital riesgo impulsado por el Institut Català de Finances (ICF), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y cinco socios privados: Telefónica, Repsol, Gas Natural, CaixaBank y CatalunyaBank. El fondo cuenta con recursos por valor de €63M para invertir en Marruecos, Argelia y Túnez apoyando proyectos empresariales. La operación supone la entrada del fondo en el sector farmacéutico de Argelia que, con unas tasas de crecimiento anuales cercanas al 10% en los últimos tres años, atrae a grupos inversores y empresas españolas de la industria. Entre sus últimas operaciones destaca la compra del 49% de la argelina Biopharm junto al grupo inversor británico DPI y el alemán DEG (C&C Nº150), la inversión en la tecnológica tunecina Bitaka, donde alcanzó el 49% de los títulos (C&C Nº135), la compra del 49% de Soroa Pépinières (C&C Nº114) y la adquisición del 49% de Agrolito España (C&C Nº109). Además, acaba de lanzar su segundo fondo por valor de €120M (ver Otras Noticias CR).

El emprendedor y business angel Alejandro Suárez y Gestiona Radio han adquirido el 100% de Factoría de Información, sociedad editora del diario digital Qué.es. Hasta ahora, el accionariado de la firma estaba en manos de Grupo Vocento. El importe de la operación asciende a €2M. En 2007, Vocento se hizo con el 100% del diario gratuito Qué! Hasta el momento, el rotativo era propiedad de Cartera Factoría, la sociedad controlada por José María Castellanos, el ex Presidente de Recoletos. Además, CorporacciónCan contaba con una participación del 3,5% en la firma. La adquisición supuso a Vocento un desembolso de €132M, financiados a través de una combinación de efectivo y líneas de crédito disponibles, de los que el fondo de capital riesgo navarro recibió €4,62M (C&C Nº87). Qué! se lanzó en 2005 y en sólo dos años logró convertirse en el segundo diario gratuito más leído (por delante de los desaparecidos ADN y Metro Directo) y llegar al 26% de la cuota de mercado publicitario. Cuenta con 120 personas en plantilla. Hasta junio de 2012, cuando publicó su última edición impresa, tenía ediciones locales en Aragón (antiguamente edición Zaragoza), Asturias, Barcelona, Bilbao, Castellón, La Rioja, Madrid, Málaga, Sevilla y Valencia. A partir de ese momento, Qué! cambió su denominación por Qué.es y pasó a publicarse sólo en edición digital. Gestiona Radio fue creada en noviembre de 2009, con un capital de alrededor de €1,3M. La compañía cuenta con emisoras en Madrid, Valencia y Barcelona y, durante los próximos meses, quiere abrirlas en Sevilla, Bilbao o Zaragoza. Además, la cadena piensa aumentar su plantilla hasta 40 empleados, desde los 30 actuales. Alejandro Suárez es un empresario y business angel especializado en el sector de nuevas tecnologías. Actualmente, es Vicepresidente de la AIEI (Asociación de Inversores y Emprendedores de Internet), Consejero Delegado de Ocio Networks, del Grupo Publispain y de Lazer Rede de blogs en Brasil, Presidente de Inversora Foley y de la Revista Capital, Socio y Consejero de Smarty Content, de Gestiona Radio, de Yes.fm, de Club Santa Mónica y de 2B BlackBio, entre otras compañías.

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Bodybell, controlada por N+1 Mercapital, ultima la compra de Gala Parfums

HG Capital aumenta su participación en Hidrodata hasta el 75% CL: Allen & Overy

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Bodybell, el grupo de perfumería y droguería controlado por N+1 Mercapital, ha comenzado a reforzar su liderazgo en el mercado español tras el acuerdo de refinanciación de su deuda. La compañía ha adquirido el 100% de Gala Parfums, la sociedad gestora de los establecimientos especializados en perfumería que operan bajo la enseña Gala. Hasta el momento, la compañía estaba en manos de la firma holandesa Antor Internacional, que poseía el 99% de las acciones, mientras que el 1% restante era propiedad de los empresarios catalanes Enric Palmitjavila y Pere Besolí. Con carácter anterior a la operación, Gala Perfums llevó a cabo una operación acordeón con la que su capital social pasó de €7,98M a €10,24M, después de realizar una reducción de capital y una posterior ampliación. En 2005, N+1 Private Equity y Dinamia se hicieron con un 53,54% de Grupo Bodybell (C&C Nº61), tras liderar un buy-out valorado en unos €180M junto a otros coinversores. Tres años después, Mercapital alcanzó un acuerdo con los accionistas de la compañía para suscribir la ampliación de capital de €58M realizada por la cadena. Tras el cierre de la operación, Mercapital pasó a controlar el 50%, mientras que Dinamia mantuvo una participación del 30% y el porcentaje restante quedó repartido entre N+1 Private Equity y otros socios coinversores de sus fondos (C&C Nº96). Con sede en Viladecans (Barcelona), Gala Parfums ha atravesado en los últimos años momentos difíciles que le han llevado a cerrar 12 establecimientos entre 2009 y 2011. La compañía cuenta actualmente con 44 puntos de venta en Cataluña, Andalucía, Madrid, Canarias, Asturias, Castellón, Galicia, La Rioja y Zaragoza. La catalana facturó €45,69M en 2011, último año con datos conocidos. Fundado hace 30 años, Grupo Bodybell está especializado en la distribución de artículos de perfumería selectiva, perfumería de consumo, droguería y parafarmacia. La firma cuenta con una plataforma de más de 280 tiendas en todo el territorio nacional, un amplio surtido de productos de perfumería y cosmética con más de 15.000 referencias, y una plantilla de más de 1.100 empleados. En junio de 2007, la compañía adquirió Juteco (C&C Nº84), creando así la cadena líder del sector de perfumería moderna en España. A principios de 2013, Bodybell formalizó el proceso de renegociación de su deuda financiera, tras alcanzar un acuerdo vinculante con la totalidad de las entidades financieras del sindicato bancario, consiguiendo el respaldo financiero hasta 2016. Su facturación ascendió en 2012 a €230M, con un resultado de explotación de €5,48M, que le llevaron a registrar unas pérdidas de €23,36M. HG Capital, a través de su fondo de energías renovables HG Renewable Power Partners Fund, ha aumentado su participación en Hidrodata, la compañía catalana de energías renovables. El fondo de capital riesgo británico se ha hecho con un 45,75% adicional en la compañía, por lo que alcanza el 75% de sus acciones. Hasta la fecha, la participación adquirida estaba en manos de Sinia Renovables, filial de Banco Sabadell. El 25% restante está en manos de la constructora catalana Copcisa. La operación se fraguó en 2011, cuando HG Capital entró en el accionariado de Hidrodata, tras comprar el 29,25% de la compañía a Invercartera Energía, sociedad de CatalunyaCaixa (C&C Nº135). Como parte del acuerdo, el grupo inversor británico pactó la adquisición de la participación de Sinia en la firma. El importe desembolsado por HG Capital en el deal no se ha hecho público, aunque sí conocemos la valoración de la sociedad en el momento del acuerdo. En concreto, en 2011, el fondo invirtió €14M por el 29,25% de los títulos de la catalana, lo que suponía valorar el 100% de la adquirida en €50M. Hidrodata es el resultado de la transformación del holding de renovables Establecimientos Industriales y Servicios (Eissl) que, hasta 2008, perteneció a la familia Soldevila, fundadora de la firma. Ese año, un consorcio formado por Copcisa, Caixa Catalunya y Sinia Renovables compraron el 100% de la firma (C&C Nº96). La compañía de energías renovables cuenta con activos en energía hidráulica, eólica, solar y biomasa y dispone de una potencia instalada de 53 MW en 19 centrales mini-hidráulicas en Cataluña y, en el sector eólico, prevé desarrollar otros 200 MW en Tarragona y Lérida. HG Capital, fundada en 2000, con sede en Londres y una filial en Munich, cuenta con €4.100M de activos bajo gestión e invierte en los sectores de salud, servicios, industria y energía. Actualmente, posee siete parques solares en España con una potencia instalada de 61 MW. Entre sus operaciones destaca la compra, junto a CPS Partners y el equipo directivo, del 100% de Manx Telecom, filial de Telefónica en la isla británica de Man (C&C Nº119). Sinia Renovables SCR, cuya actividad principal es la promoción, construcción y explotación de instalaciones de producción de energía en régimen especial, principalmente eólica e hidráulica, también cuenta con una cartera de proyectos de energía solar y de biomasa. Entre las últimas operaciones de la firma están la compra del 100% de Parque Eólico Loma del Capón (C&C Nº133) y la adquisición del 50% de Eólica Mirasierra (C&C Nº133).

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Atitlan vende su participación en Bynsa a Roger Mohr y…

… desinvierte de Dafsa tras vender el 50,1% a José Luis Campillos

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Operaciones

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Atitlan ha vendido el 60% de Biología y Nutrición (Bynsa). La gestora valenciana de capital riesgo ha completado la desinversión de la firma, especializada en alimentación animal, tras venderle su participación al empresario Roger Mohr. Hasta ahora, Mohr contaba con un 40% de la compañía zaragozana, por lo que, tras la operación, controlará el 100% de los títulos. La entrada de Atitlan en Bynsa se produjo en 2007, mediante la compra, a través de Bynsa Pet Food, del 90% del capital (C&C Nº106). Dos años después, la firma de private equity se unió a Roger Mohr para hacerse con el 100% de Bynsa. La operación se realizó en varios tramos. En primer lugar, Bynsa adquirió en autocartera las acciones de Juan Pardo, Fundador de la compañía. Posteriormente, Bynsa realizó una reducción de capital mediante la amortización de dichas acciones. Tras la transacción, el accionista único de Bynsa es la sociedad Bynsa Pet Food, cuyo capital se repartía entre la sociedad de capital riesgo Atitlan Alpha (60%) y Roger Mohr (40%). Fundada en 1988 y con sede en El Burgo de Ebro (Zaragoza), Bynsa produce y comercializa varios tipos de piensos y petfood extrusionado para perros, gatos y hurones, destinados a la distribución en canales especializados. Entre sus principales clientes destaca Mercadona. De hecho, la firma es proveedor de la cadena de supermercados utilizando la marca Compy. La compañía comercializa sus productos en Francia, Portugal, Italia, Grecia, Europa del Este y Finlandia. La entidad dispone actualmente de una capacidad productiva que supera las 156.000 tn anuales. En 2012, sus ventas ascendieron a €74M, con una plantilla de 94 personas.

Atitlan ha salido del accionariado de Dafsa, tras vender el 50,1% de los títulos de la compañía a su socio en la firma, José Luis Campillos que, además, ostenta el cargo de Presidente. De esta manera, Campillos se hace con el 100% de la valenciana. La entidad está participada por Atitlán Capital desde 2006, cuando la sociedad de private equity de Juan Roig aportó €6M en una operación de capital expansión que supuso el primer deal del fondo (C&C Nº78). Dafsa está especializada en la elaboración de zumos, sopas, caldos y cremas. Uno de sus principales clientes es Mercadona, compañía de la que es proveedor de zumos para su marca propia, Hacendado, labor que empezó a desarrollar en sustitución de la empresa García Carrión. Con sede en Picanya (Valencia), la compañía cerró el pasado ejercicio con una cifra de facturación de €153M y una plantilla de 144 personas. Atitlan Capital, constituida en 2006 en Valencia, invierte a través de dos vehículos de capital riesgo: el fondo Angels Capital, creado en 2007 (C&C Nº89) y especializado en financiar emprendedores y empresas innovadoras, y Atitlan Alpha Sociedad de Capital Riesgo, orientada a compañías del sector agroalimentario. El primero mantiene participaciones en el Instituto Valenciano del Pie (C&C Nº107); Umanick Labs, la firma de sistemas de tecnología de seguridad antes conocida como Sociedad Avanzada de Biometría (C&C Nº96); Sothis, especializada en tecnologías de la información (C&C Nº106); Demmero Group 21, enfocada en servicios deportivos (C&C Nº128); y, en su última participada: la bodega Torre Oria (C&C Nº145). Por su parte, Atitlan Alpha Sociedad de Capital Riesgo, participa en Sea 8 y Desarrollos Alimentarios Frescos (C&C Nº102). En los últimos meses, ha cambiado su denominación por Atitlan Grupo Empresarial (C&C Nº148).

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Caixa Capital Risc y Fons D´Enginyers suscriben las nuevas rondas de Byhours VL: Rousaud Costas Duran Fons D´Enginyers L: Marco Legal, Abogados & Economistas

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Byhours.com, la plataforma de reservas hoteleras por horas, continúa atrayendo capital. La start up catalana acaba de cerrar dos rondas de financiación en menos de un mes. En concreto, en el marco de su segunda ampliación de capital, la firma ha dado entrada en su accionariado a Caixa Capital Risc, que ha inyectado €300.000 para hacerse con una participación minoritaria. Poco después, Fons D´Enginyers ha suscrito la tercera ronda de Byhours.com, aportando otros €300.000. El resto del capital es propiedad de varios socios: el emprendedor Christian Rodríguez Fornos, fundador y Consejero Delegado de la compañía; Cabiedes & Partners, la empresa tecnológica Omatech y un grupo de inversores independientes. Con esta inyección, la firma va a iniciar su internacionalización con dos países como primeros objetivos: Reino Unido y Francia. Esta no es la primera vez que Caixa Capital Risc apoya a la startup catalana. La firma ya había recibido un préstamo participativo de €50.000 de manos de Caixa Capital Micro para poner en marcha su proyecto. Además, hace unos meses, Cabiedes & Partners y un grupo de inversores privados tomaron una participación minoritaria en la compañía, después de suscribir íntegramente su primera ampliación de capital, valorada en €300.000 (C&C Nº148). Byhours, con menos de un año de actividad, tiene su sede central en Barcelona. La plataforma tecnológica permite reservar hoteles indicando la hora de entrada y de salida, para que el cliente pague sólo por las horas que disfruta. La start up ya ha conseguido trabajar con cadenas como Husa, Abba Hoteles, H10 y Catalonia. Además, ha firmado un acuerdo comercial con Odigeo, el grupo propiedad de Axa Private Equity y Permira resultado de la fusión de eDreams y Go Voyages (C&C Nº130). Actualmente, Byhours emplea a 20 trabajadores y espera ampliar su plantilla en cinco personas más. La empresa ha cerrado su primer año de vida con una facturación cercana a €90.000, habiendo generado €750.000 de negocio a sus clientes. Tras el acuerdo con Odigeo, prevé alcanzar los €10M en 2014 y multiplicar por diez sus ventas cada año. Caixa Capital Risc invierte en etapas iniciales de firmas españolas innovadoras con un elevado potencial de crecimiento. Con un volumen de €73M, recientemente, ha suscrito la ronda de Hotelerum junto a Venturecap (C&C Nº152). Además, ha inyectado €1,1M en IMicroQ (C&C Nº151) y ha acudido a la ronda de financiación de Stat-Diagnostica (C&C Nº151). Societat d´Inversió dels Enginyers (Fons D´Enginyers) no tiene estructura de fondo de capital riesgo, aunque funciona como tal. La creación de la sociedad estuvo liderada por el Colegio Oficial de Ingenieros Industriales de Cataluña. Hasta junio de 2012, Fons D´Enginyers estaba gestionado por Alta Partners pero, desde septiembre del mismo año, la gestión es directa. El fondo ha realizado dos inversiones: Macfer (C&C Nº138) y Tritium (C&C Nº148).

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breves El fondo británico Meryer Bergman ha adquirido el edificio que Caixabank poseía en la madrileña calle Serrano a la filial del banco, Servihabitat Gestión Inmobiliaria. La operación, cuyo importe asciende a €50M, está asesorada por Uría Menéndez, Unifica y Retail Partners Europe para los compradores y por Cushman & Wakefield y Pérez-Llorca para Servihabitat Gestión Inmobiliaria. Lanta Digital Ventures ha tomado una participación minoritaria en el accionariado de Traity, especializada en la realización de test de personalidad online. El venture capital español ha cubierto parte de la ronda de financiación de la compañía, en la que también han participado Horizons Ventures, BDMI, SeedCamp y 500 Start Ups. La operación ha estado asesorada legalmente por el bufete estadounidense Orrick para Traity. DondeEstá.com ha conseguido un préstamo participativo de varios inversores estadounidenses por valor de €115.000. La plataforma de localización que envía mensajes de SMS prepara su primera ronda de financiación para otoño. MAB Legal asesora a la española en la captación de capital. Scalpers ha dado entrada a un business angels extranjero. La firma acaba de cerrar su nueva ronda de financiación por valor de €600.000. Entre los accionistas de la compañía están Nimbus Capital y Meby Inversiones. Su facturación ascendió a €6,7M en 2012. La estadounidense Symantec, propietaria de Norton Antivirus, ha adquirido parte de los activos de la catalana Password Bank por €19M. Password Bank está participada por Inveready en un 30%, por lo que la operación ha generado para el fondo de venture capital un dividendo de €7M. Los bufetes Across Legal y Allen & Overy han intermediado la venta. Carritus.com ha cerrado una ronda de financiación por importe de €850.000 en la que han participado varios business angels de EsadeBan. La red de inversores de la escuela de negocios han aportado €600.000, mientras que el resto procede del Ifem, la filial del ICF para invertir con business angels. JoinUp Taxi ha recibido una inversión de €200.000, tras cerrar su nueva ronda de financiación. La mayor parte de los fondos han sido aportados por un grupo de business angels agrupados a través de Civeta Investment. Ohlalapps, la plataforma destinada a crear aplicaciones móviles, ha cerrado su primera ronda de financiación. A la misma han acudido un grupo de inversores privados, que han aportado €300.000, y el CDTI, que ha concedido a la start up un préstamo Neotec II por valor de €700.000. Creas Fondo Social acaba de realizar su primera inversión. La firma de capital riesgo social ha elegido a Bluemove

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como un ejemplo de emprendimiento social. La aportación realizada asciende a €150.000. Nautit, la plataforma de comercio electrónico de productos náuticos, ha recibido €85.000 de la mano de los business angels Albert Ribera, Jack Juandó y Gerard Sangrá. La inyección irá destinada a completar la expansión horizontal de la start up. CTC Externalización, recientemente adquirida por la participada de Portobello, Stock Uno, ha presentado una oferta vinculante para hacerse con la unidad productiva de OM Manutención. Con este movimiento, CTC pretende reforzar su presencia catalana. Caixa Capital Risc ha liderado la ronda de la tecnológica Icinetic, en la que también han participado un grupo de inversores privados. El importe de la operación asciende a €655.000. Social&Loyal, la start up que ofrece soluciones de fidelización integrada en redes sociales, ha recibido €120.000 en su primera ronda de financiación. A la misma, han acudido Caixa Capital Risc y varios business angels, entre los que se encuentran François Derbaix, David Tomas, Marta Esteve y Yago Arbeloa. Blackstone ha resultado adjudicataria de la subasta de 1.860 viviendas públicas que ha promovido la Empresa Municipal de Vivienda Social (EMVS) de Madrid por un importe de €128,5M. Del total de las viviendas, situadas en los distritos de Carabanchel, Centro, Villa de Vallecas y Villaverde, 1.208 pertenecen a 12 promociones de alquiler y las 652 restantes son pisos para arrendar con opción a compra. Las restantes dos ofertas finalistas fueron las presentadas por Azora-Morgan Stanley, que pujó por un precio de €118M, y Harbor Group con Álvarez & Marsal, que ofreció €130M. BBVA Ventures se ha hecho con un porcentaje minoritario en Sumup, una empresa alemana especializada en el mercado de pagos con tarjeta de crédito a través del teléfono móvil. La operación se une a la ronda de inversiones en las que participaron Groupon y American Express anunciada a finales de año. La sociedad pública Sodena ha desinvertido parcialmente en la empresa Estudios de Ingeniería Adaptada (EINA), en la que participaba junto al equipo directivo desde el ejercicio 2006, dando entrada como socio mayoritario al Grupo Inser Robótica. Sodena continuará tres años más como accionista minoritario en la compañía.  Mola.com ha desinvertido de Destinity, donde el fondo contaba con una participación que no se ha hecho pública. Offerum ha adquirido el 100% de la compañía (ver Opes M&A).

