JUNIO

nÚmero

2013

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PrIMerA NeWsLeTTer sObre COrPOrATe FINANCe eN esPAÑA

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En mayo destacamos…

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Parece que el capital riesgo está viviendo una reactivación con la llegada continua de inversores extranjeros. Warburg Pincus y Argos Soditic han aterrizado este mes en España y otros, como el israelita Vertex, están estudiando entrar en nuestro país. Además, la compra de deuda se está convirtiendo en tendencia. A Uralita y La Seda de Barcelona se suma el posible interés de KKR y Oaktree en financiar a Pescanova. En M&A, la reestructuración del mapa financiero sigue protagonizando el mercado, con alianzas, desinversiones e incluso salidas a Bolsa.

Santander acuerda la venta del 50% de su gestora a Warburg Pincus y General Atlantic Santander ha acordado la entrada de los fondos de capital riesgo internacionales Warburg Pincus y General Atlantic en su gestora de activos, que administra un patrimonio superior a €152.000M. En concreto, se trata de la venta de un 50% del holding que integrará las 11 gestoras de Santander Asset Management (SAM), en una operación que valora la filial del banco en €2.047M, es decir, los fondos tendrán que aportar €1.023,5M. La transacción, cuyo cierre está previsto para antes de fin de año, generará una plusvalía neta para Grupo Santander de €700M. Pág. 12

Nazca Capital entra en Agromillora Nazca Capital ha entrado en el capital de Agromillora, a través de una ampliación de capital, inyectando cerca de €15M. El fondo ha tomado una participación inferior al 50% que, según fuentes del sector, ronda el 40%. El resto del accionariado permanecerá en manos de la familia Sumarroca y los fundadores. Tras el deal, la empresa continuará liderada por Joan Samsó, Jordi Mateu y Joan Torrens. Con el apoyo de Nazca, Agromillora tiene como objetivo la consolidación de su crecimiento exterior, especialmente en América y el Mediterráneo, incluyendo Oriente Medio. El plan estratégico contempla un aumento de la facturación hasta alcanzar €65M en 2016, desde los €28M que consiguió en 2012. Pág. 4

Liberbank sale a cotizar a través de un Listing Liberbank ha concluido su proceso de capitalización. En primer lugar, el banco ha llevado a cabo la conversión de las preferentes y la deuda subordinada por acciones de la entidad, un total de €123,6M y de €330,6M, respectivamente. El precio del canje ha sido de €1,1 el título y ha representado el 29,2% del capital del banco. Posteriormente, tal y como estaba planeado, la entidad colocó en Bolsa ese mismo 29,2% de su capital en un proceso de Listing. En esta ocasión a un precio de €0,4 la acción, en la banda baja de la horquilla de entre €0,4 y €0,5 que se había anunciado y que supone un descuento del 63,6% respecto al valor teórico/contable de la entidad. De esta manera, la capitalización bursátil de Liberbank se situaba en €564,77M. Para facilitar el salto al parqué, la entidad llevó a cabo un proceso denominado “sales facility” antes de efectuar la salida a Bolsa. Pág. 20

Seaya Ventures realiza su primera operación y entra en el capital de Ticketea. La operación ha tenido lugar en el marco de una ronda de financiación de €3M, de los que €50.000 han sido aportados por los socios inversores iniciales. Pág. 6 El fondo internacional Argos Soditic entra en España, con la adquisición de Aytos, filial de Grupo Sage, por €12,65M. El private equity se ha hecho con otras tres filiales del grupo en Francia, siendo el importe total del deal de €22,2M, de los que €27,2M se pagarán en cash. Pág. 6 Bankia vende City National Bank of Florida a Banco de Crédito e Inversiones (BCI). El importe de la operación asciende a $882,8M y generará unas plusvalías netas de en torno a €180M, con motivo de las provisiones que la entidad madrileña realizó en 2010. Pág. 21 Telefónica vende el 40% de su negocio en Centroamérica a Multi Inversiones por $500M. Además, el acuerdo contempla el pago de un variable adicional de hasta $72M, lo que implica valorar los activos en 6,5x el ebitda de 2012. Pág. 30

S E C C I O N E S 04

Capital Riesgo

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Puntos de vista

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Fusiones y Adquisiciones

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Más información

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Caixa Capital Risc lidera una ronda de financiación de €1,1M en IMicroQ VF: ILV Silver VL: Rousaud Costas Duran

Baring entra en Grupotec con una inversión de €20M VL: Gómez-Acebo & Pombo CF: MBD Gestión y Desarrollo de Negocios CL: Araoz & Rueda DD: Deloitte

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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Caixa Capital Risc ha liderado la ronda de financiación de IMicroQ por importe de €1,1M, a la que también han acudido un grupo de business angels. La gestora ha realizado la inversión a través de su fondo especializado en el sector biotecnológico, Caixa Capital BioMed. La operación tiene como objetivo que la empresa pueda acelerar sus actividades de validación internacional, pruebas industriales y de producción para iniciar la comercialización del kit QFast, cuyo fin es la detección de Salmonella spp en seguridad agroalimentaria. Caixa Capital Micro ya formaba parte del accionariado de la start up desde 2011, cuando invirtió €50.000 en forma de préstamo participativo convertible en capital (C&C Nº127). iMicroQ (Integrated Microsystems for Quality of Life), creada en 2010 en el seno de la Universitat Rovira i Virgili (URV) y liderada por el Doctor Katakis, produce y comercializa kits destinados a la detección rápida de patógenos y toxinas para el sector agroalimentario. La compañía cuenta con 15 empleados y prevé alcanzar una facturación de €7M en 2016, para lo que está diseñando un plan de comercialización en España, en los principales países europeos y en zonas emergentes. Caixa Capital Risc invierte en etapas iniciales de firmas españolas innovadoras con un elevado potencial de crecimiento. Con un volumen de €73M, cuenta con cuatro vehículos: Caixa Capital BioMed, Caixa Innvierte Industria, Caixa Capital TIC y Caixa Capital Micro. Entre sus últimas operaciones figura la entrada en Xtraice y la toma de una participación minoritaria en Miscota (C&C Nº145). Recientemente, el fondo ha entrado en Signadyne (C&C Nº147), en Clipyoo (C&C Nº147) y en Yocomobien, junto a BBooster (C&C Nº148). Además, recientemente ha invertido en la sevillana Pevesa y en la biotecnológica catalana Minoryx Therapeutics (C&C Nº150). Además, este mes ha participado en la ronda de financiación de Stat-Diagnostica, liderada por Kurma Life Science Partners (ver Opes CR).

Baring Private Equity Partners ha entrado en el accionariado de Grupotec. En concreto, el fondo de capital riesgo se ha hecho con una participación minoritaria en la firma de ingeniería tras suscribir íntegramente una ampliación de capital por importe de €20M. El resto de los títulos y la gestión de la compañía permanecerán en manos del equipo gestor, encabezado por Olallo Villoldo, su Presidente. El objetivo de la operación es financiar los planes de internacionalización de la ingeniería valenciana. Con presencia en 11 países, tiene intención de abrir oficinas próximamente en Latinoamérica y el norte de África y consolidar su posición en proyectos de renovables, donde ya ha iniciado sus actividades en Ecuador, Puerto Rico y México. Fundada en 1997, Grupotec presta servicios profesionales de ingeniería, arquitectura y consultoría. La compañía cuenta con varias áreas de negocio: energía fotovoltaica, industria y logística, medioambiente (tratamiento de residuos e ingeniería hidráulica), edificación, energías renovables (biomasa, cogeneración eólica), eficiencia energética, I+D+i y sistemas de información. Recientemente, la firma valenciana ha vendido su filial Grupotec Consultoría y Sistemas de Información a Sothis TI, controlada por Angels Capital (C&C Nº149). Con una plantilla de 278 personas, cuenta con más de 200 ingenieros titulados y alcanzó una facturación de €63,5M en 2012. En 2013, espera alcanzar más de €100M. BPEP, creada en 1987, gestiona €250M aportados por un grupo de inversores institucionales y familiares que invierten en la Península Ibérica. Hasta la fecha, la firma participada mayoritariamente por su equipo directivo y por CatalunyaCaixa ha invertido en unas 90 compañías. Entre sus últimas operaciones figura la entrada en el accionariado de Avanza Externalización y Servicios (C&C Nº144), la suscripción de la segunda ampliación de capital de Casesa (C&C Nº126) y la compra del 48% de dos compañías catalanas, Adelte Group y Equipo Facility Services (EFS), hasta ahora propiedad del empresario barcelonés Josep María Bartomeu (C&C Nº132). En su cartera figuran también Fresh IT (C&C Nº99) y Oesía, antigua IT Deusto (C&C Nº99).

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Blumberg Capital y Kreos Capital salen de The Fab Shoes a favor JustFab CF: Mazars CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Cabiedes & Partners y Yago Arbeloa lideran la ronda de We are knitters VL: MAB Legal

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Blumberg Capital y Kreos Capital han completado su salida de la española The Fab Shoes. En concreto, la estadounidense JustFab se ha hecho con el 100% de la entidad con sede en Barcelona. Tras la operación, se mantendrá la plantilla de la adquirida, mientras que su Director General, Pablo Szefner, pasará a dirigir la actividad del grupo en España y Francia. The Fab Shoes es una web de venta de zapatos de mujer, bolsos y accesorios. La compañía cuenta con 600.000 socios registrados en Francia y España. Los fondos contaban con un porcentaje minoritario en The Fab Shoes desde 2012. Tras el verano, ambos vehículos suscribieron la segunda ronda de financiación de la compañía por €2,2M (equity y deuda), en la que también participó el ICF. No obstante, Blumberg Capital ya se encontraba entre los inversores iniciales de la firma, cuya primera ampliación de capital tuvo lugar a principios de ese mismo año, con un importe de €800.000 (C&C Nº143). En la actualidad, la compañía estaba estudiando realizar una tercera ronda para continuar su expansión internacional y entrar en el mercado italiano. Con la compra de The Fab Shoes, JustFab ha entrado en el mercado francés y español, países que se unen a Alemania y Reino Unido, donde la americana ya tenía presencia. La operación permitirá a la compañía alcanzar los dos millones de usuarios en Europa y contar con una facturación de $30M. La firma se encuentra en plena expansión. Recientemente, adquirió la tienda online de moda infantil FabKids y antes de que finalice el año tiene previsto lanzar una nueva línea de negocio. Blumberg Capital, con sede en San Francisco, es una firma de capital de riesgo en early stage cuyo objetivo es apoyar emprendedores con ideas innovadoras. El fondo se dirige especialmente a empresas de software, medios digitales, móvil e Internet. Su ticket medio de inversión está entre $500.000 y $3M, con cantidades adicionales reservadas para add ons y crecimiento. Kreos Capital, con 14 años de experiencia, es un fondo de deuda que suministra financiación a empresas con alto potencial de crecimiento e ingresos de hasta €150M. Por el momento, el fondo ha comprometido €1.000M en más de 300 compañías. El vehículo realiza operaciones a través de un mix de deuda/equity, con el objetivo de apoyar el crecimiento de empresas emergentes, así como la financiación de adquisiciones. Normalmente, invierte una media de €125M al año en entre 25 y 30 transacciones de entre €1M y €15M. En España, el fondo inyectó €1M en la tecnológica catalana Abiquo. We are knitters, el club de venta online especializado en productos de lana y kits de utensilios para tejer, ha cerrado su primera ronda de financiación. La ampliación, por importe de €150.000, ha estado liderada por Cabiedes & Partners y Yago Arbeloa. Además, ha contado con la participación de varios business angels, entre los que se encuentra François Derbaix, Fundador de Toprural. Hasta ahora, el accionariado de la compañía estaba en manos de sus socios fundadores, Pepita Marín y Alberto Bravo. Aunque no ha trascendido la participación exacta que ostentan los nuevos inversores, se sabe que controlan un porcentaje minoritario. El objetivo de la operación es financiar la internacionalización de la start up, que acaba de abrir oficinas en Londres y prevé entrar en los próximos meses en el mercado alemán, donde realizan importantes ventas. We are knitters es un club de venta online de lana y kits de agujas y ovillos puesto en marcha por los emprendedores Pepita Marín y Alberto Bravo. En 2011, la firma obtuvo un préstamo por parte de Enisa de €45.000. Además, su facturación se sitúo alrededor de los €100.000 en 2012. Cabiedes & Partners, con sede en Madrid, es el primer “angel fund” de España. La firma cuenta con €25M para invertir en start ups de Internet con un ticket de entre €100.000 y €200.000, tomando entre el 10% y el 20% del capital. Entre sus últimas operaciones figuran la participación en las rondas de Floqq y Tiendeo (C&C Nº145). Recientemente, entró en la plataforma de reservas hoteleras por horas Byhours (C&C Nº147), en la web de ropa infantil para niños Percentil (C&C Nº148) y en Saluspot (C&C Nº148). Yago Arbeloa es un emprendedor y business angel que invierte en empresas de perfil tecnológico como Club Santa Mónica, el portal español de ventas privadas de viajes, cuyo accionariado comparte con Cabiedes & Partners y Alejandro Suárez, entre otros (C&C Nº122). Además, Arbeloa fundó Sync Entertainment que, en 2011, vendió a Arsys, controlada por Mercapital y Carlyle, por €4M (C&C Nº132). Recientemente, ha liderado la ronda de Lánzanos.com (C&C Nº150).

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August Navarro compra el 60% de Urakas Investment a business angels CF: ONEtoONE Capital Partners CL: Almazor & Espuny

Kurma Life Science Partners lidera la nueva ronda de Stat-Diagnostica VL: Rousaud Costas Duran CF: Grant Thornton CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

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CAPITAL RIESGO

Operaciones

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August Navarro, ex directivo de Puig, ha adquirido el 60% de Urakas Investment, hasta la fecha propiedad de un grupo de business angels relacionados con el semillero de start ups Mugalbi. Urakas Investment, fundada en 2009, se dedica al desarrollo y comercialización de fragancias, apoyándose en contratos de licencias, entre los que destacan Devota & Lomba, Roberto Torreta y Miriam Ocariz. La compañía es propiedad de la plataforma de marcas Pasarela de Fragancias. La estrategia de la entidad pasa por incorporar nuevos nombres de la moda a su plataforma, la extensión de su actividad a las cadenas de moda rápida, así como posibles nuevas adquisiciones. August Navarro ha desarrollado su carrera profesional dentro del mundo de la perfumería, pasando por firmas como Myrurgia y Grupo Puig, dentro del cual fue Director General de la marca alemana Etienne Aigner Parfums, liderando su desarrollo internacional. En 2010, lideró con éxito la venta de dicha sociedad al grupo británico Designer Parfums. Posteriormente, ha mantenido una intensa actividad como consultor sectorial internacional. Mugalbi, con sede en Bilbao, se puso en marcha en 2009 con el objetivo de acompañar a start ups, completando su equipo directivo, internacionalizando su actividad y logrando suficiente financiación para conseguir los objetivos de su plan de negocio. La firma, que participa en la gestión y dirección con total implicación, está interesada en sectores como la biotecnología, ingeniería y electrónica, audiovisual e IT, medioambiente y energía, cosmético y farmacológico.

Kurma Life Science Partners ha liderado la segunda de ronda de financiación de Stat-Diagnostica, especializada en el desarrollo de soluciones para el diagnóstico de enfermedades que necesitan un resultado rápido y preciso. En la ampliación también han participado Idinvest Funds, Boehringer Ingelheim Venture Fund y Caixa Capital Risc, así como los inversores ya existentes en el accionariado de la firma: Ysios Capital, que se convierte en su principal accionista, y Axis Participaciones. El importe de la ronda asciende a €17M, lo que sitúa a la operación como la mayor ampliación de capital realizada por una empresa española del sector biotecnológico. Aunque la aportación de cada fondo en el deal y el porcentaje concreto que controlarán cada uno no ha trascendido, Ysios ha precisado que ostentará una participación minoritaria. El resto del accionariado está en manos de los socios fundadores de la compañía, Jordi Carrera y un accionista anónimo. La inyección de capital se destinará a la financiación del proceso de industrialización del sistema de diagnóstico point of care y la validación clínica de los primeros productos. La compañía espera poder comercializar su primer dispositivo a principios de 2014 a nivel mundial. Stat-Diagnostica es una empresa creada en 2010, con el objetivo de desarrollar, fabricar y comercializar sistemas completamente integrados de diagnóstico molecular e immunoensayo para aplicaciones clínicas próximas al paciente (point of care). En 2011, Ysios lideró, junto a Axis, la primera ronda de financiación de la empresa por un importe de €2M (C&C Nº130). La compañía cuenta con un equipo de 15 personas, que prevé ampliarse a 18 al cierre de 2013. Kurma Life Science Partners es un fondo de capital riesgo francés, especializado en empresas biotecnológicas. Con más de €135M bajo gestión, está apoyado por dos inversores de referencia Nataxis y la entidad pública francesa CDC. Con más de €3.500M bajo gestión, Idinvest Partners es una gestora de private equity europea que invierte en compañías de pequeño y mediano tamaño. Fundada en 1997 como parte del Grupo Allianz, pasó a ser independiente en mayo de 2010. El fondo galo está presente en España desde 2012, cuando lideró la ronda de financiación de Social Point, valorada en €6M, en la que también participaron Nauta Capital y BBVA (C&C Nº142). Boehringer Ingelheim Venture Fund es el brazo de capital riesgo de la farmacéutica alemana del mismo nombre. La firma invierte en compañías biotecnológicas y start ups innovadoras en el campo de la medicina. Caixa Capital Risc invierte en etapas iniciales de firmas españolas innovadoras con un elevado potencial de crecimiento. Con un volumen de €73M, cuenta con cuatro vehículos: Caixa Capital BioMed, Caixa Innvierte Industria, Caixa Capital TIC y Caixa Capital Micro. Recientemente, el fondo ha entrado en Signadyne (C&C Nº147), en Clipyoo (C&C Nº147) y en Yocomobien, junto a BBooster (C&C Nº148). Además, acaba de inyectar €1,1M en IMicroQ (ver Opes CR).

