MAYO

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PrIMerA NeWsLeTTer sObre COrPOrATe FINANCe eN esPAÑA

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En abril destacamos…

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Una vez más, se confirma que el capital riesgo internacional está interesado en España. A la llegada de Triton Partners, se une el interés de fondos como KKR en Uralita o Blackstone, que compite con HIG, por Ribera Salud. El mercado parece animarse con otros deals sobre la mesa como la compra de Iberchem (Magnum) o la venta de Everis (3i). En cuanto a M&A, las miras siguen puestas en la reestructuración financiera. Tras las recientes compras, Banco Sabadell parece retirarse de las futuras pujas, mientras que Liberbank saldrá a cotizar en unos días.

Triton Partners compra Befesa, su primera inversión en España Abengoa ya ha encontrado un comprador para su filial de medioambiente, Befesa. La española ha llegado a un acuerdo con el fondo de capital riesgo Triton Partners, que realiza así su primera inversión en nuestro país. El deal value de la operación ha sido de €1.075M, de los que €450M corresponden a la deuda de Befesa. De los €625M restantes, €352M han sido abonados en efectivo en el momento del cierre de la operación. Además, Abengoa ha concedido una nota de crédito de €48M con vencimiento a cuatro años, lo que supone que Triton irá abonando esa cantidad a plazos. Por último, han acordado un pago diferido valorado en €225M mediante un préstamo convertible en acciones de Befesa en el momento en el que el fondo desinvierta de la compañía. Pág. 4

Suma Capital vende CTC Externalización a Stock Uno, de Portobello

Suma Capital ha completado la desinversión de CTC Externalización, grupo especializado en servicios de outsourcing. En concreto, el fondo de capital riesgo, que entró en el capital de CTC en 2011, ha vendido el 75% de la firma a Stock Uno, controlada en un 77,42% por Portobello Capital. Como parte de la operación, la compradora se ha hecho también con el 25% de CTC que estaba en manos de su equipo gestor. Con esta adquisición, Stock Uno pasa a duplicar su tamaño, con unas ventas conjuntas de €130M y una plantilla de más de 6.000 personas. Fuentes del mercado señalan que el valor del deal ronda los €20M. Pág. 11

Banco Sabadell se hace con Banco Gallego y con Lloyds Bank España

El FROB ha anunciado la adjudicación de Banco Gallego a Banco Sabadell. La operación, que ha tenido un importe de €1, no cuenta con esquema de protección de activos, aunque, de forma previa al traspaso de la entidad, el FROB inyectará €245M de dinero público para los riesgos de la cartera de pymes y las insolvencias que puedan generar los activos no traspasados al SAREB. Por su parte, Sabadell deberá asumir €200M de coste de capital, así como los gastos de reestructuración. Por otra parte, la entidad se ha hecho con las filiales españolas de Lloyds Bank (LBG) por €84M, abonados a través de un intercambio de acciones, que suponen alrededor del 1,8% del capital del banco catalán. Pág. 21 y 22

Laboratorios Indas, controlada por Vista Capital y Portobello, adquiere Albasa, especializada en productos higiénico-sanitarios para incontinencia. La compañía estaba en manos de la familia Planas Olivera, a través de su grupo homónimo. Pág. 10 JZ International ha adquirido el negocio de celulosa moldeada de Industrias San Cayetano. Para realizar la operación, han constituido una joint venture, Oneworld Packaging, a la que Industrias San Cayetano ha traspasado dicha actividad, mientras que el fondo aportará una inversión cercana a los €70M. Pág. 7 BBVA ha vendido el 100% de la peruana AFP Horizonte a AFP Integra y Profuturo, por unos €396M, más un dividendo de alrededor de €21,5M. De esta forma, la española completa la desinversión de sus filiales de fondos de pensiones en Latinoamérica. Pág. 25 Carbures ha adquirido MDU y ha dado entrada al Fundador de la adquirida, Ramón Sánchez Garduño. Por otra parte, la compañía ha dejado el MAB y ha pasado a cotizar en el continuo. Pág. 23

S E C C I O N E S 04

Capital Riesgo

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Puntos de vista

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Fusiones y Adquisiciones

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Más información

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First Reserve adquiere el 50% de dos plantas eólicas en México a Renovalia VF: BBVA Corporate Finance VL: Bird & Bird CF Altium Capital CL: Linklaters

Active suscribe la primera ronda de Packlink VL: Coca y Gutiérrez Abogados CL: AGM Abogados

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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First Reserve Corporation (FRC) y Renovalia siguen avanzando en su acuerdo de colaboración vía joint ventures. El fondo de capital riesgo estadounidense ha adquirido el 50% de las sociedades Desarrollos Eólicos Mexicanos de Oaxaca 1 y Desarrollos Eólicos Mexicanos de Oaxaca 2, cada una de ellas titular de una planta, situadas en el parque de Piedra Larga, en el Estado de Oaxaca, con 90 MW y 137,5 MW de potencia, respectivamente. Hace algo más de un año, FRC llegaba a un acuerdo con Renovalia para comprarle el 50% de todos sus activos eólicos operativos en España (244 MW) y de un parque en Hungría (15 MW). Los activos españoles objeto de la adquisición se encuentran ubicados en las Comunidades de Castilla la Mancha y Castilla y León. En concreto, se trata de los parques eólicos de La Fuensanta (49,5 MW), Casa del Aire I (50 MW), Casa del Aire II (50MW), Cuesta Mañera (49,5 MW), La Muñeca (40,5 MW) y Alconada (4,5 MW). El equity aportado por FRC en la compra ascendía a unos €110M, con un enterprise value (EV) estimado de entre €300M y €350M. El acuerdo incluía el compromiso por parte de First Reserve de la adquisición de los proyectos que Renovalia desarrollara en el futuro, tanto en Europa como en Norteamérica. Considerando la compraventa inicial y el acuerdo por el que Renovalia y First Reserve desarrollaran proyectos eólicos futuros, la transacción, en su conjunto, estaba valorada en $1.000M, lo que supone una inversión mínima de $150M para First Reserve. Renovalia es una de las principales compañías independientes en Europa especializada en la promoción, construcción y explotación de activos de energía renovable. Actualmente, opera en siete países (España, EE.UU., Canadá, México, Italia, Rumanía y Hungría) en los sectores eólico, fotovoltaico, termoeléctrico y minihidráulico. First Reserve es el mayor fondo a nivel mundial de private equity e infraestructuras especializado en el sector energético. Ésta es la cuarta inversión del fondo estadounidense en España. A las acordadas con Renovalia hay que sumar su entrada en el capital de Abengoa en 2011 con una inversión de €300M (C&C Nº133). En 2008, realizó su primera operación en España, al adquirir la división solar de Gamesa por más de €260M (C&C Nº94). Desde hace algunos meses, el fondo estaba negociando la compra de Eolia por algo más de €300M (C&C Nº139). No obstante, las negociaciones podrían haberse roto debido a amplias discrepancias de precio entre los accionistas del grupo y FRC.

Active Venture Partners ha realizado su primera inversión de 2013 al tomar una participación minoritaria en Packlink, la firma especializada en la comparación y contratación online de servicios de mensajería, a través de su segundo fondo tecnológico Amerigo Innvierte Spain Ventures. El fondo ha suscrito íntegramente una ronda de financiación de €1,5M. El resto del accionariado permanece en manos de los fundadores, Ben Askew-Renaut y Javier Bravo. Los nuevos recursos contribuirán a la consolidación del grupo a nivel nacional y a su expansión internacional por los principales mercados europeos. Fundada en 2012, Packlink es la primera plataforma española de comparación y contratación online de servicios de mensajería para envíos nacionales e internacionales. La firma colabora con las primeras empresas transportistas y sus servicios están dirigidos principalmente a pymes, autónomos y particulares. Con una plantilla formada por 15 trabajadores, la sociedad ha realizado 100.000 envíos a nombre de 25.000 usuarios registrados, aunque no cuenta con una facturación significativa. Actualmente, Active Venture Partners gestiona los fondos Molins Capital Inversión y Amerigo Innvierte Spain Ventures, su segundo fondo tecnológico cerrado hace unos meses con €54M (C&C Nº143) y destinado a empresas tecnológicas en fases iniciales. El venture capital apoya a sus empresas en cartera ofreciendo asesoramiento estratégico y operativo, experiencia y acceso a su red internacional de contactos. Además de invertir en Packlink, en el último año, Active ha entrado en Barnebys (C&C Nº145), Whisbi Technologies y Zyncro Tech (C&C Nº136).

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Lánzanos.com cubre una ronda de financiación liderada por Yago Arbeloa VL: MRAbogados

Crosscheck Capital Partners realiza su primera inversión en Comunidad Aragón Gesenergía

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Lánzanos.com ha conseguido cerrar una ronda de financiación de €250.000, de los que un 15% ha sido cubierto por friends, fools & family, mientras que el 85% restante ha sido aportado por business angels (relacionados con empresas de Internet especializadas en publicidad y coches), liderados por Yago Arbeloa. Los nuevos inversores se han hecho con un 43,5%, mientras que Gregorio LópezTriviño mantiene el 56,5% restante. Recientemente, López-Triviño se había hecho con el 100% de la compañía tras adquirir el 75% que estaba en manos de los fundadores del portal, Rafael Cabanillas, Ignacio Arriaga y Carlos Hervás, a partes iguales. López-Triviño entró en el proyecto en 2011, haciéndose con un 25% de la compañía. Lánzanos.com es una plataforma de crownfunding, que ayuda a iniciativas innovadoras a encontrar patrocinadores que apoyen económicamente sus proyectos, sean aplicaciones, obras de teatro, películas, música o temas benéficos. Se trata de una especie de financiación en masa para que muchas personas aporten dinero a una causa común. Las aportaciones no son a fondo perdido, sino que quienes lo apoyan reciben lo que ellos denominan “recompensa”. Las financiaciones van desde un euro hasta un máximo de €1.750. La facturación de la compañía se basa en un 5% del capital recaudado para cada proyecto creativo, mientras que el porcentaje se reduce al 1% para aquellos que sean benéficos. Hasta la actualidad, han conseguido €2M para proyectos y esperan llegar a los €3M en 2013. Mientras que en 2011 contaban con 15.000 usuarios, la cifra ya ha llegado a superar los 100.000. Yago Arbeloa es un emprendedor y business angel que invierte en empresas de perfil tecnológico como Club Santa Mónica, el portal español de ventas privadas de viajes, cuyo accionariado comparte con Cabiedes & Partners y Alejandro Suárez, entre otros (C&C Nº122). Además, Arbeloa fundó Sync Entertainment que, en 2011, vendió a Arsys, controlada por Mercapital y Carlyle, por €4M (C&C Nº132) Gregorio López-Triviño comenta a C&C: “Tengo que agradecer a gente como Javier Martín, de Loogic.com; José Cabiedes, Yago Arbeloa o François Derbaix, que me han ayudado muchísimo y me han dado las claves para convencer a nuevos inversores a participar en Lánzanos”.

Crosscheck Capital Partners acaba de realizar su primera inversión tras su reciente nacimiento a principios de este año. En concreto, la gestora de capital riesgo, a través de su fondo Green Buildings Equity I, ha invertido €1M en la primera ronda de financiación de Comunidad Aragón Gesenergía, especializada en la prestación de servicios energéticos. Con esta aportación, el fondo se ha hecho con un 55% de las acciones de la compañía, y se convierte en su accionista de referencia. Por su parte, Grup Cerveró, hasta ahora propietario de la totalidad de la firma, mantendrá el 45% restante. El objetivo de la operación es la financiación de dos proyectos de district heating con biomasa para la mejora de los sistemas de climatización en dos conjuntos de edificios en Aragón. Fundada a finales de 2012, Comunidad Aragón Gesenergía es una empresa dedicada a la prestación de servicios energéticos y tecnológicos. Su modelo de negocio se centra en aportar soluciones de ahorro energético al cliente, a través de la eficiencia y el uso de las energías renovables. Debido a su escasa actividad, la compañía no cuenta con una cifra de negocio significativa. Green Buildings Equity Fund I es el primer fondo de capital riesgo español especializado en invertir en empresas que prestan servicios y desarrollan proyectos de eficiencia energética en el ámbito residencial, terciario e industrial. Fue lanzado en febrero de 2013 por Crosscheck Capital Partners, que cuenta con un equipo de gestión especializado en los sectores de la energía, las infraestructuras y la edificación sostenible y que tiene previsto desarrollar varios fondos especializados en invertir en proyectos relacionados con las smart grids y otras tecnologías que permiten un uso más racional de los recursos. El fondo, que espera cerrar el año con unos compromisos de €30M, cuenta con la presencia de inversores privados e institucionales, principalmente españoles, que están apostando por un mercado al que se le atribuye un gran potencial para estos próximos años.

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JZ International se hace con la mayoría de Oneworld Packaging CF: NI CL: Herbert Smith DD: Deloitte

Interfama Automoción España compra IPV, participada de Xesgalicia

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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JZ International (JZI) ha adquirido el negocio de celulosa moldeada de la vallisoletana Industrias San Cayetano. En concreto, para realizar la operación, ambas partes han constituido una nueva sociedad conjunta, Oneworld Packaging, a la que, posteriormente, Industrias San Cayetano ha traspasado su actividad de celulosa moldeada. Por su parte, el fondo de capital riesgo británico se hace cargo de la parte financiera. El objetivo de la operación es convertir a la joint venture en el líder mundial de envases biodegradables. El acuerdo contempla dos etapas que se ejecutarán durante los próximos ocho años y requerirán una inversión total cercana a los €70M. En concreto, en un plazo de dos años tiene previsto consolidar su capacidad productiva con la adquisición de maquinaria, para lo que se prevé una inversión de €8M. Posteriormente, expandirá su actividad a nivel internacional. Industrias San Cayetano es una empresa líder en su sector con más de 50 años de experiencia en el diseño y comercialización de envases y embalajes. La firma exporta sus productos a más de 60 países, fundamentalmente para el sector alimentario. Con una plantilla de 240 trabajadores, su facturación ascendió a €36M en 2012. Con sede en Londres, JZI es la división europea de JZ Capital Partners, un fondo de $700M que cotiza en la Bolsa de Londres. Hasta la fecha, la firma ha realizado más de 30 inversiones tomando participaciones mayoritarias en pymes europeas del sector servicios y está estudiando nuevas oportunidades en distintos países del viejo continente, reteniendo a los equipos directivos. El conjunto de sus participadas genera un volumen anual de negocio de más de €2.000M y 6.000 empleados. En su cartera en España figura una participación mayoritaria en Oro Direct (C&C Nº139), el 65% de la comercializadora energética Factor Energía (C&C Nº120), la correduría de seguros Galilea Puig y la firma de servicios de asesoría, gestión y tramitación de hipotecas CPH Financial (C&C Nº72). Además, cuenta con el 60% de Gedesco (C&C Nº83), especializada en descuento de pagarés, y con el 50% de DiagonalGest, dedicada a gestión hipotecaria (C&C Nº107).

Investigación y Proyectos de Vehículos Especiales (IPV), en concurso de acreedores desde 2006, ya tiene nuevo dueño. La compañía Interfama Automoción España, vinculada a una empresa venezolana, ha adquirido todos los activos de la compañía: la planta con la nave, las instalaciones y la maquinaria. La operación, que ha tenido un importe de €350.000, se ha llevado a cabo en el último momento, antes de la fase de liquidación. La operación permitirá a la compañía continuar con su actividad. Antes de su entrada en concurso, el accionariado de IPV estaba repartido entre Equipamientos Europeos 2005 (53%), Xesgalicia (40%), Talleres Doval (3%), Argabi (3%) y otros inversores privados (1%). El fondo de capital riesgo inyectó capital hace algunos años con el objetivo de evitar también su cierre. Además de la propuesta de Interfama Automoción España, IPV tuvo otra propuesta de compra, cuyos bienes estaban tasados en €600.000 y la oferta era de €120.000. Finalmente, no fue tenida en cuenta por la administración concursal. IPV tiene su origen a finales de la primera mitad del siglo XX, en Pontevedra (Lugo), cuando se crearon pequeños talleres, especializados en la reparación de maquinaria, primero ferroviaria y, posteriormente, también forestal. En 1963, los talleres se unieron bajo el nombre de Mafsa, origen de la actual IPV, denominación que adquirió en 1999. Se trataba de una compañía local, que producía la “carrocita”, un vehículo de tracción integral 4x4, óptimo para las labores forestales. Con el tiempo, la empresa desarrolló nuevos vehículos industriales, con diferentes aplicaciones. El pasado mes de noviembre, la compañía despidió a casi la totalidad de su plantilla a través de un ERE, aunque quedó una pequeña representación que se encargaba del mantenimiento de la fábrica. Tras la operación, el objetivo de los compradores es comenzar la expansión de IPV en Latinoamérica, en concreto, en Venezuela. Además, irán aumentando la plantilla de forma paulatina, según vayan consiguiendo nuevos contratos. Xesgalicia es la sociedad de capital riesgo de la Xunta, que gestiona fondos como Emprende, Sodiga, Xes-Innova y Adiante 2000, entre otros. Recientemente, Xesgalicia ha desinvertido de Quescrem, junto a Unirisco Galicia (C&C Nº147). A través de i2C realizó dos inversiones: la concesión de un préstamo participativo a Keramat, en la que inyectó €600.000 (C&C Nº142), y otro de €1,06M a la nanotecnológica Nanogap (C&C Nº137).

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Caixa Capital Risc suscribe la ronda de Pevesa Biotech, junto a Suanfarma Biotech y Milar Ventures y … F: NI Caixa Capital Risc L: Deloitte Abogados Suanfarma L: Assesora Estudio Jurídico y Tributario Milar L: Ignacio Bilbao Abogado

… entra, junto a Inveready, en el accionariado de Minoryx

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Caixa Capital Risc, a través de su fondo especializado en tecnologías industriales, Caixa Innvierte Industria, ha entrado en el accionariado de la sevillana Pevesa, especializada en la producción de proteínas vegetales. En concreto, el brazo de capital riesgo de Caixabank ha participado en la nueva ronda de financiación de la biotecnológica, en la que también han colaborado los actuales socios de la compañía, Suanfarma Biotech y Milar Ventures, que entraron en 2007 (C&C Nº90). Con esta operación, cuyo importe asciende a €1,6M, el fondo catalán se hace con un porcentaje minoritario pero relevante en la firma. Por su parte, Suanfarma Biotech y Milar Ventures que, hasta ahora, contaban con un 66,16% y un 33,83%, diluyen su participación. Pevesa es una empresa ubicada en Sevilla dedicada a la investigación, desarrollo, diseño y producción de aminoácidos, péptidos y proteínas de origen vegetal mediante procesos biotecnológicos, siendo sus principales herramientas los catalizadores biológicos, las enzimas. Sus productos se pueden clasificar en tres áreas: ingredientes alimentarios, medios para fermentación y bioestimulantes para plantas. Los sectores en los que opera son alimentación, medios de cultivo y fermentaciones, cosmética y bioagricultura. Con una facturación de €2,3M, cuenta con una plantilla de 17 empleados. Caixa Capital Risc invierte en etapas iniciales de firmas españolas innovadoras con un elevado potencial de crecimiento. Con un volumen de €73M, cuenta con cuatro vehículos: Caixa Capital BioMed, Caixa Innvierte Industria, Caixa Capital TIC y Caixa Capital Micro. Entre sus últimas operaciones figura la entrada en Xtraice y la toma de una participación minoritaria en Miscota (C&C Nº145). Recientemente, el fondo ha entrado en Signadyne (C&C Nº147), en Clipyoo (C&C Nº147) y en Yocomobien, junto a BBooster (C&C Nº148). Suanfarma Biotech es la primera gestora de fondos de capital riesgo biotecnológicos. La firma ha realizado ocho inversiones con su primer fondo, Suan Biotech: 3P Biopharmaceuticals (C&C Nº70), Clavesuan (C&C Nº93), Halotech (C&C Nº93), Vivia Biotech, antes Orphamed (C&C Nº88), Pevesa (C&C Nº90), Biomedal (C&C Nº99) y Salupharma Biosimilars (C&C Nº103). Actualmente, ultima su segundo vehículo, Suan Biotech II, que podría alcanzar los €15M.