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otras noticias

The Emprendedores Fund incorpora nuevos inversores y cambia su nombre por Lanta Digital A mediados de 2012, diez empresarios de éxito -fundadores, emprendedores y CEO´s de start ups- decidieron unir sus fuerzas para invertir conjuntamente en compañías a través de un nuevo fondo de capital riesgo: The Emprendedores Fund (C&C Nº142). Recientemente, el vehículo acaba de dar un giro radical a su organigrama. La firma ha dado entrada a nuevos inversores entre los que se encuentran Dídac Lee, fundador de Grupo Inspirit; Xavier Verdaguer, creador de Imagine e Innovalley; Aurora Catá, Socia de Seeliger y Conde; el Fundador y Consejero Delegado del portal de intercambio de casas Knok, Juanjo Rodríguez; y el impulsor del portal de mercado de divisas Fxstreet.com, Francesc Riverola. Estos empresarios se unen a Ángel García, Director Financiero de Fractus e impulsor de The Emprendedores Fund, y conocidos emprendedores de éxito como Mauricio Prieto, Cofundador de eDreams y Odigeo; Tomás Diago, Presidente de Softonic; Marcos Cuevas, Fundador de Layers.com y Acquamedia; o Pablo Zubicaray, CEO de Friendlyrentals, que ya participaban en el proyecto. Además, el fondo ha cambiado su denominación por Lanta Digital Venture y ha solicitado a la CNMV la autorización para poner en marcha su gestora que se denominará Lanta Capital Partners. El objetivo del fondo, dotado de €15M de los que el 80% proceden de España y 20% del resto de Europa, es invertir en entre 12 y 16 proyectos innovadores del sector TIC en fases iniciales, especialmente empresas de ecommerce, aplicaciones móviles y retail. La intención es realizar unas cuatro inversiones al año, con un mínimo de €100.000 y un máximo de €500.000, preferentemente en empresas con unos 18 meses de vida y una plantilla de hasta ocho empleados. Sus inversores no sólo proporcionarán acceso a capital, sino que también aportarán valor a las participadas como mentors y advisors, ofreciendo su know-how y su valor como expertos en transformar ideas en compañías exitosas. El periodo estimado de duración del fondo es de ocho años, aunque su fase de inversión rondará los cuatro años. El fondo acaba de realizar su primera inversión. En concreto, ha participado en la ronda de financiación de Traity, la start up española que presta asesoramiento online sobre rasgos de personalidad, junto a Horizons Venture, BDMI, 500 Startups y SeedCamp. 

N+1 cierra un fondo de €100M para invertir en cotizadas nacionales N+1 acaba de llevar a cabo el primer cierre de un fondo de €100M que irá destinado a invertir en empresas cotizadas españolas. El fondo, denominado QMC II, abre ahora una

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segunda ronda para captar inversores que, según los planes de firma, se debe completar en los próximos doce meses y debe captar hasta €75M adicionales. Este es el segundo instrumento de estas características que pone en marcha N+1 a través de su división de capital riesgo para cotizadas, denominada QMC. El primer vehículo logró €60M en plusvalías e invirtió en compañías como Vidrala, Viscofan, Adveo o CIE Automotive, de las que sólo mantiene su participación en las dos últimas. La estrategia de N+1 con respecto al fondo pasa por adquirir entre cinco y siete participaciones en sociedades españolas cotizadas, aunque podrían estudiar su entrada en entidades portuguesas que sean atractivas. Estas empresas deben de tener un valor bursátil de entre €200M y €500M, pero en casos concretos podría ascender hasta los €1.000M. En lo que a porcentajes se refiere, el objetivo es tomar entre un 5% y un 20%, siempre y cuando la participación asegure un puesto en el Consejo de Administración de la adquirida. Según Jacobo Llanza, Socio de N+1 y Consejero Delegado de N+1 Asset Management, “el principal requisito a cumplir por las firmas seleccionadas es que tengan un importante componente internacional y una situación financiera saneada, preferiblemente de carácter industrial”. Este fondo se constituye como un vehículo cerrado con un plazo de inversión de entre cinco y siete años. Su estrategia no es adquirir acciones en Bolsa, sino comprar en bloque, ya sea a través de una ampliación de capital o a través de la compra a socios de la compañía que quieran deshacerse de sus títulos. El mismo método se empleará para desinvertir. De momento, el vehículo cuenta con el apoyo de una veintena de inversores, de los que el 55% son internacionales. Llanza señala que “la diferencia entre el capital riesgo tradicional y esta división es que este tipo de fondos no se endeudan para adquirir participaciones, por lo que en el caso de alcanzar un porcentaje significativo en la compañía, la inversión se realizará de forma conjunta con otros inversores”. 

Mediterrània Capital pone en marcha su segundo fondo dotado de €120M El equipo de Mediterrània Capital, liderado por Albert Alsina, ha puesto en marcha su segundo fondo, Mediterrània Capital II, que estará centrado en inversiones en proyectos empresariales en el Norte de África, desarrollados en su mayoría por compañías españolas. La puesta en marcha del instrumento se inició hace diez meses y el objetivo es llevar a cabo el próximo septiembre un primer cierre del fondo por un importe que oscilará entre €80M y €100M. Sin embargo, la previsión es alcanzar €120M en un segundo cierre que podría ampliarse hasta los €150M, a la vista de la favorable acogida que el proyecto ha tenido

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entre los inversores. De esta forma, el nuevo vehículo inversor empezará a realizar sus primeras operaciones en las próximas semanas. “Hemos tenido muy buena aceptación de los inversores, sobre todo internacionales, para Mediterrània Capital II; el Norte de África se postula como una de las entradas al continente, y las economías de esta región siguen creciendo”, señala Albert Alsina, Managing Partner de Mediterrània Capital. Entre los partícipes de Mediterrània Capital II, que estará liderado por Borja García Nieto, Presidente de Riva y García, destacan el Banco Europeo de Inversiones (BEI), que aporta €20M, y el International Finance Corporation (IFC) -institución integrada en el Banco Mundial-, con €15M. El BEI ya estuvo en el primer fondo de la gestora para el Magreb. El objetivo es también fortalecer los órganos de gobierno del segundo fondo con la constitución de un consejo estratégico asesor de alto nivel, a partir de octubre. Formarán parte de él, entre otros, José Miguel Zaldo, exPresidente de Tavex y Presidente del Comité Empresarial Hispano-Marroquí, y Abderramane Hadj Nacer, que fue Gobernador del Banco de Argelia y actualmente dirige IM Bank International Magreb. Mediterrània Capital, gestionada por Riva y García, es el fondo de capital riesgo impulsado por el Institut Català de Finances (ICF), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y cinco socios privados: Telefónica, Repsol, Gas Natural, CaixaBank y CatalunyaBank. El fondo cuenta con recursos por valor de €63M para invertir en Marruecos, Argelia y Túnez apoyando proyectos empresariales. La operación supone la entrada del fondo en el sector farmacéutico de Argelia que, con unas tasas de crecimiento anuales cercanas al 10% en los últimos tres años, atrae a grupos inversores y empresas españolas de la industria. Entre sus últimas operaciones destaca la compra del 49% de la argelina Biopharm junto al grupo inversor británico DPI y el alemán DEG (C&C Nº150), la inversión en la tecnológica tunecina Bitaka, donde alcanzó el 49% de los títulos (C&C Nº135), la compra del 49% de Soroa Pépinierès (C&C Nº114) y la adquisición del 49% de Agrolito España (C&C Nº109). Además, acaba de entrar en el accionariado del grupo donostiarra de transportes San José López (SJL), junto a Tuninvest, en el marco de una ampliación de capital, en la que ha inyectado €6M (ver Opes. CR). 

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otras noticias

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Bain & Company apunta a la recuperación en la industria del capital riesgo La industria del capital riesgo ha mostrado a lo largo de 2013 señales que podrían presagiar su resurgimiento desde la crisis financiera global. Ésta es una de las conclusiones del Informe Global de Capital Riesgo 2013 creado por la consultora estratégica Bain & Company. Según el estudio, a finales de 2012, el private equity parecía seguir detenido en una lenta recuperación. El mercado global de M&A había permanecido estable desde 2010 y las ventas de posiciones en carteras maduras se encontraban por debajo de los niveles de 2011. El levantamiento de nuevo capital mejoró sólo de manera marginal debido a la dificultad que tuvieron fondos de pensiones, fundaciones y otros LP de atraer nuevos capitales hacia las empresas de capital riesgo, con lo que hubo años en donde las inversiones no mostraron recuperación. En este sentido, Emilio Domingo, Socio de Bain & Company Ibérica, apunta que “al finalizar 2012, el valor de las adquisiciones fue de alrededor de los $186.000M (unos €139.300M), una cantidad desalentadora considerando que a lo largo de la década pasada el número de firmas activas de capital riesgo y la cifra de capital comprometido para inversión era de más del doble”. Sin embargo, en los últimos meses, la incertidumbre acerca del panorama económico en las economías clave donde la actividad de capital riesgo es activa ha comenzado a disminuir ligeramente. “Tasas de interés en niveles récord y un fuerte mercado de deuda en la segunda mitad del 2012 y primera mitad del 2013 hacen que las condiciones de préstamos para adquisiciones apalancadas y otras transacciones financiadas con deuda sean bastante atractivas. Las señales de renacimiento en el mundo de las M&A son signos que prueban una mejora hacia un mercado fuerte de transacciones”, señala Emilio Domingo. Por otro lado, en palabras de Domingo, “un incremento en la actividad de desinversiones permitiría a las sociedades de capital riesgo proveer a los LPs con la liquidez esperada que les ayudaría a traer capital hacia nuevos fondos de capital riesgo”. Aunque el Socio de Bain & Company recuerda que todavía existe mucha incertidumbre en las condiciones económicas mundiales como para aseverar una clara recuperación del private equity, cree que hay mucho capital que está tras un número limitado de oportunidades de inversión, manteniendo altos múltiplos en las transacciones. Para Domingo, “Las firmas del sector siguen estando atadas a activos cada vez más viejos en sus carteras que les gustaría vender, forzándose a incrementar los periodos de retención y empujando los retornos a la baja. Hasta que el mercado de grandes operaciones empiece a revivir, no regresaremos a los niveles de hace media década”. 

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GBS Finanzas y Fundación Creas se alían para invertir en capital riesgo social GBS Finanzas ha firmado un acuerdo de colaboración con la Fundación Creas con el objetivo de promover el desarrollo de inversiones en capital riesgo social en España. Según el pacto alcanzado, el banco de inversión se ha comprometido a estudiar la viabilidad financiera de hasta tres proyectos al año que tengan como prioridades la creación de valor social y medioambiental. En este sentido, GBS no sólo diseñará, en el caso de que sea viable, un plan de acción para llevar a cabo un proyecto empresarial propuesto, sino que, además, presentará a sus clientes (grupos familiares de inversión), las operaciones valoradas, por si pudieran estar interesados en participar en las mismas. Según Pablo Gómez de Pablos, Socio de GBS Finanzas, “el objetivo no es convencer de las bondades de esta iniciativa; el primer paso lo tiene que dar el grupo familiar al que se le presente el proyecto en cuestión, se trata de una decisión personal que tienen que tomar ellos”. Además, con la iniciativa ambas partes quieren poner de manifiesto que una industria como la del capital riesgo, centrada en lograr los mayores retornos de inversión en operaciones empresariales, cuyos profesionales cobran una elevada minuta por valorar o descartar inversiones, tiene interés en invertir tiempo y capital en este tipo de iniciativas. De hecho, según el informe “Impact Investment. An emerging asset class” elaborado por JP Morgan y la Fundación Rockefeller, se estima que el capital riesgo social supone una oportunidad de inversión de hasta $400.000M en todo el mundo hasta 2020. Según Gómez de Pablos, “no se trata de inversiones similares a las de una ONG, ya que en ellas la donación que se hace muere con el proyecto. En el capital riesgo social, el objetivo es que el beneficio social se alargue en el tiempo”. El retorno de la inversión estimada en los proyectos apadrinados por Creas se sitúa en torno al IPC y el plazo medio de permanencia en la empresa es de entre tres y ocho años. Creas cuenta con un presupuesto de entre €500.000 y €1,5M para el fondo de inversión destinado a proyectos empresariales. 

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Nace Sitka Capital Partners con el objetivo de invertir en start ups tecnológicas Carlos Guerrero, Fundador de Akola Capital, la red de business angels formada por emprendedores e inversores que invierten en start ups tecnológicas y de Internet, y del vehículo inversor de MAB Legal&Corporate, se ha embarcado en una nueva aventura en el sector del capital riesgo. Guerrero ha constituido el fondo de capital semilla Sitka Capital Partners, dirigido a invertir y tomar participaciones en start ups de Internet. La firma planea realizar en el último trimestre del año dos inversiones en compañías del sector. Se trata de una sociedad focalizada en el ecommerce a nivel internacional y una segunda que aún no está decidida, ya que están valorando varios proyectos. Para poder financiar estas primeras inversiones, Sitka Capital Partners ha abierto su primera ronda de financiación para captar €200.000 con fecha límite el 30 de octubre. Los primeros €100.000, con un 30% ya comprometido, se pretenden captar antes del próximo mes. Para 2014, prevén abrir otra ampliación de capital para captar en €500.000 y €1M. 

El Instituto Valenciano de Finanzas financiará la creación de empresas innovadoras junto a cinco fondos de capital riesgo La Generalitat Valenciana, a través del Instituto Valenciano de Finanzas (IVF), ha logrado acuerdos de cofinanciación con cinco sociedades gestoras de fondos de capital riesgo para apoyar la creación de empresas innovadoras en la Comunidad. Se trata de la denominada Línea Venture Capital, que estará compuesta por Caixa Capital Risc, CRB Inverbío, Bullnet, Fides 3 y Demeter Partners. El objetivo del acuerdo es que las sociedades de private equity, junto con el IVF, puedan respaldar al menos una docena de operaciones anuales. En concreto, la línea de financiación permitirá a las firmas levantar fondos por importe de casi €6M, de los cuales el IVF apostaría un total de €2M. La financiación del IVF siempre estará vinculada a nuevas aportaciones en forma de capital o préstamo participativo por parte de estas sociedades de capital riesgo, estableciéndose una inversión mínima inicial de éstas por empresa de €425.000. Con esta medida, la administración valenciana espera impulsar la financiación de proyectos empresariales innovadores de base tecnológica en fase inicial en sectores como tecnologías de la información, biotecnología, energías renovables, eficiencia energética, transporte alternativo, gestión de residuos, agua y recursos naturales, entre otros.  .

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breves HIG Capital ha completado el cierre de su segundo fondo paneuropeo, HIG European Capital Partners II, por un importe de €825M. El fondo, cuya dotación está significativamente por encima de su objetivo inicial, se centrará en realizar operaciones de private equity en compañías de tamaño medio en Europa Occidental. La gestora de fondos de capital riesgo malagueña MC Capital ha sido declarada en concurso de acreedores tras no conseguir refinanciar su deuda con los bancos. A pesar de contar en su accionariado con varias entidades financieras (BBK, Unicaja y Cajamar), la firma no ha conseguido reestructurar su apalancamiento que ronda los €9M. Ros Roca, participada por Artá Capital, acuerda la refinanciación de un crédito sindicado de €55M. El pacto con sus 14 bancos acreedores le permitirá flexibilizar las condiciones de devolución de una deuda global de €70M. Además, como parte del mismo, la catalana obtendrá de forma inmediata un crédito puente de €3M a 12 meses que le permitirá satisfacer los pagos a corto plazo y ganar tiempo. Arnela Capital Privado, sociedad de capital riesgo de Corporación Inveravante, ha reducido su capital social en cerca de €100M. Según fuentes de la gestora, se trata de una operación ordinaria cuyo objetivo es reequilibrar el balance de la compañía, disminuido por las pérdidas. Izertis se ha convertido en uno de los principales accionistas de Digital Asset Deployment (DaD), la primera incubadora española de negocios de Internet. La asturiana ha incrementado su participación en DaD. Aunque no ha hecho público el porcentaje que ostentará tras la operación, sí ha trascendido que pasa a formar parte del Consejo de Administración de la incubadora.

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Alantis e IUCT, la filial de inversiones de Inkemia que gestiona el Fondo de Capital Conocimiento, han sido reconocidas como inversores acreditados por Enisa. Tras la elección, IUCT invertirá a través del fondo €700.000 en start ups tecnológicas. Grupo Palacios, controlada por Proa Capital, Talde, Partners Group y Tarna 21, ha llevado a cabo una reestructuración societaria mediante la fusión por absorción de cuatro de sus filiales. Se trata de Palacios Alimentación, Pizzas Guadalajara, Trigeneradora Albelda y Compañía de Servicios Auxiliares Riojanos. España ha invitado a Israel a participar en el fondo de capital riesgo del ICO. El objetivo es atraer inversores y gestoras israelís, caracterizadas por realizar grandes aportaciones en materia de venture capital, que estén interesados en inyectar capital a la iniciativa pública FOND-ICO Global, gestionada por Axis. Inveready ha retribuido a sus accionistas con más de €4M, lo que supone una rentabilidad superior al 25% en 2013 para sus socios sobre la totalidad de los fondos comprometidos en Inveready Seed. Dinamia, gestionada por N+1 Mercapital, cerró el primer semestre de 2013 con una nueva mejora en el valor neto de sus activos, que se situó en €144,38M. Esta cifra supone un crecimiento del 2,4% con respecto al periodo anterior. El NAV por acción creció hasta los €8,87M. Además, Dinamia obtuvo un resultado positivo de €0,89M durante los seis meses.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Agbar se hace con el 77,7% de Cassa VF: BBVA Corporate Finance VL: Araoz & Rueda CL: Roca Junyent

Europac cierra la compra de la francesa Caradec a DS Smith VL: Allen & Overy / Marvell CF: BBVA Corporate Finance CL: Herbert Smith

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Por fin Agbar se ha hecho con el control de Companyia d’Aigües de Sabadell (Cassa). Finalmente, la OPA que presentó la barcelonesa hace unos meses ha logrado una aceptación del 74,2% del 86,38% del capital al que iba dirigida. De esta manera, Agbar consigue tomar un 64,09% del capital que, sumado al 13,62% que ya ostentaba, supone una participación total del 77,7%. Por dicho porcentaje, Agbar tendrá que abonar €24,1M, un precio de €60 la acción. El Ayuntamiento de Sabadell, que poseía un 24% de Cassa, ha aprovechado para vender el 4% de títulos de serie B, manteniendo todos los de serie A, es decir, un 20% del capital. El resto de las acciones están en Bolsa. Con mucha probabilidad, Agbar procederá a excluir de Bolsa a Cassa, aunque es una decisión que también tiene que contar con el visto bueno del Ayuntamiento. Dos años y medio después de que su OPA sobre Cassa no tuviera éxito (C&C Nº119), Agbar volvió a reincidir y, hace unos meses, presentó una nueva oferta con la condición de alcanzar un 51% del capital. La operación ha contado con el aval de Banco Sabadell, que garantizaba el pago en efectivo de un máximo de €32,55M. De hecho, el banco se había comprometido a vender las acciones que tenía en la compañía (11%). Antes de conocer el resultado de la OPA, Agbar había conseguido acuerdos con socios que llegaban a controlar un 22,86% del capital: Unnim Banc, el Gremi de Fabricants, la Cámara de Comercio de Sabadell y las familias Bóxer y Llonch. En 2010, Agbar ofreció €71 por acción, pero el Consejo de Cassa se opuso por considerar la oferta insuficiente (C&C Nº119). Un año antes, también había intentado comprar la compañía, pero, en aquella ocasión (cuyo precio eran €65 por título), se opuso el Presidente de la compañía. Cassa, fundada en 1949 en Sabadell (Barcelona), es el segundo mayor grupo de distribución de agua potable de Cataluña. La compañía suministra agua a 60 municipios con una población total de unos 800.000 habitantes. Su mayor accionista es el Ayuntamiento de Sabadell, que ostenta el 23,64% del capital y cuenta con cinco miembros de los 13 que forman su consejo. La entidad facturó €11,56M en el primer semestre de 2013 y ha alcanzado un ebitda de €1,05M. Con más de 140 años de historia, Agbar es la cabecera de un holding de 141 empresas, que opera en los ámbitos de agua, medioambiente, soluciones tecnológicas y salud. La compañía es una referencia en cuanto al ciclo integral del agua. Está presente en Chile, Reino Unido, China, Colombia, Argelia, Cuba y México. Durante el primer trimestre, la compañía alcanzó un beneficio de €28,7M. Agbar ha estado vinculada a otras operaciones corporativas. Por ejemplo, se ha comentado el interés de la catalana por comprar el 30% de Aguas de Valencia en manos de Banco de Valencia. Tras la adjudicación de la entidad valenciana a Caixabank (uno de los principales accionistas de Agbar), el mercado ha interpretado que la catalana podría estar más cerca de hacerse con ese paquete accionarial.