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Scytl, participada por Nauta Capital, adquiere Press Vote y la división de software de Gov2U CL: Garrigues

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Scytl, la firma tecnológica barcelonesa controlada por Nauta Capital, Balderton Capital y Spinnaker, se ha hecho con el 100% de la mexicana especializada en e-democracia, Press Vote, tras adquirir el 50% que no poseía a su socio en la compañía, el empresario Vasilis Koulolias. El importe de la operación no se ha hecho público. Press Vote es la compañía que gestiona In Vote, una plataforma electrónica dirigida a los parlamentos y asambleas que combina un sistema de gestión de sesiones con una solución de automatización del voto, con el objetivo de fomentar la eficiencia y la transparencia en las sesiones parlamentarias. La iniciativa ya opera en Europa, África y América, en organizaciones como el Consejo Nacional de Sudáfrica de Provincias (NCOP) y el Congreso del Estado de Nuevo León en México. Su equipo está formado por 10 personas. Por otro lado, la catalana ha comprado el 100% de la división de software de Gov2U, por un importe no desvelado. La adquisición amplía la cuota de mercado de Scytl en la gestión del voto electrónico y refuerza sus planes de expansión en Europa. En 2004, Gov2U, una organización sin ánimo de lucro dedicada al desarrollo y promoción del uso de tecnología para fomentar la participación ciudadana, puso en marcha su división de software, especializada en soluciones de e-democracia. Con sede en Atenas, la filial tiene una plantilla de cuatro personas y, aunque no se ha hecho pública su facturación, Scytl espera que la adquirida aporte €2M a su cifra de negocio este año y €4M o €5M en 2014. Fundada en 2000 por Andreu Riera y Carles Rovira, Scytl desarrolla y comercializa soluciones seguras de voto electrónico y modernización electoral para los sectores público y privado, incluyendo los gobiernos de EE.UU., Reino Unido, Noruega, Francia, Austria, Suiza y España, entre otros. Nauta Capital entró en Scytl en 2007 inyectando €3M en la primera ronda de financiación de la compañía (C&C Nº92). En 2010, el venture capital español lideró la segunda ronda de financiación de la firma de €7,5M junto a Balderton Capital, la gestora británica de capital riesgo (C&C Nº120). El resto del capital está en manos del equipo directivo y de un grupo de friends and family. En 2002, WebCapital y Spinnaker Invest, gestionados por Riva y García Private Equity, invirtieron €450.000 y €550.000, respectivamente, en Scytl tomando una minoría significativa (C&C Nº34). A principios de 2012, la catalana compró el 100% de la estadounidense SOE Software, por €10M (C&C Nº136). Con una facturación de €24,5M en 2012, la firma cuenta con una plantilla de 200 personas. El objetivo es cerrar 2013 con ventas de €40M y 260 personas. Nauta Capital, con oficinas en Barcelona y Boston, realiza inversiones de entre €500.000 y €7M en tres sectores verticales: movilidad/wireless, software/ security, Internet y e-commerce. Actualmente, el venture capital gestiona €170M y, recientemente, levantó su tercer fondo con un tamaño de €105M. Entre sus últimas inversiones destacan la aportación de $2M (unos €1,52M) en la estadounidense Incrowd, en la que ha tomado una minoría significativa (C&C Nº143), la ampliación de su participación en iJento (C&C Nº146) y su entrada en el capital de Marfeel (C&C Nº150). Pere Vallés, Consejero Delegado de Scytl, ha señalado que la compañía pretende hacer ocho adquisiciones de tamaño medio o bajo, pero estratégicas, hasta 2014. Según Vallés, “Scytl está financiando el crecimiento con cash flow. Ahora no necesitamos más ampliaciones de capital, pero para acometer las adquisiciones previstas, estamos negociando una línea de crédito de €15M”.

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Mediterrània Capital entra en la argelina Biopharm CF: Rothschild CL: SJ Berwin Mediterrània L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

La Fundación Entrecanales y Vitamina K aportan $610.200 a The Mad Video

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Operaciones

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Mediterrània Capital ha entrado en el accionariado de la farmacéutica argelina Biopharm. En concreto, el fondo de capital riesgo español ha adquirido el 49% de las acciones de la firma junto al grupo inversor británico DPI y el alemán DEG. Hasta ahora, el 100% de los títulos de la magrebí estaban en manos de su Socio Fundador, Abdelmadjid Kerrar, que mantendrá el 51% restante. Aunque no ha trascendido el importe total de la operación, ni la participación concreta adquirida por cada uno de los inversores, sí se ha hecho público que el fondo español ha desembolsado €7,6M para entrar en la compañía. Como parte del acuerdo, Mediterrània ha firmado una alianza con Cofares, mediante la cual su filial OMFE se convierte en socio tecnológico de la argelina. Fundado en 1992, Biopharm es un laboratorio farmacéutico independiente, dedicado a la elaboración, distribución y comercialización de medicamentos en Argelia. Con una plantilla formada por 1.500 profesionales, en su mayoría científicos titulados, su facturación ascendió a €350M en 2012. El objetivo de la firma es aumentar su cifra de negocio hasta los €500M en 2018, con la ayuda de los nuevos inversores. Mediterrànea Capital, gestionada por Riva y García, es el fondo de capital riesgo impulsado por el Institut Català de Finances (ICF), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y cinco socios privados: Telefónica, Repsol, Gas Natural, CaixaBank y CatalunyaCaixa. El fondo cuenta con recursos por valor de €63M para invertir en Marruecos, Argelia y Túnez apoyando proyectos empresariales. La operación supone la entrada del fondo en el sector farmacéutico de Argelia, que con unas tasas de crecimiento anuales cercanas al 10% en los últimos tres años, atrae a grupos inversores y empresas españolas de la industria. Entre sus últimas operaciones destaca la inversión en la tecnológica tunecina Bitaka, donde alcanzó el 49% de los títulos (C&C Nº135), la compra del 49% de Soroa Pépinierès (C&C Nº114) y la adquisición del 49% de Agrolito España (C&C Nº109).

Fundación Entrecanales, a través de Grupo Fides, y Vitamina K han acudido a la segunda ronda de financiación de The Mad Video, aportando conjuntamente $610.200, de los que $325.200 corresponden a la Fundación y el resto al vehículo de Iñaki Arrola y Rafael Galindo. Ambos inversores cuentan en la actualidad con un 14% del capital. La compañía está en proceso de captación de más inversores, probablemente de socios internacionales estadounidenses y europeos, para conseguir otros $400.000 este verano. La compañía cerró su primera ronda de financiación en 2012, captando $585.000 (unos €467.000). En aquella operación participaron fondos de inversión, family offices y business angels, entre los que destacan Vitamina K, Bernardo Hernández, Director mundial de Mercados Emergentes de Google; y el business angel italiano Antonio Fontanini (C&C Nº140). Los fondos captados en aquella ocasión se utilizaron para financiar la conclusión de la versión beta de la herramienta y su posterior expansión y crecimiento en EE.UU. The Mad Video, con sede en Madrid y San Francisco (California) y fundada por Koldo García e Iñaki Arredondo, desarrolla herramientas de software que facilitan la creación de vídeos online interactivos que permiten ofrecer al usuario información sobre personas, objetos y/o lugares que aparecen en el video. Entre sus clientes figuran El Corte Inglés, el Museo Nacional del Prado o la Fundación Príncipe de Asturias. La compañía cuenta con 10 empleados y tiene presencia en Madrid y San Francisco. Por el momento, los datos de facturación no son muy relevantes. Grupo Fides, por su parte, contribuye al sostenimiento de las actividades de la Fundación Entrecanales mediante aportaciones directas y con una parte de los beneficios de las inversiones, cuando se generen. Está formado, entre otros, por Claudio Aguirre, Jaime Castellanos, Daniel Entrecanales, Fernando Rodés, Juan Antonio Samaranch y Manel Torreblanca. Su última inversión fue realizada en Saluspot, también junto a Vitamina K, así como con Cabiedes & Partners, en una ronda valorada en €1M (C&C Nº148). Vitamina K, fundada por Rafael Garrido, Iñaki Arrola y Gonzalo Castellano, es un venture capital de nueva generación y uno de los inversores más activos del sector de Internet en España. Entre sus participadas destacan Saluspot (C&C Nº148), Chicisimo (C&C Nº142), Alice.com e YPD. Recientemente, acudía, junto a Kibo Ventures, a la ronda de financiación de Nova Ventus Consulting, realizando una inversión conjunta de €2M (C&C Nº150). 31/05/13 14:24

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CAPITAL RIESGO Operaciones

Gijón Invierte entra en la firma de ingeniería ITK CL: María López Alonso

Santander acuerda la venta del 50% de su gestora a Warburg Pincus y General Atlantic VF: Santander Investment Banking CF: Goldman Sachs / Deutsche Bank Entidades Financieras: Goldman Sachs

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Gijón Invierte, gestionado por Torsa Capital, ha aprobado su inversión en ITK. En concreto, el fondo ha suscrito totalmente la ampliación de capital de la firma de ingeniería, convirtiéndose en accionista minoritario de la compañía. El resto de títulos de la asturiana permanecerán en manos de sus socios fundadores: Julio Arias, Francisco Javier Fernández y Adolfo Eduardo Carbajosa. El importe de la operación asciende a €400.000. Con la financiación obtenida, la sociedad pretende respaldar su plan de expansión empresarial en India, Turquía y Colombia. Fundada en 1994 y presidida por el ingeniero Julio Arias, ITK desarrolla su actividad como proveedor de servicios relacionados con la industria y el ferrocarril, tanto a nivel nacional como internacional. También realiza servicios para los sectores energético, siderúrgico y petroquímico. Con una plantilla de 21 trabajadores, la ingeniería facturó €2,5M en 2012. De este modo, Gijón Invierte, el fondo de capital riesgo municipal de Gijón, alcanza un total de ocho participadas y una inversión acumulada de alrededor de €3M. Con la operación, ya tiene invertido un 50% de su capital, disponiendo de otros €3M para continuar apoyando proyectos innovadores. El fondo fue creado en 2012 con €6M aportados por el Ayuntamiento de Gijón (C&C Nº118). En su portfolio actual figuran la tecnológica Contein XXI (C&C Nº128), Presstracking (Image Group), dedicada al análisis y seguimiento de medios (C&C Nº134), e Impulso Proyectos Tecnológicos (Gobertia) -C&C Nº142-. El pasado verano, el fondo invirtió también en Curvastur, ADN Mobile y Geriátrica Martín (C&C Nº142). Además, recientemente, entró en el accionariado de Hielos de Asturias (C&C Nº149). Santander ha acordado la entrada de los fondos de capital riesgo internacionales Warburg Pincus y General Atlantic en su gestora de activos. En concreto, se trata de la venta de un 50% del holding que integrará las 11 gestoras de Santander Asset Management (SAM), en una operación que valora la filial del banco en €2.047M, es decir, los fondos tendrán que aportar €1.023,5M. la transacción, cuyo cierre está previsto para antes de fin de año, generará una plusvalía neta para Grupo Santander de €700M. El acuerdo contempla que el banco distribuya los productos gestionados por SAM en los países en los que el grupo tiene red comercial. No obstante, la gestora distribuirá sus productos más allá de dicha red. Además, Santander se beneficiará de la ampliación de su gama de servicios. El objetivo del grupo es duplicar los activos bajo gestión en los próximos cinco años y participar en el proceso de consolidación que se está produciendo en la industria. Santander Asset Management es la unidad de gestión de activos del Banco Santander, presente en once países de Europa y Latinoamérica. La gestora administra un patrimonio superior a €152.000M, a través de toda clase de vehículos: fondos de inversión y de pensiones, carteras discrecionales y gestión alternativa. La firma cuenta con 545 profesionales, de los que más de 250 pertenecen al equipo de inversiones. Warburg Pincus es un fondo de capital riesgo que ha invertido alrededor de $45.000M en más de 675 compañías de 35 países en todo el mundo. En la actualidad cuenta con más de $40.000M de activos bajo gestión, en una cartera de más de 125 participadas. Hasta la fecha, el fondo no ha realizado ninguna inversión directa en España. No obstante, una de sus participadas, Amrest, fue la compradora de Restauravia, en manos de Corpfin Capital y el equipo directivo (C&C Nº126). Además, el fondo acudió a la ampliación de capital de Santander Consumer USA, haciéndose con un 25% de la también filial de Banco Santander, junto a KKR y Centerbridge Partners, aportando $1.150M conjuntamente (C&C Nº133). General Atlantic, creada en 1980, es una firma global de private equity que cuenta con un capital comprometido de $15.000M en más de 10 países y una red de 75 profesionales en Greenwich, Nueva York, Palo Alto, Londres, Dusseldorf, Hong Kong, Pekín, Bombay y São Paulo. La firma ofrece apoyo estratégico a compañías en fase de crecimiento y es experta en e-commerce y venta de moda online a nivel mundial, sobre todo en Gran Bretaña y EE.UU., donde ha invertido en empresas como Gilt.com. El fondo ha invertido en varias compañías españolas, como es el caso de Meta 4 (C&C Nº15), Privalia (C&C Nº122) y Groupalia (C&C Nº128). Ambas firmas de capital riesgo están especialmente interesadas en el mercado latinoamericano, en el que Santander Asset Management tiene importantes activos bajo gestión, especialmente en Brasil, donde cuenta con más de €46.000M. 31/05/13 14:24

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Segur Ibérica, controlado por MCH y Corpfin Capital, se hace con Prosenorsa

Fitalent suscribe la ronda de Adhbio

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Operaciones

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Segur Ibérica, controlado por MCH y Corpfin Capital, ha cerrado la compra del 100% de las accciones de Prosenorsa. Hasta la fecha, el accionariado de la compañía estaba en manos de su Fundador, Jaime Villares, que continuará al frente de la delegación de Segur Ibérica en Galicia, con el cargo de Director Territorial Noroeste. El importe de la operación, que permite a la compradora reforzar su posición en el noroeste español con tres oficinas, no ha trascendido. Con sede en Oleiros (La Coruña), Prosenorsa es la empresa líder en el mercado gallego de la seguridad privada y los servicios de protección. Entre sus clientes destacan empresas como Grupo Tojeiro, Banco Gallego o Banco Pastor, además de universidades y empresas públicas. Con una plantilla de 500 empleados, su cifra de negocio ascendió a €10M en 2012. Constituida en 1978, Segur Ibérica fue adquirida en 1982 por socios españoles, convirtiéndose en una de las empresas de referencia en el sector de la seguridad privada. En 1999, 3i y MCH lideraron un MBO sobre Segur Ibérica por €39M, de los que €19,5M fueron equity y, el resto, deuda, haciéndose con el 38,2% y el 31,8%, respectivamente. En 2002, volvieron a invertir €12M para comprar Segurmap y, ese mismo año, se hicieron con Seguridad y Control del Norte. Dos años después, varias firmas de capital riesgo realizaron un SBO sobre la compañía comprando el 100% por casi €120M (C&C Nº50) en una operación liderada por Corpfin Capital y N+1 (a través de N+1 Private Equity Fund I y de Dinamia), que invirtieron €19M cada uno por un 36,2%. También participaron Espiga Capital, adquiriendo un 11,4% por €6M y MCH Private Equity, que volvió a entrar en el capital tomando un 13,3% por €7M. En 2011, N+1 Private Equity, Dinamia y Espiga Capital han completado su salida del accionariado de Segur Ibérica, tras vender su participación a MCH y Corpfin Capital, que pasan a controlar el 100% de las acciones junto al equipo directivo (C&C Nº131). Actualmente, Segur Ibérica es el tercer operador del mercado ibérico en la prestación de servicios de vigilancia, con más de 7.280 empleados y una cartera de 700 clientes, entre los que se encuentran Telefónica, El Corte Inglés y Repsol, y una cuota del mercado superior al 10%. La compañía ha experimentado un crecimiento vertiginoso en los últimos años, cerrando 2012 con una facturación de €200,5M y un ebitda de €11,88M. Corpfin Capital, fundada en 1990, gestiona €360M en fondos para la realización de buyouts y capital expansión. En 2012, el fondo adquirió el 57,54% de Kiwoko, la cadena de tiendas de animales, mediante la compra del paquete mayoritario de acciones en manos de Prince Capital Partners (C&C Nº138). Entre sus participadas figuran también Catai (C&C Nº82) e Ingesport (C&C Nº110). MCH Private Equity opera en el segmento de middle market en la Península Ibérica. Su fondo MCH Iberian Capital Fund III, dotado con €250M (C&C Nº105), realiza principalmente operaciones apalancadas con un ticket de entre €15M y €60M. En su cartera figuran también Talgo (C&C Nº69), Marco Aldany (C&C Nº88) y Conservas Garavilla (C&C Nº116), entre otras. Tras largas conversaciones, en 2012 vendió Industrias Hidraúlicas Pardo (IHP) a Pikolin (C&C Nº144). Fitalent, el fondo de capital riesgo de Everis, ha cerrado su participación en la ronda de financiación de la biotecnológica valenciana Bioadhesives Medtech Solutions (Adhbio). En concreto, el vehículo de private equity se ha hecho con una participación minoritaria en la firma tras aportar €250.000. El resto del accionariado continúa en manos de Manuel Martínez, Socio Fundador de la start up. Con sedes en Elche y Valencia, Adhbio está especializada en el desarrollo y producción de bioadhesivos y pegamentos líquidos biocompatibles que suponen una alternativa a los procedimientos tradicionales de cierre de heridas, como la sutura, las grapas o los apósitos. En total, la firma tiene cuatro patentes registradas y espera finalizar dentro de unos meses el primer ensayo clínico con pacientes de Adhflex, su primer bioadhesivo. El objetivo es que en el segundo semestre de 2013 pueda empezar a comercializarse. Con una plantilla de seis personas, la biotecnológica no ha facturado al encontrarse en fase de investigación. Con recursos por valor de €5M aportados por Everis, Fitalent invierte en start ups españolas con un ticket size de entre €150.000 y €750.000. Para el fondo lanzado a principios de 2011, la entrada en Adhbio supone su séptima operación. Recientemente, la firma ha apoyado el crecimiento de Sygnadyne junto a Caixa Capital Risc (C&C Nº147), ha invertido en Spectrapply (C&C Nº144), ha tomado una participación minoritaria en Belbex (C&C Nº143), ha entrado en Azurebio (C&C Nº129) y en Palo Biofarma (C&C Nº141), y ha invertido en Nub3d, la compañía de digitalización en 3D (C&C Nº138). 31/05/13 14:24

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Cofides financiará la expansión internacional de tres empresas españolas

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Cofides colaborará en la financiación de la expansión de tres compañías españolas a nivel internacional. En concreto, la sociedad de capital riesgo apoyará a AGQ Labs, perteneciente al Grupo Solea, en su consolidación en EE.UU., mediante un instrumento de “cuasi capital”: un préstamo de coinversión con remuneración variable ligada a los resultados del proyecto, por valor de €600.000, con el que Cofides colaborará en la puesta en marcha de un laboratorio en Oxnard (California), donde tiene instalada la sede de su filial estadounidense. El objetivo del préstamo, cuyo desembolso correrá a cargo del Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Mediana Empresa (Fonpyme), es afianzar la expansión internacional del grupo. Además, el promotor del proyecto aportará €316.000, con lo que la inversión total asciende a €916.000. AGQ Labs es un centro tecnológico privado, con presencia en 20 países de Europa, África y América. La compañía está especializada en el desarrollo de soluciones tecnológicas a partir de análisis de laboratorio e ingeniería especializada. Su actividad se dirige a los sectores agronómico, alimentario, medioambiental, industrial, farmacéutico y minero. Cuenta con una plantilla de 300 profesionales. Por otro lado, Cofides apoyará a Tecvasa con un préstamo de inversión, por importe de €408.000, que tendrá como objetivo llevar a cabo la concesión para la gestión del ciclo tributario en el Ayuntamiento de Santo Domingo Este en República Dominicana. La inyección correrá a cargo de los fondos propios de Cofides. Tecvasa (Técnicas Valencianas del Agua) está especializada en la gestión técnica y administrativa de infraestructura hidráulica, en la que se engloban servicios de abastecimiento de agua potable, saneamiento y depuración de aguas residuales y sistemas de regadío. Entre sus actividades se cuenta la ingeniería, ejecución de obras y la propia explotación y operación de infraestructuras para la captación, transporte, tratamiento y distribución de agua, así como para la recogida, transporte y depuración de aguas residuales. La compañía está participada al 54% por Grupotec (C&C Nº140), que acaba de cerrar una ampliación de €20M en la que ha dado entrada a Baring Private Equity (ver Opes CR). Además, Cofides ha concedido un préstamo a Gandía Blasco, destinado a financiar la renovación del showroom que la compañía posee en el barrio del Soho en Nueva York. Esta financiación correrá a cargo del Fonpyme. Desde hace 25 años, Cofides ofrece apoyo financiero a las inversiones de las empresas españolas en el exterior. La sociedad gestiona los fondos FIEX y Fonpyme por cuenta de la Secretaría de Estado de Comercio. En su accionariado participan también BBVA, Banco Santander y Banco Sabadell. Entre sus últimas operaciones figura la compra, con cargo a Fiex, del 35,2% de la sociedad mexicana Regio Mármol (C&C Nº140), la entrada en Autopista Urbana, propiedad de OHL México (C&C Nº138) y la adquisición del 33,33% de una sociedad concesionaria que Abengoa desarrollará en Perú (C&C Nº146).