Inveready y Caixa Capital Risc han acudido a la primera ronda de financiación de la biotecnológica catalana Minoryx Therapeutics. En concreto, Inveready, a través de su fondo Inveready Biotech II y Caixa Capital Risc, a través de Caixa Capital Micro, se han hecho con una participación minoritaria en la compañía tras liderar una ampliación de capital de €1,5M. Además, la operación ha contado con las aportaciones de varios business angels de la red Banc y con ayudas públicas de varios organismos españoles y europeos. Hasta ahora, el accionariado de la firma estaba en manos de sus tres socios fundadores: Marc Martinell, Joan Aymamí y Xavier Berril. Con sede en Barcelona, Minoryx Therapeutics centra su actividad en el tratamiento de enfermedades minoritarias, especialmente dolencias metabólicas de origen genético que afectan a niños y adolescentes. A través de una tecnología propia, la plataforma SEE-Tx, se dedica al descubrimiento de fármacos indicados para estas dolencias. Con una plantilla formada por los tres fundadores, la firma no ha empezado a facturar hasta el momento. Grupo Inveready es un grupo inversor centrado en compañías innovadoras de base tecnológica y biomédica en sus primeras etapas de vida. Recientemente, la gestora lanzó Inveready Biotech II, con unos recursos iniciales de €7M, aunque espera alcanzar un volumen de €15M (C&C Nº147). El fondo ya realizó su primera inversión en Europath Biosciences (Althia), al sumarse a la operación anunciada en 2012 por un conjunto de family offices e Inveready Seed Capital SCR (C&C Nº144). Además, recientemente, entró en el accionariado de Amadix junto a CRB Inverbío (C&C Nº148).

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Kibo Ventures y Vitamina K suscriben la ronda de Nova Ventus Consulting VL: Rosaud Costas Duran CL: Gómez-Acebo & Pombo

Nauta Capital y Elaia Partners lideran la ronda de la catalana Marfeel VL: Uría Menéndez CL: Garrigues

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Operaciones

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Kibo Ventures y Vitamina K han acudido a la nueva ronda de financiación de Nova Ventus Consulting, la firma especializada en la fidelización de clientes a través de promociones online. En concreto, los fondos de venture capital han realizado una inversión de €2M en la compañía, suscribiendo íntegramente la ampliación de capital puesta en marcha por sus socios fundadores. De esta forma, Kibo, cuyo nuevo vehículo ha sido apoyado por los fondos Amerigo de Teléfonica Digital, se hace con una participación minoritaria en la entidad, al igual que Vitamina K. Con sede en Barcelona, Nova Ventus Consulting se dedica a la fidelización de clientes a través de marketing online en empresas relacionadas con la industria farmacéutica y de gran consumo. En concreto, la firma pone en marcha promociones de descuentos realizados a través de Internet, smartphones y redes sociales. De esta forma, genera 1,5 millones de cupones descuento mensualmente. Vitamina K, fundada por Rafael Garrido, Iñaki Arrola y Gonzalo Castellano, es un venture capital de nueva generación y uno de los inversores más activos del sector de Internet en España. Entre sus participadas destacan Saluspot (C&C Nº148), Chicisimo (C&C Nº142), Alice.com, YPD y The MadVideo (C&C Nº140). Kibo Ventures, fundada por Javier Torremocha, Aquilino Peña y José María Amusátegui y con sede en Madrid, invierte en fases early stage de negocios basados en Internet y plataformas móviles con alto potencial de crecimiento, involucrándose activamente en su desarrollo. En 2012, el venture capital ha levantado un nuevo vehículo de €45M, apoyado por los fondos de capital riesgo Amerigo de Telefónica Digital. En los últimos meses, la firma ha ampliado su participación en Visualnet (C&C Nº149), ha participado, junto a Cabiedes & Partners y varios business angels, en la primera ronda de Stop & Walk (C&C Nº143) y ha suscrito la ampliación de capital de Ducksboard (C&C Nº139). En su cartera figuran también, entre otras, Smarty Content y la propia Visualnet. Además, el fondo de venture capital ha salido del accionariado de Sindelantal.com, tras desinvertir a favor de Just Eat (C&C Nº144). La start up tecnológica Marfeel acaba de cerrar su segunda ronda de financiación en la que ha captado €1,6M. La ampliación ha estado liderada por Nauta Capital y Elaia Partners, que han invertido €860.000 y €430.000, respectivamente, para hacerse con un porcentaje minoritario. Además, en la operación también han participado Bertelsmann, a través de su brazo inversor Bertelsmann Digital Media Investment (BDMI), con una inyección de €150.000 y la aceleradora de start ups de Telefónica, Wayra, que ya era accionista de la firma y reafirma su apoyo con €125.000. El resto del capital ha sido aportado por inversores anónimos. El objetivo de esta operación es financiar el desarrollo y consolidación de la tecnología de Marfeel para dispositivos móviles y tabletas. Además, la entidad pretende iniciar su expansión internacional y aumentar su plantilla. En 2012, Marfeel cerró su primera ronda de financiación por importe de €100.000 a la que acudieron Wayra y varios business angels de SeedRocket, como Marek Fodor, Miguel Arias y Diego Soros (C&C Nº143). El resto del accionariado está compuesto por los socios fundadores de la compañía, Xavi Beumala y Juan Margenat. Con sede en Barcelona, Marfeel es una compañía tecnológica especializada en la transformación automática del contenido de páginas web para adaptarlo a cualquier dispositivo móvil. Fundada en 2011, la firma ha conseguido más de cuatro millones de lectores y 100 millones de páginas vistas. Entre sus clientes están Expansión, Cinco Días, Voz Populi, Sport o Público. Con su participación en Marfeel, Elaia cierra su tercera inversión en España, tras entrar en Agnitio (C&C Nº105) y en la firma de software NTRglobal en 2006 (C&C Nº73), que posteriormente vendió a ASG Company (C&C Nº139). La entidad de capital riesgo tiene su sede en Francia y dirige sus inversiones hacia el ámbito de las tecnologías digitales. Actualmente, cuenta con recursos por más de €65M entre gestión directa y delegada. Nauta Capital, con oficinas en Barcelona y Boston, realiza inversiones de entre €500.000 y €7M en tres sectores verticales: movilidad/wireless, software/ security, Internet y e-commerce. Actualmente, el venture capital gestiona €170M y, recientemente, levantó su tercer fondo con un tamaño de €105M. Entre sus últimas inversiones destacan la aportación de $2M (unos €1,52M) en la estadounidense Incrowd, en la que ha tomado una minoría significativa (C&C Nº143) y la ampliación de su participación en iJento (C&C Nº146).

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Laboratorios Indas, de Vista Capital y Portobello, adquiere Albasa VF: Horyzon VL: Ramón y Cajal Abogados CL: Jones Day DDF/Fiscal/L/Laboral/Medioambiental: Ernst & Young

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Laboratorios Indas, controlada por Vista Capital y Portobello, compra Algodones del Bages (Albasa), especializada en productos higiénico-sanitarios para incontinencia. Hasta el momento, la compañía estaba en manos de sus socios fundadores, la familia Planas Olivera, a través de su grupo homónimo. El importe de la operación, que cuenta con el visto bueno de las autoridades de la competencia, no se ha hecho público. Por su parte, el grupo Planas Oliveras continuará operando en su negocio de gasa. El objetivo de la venta es paliar la falta de liquidez motivada por el retraso de los pagos por parte de las Comunidades Autónomas y las necesidades de inversión que requiere su estructura empresarial. En 2007, Vista adquirió el 100% de Laboratorios Indas por €370M más una deuda asumida de €80M (C&C Nº83). Posteriormente, Portobello (antes Ibersuizas) se quedó con un 25% del capital (C&C Nº87), mientras que la cúpula directiva se hizo con un 2%. Con sede en Sant Vicenç de Castellet (Barcelona), Albasa se dedica a la fabricación de productos de algodón indicados para la incontinencia destinados a la industria farmacéutica, higiénica y sanitaria. Entre sus marcas destacan Activelady, Febus, Texpol y Cottoderm. Con una plantilla de 93 empleados, la catalana obtuvo una cifra de negocio de €21,2M en 2012. Fundada en 1950, Laboratorios Indas desarrolla, fabrica y comercializa una amplia gama de productos sanitarios e higiénicos, distribuidos en los sectores farmacéuticos, hospitalarios y de gran consumo. Además de su presencia en el mercado local, posee tres filiales en Portugal, Marruecos y Argentina y sus productos se exportan a 36 países de cuatro continentes. Su sede se encuentra en Pozuelo de Alarcón (Madrid) y su única fábrica en Portillo (Toledo). En el último ejercicio, sus ventas ascendieron a unos €173M, con 440 empleados. Portobello Capital es la gestora de capital riesgo formada por ex ejecutivos de Ibersuizas. Con €500M bajo gestión, la firma asumió hace unos años la gestión de los fondos I y II de Ibersuizas que pasaban a tomar la nueva denominación de Portobello Capital Fund I (LP), Portobello Capital Fund II (LP), Portobello Capital Fund II (FCR), Portobello Fondo II SCR y Portobello Equity SCR. Entre las participaciones de la sociedad están, entre otras, Angulas Aguinaga (C&C Nº74), Mediterranea de Cátering (C&C Nº113), Indas (C&C Nº87) y Hofmann (C&C Nº104). Vista Capital, constituida en 1989, es la sociedad de capital riesgo de Banco Santander. Su última operación ha sido la venta de Orizonia (C&C Nº148). Además, ha cerrado su salida de Maxam junto a Portobello Capital con unas jugosas plusvalías. En concreto, una TIR del 30% y un múltiplo de 3,5x lo invertido (C&C Nº132). En el capítulo de desinversiones, destaca el traspaso de Grupo Itevelesa a Macquarie (C&C Nº77) y la venta de Famosa a Sun Capital (C&C Nº120).

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Suma Capital vende CTC Externalización a Stock Uno, controlada por Portobello CF: CW Downer CL: Lex World DDF/L/Fiscal/Laboral: Ernst & Young

Cofides financia la expansión internacional de Cascajares y Sampol

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Suma Capital ha completado la desinversión de CTC Externalización, grupo especializado en servicios de outsourcing en el área de marketing, logística y gestión del punto de venta. En concreto, el fondo de capital riesgo ha vendido el 75% de la firma a Stock Uno, controlada en un 77,42% por Portobello Capital. Como parte de la operación, la compradora se ha hecho también con el 25% de CTC que estaba en manos de su equipo gestor. Con esta adquisición, Stock Uno pasa a duplicar su tamaño, con unas ventas conjuntas de €130M y una plantilla de más de 6.000 personas. El importe de la operación no se ha hecho público, aunque fuentes del mercado señalan que el valor del deal ronda los €20M. En 2011, Suma Capital entró en el accionariado de CTC, como parte de un MBO sobre la empresa catalana. En concreto, la firma de capital riesgo apoyó al equipo directivo, liderado por Juan-Cruz Alcalde, en la toma de control de la sociedad y se hizo con un 75% a través de sus dos fondos bajo gestión, Wind Private Equity SCR y Wind Private Equity I SCR (C&C Nº124). CTC, creada en 1995 y con sede en Barcelona, facturó €65M en 2012. En concreto, la compañía, que está especializada en servicios de outsourcing industrial y logístico, desarrolla su actividad en varios sectores: energía, automoción e industrias farmacéutica y tecnológica, entre otros. Actualmente, cuenta con 2.500 trabajadores en Cataluña, Madrid, País Vasco y Levante. Entre sus clientes figuran Gas Natural-Unión Fenosa, Hewlett Packard, Abertis, Seur, Hertz y Pastas Gallo. Stock Uno, creada en 1994 con sede en Madrid e implantación en toda España, ofrece una amplia gama de servicios de almacenaje, distribución y merchandising. En 2006, Espiga Capital se desprendía del 35% que mantenía en Stock Uno obteniendo una TIR del 25% (C&C Nº75) en un BIMBO a favor de Ibersuizas (ahora Portobello), del antiguo equipo directivo y del nuevo equipo de gestión. Con una plantilla de 3.500 personas, su cifra de negocio ascendió a €65M en 2012. Suma Capital, creada en 2006, es una gestora de capital riesgo con fuerte vocación de apoyar a empresas de tamaño mediano en proyectos de consolidación y expansión. La firma ha invertido en cuatro empresas con sede en Barcelona: Parkare, AudingIntraesa, GEC y la propia CTC. Además, en 2011, su equipo directivo, liderado por Enrique Tombas, tomó las riendas de la gestora de capital riesgo tras adquirir un paquete del 40% al banco Privat Bank Degroof, que seguirá vinculado al proyecto con una participación minoritaria (C&C Nº131). Recientemente, la sociedad ha lanzado un fondo de €100M para invertir en empresas catalanas (C&C Nº148). Cofides colaborará en la financiación de la expansión de dos compañías españolas a nivel internacional. En concreto, la sociedad de capital riesgo apoyará a Cascajares en su desembarco en Canadá, mediante un instrumento de “cuasi capital”: un préstamo de coinversión con remuneración variable ligada a los resultados del proyecto, por valor de €321.500, con el que Cofides colaborará en la puesta en marcha de la primera planta productiva de la empresa en Quebec (Canadá). El objetivo del préstamo, cuyo desembolso correrá a cargo del Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Mediana Empresa (Fonpyme) para financiar empresas españolas en el exterior, es afianzar la expansión internacional del grupo. Fundada en Dueñas (Palencia), Cascajares es una empresa especializada en la elaboración y comercialización de productos alimentarios de elevada calidad que se distribuyen en las principales tiendas de gourmet. Por otro lado, Cofides ha concedido un préstamo de €5,6M a Grupo Sampol, destinado a financiar la construcción y explotación de una planta de cogeneración de 6,83MW de potencia. Para la realización del proyecto el promotor aporta €4,4M, de tal manera que la inversión total asciende a €10M. Esta financiación correrá a cargo del Fondo para las Inversiones en el Exterior (FIEX). Desde hace 25 años, Cofides ofrece apoyo financiero a las inversiones de las empresas españolas en el exterior. La sociedad gestiona los fondos FIEX y Fonpyme por cuenta de la Secretaría de Estado de Comercio. En su accionariado participan también BBVA, Banco Santander y Banco Sabadell. Entre sus últimas operaciones figura la compra, con cargo a Fiex, del 35,2% de la sociedad mexicana Regio Mármol (C&C Nº140), la entrada en Autopista Urbana, propiedad de OHL México (C&C Nº138) y la adquisición del 33,33% de una sociedad concesionaria que Abengoa desarrollará en Perú (C&C Nº146). 30/04/13 14:51

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Mola entra en Study2gether, junto a Extremadura Avante, e… NI

… invierte en seis nuevas start ups de Internet NI

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Mola.com ha realizado una nueva inversión de capital semilla en una start up nacional: Study2gether, la plataforma especializada en la gestión de conocimiento para el sector educativo. El fondo tecnológico de seed capital ha aportado €250.000 en la primera ronda de financiación de la compañía mallorquina, que también ha recibido el apoyo financiero de la empresa pública del Gobierno de Extremadura, Extremadura Avante, a través de la concesión de un préstamo participativo. Con los nuevos fondos captados, la start up espera financiar su expansión internacional, que ya ha iniciado con la firma de sus primeros acuerdos en países de Latinoamérica. La aceleradora de negocios se hace con un porcentaje minoritario de las acciones de la sociedad con esta inversión, aunque no ha trascendido la participación exacta que ostentará. El resto del accionariado de Study2gether está en manos de su Socio Fundador, Javier Mateos que, hasta el momento, poseía un 75% de los títulos, y de cuatro socios anónimos. Study2gether es la primera plataforma del sector educativo que recoge de forma integrada todas las necesidades de gestión desarrollada en un entorno colaborativo. Su proyecto se basa en una herramienta de gestión y comunicación entre los departamentos de un centro educativo. Con una plantilla de seis trabajadores, su facturación ascendió a €600.000.

Mola.com se ha mostrado muy activa en los últimos meses. El fondo de seed capital acaba de anunciar el incremento de su apoyo financiero a empresas con la aportación de €215.000 a seis nuevas sociedades tecnológicas en las que ostentará una participación minoritaria. En concreto, las start-up participadas son: Blackpier, Bodeboca, Gossip, Buyfresco, Notorius y Botize. La incubadora ha inyectado €40.000 a Blackpier, una plataforma online que permite al cliente diseñar sus propias prendas de ropa y adaptarla a sus medidas corporales. Además, la compañía ha recibido un préstamo participativo de Enisa y el apoyo del business angel Damià Castells. Además, ha suscrito la ronda de Bodeboca por valor de €50.000. La firma ha puesto en marcha el primer club de venta privada de vinos de España y prevé comenzar su expansión internacional con estos recursos. También Gossip, una red de microblogging basada en los rumores geolocalizados, ha contado con el apoyo financiero de Mola. En concreto, el fondo ha invertido €50.000 en la plataforma. Por su parte, Buyfresco ha recibido €50.000 de Mola. La sociedad, que gestiona una plataforma onlie que envía a sus clientes la cesta de la compra a casa cada semana con cinco recetas y los ingredientes necesarios, cuenta también con un socio financiero industrial y un préstamo participativo de Enisa. Por otro lado, el fondo ha entrado en Notorius, la start up está especializada en la contratación de bloggeros y personal shopper para asesoramiento de imagen y moda en privado y en tiempo real, junto al business angel Eneko Knorr, tras aportar €20.000; y en Botize, especializada en la combinación de servicios para redes sociales, en la que ha invertido €5.000. Mola, creada en noviembre de 2011 por Enrique Dubois y Paco Gimena, nació con una inversión inicial de €2,8M y 14 start ups. Un año después, los recursos invertidos ascendieron a €4,35M en 48 start ups, de un total de 1.800 solicitudes presentadas. La aceleradora de empresas de Internet culminó 2012 con el cierre de una segunda ampliación de capital por valor de €2,4M y suscrita por conocidos inversores y business angels (C&C Nº146). Sus previsiones apuntan a que, si mantiene su actividad y su ritmo actual de inversiones semilla, al menos 15 nuevas start ups recibirán inversión y apoyo a lo largo de 2013. Entre sus últimas operaciones, se encuentra la entrada en Beebrite (C&C Nº149), Minderest (C&C Nº148), Neventum (C&C Nº147) y Joblinker (C&C Nº147).

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Sodena y Jofemar suscriben la ronda de Futura Acorp Sodena L: ADV Abogados / Iribarren Abogados Jofemar L: ARPA

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Sodena y Jofemar han acudido a la nueva ampliación de la capital de la navarra Futura Acorp por valor de €500.000. En concreto, Jofemar ha entrado en el accionariado como socio mayoritario, tras aportar €300.000. Por su parte, la firma pública de capital riesgo del Gobierno de Navarra, que controlaba un 35% de la firma, ha inyectado €200.000, con los que aumenta ligeramente su participación. Aunque no ha trascendido el porcentaje concreto que alcanza Sodena, sí se ha hecho público que seguirá siendo minoritario. Como resultado de esta ronda de financiación, Clave Mayor, a través de su fondo Punto Futuro, y los socios fundadores de la compañía, que controlaban un 48% y 17% de las acciones respectivamente, diluyen su participación. Punto Futuro entró en el accionariado de Futura Acorp en 2007 (C&C Nº85). Además, la firma cuenta con el apoyo financiero de Enisa y el CDTI. Fundada en 2005, Futura Acorp se dedica al desarrollo y comercialización de sistemas tecnológicos que permiten a los clientes de establecimientos de hostelería realizar los pedidos y efectuar el pago de los mismos sin la intervención de un camarero. La solución ofrece, además, servicios adicionales de comunicación y venta paralela para los clientes de los locales. Asimismo, la compañía ha desarrollado un sistema de trazabilidad basado en tecnología RFID, que está especialmente dirigido al sector bodeguero y, en concreto, al proceso de fabricación de bebidas y gestión de almacén. La firma navarra cerró 2012 con unos ingresos de €948.000, con un incremento del 54% respecto de las ventas de 2011. Además, espera aumentar su facturación hasta los €2M en 2014. Su plantilla asciende a 15 trabajadores. Con sede en Peralta (Navarra), Jofemar es una de las principales compañías del sector del vending. La empresa está especializada en el diseño, fabricación y venta de máquinas para la dispensación automatizada de todo tipo de productos. Con presencia comercial en más de 60 países, cuenta con delegaciones en Reino Unido, EE.UU. y Francia. Con una plantilla de 200 trabajadores, alcanzó una cifra de negocio de €29M en 2012. Sodena es el principal instrumento del Gobierno de Navarra para el desarrollo empresarial de la Comunidad Foral. Constituida en 1984, la sociedad está participada por Corporación Pública Empresarial de Navarra (98,06%) e Hiscan Patrimonio II (1,94%). Entre sus últimas inversiones figuran la venta del último 10% que poseía en S21sec a Telvent (C&C Nº146) y la creación de la biotecnológica Digna Biotech (C&C Nº143). Además, la sociedad de capital riesgo ha realizado una desinversión parcial en Ecoenergía Sistemas Alternativos (ESA), donde controlaba un 45% del capital (C&C Nº140), entre otros deals.