Europac acaba de cerrar la compra del 100% de Caradec, sociedad propietaria de una fábrica de cartón ondulado en la localidad francesa de Josselin. Hasta ahora, la compañía gala estaba en manos de la firma británica DS Smith. La cuantía de la operación asciende a €21,7M, libres de deuda. Europac, grupo líder en el sector de embalaje en la Península Ibérica, elabora papel, cartones ondulados y embalajes. Cuenta con 20 instalaciones industriales y 1.440 empleados distribuidos en 18 puntos geográficos de la península ibérica. En 2012, la compañía facturó €723,79M, mientras que en el primer trimestre de 2013 su cifra de negocio ascendió a €260,39M y alcanzó un ebitda de €23,28M. La palentina comenzó a desarrollar sus actividades en Francia en 2008 y en la actualidad produce 280.000 tn de papel reciclado al año y 360 m2 de cartón ondulado. Con este deal, la española aumenta un 28% su producción de cartón y se convierte en el cuarto proveedor de cartón ondulado de Francia, ya que la nueva fábrica adquirida produce 100 millones de m2 de cartón al año y consume 60.000 tn de papel. En conjunto, el grupo pasa a disponer de seis instalaciones en el país vecino: una fábrica de papel reciclado, en St. Etienne du Rouvray; y cinco plantas de cartón ondulado, una en esta misma localidad y el resto en Durtal, La Rochette, Gasny y la ahora adquirida en Josselin. Además, en 2009, compró a Mondi Packaging France sus filiales galas Mondi Packaging Atlantique y Mondi Packaging Savoie, por un importe de €41,7M (C&C Nº106). Por su parte, para DS Smith, la venta se enmarca dentro de la estrategia de la firma tras la compra de SCA Packaging que, de acuerdo con las autoridades europeas de la competencia, estaba condicionada a la venta de la fábrica de cartón ondulado de Caradec.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Telefónica Deutschland acuerda la compra de la filial alemana de KPN VF: JP Morgan / Goldman Sachs / ABN Amro VL: Allen & Overy CF: HSBC / Morgan Stanley/ Citigroup Telefónica Deutschland: UBS / Bank of America Merrill Lynch

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Telefónica ha dejado atrás su periodo desinversor y vuelve a reforzarse en el mercado vía adquisiciones. La multinacional española ha acordado la compra de E-Plus, la filial alemana de la teleco holandesa KPN por €5.000M, con el objetivo de fusionarla con Telefónica Deutschland Holding. La operación, que se ha llevado a cabo a través de la subsidiara alemana del grupo que preside César Alierta, se ejecutará en dos fases. En la primera, Telefónica Deutschland se hará con el 100% de E-Plus tras aportar como contraprestación €3.700M en efectivo y el 24,9% de la entidad resultante de la fusión entre la filial alemana de Telefónica y la adquirida. El pago en efectivo se financiará a través de una ampliación de capital de €3.700M, de los cuales la española suscribirá el 76,8%, en proporción a su participación actual, correspondiente a €2.840M. Posteriormente, en la segunda fase, Telefónica comprará a KPN una participación del 4,4% en la entidad resultante, por un precio de €1.300M. De este modo, al final de las dos fases, Telefónica controlará un 62,1% en la nueva Telefónica Deutschland, mientras que KPN contará con un 20,5% de las acciones. El resto de los títulos permanecerán cotizando en la Bolsa de Frankfurt. Adicionalmente, Telefónica se reserva una opción de compra por el 2,9% de las acciones que KPN ostentará en la compañía resultante, por un precio fijado de hasta €510M. Los fondos totales comprometidos por la multinacional española en esta operación ascienden a €4.140M, de la cuantía total del deal situada €5.000M en efectivo. La compañía resultante de la fusión entre ambas subsidiarias está valorada en €16.000M. El cierre de la operación está sujeto a la aprobación de la Junta General de Accionistas de KPN y a la autorización de Competencia y podría producirse durante el primer semestre de 2014. E-Plus es el tercer operador de redes móviles en Alemania, en cuanto a número de clientes, por detrás de T-Mobile, propiedad de Deutsche Telekom, y de Vodafone, mientras que Telefónica Deutschland es el cuarto, aunque desde hace varios trimestres, ha superado a E-Plus en ingresos. En concreto, la filial de la española facturó €5.100M en 2012, por los €3.200M obtenidos por la adquirida. El deal convierte a Telefónica en el segundo operador de Europa por número de clientes y móviles y por volumen de ingresos, y mejora sus ratios de crecimiento y de generación de caja. Además, refuerza la posición de la operadora española en el mercado alemán, con 43 millones de clientes, unos ingresos combinados de €8.600M y un oibda de €2.200M. Estos datos colocan a la nueva filial de Telefónica en Alemania con una cuota de mercado del 31,5%, acercándole al 34,4% de Vodafone y al 34% de Deutsche Telekom. Además, la transacción posibilita múltiples sinergias entre E-Plus y Telefónica Deutschland, especialmente en los ámbitos de la distribución, atención al cliente y servicios de red. Se estima que el valor de estas sinergias se sitúe entre los €5.000M y los €5.500M, que se han descontado de los costes de integración, por lo que el acuerdo permitirá ahorrar a la entidad resultante a partir del segundo año. La firma española rompe con esta operación la política de desinversiones que ha llevado a cabo en los últimos años, con la que pretendía aumentar su flexibilidad financiera y reducir su apalancamiento. En total, la operadora de telecomunicaciones ha conseguido disminuir su deuda en €10.000M. A pesar de este giro estratégico, Telefónica ha indicado que la operación se realizará con instrumentos financieros que permitan mantener estable su ratio de endeudamiento y reafirma su compromiso de situar su apalancamiento neto por debajo de los €47.000M a finales de 2013. Precisamente, una de las últimas desinversiones del grupo fue la salida a Bolsa de Telefónica Deutschland. La operación se realizó a través de una OPV representativa del 23,17% de la entidad (incluida la green shoe) en el mercado bursátil de Frankfurt por la que ingresó €1.449M (C&C Nº144). Recientemente, se ha desprendido de su filial Telefónica Ireland, a favor de Hutchison Whampoa (C&C Nº152) y ha desinvertido del 40% de Telefónica Centroamérica, porcentaje adquirido por Corporación Multi Inversiones (C&C Nº151). En 2012, la compañía vendió su filial de call center Atento, comprada por Bain Capital, en una compleja operación que valoraba la multinacional en €1.039M (C&C Nº144). Además, salió de Rumbo a favor de Bravofly Group (C&C Nº145). Telefónica también ha realizado otras salidas, como la venta de un 2,85% de Amper (C&C Nº143), el 4,56% de China Unicom (C&C Nº141 y Nº142), el 49% de Portel a GTD (C&C Nº148), así como el 7,2% de Hispasat, adquirido por Abertis por €124M (C&C Nº137); y la venta del 4,9% de Zon Multimedia por €38M. Por otro lado, la operación ha venido seguida de la reacción de los accionistas de KPN. El principal socio de la holandesa, América Móvil, propiedad del magnate de las telecomunicaciones mexicano Carlos Slim, anunció el lanzamiento de una OPA sobre el 70,2% de KPN que no posee por €7.170M. Este movimiento fue interpretado por el mercado como un obstáculo al acuerdo entre Telefónica y la holandesa, aunque finalmente Slim anunció que votará a favor de la operación en la Junta de Accionistas de KPN.

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FCC vende Alpine Energie al private equity Triton Partners y… VL: Freshfields Bruckhaus Deringer CL: Schoenherr / Linklaters / Lenz & Staehelin

… vende el 49% de SmVak a Mitsui CL: Clifford Chance

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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FCC sigue fuerte en materia de desinversiones. La constructora ha formalizado la venta de Alpine Energie al fondo internacional de capital riesgo Triton Partners por €92,2M. La operación, que no genera ninguna plusvalía para la multinacional española, está pendiente de recibir el visto bueno de las autoridades de la Competencia. Alpine Energie forma una unidad independiente dentro de FCC, por lo que no se encuentra afectada por el concurso de acreedores de Alpine, su antigua matriz, presentado el pasado mes de junio con una deuda financiera de €625M. La firma se dedica a la construcción de líneas e instalaciones de todo tipo de generación eléctrica. Alpine Energie opera principalmente en Alemania, Austria y Suiza, aunque también desarrolla su actividad en Luxemburgo, Polonia, República Checa, Italia y Hungría. Con una plantilla cercana a los 3.000 trabajadores, la compañía facturó €462M en 2012, con un resultado bruto de explotación de €22M. Triton Partners invierte y apoya el desarrollo de empresas medianas que desarrollan su actividad en el sector industrial, servicios, consumo y salud. Fundado en 1997, el fondo concentra sus inversiones en la zona del norte de Europa, con especial enfoque en Alemania, Suiza, Austria, Dinamarca, Finlandia, Noruega y Suecia. Su primer fondo fue lanzado en 1999 con €590M comprometidos. En 2002 se estableció Triton 1A, con €60M, con el objetivo de invertir capital adicional en paralelo al vehículo inicial. En 2006 se estableció el fondo Triton II, con un capital de €1.100M, mientras que el último, lanzado en 2009, tiene €2.400M bajo gestión. Desde sus inicios, la gestora ha realizado 40 inversiones y continúa teniendo 23 participadas que, en la actualidad, tienen unas ventas combinadas de unos €12.000M y más de 50.000 empleados. Las empresas en las que ha participado han realizado otros 75 add ons. El fondo firmó recientemente su primera inversión en España tras adquirir la filial de medioambiente de Abengoa, Befesa, por €1.075M, de los que €450M correspondían a la deuda de Befesa (C&C Nº 150). Según fuentes del fondo, la entrada en Alpine Energie tiene como objetivo apoyar la gestión de la compañía como propietario estable y aumentar la rentabilidad del negocio.

FCC ha vendido el 49% del negocio de agua de su filial checa SmVak, Aqualia Czech, a Mitsui por €97M. La operación incluye las actividades de agua y de desarrollo de infraestructuras de la empresa checa. Al tratarse de la transmisión de una participación minoritaria y mantener el 51% restante del capital, la venta no supone ningún impacto en la cuenta de resultados de FCC. SmVak es la cuarta compañía de agua de la República Checa, con una posición de liderazgo en la región de Moravia-Silesia en el nordeste del país. Como concesionaria de la gestión integral del ciclo del agua, la empresa realiza tareas para la producción y distribución de agua potable, la canalización y tratamiento de aguas residuales y el suministro de agua a gran escala (que incluye la operación y mantenimiento, inversiones, facturación y cobro. La compañía cuenta con 1,3 millones de usuarios y posee una red de suministro de 6.000 km. En 2012, alcanzó una facturación de €108M y un ebitda de más de €42M. Fundada en 1947 bajo el nombre de Daiichi Bussan, Mitsui & Co comenzó a cotizar en 1949 en el Tokio Stock Exchange y en 1959 cambió su nombre por el actual. La multinacional, que tiene 151 oficinas en 65 países de todo el mundo, cuenta con cuatro áreas de negocio: recursos minerales y energía, redes de marketing, infraestructura y consumo. En cuanto al área de energía, la compañía obtiene recursos a través de diversas fuentes, como el hierro, carbón, petróleo, gas natural y recursos naturales o energías renovables. El año pasado, la japonesa compró el 0,875% de la filial mexicana de distribución de gas de Gas Natural Fenosa por $5,4M y un 13,25% de esa misma entidad en manos de Iberdrola por $82M (C&C Nº143). Además, estuvo negociando con FCC la compra de un 50% de su filial de energía (C&C Nº137), pero la operación se frenó en verano a la espera de conocer la reforma energética. En 2013, la asiática ha cerrado la compra del 30% de las filiales de Gestamp en EE.UU. y Latinoamérica por €297M (C&C Nº147). Para FCC, la desinversión se realiza con vistas a concentrarse en aquellos negocios que son considerados core, como los servicios medioambientales y urbanos, infraestructuras y energías renovables en España. Actualmente, la compañía se encuentra en pleno proceso de desinversión, con el objetivo de disminuir su deuda. Desde el pasado mes de marzo, la compañía se ha desprendido del 50% de Proactiva por €150M (C&C Nº152), del 39% del Hospital de Einniskillen (Irlanda del Norte) por €23M, el 25% del Hotel Vela de Barcelona y la Autopista del Valle en Costa Rica por €13M. Además, recientemente, el grupo ha anunciado que ha contratado a BNP Paribas para vender Cemusa, el líder español de mobiliario urbano, que factura €123M. Entre los posibles interesados destacan la americana Clear Channel y la francesa JC Decaux, con las que la española ha desarrollado proyectos conjuntos. Por otra parte, FCC ha vendido un 3% de su autocartera a €8,13 la acción, con un descuento de alrededor del 2% sobre el precio de su cotización en Bolsa.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

La Sepi vuelve al accionariado de Indra, tras comprar un 20,14% a Bankia VF: Rothchild CF: BBVA Corporate Finance CL: NI

Grupo Soil se hace con la filial de medioambiente de MP NI

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La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi) vuelve a estar presente en el accionariado de Indra. La compañía estatal ha comprado un 20,14% de los títulos de la multinacional española a Bankia por €336,99M. El importe por acción asciende a €10,19, lo que supone una rebaja sobre el valor de Indra en Bolsa. La operación permite a la entidad financiera obtener unas plusvalías netas de €43M. Con este deal, la Sepi regresa a Indra tras 15 años fuera de su accionariado. En concreto, la sociedad pública controlaba el 66% de la firma hasta su privatización en 1999. Por su parte, Fidelity, a través de dos fondos (16%), Corporación Financiera Alba (11,32%), Casa Grande de Cartagena (5,01%) y Liberbank (5,01%), son el resto de accionistas de la compañía, mientras que el porcentaje restante cotiza en Bolsa. Fundada en 1921, Indra es la multinacional IT número uno en España, con sistemas de información y control en sectores como seguridad y defensa, transporte y tráfico, energía e industria, servicios financieros, sanidad y administraciones públicas, telecomunicaciones y media. Con más de 42.000 empleados, la entidad facturó €2.941M en 2012, con un beneficio de €132,7M. Cuenta con clientes en más de 128 países y ha invertido cerca de €500M en I+D+i durante los últimos tres años. La entrada de la Sepi en el accionariado de Indra se corresponde con la complejidad de la operación, por el importante valor estratégico que la firma presidida por Javier Monzón tiene para la economía nacional al estar relacionada con la seguridad del Estado. Por eso, la sociedad estatal pretende preservar la estabilidad accionarial de la compañía. Además, su presencia estará orientada a colaborar en el mantenimiento del proyecto industrial de la empresa. Bankia se encuentra en pleno proceso de desinversiones. Durante 2012 y lo que llevamos de 2013, la entidad ha vendido el 5% de Interdin Bolsa (C&C Nº138), Mapfre América (C&C Nº138), Bolsas y Mercados Españoles (C&C Nº138), Finanmadrid (C&C Nº149) y su filial mexicana (C&C Nº138), City National Bank of Florida (C&C Nº152), su participación en IAG (C&C Nº152) y las acciones que tenía en Inversis (ver Opes M&A). Por otro lado, se ha desprendido del 20% que poseía en Mecalux, a través de su fondo de capital riesgo SPPE Caja Madrid (ver Ope CR). Además, la entidad pretende seguir deshaciéndose de sus activos industriales. Entre sus actuales participadas están Realia (27,6%), Deoleo (18,62%) y Metrovacesa (19,06%). Mientras, a través de BFA, tiene también un 14,99% en Mapfre y un 5,35% en Iberdrola. Grupo Soil apuesta por el sector de la gestión de residuos. La firma madrileña ha adquirido el 100% de las acciones de MP Medioambiente, filial del grupo sevillano MP Corporación. Aunque el importe de la operación no se ha hecho público, según fuentes del mercado podría ascender a €3M. Con más de 20 años de experiencia, MP Medioambiente fue puesta en marcha por su matriz, MP Corporación, para diseñar, instalar y construir tecnologías para el tratamiento de aguas, gestión de residuos y otros procedimientos medioambientales. En 2010, la compañía inició un proceso de internacionalización, a través del cual ha empezado a operar en varias plantas de tratamientos residuales en Brasil y Colombia. Con una plantilla de 100 trabajadores, su facturación ascendió a €12M en 2012. Fundado en 2003, Grupo Soil está formado por un conjunto de empresas que ofrecen sus servicios de consultoría e ingeniería en los campos del medio ambiente, energías renovables y comunicación a empresas e instituciones. Entre sus participadas están Hispania Servicios Consultores, Residuos Ambientales de Galicia, Retralec Vicálvaro y Global Vambrú (C&C Nº130). La firma cuenta con 180 empleados y una cifra de negocio de €20M en 2012, de los que 100 trabajadores y €10M pertenecen a su división de medio ambiente. La operación se enmarca en el plan estratégico de la madrileña, que busca crecer y posicionarse en el mercado de la gestión de residuos y en el tratamiento de aguas. Además, permite reforzar la posición de Grupo Soil en la zona de Andalucía. Por su parte, MP Corporación continúa con sus planes de desinversión con el objetivo de centrarse en su división de ascensores. En este sentido, fuentes del sector apuntan que la operación podría responder a las desavenencias existentes entre los hermanos Madariaga, propietarios del holding sevillano.

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IAG alcanza el 97,52% de Vueling tras la OPA de exclusión VF: N+1 Corporate Finance / BBVA Corporate Finance / The Boston Consulting VL: Araoz & Rueda / Garrigues CL: Uría Menéndez Entidad Liquidadora: Santander Investment Banking

TomTom compra la catalana Gestión Electrónica Logística VF: CREA Inversión VL: Roussaud Costas Duran

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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IAG sigue aumentando su participación en Vueling. La compañía ha saldado con éxito la OPA de exclusión que lanzó sobre la aerolínea a través de su filial Veloz Holdco y ha alcanzado el 97,52% de los títulos de la compañía. En concreto, la oferta ha sido aceptada por dos millones de acciones a un valor de €9,25 cada una. Estos títulos representan un 73,86% de las acciones a las que se dirigió la oferta y un 7,01% del capital de la afectada. El precio total de la operación asciende a €26,24M, que se efectuará en metálico. Como garantía adicional para liquidar los pagos, Veloz Holdco presentó un aval ante la CNMV emitido por Banco Santander. En base a esta garantía, la CNMV y la Junta de Accionistas de Vueling aprobaron la exclusión definitiva de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia de los títulos de la aerolínea, que se ha ejecutado recientemente. De esta forma, Vueling, que debutó en el parqué en 2006 a €30 la acción, abandona la cotización siete años después. En noviembre de 2012, IAG lanzó una OPA sobre el 100% del capital social de Vueling Airlines (C&C Nº145). En concreto, la compañía tenía intención de adquirir el 54,1% que no mantenía. La OPA, que se instrumenta a través de la sociedad vehículo Veloz Holdco, se realizó a un precio de €7 por acción ordinaria de la aerolínea de bajo coste, lo que suponía una cuantía total de €113M y una prima del 27,97% con respecto a la cotización de la compañía cuando se anunció la operación. Posteriormente, el Consejo de Administración de la firma rechazó por unanimidad los términos de la oferta, basándose en que la cantidad ofrecida por IAG era insuficiente (C&C Nº149). Meses después, IAG tomó el control de la firma, después de que los accionistas de la aerolínea catalana acudieran a la oferta mejorada de compra del holding que aglutina a Iberia y British Airways, que fijaba el precio de la acción en €9,25. La oferta fue aceptada por el 82,48% de las acciones a las que iba destinada y que corresponden al 44,66% del capital social. En concreto, la compradora sumará esta participación al 45,85% que no poseía en Vueling, alcanzando un 90,51% de las acciones de la entidad por €123,54M (C&C Nº150). Vueling es una de las principales aerolíneas españolas, con sede en Barcelona. En 2009, la entidad se fusionó con Clickair (C&C Nº109). En 2012, la entidad logró un ebit de €33,2M, un 191,6% más que en 2011. La cifra total de ingresos alcanzada se situó en €1.102,5M, un 27,7% más que el año anterior. En 2010, British Airways e Iberia consiguieron cerrar su fusión tras dos años de intensas negociaciones (C&C Nº117). El grupo cuenta con 408 aviones que vuelan a más de 200 destinos y transportan más de 55 millones de pasajeros cada año. Es el tercer grupo más grande de Europa y el sexto del mundo en cuanto a ingresos y cotiza en las Bolsas españolas y londinense. Con sede en Londres, la compañía ha obtenido en 2012 unos ingresos de €15.372M.