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breves Cabiedes y Mola.com han suscrito la nueva ronda de financiación de Geniuzz, una start up que pone en contacto a pymes y autónomos con profesionales que llevan a cabo trabajos digitales. Los fondos captados por la firma ascienden a €200.000, que irán destinados a mejorar la usabilidad de la plataforma, y su expansión internacional a Latinoamérica. Viclone, pionera en la creación de asistentes virtuales, ha recibido una línea de financiación de €963.800 del CDTI. Es la segunda vez que la compañía recibe el apoyo financiero de la entidad pública. Los fondos irán destinados a avanzar en la investigación de sistemas de inteligencia artificial para el desarrollo de una nueva generación de asistentes virtuales inteligentes.

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Sodena ha concedido dos préstamos participativos a las firmas navarras Intelligent System Vitale e Iden Biotechnology por un valor conjunto de €150.000. Los fondos captados permitirán a ambas compañías mejorar el desarrollo de sus plataformas y aumentar los acuerdos de colaboración con otras firmas del sector, así como poner en marcha nuevos planes de marketing. Las dos empresas emplean a 13 personas. LaComunity, el primer portal club de descuentos de alquiler de pisos y apartamentos en España, ha cerrado una ronda de financiación de €105.000 para acometer su plan de expansión nacional. Los inversores han sido dos business angels del sector de hostelería e inmobiliario: Jaime Carreño y Thierry Miró.

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Aparecen también los FCRE (fondos de capital riesgo europeos), que son fondos que pueden ser comercializados entre inversores que deben cumplir determinadas condiciones en toda la UE, permitiendo superar los respectivos marcos nacionales. Por último, los FESE (fondos de emprendimiento social europeo), se constituyen como una variable de los anteriores, como inversión responsable, que no excluye por sí misma la rentabilidad financiera, aunque tienen como objetivo primordial la consecución de un impacto social positivo. 

Torreal ampliará capital en €80M El fondo de capital riesgo de Juan Abelló está preparando una ampliación de capital de €80M, a través de una emisión de una clase especial de acciones. La operación será propuesta en la próxima Junta de Accionistas que se celebrará el próximo 27 de junio. Ese mismo día, también se debatirá el nombramiento de un consejero. Fuentes del sector aseguran que, en principio, Juan Abelló tratará de asumir en solitario la ampliación, como accionista único de la sociedad, aunque no es descartable que el empresario pueda buscar apoyos externos. Torreal, fundada en 1990, es propiedad del empresario Juan Abelló. En la actualidad, la firma cuenta con quince compañías en cartera, entre las que figuran, Laureate (C&C Nº81), CIE Automotive, Banca Leonardo (C&C Nº74), Imagina (La Sexta, C&CNº84), Grupo Santander y CVNE. Entre las últimas operaciones de la sociedad están la reducción de su participación en Pepe Jeans del 42% al 31% a favor de Artá Capital y L Capital, que adquirieron un 16,4% y un 11,5%, respectivamente (C&C Nº120). Además, vendió a Ibersuizas y GB Inversiones el 14% en Inova Capital (C&C Nº119). Por otro lado, entró en Saba Infraestructuras tras comprar el 78,06% del capital de Abertis junto a CaixaHolding y Proa Capital (C&C Nº133). Hace unos meses, Torreal salió del capital de Sacyr tras más de diez años como accionista de referencia de la compañía. En concreto, la sociedad inversora presidida por Juan Abelló cerró la venta del 9,62%, un total de 42,7 millones de títulos, que controlaba en la constructora por €70,4M, lo que valora la acción de la compañía en una media de €1,657 (C&C Nº143). Según fuentes del sector, Torreal ha registrado pérdidas cercanas a €70M en su último ejercicio, especialmente, a causa de su participación en Imagina. La caída del valor del accionista de referencia de La Sexta hizo que Abelló tuviera que registrar una pérdida de hasta €96,5M en sus cuentas. 

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CAPITAL RIESGO

otras noticias

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Axon gestiona el fondo Amerigo Ventures Colombia dotado con $60M Axon Partners Group es la encargada de gestionar el nuevo fondo Amerigo Venture Colombia, el primer vehículo de capital riesgo especializado en invertir en empresas innovadoras de la economía digital en Latinoamérica. Entre sus inversores están la Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo, el Banco de Desarrollo Empresarial Colombiano (Bancóldex) y Brightstar. Las inversiones irán destinadas a compañías que se encuentren en etapas tempranas de desarrollo o en proceso de expansión regional y que estén buscando consolidar su crecimiento, a partir del acompañamiento estratégico y ampliaciones de capital. Por este motivo, el ticket medio de las operaciones irá desde los $300.000, para entidades en fases iniciales, hasta más de $5M en empresas consolidadas que pretendan conquistar otros mercados en la región, e incluso globales. Amerigo Ventures Colombia ya ha iniciado sus primeras inversiones y tiene previsto realizar más de 15 operaciones en los próximos cuatro años, para lo que cuenta con un capital de $60M y un equipo experto con base en Bogotá, dedicado a la identificación de los mejores talentos y proyectos de la nueva economía digital. Amerigo es una iniciativa puesta en marcha por Telefónica Ventures, con el objetivo de crear una red internacional de vehículos de venture capital tecnológico. Este es el tercer fondo lanzado por el proyecto, los dos anteriores, Amerigo Innvierte Spain Technologies y Amerigo Innvierte Spain Ventures, están gestionados por Cygnus AM (C&C Nº141) y Active Venture Partners (C&C Nº143), respectivamente. Axon Partners promueve y gestiona fondos de capital riesgo dedicados a growth y venture capital (C&C Nº76). A través de ICT I, invierte en empresas del sector IT, e-commerce y start ups disruptivas con crecimientos consolidados y posibilidades de expansión geográfica, principalmente en Latinoamérica. En 2012, el fondo invirtió €600.000 en NicePeopleAtWork tomando una participación superior al 25% (C&C Nº138). En su cartera figuran también Nanobiomatters (C&C Nº93), AquaMobile (C&C Nº88) y Enigma (C&C Nº88), entre otras. En 2011, entró en Wuaki.tv junto a Bonsai VC en una ronda de financiación de €2M (C&C Nº132), de la que salió un año después a favor de Rakuten (C&C Nº140). Además, en el mismo año, lanzó Axón-Forum Synergies India Opportunities Fund, su tercer fondo destinado a empresas en India y firmó un acuerdo con el Banco Mundial, mediante el cual recibió una inversión de $15M (unos €11,3M) en su fondo IKPMF-I (C&C Nº139). Para el Presidente de Axon Partners, Francisco Velázquez de Cuéllar, “es doblemente gratificante que Axon cuente con el apoyo, no solo de los países involucrados, sino de corporaciones de prestigio mundial como Telefónica o Brightstar”. 

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Inverpyme pone las bases para una iniciar su proceso de liquidación La gestora de capital riesgo catalana Inverpyme ha convocado una junta ordinaria de accionistas, en la que tiene previsto renunciar a la condición de sociedad de capital riesgo y aprobar su disolución y futura liquidación. Además, entre los puntos a tratar en dicha reunión, que se celebrará el próximo 25 de junio, están el cese de los miembros del Consejo de Administración y el nombramiento del nuevo Consejo de Liquidación. Según las estimaciones realizadas, la cuota final de liquidación será de €7,5M, el equivalente a €1 por acción. Según fuentes de Inverpyme, “la coyuntura política y económica en la que está sumergida España desde hace más de cinco años, así como las perspectivas que se presentan a largo y medio plazo, han situado a la firma en un contexto difícil que ha limitado de forma significativa su actividad de inversión”. Esto ha motivado que muchos de los accionistas de la sociedad planteen su intención de salir del capital de la gestora, dando lugar a diferencias entre los socios. Tras la convocatoria de la junta, la Generalitat ha suspendido cautelarmente la negociación en la Bolsa de Barcelona de la firma de capital riesgo, al entender que se dan circunstancias que pueden perturbar el desarrollo normal de las operaciones o que pueden hacer necesario proteger los intereses de los inversores. Constituida en 1979, Inverpyme está dirigida por Eugeni Terré desde 2006. La sociedad de capital riesgo está participada en un 25% por Agrupació Mútua y en un 24,99% por Bankpyme. A través de sus fondos, aporta recursos financieros a empresas, principalmente pymes, que tengan unos planes sólidos de expansión que les permitan alcanzar un liderazgo sectorial, con un ticket size que suele oscilar entre €600.000 y €2,5M. En su cartera actual figuran Comercial 54, Solariza y Viaje Mágico a África. En los últimos meses, la firma ha desinvertido de dos de su principales participadas: Avanza, con unas plusvalías de €1,14M (C&C Nº144) y Baobab Planet (C&C Nº147). Su última inversión se remonta a principios de 2010, momento en el que inyectó €1,5M para tomar una minoría en Solariza, la firma catalana dedicada al desarrollo de energías fotovoltaicas (C&C Nº114). 

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Texas Pacific Group quiere invertir en España de la mano de Fernando Magnet Texas Pacific Group ha puesto a España en su punto de mira. El fondo estadounidense considera que el mercado español presenta grandes oportunidades que no puede dejar pasar y ya ha sentado las bases para relanzar su actividad inversora en nuestro país. Para ello, TPG ha firmado una alianza con Fernando Magnet, antiguo Responsable de carteras de crédito de Bankia. Como consecuencia de las buenas relaciones existentes entre ambos, Magnet acaba de poner en marcha un nuevo despacho, Guide Bridge Capital, que ha sido nombrado asesor especial en España de la división TPG Opportunities Partners, con el objetivo de identificar posibles inversiones distressed relacionadas con el crédito. Con sede en Madrid, Guide Bridge Capital nace con la intención de asesorar y ejecutar operaciones de capital riesgo en las que se vean inmersas compañías que estén en situaciones especiales. Aunque, según fuentes cercanas a la firma, “no se trata de un fondo buitre, sino de inversiones a largo plazo, que pueden darse en cualquier sector, siempre y cuando tenga viabilidad”. Actualmente, tiene ocho personas en plantilla, algunas de ellas procedentes de Bankia, y espera incorporar más profesionales en breve. TPG Capital, conocida como Texas Pacific Group, es una sociedad de capital riesgo fundada en 1993 por David Bonderman, James Coulter y William S. Price con sedes en Fort Worth (Texas), San Francisco y Londres. La firma, que recibe su nombre de una antigua empresa ferroviaria, es conocida en España por su interés en entrar en Iberia. En 2007, el fondo formó un consocio junto a British Airways, Ibersuizas y Vista Capital con el objetivo de lanzar una OPA conjunta por Iberia (C&C Nº86), que, finalmente, no llegó a buen puerto. Su última operación en nuestro país data de 2011, cuando, a través de su participada Nexeo Solutions, adquirió el negocio de distribución médica de Ashlands en España y Portugal por más de €680M (C&C Nº129). Por su parte, la labor de Magnet en la cartera de participadas de Bankia ha sido decisiva para esta alianza. El ejecutivo tuvo estrecho contacto con TPG en los tiempos de la OPA sobre Iberia, ya que Caja Madrid era el principal accionista de la aerolínea y él era responsable de inversiones especiales y Presidente de la Sociedad de Promoción y Participación Empresarial Caja Madrid. Previamente, había iniciado su andadura profesional en JP Morgan. 

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Liberbank sale a cotizar a través de un proceso de Listing Banco colocador: Renta 4 F: Barclays L: Ramón y Cajal Abogados

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Liberbank ha concluido su proceso de capitalización derivado de los tests de esfuerzo de Oliver Wyman. En primer lugar, el banco ha llevado a cabo la conversión de las preferentes y la deuda subordinada por acciones de la entidad en el caso de los inversores institucionales y, en el caso de los minoristas, por una combinación de obligaciones convertibles (80%-70%) y títulos (20%-30%). El canje se ha realizado a la valoración realizada por el FROB, de €1,1 el título, es decir, de €1.113M por el 100% de la entidad. En concreto, se han convertido en acciones un total de €123,6M provenientes de preferentes y de €330,6M procedentes de deuda subordinada, lo que ha supuesto un 29,2% del capital del banco. Posteriormente, tal y como estaba planeado, la entidad colocó en Bolsa ese mismo 29,2% de su capital en un proceso de Listing el pasado 16 de mayo. En esta ocasión a un precio de €0,4 la acción, en la banda baja de la horquilla de entre €0,4 y €0,5 que se había anunciado y que supone un descuento del 63,6% respecto al valor teórico/contable de la entidad. De esta manera, la capitalización bursátil de Liberbank se situaba en €564,77M. En los últimos días, el valor de la acción ha aumentado hasta superar los €0,5 por título. El resto del capital se mantiene en manos de las cajas: Cajastur (alrededor de un 46,7%), Caja de Extremadura (14,1%) y Caja Cantabria (9,9%). Para facilitar el salto al parqué, la entidad llevó a cabo un proceso denominado “sales facility” antes de efectuar la salida a Bolsa, en el que los accionistas de la entidad podían manifestar por escrito su orden irrevocable de venta, a la que sólo pueden acogerse el 50% de los títulos (con un máximo de un millón de acciones) en poder de cada socio. Del mismo modo, hay un período en el que aquellos inversores interesados en tomar posiciones deben confirmar sus órdenes de compra. Dichas operaciones se materializaban un día antes de que las acciones comenzaran a cotizar en Bolsa. A 31 de marzo, Liberbank contaba con un patrimonio neto de €1.126M, incluyendo los €33M de beneficio obtenido en ese mismo período. Dentro de su proceso de recapitalización, el pasado mes de marzo Liberbank recibió €124M de ayudas públicas del FROB en forma de bonos convertibles contingentes y que tendrá que devolver en un plazo máximo de dos años. El pasado mes de mayo, la entidad anunciaba su acuerdo de fusión con Ibercaja y Caja 3 (C&C Nº140). Meses después, tras la presentación del informe de Oliver Wyman, que hacía públicas unas necesidades de capital de €2.108M para Liberbank, se caía la operación de fusión. Además, la compañía ha llevado a cabo algunas operaciones como la venta de su cartera de activos de €574M, adquirida por Cerberus. El precio del deal ascendió a €21,3M (C&C Nº148). Además, desinvirtió de Liberbank Gestión, su gestora de fondos de inversión, a favor de Banco Madrid (C&C Nº147). Durante 2012, Liberbank ha realizado otras desinversiones, como el 50% de Liberbank Vida a Aegon (C&C Nº138) y el 5% de Enagás en un proceso de colocación acelerada (C&C Nº144). Además, durante 2011 vendió el 85,01% de Telecable a Carlyle por €307M (C&C Nº133). La entidad ha anunciado la posible salida a Bolsa de un 25% de su capital.