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Mediterránea de Catering, participada de Portobello Capital, acuerda la compra de Grupo Cantoblanco Colectividades

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Mediterránea de Catering, participada por Portobello Capital y Alia Private Equity, ha acordado la compra de Grupo Cantoblanco Colectividades. La operación se materializará a través de la creación de una nueva sociedad, que funcionará como una filial de Mediterránea de Catering y que absorberá la actividad de la adquirida, pasando a denominarse Mediterránea Arturo. El empresario Arturo Fernández, fundador de Grupo Arturo Cantoblanco, se hará con un porcentaje minoritario de la nueva entidad y se convertirá en Presidente de la misma. La operación está pendiente del cumplimiento de determinadas condiciones. En 2010, Portobello se hacía con el 70% de Mediterránea de Catering, mientras que Alia Private Equity se hacía con un 5% adicional (C&C Nº113). El resto del capital permanecía en manos del Fundador de la empresa, Mariano Muñoz Orejón. La cuantía de la operación se situaba en cerca de €70M. Grupo Cantoblanco Colectividades es la división de referencia de Grupo Arturo Cantoblanco. La compañía integra el negocio de comedores sociales, colegios, centros hospitalarios y concesiones de comedores públicos de la empresa hostelera. En concreto, se trata de la gestión del catering de 60 centros, entre los que se encuentran el Congreso de los Diputados, el Senado, la Asamblea de la Comunidad de Madrid, de Caixa-Forum Madrid o del Teatro Real. Con una plantilla de 1.500 empleados, el grupo facturó €70M en 2012, un 60% de la cifra de negocio total de su matriz (€120M). Mediterránea de Catering, con una plantilla de más de 1.500 trabajadores, ofrece servicios de alimentación hospitalaria, en residencias y centros de día; gestión de comedores del personal hospitalario y comedores escolares; cafeterías, suministro de materias primas, asesoramiento y gestión en dietética y nutrición y servicios especiales para los centros: fiestas de Navidad, aperitivos, conferencias, congresos, etc. Entre sus clientes se encuentran más de 100 hospitales y clínicas en toda España, entre ellos el Hospital Clínico Universitario San Carlos, Hospital Universitario Puerta de Hierro y el Hospital Universitario Severo Ochoa en Madrid y el Hospital Universitario Reina Sofía de Córdoba. La compañía facturó algo más de €90M en 2012. Portobello Capital es la gestora de capital riesgo formada por ex ejecutivos de Ibersuizas. Con €500M bajo gestión, la firma asumió hace unos años la gestión de los fondos I y II de Ibersuizas que pasaban a tomar la nueva denominación de Portobello Capital Fund I (LP), Portobello Capital Fund II (LP), Portobello Capital Fund II (FCR), Portobello Fondo II SCR y Portobello Equity SCR. Entre las participaciones de la sociedad están, entre otras, Angulas Aguinaga (C&C Nº74), Mediterránea de Cátering (C&C Nº113), Indas (C&C Nº87) y Hofmann (C&C Nº104). Grupo Arturo Cantoblanco llevaba varios meses de negociaciones para vender Grupo Cantoblanco Colectividades. Recientemente, el grupo hostelero había llegado a un acuerdo con Serunión, filial española de la multinacional francesa de restauración Elior, para la venta de la sociedad en la que agrupa el negocio de catering a colectividades (C&C Nº149). No obstante, finalmente, se ha decantado por Mediterránea de Catering como compradora.

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breves MashMeTV, la spin-off de la UPM que ofrece productos de videoconferencias a través del navegados, ha captado €500.000 de financiación de un grupo de business angels liderados por Andrew Stott, de Hermes Partners; Miguel Pemán, de Inversiones Trébol; Maite Barrera, de Redcap Consultants; y Marien Manasov. Grupo ITnet y un grupo de business angels, entre los que se encuentran François Derbaix, Yago Arbeloa y Miguel Arias, han invertido €100.000 en Reclamador, la web gratuita de reclamación de vuelos. Sentisis, empresa de inteligencia y analítica de redes sociales, ha cerrado una ronda de financiación de €140.000 a la que ha acudido Enisa, Startcaps y algunos socios de la firma.

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Vector Capital ha formalizado su salida de Gas Gas Motos. Finalmente, el family office israelí, cuyo nombre aún se desconoce, ha cerrado la compra del 73,09% de la empresa catalana fabricante de motocicletas de trial controlado por el brazo de capital riesgo de BMN (C&C Nº148). Jugo, start up fundada por Arturo Castelló, ha recibido una inversión de €150.000 de Realiza Business Angels, Plug nd Play, Bankinter Capital Riesgo, 50TresDigital y tres inversores privados. 3scale ha conseguido captar $4,2M en una ronda de financiación a la que han acudido dos fondos de venture capital internacionales: Javelin Venture Partners y Costanoa Venture Capital. La compañía ofrece una plataforma para administrar las operaciones técnicas y comerciales necesarias para lanzar una API (Application Programming Interface).

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Tagua Capital deja el capital riesgo y se convierte en una boutique de M&A Tras dos años intentando realizar el fundrasing de su primer fondo, cifrado en entre €120M y €150M, Tagua Capital ha decidido dejar de lado el capital riesgo, al menos por el momento. Fuentes directas de la gestora han asegurado a C&C que la firma ya se ha reorientado estratégicamente y ha decidido convertirse en una boutique de M&A, con el objetivo de asesorar operaciones, tanto a aquellos inversores que busquen oportunidades como a compañías que necesiten algún socio. La firma continúa muy ligada a aquellas empresas del ámbito de la tecnología, a las que apoyan en la apertura de sus operaciones en Latinoamérica. Según estas mismas fuentes, su renovado objetivo se mantendrá “en el corto y medio plazo”. De esta manera, la firma niega rotundamente las declaraciones aparecidas en algunas medios de comunicación, en los que se afirmaba que la vocación de Tagua Capital a partir de ahora sería invertir en el sector inmobiliario. El pasado mes de octubre, la gestora entraba en hibernación, después de que Pau Bermúdez, su Managing Partner, abandonara la firma el pasado mes de octubre como responsable de las inversiones del fondo en España y Latinoamérica. Sus potenciales target eran compañías e iniciativas innovadoras en tres sectores: salud y ciencias de la vida, tecnologías de la información y tecnologías limpias (cleantech), con un track record de años de crecimiento rentable y que requieran apoyo para iniciar una siguiente fase de crecimiento. Su comité de inversión estaba integrado además por el matemático Joaquín Moya-Angeler; José Pemán, especialista en capital riesgo y banca de inversión; César Molinas, inversor en proyectos de biomedicina; Antón Arriola, procedente de Goldman Sachs como Director de M&A para España y Portugal, y el abogado Fernando Puras. Eric Bergasa, inversor y promotor de empresas tecnológicas, ostentaba el cargo de Socio Director de operaciones mientras Fernando Bergasa, Doctor en Bioquímica, completaba la lista de socios. Además, la firma había fichado a Esteban Velasco, un financiero colombiano especializado en start ups, para su desembarco en el país latinoamericano. El empresario mexicano Carlos Slim había comprometido una significativa aportación inicial para el fondo, pero su implicación resultó ser insuficiente para atraer otros inversores locales. Esta falta de actividad ha hecho que la gestora cerrara su primer ejercicio con unas pérdidas de €700.000, entre gastos de personal y de explotación. 

Venturcap lanza un nuevo fondo junto al Instituto Catalán de Finanzas Venturcap se ha asociado con el Instituto Catalán de Finanzas para lanzar un nuevo fondo, Venturcap II, con un objetivo de €3M y destinado a invertir en empresas en sus fases iniciales o primeras etapas de expansión. Por el momento, el fondo se

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ha constituido con €1,2M, mientras que el resto del capital se irá desembolsando según surjan las operaciones. El 33% de la inversión ha sido comprometida por el ICF, a través de su filial IFEM (Instrumentos Financieros para Empresas Innovadoras), mientras que el restante será aportado por los inversores de Venturcap I: la familia Peralta, encabezada por Victoriano, Consejero Delegado de la gestora; y las patrimoniales, Xanturri (propiedad de la familia Hortalà-Vallvé), Valcabaler y Otinix. Teresa Torres, Directora de IFEM, ha explicado a C&C que el nuevo fondo “será generalista, de capital semilla y más bien destinado al sector tecnológico. Su ticket de inversión será de entre €100.000 y €300.000 y también contempla la coinversión. El fondo tendrá un período de seis años de inversión y cuatro de desinversión”. VentureCap, nacida en Barcelona en el año 2000, invierte en compañías en fase de expansión, tanto de producto como de mercado. El venture capital vinculado al grupo de servicios financieros GVC Gaesco ha formado parte de 16 proyectos. Actualmente, cuenta con una cartera actual integrada por 11 participadas, la mayoría del sector tecnológico y salud. Entre ellas, figuran Genmedica Therapeutics (C&C Nº132), Polymita Technologies (C&C Nº133) y Oonair (C&C Nº147). Recientemente, el fondo lideraba la primera ronda de financiación, valorada en €300.000, de Captio, la plataforma pionera en la gestión de gastos de viajes corporativos (C&C Nº149). El primer fondo ya ha comenzado su proceso de desinversión. El IFEM es una filial del ICF que tiene por objeto la distribución de fondos públicos, cofinanciados por la Unión Europea, destinados a la financiación de micros y pymes. Actualmente, gestiona los fondos Jeremie en Cataluña. Sus líneas de financiación son: microcréditos, garantías, coinversión y capital riesgo, con un presupuesto de €17M para esta última. Su objetivo de inversión en capital riesgo son participaciones minoritarias en instrumentos de capital para etapas iniciales, enfocado a start ups, proyectos R+D y nuevas tecnologías. El importe medio de sus operaciones es de €225.000. El IFEM participa en los siguientes fondos: Finaves IV, Fem-Ona Innovació, Inveready First Capital I, SI dels Enginyers, Inveready Venture Finance, Healthequity y Venturcap II. 

Seaya Ventures realiza el primer cierre de su fondo con €40M Seaya Capital Gestión ha constituido Seaya Ventures, un fondo de capital riesgo especializado en el sector digital del mercado español. En concreto, la gestora ya ha realizado el primer cierre del fondo, dotado de €40M, y prevé completar el fundraising durante el primer trimestre de 2014 con un capital comprometido de €75M. Para el lanzamiento de este nuevo vehículo, Seaya ha contado con el apoyo de inversores tanto europeos como españoles, de los que el 75% son institucionales y el 25% restante family offices. Además, el 70% de los fondos internacionales son privados.

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La firma centrará su actividad de inversión en apoyar el crecimiento de empresas españolas del sector digital que quieran expandirse a mercados internacionales, con una inyección media de €5M por compañía. Seaya Capital Gestión, con sede en Madrid, se creó en abril de 2012. La gestora obtuvo las autorizaciones legales pertinentes durante el pasado mes de noviembre. Por el momento, invertirá en proyectos tecnológicos y de Internet, en fase de crecimiento (growth) y estadios más avanzados, aunque todavía no ha realizado su primera operación. El venture capital, que cuenta con un equipo multidisciplinar de cinco personas, está presidido por Beatriz González, a la que acompañan otros dos Socios del proyecto: Michael Kleindl, business angel y experto en lanzamiento de start ups, y César Mascaraque Alonso, ex jefe de desarrollo de Google. El equipo se completa con Alberto Luis Knapp, inversor en start ups y Fundador de The Cocktail, quien ocupará el puesto de Consejero. Beatriz González tiene una dilatada experiencia en instituciones financieras mundiales. Antes de fichar por Fonditel, trabajó en Londres para Morgan Stanley, en Nueva York para Darby Overseas y en Madrid para Excel Partners, adquirida por Coller Capital. Michael Kleindl, por su parte, es Presidente de Plenummedia y experto en Internet y start ups, especialmente en los campos de publicidad on line y comercio electrónico. Desde 1994 hasta 2003, cofundó y ocupó el puesto de Director Ejecutivo en AdLINK. Además, ha participado en el lanzamiento de numerosos proyectos tecnológicos y de Internet, como Zanox, Buyvip, Adcloud, Eyewonder y Offerum, entre otras. César Mascaraque ha sido durante cuatro años Jefe de Desarrollo de Negocio y Asociaciones Estratégicas de Google. Posteriormente, pasó al buscador Ask Jeeves, donde fue Director para la Unión Europea, Irlanda y Reino Unido. 

Magnum prepara el lanzamiento de su segundo fondo A Magnum sólo le quedan unos meses para finalizar el plazo de inversión de su primer fondo, un vehículo dotado de €900M. Por ello, el fondo podría ya estar preparando el lanzamiento de su segundo vehículo, para el que tiene compromisos de entre €300M y €400M, según fuentes del mercado. A pesar de que el fondo de capital riesgo no ha querido hacer declaraciones al respecto, todo apunta a que el primer cierre tendrá lugar durante el mes de noviembre aproximadamente. El fondo se completará con otros €150M o €200M adicionales, que captará ya durante 2014. Por otra parte, fuentes del mercado aseguran que algunos de los socios del primer fondo de Magnum están desinvirtiendo de sus participaciones. La necesidad de capital y de desprenderse de sus activos no estratégicos de entidades financieras, como The Royal Bank of Scotland, Société Générale o Bancaja, ha hecho

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que vendan porcentajes de entre un 15% y un 40% en el fondo. El primer vehículo de Magnum ha invertido ya en siete compañías, con un total de €630M aportados. El fondo comenzó a operar en 2007 con inversiones tanto en España como en Portugal. Su última adquisición ha sido la compra de Geriatros a NovaGalicia (NCG Banco) en un MBO realizado junto a su Consejera Delegada, Josefina Fernández, quien entró en el capital de la empresa de servicios de asistencia socio-sanitaria (C&C Nº142). Dicho sector ha sido muy recurrente en las inversiones de Magnum, que también adquirió el 95% de Teknon Healthcare, hasta entonces en manos de BC Partners, por €110M (C&C Nº120). Además, es propietario del 80% de Generis (C&C Nº103), el 65% de la lusa Enersis (C&C Nº101), el 80% de Pretersa-Prenavisa, cuya deuda tuvo que ser refinanciada (C&C Nº93), las lusas Vendap (C&C Nº98) e Iberwind, y el 60% de Eptisa, participación adquirida junto al equipo directivo (C&C Nº87). En 2011, decidió dar marcha atrás en la compra de Seda Coffee tras haber alcanzado un acuerdo para tomar el 50% del capital (C&C Nº129) al ver las cuentas de la compañía, que en 2010 facturó unos €100M. Por el momento, el fondo ya ha devuelto parte de lo aportado por sus accionistas. De hecho, ha repartido importantes dividendos por su inversión en Iberwind y en Centro Médico Teknon. 

Sarkozy podría lanzar un fondo de capital riesgo para invertir en España Siguiendo los pasos de otros políticos relacionados con el mundo del capital riesgo como Felipe González, Cristina Garmendia o Josep Piqué, Sarkozy ha iniciado los contactos para lanzar un fondo que invierta en el sur de Europa en general y, más concretamente, en España. Por el momento, ya se ha reunido con algunos banqueros españoles para encontrar socios que le acompañen y para conocer su opinión sobre la viabilidad de este proyecto. Por el momento, el vehículo ya cuenta con el apoyo del fondo Qatar Investment Authority, que le ha aportado €250M y se encuentra en conversaciones con otros inversores similares con el fin de hacerse con un capital de €1.000M. A pesar de que el fondo estará dirigido a todo el sur de Europa, España es considerado uno de los países más atractivos, especialmente por los descuentos que se pueden encontrar en determinados sectores. No obstante, su interés no se centra exclusivamente en los activos inmobiliarios, sino que pueden ser de cualquier tipo: desde project finance, deuda corporativa, etc. De confirmarse los rumores, el fondo podría empezar a estar operativo durante el segundo semestre del año, buscando oportunidades de compra en España, con un equipo de entre tres y cuatro personas. Por otra parte, a pesar de que existen posibilidades de que el fondo abra una oficina en Madrid, no se descarta que pudiera subcontratar los servicios de alguna firma especiali-

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zada que le ayude a seleccionar sus posibles inversiones. Se trataría de un contacto directo en España que le facilitara la entrada en el país y que conociera los activos interesantes más de cerca. El desapalancamiento de la banca española, con un gran número de desinversiones, brinda muchas oportunidades a la hora de encontrar buenos precios. 

La Generalitat Valenciana crea el Instituto de Financiación Empresarial para consolidar sus instrumentos de capital riesgo La Generalitat Valenciana última la reestructuración del Instituto Valenciano de Finanzas (IVF). Como parte de esta operación, el Gobierno autonómico ha puesto en marcha un organismo público con el que pretende dar apoyo y financiación a los emprendedores valencianos: el Instituto de Financiación Empresarial (IFE). El nuevo IFE contará con una dotación de €100M a través de diferentes instrumentos, como líneas de préstamos participativos, fondos de capital riesgo o avales. Con esta inversión, está previsto consolidar la participación en instrumentos de capital riesgo, como mecanismos de financiación empresarial alternativos a la financiación bancaria tradicional. Asimismo, también se va a poner en marcha nuevas líneas de avales. Dentro del IFE, que estará supervisado desde el área de Fernando Díaz, Secretario Autonómico de Economía y Empleo, se incluirán la Línea Emprendedores y la Línea Business Angels, ambas en marcha desde 2011 y que ahora se renovarán, dotadas con €4M. Esta iniciativa se destinará a potenciar el tejido empresarial de la zona, prestando especial atención a aquellos proyectos de base tecnológica e innovadora que aporten valor añadido y contribuyan al crecimiento económico y el mantenimiento del mercado de trabajo, con el objetivo de conseguir crear o mantener más de 10.000 empleos. 

Mediaset España y Mediaset Italia crean Ad4ventures, un fondo de venture capital para invertir en start ups tecnológicas Mediaset apuesta por la inversión en capital riesgo. En concreto, la multinacional audiovisual, a través de sus filiales en Mediaset Italia y Mediaset España, ha puesto en marcha Ad4ventures, un nuevo fondo de venture capital que tiene como objetivo invertir en start ups tecnológicas, tanto nacionales como internacionales, con alto potencial de crecimiento. Con sede en Milán y en Madrid, Ad4ventures concentrará sus inversiones tanto en compañías ya creadas que cuenten con un buen posicionamiento de mercado, equipos directivos competentes y modelos de negocio probados, como en empresas en una fase temprana de su operativa cuyos planes de negocio arrojen claras oportunidades de creación de valor. Uno de los

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principales rasgos definitorios de estas entidades debe ser su carácter tecnológico y digital, así como su orientación hacía la actividad de gran consumo y distribución. De esta forma, Mediaset Italia y Mediaset España ofrecerán un plan de comunicación y promoción a través de todas sus ventanas de televisión e Internet a cambio de una participación accionarial en la compañía seleccionada, centrándose en su desarrollo en el medio y largo plazo. Además, también tienen previsto apoyar a entidades recibiendo como contraprestación un porcentaje de sus ingresos. Según Giuseppe Tringali, Consejero Delegado de Publicidad de Mediaset España y Presidente de Publiespaña: “El objetivo de esta iniciativa es apoyar muy concretamente el espíritu positivo y emprendedor, hoy más que nunca necesario para la recuperación de nuestro país”. Mediaset España está formada por un conjunto de empresas dedicadas al desarrollo de negocios vinculados con el sector audiovisual. El grupo, anteriormente denominado Gestevisión Telecinco, surgió en 2011 con motivo de la reestructuración societaria surgida tras la fusión de Telecinco y Cuatro (C&C Nº113). Mediaset controla un 41,6% del capital de la sociedad y Prisa, un 17,3%, mientras que el porcentaje restante permanece cotizando en Bolsa. Su actividad se centra en la explotación del espacio publicitario de las cadenas de televisión que opera, a través de Publiespaña y Publimedia Gestión. Además, produce y emite contenidos audiovisuales en televisión e Internet, a través de ocho canales públicos de TDT (Telecinco, Cuatro, Factoría de Ficción, La Siete, Nueve, Divinity, Energy y Boing). Por otro lado, produce cine y opera en el ámbito de las agencias de noticias audiovisuales, mediante Telecinco Cinema y Atlas, respectivamente. 

Miura Private Equity prepara el lanzamiento de su segundo fondo Miura Private Equity lanzará su segundo fondo de capital riesgo en 2014, con una dotación superior a los €100M que levantó en su primer vehículo. Así lo ha anunciado su Socio Director, Luís Seguí, que también ha confirmado que el private equity se hará con dos empresas más antes de concluir la actividad de su primer fondo. El objetivo es cerrar el Miura Fund II con la misma estructura que el anterior, en el que hubo inversores de todo tipo: institucionales, bancos, family offices y fondos de inversión. El 28% del capital fue español; el 67%, de otros países de Europa, y el 5% restante procedía de América. Seguí ha señalado que ya se encuentran en reuniones para el fundraising con buenas sensaciones, por lo que la gestora es optimista a pesar de la situación del sector. Miura Private Equity, fundada en 2007, es uno de los referentes en el lower middle market de la Península Ibérica.