TomTom ha adquirido el 100% de Gestión Electrónica Logística, que opera en el mercado bajo la marca Coordina. Hasta ahora, el accionariado de la firma estaba en manos de sus Socios Fundadores, Christian Martí, Víctor Corominas y José Xampeny. Con sede en Barcelona, Coordina está especializada en soluciones de gestión de localización para flotas de vehículos. La compañía fue fundada en el año 2000 por un grupo de tres emprendedores y, actualmente, tiene una plantilla de 40 personas. Además, cuenta con una red de 27.000 clientes y con oficinas en México, Reino Unido y Chile. Su cifra de negocio fue de €4,5M el pasado ejercicio. TomTom es el líder en sistemas de localización de flotas de vehículos en Europa. Con sede en Ámsterdam, el grupo opera en 35 países y da empleo a 3.500 personas. Sus soluciones tecnológicas se utilizan en una flota de 300.000 vehículos. La facturación de la multinacional holandesa ascendió a €1.100M en 2012. El deal supone la primera adquisición de TomTom en España. Además, con la operación, el grupo europeo refuerza su cifra de ventas en nuestro país, donde todavía hay un escaso nivel de penetración de las tecnologías basadas en la localización.

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Ebioss Energy se lanza al MAB con una capitalización de €21,2M Asesor registrado: DCM Asesores Entidades Coordinadora y Colocadora: Bankia Bolsa Entidad Colocadora y Proveedor de Liquidez: Banco Inversis Entidad Agente y Enlace: BNP Paribas

Schibsted alcanza el 100% de Anuntis VF: Riva y García VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Pérez - Llorca

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Ebioss Energy se ha convertido en la primera compañía extranjera cotizando en el MAB y en el primer salto al alternativo de 2013. La empresa ha combinado una OPV y una oferta de suscripción de las acciones (equivalente al 9,36% del capital), sacando a cotizar el 100% de sus acciones, con una capitalización de €21,2M. El precio de la acción se fijó en €8, aunque cerró su primera jornada con un repunte hasta alcanzar los €8,75 por título. La oferta de suscripción de acciones no se considera una OPS dado que no ha sido una oferta “pública”, según la Ley del Mercado de Valores. Hasta el momento de la operación, los principales accionistas de Ebioss Energy eran Elektra Holding (63,25%), Sofia Biomass (12,71%), Sungroup Bulgaria (10,32%) y Stoyan Dimitrov Delev (5,65%). Ebioss Energy, con sede en Bulgaria, diseña, construye y desarrolla plantas termoeléctricas basadas en la gasificación de residuos. La compañía cuenta con una tecnología española propia, EQTEC Gasifier Technology, que le permite convertir los residuos en gas. Entre sus clientes se encuentran empresas como Repsol, Endesa, Técnicas Reunidas o Gas Natural y tiene proveedores como Siemens y General Electric. Con unos 90 empleados, la compañía alcanzó una cifra de negocio de €1,92M y un beneficio neto de €40.288 en 2012. Con su incorporación al MAB, la compañía busca aumentar su capacidad financiera para acometer nuevos proyectos y desarrollar su plan de negocio y expansión internacional hacia países como Europa del Este, EE.UU. o Canadá, así como hacia Brasil. Según su plan de negocio, la empresa ampliará capital por €5M en 2013 y por €7M durante el próximo ejercicio.

El grupo noruego de comunicación Schibsted continúa apostando por su crecimiento en España. La firma, a través de Schibsted Classified Media, ha incrementado su participación en Anuntis, la entidad española líder en anuncios clasificados, desde el 76,23% hasta el 100%. La operación se produce tras llegar a un acuerdo con Grupo Primeramà, su socio en la compañía, para hacerse con su participación del 23,7% por €69M libres de deuda. El deal responde a la opción de compra que poseían ambos socios para alcanzar el 100% de la firma y cuya fecha de caducidad se situaba en verano de 2013. En 2006, Schibsted invirtió €580M en la adquisición de varios negocios publicitarios de Trader Western Europe, entre ellos se hizo con la mayoría del accionariado de Anuntis Segundamano Holding, que a su vez poseía el 60% del portal de búsqueda de empleo Infojobs.net. Además, el consorcio escandinavo se reservaba el derecho a la compra del 40% restante de Infojobs (por unos €25M) y por el 16% restante en Anuntis Segundamano (C&C Nº75). Tres años después, en 2009, el grupo noruego alcanzó el 98,5% de Infojobs por €33M, tras llegar a un acuerdo con Grupo Primeramà (C&C Nº111). Como parte del presente acuerdo, la familia González, propietaria de Primeramà, extenderá su permanencia en Infojobs Brasil, filial de Anuntis, hasta el 1 de enero de 2017 y conserva un 23,77% de las acciones de Infojobs.com.br, así como el control de la gestión. Por otro lado, Frode Nordseth, Vicepresidente Senior de Schibsted Classified Media, pasará a ocupar el puesto de Consejero Delegado de Anuntis. Anuntis, fundada hace 30 años, gestiona 12 portales online y cuenta con una audiencia de más de 20 millones de usuarios únicos al mes y más de 1.270 millones de visitas mensuales, lo que la convierte en la segunda empresa con más páginas vistas en España y también está presente en Argentina y Brasil. Con una plantilla de 650 profesionales, su cifra de negocio ascendió a €65,6M en 2012. Schibsted es un grupo de medios de comunicación con cerca de 7.200 empleados y operaciones en 22 países, que remonta sus orígenes a 1839. Sus mercados principales son Noruega y Suecia, pero también cuenta con empresas en Dinamarca, Finlandia, Francia, España, Estonia, Letonia, Lituania, Austria, Italia, Bélgica, Portugal, Rusia, Eslovenia, Singapur, Malasia, Filipinas y cuatro países en Latinoamérica. En 2012 alcanzó una facturación de NOK14.763M, con un ebitda de NOK2.028M.

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SegurCaixa Adeslas se hace con los seguros no vida de Banca Cívica y Banco de Valencia CaixaBank L: Uría Menéndez Mutua Madrileña L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Valsemédica refuerza su posición en Suávitas, tras financiar la adquisición del negocio de Depilité CL: Ernst & Young

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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SegurCaixa Adeslas, participada por Mutua Madrileña y Caixabank, ha adquirido los negocios aseguradores de no vida procedentes de Banca Cívica y Banco de Valencia. La operación tiene un importe de €240M y generará unas plusvalías para Caixabank de €80M. Según el acuerdo, las redes de ambas entidades bancarias distribuirán en exclusiva y por tiempo indefinido los productos aseguradores de no vida de SegurCaixa Adeslas, que abonará la cuantía de la operación con fondos propios. La operación se cerrará, previsiblemente, en 2013, tras la realización de una fairness opinion por parte de un experto independiente, así como de una due diligence confirmatoria. Posteriormente, será necesaria la obtención de las correspondientes autorizaciones regulatorias. Este acuerdo es la continuación de la alianza que firmaron Mutua Madrileña y Criteria Caixa Corp en 2011 (C&C Nº125). La aseguradora compró el 50% de VidaCaixa Adeslas (posteriormente denominada SegurCaixa Adeslas), el negocio asegurador de no-vida de Criteria por €1.075M. La operación suponía la creación de una joint venture para desarrollar y distribuir productos de seguro no-vida, a través de la red comercial de CaixaBank y de una red agente. Además, Mutua Madrileña aportó a esta sociedad su filial de seguros y decesos Aresa. Meses después, la familia Gallardo adquiría a Criteria Caixa Corp, a través de VidaCaixa Adeslas, el 80% de Grupo Hospitalario Adeslas por €190M (C&C Nº129). SegurCaixa Adeslas alcanzó un volumen de primas de €2.431M en 2012 De esta manera, el pasado año, Ignacio Garralda, Presidente de Mutua Madrileña, aseguró su disposición a acompañar a CaixaBank en su proceso de expansión, en el marco de la reestructuración del sector financiero. Valsemédica ha reforzado su presencia en el capital de Suávitas. La compañía sevillana, a través de su filial Atlas Capital Europa, se ha hecho con un paquete adicional de acciones correspondiente al 47% del capital, tras lo que alcanza un 85,81% de los títulos. La operación, que se ha ejecutado en varios tramos, es consecuencia de la financiación de la compra del negocio de Depilité en España realizada por Suávitas. En primer lugar, Suávitas ha adquirido el 100% del negocio de Depilité España por €3,45M. La compra, que incluye los activos, las marcas, el fondo de comercio y la plantilla de la red de clínicas médico-estéticas especializadas en depilación, ha sido financiada a través de un préstamo concedido por Atlas Capital Europa a Suávitas, por importe de €3,45M. Tras dicha adquisición, la Junta de Accionistas de Suávitas ha aprobado la conversión de esta deuda por acciones a través de una operación acordeón. En concreto, la firma valenciana ha llevado a cabo una reducción de capital por valor de €50.096,93, mediante la disminución del valor nominal de la acción a €0,01. Posteriormente, se ha ejecutado una ampliación de capital de €4M, mediante la emisión de un total de 345,09 millones de acciones de un valor nominal de €0,01, representativas del 47% del capital social, sin prima de emisión ni derecho de suscripción preferente, que se suscribirán y desembolsarán íntegramente mediante una aportación no dineraria, como compensación del crédito de €3,45M aportado por Atlas Capital Europa. De esta forma, la sevillana, que controlaba hasta ahora un 38,81% de las acciones de Suávitas, aumenta su participación hasta el 85,81%. Los restantes €549.100 podrán ser suscritos por todos los socios de la firma en las próximas semanas. El objetivo de esta ronda es reestablecer el equilibrio entre el capital social y el patrimonio neto de la compañía ante las pérdidas acumuladas en los últimos ejercicios económicos. A finales de 2012, Grupo Valsemédica, a través de Atlas Capital Europa, compró un 49,9% de Suávitas a Valcapital por €242.484. La valenciana, que poseía un pasivo de €2,4M, esquivó con la operación el concurso de acreedores (C&C Nº148). Unos meses después, la sevillana realizó una reorganización de su participación en la firma. En concreto, traspasó un 10% de las acciones a otra filial del grupo, Atlas Global, y vendió otro 1,1%, manteniendo en cartera un 38,81% a través de Atlas Capital Europa. Suávitas salió a Bolsa hace un año logrando captar €1,5M por el 30% del capital (C&C Nº139), pero su situación actual es delicada. La firma cerró 2012 con unas pérdidas de €1,19M. A pesar de estos resultados, la empresa espera mejorar sus cifras de cara a 2013 con la compra del negocio de Depilité España, que facturó el pasado ejercicio €2,12M, y cuyas sinergías prevén generar una cifra de negocio de €2,81M en 2013. Grupo Valsemédica es una cadena de clínicas médico estéticas reconocidas por sus tratamientos individualizados de depilación láser y rejuvenecimiento de la piel. Tras la operación, la compañía duplicará su número de centros, ya que asumirá la gestión de 11 adicionales propiedad de Suávitas. Hasta ahora, contaba con cuatro clínicas en Madrid, tres en Sevilla, y otra más en Málaga, Cádiz, Valencia y Granada.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Kennedy Wilson y Värde Partners se hacen con la inmobiliaria de Catalunya Bank  VF: N+1 Corporate Finance VL: Deloitte Abogados CF: PwC Corporate Finance CL: Uría Menéndez

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Catalunya Bank ha encontrado comprador para su filial inmobiliaria (CXI). Los fondos de inversión internacionales Kennedy Wilson y Värde Partners han acordado la compra del 100% de CatalunyaCaixa Inmobiliaria, la compañía que gestiona los activos inmobiliarios del banco nacionalizado. Como paso previo a la adquisición, los compradores han puesto en marcha una sociedad conjunta a través de la cuál se ha llevado a cabo el deal. Según el pacto, el importe de la transacción se situará entre €30M y €40M, aunque, a medio plazo, esta cifra podría incrementarse hasta los €50M o €60M en función del desarrollo de los resultados de la adquirida. Según fuentes cercanas a la entidad financiera, la venta generará plusvalías para el grupo, aunque no se hará pública la cuantía de las mismas. Además, como parte del acuerdo, los adquirentes asumen la plantilla de la firma, formada por 195 trabajadores, y mantienen a Eduard Mendiluce al frente de la sociedad, por lo que el directivo se desvinculará de Catalunya Bank, abandonando su comité de dirección. Por otro lado, la inmobiliaria seguirá empleando como canal de venta las oficinas del banco catalán. Está previsto que el cierre definitivo de la operación se produzca el último trimestre del año. El deal pone punto y final a varios meses de incertidumbre sobre el futuro de los activos inmobiliarios del banco catalán, a pocas semanas de que el FROB llevé a cabo la subasta de venta de la entidad. A lo largo del proceso, hasta 25 grupos inversores tanto nacionales como internacionales han mostrado su interés por CatalunyaCaixa Inmobiliaria. De los mismos, el banco seleccionó a los ocho mejores postores para pasar a la fase de ofertas vinculantes. Finalmente, Catalunya Bank recibió seis propuestas formales de compra formuladas por los fondos TPG, The Carlyle Group, Cerberus, Wilbur L. Ros, Magic Real Estate y la alianza entre Kennedy Wilson y Värde Partners, que resultó vencedora. CatalunyaCaixa Inmobiliaria es una plataforma de servicing con amplia presencia en España, Portugal y Polonia. La compañía no es propietaria de los inmuebles con los que opera, sino una compañía de servicios. En concreto, la inmobiliaria cuenta con 50.000 pisos y un volumen de activos bajo gestión por valor de €8.700M, propiedad del Sareb (€6.400M) y de Catalunya Bank (2.300M), que gestiona a cambio de una comisión fija y otra variable de cada una de las instituciones. Con sede en Beverly Hills (EE.UU.), Kennedy Wilson es un especialista en la venta de inmuebles mediante subastas. La firma, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, gestiona unos activos de $12.000M y cuenta con una oficina en Madrid. Värde Partners, fundada en 1993, es un fondo de inversión internacional que cuenta con oficinas en Minneapolis, Londres y Singapur. Esta es la segunda compra del fondo en España en lo que va de año. A principios de 2013, Värde se alió con la inmobiliaria Alza Real Estate y con Anchorage Capital Europe para hacerse con varios activos de lujo de Monteverde Grupo Inmobiliario por €100M (C&C Nº147). El objetivo de Kennedy Wilson y Värde Partners es convertir CatalunyaCaixa Inmobiliaria en su plataforma de crecimiento en España, donde cuentan con planes ambiciosos para adquirir inmuebles que tienen a la venta las entidades financieras, el Sareb y las Administraciones Públicas. De hecho, entre los planes de futuro de los fondos están previstas nuevas adquisiciones para alcanzar acuerdos de gestión con otras compañías. Por su parte, la desinversión permite a Catalunya Bank centrarse en su actividad en la banca minorista. Además, se convierte en la primera entidad bancaria que vende su plataforma inmobiliaria integral en España.

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Compañía del Trópico de Café & Té compra el negocio de Il Caffé di Roma y Lavazza en España VF: 2iG Capital VL: Garrigues CL: SFFR

Offerum compra Destinity y Planeo, mientras Prisa entra en su capital

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Compañía del Trópico de Café & Té se ha hecho con el negocio español de la italiana Lavazza, tras adquirir el 100% de las acciones de la española PanaRom y la portuguesa Sogefram, las sociedades gestoras de las franquicias de las marcas Il Caffé di Roma y Lavazza Espression en la Península Ibérica. Tras la operación, los 30 establecimientos que la firma italiana poseía en España y Portugal se integrarán en la red de puntos de venta de Compañía del Trópico de Café & Té y pasarán a operar bajo la marca Café & Té. Por este motivo, la española aumentará hasta 170 el número de cafeterías que gestiona en ambos países. Por otro lado, como parte del acuerdo, Lavazza se convierte en master franquicia de Café & Té en la Península Ibérica. Es decir, la compañía italiana será el nuevo proveedor de café de la cadena española y también se ocupará de la formación de sus empleados. Pana-Rom es la sociedad gestora de la red de puntos de venta de café de Lavazza España. La compañía cuenta con 25 establecimientos en todo el territorio nacional que operan bajo las insignias Il Caffé di Roma y Lavazza Espression. Por su parte, Sogefram es la firma encargada de agrupar las cinco cafeterías que la firma italiana tiene en Portugal. Fundada en 1994, Compañía del Trópico de Café & Té está especializada en la gestión de establecimientos de restauración bajo las marcas Café & Té, Café & Tapas, Coffee & Salads y Kroxan. En total, la firma contaba con 140 puntos de venta antes de la compra del negocio de Lavazza en la Península Ibérica. Con una plantilla de 300 empleados, su ebitda ascendió a €6,5M en 2012. La compañía española está participada por su fundador y presidente Gustavo Ron (51,5%), Miguel Ángel Font (1,5%) y el fondo de capital riesgo 3i, que adquirió el 47% del capital de la compañía a principios de 2006 (C&C Nº70). La entrada de 3i en el accionariado de Café & Té impulsó el crecimiento de la cadena, que se hizo con Café del Mercado (C&C Nº82) y el Grupo Kroxan (C&C Nº88) en 2007.

Offerum sigue activa en su política de adquisiciones. Este verano, el portal de compras ha comprado dos compañías, Destinity y Planeo, que seguirá manteniendo su marca. La segunda, propiedad de Grupo Prisa, se ha realizado a través de un intercambio accionarial, de manera que la compañía presidida por Jesús Polanco se ha hecho con un 15% de Offerum. Destinity, fundada en 2011 por Gonzalo Cebrian y Enrique Dubois, co-fundador de la aceleradora de start ups Mola, es una web de viajes online donde los socios pueden acceder a ofertas por un periodo de tiempo limitado para viajar a cualquier destino del mundo. Además de Dubois y la propia Mola, detrás de este club de venta de viajes está el Grupo Mercantis. Planeo tenía como objetivo rentabilizar la audiencia de Prisa a través del ecommerce. La compañía alcanzó una facturación de €10M. Offerum, fundada por Jesús Monleón, Sacha Fuentes y Vicente Arias, está especializada en el segmento de cupones descuento y compra colectiva a través de Internet. En abril de 2011 llevó a cabo una ronda de financiación de €2M, en la que participaron el fondo Bonsai Ventures y Cabiedes & Partners, que cuentan con un porcentaje minoritario en la compañía. Además, se trata de un proyecto apadrinado por la incubadora española Seedrocket. La compañía alcanzó una facturación de unos €25M en 2012. Con ambas operaciones, Offerum suma un total de 6,6 millones de usuarios y podría cerrar este año con una facturación cercana a los €40M. El consejero delegado de Offerum, Vicente Arias, aseguró que las operaciones se enmarcan en su “estrategia de expansión mediante la adquisición de otras grandes compañías. Esto nos permite sumar una cuota importante de mercado, diversificar productos y clientes en otros portales, y consolidar nuestro liderazgo en España manteniendo la misma filosofía”. Hace unos meses, Offerum cerraba varias compras. Se trataba de la filial italiana de la estadounidense KGB Deaks (C&C Nº141), Buytheface y ViaVip, una web de descuentos y un outlet de viajes online, respectivamente (C&C Nº137). La compañía no descarta futuras adquisiciones, para las que podría tener puestas sus miras en Francia.