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Bankia vende City National Bank of Florida al chileno BCI VF: Goldman Sachs VL: Sullivan & Cromwel CF: LXG Capital / Landmark Capital / Whitecap CL: Carey y Cía / Ávila, Rodríguez, Hernández & Mena Ferri

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Tras meses de negociaciones, Bankia ha cerrado una de las mayores desinversiones de su cartera de participadas. La entidad ha salido del accionariado de City National Bank of Florida, su filial en EE.UU., tras vender el 100% de los títulos del banco al chileno Banco de Crédito e Inversiones (BCI). El importe de la operación, que tendrá un impacto positivo tanto en resultados como en el capital de Bankia, asciende a $882,8M (unos €683M). Además, el deal generará unas plusvalías netas de en torno a €180M, con motivo de las provisiones que la entidad madrileña realizó en 2010 para cubrir las pérdidas latentes de City National Bank. Por otro lado, como consecuencia de la cuantía obtenida y de la reducción del balance, el banco espera mejorar su core capital en 30 puntos básicos. El cierre definitivo de la transacción está sujeto a la aprobación de las autoridades regulatorias de EE. UU., España y Chile, por lo que se espera tenga lugar entre el último trimestre de 2013 y el primero de 2014. En 2008, Caja Madrid compró el 83% de City National Bank of Florida, por alrededor de €618M en efectivo (C&C Nº95). Como parte del acuerdo, la entidad se reservaba la posibilidad de adquirir el 17% restante por alrededor de €127M en los siguientes 18 meses. En 2010, la caja ejecutó la operación, alcanzando el 100% del capital del banco estadounidense. Hace unos meses, Bruselas obligó a Bankia a vender su filial de Miami y la participación que poseía en Mapfre (14,99%), para cumplir con las exigencias de solvencia. A partir de ese momento, la entidad pusó en marcha un proceso de venta en el que participaron hasta 31 entidades. La mejor oferta la lanzó Banco do Brasil que, según fuentes del mercado, habría pactado con Bankia el pago de $900M, pero que nunca llegó a concretarse, por lo que finalmente la propuesta del chileno BCI ha resultado elegida. City National Bank of Florida es el quinto mayor banco del Estado de Florida. Con 26 oficinas y 435 empleados, está presente en banca minorista, banca de negocios y corporativa. Según datos del primer trimestre de 2013, la entidad cuenta con un volumen de activos de $4.737M y depósitos por $3.478M. Banco de Crédito e Inversiones (BCI) es el tercer banco de Chile con activos totales valorados en más de $38.000M. Con oficinas en EE. UU., México, Perú, Brasil, España y Colombia, su capitalización bursátil supera los $7.000M. Bankia se encuentra en pleno proceso de desinversiones. Durante 2012 y lo que llevamos de 2013, la entidad ha vendido el 5% de Interdin Bolsa (C&C Nº138), Mapfre América (C&C Nº138), Bolsas y Mercados Españoles (C&C Nº138), Finanmadrid (C&C Nº149) y su filial mexicana (C&C Nº138). Además, la entidad pretende seguir deshaciéndose de sus activos industriales. Entre sus actuales participadas están Realia (27,6%), IAG (12,09%), Deoleo (18,62%) y Metrovacesa (19,06%). Mientras, a través de BFA, tiene también un 14,99% en Mapfre, un 19,99% en Indra y un 5,35% en Iberdrola. Todas estas participaciones tienen un valor total en Bolsa de €3.257M. En el capitulo de inversiones, ha recomprado el 30,02% de Bancaja Inversiones (Bisa), hasta la fecha en manos de Deutsche Bank y Picton (C&C Nº130). A finales de 2012, el FROB realizó la valoración de todas las entidades nacionalizadas. El grupo BFA tenía un importe negativo de €10.444M, mientras que la cotizada Bankia ofrece también un valor negativo de €4.148M.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Crédit Mutuel compra el 50% del negocio de ATM de Banco Popular VF: Citi VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Uría Menéndez

Banco Sabadell se hace con el 100% de Mediterráneo Vida VL: Garrigues CF: Deloitte Corporate Finance CL: Uría Menéndez

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Junio 2013

Euro Information Production, filial de Crédit Mutuel, ha adquirido el 50% del negocio de cajeros automáticos en España de Banco Popular, que controla el 50% restante. La operación generará una plusvalía de €56M para la entidad financiera. Según la alianza entre ambas entidades, Euro Information aportará su experiencia adquirida en varios países europeos y su capacidad tecnológica para reforzar la propuesta comercial ofrecida a los usuarios de la red de cajeros de Banco Popular en España. Por su parte, la entidad presidida por Ángel Ron contribuirá con sus más de 3.000 cajeros y su conocimiento del negocio, desde que en 1974 instaló el primero en España en una de sus sucursales de Toledo. Con anterioridad, Banco Popular ya había llevado a cabo un acuerdo de este tipo en el negocio de servicios de pago. En concreto, estableció una alianza con Evo Payments para asociarse en el área de terminales de punto de venta en comercios, lo que generó a Banco Popular un resultado extraordinario de unos €68M. Para Banco Popular, la venta se enmarca dentro de su plan de negocio 20122014 cuyo objetivo es ampliar su colchón de liquidez. Hace unos meses, la entidad realizaba con éxito una ampliación de capital de €2.500M, a la que le han seguido dos emisiones de deuda (€750M en bonos a 30 años y €500M en cédulas hipotecarias a seis). Por otra parte, Banco Popular ha apoyado a SAREB con un compromiso de inversión de €288M y una primera aportación de €57M (C&C Nº146). Además, la entidad ha vendido su negocio de recobro de deuda a Grupo EOS, en una operación valorada en €135M, que ha reportado al banco unas plusvalías de alrededor de €133M (C&C Nº147). En 2010, Banco Popular llevó a cabo otra joint venture a partes iguales con Crédit Mutuel para prestar servicios conjuntos a sus clientes de Francia, Alemania, España y Portugal. La entidad española aportó 123 sucursales, mientras que la francesa aportaba €312M. Además, como parte de la operación, Crédit Mutuel también se hizo con un 5% de Popular (C&C Nº119).

Banco Sabadell sigue reordenando su cartera de participaciones heredada de todas las compras realizadas durante la reestructuración del mapa financiero español. En esta ocasión, el banco ha adquirido el 50% de Mediterráneo Vida, joint venture que compartía con la aseguradora Aegon, con lo que se hace con el 100% del capital y consigue una mejor posición para reorientar su actividad aseguradora. La operación, que está sujeta al visto bueno de las autoridades pertinentes, ha tenido un importe de €449,5M. Mediterráneo Vida nació como una sociedad conjunta entre el grupo holandés Aegon y la CAM. Con sede en Alicante, la entidad alcanzó un volumen de primas de €251M en 2012. Banco Sabadell está siendo la entidad más activa en compras dentro de la reestructuración del sector. El pasado ejercicio, compró la CAM en un proceso de subasta en el que la catalana se encontró sola, sin otras ofertas a las que hacer frente (C&C Nº135). En segundo lugar, Banco Sabadell cerró la compra del negocio bancario de Banco Mare Nostrum (BMN) en Cataluña y Aragón (C&C Nº145). Prácticamente se trata de la red que Caixa Penedés tenía antes de su fusión con Caja Granada, Sa Nostra y Caja Murcia. La transacción no incluía un desembolso, pero sí la asunción de €5.500M de activos ponderados por riesgo, lo que supone unas necesidades de capital de €495M. Recientemente, la entidad consiguió adjudicarse también Banco Gallego, en una operación que no cuenta con esquema de protección de activos aunque, de forma previa al deal, el FROB inyectará €245M de dinero público en la adquirida (C&C Nº150). Por último, compró Lloyds Bank España por €84M (C&C Nº150). Por parte de Aegon, la desinversión está enmarcada dentro de la consolidación del sector bancario español y ha asegurado mantener su interés por España. Recientemente, ha firmado una alianza estratégica con Banco Santander para distribuir productos de vida y seguros generales a través de dos joint ventures, donde la holandesa tendrá una participación del 51% (C&C Nº146). Además, la aseguradora ha vendido el 50% de Unnim Vida a la propia Unnim, por una cuantía de €352,5M (C&C Nº148), en una operación que ya cuenta con el visto bueno de las autoridades. Durante 2012, Aegon también ha vendido el 50% de CANSalud y de Banca Cívica Vida y Pensiones, porcentaje adquirido por CaixaBank tras la integración de Banca Cívica, en una operación valorada en €190M (C&C Nº142). La compañía está a la espera de la próxima salida de su alianza con la CAM. En el capítulo de inversiones, adquirió el 50% de Liberbank Vida (C&C Nº138).

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Deoleo vende el 50% de Moltuandújar a Sovena VL: Ramón y Cajal Abogados CL: Marimón Abogados / Serra Lopes, Cortes Martins & Associados

Laboratorios Ordesa se hace con el 50% de Laboratoires Grand Fontaine

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Junio 2013

Deoleo ha llegado a un acuerdo con Sovena Oilseeds España para venderle el 50% del capital de Moltuandújar, de manera que la compradora se hace con el 100% de la joint venture. El valor de la transacción es de €6,1M, importe que será percibido por Deoleo progresivamente a lo largo de los próximos siete años. Como parte de la operación, Deoleo transmitirá a Sovena su maquinaria de envasado de aceite situada en Andújar, y cederá en arrendamiento los inmuebles donde se desarrollará dicha actividad. Además, se llevará a cabo la transferencia a Moltuandújar de los trabajadores de la planta adscritos al referido negocio. Por su parte, la andaluza continuará prestando a Deoleo servicios de molturación y refino de aceite de semillas, así como de envasado de aceite. El pasado año, Deoleo vendió a Sovena el 50% restante de Moltuandújar, una sociedad de reciente creación a la que había traspasado todos los activos de la fábrica que Deoleo tenía en Andújar (Jaén), con el objetivo de explotarla conjuntamente. Sovena abonó entonces €4,5M por el 50% del capital (C&C Nº136). Moltuandújar se dedica a la molturación, extracción y refino de aceites de semillas y a la cogeneración de energía. La compañía producirá en régimen de maquila para ambos socios, lo que permitirá ajustar los costes de producción al máximo. Con una capacidad de 200.000 tn al año, la entidad cuenta con 61 empleados. Sovena es una de las principales empresas del sector aceitero, con clientes como Ahold, Mercadona, Heinz y US Food Service, entre otros. Con alrededor de 800 empleados (de los que 170 están ubicados en España), el grupo alcanzó una cifra de negocio de €1.000M en 2012 (+4%). Deoleo, especializada en la comercialización de aceite de oliva envasado, cuenta con un 22% de cuota de mercado bajo sus marcas españolas Carbonell y Koipe y las italianas Bertolli, Carapelli y Sasso. Durante el primer trimestre de 2013, la compañía ha alcanzado un beneficio neto de €4,4M (+500%). La operación supone para Deoleo un paso más dentro de su plan de eficiencia industrial y ajuste de costes. Durante los tres últimos años, la compañía ha desinvertido de varias de sus filiales como el 79,98% de Bernabé Biosca (C&C Nº122), el Proyecto Tierra (C&C Nº115), el 51% de Les Huileries d’Agafay Trading, el 50% de Todolivo (C&C Nº121), Acyco Aceitunas y Conservas (C&C Nº131), la portuguesa Saludaes Produtos Alimentares (C&C Nº128) y el negocio arrocero, adquirido por Ebro Foods por €195M (C&C Nº123). Por otra parte, recientemente, la firma ha dado entrada a Hojiblanca en su capital, con un 9,63%, a cambio de la marca de la cooperativa de Antequera (Málaga), así como su planta industrial (C&C Nº144). Por su parte, Hojiblanca ha mostrado su interés por ampliar su participación a través de la compra del porcentaje de títulos que ostente cualquier otro socio, entre los que destaca Bankia, que cuenta con un 18% del capital.

Laboratorios Ordesa ha tomado el 50% de Laboratoires Grand Fontaine para entrar en el negocio de la nutrición para ancianos con problemas. El resto del accionariado de la compañía está en manos de Romain Chalemeau, Consejero Delegado de la compañía, y de la sociedad Paj Investissements. Con sede en Barcelona, Laboratoires Gran Fontaine está especializada en la fabricación de alimentos y complementos alimenticios destinados a la nutrición de personas de la tercera edad. La compañía fue creada a principios de 2013, por lo que todavía no tiene cifras de facturación. Fundado en 1943, Laboratorios Ordesa es un grupo familiar dedicado a la producción de alimentos orientados a la nutrición infantil. Con marcas como Blemil, especializada en leches para niños, o Blevit, que comercializa papillas y produce complementos alimenticios para la mujer. La firma también cuenta con una filial en Francia, Sodilac y su marca Modilac, adquiridas en 2004 (C&C Nº50). En 2012, la empresa registró unas ventas de €125M, tras crecer un 8% gracias al tirón del mercado exterior, y espera alcanzar una cifra de negocio de €200M en un plazo de cinco años. Su plantilla cuenta con 325 empleados. Ordesa, controlado por la familia Ventura Arasanz, está inmerso en su plan de diversificación de negocio mediante el cual pretende hacer frente a la caída de la natalidad. En paralelo, para impulsar sus ventas, Ordesa ha trazado un ambicioso plan de crecimiento en el mercado exterior que le llevará a entrar este mismo año en Marruecos y Vietnam y, a medio plazo, en Brasil, Indonesia, Malasia y Filipinas.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Norbert Dentressangle se hace con las filiales españolas de Fiege VF: Mediobanca VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Votorantim se hace con el 90% de Cementos Antequera

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Junio 2013

La francesa Norbert Dentressangle ha adquirido el 100% de las dos filiales españolas del grupo alemán Fiege, especializado en el transporte de logística integral. En concreto, la multinacional se ha hecho con Fiege Iberia y Fiege Iberia Operador. Como parte de la operación, la compañía gala ha comprado también las filiales de Fiege en Italia: Fiege Borruso y FLI. Aunque no ha trascendido el importe exacto correspondiente a la compra de las filiales españolas, la cuantía total de la operación asciende a €129M. Tras el deal, Norbert Dentressangle integrará la actividad de la adquirida en la subsidiaria española del grupo: Norbert Dentressangle Gerposa. De esta forma, refuerza su servicio de logística integral y generará una facturación combinada de €450M y una plantilla de 1.700 personas en 2013. Fiege Iberia y Fiege Iberia Operador son dos compañías especializadas en logística integral. Con una plantilla de 342 personas, cuentan con casi una treintena de instalaciones repartidas por la Península Ibérica: cuatro almacenes especializados, cinco plataformas multicliente y 20 especializadas en cross docking. En 2012, ambas firmas obtuvieron €34M de facturación. Norbert Dentressangle es un especialista en la gestión de cadenas de suministro, tanto a nivel internacional como en distribución doméstica. La entidad, que cotiza en el Euronext Paris, cerró 2012 con un volumen de negocio de €3.900M. En España, la compañía es uno de los mayores operadores logísticos del mercado. Su filial española, Norbert Dentressangle Gerposa cuenta con 1.555 empleados, una flota fija de 1.600 vehículos y 1.300 remolques. En 2012, la subsidiaria facturó €315M. Recientemente, la francesa adquirió el 100% de las acciones de tres filiales españolas de Tilar: Tilar, Tilar Norte y Tilar Valencia (C&C Nº150).

La brasileña Votorantim continúa interesada en el mercado español. En esta ocasión, se ha hecho con el 90% de Cementos Antequera, desembolsando €15M. Hasta la fecha, la brasileña contaba con el 23,8% de la española. El 66,2% adquirido estaba en manos de Sando, Azvi, Vera, Myramar, Edipsa, Ziur y Gea 21. La operación es la continuación del deal llevado a cabo el año pasado cuando Votorantim se hizo con el 100% de Corporación Noroeste, filial de Cimpor en España (C&C Nº141). En concreto, la también carioca Camargo Correa lanzó una OPA sobre el 100% de Cimpor, a través de la cual se hizo con el 94,8% de la compañía. La empresa invirtió un total de €1.035M para hacerse con el 61,9% (ya contaba con un 32,9%). Como parte del deal, Camargo Correa negoció la compra del 21,4% de Cimpor en manos de Votorantim, a través de un intercambio de activos por el cual esta última se hizo con las sociedades y activos de Cimpor ubicados en China, India, Marruecos, Túnez, Turquía, Perú y España, incluyendo el 100% de Corporación Noroeste. Cementos Antequera fue constituida en 1999 por 27 socios ligados a la construcción andaluza, entre ellos compañías como Azvi, Sando o Vera, como una fábrica de molienda de clinker para producir cemento y autoabastecerse de materia prima. Con 20 empleados, la compañía tiene unos activos totales valorados en €24,5M, mientras que los últimos ingresos de 2011 ascendieron a €2,1M, una fuerte caída desde los €15,2M en 2010. Grupo Votorantim es una empresa brasileña que concentra sus operaciones en sectores como el cemento, minería y metalurgia (aluminio, zinc y níquel), siderurgia, celulosa y papel y autogeneración de energía. La compañía desarrolla su actividad en EE.UU., Canadá, Argentina, Colombia, Perú, Bolivia, Brasil, China, Bélgica, Hungría, Suiza y Australia. La sociedad ya posee en Andalucía las fábricas de cemento de Niebla (Huelva) y Córdoba. Fuentes del sector consideran que la operación se engloba en la estrategia de Votorantim en España, que pasaría por reducir la actividad de esta planta hasta su paralización para potenciar la de Córdoba.

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Junio 2013

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Sanitas compra la división de medicina estética de Grupo Baviera CF: N+1 Corporate Finance CL: Garrigues

Sener adquiere el 48% de Setepla

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Sanitas continúa muy activa en el mercado. El grupo asegurador sanitario ha adquirido el 100% de Clínica Londres, la división de medicina estética de Grupo Baviera. El importe de la operación asciende a €4,14M, que la compradora desembolsará libre de deuda y caja. Con más de 15 años de experiencia, Clínica Londres es uno de los referentes médicos españoles en medicina estética. La compañía cuenta con 14 clínicas de estética en las que trabajan 168 profesionales, que se incorporarán, tras la operación, a Sanitas. Su facturación ascendió a €2,92M en 2012, con un ebitda de €34.000. Sanitas presta servicios de aseguramiento, gestión integral de la salud, prevención, gestión de pacientes crónicos, oferta asistencial en hospitales y centros de atención primaria, así como una red de residencias para la tercera edad a través de Sanitas Residencial. En 2012, la compañía facturó €1.599,4M (+4,5%), de los que €1.137M corresponden a la división de seguros de Sanitas. Durante el ejercicio, la compañía obtuvo un beneficio neto de €97,3M (+6%). La operación responde a la apuesta de Sanitas por la ampliación de sus servicios en el área de bienestar y da un importante impulso a su actividad en ciudades como Barcelona. El año pasado, Sanitas se reforzó en la ciudad condal con la compra de Centro Internacional de Medicina Avanzada (CIMA), que gestiona un hospital allí, a Civis Corporación por un importe de €21M (C&C Nº130). Además, recientemente, se ha hecho con el 50% del Hospital Universitario de Torrejón y el 40% de la empresa gestora del Departamento de Salud de Manises en Valencia, en manos de Ribera Salud (C&C Nº148). Por su parte, Grupo Baviera ha subrayado que la venta de Clínica Londres supone una oportunidad estratégica para impulsar el crecimiento de su división de oftalmología internacional y reforzar su plan de expansión en el centro y norte de Europa.

Sener Ingeniería y Sistemas continúa con su plan de expansión internacional. La firma vizcaína ha adquirido el 48% de las acciones de la consultora de ingeniería brasileña Setepla Tecnometal Engenharia. Además, como parte del acuerdo, la española se ha hecho con el derecho preferente de compra del 52% restante que podrá materializarse en 2015. Con esta operación, Sener refuerza su presencia en el mercado de infraestructuras de Brasil, donde ya posee una filial en la que cuenta con 300 profesionales. Con sede en São Paulo (Brasil), Setepla es una compañía especializada en la consultoría de ingeniería en el campo de las infraestructuras y la obra civil. Entre sus proyectos destaca la construcción de la nueva línea 4 del metro de São Paulo, el monoraíl para la línea 15 de la misma ciudad y la reconstrucción del Estadio Fonte Nova en Salvador de Bahía (Brasil). Sener, creada en 1956, es una empresa de ingeniería, consultoría e integración de sistemas. Es un referente internacional en ingeniería civil y arquitectura, ingeniería aeroespacial, aeronáutica y vehículos, sistemas de facturación y control, energía y procesos e ingeniería naval. Cuenta con una plantilla de más de 5.000 personas y oficinas en España (Barcelona, Bilbao, Madrid, Sevilla y Valencia), Argelia (Argel), Argentina (Buenos Aires), Portugal (Lisboa), México (México DF), Japón (Okayama), EE.UU. (San Francisco) y Polonia (Varsovia). La firma facturó €1.160M en 2011 (últimos datos conocidos). Por su parte, la división de ingeniería de la compañía obtuvo unos ingresos de €652,9M. Esta operación se enmarca en la política de expansión que Sener lleva desarrollando durante los últimos años. Entre sus últimas operaciones destaca la adquisición de Central de Biomasa Juneda a RWE (C&C Nº142). Además, la compañía vizcaína se hizo con el 100% de la lusa Engivia (C&C Nº130) y adquirió el 60% que no controlaba de la firma mexicana de ingeniería III (C&C Nº118).