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Desde su creación en 2008, la gestora de capital riesgo ha realizado inversiones por valor de más de €200M. En estos cinco años, la sociedad que preside Juan Rosell tiene una cartera de empresas españolas con una facturación agregada de €300M, la mitad procedente del exterior, y más de 3.000 empleados. Actualmente, gestiona €100M a través de Miura Fund I, cuyo objetivo es crear clusters sectoriales y potenciar pymes del middle market con valoraciones de entre €20M y €80M en inversiones que oscilan entre los €8M y €15M por operación. En su cartera figuran entre otras participadas: Noa Visual Group (C&C Nº115), Proytecsa (C&C Nº109), Grupo BC (C&C Nº124), Guzmán Gastronomía (C&C Nº128) y Contenur, donde este verano tomó el control junto a Demeter Partners sustituyendo a Investindustrial (C&C Nº141). Hace unos meses, Miura Private Equity se hizo con el 100% de GH Induction Group, junto con el equipo directivo de la compañía a través de un MBO (C&C Nº145) y, recientemente, cerró la compra de Unitas, a través de su participada Gescobro (C&C Nº149). 

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CAPITAL RIESGO

otras noticias

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Nace Piumoc Inversions, el primer fondo de capital riesgo de Gerona La familia catalana Garrigós Castro, una de las cuatro que controlan Fluidra, ha constituido una sociedad de capital riesgo. Se trata de Piumoc Inversions, que ya cuenta con el visto bueno de la CNMV para empezar a operar, convirtiéndose en el primer fondo de private equity de la provincia de Gerona. El capital de la sociedad de capital riesgo esta formado por un único accionista, Aniol, la sociedad patrimonial de los Garrigós, a través de la cual la familia dispone del 10,15% de Fluidra, el fabricante de piscinas y aplicaciones para el tratamiento de agua, donde es uno de los socios de referencia. Aniol también tiene participaciones minoritarias en start up tecnológicas, entre las que se encuentran The Etailers y Zyncro Tech (C&C Nº127), dos firmas vinculadas al emprendedor catalán Dídac Lee. Con sede en Olot (Gerona), Piumoc Inversions arranca con un capital de €1,75M y tiene como objetivo la toma de participaciones en empresas de la región con altas previsiones de crecimiento, con la exclusión expresa de entidades financieras y compañías inmobiliarias. 

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breves Un total de 11 empresas y entidades se han presentado al concurso público convocado por IDEA para la gestión de cuatro fondos de capital riesgo, que en su conjunto suman €25M, procedentes de la iniciativa Jeremie. Las empresas que pujarán por la adjudicación son Caixa Capital Risc, Inveready Asset Management, Ambar Capital y Expansión, Suanfarma Biotech,  Axon Capital e Inversiones, SI Capital Private Equity, Avindia Capital Sgecr, Ged Sur Capital, Alta Partners Capital, Albia Capital Riesgo, y Zernike Meta Ventures. Las gestoras tienen que tener oficina abierta en Andalucía y aportar como mínimo €2,7M a los €6,25M que aporta Jeremie a cada uno de los cuatro fondos. Estos fondos de capital riesgo podrán invertirse hasta el 31 de diciembre de 2015, siendo el plazo de desinversión de cinco años (ampliable dos años más). Apax Partners podría cerrar su filial en España. La entidad de capital riesgo británica, que hace unos meses cerró su oficina en Italia, está inmersa en un proceso de reorganización interna a nivel europeo, que podría afectar al equipo local que la firma tiene en Barcelona. En caso de producirse este cierre, Oriol Pinya, Socio y Responsable mundial para el sector retail de Apax, trabajará desde Londres. Fuentes de Apax han declarado a Capital & Corporate que, es cierto que en Londres se habla de reorganización, por el momento, no hay una decisión tomada para España. Bankinter invertirá en start ups junto con firmas de venture capital y business angels. En concreto, la entidad financiera, a través de Fundación de la Innovación Bankinter, ha lanzado el programa Emprendedores, con el que pretende facilitar la puesta en marcha de proyectos con alto potencial que se encuentren en fases iniciales. El banco actuará como coinversor junto a fondos de capital riesgo o business angels, en proyectos cuya inversión requiera entre €50.000 y €500.000.

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Lanzadera, la aceleradora de empresas puesta en marcha por Juan Roig con una dotación de €3M, ha recibido alrededor de 4.200 proyectos de emprendedores en su primera edición. La sociedad no entrará en el capital de estas empresas pero financiará los €3.000 para la creación de dichas compañías y prestará hasta €200.000 con tipos de interés bajos. Ysios Capital todavía no ha comenzado el fundrasing de su segundo fondo. Al contrario de lo publicado en algunos medios, el fondo de capital riesgo ha asegurado a C&C que no comenzará con el levantamiento de capital hasta que el primer fondo no esté totalmente invertido. En el mejor de los casos, comenzaría a finales de año aunque, siendo realistas, no esperan que sea posible hasta 2014. El fondo ya ha realizado nueve inversiones de las 10-12 que espera realizar con el primer vehículo. Lata Lux Parent Holding, propietaria del 100% de Mivisa, ha procedido a la amortización parcial de los préstamos otorgados por sus accionistas (Dinamia, N+1 Private Equity, Blackstone y el equipo directivo), así como a la liquidación de los intereses devengados hasta la fecha. De esta manera, Dinamia ha recibido €5,42M y, recupera, por tanto, el 65% de su inversión, tan sólo dos años después de realizar la operación. Caramelo, participada en un 92% por Arnela Capital, ha presentado concurso de acreedores a causa de la caída de las ventas y los resultados de pérdidas consecutivas durante los últimos años. La firma llevara a cabo un a reestructuración que supondrá el cierre de varias unidades de negocio, un ajuste de la plantilla y está abierta a la entrada de nuevos inversores de perfil industrial.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Amadeus compra Hitit Royalty, filial de fidelización de Hitit Computer Services CL: Cerrahoglu DDF: KPMG DDL/ Fiscal/ RR.HH.: Cerrahoglu

Ikusi compra la colombiana Daxa e impulsa su expansión por Latinoamérica

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Amadeus ha adquirido Hitit Royalty, la división de servicios de fidelización y gestión de relaciones con el cliente (CRM) de Hitit Computer Services. La adquirida continuará liderada por su actual CEO, Hakan Unlu, y pasará a denominarse Amadeus IT Services Turquía. Con la compra, Amadeus integrará todos los servicios de fidelización en la división de soluciones tecnológicas para aeolíneas, Altéa. Los productos de la adquirida estarán disponibles tanto de forma independiente como a través de la plataforma Amadeus Altéa. Fundada en 1994, Hitit Royalty es líder en la provisión de servicios para los programas de fidelización de clientes de las aerolíneas. La compañía presta servicios como las reservas, venta de entradas, check-in, control de salida, necesidades operacionales, planificación de horarios y contabilidad de costes y de ingresos. Los datos de facturación de la compañía no son públicos, aunque fuentes cercanas a Amadeus aseguran que se trata de una cantidad pequeña y de que no ha sido una adquisición de volumen. Amadeus se dedica a la provisión de soluciones tecnológicas avanzadas para la industria de los viajes a nivel mundial. Entre los clientes que tiene se encuentran proveedores (aerolíneas, hoteles, compañías ferroviarias, líneas de ferry, etc.), distribuidores turísticos (agencias y portales de viajes) y compradores o usuarios de viajes (empresas y viajeros particulares). Con alrededor de 10.000 empleados distribuidos en sus oficinas de Madrid, Niza y Erding, así como en 73 organizaciones locales comerciales, la compañía aplica un modelo de negocio basado en el procesamiento de transacciones. En 2012, la empresa, que cotiza en la Bolsa de Madrid y forma parte del Ibex 35, registró unos ingresos de €2.910,3M y un ebitda de €1.107,7M. Durante 2012, Amadeus ha adquirido Airconomy, empresa internacional de consultoría estratégica especializada en la demanda aérea (C&C Nº137). La compañía estuvo participada por los fondos de capital riesgo BC Partners y Cinven, que abandonaron el capital social de la entidad en octubre de 2011 (C&C Nº133). El proceso se llevó a cabo mediante un procedimiento de colocación acelerada. Con la última desinversión, que tuvo un importe de €385,8M, ambos fondos se desvincularon del acuerdo de accionistas un año y medio después del regreso a Bolsa de Amadeus (C&C Nº118). Ikusi ha decidido dar un empujón a su estrategia de internacionalización en Latinoamérica. En concreto, la compañía ha adquirido Daxa para reforzar su posición en el mercado colombiano. Con sede en Bogotá y oficinas en Medellín, Daxa ofrece soluciones y servicios tecnológicos de infraestructura de redes, comunicaciones unificadas y data centers. La compañía cuenta con una amplia oferta que abarca soluciones de infraestructura, almacenamiento, procesamiento, voz y datos, así como servicios profesionales. Asimismo, cuenta con alianzas en distintos mercados latinoamericanos, como Venezuela, Argentina, Guatemala, Perú y Ecuador. Tiene entre sus socios tecnológicos a empresas de la talla de Cisco, Extreme Networks, Bosch, IBM, NetApp, Aastra, AMP y Ortronics, entre otras. La compañía emplea a 40 personas y facturó alrededor de $8M en 2012. Con sede en San Sebastián y una plantilla de 900 trabajadores, Ikusi está presente en 10 países: España, Australia, Chile, Colombia, Francia, Alemania, México, Portugal, Rusia y Emiratos Árabes. La compañía es proveedor de soluciones integradas en el campo de las TIC, con servicios y proyectos llave en mano para la gestión de la información, entretenimiento, seguridad, comunicaciones y operaciones propias de sectores como aeropuertos, ferrocarriles, tráfico y túneles, hospitales, administración, servicios financieros y grandes infraestructuras. En la actualidad, dedica el 5% de su facturación a tareas de I+D+i. Ikusi tiene filial en Colombia desde 2007. Una de las áreas de negocio más importantes que tiene la compañía en Latinoamérica son las redes de comunicaciones, especialmente tras la compra del 70% Micronet de México, realizada en 2008 (C&C Nº102). Aquella adquisición supuso un punto de inflexión en la actividad de Ikusi como integrador de telecomunicaciones, un proceso que quiere llevar a cabo en otros países de la región como Colombia. En 2010, Ikusi se integró en Grupo Ormazabal después de que ésta comprara el 32,23% que CorporacciónCan ostentaba en Ikusi (C&C Nº125). El fondo de capital riesgo, que había adquirido dicho porcentaje a 3i en 2007 por €33M (C&C Nº84), lograba así una TIR del 9%.

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Bankia compra el 30% de Bisa en manos de Deutsche Bank y Picton Picton L: Uría Menéndez Deutsche Bank L: Allen & Overy CF: Rothschild CL: Garrigues

BBVA completa la venta de sus filiales de fondos de pensiones, tras salir de AFP Horizonte por €396M CL: Covington & Burling

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Tal y como anunciamos en el pasado número (C&C Nº149), Bankia ha recomprado el 30,02% de Bancaja Inversiones (Bisa), hasta la fecha en manos de Deutsche Bank (7,75%) y Picton, filial de Guggenheim Capital. De esta manera, la entidad financiera se hace con el 100% de las acciones, de forma que gana margen de maniobra para cumplir las desinversiones que le ha impuesto Bruselas. En 2007, Bancaja creó Bancaja Inversiones, un proyecto por el cual la entidad financiera aportaba al holding sus participaciones en empresas cotizadas como Iberdrola (6%), Enagás (5%), NH Hoteles (5,6%) y Banco de Valencia (38,3%), con una valoración que entonces superaba los €5.000M. Fue entonces cuando Bancaja acordó la entrada en el holding de Deutsche Bank y de Guggenheim, que aportaban €1.355M para hacerse con el 30% (C&C Nº89). La intención de la caja valenciana era sacar a Bolsa parte de las acciones del holding, lo que, posteriormente, no fue posible debido a las condiciones del mercado. En la actualidad, la sociedad tan sólo cuenta con las participaciones en Iberdrola (5,4%) y en NH (15,7%). Bankia se encuentra en pleno proceso de desinversiones. Durante 2012 y lo que llevamos de 2013, la entidad ha vendido el 5% de Interdin Bolsa (C&C Nº138), Mapfre América (C&C Nº138), Bolsas y Mercados Españoles (C&C Nº138), Finanmadrid (C&C Nº149) y su filial mexicana (C&C Nº138). Además, la entidad pretende seguir deshaciéndose de sus activos industriales. Entre sus actuales participadas están Realia (27,6%), IAG (12,09%), Deóleo (18,62%) y Metrovacesa (19,06%), entre otras. Mientras, a través de BFA, tiene también un 14,99% en Mapfre, un 19,99% en Indra y un 5,35% en Iberdrola. Todas estas participaciones tienen un valor total en Bolsa de €3.257M. Además, el banco ha anunciado que está dispuesto a escuchar ofertas por su filial, Bankia Bolsa y por su participación en NH Hoteles. A finales de 2012, el FROB realizó la valoración de todas las entidades nacionalizadas. El grupo BFA tenía un importe negativo de €10.444M, mientras que la cotizada Bankia ofrece también un valor negativo de €4.148M. BBVA ha completado la venta de todas sus filiales de fondos de pensiones en Latinoamérica, una operación global de desinversión de activos no estratégicos que puso en marcha hace un año. En concreto, la entidad española ha vendido el 100% de AFP Horizonte, su filial de administración de fondos de pensiones en Perú. Los compradores han sido AFP Integra, propiedad del grupo colombiano Sura Asset Management, y Profuturo, perteneciente a Scotiabank que, tras la operación, se repartirán el accionariado de la subsidiaria al 50% y administrarán la compañía de forma conjunta. El importe de la operación se compone de un precio de compraventa de acciones que asciende a $516M (unos €396M) y un dividendo repartido antes del cierre del deal de $28M (unos €21,5M). Con todo, la transacción le ha reportado a BBVA una plusvalía neta de impuestos que se eleva a €208M. AFP Horizonte es la tercera administradora de fondos de pensiones de Perú con una cuota de mercado cercana al 23,5%. En total, la compañía gestiona unos $9.000M, con 1,4 millones de personas cotizando. AFP Integra es la filial peruana de la administradora de fondos de pensiones colombiana Sura Asset Management, uno de los líderes regionales en banca, seguros, inversiones y fondos mutuos, con más de 29 millones de clientes, la firma administra activos por más de $120.000M. Por su parte, su filial cuenta con 1,3 millones de afiliados en Perú. Profuturo forma parte del Grupo Scotiabank, una de las instituciones financieras más sólidas a nivel mundial, que cuenta con 180 años de experiencia y más de 18,6 millones de clientes en 50 países de todo el mundo. Con esta operación, BBVA ha finalizado su proceso de desinversión de filiales de fondos de pensiones en México, Colombia y Chile. A finales de 2012, la entidad cerró la venta de la mexicana Afore Bancomer, adquirida por Afore XXI Banorte por €1.241M (C&C Nº145) y la desinversión de la colombiana BBVA Horizonte Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías, adquirida por la compañía local Porvenir por $530M (C&C Nº147). Además, recientemente, le tocó el turno a su subsidiaria chilena, AFP Provida, donde ostentaba un 64,3%, que paso a manos de Metlife (C&C Nº148). En total, la entidad española ha ingresado $5.185M (unos €3.949M) con esta venta global, que le ha reportado plusvalías de $2.317M (unos €1.765M) que se destinarán a fortalecer la solvencia del grupo. Por otro lado, estas operaciones permitirán al banco liberar 50 pbs de capital.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Servicios Sociosanitarios Generales adquiere Ambulancias M. Pasquau VL: Garrigues / Fenoy & Sepúlveda Abogados CL: Deloitte Abogados

Elimco vende el 50% de Glenser Aerospace a Aertec Solutions y… CF: Haya Capital CL/Fiscal: Fernández-Burgos, Mapelli y Cabello

…da entrada en su accionariado a la Junta de Andalucía

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Servicios Sociosanitarios Generales (SSG) ha adquirido Ambulancias Manuel Pasquau, empresa que gestiona el servicio de transporte sanitario terrestre para el Ingesa en Málaga. Tras la operación, la compradora ha trasladado su equipo directivo y ha iniciado el proceso de implantación del nuevo modelo de gestión a las empresas adquiridas, integrándolas en su estructura organizativa y funcional y absorbiendo una plantilla de 466 trabajadores. La adquisición consigue la estabilidad empresarial en Ambulancias M. Pasquau, asegurando el pago de salarios a trabajadores y facturas a proveedores. De esta manera, se ha conseguido parar la huelga que estaba convocada en Málaga. La adquirida facturó €24M en 2012. SSG, fundada en el año 2000, ofrece servicios de gestión, consultoría y formación en el ámbito socio sanitario, en varias áreas de actividad: transporte sanitario, de urgencia, de pacientes críticos, programado, gestión de dispositivos de emergencia, hospitales de campaña, atención socio sanitaria, asistencia a domicilio, gestión integral de casos y teleasistencia. La compañía cuenta con delegaciones en Baleares, Cádiz, Bajo Guadalquivir, Campo de Gibraltar, Ciudad Real, Jerez, Lérida, Madrid, Málaga y Murcia. Con 1.400 trabajadores y una flota de 1.200 vehículos, la firma alcanzó una cifra de negocio de €68M en 2012.

La malagueña Aertec Solutions se ha hecho con el 100% de su joint venture Glenser Aerospace tras adquirir el 50% de las acciones que no controlaba a su socio en la firma, la sevillana Elimco. El importe de la operación no ha trascendido, aunque fuentes del mercado aseguran que Aertec logrará elevar su facturación en 2013 hasta €1M como resultado de la compra. Fundada en 2011, Glenser es una firma de ingeniería de fabricación aeronáutica nacida de las sinergias entre las aeronáuticas andaluzas Aertec y Elimco, que constituyeron la compañía al 50%. Con una plantilla de 90 empleados, la sociedad conjunta cuenta en la actualidad con proyectos contratados por valor de €5M. Aertec Solutions es una empresa multinacional de ingeniería y consultoría especializada en la industria aeronáutica, aeropuertos y transporte aéreo. Cuenta con estudios y proyectos en más de 18 países, participa en programas aeronáuticos mundiales y tiene referencias en 70 aeropuertos internacionales. La compañía dispone de oficinas en España, Reino Unido, Francia, Portugal y Marruecos. Con una plantilla de 210 empleados, su facturación consolidada se sitúa en torno a los €16M.

La aeronáutica Elimco acaba de terminar su reestructuración interna. Como parte del proceso, la Junta de Andalucía, a través de la sociedad pública Soprea, ha entrado en el accionariado de la firma al tomar un 18% de sus títulos. La participación tomada por la Junta corresponde a una ampliación de capital por valor de €216.000, que permitirá a la entidad gozar de liquidez en los próximos meses, y a la conversión en acciones de varios créditos pendientes de devolución que Soprea había concedido a Elimco. Elimco desarrolla sus actividades dentro de la ingeniería, las tecnologías de la información, el mantenimiento y el desarrollo de infraestructuras aeroportuarias e industriales. En los últimos años, Elimco ha recibido diversas ayudas de la Junta de Andalucía con motivo de la construcción de varios edificios en el Parque Aerópolis de Sevilla y la crisis económica que vive la entidad, muy afectada por la mala situación que atraviesa el sector. Con una plantilla de 140 trabajadores, la firma cerró 2012 con unas ventas de €17M, una cifra muy inferior a los €44M facturados en 2011. Actualmente, el sector aeronáutico representa el 25% de los ingresos globales de la compañía. Sociedad para la Promoción y Reconversión Económica de Andalucía (Soprea) es una sociedad pública articulada a través de la Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía (IDEA). La institución cuenta con participaciones en empresas como Sociedad Eólica de Andalucía, Sadiel, Bravo Games (C&C Nº122) y Cijersa, propietaria del Circuito de Jérez.