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BBVA vende su filial en Panamá a la colombiana Grupo Aval y … VF: Morgan Stanley VL: Sullivan & Cromwell / Alemán, Cordero, Galindo & Lee

… acuerda su desinversión de CIAC, junto a Banco Santander y Munich Re

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BBVA sigue completando su proceso de desinversión en Latinoamérica. Esta vez le ha tocado el turno a su filial panameña. En concreto, la entidad financiera presidida por Francisco González ha acordado la venta del 98,92% de BBVA Panamá al holding colombiano Grupo Aval. El importe que BBVA espera obtener con la operación asciende a $646M (unos €487M), lo que supone un ratio de precio sobre el beneficio neto esperado en 2013 para la subsidiaria de 20x. Esta contraprestación se compone de dos montantes. Por un lado, el precio base total acordado por BBVA y Grupo Aval, que asciende a $630M (unos €475M) y, por otro, un ajuste, ya sea al alza o a la baja, en la cifra de resultados obtenidos por BBVA Panamá entre el 1 de junio de 2013 y la fecha del cierre definitivo del acuerdo, previsto para el 30 de noviembre de 2013, cuyo valor se estima en $16M (unos €12M). Según el pacto, BBVA tiene la opción de cobrar parte de dicha contraprestación mediante el reparto por parte de BBVA Panamá de un dividendo por un importe máximo de $140M (unos €105M) antes del cierre definitivo del deal, que está a la espera de la aprobación por las autoridades de la competencia. Asumiendo dicho reparto de dividendos, la plusvalía neta de impuestos ascendería a aproximadamente €150M. Banco Exterior fundó en 1968 BEX Panamá, que, posteriormente, se convirtió en el actual BBVA Panamá con la integración en el año 2000 de BBV y Banco Ganadero. La entidad cuenta con 19 sucursales en el país centroamericano. A 31 de diciembre de 2012, la firma contaba con unos activos totales de aproximadamente $2.100M (unos €1.580M) y unos depósitos de $1.460M (unos €1.100M), lo que representa una cuota de mercado en el país de aproximadamente un 3%. Grupo Aval es un holding colombiano controlado por el empresario local Luis Carlos Sarmiento Angulo, que posee participaciones en las cuatro entidades financieras más grandes de Latinoamérica y Centroamérica, donde controla el Grupo BAC Credomatic. La firma cuenta con más de $70.000M en activos y más de 50.000 empleados. En el último año, BBVA está llevando a cabo una estricta política de desinversiones en Latinoamérica. Recientemente, la entidad española ha finalizado su proceso de desinversión de filiales de fondos de pensiones en México, Colombia y Chile. A finales de 2012, la entidad cerró la venta de la mexicana Afore Bancomer, adquirida por Afore XXI Banorte por €1.241M (C&C Nº145) y la desinversión de la colombiana BBVA Horizonte Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías, adquirida por la compañía local Porvenir por $530M (C&C Nº147). Además, poco después, le tocó el turno a su subsidiaria chilena, AFP Provida, donde ostentaba un 64,3%, que pasó a manos de Metlife (C&C Nº148). Recientemente, ha salido de AFP Horizonte, su filial de administración de fondos de pensiones en Perú (C&C Nº150). En total, el banco ingresó $5.185M (unos €3.949M) con esta venta global, que le reportaron plusvalías por valor de $2.317M (unos €1.765M), destinadas a fortalecer la solvencia del grupo. BBVA, Santander y Munich Re han acordado su salida de Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito (CIAC) a favor de Cesce, su socio en la compañía que ya cuenta con un 51,78% de las acciones de la firma y que, tras la operación, pasará a controlar el 100%. Hasta el momento, BBVA y Santander controlan un 14,36% de los títulos cada uno, mientras que la aseguradora alemana posee el 19,5% restante. El montante total de la transacción no ha trascendido, aunque sí se ha hecho público que el deal está pendiente de la autorización por parte de la Dirección General del Patrimonio del Estado. El preacuerdo se produce en paralelo al proceso de privatización de Cesce, que se inició el año pasado. Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito (CIAC) es el holding que aglutina el negocio internacional de Cesce. La entidad cuenta con filiales en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela. CIAC realizó el año pasado ampliaciones de capital en sus filiales por un total de €7,5M. La firma cerró 2012 con pérdidas por valor de €15M, de los cuales €14,7M corresponden a las cifras obtenidas por la matriz española de CIAC. Cesce es una aseguradora semipública de crédito a la exportación constituida en 1970, está participada por el Estado español (50,25%), Banco Santander (21%), BBVA (16%) y Banco Sabadell (3%), mientras que el resto de su capital está en manos de otros bancos y aseguradoras. La compañía participa en asociaciones empresariales del ámbito nacional e internacional (Francia y Portugal) relacionadas con el sector del seguro de crédito como Unespa, Unión de Berna, Icisa, y Alasece. Cesce ganó €27,4M en 2012 y cuenta con un patrimonio de €319M.

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Maxam compra Nitricomax a Ercros por €2,74M VL: Bufete Ferreras Abogados

ACS alcanza el 100% de la murciana Emurtel VL: Garrigues

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Maxam continúa muy activo en el mercado desde la entrada en su capital de Advent International. La firma de explosivos ha adquirido el 100% de las acciones de Nitricomax, la sociedad concesionaria de una planta de ácido nítrico situada en Tarragona, por €2,74M. Hasta ahora, la fábrica era propiedad de Ercros, que obtiene unas plusvalías con la operación de €800.000. Como parte del acuerdo, Maxam se hace cargo de los 16 empleados de Nitricomax, mientras que Ercros seguirá suministrando servicios a la adquirida. Como paso previo a la transacción, a principios de 2013, Ercros constituyó Nitricomax, a la que aportó la rama de actividad dedicada a la producción de ácido nítrico, con sus activos y plantilla correspondientes. Con una capacidad de 39.000 tn anuales, está ubicada en Tarragona, junto al Complejo de Ercros. La firma no tiene facturación significativa debido a su reciente creación. Maxam es un grupo industrial y de servicios integrado por más de 100 empresas y casi 6.000 profesionales. La firma se dedica al desarrollo, fabricación y comercialización de explosivos civiles y sistemas de detonación para minería, canteras e infraestructuras, cartuchos y pólvoras de caza de uso deportivo, así como productos para la industria de defensa. En 2012, Advent Internacional entró en el accionariado de Maxam, tras hacerse con un 49,998% de las acciones de la compañía, propiedad hasta aquel momento de Portobello Capital (27,4%) y Vista Capital (22,6%) (C&C Nº132). El 50,002% restante queda en manos del equipo gestor, representado por su CEO, José Sánchez-Junco. En 2012, su facturación se elevó hasta los €1.088M, con un ebitda de €116M. Con esta adquisición, Maxam refuerza su capacidad productiva, sumando Nitricomax a las plantas de nitricocelulosa que posee en Francia y las de nitrato amónico que tiene en Francia y Uzbekistán. Recientemente, la firma ha adquirido el 100% de las acciones de Enesegur y Etsa Doi, las filiales de transporte de explosivos de Grupo Enusa, perteneciente a la Sepi, por €670.000, para fortalecer su área logística (C&C Nº152). Por su parte, Ercros enmarca la operación en su política de desinversión de actividades que no pertenezcan a su core business. La química catalana cerró el primer trimestre de 2013 con pérdidas de €3,7M (+35%).

ACS, a través de su filial Electronic Traffic (Etra), se ha hecho con el 100% de Emurtel, tras adquirir el 49% que no poseía en la murciana a José María Rodríguez Latorre y Ginés Heredia Olmos. El importe de la operación asciende a €2,3M. A finales de 2004, la constructora entró en el accionariado del grupo empresarial murciano Electromur, compuesto por las firmas Electromur, Ecocivil y Emurtel. Hasta aquel momento, el capital de las tres empresas estaba en manos de una veintena de socios, encabezados por José María Rodríguez Latorre, con cerca del 25% de las acciones. Como parte de la operación, Electromur y Emurtel se integraron en Etra (C&C Nº59). Con sede en Alcantarilla (Murcia), Emurtel es una firma de ingeniería que se dedica al diseño, instalación y mantenimiento de redes de telecomunicaciones e informática. La compañía nació en 1998, pero no fue hasta el año 2000 cuando empezó a trabajar para las principales operadoras de telecomunicaciones y las Administraciones Públicas. La sociedad cuenta con delegación en Portugal, más de un centenar de empleados y en 2012 alcanzó una facturación de €17M. Electronic Traffic es la cabecera del grupo Etra, integrado a su vez en Cobra, una de las divisiones de servicios industriales del grupo ACS. Fundado en 1979, Etra es fruto de la unión de empresas repartidas por toda España dedicadas a la instalación y mantenimiento de sistemas de tráfico, creciendo posteriormente en los sectores de transporte y alumbrado. Electronic Traffic obtuvo unas ventas consolidadas superiores a €200M en 2012.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Bodegas Isidro Milagro compra la manchega Bodegas López Mercier VL: Larrauri & Martí Abogados CL: NI Entidades Financieras: Bankia / Banco Sabadell / Bantierra / Caja Rural de Navarra / Bankinter

La holandesa Riwal toma el 100% de Grupo Clem VF/ VL: Efe&Ene CL: Garrigues

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Bodegas Isidro Milagro ha adquirido el 100% de la bodega manchega López Mercier, en concurso de acreedores desde 2011. La operación, que ha tenido un importe de €5M, convierte a la riojana en la tercera comercializadora de vino manchego, con una elaboración de 42 millones de litros en 2012. La oferta de Bodegas Isidro Milagro plantea un proyecto de viabilidad de la plantilla, formada por 39 trabajadores. Además, la operación incluye la planta que Bodegas López Mercier tiene en Manzanares (Ciudad Real) y las cuatro marcas bajo las que la compañía comercializa sus líneas de vino. Para financiar la operación, la compradora ha contado con recursos propios y ha llevado a cabo una ampliación de capital de €1M. El resto corresponde a un crédito suscrito con varias entidades financieras: Bankia, Banco Sabadell, Bantierra, Caja Rural de Navarra y Bankinter, cuya cuantía no ha trascendido. Hasta el momento, la firma estaba en manos de la familia López, conocida en el sector de la alimentación y bebidas ya que cuenta con el control de la aceitera jienense Óleo Martos, también en concurso de acreedores. La compra reafirma las sinergias existentes entre ambas compañías. En 2008, López Mercier, dedicada a la producción de vinos de mesa y con D.O. La Mancha, se asoció con Bodegas Isidro Milagro para llevar a cabo la producción conjunta de caldos con D.O. Rioja, que cesó pocos meses después, tras el fracaso de la actividad. Con sede en Alfaro (La Rioja), Bodegas Isidro Milagro nació en 2001 respaldada por la actividad vitivinícola de una familia tradicional de la zona, con la intención de adherirse a la elaboración de vinos bajo la D.O. Rioja. La compañía facturó €30M en 2012, de los que el 95% corresponden a la exportación de sus caldos a Europa, América, Asia, Argelia y Nueva Zelanda. Además, cuenta con una plantilla de 60 personas.

El grupo holandés Riwal se ha hecho con el 100% de Grupo Clem, empresa valenciana especializada en alquiler de maquinaria, tras adquirir el 30% de la compañía que no controlaba. Hasta ahora, este porcentaje estaba en manos de Nocap Holding, sociedad patrimonial de José Jaime Noguera, fundador de la entidad. El importe de la operación asciende a €3,5M. Según establecen los términos del acuerdo, Nocap Holding mantendrá el control del 100% de una de las divisiones de Grupo Clem, Clem Ecologics, que incluye los vehículos eléctricos, industriales y fúnebres, además de la división de carretillas, así como la gestión de la marca Clem. Esta transacción estaría valorada en €1M, por lo que la contraprestación recibida por la familia Noguera se reduce hasta los €2,5M por la venta de Grupo Clem. En 2008, Riwal entró en el mercado español con la adquisición del 70% de Grupo Clem. Como parte del acuerdo, la adquirida ha venido operando durante los últimos seis años bajo la marca Clem-Riwal (C&C Nº97). Con 30 años de experiencia en la venta, alquiler y reparación de maquinaria de elevación y de carga, y de vehículos eléctricos y especiales, grupo Clem ofrece cobertura en la zona de Castilla-La Mancha, Madrid, Cataluña y Comunidad Valenciana y cuenta con una flota de más de 2.000 unidades. El grupo es distribuidor oficial de Holland Lift en la división de altura y de Taylor-Dunn en la división ecológica. En 2012, facturó €10M, lo que supone la confirmación de una drástica reducción de su cifra de negocio que ascendió en 2008 a €20M. Riwal es un grupo internacional especializado en venta y alquiler de plataformas elevadoras de personal (PEMP). Fundado en 1968, está presente en Dinamarca, Croacia, Francia, Noruega, Eslovenia, Kazajstán y España.

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Manpower Group España se hace con Professional Staff y Proveho Outsourcing VL: Gómez-Acebo & Pombo CF/L: NI

Flex adquiere la americana E.S. Kluft CF: Impulsa Capital CL: Alemany, Escalona & De Fuentes / Greenberg Taurig DDF: KPMG

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Manpower Group refuerza su liderazgo en España. La compañía, a través de su filial española, ha adquirido el 100% de las compañías Professional Staff y Proveho Outsourcing. Como parte del acuerdo, las adquiridas pasarán a operar bajo las marcas Manpower y Manpower Group Solutions respectivamente. Hasta ahora, las acciones de ambas entidades estaban en manos de King´s Group, compañía británica especializada en las áreas de educación, formación y empleo, que ha decidido volver a centrarse en su core business. Professional Staff es una compañía de trabajo temporal situada entre las veinte primeras del ranking nacional del sector, mientras que Proveho Outsourcing está especializada en externalización de servicios. Ambas entidades tienen una plantilla conjunta de 100 empleados y su facturación ascendió a €30M en 2012. Manpower Group es una multinacional especializada en servicios de recursos humanos. Con más de 65 años de experiencia, la compañía está presente en más de 80 países. Manpower Group ofrece sus soluciones a través de cinco marcas: Manpower Group Solutions, Experis, Manpower, Right Management y FuturSkill. Además, Fundación Manpower está especializada en la inserción o reinserción laboral de personas en situación de riesgo de exclusión social. La firma emplea en España a 700 profesionales, con una cifra de negocio superior a €220M. Con esta adquisición, Manpower España refuerza su crecimiento en el área de trabajo temporal, aumentando en un 1% su cuota de mercado a nivel nacional y consolidando su posición en la zona centro.

Flex ha entrado en el capital de la estadounidense E.S. Kluft, especializada en el segmento de colchones de lujo. En concreto, el fabricante de equipos de descanso ha adquirido el 51% de las acciones de la firma, que hasta ahora estaba en manos de la propia compañía, como autocartera. Además, como parte del acuerdo, la operación contará con una segunda fase, a través de la cual la española se hará con el 49% restante durante los próximos dos años. Tras el deal, Vi-Spring, la filial norteamericana de Flex, se integrará dentro de E.S. Kluft para aprovechar las sinergias operativas y acelerar la penetración de la marca española en el mercado estadounidense. Además, reducirá su exposición al mercado nacional, al aumentar el peso de sus ventas internacionales hasta el 64%. E.S. Kluft es la compañía líder en el segmento de colchones de lujo en EE.UU. La firma cuenta con dos fábricas en California y Pensilvania y comercializa sus productos a través de dos marcas, Kluft y Aireloom. La facturación del grupo ascendió a $55M (unos €41M) en 2012. Flex Equipos de Descanso, creado en 1912 y liderado por Rafael González Beteré, es el mayor fabricante español de colchones, camas articuladas y complementos, y uno de los líderes europeos en equipos de descanso. La compañía cuenta con nueve fábricas: cuatro en España (Madrid, Sevilla, Navarra y Salamanca), otras cinco en Reino Unido, Portugal, Chile, Brasil y Cuba y una plantilla de aproximadamente 1.800 empleados. En el año 2000, inició un ambicioso proceso de internacionalización y, actualmente, más del 70% del beneficio del grupo se genera fuera de España. En nuestro país, la firma cuenta con 115 tiendas, de las que 93 son propias, y trabaja con marcas como Flex, Dorwin, Dormilón, Vi-Spring y Mash. Desde 2011, Artá Capital cuenta con un 26% del accionariado de la compañía, mientras que el porcentaje restante está en manos de la familia fundadora (C&C Nº127). En 2012, Grupo Flex obtuvo unas ventas de €242M.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

EFF adquiere la división de aromas de Eurofragance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF/DD: BDO

Gowex compra la agencia Ideup para diversificarse

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La británica European Flavours & Fragances (EFF) acaba de reforzar su presencia en España. En concreto, la firma, a través de su filial española Aromas y Fragancias Europeos, ha adquirido el 100% de la división de aromas de Eurofragance. El importe de la operación no se ha hecho público, pero sí ha trascendido que el acuerdo incluye los activos de la división, entre los que se encuentran la fábrica que Eurofragance posee en Rubí (Barcelona). Además, la compradora asumirá la plantilla del negocio adquirido, que se integrará en Aromas y Fragancias Europeos. En 2012, la facturación de la división de aromas de Eurofragance ascendió a €2,5M. EFF es un grupo especializado en el diseño de fragancias y aromas con sede en Reino Unido. La compañía cuenta con filiales en Polonia, Singapur, Italia y Vietnam y representación en más de 17 países. Aromas y Fragancias Europeos, la subsidiaria española del grupo, facturó €20M en 2012. Eurofragance está controlada por la familia Sabatés. La firma se dedica al diseño y producción de fragancias y aromas para las industrias de la alimentación, perfumería e higiene personal. La compañía cuenta con filiales en Turquía, Filipinas, México y Dubai y una plantilla de 112 trabajadores. Desde 2010, Eurofragance está participada por Aurica XXI en un 25% (C&C Nº120). En 2012, la catalana obtuvo una cifra de negocio de €43M. Con esta operación, la entidad focaliza su estrategia de crecimiento en su división de fragancias, que representa la mayor parte de su volumen de negocio.

Gowex busca expandirse a través de la diversificación de su negocio. Para ello, ha decidido apostar por su división Gowex Mobile con la compra de Ideup. Ideup, fundada por Antonio Mas en 2012, desarrolla estrategias digitales con servicios como la investigación y auditoría, consultoría estratégica, diseño participativo, etc. La compañía cuenta con clientes como Iberia, Carrefour, Gas Natural Fenosa, Open Bank, Citigroup o Fiat. En 2012 obtuvo una facturación de €2,2M, un ebitda de €350.000 y un beneficio neto de €250.000. Gowex nació a partir de Iber-X, una compañía de servicios de telecomunicaciones para empresas fundada en 1998 por Jenaro García Martín que, tras lanzar varios proyectos, desembocó en la creación de Gowex en 2007. Sus principales líneas de actividad son Gowex Telecom Services, que desarrolla servicios de telecomunicaciones B2B a través de la gestión neutral de intercambio en la bolsa de las telecomunicaciones; y Gowex Wireless, cuya actividad es el desarrollo, gestión y explotación de soluciones técnicas, regulatorias y sostenibles que permiten las ciudades wiki basadas en el roaming de redes. En 2012 alcanzó una facturación de €114,2M y un beneficio neto de €17M (+136%). La compañía se lanzó al MAB en 2010 a través de una OPS que valoraba el 15% de su capital en €6M (C&C Nº116). Unos meses después, comenzó a cotizar en el Alternext francés (C&C Nº119). En 2011, adquirió el 2,5% de FDI Internet & Mobile por €150.000 (C&C Nº129). Según Alfonso García Villaraco, Director General de Gowex Mobile: “Antes de esta adquisición desarrollábamos páginas web y aplicaciones, pero ahora con Ideup vamos a potenciar el e-commerce y el marketing online”. El equipo de la adquirida, formado por 40 personas, se integrará totalmente en Gowex porque es complementario.

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Fluidra se refuerza en Rusia con la compra de Akva-Landschaft

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Fluidra continúa aumentando su presencia internacional en países emergentes. En esta ocasión, le ha tocado el turno a Rusia, donde la compañía catalana se ha hecho con Akva-Landschaft, con el objetivo de reforzar su posición en el segmento de sistemas de riego. Aunque el importe de la operación no se ha hecho público, fuentes cercanas a la firma española han indicado que la cuantía se ha basado en los activos fijos de la rusa, por debajo del valor contable. Akva-Landschaft se dedica a la producción y comercialización de productos para sistemas de riego de grandes zonas verdes y campos de golf. Además, la firma opera como distribuidor oficial para Rusia de la compañía Rain Bird. La compañía facturó €1,5M en 2012, de los cuales el 60% corresponde a proyectos de riego y el 40% al canal profesional de distribución. Fluidra tiene sede en Sabadell (Barcelona) y opera en dos áreas de negocio: la concepción, producción y distribución de todos los componentes y accesorios para la piscina y la producción y distribución de soluciones para el tratamiento de aguas, conducción de fluidos aplicada y el riego. La empresa cuenta con unos 3.700 empleados y está presente en 41 países a través de más de 150 delegaciones y centros de producción repartidos por el mundo. Durante 2012, la compañía tuvo un ebitda de €72,2M (+2,9%) y un beneficio de €14,5M. El pasado año, Fluidra decidió entrar en Indonesia con la compra de Dunia Renang (C&C Nº137). Por otra parte, también se ha hecho con la estadounidense Aquatron por unos €32,4M (C&C Nº126). Anteriormente, la española entró en la francesa SAS Pacific (C&C Nº89). La compañía creó también la joint venture Fluidra Youli Fluid Systems, para operar en China, participada al 70% por la catalana y al 30% por un socio local, uno de los principales actores chinos en la fabricación de tuberías y accesorios de PVC para la conducción de fluidos (C&C Nº145). En este sentido, cuenta con la participación de Cofides, que ha decidido apoyar la expansión de la actividad productiva de Fluidra en China mediante un préstamo de coinversión por valor de €10,48M que la española utilizará para la puesta en marcha de la sociedad conjunta. Además, recientemente, ha reforzado su presencia en Brasil tras adquirir Veico, una entidad que dotará a la catalana de una plataforma de producción propia en el país, que se suma a la filial comercial que ya tiene en São Paulo (C&C Nº148).