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Telefónica vende el 40% de su negocio en Centroamérica a Multi Inversiones VF: Santander Investment Banking

Pernod Ricard vende Vinival a Bodegas Ibañesas

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Junio 2013

Telefónica continúa con su política de desinversiones. El grupo de telecomunicaciones ha vendido el 40% de Telefónica Centroamérica, que incluye sus activos en El Salvador, Guatemala, Nicaragua y Panamá, a Corporación Multi Inversiones (CMI). Telefónica mantendrá el 60% restante y el control de las operaciones en los cuatro países. El importe de la operación, que está sujeta a la aprobación de las autoridades pertinentes, asciende a $500M (unos €388M). Además, el acuerdo contempla el pago de un importe variable adicional de hasta $72M (unos €56M), que vendrá determinado por la evolución de los resultados en los próximos años. Esto implica valorar los activos en 6,5x el ebitda de 2012. Telefónica está presente en Centroamérica desde 1998. La filial cuenta con 9,9 millones de accesos totales y una plantilla de casi 5.900 empleados directos. A cierre de 2012, los ingresos de la firma ascendían a €672M, con un oibda de €140M. Sólo durante el pasado ejercicio, la inversión de Telefónica en Centroamérica alcanzó los €131M. Fundada en 1920, CMI es una corporación familiar que se ha convertido en una de las multinacionales más importantes de Latinoamérica, con presencia en 19 países de tres continentes. Su portfolio contiene negocios muy diversificados que van desde restaurantes, hasta compañías industriales o inmobiliarias. La operación se enmarca en la estrategia de Telefónica de captar recursos para ampliar su flexibilidad financiera y reducir su endeudamiento. En 2012, la compañía vendió su filial de call center Atento, adquirida por Bain Capital, en una compleja operación que valoraba la multinacional en €1.039M (C&C Nº144). Además, llevó a cabo el salto al parqué del 23,17% de su filial alemana Telefónica Deutschland Holding (C&C Nº144) y salió de Rumbo a favor de Bravofly Group (C&C Nº145). Telefónica también ha realizado otras desinversiones, como la venta de un 2,85% de Amper (C&C Nº143), el 4,56% de China Unicom (C&C Nº141 y Nº142), el 49% de Portel a GTD (C&C Nº148), así como el 13,23% de Hispasat, adquirido por Abertis por €124M (C&C Nº137); y la venta del 4,9% de Zon Multimedia por €38M.

Pernod Ricard continúa inmersa en su plan de desinversiones. Hace unos meses, el grupo se desprendió de varias marcas españolas de vinos de mesa y ahora le ha llegado el turno a Vinival, su exportadora de vinos a granel. La compradora es la castellano manchega Bodegas Ibañesas de Exportación, que ha alcanzado el 100% del accionariado. El importe de la operación, que se ha ejecutado a través de la filial española de Pernod, Domecq Bodegas, no ha trascendido, aunque según fuentes del sector asciende a €1,3M. Como parte del acuerdo, la transacción no incluye las reservas de Vinival, ni su plantilla, por lo que se ha llevado a cabo un ERE que afecta a los 24 trabajadores de la sociedad. Vinival se dedica a la exportación de vino a granel. Fundada en 1969 por el ex Presidente de la Autoridad Portuaria de Valencia, Juan Antonio Mompó, la compañía se integró en 1974 en Grupo Bodegas y Bebidas, denominado actualmente Domecq Bodegas. Con una bodega situada en Chiva (Valencia), la firma emplea a 24 personas. En 2012, la empresa obtuvo una cifra de negocio de €25,6M, con unas pérdidas de €1,29M. Sus activos están valorados en €19,3M. Con sede en Casas Ibañez (Albacete), Bodegas Ibañesas de Exportación cuenta con experiencia en el sector vitivinícola desde 1965. La compañía está participada por la familia García, con gran tradición en el sector en Jumilla (Murcia). Sus ventas alcanzaron los €46,6M en 2012. Estas ventas de activos se encuentran en línea con el plan de desinversiones diseñado por Pernod Ricard tras la adquisición del fabricante de vodka Absolut, Vin & Spirit, a través del cual, la francesa pretende desprenderse de activos no estratégicos de forma escalonada por valor de €1.000M para centrarse en su core business. Entre sus últimas operaciones destaca la venta de Marqués de Arienzo y Ambrosio Velasco (C&C Nº120), de la bodega gallega Pazo de Villarei (C&C Nº140), las bodegas Cincocasas y Casa de la Viña y de Bodegas Contestable.

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Eneas Real Estate se hace con Centro Comercial Espacio Coruña VL: Uría Menéndez CF: Eneas Investment Banking CL: Garrigues Entidades Financieras L: Garrigues

Zed se hace con el 32% de 24symbols

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Eneas Real Estate ha adquirido el 100% de las acciones de la sociedad propietaria del Centro Comercial Espacio Coruña. El vendedor ha sido Multi Veste España 1, filial del grupo holandés Multi Development. Desde hace unos meses, la empresa concesionaria se encontraba en situación concursal, situación de la que ha podido salir, tras llegar a un acuerdo con los acreedores, entre los que se encontraban principalmente entidades financieras nacionales e internacionales. Situado en La Coruña, Espacio Coruña fue inaugurado en 2009. Con una superficie comercial de 40.000 m2 y más de 2.000 plazas de aparcamiento, su coste de construcción fue de €127M. Entre sus establecimientos hay cines, zona de ocio y restauración y marcas comerciales como Inditex, Cortefiel, H&M o Mercadona. El centro tiene 63 locales comerciales, de los que, actualmente, 54 están vacíos. Eneas es un grupo creado en 2003 por Juan Carlos Smith y Miguel Arrese que proporciona servicios de asesoramiento financiero, económico y estratégico altamente especializado a compañías, instituciones financieras y administraciones públicas. Formado por un equipo de altos ex directivos de compañías internacionales como PwC, Grupo Santander o Nokia, el grupo cuenta con cinco áreas de negocio: Eneas Real Estate, especializada en asesoramiento e inversión inmobiliaria; Eneas Investment Banking; Eneas Capital, su brazo de capital riesgo; Eneas Sector Público y Eneas Optimización de Costes.

Zed ha suscrito la primera ronda de financiación de la start up tecnológica 24symbols. En concreto, la firma de contenidos y entretenimiento digital ha adquirido el 32% de las acciones de la compañía tras inyectar alrededor de €2M en la ampliación de capital. Este importe supone valorar el 100% de la compañía en aproximadamente €6,2M. Hasta ahora, el accionariado de la start up estaba en manos de su equipo fundador, compuesto por Aitor Grandes, Ángel Luengo, David Sánchez y Justo Hidalgo, y por un grupo de inversores iniciales entre los que se encuentran David Cantolla, Kiko Guirao, Borja Hormigos, Francisco Lorca y Humberto Matas, que mantendrán el 68% restante del capital y el control de la gestión de la compañía. Además, como parte del deal, ambas entidades han firmado un acuerdo de distribución a nivel mundial, que permitirá a la adquirida beneficiarse de los acuerdos exclusivos que tiene Zed con 200 operadores en todo el mundo que le darán acceso a 414 millones de usuarios. Por otro lado, la compradora se compromete a realizar la inversión necesaria para adaptar el equipo y el sistema informático necesario para afrontar este incremento de actividad. Con sede en Madrid, 24symbols es un servicio que permite leer y compartir libros en Internet sin descargar. El servicio, que tiene como objetivo reducir el nivel de piratería, puede disfrutarse de manera gratuita y a través de una suscripción. También permite la compra de ebook. Con nueve trabajadores en plantilla, la facturación de la firma todavía no es significativa. La multinacional española Zed desarrolla y comercializa productos y servicios de entretenimiento y comunidad para dispositivos móviles e Internet. El grupo, controlado por la familia Pérez Dolset y participado por Planeta, Santander y Juan Abelló, opera en 70 países de Europa, EE.UU., India y China, además de mantener acuerdos con más de 130 operadoras de telefonía móvil. Con 1.700 empleados, Zed facturó €800M en 2012. A finales de 2012, Santander entró en el accionariado de Zed. En el año 2000, la antigua Lanetro tuvo un intento fallido de salir a Bolsa, momento en el que Banco Santander se había comprometido a adquirir un paquete de acciones valorado en €30M si no se llevaba a cabo la colocación. Tras la negativa del Santander a efectuar la operación, la situación acabó en los Tribunales y, finalmente, el Juez dictaminó que la entidad financiera aportará dicha cuantía, con un valor nominal por acción de €0,4, lo que suponía hacerse con el 30% del grupo de contenidos digitales por un importe de €30M, un valor muy inferior a su tasación real, situada según fuentes del mercado en torno a los €800M (C&C Nº145). Finalmente, según dichas fuentes, ambas firmas alcanzaron un acuerdo extrajudicial mediante el cual, Banco Santander se hizo con un 4% del accionariado de Zed a €4,88 tras desembolsar €30M.

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fusiones y adquisiciones Operaciones

Comsa Emte vende el 25% de Comsa Rail Transport a SNCF y… CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

… desinvierte de Idneo, su joint venture junto a Ficosa

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Comsa Emte ha cerrado la venta del 25% de su filial ferroviaria, Comsa Rail Transport (CRT). El comprador ha sido el grupo francés SNCF Geodis, que ha ejecutado la operación a través de su subsidiaria TFH. Tras el deal, cuyo importe no ha trascendido, el grupo constructor y de ingeniería español mantendrá el 75% de la firma y el control de la gestión de la misma. El acuerdo permite a la compañía gala disponer de un representante en el Consejo de Administración de CRT. Además, ambas empresas han firmado un acuerdo de colaboración destinado a potenciar el desarrollo del tráfico ferroviario de mercancías entre Francia, Centroeuropa y la Península Ibérica. La operación está sometida a la aprobación previa por parte de las autoridades europeas de la competencia. Con sede en Barcelona, Comsa Rail Transport está especializada en el transporte ferroviario de mercancías y mantenimiento de vías de tren. Fue creada en el año 2002 y se ha convertido en líder del mercado de las empresas ferroviarias privadas, con una facturación cercana a los €25M y más de 5.000 trenes circulados en 2012. SNCF Geodis es la rama de transporte y logística de la multinacional francesa SNCF, que ofrece soluciones multimodales y de gestión integral en toda la cadena de suministro. Actualmente, es el cuarto operador europeo de transporte y logística, con presencia propia en 66 países, una plantilla de 47.600 personas y una facturación de €9.500M en 2012. Con esta adquisición, SNCF amplía su presencia en España, donde ya cuenta con una participación minoritaria en Transfersa (20%), controlada por Deutsche Bahn (C&C Nº86).

Ficosa ha alcanzado el 100% de Idneo Technologies, tras adquirir el 50% de la joint venture que tenía junto a Comsa Emte. Como parte del acuerdo, el grupo controlado por la familia Miarnau y Sumarroca no se desvincula completamente de la firma. La operación se produce dos años después de la puesta en marcha de la sociedad conjunta, que tuvo lugar en 2011. Idneo Technologies está dedicada a la investigación y desarrollo de productos y soluciones integradas llave en mano. La compañía se puso en marcha después de que ambas empresas compraran la fábrica que Sony tenía en Villadecavalls. Con 159 trabajadores, en su mayoría ingenieros titulados, la compañía no tiene datos significativos de facturación, pero espera alcanzar una cifra de negocio de €25M en 2015. Fundada en 1949, Ficosa es un grupo multinacional dedicado a la investigación, desarrollo, producción y comercialización de sistemas y componentes para automóviles, vehículos comerciales y vehículos industriales. Con sede en Barcelona, tiene presencia en 19 países de Europa, Norte América, Latinoamérica y Asia y cuenta con un portafolio de más de 600 patentes activas. La empresa es propiedad de las familias Pujol y Tarragó. Con una plantilla de más de 8.500 personas y facturó €973M en 2011. Comsa Emte es el segundo grupo español no cotizado del sector de infraestructuras y tecnología. Cuenta con cuatro áreas de negocio y está presente en 24 países, con una plantilla de más de 10.000 trabajadores. Con sede en Barcelona, la sociedad facturó €1.767M en 2012. Recientemente, Aurica XII ha desinvertido de la compañía, tras vender el 6% que poseía a la familia Sumarroca, que pasó a controlar el 30% (C&C Nº148).

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Privalia capta €25M en una nueva ronda de financiación suscrita por Sofina VF: Morgan Stanley VL: Garrigues CL: Linklaters

Red Eléctrica de España toma el control de Redesur

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fusiones y adquisiciones Operaciones

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Privalia, el club privado de venta online de primeras marcas, sigue estando en el punto de mira de los inversores internacionales. La compañía ha cerrado una nueva ronda de financiación por valor de €25M, suscrita íntegramente por Sofina, el holding de inversión de la familia belga Böel, que entra en el accionariado de la catalana al hacerse con un porcentaje minoritario en la operación. Tras el deal, el resto de accionistas de la firma diluyen ligeramente su participación. Aunque no se ha desvelado cómo quedará estructurado el capital después la operación, Privalia asegura que ninguno de sus socios ostenta una posición de control ni cuenta con más del 25% del capital. Con la entrada de Sofina, el club privado de compras por Internet está participado por los fondos de private equity General Atlantic (GA) e Index Ventures, que entraron en el capital de la catalana el pasado mes de octubre a través de una ronda de financiación valorada en €70M (C&C Nº122). El estadounidense Highland Capital Partners también está presente, tras entrar en la compañía junto a Nauta Capital e Insight Venture Partners en una ronda valorada en €8M en 2009 (C&C Nº107). En el accionariado también se mantienen los dos socios fundadores, José Manuel Villanueva y Lucas Carné; los fundadores de Dress for Less, Mirco Schultis y Holger Hengstle; y Caixa Capital Risc, además de la propia Sofina. Con esta ampliación -la sexta que realiza desde su fundación en Barcelona en 2006-, Privalia financiará su expansión y crecimiento en mercados latinoamericanos en los que ya está presente, como México y Brasil. Privalia es un club privado de compras online que organiza oportunidades de venta de las mejores marcas deportivas y de moda, cuidado del hogar, electrónica, juguetes, etc. con rebajas de hasta el 70%. Con una plantilla de más de 1.000 empleados, está presente en España, Italia, Brasil y México y cuenta con cinco millones de clientes. En 2012, la compañía alcanzó unos ingresos en España de €422M. Sofina es un grupo financiero cotizado en la Bolsa de Bruselas. Con participaciones en multinacionales francesas como Gaz de France o Danone, la sociedad es propiedad de la familia belga Böel. Su valoración bursátil es de aproximadamente €2.500M.

Grupo Red Eléctrica de España (REE) ha aumentado su participación en la peruana Red Eléctrica del Sur (Redesur). En concreto, la eléctrica española ha adquirido un 21,25% en la compañía, tras lo que alcanza el 55% del capital y se sitúa como máximo accionista. Como parte del acuerdo, el gestor de fondos de inversión peruano AC Capitales ha comprado un 26,25% de los títulos, elevando su porcentaje en la sociedad hasta el 45%. El importe de la operación asciende a €14M, de los que $6,9M (unos €5,3M) serán aportados por la española. Los vendedores han sido Grupo Cobra (23,75%) y Abengoa (23,75%). Hasta el momento de la transacción, el accionariado de Redesur se repartía entre REE (33,75%), Grupo Cobra y AC Capitales (18,75%). Tras el acuerdo, Grupo Cobra y Abengoa salen del capital de la peruana. Fundada en 1999, Redesur es una sociedad concesionaria que explota el sistema eléctrico del sur de Perú. Principalmente, está presente en las regiones de Arequipa Moquegua, Tacna y Puno, donde posee 427 km de trazado eléctrico.  REE, fundada en 1985, fue la primera empresa en el mundo dedicada en exclusividad al transporte de energía eléctrica y a la operación de sistemas eléctricos. Está formado por cinco empresas: REE, Red Eléctrica Internacional, REE Finances, Red Eléctrica de Financiaciones y Redcor Reaseguros. El holding facturó €1.755,3M en 2012, con un beneficio de €492,3M. Su deuda financiera neta ascendió a €4.872,5M el pasado ejercicio, con un cash-flow después de impuestos de €1.022,5M. Esta operación consolida al grupo español en Latinoamérica y, concretamente, en Perú, donde la compañía posee, además, el 55% de la Transmisora Eléctrica del Sur (Tesur) y el 100% de Red Eléctrica Andina (REA). A finales de 2012, el Gobierno Boliviano nacionalizó Transportadora de Electricidad (TDE), hasta entonces propiedad de REE (C&C Nº140).

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Abengoa vende Bargoa a Corning Incorporated

Niro Granite se hace con la valenciana Zirconio

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Abengoa ha desinvertido de Bargoa, su filial brasileña especializada en la fabricación de componentes de telecomunicaciones, tras vender el 100% de sus títulos a la estadounidense Corning Incorporated. La transacción responde al plan estratégico de la sevillana, mediante el cual prevé centrarse en su core business, además, fortalecerá su estructura financiera, reduciendo el nivel de deuda de su balance. A pesar de la desinversión, la española mantendrá su cartera de activos de transmisión de más de 7.000 km y tres plantas de producción de bioetanol en Brasil. Con sede en Rio de Janeiro (Brasil), Bargoa fue fundada en 1975 con el objetivo de fabricar componentes dedicados a la industria de las telecomunicaciones. Corning Incorporated es el líder mundial en la fabricación de vidrios y cerámicas dirigidos al sector de la electrónica. Sus componentes se emplean en la realización de sistemas de alta tecnología para la electrónica de consumo, en el control de emisiones móviles, en telecomunicaciones y en biotecnología. Abengoa es una compañía internacional que aplica soluciones tecnológicas innovadoras para el desarrollo sostenible en los sectores de energía y medioambiente. En el primer trimestre de 2013, la empresa obtuvo unas ventas de €1.850M (+18,7%) y un ebitda de €270M (+20%). Durante los últimos años, la sevillana ha llevado a cabo una fuerte política de reducción de su deuda. Para ello, ha realizado operaciones como la entrada del fondo de capital riesgo First Reserve en su capital, que desembolsó €300M en efectivo (C&C Nº133); la venta del 40% de Telvent a la gala Schneider Electric, que se hizo con el 100% de la entidad tras lanzar una OPA valorada en €940M más €774M de deuda asumida (C&C Nº130); y desinvirtió de su joint venture en Brasil a favor de su socio Cemig (C&C Nº138), entre otros deals. Además, recientemente, ha vendido el 100% de Befesa a Triton Partners por €1.075M (C&C Nº150). Por otro lado, fuentes del mercado han anunciado la compra del 20% de la firma de ingeniería Ghenova por parte de Abengoa, aunque la sevillana ha declinado confirmar esta operación.