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Endesa ultima la compra del 100% de la chilena GasAtacama CF: Goldman Sachs

Ferrovial vende el 40% de Amey Venture en el Reino Unido

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Endesa ultima la adquisición del 100% de la chilena GasAtacama. En concreto, la eléctrica comprará el 50% que no controlaba en su joint venture a su socio en la compañía, el fondo Southern Cross Group. Según fuentes del sector, el importe de la operación ascenderá a €120M. Fundada en 1999, GasAtacama es una sociedad conjunta creada por la estadounidense CMS Energy y Endesa al 50%. En aquel momento, el grupo estaba formado por tres compañías propietarias de gasoductos dedicados al transporte de gas natural en Chile y Argentina, una planta de generación y transmisión eléctrica y dos entidades financieras. Posteriormente, CMS Energy salió de la chilena dando entrada en el capital a Southern Cross Group, un fondo de pensiones privado con intereses en Latinoamérica. Actualmente, es la propietaria y operadora del gasoducto más largo de Chile y Argentina de 1.200 km de longitud; cuenta con una central de 740MW y tiene un proyecto de terminal de regasificación y gasoducto. Con una plantilla de 180 empleados, su facturación en 2012 ascendió a $109M. Ésta será la primera adquisición de Endesa desde 2010. Durante los últimos años, Endesa ha realizado una política muy activa en materia de desinversiones. Entre sus últimas operaciones destaca la venta de su participación en Medgaz a Cepsa y Sonatrach (C&C Nº149), del accionariado de Euskatel (C&C Nº145) y de su filial irlandesa, adquirida por Scottish and Southern Energy (SSE) por €286M (C&C Nº141). Además, la española vendió el 50,01% de la griega Endesa Hellas a Mytilineos Holding (C&C Nº116), desinvirtió de su 1% en REE por €51M (C&C Nº116) y vendió los activos integrantes de la red de trasporte de energía eléctrica propiedad de Endesa Distribución Eléctrica a REE por €1.412,12M (C&C Nº120). Por otro lado, Goldman Sachs compró el 80% de Endesa Gas por €800M (C&C Nº 121).

Ferrovial ha llegado a un acuerdo para vender una participación en Amey Venture, que ostentaba a través de su filial Amey. En concreto, la compañía de infraestructuras se ha desprendido de un 40% de su joint venture británica de servicios por £37M (unos €44M). El comprador ha sido su socio en la firma, el fondo holandés Dutch Infrastructure Fund (DIF) que, tras la compra, pasa a controlar el 90% de las acciones de la compañía. Por su parte, Ferrovial conservará el 10% restante. En 2010, la española, a través de su filial de servicios en el Reino Unido, Amey, constituyó Amey Venture, con el objetivo de volcar todo su negocio de concesiones británicas y activos adjudicados a su subsidiaria, entre los que se encuentran instalaciones judiciales, escolares, gestión de carreteras y mantenimiento integral de edificios administrativos como el Ministerio de Defensa británico. Como parte de la operación, Ferrovial vendió el 50% de esta nueva sociedad al fondo holandés Dutch Infrastructure Fund, por una cuantía que no se hizo pública (C&C Nº115). La compañía cuenta con diez concesiones valoradas en unos £300M. Con sede en Ámsterdam, Dutch Infrastructure Fund (DIF) es una gestora de fondos de infraestructuras y activos de energías renovables en Europa, Canadá y EE.UU. El fondo holandés cuenta con una cartera de €1.600M y tiene oficinas en Frankfurt, Londres, París, Luxemburgo y Toronto. La operación forma parte de la política de desinversión de Ferrovial en activos no estratégicos. Durante los últimos años, la compañía ha llevado a cabo una fuerte política de rotación de activos, entre los que destaca la desinversión de su filial de handling, Swissport, adquirida por PAI Partners en 2011 (C&C Nº123). Durante el pasado año, la compañía ha realizado varias desinversiones de su también filial británica Heathrow Airport Holdings (antes denominada BAA). CIC International compró un 5,72% de FGP Topco (cabecera de Heathrow) por €319,3M (C&C Nº145). Además, Ferrovial alcanzó un acuerdo con Qatar Holding para la transmisión de un porcentaje del 10,62% en FGP Topco por €607M. Tras las dos operaciones, la española tendría una participación indirecta en BAA de 39,37% (C&C Nº147). Por otro lado, recientemente, Ferrovial ha comprado el 70% de la chilena Steel Ingeniería (C&C Nº149) y se ha hecho con la británica Enterprise (C&C Nº148), una operación que acaba de cerrarse.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

IAG se hace con el control del 90,5% de Vueling tras la OPA VF: N+1 Corporate Finance / BBVA Corporate Finance / The Boston Consulting VL: Araoz & Rueda CL: Uría Menéndez Entidad Liquidadora: Santander Investment Banking

Norbert Dentressangle se hace con las tres filiales españolas de Tilar

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IAG ha asumido el control de Vueling. Finalmente, los accionistas de la aerolínea catalana han acudido a la oferta mejorada de compra del holding que aglutina a Iberia y British Airways, que fijaba el precio de la acción en €9,25. La oferta ha sido aceptada por el 82,48% de las acciones a las que iba destinada y que corresponden al 44,66% del capital social. En concreto, la compradora sumará esta participación al 45,85% que no poseía en Vueling, alcanzando un 90,51% de las acciones de la entidad. De esta forma, IAG desembolsará en total €123,54M. Los minoritarios continuarán teniendo presencia en el Consejo de Administración de Vueling, ya que la compradora se compromete en el folleto de la OPA a que al menos un tercio de los Consejeros sean independientes mientras la aerolínea cotice en bolsa. Por su parte, IAG no podrá ejercer el derecho de compraventa forzosa de las acciones que no posee porque la legislación actual reserva esta opción al cumplimiento de dos requisitos: ser titular del 90% de la compañía y que la OPA haya sido aceptada por al menos el 90% de las acciones con derecho a voto a las que se dirigía la oferta. El grupo cumple con la primera condición. El pasado mes de noviembre, IAG lanzó una OPA sobre el 100% del capital social de Vueling Airlines (C&C Nº145). En concreto, la compañía tenía intención de adquirir el 54,1% que no mantenía. La OPA, que se instrumenta a través de la sociedad vehículo Veloz Holdco, se realizó a un precio de €7 por acción ordinaria de la aerolínea de bajo coste, lo que suponía una cuantía total de €113M y una prima del 27,97% con respecto a la cotización de la compañía cuando se anunció la operación. Posteriormente, el Consejo de Administración de la firma rechazó por unanimidad los términos de la oferta, basándose en que la cantidad ofrecida por IAG era insuficiente (C&C Nº149). Vueling es una de las principales aerolíneas españolas, con sede en Barcelona. En 2009, la entidad se fusionó con Clickair (C&C Nº109). En la actualidad, la compañía cuenta con un free float del 44%, mientras que Farringdon Capital y BNP Paribas tienen un 3,3% y 3,2%, respectivamente. En 2012, la entidad logró un ebit de €33,2M, un 191,6% más que en 2011. La cifra total de ingresos alcanzada se situó en €1.102,5M, un 27,7% más que el año anterior. En 2010, British Airways e Iberia consiguieron cerrar su fusión tras dos años de intensas negociaciones (C&C Nº117). El grupo cuenta con 408 aviones que vuelan a más de 200 destinos y transportan más de 55 millones de pasajeros cada año. Es el tercer grupo más grande de Europa y el sexto del mundo en cuanto a ingresos y cotiza en las Bolsas españolas y londinense. Con sede en Londres, la compañía ha obtenido en 2012 unos ingresos de €15.372M.

La francesa Norbert Dentressangle ha adquirido el 100% de las acciones de tres filiales españolas de Tilar, especializada en el transporte de grupajes internacionales. En concreto, la multinacional se ha hecho con Tilar, Tilar Norte y Tilar Valencia, mientras que la subsidiaria catalana del Grupo Tilar, Tilar Catalunya, queda fuera de la operación. Tras la compra, Norbert Dentressangle integrará la actividad de la adquirida en su operativa. De esta forma, refuerza su servicio de grupaje y de distribución capilar a nivel europeo. Así, sus ventas en España en este producto se situarán en torno a los €40M, lo que implica un incremento del 135% con respecto a los últimos tres años. Fundada en 1985, Tilar centra su actividad en el transporte internacional. El grupo cuenta con delegaciones en Barcelona, Londres, Manchester y Milán. Con una plantilla de 27 personas, la empresa facturó €6M en 2012. Norbert Dentressangle es un especialista en la gestión de cadenas de suministro, tanto a nivel internacional como en distribución doméstica. La entidad, que cotiza en el Euronext Paris, cerró 2012 con un volumen de negocio anual de €3.900M. En España, la compañía es uno de los mayores operadores logísticos del mercado. Su filial española, Norbert Dentressangle Gerposa, cuenta con 1.555 empleados, una flota fija de 1.600 vehículos y 1.300 remolques. En 2012, la división de transporte y distribución en la Península Ibérica facturó €315M.

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Grupo DIA vende su filial en Turquía a dos compañías locales

Orona compra AMG Elevadores y continúa su apuesta por la internacionalización

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Grupo DIA ha llegado a un acuerdo para vender el 60% que ostenta en la joint venture DIA Turquía, sociedad que comparte desde 1999 con su socio Haci Ömer Sabanci Holding. Las compradoras son las compañías locales Yildiz Holding y SOK Marketler Ticaret, que desembolsarán unos €136,5M en efectivo. La operación está condicionada a la aprobación de las autoridades de la competencia turcas. DIA Turquía nació en 1999 fruto de la unión de Grupo DIA y su socio Haci Ömer Sabanci Holding para constituir una joint venture y desarrollar su actividad en el mercado turco. La compañía cuenta con 1.093 tiendas, de las cuales 614 son propias y 479 son franquicias. Con cuatro almacenes, la firma tuvo unas ventas brutas bajo enseña de €469M (4% de las ventas totales de Grupo DIA). Grupo DIA es una compañía internacional especializada en el sector de distribución de alimentación presente en siete países: España, Portugal, Francia, Turquía, China, Argentina y Brasil. La entidad cotiza en la Bolsa de Madrid y forma parte del Ibex 35. Con más de 8.000 establecimientos, en 2012 alcanzó unas ventas brutas de €11.679M (+6,7%), siendo Iberia y Brasil los principales motores de crecimiento. Además, alcanzó un beneficio neto ajustado de €190M (+19,3%). Recientemente, Grupo DIA firmó un préstamos sindicado con seis bancos por valor de €200M para financiar la adquisición de Schlecker España, especialista en hogar, belleza y salud en España y Portugal (C&C Nº143). La operación tuvo un importe de €70,5M libres de deuda. La financiación, con una vida media de tres años, se ha cerrado con las siguientes entidades: Bank of America Merrill Lynch, BNP Paribas, Crédit Agricole, JP Morgan, Rabobank International, Société Générale. El objetivo de la transacción era reforzar su posición en la Península Ibérica, demostrando su confianza por el mercado español. Por otra parte, el fondo de inversión escocés Baillie Gilllford ha adquirido un 1,3% adicional del capital de Grupo DIA, haciéndose con un 4,28% en total. La operación ha tenido un importe de unos €70M. En el accionariado de la española ya se pueden encontrar inversores como Black Rock, que tiene un 3%, o la gestora del banco danés Danske Bank, que ha adquirido un 2,5%.

Orona continúa con su firme apuesta por la diversificación e internacionalización. El grupo cooperativo de elevación ha adquirido el 100% de la brasileña AMG Elevadores, en su primera operación fuera del continente europeo. Tras la integración, el grupo espera alcanzar los €100M de facturación en los próximos años. AMG Elevadores, con más de 400 empleados y presencia en 14 estados de Brasil, es uno de los cuatro principales grupos de elevación del país. La compañía se dedica a prestar servicios de reparación, modernización y producción de nuevos ascensores. Hasta la fecha, el grupo carioca era cliente, distribuidor, instalador y conservador de los productos de la española en Brasil. Orona, con sede en Hernani (Guipúzcoa) e integrada en Mondragón Corporación, se dedica al diseño, fabricación, comercialización, instalación y mantenimiento de ascensores, escaleras mecánicas, pasillos y rampas. La compañía presta un servicio integral, comprendiendo todos los segmentos de actividad, desde el residencial hasta el comercial, pasando por el socio sanitario, patrimonio histórico, grandes cargas, etc. La entidad vasca cuenta con más 30 filiales en España, Irlanda, Noruega, Países Bajos, Portugal, Francia, Reino Unido y Luxemburgo. Con una plantilla de 4.090 empleados, la compañía obtuvo unas ventas de €569,1M en 2012, así como un beneficio de €83,4M. Durante el pasado ejercicio, realizó una inversión de €28,8M. El crecimiento del grupo se basa especialmente en su actividad exportadora, consiguiendo en 2011 unas ventas en el exterior un 45% superiores a las del ejercicio anterior. Esta operación supone un paso más en la consolidación de la posición de Orona a nivel internacional. Durante los últimos años, la compañía ha llevado a cabo una profunda diversificación geográfica, convirtiéndose en líder a nivel europeo. En 2011, la entidad anunciaba su intención de invertir €89M en la adquisición de siete nuevas compañías en Europa. Su última compra fue la noruega Elevator As (C&C Nº143) y, con anterioridad, había adquirido la francesa Ascenseurs Altilift (C&C Nº140), la belga Ascelec Ascenseurs, Ascenseurs Luxembourg (C&C Nº133), Independent Lifts, Atlantic Ascenseurs, Société Pyrénéenne d’Ascenseurs, la alavesa Omega Elevador, la irlandesa Mid Western Lifts (C&C Nº121), la holandesa All-in Liften (C&C Nº122), Coopman Liften (C&C Nº125) y la francesa K.E.S. Ascenseurs.

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Inerco se refuerza con la compra de Inasel NI

Grauforz toma el control de Paneles Paseir

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Inerco continúa su plan de crecimiento vía adquisiciones con la compra de la sevillana Ingeniería Acústica y Servicios (Inasel). Tras la compra, el grupo andaluz ha creado una nueva sociedad denominada Inerco Acústica, con el objetivo de potenciar y ampliar la gama de soluciones integrales para la industria, edificación y el medio ambiente. Con sede en Álcala de Guadaira (Sevilla), Inasel está especializada en la provisión de sistemas para el control de ruidos y de vibraciones. La firma presta sus servicios en el sector industrial, de la edificación, instalaciones y hostelería. Con una facturación de €2,82M, su plantilla asciende a 27 trabajadores. Inerco, fundada hace más de 25 años en Sevilla, desarrolla y ejecuta proyectos de ingeniería, sistemas, equipos y soluciones para la optimización de procesos industriales, desarrollo de tecnologías limpias para la reducción de emisiones, la mejora de la eficiencia energética y el aprovechamiento de las energías renovables. Además, la compañía está especializada en consultoría de medio ambiente, prevención de riesgos y seguridad industrial y presta sus servicios a los sectores de refino de petróleo, industria química y petroquímica, producción de electricidad y cemento, entre otros. La entidad, con presencia en España, Colombia y Perú y una plantilla de 270 empleados, facturó €29,3M en 2012 y está desarrollando un plan estratégico a través del cual prevé disparar su cifra de negocio hasta los €200M en 2020. En el último año, el grupo andaluz se ha mostrado muy activo en el capítulo de adquisiciones. Hace unos meses, Inerco anunciaba la compra de Sidasa Tratamiento de Aguas (C&C Nº137), operación que se une a la realizada en 2010, cuando adquirió el 65% de la colombiana Ambiental Consultores, en un deal valorado en €700.000 (C&C Nº122). Posteriormente, se hizo con Forespro Formación y Rescate Profesional, por €500.000 (C&C Nº139).

El grupo mexicano Grauforz ha reforzado su presencia en España con la entrada en la firma gallega Paneles Paseiro. En concreto, la multinacional azteca ha suscrito íntegramente la ampliación de capital de la entidad y pasa a tomar una participación mayoritaria. La familia Paseiro, que poseía el 100% de las acciones, mantendrá un porcentaje minoritario. Con sede en Ribadavia (Orense), Paneles Paseiro está especializada en la producción y comercialización de paneles sandwich para cubierta y fachada. La compañía se encuentra en concurso de acreedores desde enero de 2012, provocada por la construcción de sus nuevas instalaciones, inauguradas en 2011 y que supusieron una inversión de €4,6M. La operación permitirá la continuidad de la empresa orensana y su plantilla. Además, Grauforz mantendrá al equipo directivo. Con una plantilla de 34 trabajadores, la sociedad facturó €3,6M. Grauforz es un grupo mexicano especializado en la compra, venta y distribución de derivados del acero. Con sede en Monterrey, cuenta con filiales en Holanda, Canadá, Turquía y España. Grauforz España cerró 2011 con unas ventas de €1,21M y tres empleados en plantilla.

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Miguel Zorita adquiere el 25% del grupo constructor Secopsa NI

Getinsa y el equipo directivo de Paymacotas lanzan un MBO sobre la compañía

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El empresario valenciano Miguel Zorita se ha hecho con el 25% de Grupo Secopsa. Hasta ahora, la familia Prieto, fundadora de la empresa valenciana, ostentaba el 100% del capital de la firma. Como parte de la operación, realizada a través de su sociedad patrimonial Zima Ventures, el comprador se reserva un derecho de compra de un 26% adicional de las acciones de la constructora ejecutable entre 2016 y 2018, lo que le permitiría hacerse con el control de la compañía al alcanzar un 51% del accionariado. Por otro lado, Zorita pasa a convertirse en el nuevo Presidente de Secopsa. Secopsa es un grupo constructor que ofrece servicios relacionados con el medioambiente y mantenimiento para corporaciones municipales. En los últimos años, la sociedad ha diversificado sus negocios hacia el área concesional de gestión y explotación de centros deportivos y educativos, así como el mantenimiento de infraestructuras y la producción de energía mediante instalaciones fotovoltaicas. Con una plantilla de 2.300 trabajadores, alcanzó unas ventas de €95,5M en 2011(últimos datos publicados), repartidas en las actividades de construcción (€38,6M), servicios (€34,4M), medio ambiente (€21,1M) y concesiones (€1,3M). Zima Ventures es la sociedad patrimonial del empresario Miguel Zorita. Hasta ahora, el valenciano había sido miembro de los Consejos de Administración de Telefónica, Telefónica Móviles, Amper, Huarte, Essa, Grupo San José y la Asociación Europea de Capital Riesgo (EVCA), de la que además fue Presidente. Anteriormente, dirigió las actividades de Deloitte en España.

La madrileña Getinsa ha adquirido el 55% de Paymacotas. En concreto, la firma de ingeniería ha realizado un MBO sobre la compañía catalana junto a su equipo directivo, liderado por Juan Carlos Ródenas, su Director General, que se ha hecho con un 30% de las acciones. Tras el deal, la compradora nombrará a uno de sus directivos, Mariano González, Administrador Único de la adquirida, mientras que Ródenas seguirá manteniendo su cargo en la entidad. Hasta ahora, el 100% de los títulos de Paymacotas estaban en manos de Eca Global, filial de la francesa Bureau Veritas, que mantendrá el 15% restante, aunque prevé desinvertir de la compañía a medio plazo. La operación permite a Paymacotas salir del concurso de acreedores en el que estaba inmersa desde octubre de 2012, como consecuencia de la fuerte caída experimentada por el sector de la obra pública que le generó un pasivo de €18M con su matriz Bureau Veritas. En este sentido, la francesa ha condonado la deuda de la entidad para llegar a un acuerdo con Getinsa, que previamente exigió la adquisición de la compañía libre de deudas y la aplicación de un ERE para adaptar el tamaño de la plantilla a la situación del sector. Por otro lado, la compra reafirma las buenas relaciones existentes entre Getinsa y Paymacotas que, en 2011, pusieron en marcha una joint venture, bajo el nombre Getinsa-Paymacotas, que gestiona los proyectos internacionales de ambas firmas. Con esta nueva unión, la empresa resultante tendrá 480 trabajadores y facturará €48M en 2013, de los cuales €21M pertenecen a los trabajos realizados fuera de España. Con sede en Sant Cugat del Vallés (Barcelona), Paymacotas es una de las mayores firmas privadas de ingeniería de obra civil del mercado español. La compañía surgió en 1996, cuando Payma compró Cotas a Banesto. Tres años después, la empresa pasó a manos de Eca Global, adquirida por Bureau Veritas en 2007. Entre las obras más conocidas de la entidad destacan el proyecto de la Línea 9 de Metro de Madrid y las terminales T1 y T4 de los aeropuertos de El Prat y Barajas, respectivamente. Con una plantilla de 200 empleados, la catalana facturó €25M en 2012. Fundada en 1984, Getinsa es un grupo empresarial español especializado en la consultoría de ingeniería relacionada con las infraestructuras y el medio ambiente. La madrileña, que emplea a 280 personas, obtuvo unos ingresos de €30M en 2012, de los que el 55% corresponden a su actividad en el exterior.