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breves Movimientos en el capital de Pescanova. Carolina Masaveu ha entrado en el accionariado de la pesquera, tras hacerse con un 3,74% de la firma por €107M. El vendedor es el fondo de inversión estadounidense Capital Research. El inversor británico Denis Desmond y SJM Concerts han comprado el 65% de Maraworld, la sociedad organizadora del Festival Internacional de Benicàssim (FIB). El vendedor es Vince Power, que se mantiene como accionista de la firma a través de Music Festivals. Grupo Osborne ha adquirido el 51% de la brasileña Natique, dedicada a la elaboración y comercialización de cachaça y vodka. Por otro lado, Osborne ha conseguido refinanciar su deuda bancaria. La firma jerezana ha conseguido en los últimos meses reducir su apalancamiento hasta los €100M y acaba de renovar su estructura de financiación con un pool bancario anónimo. En concreto, ha trasladado a cinco años el vencimiento del tramo principal de su préstamo sindicado. La peruana Representaciones Martín ha ganado la puja por Tablicia, en concurso de acreedores desde 2012. La firma se hará cargo de las instalaciones productivas que Tablicia tiene en Lugo, tras presentar una oferta ante la administración concursal de €2,5M. Además de Representaciones Martín, la brasileña Verde Camino y las gallegas Carronza de Baralla, Maderas Goiriz y Recycling Metal Industry han participado en el proceso de subasta. Corporación Financiera Alba, sociedad patrimonial de la familia March, ha iniciado el proceso de salida de Prosegur. La firma ha vendido un 4% de la compañía de seguridad, por lo que actualmente cuenta con una participación de un 4,7%. Banco Sabadell ha cerrado la compra del 50% de Mediterráneo Vida, joint venture que compartía con la aseguradora Aegon, con lo que se hace con el 100%, tal y como anunciamos hace unos meses (C&C Nº151). La operación ha tenido un importe de €449,5M. Cooperativa Agrícola San Isidro (CASI) ha adquirido las instalaciones de Agrupalmería a Femago. La cooperativa presidida por José María Andújar ha desembolsado €14,5M. Técnica y Proyectos (Typsa) ha alcanzado el 100% de su filial brasileña Engecorps, tras comprar el 30% que

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no poseía. La firma madrileña de ingeniería entró en el accionariado de la carioca en 2009. Gómez-Acebo & Pombo ha asesorado a Hilco Industrial Europe en la compra de los activos de Campos 1925 y Terrenos Industriales, entre los que se encuentran la maquinaría industrial de ambas firmas. BBVA, a través de Forum Chile, ha adquirido el 75,5% de Forum Comercializadora del Perú, Forum Distribuidora del Perú y Forum Servicios Financieros Edpyme, las filiales peruanas de Forum Servicios Financieros. Como parte de la operación, Indumotora Internacional se ha hecho con el 24,5% restante de las tres entidades. El importe total del deal, que no ha contado con asesores externos, asciende a $29,05M (unos €22,5M). Simmons & Simmons ha asesorado a Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (CORES) en la emisión de bonos por importe de €350M con un periodo de vencimiento de tres años. La operación ha sido dirigida por un sindicato de cuatro bancos, BBVA, BNP, Crédit Agricole y HSBC. La Confederación Empresarial Valenciana (CEV) y la Confederación Empresarial de la Pequeña y Mediana Empresa Valenciana (Cepymev) se han fusionado. La operación se ha ejecutado como una disolución sin liquidación de Cepymeb y la transmisión de su patrimonio a CEV. Tras el deal, asesorado por Grant Thornton, la entidad resultante contará con un patrimonio de €5,8M y un volumen de activos de €11,29M. Bankia ha llegado a un acuerdo con el grupo Sea Side Hotels para la venta de la sociedad gestora del Hotel Westin de Valencia, denominada Hotel Alameda de Valencia. The Carlton Group ha sido el asesor exclusivo de Bankia en esta operación. Importaciones y Exportaciones Varma se ha hecho con el 25% de Yzaguirre, el fabricante de vermut de alta gama que opera bajo la marca Celler Sort del Castell. Hasta ahora, la firma estaba controlada al 100% por la familia Sala Sollé. Guascor ha vendido el 54% de Inbiogás a un grupo de fundadores de la compañía, entre los que se encuentran Adrián Beyebach, Director General de Inbiogás, e Ignacio Salas, su Director Técnico.

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breves Grupo Preving se ha hecho con el 100% de Prevenlabor Riesgos. La adquirida está especializada en la prestación de servicios de prevención en la Comunidad Valenciana y facturó €400.000 en 2012. La familia Carabante ha salido del accionariado del Club Baloncesto Murcia. La compradora ha sido la Universidad Católica de San Antonio de Murcia que, tras la operación, cambiará la denominación de la firma por UCAM Baloncesto Murcia. Si-gla ha tomado el 50% de la consultora inmobiliaria Gentalia. La compañía fue creada al 50% por la promotora Lar y el grupo de distribución vasco Eroski, que mantendrán un 25% de la firma cada una. Gentalia cuenta con €111M en gestión de rentas. Derby Hoteles se ha hecho con el 100% de los dos hoteles de la cadena en Londres y París, tras comprar el 50% de las gestoras de los establecimientos al fondo de inversión Metrópolis. El importe total de la operación asciende a €60M. Abantia ha tomado el 100% de Denion Control de Sistemas. La firma de ingeniería ha comprado el 49% que no poseía a los socios fundadores de la adquirida, Agustí Ferrer y Enric Villbona. En 2011, Abantia se hizo con el 51% de Denion (C&C Nº127). La británica Superdry ha adquirido Osaka 68, la firma encargada de distribuir sus productos en España. Tras la operación, la firma textil cambiará la denominación de la adquirida por Supergroup Retail Spain. El importe del deal asciende a €2,3M, de los que €2M han sido desembolsados en metálico y los €300.000 restantes se aportarán como acciones de Supergroup. Iberdrola, Endesa han culminado su salida de Medgaz, al traspasar sus participaciones del 20% y 12% respectivamente a Sonatrach y Cepsa por €227M (C&C Nº148). Por otro lado, GdF también ha desinvertido de la compañía. Sus acciones han sido adquiridas por Cepsa, que ha comprado un 7% de su participación, y por Gas Natural, que ha desembolsado €39M por el 5% restante. Tras la reestructuración accionarial de Medgaz, Sonatrach controla el 43% de la firma, mientras que Cepsa cuenta con un 42% y Gas Natural, con un 15%.

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Teléfonica se ha hecho con el 10% de Tuenti que no controlaba por €12M, con lo que alcanza el 100% de la red social española. Hace tres años, la operadora de César Alierta tomó cerca del 85% de Tuenti por unos €70M (C&C Nº116), una participación que amplió ligeramente poco después. Iberdrola ha vendido su participación en la sociedad gestora de la central de ciclo combinado de Termoaçu (Brasil) a la energética local Petrobras por €22M. La eléctrica continúa aligerando su cartera de activos no estratégicos. Chocolates Valor ha adquirido el negocio de chocolate de Mondeléz International. La compradora se ha hecho con la fábrica de chocolate de Mondeléz en la localidad zaragozana de Ateca y las marcas Huesitos y Tokke. Garrigues ha asesorado a Chocolates Valor en la operación. La Nevera Roja ha adquirido el 100% de la plataforma online de comida a domicilio Entuboca.com, para reforzar su presencia en la Comunidad de Madrid. Byass ha cerrado la compra de la importadora y distribuidora de vinos Vin Divino a la multinacional Angelini Group. Con esta operación, el grupo bodeguero se afianza en el mercado estadounidense. ACS, a través de Dragados, ha lanzado una OPA sobre el 24% de su filial constructora polaca Pol-Aqua valorada en €7,90M, con el fin de excluir a la empresa de Bolsa. Además de ACS, en el capital de la polaca están presentes la firma luxemburguesa DIM, con un 10,6%, el fondo de inversión local Pioneer Pekao Investment Management, con un 6%, e ING OFE, con otro 5,45%. La constructora compró el 66% de Pol-Aqua a través de una OPA en octubre de 2009 y por un importe de €115,8M (C&C Nº111). Juan Abelló ha vendido, a través de Austral, el 3,28% de CIE por €22,6M. Tras la venta, la participación en el fabricante de automóviles se ha reducido hasta el 5,22%. La familia Biosca ha salido de la empresa textil Biosca Riera, más conocida por su marca comercial Escorpión, tras vender el 100% de las acciones a un grupo de inversores privados, que han preferido mantenerse en el anonimato. El importe de la operación, que ha estado asesorada por Cuatrecasas Gonçalves Pereira para los vendedores, asciende a €3M.

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breves Kone se ha hecho con dos empresas instaladoras en Castilla y León. En concreto, la multinacional finesa ha adquirido la vallisoletana Elevadores Iza, perteneciente a la vasca Iza Ascensores, y la leonesa Ascensores Lancia. El touroperador web Gowaii ha adquirido el 100% de la agencia de viajes online Muchoviaje.com. La firma era propiedad hasta ahora de Inversiones Hemisferio, empresa financiera ligada al Grupo Planeta.

La petrolera portuguesa Galp ha vendido el 5% de CLH a la canadiense British Columbia Investment Management Corporation por €111M. La operación ha estado asesorada por BBVA Corporate Finance para el vendedor y por Santander Investment Banking y Clifford Chance para el comprador.

Ezentis ha cerrado la adquisición del 60% de la brasileña Servicios Urbanos (SUL), que opera principalmente en el sector eléctrico, por €4,2M, de los cuales €1,9M están supeditados al cumplimiento de determinados objetivos de contratación y facturación entre 2014 y 2015 (C&C Nº150).

Lloyds Banks se ha convertido en accionista de Banco Sabadell. La operación se corresponde con la adquisición del negocio español de Lloyds por Sabadell (C&C Nº150). Como parte del acuerdo, el precio del deal ascendía a €84M, abonados a través de un intercambio de acciones, un total de 53,7 millones de títulos procedentes de autocartera que suponen alrededor del 1,8% del capital del banco catalán, que ahora están en manos de Lloyds. La entidad británica se ha comprometido a no transmitir estas acciones hasta el 30 de abril de 2015.

El FROB ha suscrito y desembolsado la ampliación de capital de Banco Mare Nostrum (BMN) por un total de €230,51M de la entidad para hacer frente al canje de instrumentos híbridos de capital y de deuda subordinada. Tras la operación, el FROB se mantiene como accionista mayoritario de la entidad con un 65,03%.

Globalvía ha adquirido el 18,3% de Tranvía Metropolitá de Besós, sociedad concesionaria del tranvía Glories-Besós en Barcelona; y un 19,9% de Tranvía Metropolitá, concesionaria del tranvía Diagonal-Baix Llobregat, también en la ciudad condal. La compradora ha sido asesorada por Clifford Chance.

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Martínez-Echevarría apuesta por el mercado ruso con la apertura de una nueva oficina en Moscú Martínez-Echevarría, Pérez & Ferrero Abogados continúa su expansión internacional hacia los principales mercados emergentes. En esta ocasión, la firma sevillana ha abierto oficina en Moscú, posicionándose como el primer bufete español relevante que apuesta por el mercado ruso. Con este movimiento, el despacho quiere dar respuesta a las necesidades de las empresas y ciudadanos rusos que desean invertir en España. Precisamente, ésta será la principal función de la nueva delegación de la firma: la captación de negocio y de inversiones rusas dirigidas a nuestro país. Además, entre los servicios prestados por Martínez-Echevarría, Pérez & Ferrero en Moscú destaca la asesoría jurídica general, tanto a nivel nacional como internacional. Según Vicente Morató, Socio Director del bufete, “se trata de una oficina diferente en la estructura de la firma, ya que es la única sede internacional en la que no se trabaja puramente con cuestiones jurídicas, sino que tiene un fuerte componente comercial”. La nueva sede estará compuesta por varios abogados rusos y españoles, así como por auxiliares legales y comerciales. Morató señala la importancia de rodearse de profesionales nacionales en este caso: “a diferencia de otros países de Europa, la rusa es una cultura más apegada a su idioma. Este es uno de los principales inconvenientes de ejercer el derecho allí, así como conocer la legislación del país en profundidad. De ahí la necesidad de contar con profesionales de la zona”. En los últimos años, Rusia se ha convertido en uno de los principales países inversores en España, especialmente en el sector inmobiliario. Por este motivo, Morató cree que “el número de despachos que tratarán de aprovechar el flujo de Rusia hacia España irá en aumento, sobre todo tras varias medidas del Gobierno español que favorecen la obtención de la residencia española a los ciudadanos rusos”. En la actualidad, sólo tres bufetes de abogados operan en Rusia. Dos de ellos tienen delegaciones en Moscú: Almansa & Asociados Abogados, con sede en Almería, y Morodo Abogados y Asociados, situado en Madrid. Además, Grupo Integritas Asesores cuenta con una oficina en Kazán, dentro de la República de Tatarstán. Tras esta apertura, MartínezEchevarría se sitúa como la primera firma española relevante con oficina en el país. Por otra parte, Bufete Escura acaba de abrir un Rusian Desk, dirigido por el abogado Dimitri Sierra Koltomov, mientras que Estudio Jurídico Almagro ha puesto en marcha un departamento ruso que estará coordinado por Alina Bondarenko. 

Broseta pone en marcha una red de despachos en Latinoamérica Latinoamérica se ha convertido en el objeto de deseo de los bufetes españoles. Las dificultades del mercado nacional y el flujo de empresas de nuestro país que han puesto rumbo al otro lado del Atlántico, han terminado de convencer a las firmas jurídicas de la necesidad de estar presentes en el conti-

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otras noticias

nente americano. Broseta Abogados no ha sido ajena a esta tendencia y ha decidido apostar por su internacionalización hacia los países latinoamericanos. Para ello, la firma que dirige Manuel Broseta ha liderado el lanzamiento de una alianza internacional de firmas legales en Latinoamérica con el objetivo de mejorar el asesoramiento, establecer nuevas vías de comunicación y facilitar el fomento de la inversión entre los países latinoamericanos y Europa. El proyecto estará liderado por Julio Veloso, Socio Responsable de internacionalización del despacho. Según Veloso, “Broseta lleva varios años analizando cuál era la mejor vía para entrar en Latinoamérica. Nos debatíamos entre tres posibilidades: abrir oficinas propias, liderar una alianza o crear acuerdos con bufetes locales. Finalmente, nos hemos decidido por impulsar una red de despachos en cada uno de los países de la zona”. Actualmente, la alianza cuenta ya con representantes en Colombia y México, y pronto estará presente también en Ecuador, Perú y Chile. En concreto, se trata del bufete colombiano Esguerra Barrera Arriaga y del despacho mexicano Cervantes Sainz. La intención de Broseta es incorporar a más despachos de países de la zona que se ajusten a la estrategia de la española y que sean similares en tamaño, edad de los abogados y planes de futuro. El objetivo es que todos los despachos de la red se sientan comprometidos con la alianza y que tomen activamente decisiones en la misma. Además, está previsto que se cree un comité de dirección que estará formado por dos socios de cada una de las firmas de la red. Al mismo tiempo, junto a las firmas que integrarán la alianza, Broseta cuenta también con despachos colaboradores en calidad de asociados en Argentina, Brasil, Costa Rica, Panamá, Uruguay y Venezuela, y ha establecido contactos con bufetes en Guatemala, República Dominicana, Puerto Rico y Paraguay. La intención es que estos despachos asociados pasen en un futuro a formar parte de la red. “Nuestro objetivo es que la red pueda tener despachos en la mayoría de países de la región, aunque habrá que estudiar si finalmente entramos en Brasil, un mercado muy complicado y donde ya existe mucha competencia”, explica Veloso. Broseta Abogados es una firma jurídica multidisciplinar con oficinas en Valencia y Madrid, que cuenta con 82 profesionales, 15 de los cuales son socios. En 2012 facturó un total de €14,6M, un 15,22% más que el ejercicio anterior. 

Lupicinio Abogados se instala en Oriente Medio Lupicinio Abogados International Attorneys apuesta por su expansión internacional. La firma de abogacía ha desembarcado en Oriente Medio con la apertura de una nueva oficina en Dubai. El objetivo de la nueva delegación es ofrecer asesoramiento legal a inversores españoles en la región. La nueva sede, que operará bajo la marca Lupicinio Middle East, está dirigida por José María Viñals Camallonga, Socio y Director de operaciones internacionales de la firma. Además, el despacho estará integrado por seis abogados españoles y emiratíes y operará en la zona a través de su red de firmas

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aliadas desde Dubai. Sus actividades se suman a las que la firma desarrolla en Latinoamérica, China y los países ribereños del Mar Caspio. Lupicinio Middle East asesorará en derecho financiero y bancario, energía, infraestructuras, farmacéutico, mercantil y societario, fiscal, comercio exterior, inmobiliario, cumplimiento normativo y gobierno corporativo y gestión de riesgos, entre otros. El Socio y Director del bufete, Lupicinio Rodríguez, señala que “nuestro principal servicio en este mercado consiste en acompañar al inversor en su primera andadura. Se trata de una región con claves culturales y jurídicas, marcadas por sociedades complejas y frecuentemente cambiantes. Para ello, hemos querido contar en el equipo con una amplia red de especialistas en cada uno de los países de la zona”. Por su parte, según José María Viñals, Director de Lupicinio Middle East, “en un mismo servicio para el inversor español, la nueva sede conjuga el asesoramiento por profesionales nacionales en la oficina de Dubai como por abogados locales en Madrid. De esta forma, el asesoramiento es integral y poliédrico, a la vez ayudamos a la empresa española a globalizarse y a reducir el escalón sociocultural que existe entre la forma de hacer negocios en España y los países de Oriente Medio”. Lupicinio Abogados International Attorneys tiene oficinas en Madrid, Barcelona, Valladolid y Bilbao. El despacho surgió de la escisión de la firma española Eversheds Lupicinio de Eversheds International en 2011 (C&C Nº126). El bufete presta servicios en todas las áreas del derecho, desde administrativo, bancario y financiero, a corporativo y M&A, pasando por medioambiente, propiedad intelectual, mercado de valores, private equity y penal, entre otras, aunque está especializada en los sectores de la alimentación, energía, farmacéutico, inmobiliario, medios de comunicación y entretenimiento. 

La boutique Amya Madrid se integra en Dikeos Abogados Dikeos Abogados ha integrado a Amya Madrid. La unión de ambas firmas supone el lanzamiento de Dikeos-Amya, un nuevo despacho especializado en derecho marítimo y transporte internacional que asesorará a empresas extranjeras con intereses en España. Como parte del acuerdo, José María Alcántara, Socio Director de Amya Madrid, incorpora a Dikeos, donde ocupará el cargo de Of Counsel. La integración reforzará el área de marítimo de Dikeos, puesta en marcha en 2006 de la mano de Manuel Ignacio Herrero de Egaña Muñoz-Cobo, Socio Cofundador de la firma. Además, con la operación, el despacho gana en notoriedad y visibilidad y empieza a posicionarse en Latinoamérica. “Tras la unión, los ingresos relacionados con el derecho marítimo supondrán un 20% de la cifra de negocios total del nuevo bufete”, indica Herrero de Egaña. Amya es un despacho creado en 1982 cuyas raíces se localizan en la figura de su Socio Fundador, Jose María Alcántara, sin duda uno de los abogados que más ha impulsado el desarrollo del derecho marítimo, del transporte y de la logística, a nivel nacional e internacional.