La empresa de azulejos Zirconio ha encontrado un socio que permita su viabilidad. El grupo malayo Niro Granite ha adquirido el 100% de la valenciana, en una operación que se ha ejecutado a través de la filial española de Niro, Niro Cerámica España, y que salva a la azulejera del proceso de liquidación en el que estaba inmersa desde hace más de un año por no haber logrado el apoyo de la banca acreedora para refinanciar su deuda. Hasta ahora, el accionariado de la compañía estaba en manos de familia Miralles López. Como parte del acuerdo, aceptado por los administradores concursales de la empresa, Niro desembolsará €9M por las acciones, la fábrica, los activos productivos y la marca de Zirconio, que se destinarán a cubrir las deudas existentes con los acreedores de la sociedad, en su mayoría entidades financieras y proveedores. Además, el grupo malayo garantiza el mantenimiento de los 116 puestos de trabajo de la valenciana. Con sede en Villareal (Castellón), Zirconio produce revestimientos, pavimentos y piezas complementarias de cerámica. La firma está presente en más de 150 países, cuenta con unos 225 puntos de venta en España y más de 1.000 en el resto del mundo. La compañía declaró suspensión de pagos hace tres años y, desde 2012, se encontraba en proceso de liquidación. El pasado ejercicio obtuvo una cifra de negocio de alrededor de €9M, con una plantilla de 116 personas. Niro Granite es uno de los principales fabricantes internacionales de baldosas. El grupo malayo cuenta con una filial europea, denominada Niro Ceramic, con una fábrica propia en Suiza, así como otras plantas en China, Indonesia y Vietnam. Posee además una oficina comercial en la localidad castellonense de l’Alcora, donde tiene sede su filial en España, Niro Cerámica España. Su accionariado está compuesto por Glenmarie Estates (53,37%), United Malacca (25,05%) y Hicom Holding (21,58%). La operación, la primera que lanza una empresa malaya en el sector europeo de la cerámica y la primera de Niro en España, permitirá duplicar su producción y acceder a la clientela de Zirconio introduciendo productos de alta calidad y diseño, especialmente en Europa y América. El Director Gerente de Niro Granite, Bong Kuan Shin, afirma que “la adquisición de Zirconio tendrá un impacto significativo y que la compra se rentabilizará en apenas dos años, lo que permitirá al grupo alcanzar unos ambiciosos objetivos de negocio en los próximos tres a cinco años”. 31/05/13 14:25

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El FROB adjudica el Banco Ceiss a Unicaja Banco

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Los movimientos de acercamiento entre Caja España-Duero (Banco Ceiss) y Unicaja Banco para su futura fusión siguen su curso. El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria ha adjudicado el Banco Ceiss, al que otorgó una valoración negativa de €288M, a Unicaja Banco. Además, el Banco de España y la Comisión Europea han dado luz verde para la reformulación del plan de reestructuración de Ceiss, aunque todavía está pendiente de la decisión definitiva por parte de Unicaja. Tal como recogía el plan inicial, se mantiene el importe del apoyo financiero público, que asciende a €604M, que se ha instrumentado mediante la suscripción de obligaciones contingentemente convertibles por el FROB emitidas por esa entidad (cocos). Pero antes de eso, el plan prevé que se ejecuten las operaciones necesarias para equilibrar el patrimonio de Ceiss, bajo el principio de reparto de carga. Para ello, el primero en absorber pérdidas será el accionista principal de Ceiss, es decir Caja España-Duero, y posteriormente las participaciones preferentes suscritas por el FROB 1, por valor de €525M, correspondientes a la cifra que el Estado prestó a Caja España-Duero en el momento de su creación. También compartirán los costes de resolución los tenedores de productos híbridos de Ceiss, por ejemplo, quienes posean participaciones preferentes o deuda subordinada del grupo, valorada en torno a unos €1.400M. Tras estas medidas, Unicaja podrá integrar a Ceiss con un canje de instrumentos de capital entre ambas entidades. Por su parte, Unicaja ha aclarado que la posible formulación de la oferta de adquisición “sigue estando sujeta al cumplimiento futuro de un conjunto de condiciones y asunciones a desarrollar y concluir conforme a lo establecido en el proyecto y a las negociaciones realizadas”. La integración de Ceiss en Unicaja es un proceso que ya lleva más de dos años en curso. En 2011, Unicaja y Caja España-Duero llegaron a un acuerdo para llevar a cabo su fusión (C&C Nº127). Según los términos del mismo, Unicaja contaría con un 70% del nuevo banco y un 30% estaría en manos de la entidad castellano leonesa. Posteriormente, ambas entidades anunciaron su acuerdo definitivo de integración (C&C Nº132), que, finalmente, se rompió seis meses más tarde por motivos que se desconocen. Casi un año después, Unicaja y Ceiss retomaron las negociaciones, a la espera de una firma definitiva del pacto (C&C Nº148). Caja España y Caja Duero anunciaron su fusión hace casi dos años (C&C Nº114) y, hasta la fecha, eran la séptima caja de ahorros por volumen de activos, con €46.643M. Cuando el FROB concedía ayudas sin entrar en el accionariado de las cajas, éstas solicitaron un total de €525M. Con sede en León, la entidad quería reforzar su capital para alcanzar el 10% de core capital exigido, desde el 8,2% que tenía. Unicaja es el resultado de la absorción de Caja Jaén por la propia Unicaja, una operación que le permitió sumar €35.167M, sin necesidad de acudir al FROB (C&C Nº109). Con un core capital del 13%, la entidad ha estado en una posición perfecta para negociar el porcentaje al que optaba en el nuevo banco. Anteriormente, Unicaja había negociado sin éxito con varias cajas una posible unión o absorción. Tal ha sido el caso de Cajasur, finalmente intervenida y vendida a BBK (C&C Nº118 y Nº120); Cajasol, que acabó integrándose en el SIP de Banca Cívica (C&C Nº113); o Ibercaja, que última su fusión con Caja 3.

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breves La consultora CMC ha comprado Artica Telemedicina, con el objetivo de entrar en el mercado e-health. Con una plantilla de 15 personas, la adquirida está especializada en el desarrollo de productos, servicios y proyectos llave en mano en los campos de la telemedicina, la informática socio-sanitaria y la biotecnología. Iberdrola ha adquirido 68,4 millones de acciones propias, que representan un 1,09% de la compañía. La operación forma parte de la reducción de capital puesta en marcha por la eléctrica a principios de año, que pretende disminuir su número de acciones en un 2,4%. Para financiar estas compras, Iberdrola ha realizado una colocación de bonos por €525M dirigida a inversores institucionales. Softonic ha empezado su reorganización para saltar al Nasdaq. El portal de descargas de software ha fusionado Intershare, filial con la que opera en España y Latinoamérica, con Softonic International, su subsidiaria estadounidense. La operación tiene como objetivo simplificar el salto al mercado bursátil. Banco Sabadell ha vendido el 6% que poseía en Meliá Hotels International, a través de BNP Paribas y la sociedad de valores Fidentiis Equities. La colocación privada entre inversores cualificados afectó a un paquete de 11 millones de acciones de la compañía hotelera. La operación se realizó a €5,5 por acción, por lo que Banco Sabadell ha obtenido €60,5M por su participación. Seguros Pelayo absorberá la mutua de seguros agrarios Mutral. Ambas firmas han llegado a un acuerdo, a través del cual la absorbente incorpora un negocio de €55M de facturación y un patrimonio de €24M. Acromsa ha tomado el control de Aguas Minerales de Sierra Nevada, tras hacerse con las acciones de Carlos y Paulino Moreno Bermejo, accionistas al 50% de la adquirida. Después de la operación, Acromsa prevé seguir invirtiendo en otras empresas del sector con el objetivo de crear un gran grupo especializado en bebidas de agua mineral. Grupo Cat, a través de su filial española Cat España Fletamentos y Transportes, ha concluido la adquisición de la división de transporte de Grupo Toquero, que engloba las sociedades Toquero Express, Toquero France y Autotrans (C&C Nº144). El cierre de la operación se produce siete meses después del acuerdo entre ambas compañías. La alavesa AJL Ophtalmic ha comprado el 100% de los títulos de la firma estadounidense Addition Technology.

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La adquirida es la única compañía americana autorizada para producir y comercializar anillos intracorneales para la cirugía del queratocono. Link to Media se ha hecho con Bonhumor.com. La firma especializada en webs de contenidos ha adquirido el 100% de las acciones de Bonhumor.com, dedicada a la producción de noticias humorísticas. Ibercaja Banco y Banco Caja 3 han firmado el contrato de integración de ambas entidades (C&C Nº140). La operación se realizará mediante un proceso de canje de acciones y la posterior fusión por absorción de Banco Caja 3 por Ibercaja Banco. Tras el deal, los accionistas de Caja 3 controlarán el 12,5% de la entidad resultante, mientras que los de Ibercaja, mantendrán un 87,5%. Finalmente, la CNMV ha autorizado la OPA de exclusión de Corporación Dermoestética presentada por Pabellón Paladio, sociedad patrimonial de José María Suescun, Presidente y accionista de control de la compañía (C&C Nº148). Finalmente, la operación afecta al 40,905% de los títulos, a un precio de €0,33 por acción. Como garantía se ha constituido un depósito en efectivo en BNP Paribas por importe de €2,72M. Andros ha adquirido la unidad productiva y las marcas de Grupo Dhul. Finalmente, la francesa ha sido la única interesada que ha formulado una oferta vinculante por la compañía, que se encuentra en concurso de acreedores. El importe de la operación ha sido de €2,05M. La compradora asumirá la plantilla del grupo, compuesta por 210 personas, aunque no descarta realizar un ERE por alrededor de 50 trabajadores. Barry Callebaut se desprendido de su filial española de repostería congelada, Barry Callebaut Pastry Manufacturing. La compradora ha sido la danesa Givesco, que ha ejecutado la operación a través de su subsidiaria Tarteline Alicante. Grupo Roig ha adquirido mediante cesión la marca de vehículos de alquiler Hasso, en concurso de acreedores. La compradora pasará a gestionar la flota de automóviles de la mallorquina, compuesta por 300 unidades y las oficinas que tiene en Can Pastilla (Palma de Mallorca). OnetoOne Corporate Finance ha asesorado a la vasca Altel en su venta a inversores privados. La compañía se dedica a la instalación y mantenimiento de equipos y redes de telecomunicaciones profesionales.

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breves La holandesa Kendrion ha adquirido a la alemana Kuhnke, especializada en la fabricación de maquinaria industrial. Como parte de la operación, la compradora se hace con la filial española de la teutona, asesorada por Allen & Overy.

El Instituto Catalán del Sol (Incasol) se ha fusionado con Centrals I Infraestructuras Per A La Mobilitat I Les Activitats Logstiques (Cimalsa), una compañía catalana especializada en real estate.

Corporación Financiera Alba ha vendido un 1% de ACS, grupo del que es el principal accionista, por €69,2M. El brazo inversor de Banca March se ha desprendido, mediante un contrato financiero, de un total de 3,14 millones de acciones de la constructora a un precio de €22 por título. Tras esta operación, la participación de Corporación Financiera Alba en ACS se reduce al 17,3%.

Las centrales de compras catalanas Cofac y Cifec se han fusionado, creando un grupo de 430 ferreterías, con un volumen de negocio anual de unos €90M.

Después de que el juez desestimara la adjudicación de Trapa a Aloc Planet, incapaz de hacer frente a la cantidad que ofreció para la adquisición de la unidad productiva, Lacasa se ha hecho con el negocio. La sociedad Europraliné, creada por Lacasa con el respaldo de la familia Calvo, que cuenta con el 50% del holding, ha adquirido la fábrica de la chocolatera por €7,34M. Havas Media Group ha adquirido la firma ElisaDBI, especializada en analítica web y optimiación de marketing digital, con el objetivo de reforzar sus áreas de medición. Kalmar, propiedad de Cargotec, ha adquirido el 70% que no mantenía en Mareiport, compañía española de servicios de mantenimiento y regeneración de grúas. Desde 2007, la compradora contaba con un 30% de la sociedad. Mareiport alcanzó una facturación de €20M en 2012 y tiene una plantilla de unos 250 empleados. Enrique Sales ha vendido la empresa agroquímica castellonense Codiagro a la plantilla de la misma, compuesta por 30 trabajadores, que han convertido la sociedad en una cooperativa de trabajo asociado con el nombre de Agroquímica Codiagro. Imesapi, filial de ACS, ha vendido el 89% de Gestair Cargo, dedicada al transporte de carga y mercancía, al empresario estadounidense Arnold Leonora. El resto del capital permanece en manos de Gestair. Servihabitat XXI ha segregado todos los activos y pasivos integrantes de su rama de actividad de gestión inmobiliaria a favor de una sociedad de nueva constitución. El valor del patrimonio segregado es de más de €15M y el volumen de activos de la sociedad resultante es de más de €17M. La compañía ha estado asesorada por el despacho Ramón y Cajal en todo el proceso.

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NCG Banco ha captado €20M durante los últimos meses con las desinversiones de algunas de sus participadas: Banco Etcheverría (44,9% -C&C Nº149-), GAM (0,65%), la compañía del sector hotelero Insabe (3,47%) y la energética REN (1,94%). Hochtief, filial alemana de ACS, ha vendido su división de aeropuertos al fondo de pensiones canadiense PSP, en una operación valorada en €1.100M. El comprador ha sido asesorado por Linklaters. El SAREB y FCC canjearán deuda por acciones en el capital de Realia, de manera que la constructora elevará su participación del 30% al 33,56%, mientras que el banco malo se estrenará como accionista con un 8,87% del capital. En concreto, se trata de capitalizar un préstamo participativo concedido en 2009 por la entonces Caja Madrid y por FCC por importe de €115M. La familia Prieto ha vendido la fabricante y manipuladora de papel Prietopapel, en concurso voluntario desde verano de 2012. El comprador ha sido un empresario extranjero cuyo nombre no ha trascendido. Tras finalizar la OPA de exclusión de Metrovacesa, Santander ha alcanzado el 36,82% de su capital, reforzándose como primer accionista. La entidad presidida por Emilio Botín, BBVA, Banco Sabadell y Popular, no tienen intención de vender sus títulos en la empresa, ni entre ellos ni a terceros. La Diputación Regional de Cantabria ha acordado la compra de un porcentaje minoritario en Acorde Technologies, especializada en servicios IT, en manos de Apia XXI. Además, la compañía ha acordado tomar otra minoría en la firma de inversión Ibermar, también propiedad de Apia XXI. La distribuidora aragonesa LaPasión ha completado la compra de las instalaciones de Ripodul, una empresa de bollería artesanal. Las negociaciones se han llevado a cabo a nivel interno.

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breves Affinity Petcare ha comprado el 50% de la brasileña Guabi, hasta la fecha propiedad de Mogiana Alimentos, con el objetivo de entrar en Brasil. La compradora, especializada en alimentos para perros y gatos, tiene una facturación de €297M. La compañía de seguridad digital Gemalto ha adquirido Avalon Biometrics, con sede en Madrid y especializada en soluciones a medida de consultoría y gestión de proyectos

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para el sector público. El comprador ha contado con el asesoramiento de Cuatrecasas Gonçalves Pereira. Industria de Turbo Propulsores (ITP) ha adquirido el negocio de mantenimiento y reparación propiedad de Avio. La operación ha tenido un importe de €2,2M y el comprador ha contado con los servicios de Cuatrecasas Gonçalves Pereira.

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Grupo RLD abre dos oficinas en Dubai y Abu Dhabi El bufete Grupo RLD se ha convertido en el primer despacho español en entrar en los Emiratos Árabes Unidos. El despacho contará con oficinas en Dubai y Abu Dhabi, tras fusionarse con un despacho local que dispone de licencia para operar en el país árabe, cuyas leyes son muy restrictivas en lo referente a la entrada de bufetes de abogados extranjeros. En concreto, el despacho se ha fusionado con Al Wifaq Legal, una de las principales firmas de Emiratos Árabes Unidos. Con más de 30 años de experiencia, la integrada cuenta con más de 15 abogados en plantilla que se distribuyen en las dos oficinas, a los que se sumarán cuatro profesionales españoles procedentes de RLD. La firma centra su actividad fundamentalmente en el asesoramiento de todas las áreas del derecho de los negocios, destacando el mercantil, bancario, inmobiliario y procesal. Rafael López-Diéguez Gamoneda, Socio Director y Fundador de Grupo RLD, considera que la fusión responde a “la necesidad que tienen los empresarios españoles de contar con especialistas que conozcan la cultura emiratí, su legislación y su sistema burocrático de primera mano”. Raúl Calvo, Director del Grupo RLD para la zona de Oriente Medio, y Álvaro Russo, Socio de la firma, serán los encargados de liderar estas dos oficinas en Dubai y Abu Dhabi. Además, como parte del acuerdo, el bufete quiere incorporar a otros dos abogados españoles a sus nuevas oficinas y contará con un profesional de Al Wifaq Legal que trabajará permanentemente desde las oficinas de RLD en Madrid. La incorporación de estos nuevos despachos en Emiratos Árabes Unidos supone un paso más en el proceso de expansión de RLD y amplía a siete el número de oficinas propias repartidas por todo el mundo: en España (Madrid y Murcia), Portugal (Lisboa), Perú (Lima), Italia (Vicenza) y Emiratos Árabes Unidos (Dubái y Abu Dhabi). “Llevamos años apostado por la internacionalización y seguiremos trabajando en esta dirección para ayudar a que empresas españolas amplíen mercado en el extranjero”, señala López-Diéguez. Esta es la segunda integración que Grupo RLD realiza en lo que va de año. Hace unos meses, el despacho se ha fusionado con el bufete italiano Rozzi Marin & Partners con el objetivo de reforzar su asistencia jurídica a empresas y personas físicas con intereses en Italia y Chile, países en los que tiene presencia el bufete italiano. Grupo RLD, fundado en 1989, está especializado en derecho mercantil, particularmente en corporate finance. Entre las últimas operaciones en las que ha estado presente RLD destaca el asesoramiento a Pikolin en la compra de la empresa colchonera malaya Dunlopillo Holdings (C&C Nº136) y la participación del lado de Viamed en la adquisición de Clínica Monegal a Mutua Madrileña (C&C Nº148). 