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Randstad se hace con el control de USG People Spain Service CL: Nauta Dutilh

Simon Holding se hace con la mayoría de Senior Consulting NI

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La consultora de recursos humanos holandesa Randstad ha adquirido el 100% de las acciones de USG People Spain Service, hasta ahora en manos de su matriz USG People. Como parte de la operación, la compradora también se ha hecho con las filiales de USG People en Italia, Polonia, Suiza, Luxemburgo y Austria. El deal, que se materializará en junio a la espera de la aprobación por parte de las autoridades europeas de la competencia, ha tenido un importe global de €20M y se financiará con las líneas de crédito existentes de Randstad. Con esta operación, la holandesa se convierte en líder en el mercado español, polaco y luxemburgués. En España, las filiales de la adquirida Unique, M3 Merchandising y SYS Outsourcing se integrarán dentro de la estructura de Randstad. USG People Spain es un proveedor especializado de servicios de empleo, centrado en los segmentos de trabajo temporal general y especializado, selección y proyectos de profesionales, recursos humanos y atención al cliente. Con más de 800 empleados y 189 oficinas, las actividades adquiridas a USG People generaron durante 2012 unos ingresos de €434M, principalmente en el segmento de trabajo temporal general. Con sede en Diemen (Holanda), Randstad es líder en soluciones de recursos humanos en la Península Ibérica y es el segundo mayor grupo de este sector en el mundo, con más de 29.300 empleados en 4.600 oficinas ubicadas en más de 40 países. Durante 2012, Randstad Holding obtuvo unas ventas de €17.086M a nivel mundial, mientras que en España facturó €872,5M, con una plantilla de 1.280 personas.

Simon Holding ha adquirido una participación mayoritaria en Senior Consuting. Tras la operación, Santiago Mangas y Ana Casanovas, Socios Fundadores de la compañía, que controlaban el 100% del accionariado, mantendrán la participación minoritaria restante. Como parte del acuerdo, la adquirida cambiará su denominación social por Simon Senior. Con sede en Olèrdola, Senior Consulting está dedicada a la consultoría y a la venta de equipamiento para adaptación del hogar a las necesidades que presentan las personas mayores Entre su catálogo de productos figuran telefonía adaptada, soluciones de accesibilidad para el baño, artículos ergonómicos de higiene, ayudas técnicas, etc. Con una facturación de €500.000 en 2011 (últimos datos registrados), la compañía emplea a tres personas. Fundada hace más de 90 años y con sede en Barcelona, Simon Holding fabrica material eléctrico y cuenta con varias líneas de negocio: protección de circuitos, domótica, iluminación, conexiones para voz y datos, canalizaciones y electrónica. El grupo está formado por 25 empresas con presencia en 50 países, 11 centros en España y 14 internacionales. Con unos 3.500 empleados, alcanzó una cifra de negocio de unos €205M en 2012. Desde 2009, la compañía lleva a cabo una fuerte política de adquisiciones. En concreto, se ha hecho con Coati (C&C Nº115); ha adquirido Euroverde (C&C Nº133); y ha comprado un porcentaje minoritario en Bioaccez Controls (C&C Nº104). Además, ha tomado el 100% de sus joint ventures en China, Juangsu Quictone Simon y Simon Automation Equipment (C&C Nº97), el 50% de Lighted (C&C Nº102). Por otro lado, la compañía ha puesto en marcha la creación de un fondo de capital riesgo para proyectos industriales (C&C Nº128).

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Mediapro se refuerza con su entrada en uWhisp

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Mediapro acaba de reforzar su área digital tras entrar en el capital de la start up catalana uWhisp, creadora de una aplicación que permite enviar mensajes de voz a través de las redes sociales. En concreto, el grupo audiovisual ha tomado una participación mayoritaria, que no se ha concretado, en la firma tecnológica, aunque sí se ha hecho público que el porcentaje adquirido está ligado a objetivos. Hasta ahora, el accionariado de la compañía estaba en manos de sus Socios Fundadores, los emprendedores Iuri Aranda, Miquel Las Heras, Joan Casas y Miquel Puig. uWhisp, fundada por cuatro jóvenes estudiantes de la Universitat Politécnica de Catalunya, es una compañía tecnológica que ha creado una aplicación informática que permite a los usuarios de redes sociales enviarse mensajes de voz a través de estas plataformas. Con más de 3.000 descargas en 70 países, la firma es líder en su sector. La entidad recibió hace unos meses el apoyo de Enisa y varios inversores privados mediante la concesión de un préstamo participativo de €132.000. Con una plantilla de nueve trabajadores, la facturación de la firma no fue significativa en 2012 debido a su reciente puesta en marcha. Mediapro, fundada en 1994 en Barcelona y presidida por Jaume Roures, que además es uno de sus principales accionistas con un 33% del capital, es uno de los principales grupos españoles a nivel audiovisual. La productora está especializada en contenidos para televisión y cine, servicios de producción y postproducción, ingeniería, consultoría y en la gestión de derechos deportivos. Es una de las mayores productoras independientes europeas, con presencia en EE.UU., Europa Occidental y Latinoamérica. En 2006, se fusionó con Grupo Árbol y la británica WPP, dando origen a Imagina (C&C Nº71 y C&C Nº76). Además, Imagina está participada desde mediados de ese año por Torreal, transacción que supuso la reducción de la participación de Mediapro y Grupo Árbol en la compañía desde el 80% hasta el 60%, mientras que WPP mantenía su 20% (C&C Nº84). Su plantilla asciende a 3.450 profesionales, con unos ingresos de €1.272M en 2011 (últimos datos conocidos).

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breves NH Hoteles ha logrado cerrar la entrada de la china HNA en su capital, anunciada hace unos meses (C&C Nº149). El nuevo socio se ha hecho con un 20% del accionariado aportando €234,28M y tendrá tres asientos en el Consejo de Administración. Algunos accionistas históricos de NH han sellado un pacto parasocial con la asiática para exigirle que, en caso de que se produjera una OPA condicionada a la aceptación del 50% del capital, vendiera sus acciones. Por otra parte, la hotelera no llevará a efecto su acuerdo con el fondo de inversión inmobiliario americano Hospitality Properties Trust (HPT), que contemplaba una serie de transacciones de hoteles en Latinoamérica, EE.UU. y Europa, y un crédito de €170M. La transacción se ha caído al no haber logrado la unanimidad de sus entidades acreedoras para la refinanciación de su deuda. Everis ha entrado en el accionariado de Ibetor, especializada en la fabricación de tecnología de comunicaciones por satélite para la defensa y la seguridad, en las que también participan Grupo ISPED y el Fondo Tecnológico Seguranza, gestionado por Clave Mayor. La consultora ha realizado una inversión de €1,7M para hacerse con un 12,96% de la compañía. La adquirida facturó €3M en 2012 y cuenta con 40 empleados. La canadiense Cooke Aquaculture ha adquirido los activos de la española Doramenor especializados en la explotación de las piscifactorías dedicadas al negocio de la dorada y la lubina en la Península Ibérica. Tras la operación, Culmarex, filial española de la compradora, duplica su capacidad de producción hasta las 15.000 tn, lo que espera generar una facturación de entre €115M y €120M en 2013. El comprador ha sido asesorado por Gómez-Acebo & Pombo, mientras que el vendedor ha contado con los servicios de Garrigues. La SEPI ha reducido su participación en el consorcio aeronáutico EADS, desde el 5,41% al 4,2%, con derechos de voto. Los accionistas de la entidad autorizaron la consumación del “multiparty agreement”, por el que el Estado alemán y francés contarán con un 12% cada uno y España con un 4%. La venta de ese 1,15% de acciones del grupo aeronaútico europeo le reportó unos €380M. Euroestudios ha refinanciado €9,5M de deuda a través de un contrato sindicado con un total de 13 entidades. Además, ha refinanciado otros €800.000 a través de contratos

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bilaterales con Ibercaja, Cajamar y CatalunyaCaixa. La compañía ha estado asesorada por Confivendis. Sanyres, grupo de centros geriátricos, ha dado entrada en su capital a Banesto, que se ha hecho con un 6,65% de las acciones, cedidas por el grupo constructor Prasa, que ha reducido su porcentaje hasta el 23,75%. El capital de la compañía sigue liderado por CatalunyaCaixa y Cajasur, con un 33,35% cada una. El grupo de perfumería y cosmética Antonio Puig ha reducido su participación por debajo del umbral del 15% en la firma de moda Adolfo Domínguez. En concreto, la compañía pasa a controlar un 14,8%, tras ver diluida su participación a raíz de una ampliación de capital de €500.000. La operación ha supuesto la entrada de Estanislao Carpio Martínez, nuevo Director General, en el accionariado. TBI Limited, sociedad participada por Abertis en un 90% (Aena tiene un 10%), ha cerrado un acuerdo con el Gobierno de Gales para vender el aeropuerto de Cardiff por un enterprise value de £52M (unos €61M). La operación tiene un impacto neutro en la cuenta de resultados de Abertis ya que el precio de venta es igual al valor recogido en el balance consolidado de la compañía, y por tanto no genera plusvalías. CaixaBank ha devuelto al Estado las ayudas de €977M que aportó a Banca Cívica en 2011 a través del FROB. El banco que preside Isidro Fainé se convierte así en la primera entidad en devolver las ayudas públicas recibidas. Knok, la comunidad online de intercambio de casas, ha recibido una inversión de €500.000 de un family office, cuyo nombre no ha trascendido. La compañía todavía no tiene casi facturación y permanece centrada en el crecimiento. La operación no ha contado con asesoramiento externo. Ezentis ha adquirido el 60% de una sociedad brasileña que opera principalmente en el sector eléctrico, cuyo nombre no se ha hecho público, aunque sí se conoce que factura anualmente €22,6M. La operación ha tenido un importe de €4,7M y se formalizará antes del 15 de este mismo mes. El Consejo de Administración de Mercadona ha valorado la compañía en €3.100M, después de que Fernando Roig vendiera el 2,4% a la propia empresa por importe de

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breves €71,6M. No obstante, fuentes de la compañía han asegurado que el valor de mercado sería bastante superior. Mapfre ha salido del accionariado de Bankia tras deshacerse, durante los últimos meses, del 4% que tenía en la entidad. La aseguradora ha ido reduciendo posiciones en varias operaciones. La CE ha autorizado la compra de las filiales de Gestamp en EE.UU. y Latinoamérica por parte de la japonesa Mitsui & Co, operación anunciada hace unos meses (C&C Nº147). La Comisión ha considerado que la operación se ajusta a la normativa. La empresa vasca Altel, asesorada por ONEtoONE Capital Partners, ha sido adquirida por inversores privados, cuyos nombres no se han hecho públicos. La comprada se dedica a la instalación y mantenimiento de equipos y redes de telecomunicaciones profesionales. Bankia y Aviva han materializado el acuerdo alcanzado el pasado mes de diciembre (C&C Nº146), por el que el banco español se comprometió a adquirir a la aseguradora británica el 50% de su participación en Aseval, por €608M. Agrupación Médica Balear ha desinvertido de su filial Policlínica Miramar, sociedad que posee y gestiona un hospital en Palma de Mallorca. El comprador no se ha hecho público. Prisa ha desmentido que se haya producido la venta de Alfaguara y sus sellos literarios, a través de su filial Santillana, a Random House. La compañía mantiene conversaciones para la transmisión de la firma con diversos interlocutores, pero todavía no hay ningún acuerdo sobre la mesa. El Instituto Andaluz de Tecnología (IAT) y el Centro Tecnológico del Mueble (Citma) han iniciado su proceso de fusión, con el objetivo de ganar masa crítica y potenciar sinergias entre ambas. Yadinsa, sociedad titular y gestora de la residencia Ave María, ha cambiado de manos. José Fernández Martínez se ha hecho con el 100% de la entidad, hasta la fecha en manos de María Eugenia Angelita y José María Yagüe Díez de Tejada.

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Vincle International Tecnología y Sistemas ha adquirido un porcentaje minoritario en Externalia Gestión del Punto de Venta, especializada en externalización de equipos comerciales para empresas fabricantes de productos de consumo y laboratorios farmacéuticos. Servihabitat XXI ha segregado todos los activos y pasivos integrantes de la rama de actividad de gestión inmobiliaria, que han sido traspasados a una sociedad de nueva constitución. El valor del patrimonio segregado es de €15M, siendo el volumen de activos de la sociedad resultante de más de €17M. Ramón y Cajal Abogados ha asesorado a la compañía en esta operación. CIL Group, filial de Promoción y Ediciones, ha adquirido un porcentaje mayoritario en Selection du Reader’s Digest, hasta la fecha propiedad de The Reader’s Digest Association, subsidiaria de RDA Holding. Del mismo modo, CIL Group ha adquirido un porcentaje minoritario en la finlandesa Oy Valitut Palat-Reder’s Digest. Unidad Editorial se ha desprendido de su cabecera Diario de Valladolid - El Mundo, que ha sido adquirida por el empresario José Luís Ulibarri, propietario de la empresa Edigrup Media. La operación se enmarca en el plan de reducción de costes que está llevando a cabo el periódico dirigido por Pedro J. Ramírez. La Cámara de Comercio e Industria de Zaragoza ha adquirido Asitel Servicios de Interpretación Telefónica, que se integrará en el área de internacionalización de la institución. Bidaway acaba de recibir €50.000 de inversión por parte del family office catalán Marfil Empresarial. El grupo inversor ha acudido a la ronda de financiación de la start up española, en la que ya están presentes los fondos de capital riesgo Sodena y Caixa Capital Risc y un business angel americano. Promecal ha adquirido la edición albaceteña del Diario La Verdad. Como parte de la operación, la adquirida se integrará en La Tribuna de Albacete, periódico que también pertenece a Promecal. Además, el grupo se compromete a mantener la edición digital de La Verdad y mantener la plantilla del diario, formada por siete profesionales.

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breves La cooperativa Manzanilla Olive ha comprado las instalaciones de Agro Aceitunera, situadas en el municipio sevillano de Utrera. La operación tiene un valor de €3,75M, de los cuales €1M han sido desembolsados por los socios, mediante una aportación al capital social, y el resto han sido financiados por Caja Rural del Sur, a través de un préstamo hipotecario.

acciones de la alavesa. La entidad financiera catalana ha llevado a cabo la operación a través de Morgan Stanley.

Clifford Chance ha asesorado a Prosegur en su primera emisión de deuda por valor de €500M con vencimiento en abril de 2018. Los bonos, emitidos bajo la ley inglesa, tienen un interés del 2,75% y cotizan en la Bolsa británica.

La conservera vasca Yurrita e Hijos ha adquirido el 100% de las acciones de Calogero Billante. La adquirida facturó €1,46M en 2012.

Confectionary Holding, empresa matriz de Almendra y Miel, ha adquirido los activos de Doña Jimena por €1,2M. La operación incluye las marcas de Doña Jimena, Vida Natural e Imperial Toledana y la fábrica de la firma situada en Alcaudete (Jaén). Doña Jimena está afectada por el procedimiento concursal de Productos J. Jiménez. Grupo Peralada ha entrado en el accionariado de Finca La Melonera, una nueva bodega situada en la Serranía de Ronda (Málaga). En concreto, el grupo catalán se ha hecho con el 22% de las acciones de la firma vitivinícola, con una capacidad de producción de 300.000 botellas al año. La CE ha dado luz verde a la adquisición del fabricante holandés de motores diesel Ispol por parte de General Motors Europa, filial española del grupo estadounidense General Motors, con sede en Figueruelas (Zaragoza). En concreto, la subsidiaria se ha hecho con el 40% que no controlaba en Ispol, su joint venture con el grupo japonés Isuzu. El Presidente de Azkar, José Antonio Orozco, ha vendido su participación en las empresas gallegas Autoradio y Tedialsa al empresario lucense Luis Fernández Somoza, ex Presidente de la misma firma. En concreto, Fernández Somoza, a través de la sociedad patrimonial Inversiones Subel, ha comprado el 20% de Autoradio y el 40% de Tedialsa y pasa a controlar el 100% de ambas firmas. CaixaBank ha vendido un 4% de Tubacex por €10,64M, lo que implica valorar cada acción en €2. La compradora ha sido UBS, que pasa a controlar un 4,1783% de las

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Womenalia.com ha cerrado una ronda de financiación por €1M. La red social de networking de mujeres profesionales ha recibido el apoyo de varios inversores privados, cuyas identidades no han trascendido.

Estabanell y Pahisa Energía ha adquirido un 18% de los títulos de Canaled, una compañía catalana especializada en la fabricación de sistemas de luz LED. El importe de la transacción asciende a €150.000. Los activos de Induovo tienen nuevo dueño. La navarra Agotzaina se ha hecho con la planta de producción de la empresa de ovoproductos, inmersa en una situación concursal desde 2010. Rosalía Mera ha reforzado su presencia en el capital de Room Mate. La exmujer de Amancio Ortega, a través de su sociedad patrimonial Rosp Corunna Participaciones Empresariales, ha comprado un 9,5% de la cadena hotelera a Caja Castilla-La Mancha y pasa a controlar un 30,6%. La bodega Criadores, Almacenistas y Distribuidores de Vino de Jerez (Caydsa) ha vuelto a manos de los viticultores de la Cooperativa Virgen de la Caridad. La compañía fue adquirida en noviembre de 2009 por Nueva Rumasa (C&C Nº110), aunque dos años después, los viticultores de la región denunciaron incumplimientos en el contrato de compraventa. Tras un complicado proceso judicial, las acciones han vuelto a sus anteriores propietarios. La bodega Barón de Ley ha elevado su autocartera de acciones hasta el 4,78%. La firma vitivinícola ha adquirido un 4,03% en manos de Fundaçao José Berardo a un precio unitario de €43, por lo que su inversión total asciende a €8,7M. La operación ha estado asesorada por Banco Espirito Santo Investment para el vendedor.

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breves Abel Matutes ha entrado en Globalia. En concreto, el exministro y empresario, a través de la sociedad Fiesta Hoteles, ha comprado un 5,14% del grupo turístico a Javier Hidalgo, hijo del Fundador. El importe de la operación no ha trascendido, aunque según fuentes del sector ronda los €40M. La intención de Matutes es aumentar su participación en la firma a medio plazo. Pescanova ha entrado en concurso de acreedores. El Juzgado Mercantil de Pontevedra ha tomado la decisión de apartar

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de la gestión al Presidente, Manuel Fernández de Sousa Fato y al resto de los miembros del Consejo de Administración. De esta forma, ha nombrado administrador concursal único a la CNMV. Además, Pescanova ha vendido dos granjas camaroneras en Ecuador por €13,8M. Los activos estaban en manos de Promarisco, la filial ecuatoriana del grupo. Por otro lado, los accionistas de la compañía gallega empiezan a reconocer pérdidas por su inversión en la firma. Luxempart, tercer mayor accionista, con un 5,8% ha provisionado €44M para reflejar el descenso del valor de su inversión.

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cuenta con asesoramiento en financiación, real estate, corporate, global governance, insolvencia, recursos humanos y project finance, entre otros. Por su parte, DAC Beachcroft, firma nacida de la fusión entre Davies Arnold Cooper y Beachcroft, mantendrá su actividad en España sin cambios, con un equipo liderado por Paulino Fajardo, Enrique Gitch y Pablo Wesolowski. La firma también está especializada en seguros, aunque también cabe destacar su práctica en inmobiliario, mercantil y financiero, así como en los sectores sanitario y farmacéutico. Recientemente, anunciábamos la llegada a España del despacho White & Case (C&C Nº149), que abría oficina en Madrid, al frente de la cual estará Juan Manuel De Remedios, que se incorpora en calidad de Socio, y que estará acompañado de Yoko Takagi, también procedente de Latham & Watkins, y de un equipo de colaboradores. La oficina de Madrid asesorará a clientes españoles y estadounidenses, tanto en cuestiones transfronterizas legales, de M&A, deuda, mercados de capitales, finanzas y reestructuración. La firma contará con 60 profesionales. 