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Por su parte, Dikeos, fundado en el año 2000, se ha consolidado como un bufete español de referencia para el mercado centroeuropeo en materia de derecho de los negocios, con especial énfasis en los sectores marítimo y de energías renovables. Sus principales socios son Manuel del Valle, Cesar Miñambres y Manuel Ignacio Herrero de Egaña Muñoz Cobo, procedentes de Schiller Abogados, despacho alemán con oficina en la capital de España que ofrecía servicios jurídicos a las empresas alemanas en nuestro país. José María Alcántara ha sido Presidente del Instituto Iberoamericano de Derecho Marítimo, Presidente de la Asociación Española de Derecho Marítimo y Fundador y Presidente del Instituto Marítimo de Arbitraje y Contratación. 

El banco suizo Julius Baer entra en el mercado de banca privada en España Julius Baer Bank se estrena en el mercado español de banca privada. El banco suizo ha comenzado el proceso de integración de la actividad de la gestora de grandes patrimonios de Merrill Lynch en España. La operación forma parte de la adquisición del negocio de banca privada internacional de la entidad estadounidense, a excepción de su matriz en EE.UU, que Juluis Baer llevó a cabo en 2012. En concreto, la entidad helvética ha comenzado a traspasar los activos de los clientes de Merrill Lynch a su plataforma, proceso que hará de forma escalonada y se prevé esté completado a finales del primer trimestre de 2014. Merrill Lynch cuenta con gestora de IIC propia en España, Merrill Lynch Gestión, que gestiona exclusivamente sicav. A cierre de mayo, según datos de Inverco, tenía 12 sociedades con un volumen de €154M. Julius Baer ha decidido contar con todo el equipo que Merrill Lynch tenía en nuestro país, de manera que Rafael Ximénez-de-Embún, Responsable del área de gestión de patrimonios de Merrill Lynch desde 2008, continuará en el cargo, aunque está vez, al frente de la filial española de Julius Baer. Con este movimiento, la firma suiza entra en el mercado de banca privada en España, donde hasta ahora no tenía presencia. En este sentido, Rémy Bersier, Miembro del Comité Ejecutivo de Julius Baer y Responsable del área Europa del Sur, Oriente Próximo y África, ha señalado que “en el futuro, España será un pilar importante para el negocio europeo de Julius Baer”. En 2012, Julius Baer se hizo con el negocio de banca privada de fuera de EE.UU. de Merrill Lynch. Además de la integración del negocio en España, el banco helvético está integrando también las filiales de Merrill Lynch ubicadas en Suiza, Uruguay, Chile, Luxemburgo, Mónaco, Hong Kong, Singapur, Reino Unido e Israel y, en los próximos meses, se espera iniciar el traspaso de las filiales de Bahréin, Líbano y Emiratos Árabes Unidos. Se espera que la fase de integración internacional finalice en el primer trimestre de 2015, aunque se prevé que el traspaso de la mayor parte de los activos bajo gestión tenga lugar antes de finales de este año. En 2012, Julius Baer logró un beneficio neto de CHF433M (unos €350M), el 8% más que el año anterior, y alcanzó un récord en cuanto a los activos que tuvo bajo administración, que se elevaron a CHF189.000M (unos €152.700M). 

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Baker & McKenzie se refuerza con la incorporación de 22 abogados Baker & McKenzie ha decidido reforzar su posición en España a través de la incorporación de nuevos profesionales a sus filas. En concreto, el bufete ha fichado a 22 abogados procedentes de Ramón y Cajal Abogados. Entre los fichajes destacan Alberto Alonso Ureba y Francisco José Bauzá, dos de los seis fundadores del despacho catalán, que se unen a su nueva firma como Socios Internacionales. Hasta el momento, Ureba y Bauzá ocupaban la Codirección de las áreas de mercantil y financiero y mercado de capitales en Ramón y Cajal, dos de las prácticas que más volumen de negocio proporcionaron a la firma en 2012 (un 56% del total de la facturación). En este sentido, también han dado el salto a Baker & McKenzie otros tres socios de cuota de Ramón y Cajal, Guillermo Guerra, Rafael Bazán y Fernando Marroquín, y al menos dos socios profesionales y algún of counsel. Según fuentes de Ramón y Cajal, “este movimiento es el resultado de un ejercicio de valoración y análisis conjunto de la estructura y organización del despacho a largo plazo”. Además, el bufete español estima que el impacto que va a tener este año estas salidas no alcanzará el 10% de la facturación anual, con la consiguiente reducción y ajuste de costes de la firma.

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Según fuentes del sector, estas incorporaciones se corresponden con la elección de José María Alonso como nuevo Socio Director de Baker & McKenzie. Alonso mantenía una buena amistad con Ureba desde hace años que ha podido materializarse en un refuerzo para Baker en el área de mercantil y financiero. Tras el movimiento, Baker & McKenzie tiene 190 abogados, de los cuales la mayoría trabajan desde la oficina de Madrid. En 2012, facturó €59,1M en España, convirtiéndose en el bufete internacional con más ingresos en nuestro país. Por su parte, Ramón y Cajal tiene 112 abogados y en 2012 obtuvo una facturación de €20,4M. En los últimos meses, Baker & McKenzie ha asesorado a los accionistas de Etece.com en la ronda de financiación de la firma (C&C Nº152), estuvo de lado de Ormazabal en la compra de la estadounidense Current (C&C Nº149) y aconsejo a Bonial International, el family office de la familia Bonet, en su entrada en el accionariado de Ofertia, junto a Finaves (C&C Nº148). Por su parte, Ramón y Cajal ha estado muy activo en 2013. Entre otras operaciones, ha estado presente en la segregación de activos y pasivos de la rama de gestión inmobiliaria de Servihabitat XXI (C&C Nº151), ha asesorado a Deoleo en la venta del 50% de Moltuandújar a Sovena (C&C Nº151), ha participado en la salida a Bolsa de Liberbank (C&C Nº150) y ha estado en la compra de Albasa por Laboratorios Indas, de parte del vendedor (C&C Nº149). 

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breves Hogan Lovells apuesta por su expansión internacional. El bufete internacional ha abierto oficina en Luxemburgo como parte de su estrategia para fortalecer su práctica fiscal y de fondos de inversión. La firma contará con dos socios: Pierre Reuter y Jean-Michel Schmit, procedentes de NautaDutilh. Además, el despacho ha dado un impulso a su práctica en Latinamérica, tras inaugurar una nueva delegación en Río de Janeiro que le permitirá ampliar su presencia en el mercado brasileño. KPMG acaba de elegir a su nuevo Vicepresidente Global y máximo Responsable en Europa, Oriente Medio y África. Se trata de John Scott, hasta el momento, Presidente de la firma en España. El directivo de origen escocés compatibilizará sus nuevas responsabilidades internacionales con su cargo en nuestro país, donde lleva trabajando desde hace 25 años.

La Comisión Europea ha exigido a España que paralice de inmediato el sistema de deducciones fiscales del que se benefician las grandes empresas españolas que adquieren companías fuera de la UE. Bruselas ha comenzado a investigar este régimen, pues sospecha que estas ayudas públicas pueden otorgar una ventaja injustificada a la expansión internacional de la sociedades españolas. SJ Berwin está a punto de integrarse con una de las mayores firmas de China y Australia: King & Wood Mallesons. Tras la fusión, la sociedad resultante se colocaría como una de las 10 mayores firmas de abogados a nivel mundial, con 2.200 profesionales. Según el acuerdo que hay sobre la mesa, el nuevo despacho estará participado mayoritariamente por King & Wood Mallesons y operará en derecho chino. Además, está previsto que SJ Berwin desaparezca de la denominación.

Goldman Sachs, Citi y Nomura son los tres bancos de inversión más activos en España en el terreno de las M&A en 2013. Según datos de la consultora Dealogic, durante los seis primeros meses de este año, las entidades han asesorado operaciones por importe total de €26.900M. Por su parte, la firma de consultoría señala que BBVA, Santander y Barclays se han situado al frente de las colocaciones de deuda, con un volumen total de 154 emisiones.

La actividad mundial de fusiones y adquisiciones descendió un 29% a nivel mundial durante el primer semestre de 2013, según el informe Allen & Overy M&A Index, publicado por la firma internacional de abogados. Otra de las conclusiones del estudio es que el número total de operaciones cayó a 895, la cifra más baja desde 2009. Por otro lado, el bufete inglés acaba de anunciar sus resultados de 2012. Allen & Overy facturó €1.410M (+0,6%) durante el pasado ejercicio, con un beneficio de €587M.

Bufete Escura ha puesto en marcha un Russian Desk. Se trata de un área especializada en el asesoramiento legal, fiscal y laboral tanto de empresas rusas con intereses en España como de compañías españolas que quieran invertir en Rusia. El encargado de dirigir el nuevo departamento será el abogado mercantil Dimitri Sierra Koltomov. Por otro lado, el despacho catalán acaba de cerrar su incorporación a la red de abogados italiana Legal Associati. Escura será nuevo delegado en España de la plataforma.

El Tribunal Supremo ha condenado a Ros Roca a pagar €2,5M a la consultora Closa Corporate Finance Advisors por la mediación realizada en el proceso de compra de la compañía italiana OMB (C&C Nº77). La firma de asesoramiento catalana estuvo del lado de Ros Roca en la operación, pero la italiana suspendió pagos antes de que la compañía de recogida de residuos pudiera controlar el 100%, como estaba previsto en el acuerdo. Ros Roca exigió responsabilidades legales a Closa tras el suceso.

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“Realizaremos dos nuevas inversiones antes de final de año” Vitamina K es uno de los venture capital más activos del mercado con ocho inversiones en los dos últimos años. El fondo ha demostrado que también se puede emprender en el sector del capital riesgo y prevé cerrar dos nuevas operaciones antes de final de año. Rafael Garrido, Fundador y Consejero Delegado de la firma, repasa la evolución de sus participadas y comenta sus planes para el futuro con el lanzamiento de un nuevo fondo de €30M en el horizonte. Vitamina K nació en 2011 como un vehículo creado por emprendedores ¿Cómo surgió la idea de crear el fondo? Tanto Iñaki Arrola como yo teníamos mucha experiencia en la creación de start ups. A lo largo de este tiempo, se nos presentaron proyectos interesantes de otros emprendedores que necesitaban financiación, por lo que decidimos comenzar a invertir nuestros ahorros personales en compañías que merecieran la pena y que estuvieran en fases muy incipientes. Después de un tiempo, nos pareció oportuno evolucionar. Como business angels realizábamos inversiones con tickets muy pequeños, pero cabía la posibilidad de unirnos y profesionalizar estas inyecciones. El objetivo era poner en marcha un vehículo que pudiera captar más capital y participar en rondas superiores de start ups más consolidadas. ¿Cuál fue el detonante para tomar la decisión de pasar de emprendedores a inversores? Como emprendedores, conocíamos a muchísimos compañeros que trabajaban en la creación de nuevas compañías y, a partir de una idea, eran capaces de poner en marcha un buen proyecto con dedicación y, sobre todo, con talento. Precisamente, por ese talento nos lanzamos a invertir. Diariamente teníamos delante a otros emprendedores que, con grandes capacidades y buenas ideas, se veían obligados a abandonar sus proyectos por falta de financiación. Ahí vimos que algo fallaba y que nosotros teníamos la posibilidad de apoyar ese talento, no sólo con capital sino también con experiencia y asesoramiento. Ésta fue la motivación real de Vitamina K: la creación de un fondo diferente, que estuviera formado por emprendedores y no por financieros. ¿Cuál es la estrategia de inversión del fondo? Nuestro primer fondo es un reflejo de emprendimiento. En un primer momento, no contábamos con muchos recursos y

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Rafael Garrido, Fundador y Consejero Delegado de Vitamina K

constituimos una sociedad de capital riesgo con el capital mínimo legal exigido por la CNMV, €1,2M, de los que el 70% fue cubierto con capital personal del equipo gestor y el 30% restante fue aportado por una ronda de friends, fools & family. Tras este primer cierre, invertimos en cinco compañías, aunque poco después llevamos a cabo una nueva ronda de financiación con la que levantamos €2M más, con el objetivo de aumentar a diez el número de participadas. Recientemente, pusimos en marcha otra ampliación para dotar al fondo de €5M con los que invertir en compañías que tengan proyectos ya lanzados y que estén mostrando resultados positivos. Nuestro objetivo es participar en 12 ó 15 firmas, con inyecciones de entre €200.000 y €500.000 cada una, para acompañarlas en su recorrido inicial.

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La motivación real de Vitamina K fue la creación de un fondo diferente, que estuviera formado por emprendedores y no por financieros



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¿Qué requisitos tiene que tener una compañía para contar con el apoyo de Vitamina K? El principal valor añadido que buscamos reside en el equipo gestor del proyecto. Valoramos mucho la trayectoria de los emprendedores que han puesto en marcha la compañía y también su actitud a la hora de gestionarla. Este es el punto más importante, sin ninguna duda. Aunque también hay aspectos que no nos gusta perder de vista, como la tecnología utilizada, la innovación o el público objetivo al que va dirigida su actividad de negocio. Nuestro objetivo es invertir en firmas que tengan un plan de negocio estable, con un funcionamiento de entre uno y dos años.

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puntos de vista

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entrevista

Actualmente, son uno de los fondos más activos en el mercado. En dos años de vida han invertido en ocho empresas ¿Están satisfechos con sus participadas? Hasta el momento, podemos decir que estamos satisfechos. Hay que tener en cuenta que en sociedades tan incipientes no puedes predecir cuál va a ser su futuro. Hasta los tres años de vida es casi imposible opinar. Al principio, casi cualquier start up evoluciona favorablemente, entre otras cosas porque parte de cero, pero es normalmente a partir del tercer año cuando empiezan a verse signos que indican si la compañía continúa creciendo o se empieza a estancar. En los últimos años hemos analizado muchas propuestas de proyectos que buscaban financiación y que cumplían todos los requisitos que exigíamos. Hemos valorado las propuestas concienzudamente, por eso creemos que hemos apostado por las start ups adecuadas. Nuestras ocho inversiones funcionan muy bien, alguna incluso nos han reportado plusvalías ya, como es el caso de Sindelantal.com, pero queremos seguir invirtiendo el capital del que disponemos. En los últimos meses de 2013 podremos anunciar al menos dos nuevas operaciones. La intención del fondo es alcanzar entre 12 y 15 participadas hacia mediados de 2014, para luego desinvertir con tranquilidad. Todo indica que nuestra actividad seguirá siendo muy activa de cara al próximo año. Su primera inversión fue Sindelantal.com. Entraron en la firma junto a varios inversores privados tras suscribir su segunda ronda de financiación, ¿cómo se llevó a cabo la operación? Sindelantal.com era una inversión que Iñaki Arrola y yo llevamos a cabo a nivel personal antes de poner en marcha el fondo. A mediados de 2011, participamos en la segunda ronda de financiación de la compañía, junto a Michael Kleindl y otros business angels. Se trataba de una compañía creada por Diego Ballesteros y Evaristo Babé, dos emprendedores que ya conocíamos previamente. Sabíamos que era un proyecto muy interesante. En primer lugar, ambos habían llevado a cabo una ronda de family, fools & friends y la captación de esa segunda inyección tenía como objetivo consolidar su actividad y expandirse hacia Latinoamérica. Para nosotros fue una inversión satisfactoria, por lo que, cuando Vitamina K surgió, confirmamos nuestro apoyo a la compañía participando en su tercera y su cuarta ronda de financiación. En total, invertimos unos €400.000 para hacernos con una participación minoritaria. En 2012, Just Eat se hizo con el 100% de Sindelantal.com, ¿Cómo surgió está oportunidad de desinversión? Se trató de una venta muy rápida. El tiempo de permanencia de las inversiones que realizamos está entre los tres y los cinco años. Sin embargo, en este caso, estuvimos doce meses. En este sentido, la desinversión fue prematura, aunque se produjo porque había llegado el momento adecuado para salir. En muy poco tiempo, Sindelantal.com ejecutó de manera

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impecable sus operaciones en España, creció con la compra de Miorden.com y consiguió una posición de liderazgo en nuestro país y en México. Estas buenas prácticas llamaron la atención de Just Eat, la firma de referencia en el sector a nivel europeo, con quien teníamos conversaciones muy a menudo por intereses comerciales. Este conocimiento mutuo previo facilitó enormemente el acuerdo.

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Podremos anunciar dos nuevas operaciones antes de final de año. En 2014, seguiremos muy activos, con alrededor de cinco inversiones más, para luego desinvertir con tranquilidad

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¿Cómo valorarían el resultado de la operación? ¿Pudieron ejecutar los planes que tenían previstos para la compañía en este tiempo? Para nosotros fue una inversión muy satisfactoria. A pesar de estar menos tiempo del esperado como accionistas, estamos contentos con el trabajo que realizamos en la compañía, con las decisiones tomadas y con los plazos. Hay que tener en cuenta que una start up no es una firma al uso, por lo que un año en una entidad incipiente es mucho tiempo y puede traducirse en una evolución muy significativa. Este fue el caso de Sindelantal.com, considerada una firma de alto crecimiento. La operación no incluía Miorden.com, la filial mexicana de la compañía ¿Posee Vitamina K acciones en la subsidiaria? No, de hecho nunca tuvimos acciones en la compañía. Cuando entramos en Sindelantal.com, la firma estaba preparando sus planes de internacionalización. En este caso, los accionistas decidimos que la mejor forma de dar el salto al exterior era adquirir un socio local en Latinoamérica y la opción de Miorden.com era muy interesante. Nosotros apoyamos la operación, pero como un build up de una de nuestras participadas, nunca como una inversión propia. Vitamina K es un fondo dirigido a empresas españolas. No es que no nos interesen proyectos en Latinoamérica, pero queremos hacer un número determinado de operaciones y consideramos que en España hay start ups prometedoras en las que queremos estar. Casi un año después, entraron en The Mad Video, una participada muy particular, centrada en su expansión en EE. UU. ¿Cree que esta tendencia seraá repetida por más start ups? Actualmente tenemos tres compañías en cartera cuya sede está en España, pero que centran su expansión en el mercado estadounidense. Se trata de Ludei, Alice y The Mad Video. Son firmas que han sido fundadas por emprendedores españoles que conocemos, pero que han apostado por un proyecto más ambicioso desde el principio y directamente han focalizado su

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mercado objetivo en EE.UU., manteniendo sus equipos gestores, tecnología e i+D en España. Sinceramente, a nosotros nos ha parecido una oportunidad muy interesante. En nuestro país hay muy buenos emprendedores y también hay muy buena tecnología, pero con un handicap: el mercado español es una décima parte del estadounidense. Por este motivo, lo que nos pareció muy interesante de estos tres proyectos fue esa ambición inicial que les incitó a querer competir en un mercado mucho más grande que el nuestro, con herramientas y conocimiento español. Posteriormente, con la evolución positiva de los tres proyectos se ha confirmado que el emprendedor tecnológico español está a un buen nivel internacional. Aún así, se trata de un reto muy complicado, por lo que no creemos que se pueda aplicar a cualquier tipo de negocio. ¿Cómo evoluciona la compañía? The Mad Video es una compañía con una tecnología muy potente. Actualmente, está generando un sistema de vídeo que permite incorporar información adicional sobre vídeos, para poner etiquetas, marcas detalles, etc. Esta herramienta está despertando el interés de grandes compañías del sector en EE.UU. que quieren utilizar su plataforma. De momento, sólo ha habido conversaciones, pero no se descarta que pronto lleguen a un acuerdo formal. Está claro que este futuro prometedor está marcado por la decisión de su fundador, el emprendedor español Koldo García, de instalarse en Silicon Valley, donde lleva más de dos años. Recientemente, han reiterado su apoyo a The Mad Video ¿Tienen previsto seguir aumentando su participación en la entidad? Nuestra entrada en The Mad Video se produjo hace un año y medio, tras participar en la primera ronda de financiación de la firma. Hace unos meses, decidimos apostar de nuevo por el proyecto y volvimos a acudir a la nueva ampliación de la compañía, principalmente por la buena evolución que está presentando. En las dos rondas hemos tomado un 14% de las acciones, por lo que mantenemos una participación minoritaria. Nuestra intención es seguir apoyando a esta start up, pero tenemos un handicap: en teoría, nuestra inversión máxima por compañía es €500.000. Por este motivo, vamos a seguir cubriendo rondas hasta llegar a este tope. Lo que tenemos claro es que si no podemos aumentar nuestra participación, síqueremos al menos mantenerla. Otra de sus participadas más conocidas es Chicisimo ¿Cómo surgió la inversión? Conocíamos a  Gabriel Aldamiz-Echevarría, su fundador, desde hacía bastante tiempo y sabíamos de su experiencia profesional en San Francisco en una etapa anterior con mucho éxito. Se trata de un crack de los negocios de Internet y en

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puntos de vista

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entrevista

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este caso proyectaba una plataforma dirigida a un sector muy atraído por los medios como la moda. Todos estos aspectos nos hicieron lanzarnos a invertir en la firma. Entramos en una de las rondas de financiación, donde nos hicimos con un 7,5%. Hasta el momento, estamos muy satisfechos. De hecho, está ejecutando las operaciones de forma inmejorable en España y el crecimiento de la compañía es espectacular. En la actualidad, es la mayor comunidad online de moda de Europa, con muy buenos ratios de visitas, y se está posicionando como ejemplo a seguir por otros sectores.