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otras noticias

N+1 apuesta por agilizar la salida a la Bolsa de Londres de las firmas españolas N+1 Corporate Finance quiere acelerar el salto de varias empresas españolas a la Bolsa de Londres. Para ello, varios miembros del equipo de la firma financiera en la capital británica han pedido apoyo a Alastair Walmsley, Director de London Stock Exchange (LSE), para facilitar la llegada de compañías nacionales en busca de capital, ante las dificultades que existen para obtener financiación en su mercado local. Según han señalado, Patricia Pascual, Directora de Desarrollo Corporativo de N+1, y Graeme Summers, Directivo de N+1 Singer, el bróker inglés participado por la firma española, consideran que la posibilidad de que las empresas españolas puedan cotizar a la vez en la Bolsa de Madrid y en Londres, lo que supone una gran oportunidad para ellas. En palabras de Summers, “el proceso de salida a bolsa en Londres tarda tres meses, y existe un amplio abanico de fondos británicos especializados en invertir en pequeñas empresas. Ambos factores hacen atractivo para firmas europeas y, especialmente, para las españolas, el cotizar en Londres”. La intención de N+1 es intermediar la colocación de empresas españolas y de otros países europeos en el AIM, el equivalente británico al MAB, al tratarse de un mercado secundario en el que el coste anual de cotizar se sitúa entre £100.000 (€122.000) y £150.000 (€180.000) mientras que en otras bolsas asciende a £250.000. Según Patricia Pascual, “otro beneficio para las entidades españolas consistiría en el acceso más sencillo a las fuentes de capital que existen en Londres, en un momento difícil para obtener crédito en España. Y en algunos casos se perdería la penalización que ahora sufren las empresas por cotizar aquí, por el riesgo que algunos inversores internacionales ven en el país”. Por otro lado, las firmas de capital riesgo que quieren vender sus participadas españolas también podrían utilizar la vía londinense. En el primer trimestre, las empresas del AIM captaron £629M en nuevo capital. De esta cantidad, £125M correspondieron a salidas a bolsa, y el resto a ampliaciones de capital de firmas cotizadas. En España, empresas como Lleida.net (C&C Nº140) y Farmalíder (C&C Nº138) han hecho pública su intención de salir a cotizar al alternativo británico en el último año. 

Lener crea una firma especializada en derecho concursal El aumento de los concursos de acreedores y la mayor actividad de los despachos de abogados en esta materia ha hecho que Lener también estrene nueva firma, especializada en derecho concursal. Esta nueva sociedad prestará servicio en Madrid, Barcelona, Asturias, Galicia, Castilla y León y Sevilla y contará con un equipo de 12 profesionales.

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Hasta la fecha, el despacho desarrollaba esta actividad a través de su departamento de reestructuraciones e insolvencias, que prestaba servicios como el análisis preliminar de la situación de crisis de la empresa desde un punto de vista operativo, financiero y jurídico (concursal, laboral, mercantil y fiscal); diagnóstico de las causas de la crisis; desarrollo de la solución adecuada; y mantenimiento, siempre que sea posible, de la actividad de la empresa. Además, se encargan de la implementación de la estrategia a seguir, elaborando planes de choque, de visibilidad, reestructuraciones financieras, obtención de financiación, gestión de ayudas de salvamento, expedientes de regulación de empleo, venta de ramas de actividad, búsqueda de socios inversores y, en su caso, liquidaciones. A través de esta área, participaban en procedimientos concursales, en la defensa de las responsabilidades civiles y penales derivadas de dicha situación. Según Amalio Miralles, Socio Director de Lener Administraciones Concursales: “Dotamos de forma jurídica unos servicios que hemos venido prestando los profesionales de Lener de un modo individual ante la creciente confianza de los órganos judiciales mercantiles. Es además una respuesta lógica ante la potenciación de la Ley Concursal de las sociedades profesionales, tras conocer la aplicación a la misma que están dando los jueces de lo mercantil”. Lener también cuenta con un departamento mercantil especializado en asesorar procesos de fusiones y adquisiciones. Por ejemplo, asesoró a Hiperion en su primera inversión, cuando asumió la gestión de Playa Sol Hotel Group (C&C Nº129). Además, también participó en la desinversión realizada por Apax en Capio Sanidad, a favor de CVC (C&C Nº126) y en la inversión en Ibetor llevada a cabo por Clave Mayor (C&C Nº115). Lener no es el único despacho que ha aumentado su actividad en el área de concursos de acreedores. A finales de 2012, Rousaud Costas Duran fichaba un equipo de 12 profesionales, dirigidos por Jordi Albiol Plans (C&C Nº144). Durante los últimos meses, ha habido algunas grandes compañías que han presentado concurso de acreedores. Tal ha sido el caso de Orizonia que, después de que Globalia se echara atrás en su proceso de compra, provocó la quiebra de la entidad, procediendo a su venta por partes (C&C Nº148). También ha sido llamativo el caso de Pescanova, que ha entrado en concurso. El Juzgado Mercantil de Pontevedra ha tomado la decisión de apartar de la gestión al Presidente, Manuel Fernández de Sousa Fato y al resto de los miembros del Consejo de Administración y ha nombrado administrador concursal único a la CNMV (C&C Nº151). Además, Isofotón presentará concurso de acreedores, con un pasivo de al menos €110M. La tendencia de los concursos a acabar en liquidación no ha cambiado y, a pesar de los cambios planteados en la reforma de la Ley Concursal, la mayoría de las compañías que presentan concurso no consiguen remontar. Según el Barómetro Jurídico elaborado por el despacho de abogados MartínezEchevarría, ocho de cada diez empresas que presentan con-

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curso de acreedores acaban en liquidación. Por otra parte, el número de concursos no para de crecer. Durante 2012, las insolvencias empresariales alcanzaron los 7.233 concursos, un 35% más que en 2011. 

Nace Diagonal Mar Abogados de la mano de Carlos Esquerrá Diagonal Mar Abogados acaba de comenzar su actividad, especializada en derecho administrativo. Carlos Ezquerra Andreu ha decidido fundar su propio bufete, al frente del cual está él mismo y Trinidad Castro Sáez, también con el cargo de Socia. El despacho tiene sede en Barcelona y presta asesoramiento en diferentes áreas de práctica como derecho civil, inmobiliario y construcción, mercantil, laboral y gestión de patrimonios inmobiliarios, además de derecho administrativo. La firma cuenta con 15 abogados y asesores fiscales. Carlos Esquerrá está especializado en Derecho de la Contratación Pública, además de algunos sectores concretos, como el transporte. Posee una amplia experiencia en gestión de servicios públicos, principalmente en materia de concesiones administrativas. Ha intervenido y dirigido numerosos litigios sustanciados ante el orden contencioso administrativo. Por ejemplo, dirigió la reclamación de una empresa española contra el Estado. Además, consiguió que las compañías que hayan sufrido un perjuicio económico por culpa de que el Estado no trasladó una norma comunitaria, puedan pedir un reembolso por los daños. Ezquerra ha desarrollado su carrera profesional en otros despachos como Bufet Socias Humbert Advocats i Economistas y en Trias de Bes, entre otros. Trinidad Castro tiene gran experiencia en el asesoramiento, la negociación, la gestión y la contratación relacionada con la actividad inmobiliaria y de la construcción. También es experta en la adquisición y transmisión de bienes inmuebles en todas sus formas legales, arrendamientos y financiación inmobiliaria. Además, posee experiencia en derecho mercantil, tanto en su vertiente societaria como contractual, y es especialista en la gestión de patrimonios. 

Garrigues se independiza en Latinoamérica y abrirá oficinas en Colombia, Perú y México  Garrigues ha decidido centrar su estrategia en la creación de oficinas propias, especialmente, en Latinoamérica. Por ello, ha salido de la alianza Affinitas, una red de despachos que el propio Garrigues promovió en 2004. De esta manera, el bufete tiene en mente abrir, inminentemente, una oficina en Colombia, dado que es un mercado donde se prevé un fuerte desarrollo en los próximos meses, con salidas a Bolsa y colocaciones. Posteriormente, también abrirá sede en Perú después del verano y, antes de que finalice el año, contará con una oficina en México. Todo este crecimiento está

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siendo liderado por Javier Ybáñez, Socio del área mercantil de la firma, mientras que la delegación colombiana estará dirigida por Álvaro Valle y contará con 18 profesionales. Posteriormente, la firma tiene en mente abrir sedes en otras muchas geografías, entre las que se barajan Chile, Argentina y países de Centroamérica como Panamá o Costa Rica. Latinoamérica es un área geográfica fundamental para el despacho, pues el 26% de sus clientes tiene presencia en dicho continente. Garrigues ya cuenta con oficina propia en São Paulo desde 2010 y, además, tiene un acuerdo con el bufete brasileño Schmidt, Valois, Miranda, Ferreira & Agel – Adrogados (SVMFA) para operar en el país carioca (C&C Nº118).

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Garrigues ha asegurado que, pese a considerar a Affinitas como un proyecto valioso, han llegado a la conclusión que su actividad no es compatible con los objetivos marcados por el despacho. La red se constituyó en 2004 y, actualmente, la integran los despachos: Bruchou, Fernández Madero & Lombardi (Argentina), Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes (México), Gómez-Pinzón Zuleta (Colombia), Barros & Errázuriz (Chile) y Miranda & Amado (Perú). Se trata de una red que no sólo supone acuerdos ocasionales de “best friends”, sino que hay una cooperación activa entre sus miembros. 

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breves Ramón y Cajal Abogados ha inaugurado una nueva área de práctica especializada en medioambiente. El equipo está liderado por los socios José Ignacio Vega (Socio de Administrativo y Sectores Regulados), Enrique Molina (Socio de Procesal) y Francisco Bengoetxea (Socio de Urbanismo),  quienes poseen una dilatada experiencia en este sector. La CNMV ha dado luz verde al mercado de bonos para pymes. En concreto, ha aprobado el reglamento del Mercado Alternativo de Renta Fija, que pretende facilitar la emisión de deuda tanto a corto como a largo plazo a pymes. El despacho DePasctual&Marzo ha dado un paso más en su internacionalización. Ha creado una nueva área de consultoría estratégica, apostando por Marruecos y reforzando su estructura en dicho país. La nueva sede estará dirigida por Sebastián de Pasqual, que contará con el apoyo del recién incorporado Jorge Laceras, antiguo Director Ejecutivo de Yamaha España, que se ocupa del área de estrategia empresarial.

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Latham & Watkins ha incorporado en Alemania cuatro nuevos socios con una gran trayectoria en procesos complejos de M&A y litigios de gran escala. Además, ha anunciado la próxima apertura de una oficina en Dusseldorf. José María Aznar, ex Presidente del Gobierno, ha sido fichado por DLA Piper como Asesor Senior del consejo mundial. Este órgano de gobierno está formado por doce miembros y sólo uno de ellos es español: Juan Picón, el Socio Senior de la oficina en nuestro país. Nace International Network for Financial Litigation, una red formada por 20 despachos de 15 países diferentes que pretende combatir los problemas del fraude financiero a nivel internacional. Entre sus miembros, se encuentra el bufete español Cremades & Calvo-Sotelo. La alianza tendrá sede en Nueva York y su secretaría general en las oficinas del despacho español en Madrid. Además, su Presidente, Javier Cremades, estará al frente de la nueva institución.

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CR y M&A, camino de la reactivación Tras un primer trimestre de 2013 dubitativo, el mercado de corporate finance se dirige poco a poco hacía una reactivación en el número de operaciones. El Comité Editorial de Capital & Corporate hace balance de los primeros meses del año, marcados por el difícil acceso a la financiación, las desinversiones de las grandes compañías del Ibex y el interés de inversores extranjeros en oportunidades distressed.

“España sigue presentando oportunidades para el inversor extranjero” A pesar de la difícil situación macroeconómica, España sigue ofreciendo oportunidades a los inversores extranjeros. Maite Ballester, Managing Director de 3i en España, afirma que el fondo británico dedicará los próximos meses a mimar a sus participadas españolas, aunque no descartar realizar una nueva inversión si se presenta una buena opción. ¿Cuál es su lectura de los primeros meses de 2013? Durante este periodo, el ambiente macroeconómico ha seguido siendo muy complicado, con el consumo deprimido y muchas empresas con restricciones a la hora de acceder y renovar sus fuentes de financiación. El sector del capital riesgo no es inmune a estas circunstancias y, por tanto, es inevitable que también se haya visto afectado por los factores macroeconómicos. Adicionalmente, los futuros cambios legislativos, la captación de nuevos fondos y la participación de fuentes públicas en la financiación son temas de los que se está hablando en el mundo del private equity en los últimos meses y que tendrán su continuidad en los próximos. ¿Qué problemáticas principales ha tenido que afrontar el capital riesgo? Por una parte, el comportamiento de las participadas en general ha sido complicado debido a los factores anteriores. A esto hay que añadirle, en el caso de algunos fondos que se encuentran al final de su periodo de inversión, la necesidad de extender sus mandatos o incluso de levantar nuevos vehículos. En este caso, la tarea es aún más complicada en la situación actual, sobre todo para fondos con una orientación muy local. ¿Existen oportunidades en España para identificar buenas empresas a precios atractivos? ¿En qué sectores? Sin duda alguna, España sigue siendo un lugar con muchas y buenas empresas y algunas de ellas con precios atractivos por la situación en la que nos encontramos. El foco sectorial depende de las estrategias de inversión de los fondos, pero existen oportunidades en casi todos los sectores, especialmente

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en algunos como el de servicios, industrial, sanitario e incluso turístico. ¿Cuáles son las principales problemáticas a la hora de realizar operaciones? Hoy por hoy, el acceso a financiación supone gran parte del problema para concluir muchas operaciones. Otras requieren complicadas negociaciones para poder reflejar el momento del ciclo actual, que pone en duda muchas de las valoraciones solicitadas por los vendedores. Estamos observando que las operaciones tardan mucho tiempo en madurar y que cualquier mala noticia puede reducir de forma muy significativa las probabilidades de éxito, por lo que se alarga el periodo de negociación y puede dificultarse el cierre de la misma. ¿Como calificaría el deal flow actual? ¿Se aprecia cierta reactivación? En el primer trimestre de 2013, el deal flow se encuentra en niveles relativamente bajos. Si bien se realizaron algunas operaciones de volumen importante en la última parte del 2012, actualmente el flujo es menor. Por otro lado, se está apreciando un cierto repunte en el interés por parte de algunos inversores extranjeros por entrar en España, pero todavía se trata de operaciones de carácter muy táctico y orientadas parcialmente hacia el distressed o la deuda. ¿Cuáles son las expectativas de 3i de cara a los próximos meses? Para nosotros 2012 fue un ejercicio muy bueno, que supuso un cambio de tendencia con respecto a los anteriores. En los

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próximos meses, 3i busca seguir invirtiendo a nivel global. En el caso particular de España, nuestro objetivo es seguir dedicando tiempo y esfuerzo a nuestras empresas participadas, así como culminar algunos procesos de refinanciación que están abiertos actualmente. En 2013, el fondo ha apostado por desinvertir de algunas de sus participadas ¿Cuando comenzaremos a ver nuevas adquisiciones? Actualmente, España representa el 6% de los activos del fondo, que es un valor razonable considerando la estrategia actual de 3i. A corto plazo, seguiremos invirtiendo y apoyando nuestras compañías del portfolio. Adicionalmente,  seguimos monitorizando el mercado en busca de operaciones que puedan encajarnos y que presenten un marcado carácter internacional en sus actividades.

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En cuanto a la actividad del sector, ¿cree que seguirá sin despegar en los distintos aspectos: captación de fondos, inversión y desinversión? En lo que respecta a la captación de fondos, localmente se podría generar cierta actividad si el Gobierno, a través de ICO, habilitara los fondos de los que se está hablado últimamente. Esto podría aumentar la inversión, que actualmente se encuentra en niveles reducidos, y fomentar la desinversión por parte de algunos fondos y del sector financiero, en lo que a sus participaciones industriales se refiere. A pesar del reducido numero de operaciones, se observa un variado abanico de métodos de financiación: bancaria/unitranche, bonos, ampliaciones de capital  e incluso deuda mezzanine.

“Podemos apreciar una cierta reactivación en el mercado de M&A” Los primeros meses del año han puesto de manifiesto una cierta reactivación en el número de operaciones de M&A. Las desinversiones de los grandes industriales y la apuesta por la internacionalización de las firmas españolas están motivando este cambio de tendencia que, según Luis Ignacio Lizarraga, Presidente de Norgestión, debe ser analizado con cautela. ¿Cuál es su lectura de los primeros meses de este ejercicio? Aunque la coyuntura económica real continúa en una tendencia descendente, observamos cierta reactivación en el deal flow de operaciones. La posibilidad de encontrarnos cerca de un punto de inflexión en el ciclo nos hace pensar que estamos en un buen momento para invertir. Somos conscientes de que la coyuntura no es todavía la óptima y de que no debemos tener la idea de un optimismo exagerado. La tendencia deberá confirmarse a lo largo del ejercicio. Por otro lado, las desinversiones pueden estar siendo favorecidas, tanto por estrategias generales de las compañías, como por situaciones financieras complicadas en algunos sectores. En cualquier caso, las mayores oportunidades están en las operaciones transnacionales y en la gestión de crisis. ¿Qué problemáticas principales ha tenido que afrontar el mercado en el área de corporate finance? Con la situación que vive actualmente España, no podemos abstraernos al tono general de desconfianza que envuelve a nuestra economía, que provoca que cualquier decisión sobre la ejecución de operaciones se tome con especial cautela. En paralelo, resultan evidentes las dificultades en el acceso a la financiación de deuda, que continúan complicando cualquier operación. No ocurre lo mismo en cuanto a la financiación de capital, donde el acceso es más factible. Por otro lado, los largos plazos de ejecución y las dudas de los compradores a

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veces paralizan las operaciones. Vemos que la incertidumbre se ha extendido, y no sólo sobre nuestro país, sino también a causa de la inseguridad jurídica que existe en algunos aspectos de nuestra economía. Todos estos factores no favorecen la reactivación de la actividad inversora. ¿Existen oportunidades en España para identificar buenas empresas a precios atractivos? ¿Ha crecido el apetito de las compañías y los inversores extranjeros en España? Es indudable que en España existen buenas empresas y, por ende, buenas oportunidades de inversión que pueden defender mejor su valoración y precio. Además, en algunos casos, pueden coincidir con vendedores acuciados por necesidades financieras no cubiertas que pueden facilitar las operaciones. En este sentido, me gustaría destacar, por un lado, los sectores industriales, en los que muchas compañías de nicho, especializadas por actividad o mercado, presentan una situación más que atractiva. Por otra parte, nos encontramos con todos los sectores relacionados con el turismo: hoteles, viajes, ocio, inmobiliario de costa… donde existen muchas oportunidades de inversión, sobre todo para compañías e instituciones extranjeras. ¿Cuáles son las expectativas de Norgestión de cara a los próximos meses? En relación a operaciones corporativas estamos desarrollando nuestra actividad en transacciones internacionales, en un doble

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sentido: apoyando a compañías españolas en sus procesos de internacionalización a través de adquisiciones de empresas, de manera especial en Europa y América, y colaborando con diferentes grupos extranjeros que buscan implantarse en España por esa misma vía. En lo referente a la gestión de crisis, reestructuraciones, distress, turnaround,etc,… seguimos incrementando nuestra actividad en diferentes sectores, entre los que cabrían mencionar, de manera especial, el sector hotelero y el de la construcción y sus derivados. ¿Qué área se mueve más actualmente en el área de corporate finance: capital riesgo, M&A, reestructuraciones…? Observamos un mayor movimiento en todo lo relacionado con gestión de crisis: reestructuraciones financieras y operativas, interim management, chief restructuring officer… La tendencia actual mira más hacia la compra de activos y deuda distressed, refinanciaciones y reestructuraciones. Es una realidad. Por otro

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lado, el área de M&A está teniendo un marcado componente internacional. La actividad en torno al capital riesgo ha experimentado un descenso en cuanto a las cifras de inversión, a pesar de ello, contamos con varios proyectos de private equity abiertos que podrían cerrarse en los próximos meses. ¿Qué fórmulas se están empleando actualmente para financiar operaciones? ¿Qué alternativas de financiación son las más adecuadas? Las formas de financiación, en esencia, no difieren sustancialmente de las que venían utilizándose, pero ahora se evidencia la necesidad de recurrir en mayor medida a fórmulas que implican una mayor financiación por parte del vendedor (vendor finance, earn out…). Y por supuesto, estamos en unos momentos en los que, para posibilitar el buen fin de una transacción, gran parte del éxito descansa en contar con una mayor base de capital que de deuda.