Aumenta la creación de firmas de bufetes de abogados El sector de los despachos de abogados se mueve. Ya sea motivados por fusiones, integraciones, reestructuraciones internas, escisiones o iniciativas emprendedoras, el nacimiento de nuevas firmas de asesoramiento legal ha incrementado considerablemente en estos últimos meses. En este sentido, cada día son más los socios de importantes bufetes que deciden emprender y poner en marcha sus propias firmas. Es el caso del Socio de Pérez-Llorca, David Arias, que acaba de constituir su nuevo despacho de abogados: Arias SLP, que espera emplear a 10 profesionales antes de final de año. Hasta el momento, Arias era Socio Director del departamento de litigios de la firma y uno de los abogados más prestigiosos de España en el área de procesal y arbitraje. De hecho, ostenta el cargo de Copresidente del Club Español del Arbitraje, junto a José Antonio Caínzos, de Clifford Chance. Por otro lado, Jesús Almoguera, Socio y Responsable del Departamento de Mercantil, Concursal y Reestructuraciones de Ashurst, también ha dado el paso de establecerse por cuenta propia. Para ello, ha fundado J. Almoguera y Asociados, un despacho que hará “una abogacía más artesanal”. La nueva firma, que estará especializada en capital riesgo, fusiones y adquisiciones, concursal y arbitrajes, aspira a tener seis o siete letrados. Además, Felipe Alonso, Socio de Arco Abogados, es otro de los profesionales que ha abandonado su puesto para constituir un nuevo despacho. En este caso, Alonso ha fundado GTA

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Villamagna, junto a Ernesto García-Trevijano, también Socio de Arco. Actualmente, el nuevo bufete consta de 17 profesionales procedentes de las grandes firmas internacionales. Esta es una tendencia que ya pudimos ver el pasado ejercicio. En concreto, entre otros, Xavier Ribas, anteriormente Socio de PwC Tax & Legal, creó su propio despacho bajo la denominación Ribas y Asociados, mientras que Miguel Torres, ex Responsable del Departamento de Derecho Internacional de Ebame & Associats, hizo lo propio, dando luz verde a Torres, Martín & Zaragoza Abogados. Por su parte, Adolfo Suárez Illana anunció el lanzamiento de un nuevo despacho, Ontier. Además, los ex ministros de Justicia José María Michavila y Ángel Acebes lideraron la creación de un nuevo bufete, MA Abogados. No obstante, estos no son los únicos movimientos en el sector. Hace unos meses, Bufete Tributario se unía a Concheiro & Seoane Abogados para crear un nuevo despacho con fuerte presencia en el área de fusiones y adquisiciones: Caamaño Concheiro & Seoane Abogados. Por su parte, los grandes despachos también están moviendo ficha, incorporando pequeñas firmas a su grupo. De esta manera, Eversheds Nicea continúa sumando despachos con la integración de Eius. Jausas también se ha reforzado con la absorción de A&S Sampere Abogados. Además, Addvante ha absorbido a SCA Legal Abogados y Consultores y Roca Junyent se ha establecido en Madrid con la incorporación de Vía Abogados. Ventura Garcés & López-Ibor sumó a sus filas al bufete Thomas de Carranza Abogados. Por último, Écija realizó una reestructuración interna, a través de la cual Álvaro Écija, junto a Carlos Saiz salían de la firma para formar una nueva, bajo la marca de Ecix. Poco después, integró el despacho LexTIC, especializado en el derecho de nuevas tecnologías. 

Los países emergentes, nuevos compradores en el mercado de las M&A Hasta hace un década, EE.UU. y Europa eran el motor del mercado mundial de las transacciones de M&A. Una tendencia que se trasladaba al sector de las fusiones y adquisiciones en España, protagonizado en aquellos años por actores nacionales, europeos o norteamericanos. Sin embargo, a medida que estos países se han ido sumiendo en la crisis económica, las empresas de países emergentes han encontrado su lugar en el mercado, llegando a convertirse en uno de los principales compradores del mercado M&A, con una inversión total de $161.000M entre 2008 y 2012. Ésta es una de las conclusiones que se derivan de “El mercado de transacciones se reinventa”, un informe publicado por PwC. Esta observación no es ajena al mercado español, donde, en los últimos años, las empresas y fondos procedentes de

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mercados en crecimiento como China, India, Rusia, Brasil o los países de Oriente Medio han protagonizado algunas de las compras más importantes. Un ejemplo de ello es la entrada de la china HNA en el accionariado de NH Hoteles (C&C Nº149). La compañía asiática se ha hecho con un 20% de las acciones del grupo hotelero, tras invertir €234,28M, y se convierte en uno de los accionistas de referencia de la firma. Otra compañía del lejano Oriente, la singapuresa Temasek ha apostado fuerte por la inversión en España, con la compra de la autocartera de Repsol. Un 5,04% del capital total de la petrolera, por el que ha desembolsado €1.036M (C&C Nº149). En este sentido, los fondos soberanos, procedentes de Oriente Medio, se han convertido en una alternativa a la falta de liquidez y financiación bancaria. Varias empresas españolas han dado entrada a un socio de este tipo para aliviar sus problemas económicos. Las operaciones más destacadas son la entrada de IPIC en Cepsa, realizada en dos operaciones valoradas en €3.310,5M y €4.100M (C&C Nº106 y Nº126) y la toma de participaciones de Qatar Holding, que se ha hecho con con un 8,4% de Iberdrola tras adquirir un 6,16% por €2.021M (C&C Nº127) y con el 5% de Santander Brasil por €1.953M (C&C Nº111). Otras adquisiciones destacadas de empresas de países emergentes, son la compra de una participación mayoritaria en el accionariado de Banco Etcheverría, por parte del grupo venezolano Banesco Grupo Financiero Internacional, por €42M (C&C Nº149) y la inversión de la india Prudential Tradelink en Facomsa (C&C Nº149). Highgrowth ha salido del fabricante de componentes para motocicletas catalanas, tras vender el 35% que poseía en la catalana al grupo indio. 

IREA, SJ Berwin y Abante se unen para asesorar a la creación de SOCIMI’s Las SOCIMI’s (Sociedades Anónimas de Inversión en el Mercado Inmobiliario), adaptación de la fórmula anglosajona de los REITS, están empezando a generar interés entre los inversores. Muchos miran a España pensando en buenos precios y buscan la rentabilidad en el negocio del ladrillo, facilitada por el reparto obligatorio de dividendos y sus beneficios fiscales. Estas sociedades fueron creadas en España en octubre de 2009, con el objetivo de impulsar el sector inmobiliario. Debido al reciente pinchazo de la burbuja inmobiliaria y unos requisitos elevados, no se consiguió el efecto deseado y, recientemente, el gobierno ha modificado las condiciones para constituir una SOCIMI (Ley 16/2012, de 27 de diciembre). En este contexto, SJ Berwin, IREA y Abante han establecido una alianza de colaboración para el asesoramiento integral

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en la constitución, gestión, financiación y cotización de estas sociedades. Enrique Isla, Socio de Derecho Inmobiliario de SJ Berwin, considera que, durante los próximos meses, se iniciarán los trámites para la constitución de las primeras SOCIMI del mercado español. La nueva Ley ha cambiado algunos aspectos regulatorios y requisitos para la constitución de estas entidades. En primer lugar, se ha establecido una flexibilización de los criterios de entrada, sin que haya límites en el número de inmuebles que se pueda aportar. Hay una disminución en las necesidades de capital, que pasa de €15M a €5M, y no existe restricción en cuanto al endeudamiento máximo del vehículo. El reparto de dividendos se ha reducido, pasando del 90% al 80%. Además, estas sociedades cuentan con un nuevo régimen fiscal aplicable, estableciendo el tipo de gravamen al 0%, comparado con el 19% anterior, para las rentas obtenidas por las SOCIMI en el desarrollo de su actividad (con excepción de los socios que tenga una participación igual o superior al 5% y tributen a un tipo inferior al 10%). No obstante, Ignacio Martínez Iturriaga, asegura que, aunque las SOCIMI son accesibles a un amplio rango de inversores (tanto nacionales como extranjeros), en relación con casi cualquier producto inmobiliario y exigiendo un mínimo en equity muy asequible, es conveniente analizar siempre la utilización de esta estructura. Los aspectos a estudiar serían: los costes derivados de su constitución y cotización, el efecto del apalancamiento financiero y de la amortización contable del activo en el beneficio y la base imponible de la sociedad y el límite real de deuda que la sociedad podrá asumir. Por otra parte, destaca el reciente anuncio de que estas sociedades podrán salir a cotizar al MAB. Mariví Herrera, Directora General de Abante, comenta los requisitos necesarios para su cotización, como la obligación de asignar un asesor registrado y un proveedor de liquidación. La sociedad tendrá que tener un objeto social claro en el negocio del arrendamiento inmobiliario, estados financieros auditados, un free floar igual o inferior al 5% y que suponga al menos €2M o el 25% del accionariado en circulación, así como unos estatutos detallados que protejan a accionistas e inversores. En este sentido, Jesús González, Vicepresidente y Director Gerente del MAB, considera que las SOCIMI no sólo deberían incorporarse al alternativo para cumplir el requisito fiscal y acceder al 0% del impuesto de sociedades, sino porque el MAB es un magnífico instrumento para financiar su crecimiento y dotar de liquidez a sus accionistas. El representante de MAB asegura que hay mucha expectación y petición de información de sociedades para incorporarse al segmento de las SOCIMI’s. Aunque todavía no se ha iniciado ningún expediente, espera que se comience a hacer durante los próximos meses, sin duda, antes de que acabe 2013. 

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breves Bird & Bird ha entrado en Dinamarca mediante la fusión con la boutique local especializada en tecnología Bender von Haller Dragsted. El despacho británico es el único bufete internacional que tiene presencia en Dinamarca, Finlandia, Suecia, Alemania y Polonia. Además, ha firmado un convenio de colaboración con la australiana Hoyle Truman. El bufete Gaona Abogados, dirigido por Manuel Camas, ha inaugurado oficina en Perú. Su objetivo es facilitar las inversiones en el país andino, asesorando a empresas relaciones con tecnología, medicina, energías renovables o construcción.

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Los socios españoles de despachos de abogados extranjeros establecidos en España están obligados a presentar declaración de bienes, cuentas e inmuebles en el extranjero. En nuestro país hay cerca de 30 despachos de abogados internacionales, en su mayoría británicos o estadounidenses, integrados en distintas formas de sociatura o partnership. Cuatrecasas Gonçalves Pereira ha nombrado seis nuevos socios: Jaime de la Torre (del departamento de mercantil financiero en Madrid), Paulo de Sá e Cunha (penal económico en Lisboa), Alfredo Domínguez (penal en Madrid), Ismael González (financiero y tributario en Barcelona), Ignacio Jabato (laboral en Madrid) y Nueria Nicolau (contencioso tributario en Barcelona).

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“Esperamos completar la desinversión de nuestro primer fondo con una TIR en torno al 20%, tras recuperar 2,5x el capital invertido” Qualitas Equity Partners cumple una década de actividad en el sector del capital riesgo español. A lo largo de estos años, el fondo ha realizado siete inversiones entre las que destacan Tuenti, Alcasa y Fotowatio. Actualmente, se encuentra en proceso de desinversión de su primer fondo Qualitas Equity Fund I, mientras negocia la captación de capital para realizar el primer cierre de su segundo fondo, previsto para finales de 2013. Según Eric Halverson, Socio de la firma, el private equity en España vive un momento duro que necesitará trabajo y estabilidad para superar las dificultades. A pesar de todo, considera que los inversores vuelven a considerar a España como un país muy interesante para invertir. Se cumplen 10 años desde el nacimiento de Qualitas Equity Partners ¿Cuál es el balance de estos años? ¿Cree que se han cumplido los objetivos que se proponían al nacimiento de la firma? Qualitas nació en 2003 con el objetivo de invertir en empresas de pequeña y mediana facturación en la Península Ibérica. Durante el primer año, levantamos €30M entre un grupo de inversores españoles que, dos años después, renovaron su compromiso ampliando el capital del fondo hasta los €150M. Nosotros nos hemos encargado de invertir el capital captado en siete compañías. Algunas cosas han funcionado bien, otras no tan bien, pero el balance ha sido un éxito. Hemos generado ya más dinero del aportado y nuestra estimación es que, tras desinvertir totalmente del fondo, vamos a superar los 2,5x el capital invertido. Además, hay que tener en cuenta la cosecha que hemos realizado, ayudando a nuestras participadas a crecer y consolidarse en sus sectores. Para nosotros, destaca Tuenti, una compañía que compramos en 2008, y de la que salimos dos años después con un éxito rotundo. En términos generales, y comparando con la situación actual del private equity, estamos muy satisfechos. Sabemos que nuestros inversores están contentos y nosotros hemos aprendido muchísimo a lo largo de esta década.

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Eric Halverson, Socio Fundador de QEP

En 2003, realizaron su primera gran operación al hacerse con el 100% de Bellsolà, junto a Landon Investments, ¿cómo se llevo a cabo este deal? Fue una oportunidad que nos llegó a través de un asesor, por lo que la negociación fue muy sencilla. Se trata de una operación clásica de adquisición con deuda bancaria por parte de un fondo de capital riesgo, realizada con una estructura apalancada, aunque no especialmente. Adquirimos la compañía junto a Landon Investments y, desde el primer momento, pusimos al frente de la misma un Director General nuevo, una estrategia que no nos ha funcionado nada bien. Ésta es una de las cosas que hemos aprendido en el primer fondo. Qualitas, al contrario que otros fondos, invierte en empresas de nicho, es decir, compañías que pertenecen a sectores que no conocemos en profundidad como es el caso de las masas congeladas, el contrachapado de chopo o el aluminio reciclado. En estos segmentos, la dificultad de introducir en la directiva de la firma a un alto ejecutivo que pueda conocer ampliamente las peculiaridades del sector es muy alta. Por supuesto, cualquier persona con capacidad puede aprenderlo pero no tenemos tanto tiempo. Cuando entramos en una participada tenemos prisa, nuestros plazos de desinversión están entre los tres y los siete años, con lo cual, la mejor persona que puede estar al

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frente de la compañía es la que hacía el trabajo antes de nuestra llegada. Es una cosa que hemos aprendido con Bellsolà. Tras siete años en el accionariado, Qualitas salió del accionariado de la compañía, tras vender el 53,1% al propio Landon ¿Qué rentabilidad alcanzó Qualitas con esta operación? Bellsolà es una empresa que crece, pero a su ritmo, no de forma constante. Al final decidimos vender nuestra participación a Landon, nuestros socios en la firma, ya que era la mejor opción de salida que se nos presentaba y ya estábamos dentro de nuestro plazo de desinversión. Ha sido una inversión menos satisfactoria de lo que esperábamos, que claramente no ha cumplido con nuestras expectativas de inversión por la dinámica del sector, pero si es cierto que nuestro aprendizaje en esta operación ha sido muchísimo y sacamos buenas conclusiones de ella. A pesar de todo, hemos recuperado una parte importante del capital invertido.

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Hemos aprendido muchísimo a lo largo de esta década. Para nosotros es muy satisfactoria la cosecha que hemos realizado, ayudando a nuestras participadas a crecer y consolidarse en sus sectores

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Entre las inversiones realizadas por Qualitas hay una que destaca por su gran rentabilidad: Tuenti. En un primer momento, se hicieron con un 17% de la compañía y, posteriormente, aumentaron su porcentaje hasta un 30% ¿Qué fue lo que les llamó la atención de la compañía, teniendo en cuenta que era un sector muy incipiente? En 2008, un señor llamado Zaryn Dentzel vino a nuestras oficinas a hablarnos de redes sociales. Junto a un grupo de socios, había puesto en marcha la primera red social española. Honestamente, en aquel momento no teníamos ni idea sobre ellas. Facebook acababa de llegar a España y Tuenti despegaba con unos cientos de miles de seguidores. Nosotros no éramos usuarios y no entendíamos su funcionamiento, pero lo que sí nos quedo claro desde el primer momento era que, a pesar de que no alcanzaba ni €1M de facturación, el valor de Tuenti residía en un activo muy importante: sus usuarios. Cada vez que nos reuníamos con los fundadores de Tuenti, aumentaba de forma asombrosa su número de usuarios y cuando alcanzamos un acuerdo ya tenía un millón. Sabiendo que en el peor de los casos tenían algo que valía (la información de esos usuarios) y que se podía vender, decidimos dar el paso. Al final, cuando salimos de la firma, tenía ocho millones de usuarios. Ha sido un exitazo total y contemplamos en su momento que podía

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tener este éxito, pero también la posibilidad de que resultase un completo fracaso. Intentamos estructurar la operación para protegernos en el caso de que no fuera bien, pero también para darnos la oportunidad de triunfar en caso de éxito. Tan sólo tres meses después de la segunda ronda de financiación, vendieron su participación a Telefónica, ¿qué motivó una salida tan rápida? Para Qualitas ha sido una operación redonda. Otra cosa que aprendimos en este primer fondo es que a veces las oportunidades de salida no se producen cuando tú las deseas, sino que son exógenas. Son oportunidades que llegan y, quizá no entraban dentro de tus planes, quizá te gustaría quedarte un año o dos más y ganar más dinero, pero la salida que te han ofrecido es buena, y hay que aprovecharla. En el caso de otras compañías de la cartera, como Azuvi, tuvimos una muy buena oportunidad de salida y no lo hicimos, pensado que podíamos estar más tiempo en el accionariado y hacer más cosas. Sin embargo, la operación no fue bien. A veces es mejor asegurar 2x lo invertido en una operación rápida, que intentar ganar 2,5x ó 3x con mucha más inseguridad. Otra de las principales operaciones de Qualitas es la compra de Alcasa. En concreto, se trato de un SBO en el que se hicieron con el 100% de la compañía de reciclado de aluminio a Ibersuizas. En esta operación, se impuso a Befesa, que también presentó una oferta por el grupo ¿Cómo se llevaron a cabo las negociaciones? El éxito de nuestra negociación se basó en la insistencia. Teníamos muy claro que era un sector interesante para nosotros, aunque también es cierto que en ningún momento apreciamos mucha competencia en las conversaciones. Al contrario de lo que suele ocurrir otras veces, no participamos en una subasta competitiva. Desde el principio supimos que queríamos comprar Alcasa. A primera vista se trata de un sector sucio, cíclico y, claramente, no es el tipo de inversión que le resulta atractiva al capital riesgo, pero encajaba con nuestra manera de ver el mundo. Creemos que tenemos que reciclar mucho más y el aluminio es el único metal que se puede reciclar ad infinitum si perder sus calidades esenciales. Como parte de esta filosofía, sabíamos que, antes o después, Alcasa iba a tener mucha demanda al aumentar la concienciación social sobre el reciclaje de aluminio. No anticipamos la crisis, no anticipamos la bajada de la demanda por la caída de las ventas de automóviles, pero si sabíamos que pertenecía a un sector con una previsión de crecimiento a largo plazo muy interesante. Por eso, teníamos las cosas muy claras y veíamos posibilidades de consolidar los resultados de la compañía y convertirla en una empresa líder en su sector.

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Unos meses después, desinvirtieron parcialmente de Alcasa tras integrar los activos de aluminio y las actividades de reciclaje de residuos con Befesa ¿Cuál fue el objetivo de la operación? Poco después de comprar Alcasa, Befesa tocó a nuestra puerta. Éramos conscientes de que una de las posibilidades de crecimiento más importantes se basaba en la fusión de la firma con otras compañías, entre las que se encontraba la propia Befesa. Después de algunas conversaciones, vimos que había una oportunidad que no podíamos dejar escapar y llegamos a un acuerdo bastante rápido entre las partes, porque todos veíamos que podía surgir una gran empresa de esa unión. El objetivo principal era conseguir sinergias de costes y poder servir a los clientes a través del mejor posicionamiento de materia prima, que es la clave para una empresa de este sector y, con esta fusión. También mejoramos la logística de la fábrica, reduciendo costes de administración y, todo eso, nos permitió situarnos como líderes a nivel nacional y convertirnos en una de las mayores compañías del segmento a nivel europeo. Por otro lado, el negocio de Befesa contemplaba el reciclado de sales, un proceso que Alcasa no tenía, y pudimos ampliar nuestros servicios. A finales de 2011, Abengoa compró la participación de Qualitas tenía en Alcasa, haciéndose así con un 98,25%. La operación supuso su salida total del accionariado, ¿qué motivó la salida del grupo? La crisis económica afectó a Alcasa considerablemente. En 2009, bajaron las ventas y tuvimos que reducir costes, pero en 2010, con las ayudas estatales a la compra de automóviles se reactivó el mercado y aumentaron las ventas de nuevo. En 2011, con las buenas perspectivas que presentaba el sector, decidimos vender nuestra participación en la compañía. En aquel momento, contemplando varias alternativas de salida, la más obvia era desinvertir a favor de nuestro socio, Befesa. Ellos valoraron la oportunidad muy positivamente, por lo que se trató de una negociación muy sencilla en la que generamos 2x la cifra invertida. Esta operación superó con creces nuestras expectativas y estuvo muy acorde con la rentabilidad que queremos alcanzar en el primer fondo, en la que pretendemos conseguir 2,5x el capital invertido y alcanzar una TIR en torno al 20%. Pero lo que realmente valoramos de esta desinversión tiene que ver con el momento en el que se realizó: 2011 fue un año muy negativo para el capital riesgo y, a pesar de todo, cerramos una de nuestras mejores operaciones. Una de sus participadas, Forte Hormigones se encuentra en concurso de acreedores, ¿cómo evoluciona el proceso? Actualmente, estamos en negociaciones con los bancos acreedores, la compañía tiene un gran futuro y, curiosamente,

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está dirigida por uno de los mejores equipos gestores que tenemos, esto está ayudando muchísimo al transcurso del concurso. El problema de Forte es que se trata de una entidad muy expuesta a la obra civil y al mercado inmobiliario español, puesto que su actividad se basa en el prefabricado de hormigón pero, en este momento, no se construye obra civil ni viviendas en nuestro país. Tarde o temprano se volverá a la senda de la construcción en España y Forte tiene capacidad para crecer como lo hacía antes de la crisis. Creemos que sus posibilidades son muy elevadas y los acreedores son conscientes de ello. Claramente, no ha cumplido con nuestras expectativas, pero cada inversión que Qualitas ha hecho tenía su racional en su momento, no hemos hecho inversiones a la ligera.