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Esperamos cumplir con las expectativas de nuestros inversores y renovar su confianza en el futuro. Si es así, la idea es lanzar un fondo mucho más grande, dotado de €30M

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Además, cuentan con participación en YPD ¿Qué les llevó a invertir en la compañía? YPD es una firma especializada en elearning con contenidos para fomentar el emprendimiento dirigidos a adolescentes de entre 16 y 20 años. Se trata de una compañía bastante innovadora en cuanto a su idea de negocio, ya que se orienta hacía un público muy específico, y que tiene una gran escalabilidad. Sus fundadores están poniendo en marcha un producto audiovisual muy potente que les ha llevado a comercializar sus servicios en Latinoamérica. Además, han comenzado a operar en el mercado estadounidense recientemente con gran éxito, especialmente por la gran cultura de emprendimiento que hay en la zona, y preparan la apertura de una oficina allí. También tienen en cartera a Alice.com. La firma abandonó su aventura en España a finales de 2012 ¿Qué ha pasado con el proyecto? En contra de lo que todo el mundo piensa, Alice.com es un supermercado online con operaciones en el mercado estadounidense y en el español. Las ventas y el volumen del público objetivo en EE.UU. eran aproximadamente ocho veces superiores a las españolas. Es cierto que Alice.com comenzó a operar mucho tiempo antes en el mercado estadounidense, pero la diferencia era notable y teníamos que actuar al respecto. Dado que la mitad del capital de la compañía tiene nacionalidad americana y la otra, española, decidimos destinar todo el foco de las inversiones a EE.UU. por dos motivos. En primer lugar, el reconocimiento de marca es más importante allí y, además, el target objetivo es mucho mayor. A raíz de este cambio estratégico, paralizamos las operaciones de Alice.com en España, pero en ningún momento se ha alterado el accionariado de la firma, ni se ha escindido ninguna compañía.

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A lo largo de 2013, han realizado varias inversiones como Saluspot y Nova Ventus … Sí, son dos proyectos muy diferentes entre sí, pero con futuros prometedores. Por un lado, Nova Ventus es una compañía cuya plataforma más destacada es Promocionesfarma.com, un ecommerce dirigido a la venta y promoción de productos de parafarmacia a través de descuentos. Por sus características, es una iniciativa dirigida al público español con gran reconocimiento. En principio, los planes de futuro del proyecto son seguir creciendo en España y poner las bases para internacionalizarse hacia el mercado europeo. Sin embargo, el caso de Saluspot es distinto. Se trata de una start ups que conjuga dos modelos de negocio. Por un lado, es una plataforma online de preguntas y respuestas que pone en contacto a médicos doctorados de cualquier especialidad y enfermos y, por otro, permite solicitar cita con profesionales médicos de tu localidad para buscar una segunda opinión. Saluspot es la replicación en España de una iniciativa puesta en marcha en otros países, donde no existe el modelo de sanidad pública y los pacientes están acostumbrados a buscar citas en médicos privados y pueden optar a varias opiniones médicas sin gastar mucho dinero. En este caso, invertimos €200.000 para hacernos con un 5% de la firma. Una de sus últimas inversiones ha sido Ludei ¿Cuál ha sido su aportación en la ronda de financiación? Ludei ha sido una buenísima inversión. Es una idea puesta en marcha por Eneko Knörr, impulsor de otros proyectos

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empresariales como Hostalia, que tuvo un éxito significativo hace unos años y que, finalmente, fue comprada por Acens. Se trata de una compañía que usa la tecnología HTML5 para desarrollar aplicaciones y juegos para móviles dirigidos al mercado estadounidense. De hecho, sus operaciones se realizan desde Bilbao, pero su equipo de marketing y sus clientes están en EE. UU. Entramos en la firma a finales de 2012, acompañándola en su primera ronda de financiación y, unos meses después, reiteramos nuestro apoyo en una segunda ampliación, en la que también estuvo presente Kibo Ventures. En total, hemos invertido €300.000 conjuntamente entre las dos inyecciones, pero posiblemente seguiremos creciendo en la firma en futuras rondas. Aunque todavía es pronto, hay que ir paso a paso. ¿Qué planes tiene Vitamina K para el futuro? Nuestros planes pasan por continuar invirtiendo el capital que hemos captado hasta alcanzar el número de participadas previsto. Posteriormente dedicaremos un periodo de entre tres y cinco años a ayudar a las compañías en su evolución y a desinvertir de forma paulatina. Sin duda, mientras continuamos con el funcionamiento habitual del fondo, nuestro punto de mira está en la renovación del vehículo. Esperamos cumplir con las expectativas de rentabilidad que nuestros inversores tenían al principio del proyecto, para volver a recibir su apoyo. Si todo va según lo planeado, la idea es lanzar un fondo mucho más grande, dotado de €30M.

Rafael Garrido Fundador y Consejero Delegado de Vitamina K [email protected]

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SE COMENTA Los fondos americanos Blackstone, HIG Capital, Centene y los británicos Doughty Hanson y Lloyds Investment, están negociando con varios grupos hospitalarios españoles su entrada en el accionariado o la compra de algunos de sus centros. Blackstone y Doughty Hanson están interesados en Teknon, propiedad de Magnum Capital. Fuentes del sector aseguran que el precio será muy superior a los €140M que en su día abonó el fondo de Ángel Corcóstegui. Por su parte, Lloyds está interesado en varias concesiones que tiene Sacyr en Madrid, como el Hospital del Henares y el de Infanta Cristina. SegurCaixa Adeslas ha recibido una oferta de Centene para hacerse con el 51% del hospital La Ribera en Alzira, mientras que HIG Capital ha estado en conversaciones con Bankia y Sabadell para sondear la compra de Ribera Salud. Carlyle está dando los primero pasos para sacar a Bolsa en 2014 a su participada Applus+, en una operación que podría valorar la empresa en unos €2.000M. No obstante, aunque la idea es que sea en el mercado español, el fondo de capital riesgo no descarta que el salto al parqué se produzca en Londres. Varios fondos se plantean entrar en Pescanova. Oaktree, Texas Pacific Group y KKR podrían estar interesados en la entidad. No obstante, los capital riesgo esperan a que el concurso de acreedores siga su curso y a que la propuesta del administrador incluya una quita que les sirva de trampolín para entrar en la compañía. NCG Banco se encuentra en conversaciones avanzadas con el fondo de capital riesgo Vista Capital para venderle el 34% de Monbús. Fuentes del private equity han asegurado a C&C que la operación todavía no está cerrada. Monbús facturó €29M y tuvo un resultado neto de unos €8M. El FROB ha adjudicado a N+1 Corporate Finance el contrato de análisis y eventual venta de Catalunya Banc, mientras que BNP Paribas cuenta con el mandato de Novagalicia Banco, cuya venta está prevista para principios de otoño. Por su parte, BBVA ha contratado a Nomura para intentar quedarse con el segundo. Caixabank muestra su interés por aumentar su tamaño en la reorganización del sistema financiero. La entidad ha fichado a JP Morgan y a Citi para intentar hacerse con Catalunya Banc y reforzar su cuota de mercado en Cataluña. Por otro lado, el banco presidido por Isidro Fainé no descarta absorber Banco Popular. Según fuentes de mercado, la operación generaría un banco de €530.000M en activos. Además, Caixabank ultima la venta del 50% de su filial inmobiliaria, considerada la más grande del sector.

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Los fondos Bridgepoint y TPG se disputan la compra de Servihabitat. La entidad catalana ha encargado a Morgan Stanley el mandato de venta. Abertis, junto a la canadiense Brookfield, ha lanzado una OPA sobre el 40% de Arteris, la antigua OHL. La operación es sobrevenida a la operación cerrada a finales de 2012 (C&C Nº139), por la que la española y su socia se hicieron con el 60% de la compañía. La oferta no contempla ninguna prima. Además, Abertis estudia la compra de una firma de telecomunicaciones en Italia. Se trata de TowerCo, filial de infraestructuras de comunicaciones de la italiana Atlantia, en venta desde hace unos meses. Según el mercado, la valoración de la compañía se sitúa entorno a €90M. Abertis tendrá que competir en la operación con un grupo de inversores liderados por Cara Goldenberg, Fundadora del hedge fund estadounidense Permian Investment. La venta de Bankia Habitat entra en su fase final. Fuentes del sector aseguran que ya sólo quedan tres aspirantes: Cerberus, Texas Pacific Group y Centerbridge. El futuro comprador asumirá la sociedad, sus sedes de Madrid y Valencia, la plataforma tecnológica y 500 empleados, pero no entran dentro de la operación los inmuebles y el crédito promotor. N+1 Corporate Finance es el asesor de Bankia en la venta de toda su cartera no cotizada, mientras que Rothschild llevará las desinversiones de las cotizadas. Por otra parte, Bankia, junto a CaixaBank, han iniciado la venta de su 24,5% en Deoleo, en un proceso encargado a JP Morgan. El Corte Inglés se encuentra en plenas negociaciones para dar entrada en su capital al fondo soberano Qatar Investment Authority, que podría tomar un 10%. La operación, que implicaría valorar el 100% del grupo de distribución en entre €8.000M y €10.000M, podría materializarse mediante la venta de autocartera. Carbures, el fabricante de piezas en fibra de carbono, está ultimando la compra de dos empresas en Madrid y Barcelona, tras las cuales elevará a €60M su facturación de 2013. Además, la compañía estudia su posible salto al Alternext francés. Ovelar, especializada en la fabricación de etiquetas, espera comprar una compañía francesa del sector de las artes gráficas antes de que finalice el 2013. La operación tendrá un importe de entre €3M y €4M y supondrá para la madrileña el inicio de su actividad fuera de España. La venta de FCC Logística está muy avanzada, en un proceso coordinado por Banco Sabadell. Los interesados son

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SE COMENTA especialmente inversores y fondos de capital riesgo y, en principio, pugnan por el 100% de la compañía. Banco Sabadell ya ha distribuido el cuaderno de venta de su filial en EE.UU., Sabadell United Bank. Precisamente, hace unos meses, la entidad catalana compraba el negocio de banca privada de Lloyds en Miami para incorporarlo a esta entidad (C&C Nº150). Neoelectra, la firma de producción de energía a partir de cogeneración, saldrá a cotizar durante este año al AIM de Londres con el objetivo de conseguir €100M para financiar su plan de crecimiento. El Consejero de Economía, Industria, Turismo y Empleo de Valencia, Máximo Buch, afirmó la posibilidad de que un fondo de capital riesgo comprara la planta de Galmed en Puerto de Sagunto (Valencia). La operación supondría el salvamento de la planta, cuyo cierre podría ser inminente. La británica Sunfilm UK ha realizado una oferta para hacerse con T-Solar. La propuesta de compra, que rescataría a la fotovoltaíca española del cierre y mantendría los puestos de sus trabajadores, valora a la compañía en €2,2M. T-Solar entró en concurso de acreedores el pasado mes de abril. Whisbi Technologies, participada por Active Venture Partners, negocia la entra de fondos de capital riesgo británicos y estadounidenses en su accionariado. La firma pretende captar entre €10M y €12M en su nueva ronda de financiación para acelerar su proceso de internacionalización. AB-Biotics retrasa sus planes para empezar a cotizar en el extranjero. La compañía estudiaba su salida a Bolsa antes de final de año en el mercado alternativo internacional, entre los que destacaban el Nasdaq estadounidense, el AIM británico o el Alternext. Finalmente, por las condiciones actuales del mercado, la catalana ha preferido posponer su nueva aventura. Deondo Technologies, la tecnológica controlada por la sociedad patrimonial de la familia Mera, busca socios. La firma ha indicado que la entrada de un nuevo accionista no estaría motivada por una necesidad financiera, sino con la intención de encontrar sinergias que favorezcan el crecimiento de la empresa.

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La multinacional holandesa Nutreco estudia la venta de su filial española. La compañía quiere centrarse en sus negocios estratégicos, dejando fuera la producción de piensos para peces y la nutrición animal. La división en España de Nutreco está compuesta por el grupo avícola Sada, el fabricante de piensos Nanta y la ganadera porcina Inga Food. El Gobierno está analizando la posible fusión entre Renfe y Adif. La operación supondría la vuelta al modelo público ferroviario de 2005, cuando se segregaron ambas compañías para fomentar la liberalización del sector. La integración tiene como objetivo reducir el endeudamiento de las compañías y obtener mayores ventajas fiscales. Además, el Gobierno ha encargado a PwC la creación del mayor gestor de agua de España. La consultora diseñará la nueva sociedad pública, que integrará los activos resultantes de la fusión de Acuaespaña, Acuamed y las principales Confederaciones Hidrográficas. Ferrovial sigue atenta a la privatización de Aena, prevista para comienzos de 2014. El grupo ha indicado que entrará en el capital de la firma siempre y cuando la inversión le otorgue un rol de socio industrial y pueda influir en la gestión de la compañía. La venta de EVO Banco entra en su recta final. Entre los interesados destaca Cerberus, Apollo y otro fondo, cuya identidad no ha trascendido. La operación ha provocado la desconfianza, ya que en caso de producirse, EVO podría convertirse en el primer banco español adquirido por un fondo oportunista. Mediobanca se encarga de intermediar la transacción. Santander ha mostrado su interés en varias operaciones en las últimas semanas. La entidad que preside Emilio Botín ha indicado que no descarta participar en la compra de Novagalicia Banco y Catalunya Banc, siempre y cuando los análisis que se están realizando en ambas entidades muestren que cumplen con sus requisitos financieros. Para realizar estos estudios, la entidad ha fichado a Goldmans Sachs y Rothschild. Por otro lado, Santander sacará a Bolsa su filial en EE.UU. este año. La valoración de la firma se situaría entorno a $8.000M.

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Nombramientos Capital Riesgo Claudio Boada se incorpora a Blackstone como Senior Advisor en las áreas de capital riesgo e inmobiliario. Boada fichó por la firma estadounidense hace un año, aunque a partir de ahora empezará a ocupar sus nuevas funciones. De esta manera, el directivo se desvincula definitivamente de Atlas Capital, donde ha sido Presidente desde 2007. Además, durante los últimos ocho años, ha ocupado la presidencia del Círculo de Empresarios, de Abantia TICSA y Holcim España. Es Miembro del Consejo Asesor Europeo de HSBC y Senior Advisor de HSBC en España y Portugal. Cuenta con una amplia experiencia financiera en Banco Bilbao, Dillon Read, Banco Progreso y Lehman Brothers, donde fue Presidente hasta 2004.

KPMG ha fichado a Belén Díaz. Ingeniera en Informática de Gestión por ICAI y Posgrado en Gestión de Sistemas de Información por la Universidad de Comillas, Díaz se incorpora a la firma como Socia Responsable de Finanzas en el área de Consultoría de Negocio. Legal Gómez-Acebo & Pombo incorpora a Daniel Irigoyen como Of Counsel en el área de procesal de su oficina de Barcelona. Licenciado en Derecho por la Universidad de Barcelona, Irigoyen es Magistrado titular del Juzgado de lo Mercantil de la Ciudad Condal. Además, tiene gran experiencia en la docencia académica y ha publicado varios libros sobre derecho mercantil.

M&A A&G ha incorporado a Fernando Álvarez-Ude como Director de Servicios de Asesoría Jurídica y Cumplimiento Normativo y Miembro del Comité de Dirección de la entidad. Licenciado en Derecho y Diplomado en Ciencias Empresariales por la Universidad San Pablo CEU, el letrado era Socio del Área De Regulación Financiera de Baker & McKenzie hasta la fecha. PwC refuerza su departamento financiero con el fichaje de Álvaro Benzo como Socio de Regulación Financiera. Hasta el momento, Benzo era experto en la materia para la Comisión Europea.

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Herbert Smith ha nombrado Socio a Eduardo Soler-Tappa. El letrado se incorporará al área de procesal y arbitraje de la oficina de Madrid. Abogado del Estado en excedencia, Soler-Tappa fue Jefe de la Secretaría del Estado de Energía y Secretario del Consejo de Invest in Spain. Montero Aramburu Abogados incorpora como Consejero a Pablo Martínez-Gijón Machuca, actualmente Profesor Titular de Derecho Mercantil en la Facultad de Derecho de la Universidad de Sevilla. Martínez-Gijón es Doctor en Derecho por las Universidades de Bolonia y Sevilla.

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• Hace unos meses, Grupo Intercom y Bonsai salieron de Niumba a favor de TripAdvisor (C&C Nº150). La operación, cuyo importe ascendió a €10M, estuvo asesorada por Deloitte para el comprador. • El pasado número anunciábamos que Planeta ha comprado un 30% de Grup 62 a Caixabank, alcanzando un 64% (C&C Nº152). La entidad financiera contó con el asesoramiento legal de Garrigues en la venta. • Deloitte asesoró al Club Internacional del Libro en la adquisición de Reader’s Digest Francia, Finlandia y Suecia, que tuvo un importe de $5,8M (C&C Nº150). • Recientemente, la familia Fernández Calvo se hizo con el 100% de Chocolates Trapa, a través de la sociedad Europraliné (C&C Nº152). Araoz & Rueda estuvo de parte del comprador en la operación. • Apollo Global Management compró Finanmadrid a Bankia, asesorado por Deloitte a nivel financiero (C&C Nº149). • Hace unos meses, Uralita consiguió refinanciar su deuda gracias a la entrada de un nuevo acreedor: KKR, que concedió a la compañía un préstamo bullet a siete años por importe de €320M (C&C Nº151). Uralita contó con el asesoramiento de Deloitte en la parte financiera. • Deloitte estuvo del lado de Unnim en la compra del 50% de Unnim Vida a Aegon (C&C Nº148). • Recientemente, Santander acordó la venta del 50% de su gestora a Warburg Pincus y General Atlantic (C&C Nº150). La entidad de Emilio Botín fue asesorada por Deloitte. • Roca Junyent asesoró a Banco Sabadell en la adquisición de Lloyds Bank International y Lloyds Investment España (C&C Nº152 y Nº150), así como en la adjudicación de Banco Gallego (C&C Nº150). • Recientemente, Standard Profit ha adquirido al fabricante de componentes riojano Kaufil, por un importe de unos €30M (C&C Nº151). DLA Piper ha asesorado al comprador en la operación. • Grupo DIA ha conseguido el visto bueno para vender el 60% que ostenta en la joint venture DIA Turquía, a las compañías locales Yildiz Holding y SOK Marketler Ticaret (C&C Nº150). La española contó con el asesoramiento de Clifford Chance en la operación. • Clifford Chance ha asesorado a Royal Dutch Shell en su adquisición de parte de los activos de GNL de Repsol, localizados fuera de Norteamérica (C&C Nº148).

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o i n t

v e n t u r e s

• La cadena de ópticas Cottet y Perfumerías Julia han puesto en marcha una joint venture para operar en Andorra. Ambas compañías han realizado una inversión de €650.000 a la nueva firma, que tendrá como objetivo abrir un establecimiento en Andorra la Vella, que empleará a nueve personas. • Caixabank y Global Payments crean una sociedad conjunta para el mercado brasileño de medios de pago para comercios. La firma se denominará Comercia Global Payments y estará controlada al 50% por ambas entidades.

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Rocio Casado

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Socio Altamar

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