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Tuenti ha sido un exitazo total. En su momento, contemplamos que pudiera ser así, pero también la posibilidad de que resultase un completo fracaso, por ello estructuramos la operaciónpara protegernos en el caso de que no fuera bien

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Recientemente, han creado una joint venture junto a Denham Capital Management para invertir en plantas solares, ¿cuál es el objetivo de esta asociación? Fotowatio tiene uno de los mejores equipos gestores del sector de la energía solar en el mundo. En los últimos años nos hemos expandido por Europa y EE.UU., y pensamos que sería interesante llegar a otras geografías. El objetivo es aprovechar el conocimiento y los modelos de trabajo de Fotowatio en energía renovable fotovoltaica para desarrollar nuevas plantas en zonas como Oriente Medio, Asia, Australia o Sudáfrica. En este sentido, Qualitas apuesta fuerte por la inversión de energías renovables. Fotowatio y su fondo Q Energy están especializados en esta área ¿Qué opinan de los cambios regulatorios en el sector? ¿Cómo están afectando a su actividad? La actividad en renovables va bien. Nos hemos visto algo perjudicados por los cambios regulatorios del sector en España, en otros países no tanto. Fotowatio va muy bien por la diversificación del riesgo en otras geografías. En este sector como en otros, lo que necesitamos en estos momentos es estabilidad, tanto en el marco regulatorio como en otros aspectos. No se puede captar capital si estás envuelto en tantos cambios en las relaciones, la legislación, las tasas fiscales, etc. Esta estabilidad es lo que buscan los inversores internacionales y, cuando llegue, podremos crecer. A pesar de esto, nuestra actividad

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no depende exclusivamente de España, nuestra apuesta no es tanto a nivel nacional como global, por lo que quizá estemos menos afectados por la situación que otras compañías. Las energías renovables van a tener un papel muy importante en el futuro, incluso mayor al actual, y Fotowatio tiene un conocimiento de este sector insuperable a nivel mundial en la alternativa energética solar. En concreto, Fotowatio Renewable Ventures ha invertido €1.500M desde su creación en 2006, ¿cuáles han sido las principales inversiones del fondo? Además de varias plantas solares, la principal inversión ha sido MMA Renewable Ventures, una compañía estadounidense que tenía un pipeline de bastantes oportunidades de inversión en energía solar y algunos activos en Italia.

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España es un país muy interesante para invertir, fundamentalmente, en lo que a pymes se refiere. Sabemos que podemos jugar un papel importante en este segmento, sobre todo, para atraer fondos desde fuera de España

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Actualmente, se encuentran en pleno proceso de desinversión de Qualitas Fund I. ¿Están en negociaciones para la salida de las tres compañías que tienen en cartera? Nuestra intención es salir de las tres compañías en un breve periodo de tiempo, pero cada una de ellas está en un momento diferente. En el caso de Fotowatio, estamos en claro proceso de salida. De hecho, ya hemos vendido una parte importante de la compañía. Ésta es una empresa que creamos prácticamente de cero en el año 2006, hemos construido una de las compañías privadas de energía renovable fotovoltaica más importante a nivel mundial. Hemos vendido casi la mitad de los activos y va a ser una inversión muy exitosa. Lo mismo ocurre con Garnica Plywood, una firma especializada en el contrachapado de chopo, que compramos en 2006. A nivel de resultados, hemos tenido mucho éxito. Cuando entramos facturaba unos €44M con un ebitda de €7,4M, mientras que en 2013 esperamos alcanzar una cifras cercanas a los €110M y €18M, respectivamente. Ha crecido y es una empresa claramente líder en su sector. En Garnica, ya hemos cumplido con el ciclo de inversión. Estamos en proceso de nombrar un asesor que nos ayude a vender la compañía, vamos a tener un proceso de venta dentro de poco con la intención de cerrar la salida, sino a finales de este año, a principios de 2014. El caso de Forte es muy diferente. No es el mejor momento

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para salir. Ahora mismo estamos centrados en reestructurar la compañía, pero dentro de tres o cuatro años esperamos completar la desinversión. El año pasado, Qualitas inició el levantamiento de su segundo fondo, Qualitas Fund II, ¿para cuándo está previsto el cierre del fondo? Los calendarios medios para levantar un fondo actualmente están en torno a 24 meses. En España, puede ser incluso más largo. El objetivo de este fondo es muy similar al del primero: esperamos captar €150M para invertir en entre seis y ocho compañías y generar las mismas plusvalías, con el mismo equipo y la misma estrategia que la utilizada hasta ahora. De momento, nos hemos dirigido a los mismos inversores que nos ayudaron a levantar el fondo en 2003 y a otros nuevos. La mayoría están interesados en nuestro fondo, pero con preocupaciones sobre España. Es una pena, pero, sobre todo el año pasado, era muy difícil presentar a los inversores un proyecto relacionado con España. Vemos que esta confianza se está recuperando y ya tenemos capital comprometido para ese primer cierre, por lo que esperamos que pueda estar listo para final de año. Estamos siguiendo el calendario que nos hemos propuesto. ¿Están encontrando dificultades a la hora de captar capital para un fondo en las circunstancias económicas actuales? ¿hay diferencias con respecto al levantamiento del primer fondo? Las dificultades que ahora tenemos todas las empresas españolas y los fondos de capital riesgo para captar dinero en el exterior están causadas por la mala imagen que los inversores tienen de nuestro país. Es un momento duro, seguramente necesitemos sangre, sudor y lágrimas para superarlo, pero estamos haciendo lo que podemos y creemos que España es un país muy interesante para invertir, fundamentalmente en lo que a pymes se refiere. Hay un gap entre las necesidades de la economía del capital riesgo y la oferta real del sector, donde en realidad hay pocos fondos para invertir en pymes. Sabemos que podemos jugar un papel importante en este segmento, sobre todo para atraer fondos desde fuera de España. Esto es interesante y sabemos que los inversores lo ven. Todavía hay preocupación, pero poco a poco van a ver que hay oportunidades en nuestro país. Cuantas más operaciones con éxito hacen los fondos de capital riesgo en España y más salidas rentables se producen, mejor para todo el sector y para nuestro fund raising. A veces me siento como el Ministro de Asuntos Exteriores español, lo que es muy raro para un californiano como yo, pero vender las virtudes de España es lo mejor que podemos hacer todos en este momento, porque necesitamos esa confianza para superar los momentos de dificultad.

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¿Qué expectativas se ha marcado Qualitas de cara a 2013? En primer lugar, queremos continuar con el proceso de desinversión de Garnica y cerrarlo con éxito antes de final de año. En lo referente al nuevo fondo, nuestro objetivo es realizar el primer cierre en los mismos plazos. También tenemos intención de empezar a mirar oportunidades de inversión, para avanzar las primeras compras del segundo fondo. Estamos pensando ya en varias opciones, una de ellas está muy avanzada. Vemos muchas oportunidades en compañías muy interesantes, que han sufrido durante la crisis y han aprovechado estos momentos para hacer sus ajustes, cambiar su modelo de negocio y crecer mediante las exportaciones. España es en el que la economía nacional no crece, pero muchas empresas que están sacando buen partido a la crisis y están creciendo.

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En cuanto a la actividad del sector, ¿cómo ve al sector del capital riesgo? ¿Cree que seguirá sin despegar en los distintos aspectos: captación de fondos, inversión y desinversión? Vamos a ver más operaciones, tanto inversiones como desinversiones. Hay fondos, más grandes que Qualitas, que están terminando su periodo de inversión, con lo cual, durante los próximos dos o tres años, no habrá mucha actividad en la parte alta y mediana del sector. Sin embargo, hay varios fondos en la parte baja, que si están muy activos. Hay oportunidades. En mi opinión, hay más en estos momentos que en los últimos cinco años. El sector del capital riesgo es cíclico, por lo que cada 10 años suele haber una época en la que la inversión es escasa y los retornos muy negativos. Los fondos que tienen mucho éxito durante un tiempo, luego están un poco más inactivos. Ahora vuelve el momento de la actividad o, al menos, eso es lo que esperamos.

Eric Halverson Socio de Qualitas Equity Partners Tel.: 91 423 82 73 [email protected]

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SE COMENTA La japonesa NTT baraja entrar en la consultora Everis. La operadora de telecomunicaciones tiene intención de tomar hasta un 40% en la compañía. Según fuentes del sector, el precio de la entidad, valorada en €600M, podría suponer uno de los principales obstáculos a la hora de cerrar la operación. NTT no es la única compañía internacional que se fija en Everis. La india Infosys anunció recientemente que salía de la puja por la consultora ante la incertidumbre sobre el futuro del euro. La compañía es propiedad de 3i (18,3%), Hutton Colins (10,6%) y Landon (6,4%).

Capital y a la empresa valenciana Rover Alcisa, aunque todavía no se ha presentado ninguna oferta.

Magnum Industrial Partners puja con varias firmas de private equity internacionales por el control del Grupo Iberchem. En concreto, la sociedad de capital riesgo es la mejor posicionada para hacerse con la murciana, que está valorada en €80M. El cierre de la operación está previsto para el próximo mes.

Offerum ultima la adquisición de empresas en Europa y EE.UU. El portal de cupones descuento está analizando las empresas del sector para comprarlas durante este año y reforzarse en el mercado de compra colectiva.

El proceso de compra de Inversis está reñido. La venta, liderada por KPMG, ha despertado el interés de más de 25 firmas, de las que cinco son españolas, que han pujado por el banco. La mayor parte de los interesados son firmas de capital riesgo, algunas de ellas americanas. Entre los potenciales compradores están también Banco Espirito Santo, Andbank, Credit Andorra y BPA, a través de Banco Madrid. Además, hay varias entidades latinoamericanas y algún banco sueco y británico interesados en el proceso. Fuentes del sector señalan que el equipo directivo de Inversis prefiere un inversor de capital riesgo o institucional. El mercado considera que la cifra podría rondar los €100M (más que los €200M que espera el banco), cifra que ofreció Banco Madrid en enero y que fue rechazada. La pugna entre BA Vidro y el fondo buitre Anchorage por el control de La Seda de Barcelona trae cola. Después de que el grupo portugués retirara su oferta de capitalización de la compañía, la entidad se lo ha pensado mejor y ha lanzado otra propuesta alternativa a la conversión de deuda en acciones que plantea Anchorage. La lusa ha planteado suscribir íntegramente €40M de aumento de capital y convertir en capital €60M de los €235M de deuda senior. Si LSB no aceptara la propuesta, los acreedores se convertirían en los principales socios, liderados por este fondo que, durante los últimos meses ha adquirido deuda con descuento por importe de unos €100M. Blackstone está estudiando presentar una oferta por la participación que tiene Bankia en Ribera Salud. El interés de este fondo se une al del private equity estadounidense HIG

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Riverside está sondeando a pymes de la Comunidad Valenciana en busca de nuevas inversiones. Juan Barnechea, Director General de Originación en Europa, ha asegurado: “estamos viendo un buen número de compañías con la idea de intentar comprarlas y hay una del sector de bienes de consumo que nos atrae mucho, pero todavía no tenemos nada en firme”.

El laboratorio farmacéutico Almirall ha recibido un préstamo de Banca March de €125M que vencerá en 2014. Fuentes financieras aseguran que los recursos se destinarán a estudiar operaciones corporativas y oportunidades de inversión. Félix Revuelta, Presidente de Naturhouse, está negociando la compra del hotel Incosol, en concurso de acreedores desde 2008. Confía en que la operación se cierre el próximo semestre y reabrir el establecimiento bajo la marca Naturhotel. TeliaSonera ha descartado la venta de la española Yoigo, a pesar de que ya contaba con ofertas de Vodafone y Orange que llegaban prácticamente al precio que exigía el comprador, €1.000M. La decisión podría estar fundamentada en las condiciones que los dos aspirantes imponían, que buscaban protegerse del riesgo regulatorio. Puertas Norma ha entrado en proceso de liquidación. La subasta de toda su unidad productiva comenzará en €15M. Además, las posibles ofertas tienen que incorporar el compromiso de mantener como mínimo 150 empleos. Lumar Natural Seafood, primera cotizada en el MAB del sector de alimentación, está ultimando las negociaciones para dar entrada en su capital a un nuevo socio. La compañía prevé realizar dos ampliaciones de capital durante los próximos meses. La primera de ellas tendrá un importe de €4,5M e irá destinada a cancelar sus deudas hipotecarias. Abertis quiere reforzar su mayoría en Hispasat. El grupo se encuentra en conversaciones avanzadas con la SEPI para adquirir otro 25% del capital de la empresa de satélites. La sociedad estatal ha anunciado que, para que fructifique el

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SE COMENTA acuerdo, Abertis tendrá que aceptar un plan de crecimiento y unos compromisos de inversión en la compañía. Además, el Estado se reservará la gestión del satélite Hisdesar, por su carácter estratégico y militar. Alandalus Management Hotels está en conversaciones para adquirir un porcentaje minoritario en el Málaga Club de Fútbol. Liberbank ha tomado todas las precauciones necesarias para que su salida a Bolsa (con un 30% del capital), prevista para el próximo 16 de mayo, no sea un fracaso. La entidad, que ha recibido €124M del FROB en forma de bonos convertibles contingentes, se ha asegurado la aportación, tras el canje de participaciones preferentes y deuda subordinada, de €190M de casi 27.000 particulares y €350M de inversores institucionales. Hojiblanca, que ya ha recibido la autorización de la CNC para entrar en el capital de Deoleo con un 9,63%, ha mostrado su interés por ampliar su participación a través de la compra del porcentaje de títulos que ostente cualquier otro socio, entre los que destaca Bankia, que cuenta con un 18% del capital. Una vez que Orizonia ha presentado concurso de acreedores, sus socios en el touroperador Mundosenior, Viajes Barceló y Halcón (Globalia), tenían previsto proponer al administrador concursal la compra del 33% que estaba en manos de Vibo, para hacerse con un 16,6% adicional cada

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uno. No obstante, la ruptura de las relaciones comerciales de Globalia con Barceló deja la operación en espera. Codere está estudiando la venta de una participación de su negocio en Latinoamérica. La compañía baraja varias alternativas como la búsqueda de un socio minoritario, la salida a Bolsa de su negocio o, incluso, la venta de algún activo. La firma ha asegurado que ya se están manteniendo conversaciones con un potencial inversor. El Ayuntamiento de Roquetas está estudiando la compra del 75% de Aquarium de Almería, empresa que gestiona el acuario del municipio. La propuesta se plantea como salida a la falta de solvencia de la entidad, que hace dos meses amenazaba con el cierre del negocio. Lozano, empresa especializada en platos preparados que acaba de levantar el concurso de acreedores, ha llegado a un acuerdo con un fondo de inversión privado de los Emiratos Árabes Unidos. El inversor ha aportado un préstamos a Lozano para emprender su plan de viabilidad y, si se cumplen las expectativas, tomará una participación mayoritaria en la entidad. Aena vuelve a estar en venta. El proceso  de búsqueda de inversores será asesorado a través de una Unión Temporal de Empresas (UTE) formada por Lazard Asesores Financieros y N+1 Corporate Finance. El servicio de asistencia jurídica a correrá a cargo de Pérez-Llorca.

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Nombramientos Fusiones

y adquisiciones

Credit Suisse incorpora a Ramón Fernández de Mesa a su división de grandes patrimonios. Procedentes de IBS Wealth Management, Fernández de Mesa cuenta con más de 13 años de experiencia en banca privada, especialmente, en el segmento de clientes con mayor patrimonio. Anteriormente, el fichaje de Credit Suisse trabajó en distintas divisiones de BBVA. Diagonal Corporate Finance ha fichado a Sebastián Gironés como Asociado Senior. Máster en Corporate Finance & Law por Esade, Gironés fue, entre 2005 y 2010, Director General de Avalis de Catalunya, la sociedad de garantía recíproca impulsada por la Generalitat. Con experiencia en el sector bancario, trabajó previamente en entidades como Bankinter y NatWest. En los últimos tres años, tras dejar Avalis, Gironés ha asesorado a varias consultoras en operaciones de compraventa de empresas. En DCF, su misión consistirá en desarrollar una nueva área de negocio, centrada en los procesos de reestructuración financiera de las empresas. Fernándo Suárez Gutiérrez se incorpora a Banca March para dirigir la primera oficina de banca privada en el País Vasco. Es Licenciado en Ciencias Empresariales por la UPV (1996), Máster en Marketing por la Universidad del País Vasco (1998), y Analista Financiero Europeo (CFA, 2002). Su carrera profesional se ha desarrollado íntegramente en el sector banca, y ha trabajado para la Caja de Ahorros de Galicia y, posteriormente, para NCG Banco tras la fusión de las cajas gallegas.

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Además, ha sido responsable de la dirección de varias oficinas de la Caja de Ahorros de Galicia en Bilbao, para dos años después llevar la Dirección de Zona de País Vasco y Cantabria (compuesta por un total de 22 oficinas).

Legal Sagardoy Abogados ficha a Iván Gayarre como Socio del área de asesoramiento laboral a la Administración Pública. Gayarre ha sido Abogado del Estado, Jefe del departamento social desde su creación. Ha estado a cargo de entidades como Corporación RTVE, Paradores de Turismo de España y la Sociedad de Salvamento y Seguridad Marítima. Con anterioridad, había sido Abodago del Estado Jefe en Huelva y asesor jurídico de la Administración de la Autoridad Portuaria de dicha provincia. Además, ha sido profesor asociado de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social. Rosaud Costas Duran ficha a Eva Giménez Corrons para su nueva área de derecho administrativo y urbanístico. Licenciada en Derecho y con un postgrado en Derecho Urbanístico e Inmobiliario, en la Universidad Pompeu Fabra, Giménez Corrons procede de Incasol, donde dirigía el departamento jurídico. Además, dirigió la dirección jurídica del Consorci Prat Nord (CPN) y fue Directora de Urbanismo y Medioambiente del Ayuntamiento de Esparraguera (Barcelona). Además, ha sido abogada en Pareja Associats y docente en la Universidad Pompeu Fabra.

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• Recientemente, anunciábamos la compra del 49% de Portel por parte de GTD (C&C Nº148), que estuvo asesorada por Eurohold en los aspectos financieros y por Lama & García Notario Abogados, que intermedió los asuntos legales. • Hace unos meses, Santander y Aegon creaban dos joint ventures, una especializada en vida y otra en no vida. Para Santander, la alianza generará unas plusvalías antes de impuestos de €410M. KPMG fue el asesor de Santander. • Recientemente, anunciábamos la compra de FinanMadrid por parte de Apollo Global Management a Bankia (C&C Nº149). El comprador fue asesorado por Arcano Corporate y por Linklaters, mientras que el vendedor fue intermediado por KPMG, tanto en los aspectos legales como financieros. • En nuestro último número publicamos la compra de la finlandesa Z-Fashion Finland Ory por parte de Inditex (C&C Nº149). Ernst & Young realizó la due diligence financiera, legal, fiscal y laboral de compra, además del asesoramiento legal en el SPA. • El mes pasado, la singapuresa Temasek reforzó su presencia en el accionariado de Repsol, al hacerse con la autocartera de la petrolera (C&C Nº149), en una operación asesorada legalmente por Linklaters de parte del comprador. • DLA Piper asesoró a Madrigal Participaciones en la salida de Grupo Siro (C&C Nº149). • Hace unos meses, Sanitas compró la participación de Ribera Salud en dos hospitales (C&C Nº146). PwC Tax and Legal asesoró legalmente a Sanitas en la transacción.

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o i n t

v e n t u r e s

• Grupo Agbar y Unit 4 han creado la sociedad conjunta Aqualogy Business Software, con el fin de crear una solución en la gestión del ciclo del agua. La compañía ya ha empezado a operar con 70 empleados y prevé facturar unos €20M en los próximos cinco o seis años. • Laboratorios Esteve ha entrado en el sector alimentación de la mano de Grupo Pascual, con el que ha creado la joint venture Balance Labs, firma que estará especializada en producir y comercializar productos para diabéticos. La nueva sociedad ha requerido una inversión inicial de €1M y pretende alcanzar una facturación de €60M en cinco años.

C Ecija Abogados Torre de Cristal Paseo de la Castellana 259C 28046 Madrid

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a m b i o s

Linklaters C/ Almagro 40 28010 Madrid

d e

d i r e c c i ó n

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MIEMBROS DEL COMITÉ EDITORIAL

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