“El deal flow tiene un importante componente internacional” El interés de los inversores extranjeros por las compañías distressed ha marcado el inicio de 2013. Para Pablo Gómez de Pablos, Socio y Director General de GBS Finanzas, siguen existiendo grandes dificultades a la hora de cerrar operaciones, aunque el mercado español presenta nuevas oportunidades: firmas muy endeudadas que necesitan la llegada de un nuevo socio financiero. ¿Cuál es su balance de los primeros meses de 2013? Sin haber una recuperación en el cierre de operaciones, sí puede apreciarse que, en 2013, y especialmente este segundo trimestre, ha habido un incremento del interés de los inversores extranjeros por España. Dicho esto, el cierre de operaciones en lo que va de año es aún escaso y con un componente internacional muy alto, como ha sido el caso de deals relevantes como los protagonizados por Befesa o Banco Echevarría. Además, ha habido varias operaciones importantes, de las que podemos destacar Euskaltel, con la entrada de dos private equities y la compra de la gestora de Liberbank por parte del banco andorrano BPA, a través de Banco Madrid.

múltiplos algo mejores, aunque ahora mismo es débil. En el caso de las compañías en dificultades, cuyas cuentas de resultados siguen cayendo, es diferente. Algunas de ellas generan interés, pero las ofertas que reciben son insuficientes desde el punto de vista de la banca acreedora. En este aspecto, un mayor compromiso de los bancos en las restructuraciones sería esencial, ya que permitiría la entrada de nuevos fondos para asegurar la continuidad del negocio. Es una tarea difícil, pero también es una cuestión de responsabilidad evitar que se pierdan empleos y tejido industrial que tiene viabilidad. Al capital riesgo le quedan todavía algunos meses para hablar de recuperación.

¿Cómo calificaría el deal flow actual? ¿Se aprecia cierta reactivación? Sí, se nota algo de reactivación. Vemos que quizá el problema no sea tanto tener nuevos mandatos, aunque sigue siendo díficil, sino conseguir que ,finalmente, se cierren las operaciones. Será en ese momento cuando podamos hablar de verdadera recuperación del sector. A nuestro modo de ver, en el mercado hay dos tipos de compañías claramente diferenciadas. Por un lado, se da el caso de empresas buenas, que ahora mismo no necesitan fondos y las ofertas que reciben no son atractivas por estar en un mercado distressed. Cuando España empiece a crecer un poco es probable que este sector se reactive y alcance

¿Existen oportunidades en España para identificar buenas empresas a precios atractivos? ¿En qué sectores? Las compañías que generan mayor interés son aquellas que tienen una parte importante de su cuenta de resultados fuera de España. Prueba de ello es que empresas como Inima, la división de medioambiente de OHL, Befesa o Valoriza Agua han generado una gran expectación por parte de inversores europeos, asiáticos y americanos. Tras estas operaciones, vienen nuevos procesos de desinversión de los conglomerados de construcción, como FCC, ACS o Ferrovial, que creemos que se cerrarán con éxito en este año y a precios atractivos.

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¿Cuáles son las principales problemáticas a la hora de realizar operaciones? ¿Discrepan mucho respecto a años anteriores? No han cambiado demasiado desde 2010. Para nosotros, siguen siendo la falta de internacionalización de los negocios, la fase de deterioro que atraviesan las cuentas de resultados de muchas compañías y el exceso de deuda que limita la capacidad operativa de las empresas. La excusa que más se ha utilizado en estos últimos años para justificar el escaso cierre de operaciones por parte del private equity ha sido la falta de financiación bancaria. Nosotros no lo hemos visto así, ya que las compañías ya tienen el apalancamiento dentro. ¿La tendencia actual mira más hacia la compra de activos y deuda distressed, refinanciaciones y reestructuraciones? Quizá la actividad relacionada con las reestructuraciones sea la que más se mueva en el corporate finance, pero ya está en declive, por lo que creemos que la tendencia actual es la mejora del M&A con una contraparte internacional. España está

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empezando a generar un interés en los inversores extranjeros que a mediados de 2012 no existía. Este interés creciente, debería permitir pasar de operaciones de equity muy distressed, a transacciones de financiación como la que recientemente ha cerrado Uralita con KKR y, de manera gradual, a M&A tradicional. ¿Qué fórmulas se están empleando más para financiar operaciones? La mayor parte de las compañías en España ya están apalancadas, por lo que la financiación no es un tema tan relevante. Por otra parte, las operaciones que hemos cerrado en los últimos tres años han sido realizadas por industriales internacionales con financiación de su propio balance o por financieros en compañías que ya tenían deuda, así que no hemos tenido que recurrir ni a vendor’s loan, ni a staple financing, ni a high yield, ni a otro tipo de instrumento para financiarlas.

“La actividad sigue siendo menor en el sur de Europa” El sector de private equity en Europa ha mostrado unos niveles de inversión relativamente estables. Para José Luis Molina, Socio de Altamar, siguen apreciándose grandes diferencias entre la actividad de países como Reino Unido, Alemania y los Países Nórdicos y el sur del continente con países como España. ¿Cómo ha funcionado Altamar en estos primeros meses de 2013? Nuestros fondos han continuado experimentado una evolución favorable en términos de valoraciones, así como en lo relativo a la actividad inversora y de distribuciones procedentes de los fondos subyacentes. En términos generales, hemos apreciado un buen ritmo inversor que ha mostrado niveles de precios y de apalancamientos similares a los de los dos últimos años, y en condiciones más ventajosas, es decir, menores precios y menores niveles de apalancamiento, que los que se experimentaron durante los años previos a la crisis. Asimismo, cabe destacar una mayor actividad, en términos relativos, en el mercado estadounidense que en el europeo, y dentro de Europa, continúa poniéndose de manifiesto una menor actividad en los países del sur frente al Reino Unido, Alemania y los Países Nórdicos. El nuevo fondo de Altamar invertirá en fondos latinoamericanos y asiáticos ¿Qué tienen estos mercados que no tenga el español? Altamar acaba de constituir Altamar-VI, que es un fondo de fondos de private equity dedicado a mercados emergentes, y concretamente, a Asia y Latinoamérica. Actualmente, está

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contando con una buena receptividad por parte de nuestros principales inversores institucionales dado el atractivo de dichas regiones, no solo por los elevados crecimientos relativos de sus economías en comparación con EE.UU. y Europa, sino, especialmente, por la contribución que tiene este tipo de inversión desde el punto de vista de diversificación de las carteras, gracias al comportamiento distinto que dichas economías muestran desde un punto de vista del ciclo económico frente a las economías occidentales. ¿Cómo ve la evolución del sector del capital riego en Europa durante los últimos años? ¿Se empiezan a ver signos de reactivación? El sector de private equity en Europa ha mostrado unos niveles de inversión relativamente estables, si bien, sensiblemente inferiores a los mostrados entre 2005 y 2007. Parte de la falta de recuperación o, incluso, de la menor recuperación en términos relativos frente a EE.UU., se debe al menor acceso a deuda que existe en términos absolutos y relativos frente a este mercado, así como a la situación comparativa a nivel macroeconómico de ambas regiones. Sin embargo, sí se están apreciando ciertos síntomas de recuperación y reactivación, aunque a ritmos muy moderados.

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SE COMENTA Alana Partners y la portuguesa Orey Antunes pujarán por la adquisición del banco online Inversis. Estas ofertas se unen a Bancorp y los andorranos BPA y Andbanc, que han presentado ofertas vinculantes para hacerse con la entidad española. Por su parte, Advent International, que en un primer momento había mostrado su interés en la firma, ha anunciado que no presentará finalmente ninguna oferta. La estimación del precio de venta se sitúa en torno a los €150M. La venta está siendo titulada por KPMG. Mercapital y Capio Sanidad, favoritos en el puja por CRC Corporació Sanitaria. Además, se han interesado en la firma el grupo Cetir, principal competidor de CRC en el mercado catalán, y Laboratorios Echevarne. La empresa sanitaria entró en concurso de acreedores en septiembre de 2012 con un pasivo de €44M. KKR y Oaktree están estudiando, por separado, fórmulas para dar financiación a Pescanova. Podrían manejar la opción de conceder financiación a corto plazo para aliviar los problemas de liquidez del grupo o bien la inyección de deuda a largo plazo, que incluiría la compra con descuento de parte de los créditos que las entidades financieras tienen actualmente con Pescanova. No obstante, no se materializará ninguna operación hasta que Deloitte asegure cual es el volumen de deuda de la compañía. Vertex, el fondo de capital riesgo de Israel, está considerando la posibilidad de invertir en una empresa española, aunque no ha desvelado el nombre de la compañía en cuestión. Este fondo invierte siempre en empresas tecnológicas y de rápido crecimiento, con importante know how. La Seda de Barcelona ya ha alcanzado un principio de acuerdo con Anchorage para ampliar capital en €117M y dar entrada al fondo en el accionariado. No obstante, la propuesta debe ser ratificada por el Consejo de Administración de la compañía y necesitará el apoyo de dos tercios de la banca acreedora. El acuerdo pasa por una primera ampliación de €100M (volumen de deuda de la empresa en manos del fondo estadounidense) y una de €17M que sería suscrita por las entidades prestamistas de una nueva línea de financiación. Además, Anchorage planea una reorganización societaria que implicaría el troceo de

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la compañía. Por el momento, ya ha puesto en marcha la liquidación de la filial griega, Artenius Hellas. Catalunya Banc ha puesto a la venta su división inmobiliaria, CX Inmobiliaria, en una operación asesorada por N+1. Por el momento, ocho firmas internacionales han comunicado su interés, entre las cuales podrían estar Fortress, Apollo, Centerbridge y Cerberus, según fuentes del sector. Grupo MP, compañía industrial sevillana, está negociando la venta de su filial de medioambiente a Grupo Soil, que emplea a unas 100 personas y factura €10M en esa rama de actividad. Fuentes cercanas a la operación aseguran que el cierre de las conversaciones es inminente. Freixenet ha puesto a la venta su filial gala de vino Burdeos, Yvon Mau, compañía que adquirió en 2001 (C&C Nº22). La subsidiaria gala cuenta con un volumen de negocio de unos €110M. La nanotecnológica Alphasip está planeando su salto al MAB para captar capital e impulsar sus planes de crecimiento. La compañía tiene previsto alcanzar una facturación de €12M en 2016, desde los €300.000 que ingresó el pasado ejercicio. La entidad necesita capital para su desembarco en EE.UU. La empresa tecnológica EyeOs, pionera en el cloud computing, no ha podido cerrar su segunda ronda de financiación en abril, en la que pretendía captar €4M. La compañía tiene dos alternativas: dar entrada a un fondo europeo, operación que no se materializaría hasta octubre; o bien la compra por parte de alguna compañía del sector. EVO Banco ha iniciado el proceso formal de venta, para lo que ha contratado a Mediobanca para la selección y negociación con compradores, una vez concluida la due diligence realizada por KPMG. Durante los próximos días, el banco pondrá a disposición de los potenciales inversores sus cuentas y planes de negocio auditados. La sociedad cooperativa de mejilloneros Amegrove está negociando la compra de Industrial Depuradora de Mariscos de Melojo (Indemosa). En concreto, la primera quiere

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SE COMENTA alquilar la segunda por un período de cinco años, con una opción de compra ejecutable al finalizar ese período. De llevarse a cabo la operación, tendría un importe de €2M. La compañía pública francesa GDF está en conversaciones con Gas Natural y Cepsa para la venta de su participación del 12% en Medgaz. Ambas potenciales compradoras tienen derecho de tanteo siempre que otros socios se desprendan de sus participaciones. Sacyr está tratando de desinvertir de algunos activos, entre los que estaría su filial inmobiliaria Vallehermoso. Lone Star podría estar negociando la compra por un importe simbólico de €1 más la asunción de la deuda, que supera los €1.200M, a refinanciar a mediados de 2015. Además, ha encargado a GBS Finanzas el mandato de venta de su filial Valoriza Agua. La constructora todavía no ha decidido si traspasará su negocio por partes, introduciendo a nuevos socios en el accionariado de la subsidiaria, o si buscará un comprador que adquiera el 100% de la entidad. El valor de la concesionaria de agua podría acercarse a los €300M. FCC ha agilizado su plan de desinversiones. La compañía ha contratado a BNP Paribas para vender Cemusa, el líder español de mobiliario urbano, que factura €123M. Entre los posibles interesados destacan la americana Clear Channel y la francesa JC Decaux, con las que la española ha desarrollado proyectos conjuntos. Bankia ultima la venta de su filial inmobiliaria Bankia Hábitat. La operación ha despertado el interés de más de 20 fondos internacionales y gestoras de activos, aunque todavía no se ha decantado por ninguna oferta. El comprador gestionará los inmuebles de Bankia y, posiblemente, también los cedidos a SAREB. IAG prepara la exclusión de Bolsa de Vueling. Tras hacerse con el 90,51% de la aerolínea de bajo coste, el holding integrado por Iberia y British Airways quiere alcanzar lo

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antes posible el 100%. Para ello, está preparando el lanzamiento de una OPA de exclusión, en la cual se plantea ofrecer hasta €26,3M por hacerse con el porcentaje que no controla en la firma. CaixaBank estudia la posibilidad de desprenderse del 10% de las acciones de Grupo Financiero Inbursa, el banco mexicano controlado por Carlos Slim. Este porcentaje equivale a la mitad de la participación que la entidad catalana tiene en la compañía. CaixaBank compró el 20% de Inbursa en 2008 tras desembolsar €1.500M, aunque, según la capitalización bursátil actual del banco, el valor de la participación se ha revalorizado un 50%. British Land quiere desprenderse del mayor centro comercial de España. En concreto, ha puesto a la venta el 50% que posee en Puerto Venecia, ubicado en Zaragoza, por unos €150M. El complejo tiene €75M de deuda e ingresa unos €20M al año. Entre los candidatos para hacerse con las instalaciones figuran las inmobiliarias europeas Unibail Rodamco, Corio y Sonae Sierre. OHL continúa las negociaciones para entrar en el accionariado de Colonial. La operación podría producirse a través de una ampliación de capital, aunque la constructora todavía no ha decidido si realizará la inversión junto a otros socios. Por otro lado, OHL planea sacar a Bolsa un 15% adicional de su filial mexicana, con el objetivo de pagar deudas y aplicar inversiones a nuevos proyectos. Con esta operación, la compañía podría obtener unos $800M (alrededor de €620M). Diez fondos preparan ofertas para gestionar el banco malo de NCG. El banco, que quiere cerrar la operación antes de verano, ha encargado la desinversión de la entidad a Mediobanca. Hasta el momento, los inversores que más interés han mostrado han sido la noruega Lindorff, el fondo norteamericano Fortress, el estadounidense Centerbridge y los alemanes EOS Group y GFKL.

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Nombramientos Legal KPMG Abogados incorpora a: •• Carolina del Campo Aspiazu como Socia del área fiscal. Procede de la Administración Tributaria, donde ha desempeñado cargos tanto en la Dirección General de Tributos como en la Agencia Española de la Administración Tributaria. Es Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por Cunef y miembro del Cuerpo Superior de Inspectores de Hacienda del Estado desde 1999. En calidad de Inspectora de Hacienda ha ocupado puestos relevantes. •• Jaime Sol como Socio Responsable del departamento de compensación y pensiones. Procedente de Garrigues, donde también lideraba esa práctica, Sol es experto en el diseño e implantación de incentivos basados en acciones en múltiples jurisdicciones. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por San Pablo CEU, tiene un Máster en Asesoría Fiscal de Empresa por el Centro de Estudios Garrigues. El nuevo fichaje de KPMG ha participado en varias fusiones y adquisiciones. Ramón y Cajal Abogados incorpora a Andrés Navarro como Asociado del departamento de Mercantil. Ha desarrollado su carrera profesional en el área legal de PwC y en el departamento jurídico de Martinsa-Fadesa. Especializado en derecho mercantil, posee una amplia trayectoria en el asesoramiento jurídico en derecho societario y mercantil general, así como en operaciones de adquisición de sociedades y modificaciones estructurales. Asimismo, es destacable su experiencia en materia inmobiliaria y concursal y su participación en procedimientos judiciales relacionados con la impugnación de acuerdos sociales y deman-

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das de levantamiento del velo. Licenciado en Derecho por la Universidad Pontificia Comillas de Madrid (ICADE), tiene un Máster en Asesoría Jurídica por el Instituto de Empresa (Madrid). Cazorla Abogados ficha a Andrés Blein como Socio del departamento de procesal. El nuevo fichaje tiene experiencia en las áreas de mercantil, laboral y procesal civil, así como en el asesoramiento y dirección de litigios nacionales e internacionales. Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid, realizó un curso de especialización en Derecho Contencioso-Administrativo y en Derecho del Trabajo en Escuela de Práctica Jurídica. Roca Junyent nombra a Álex Santacana Socio del departamento de laboral en Barcelona. Santacana está especializado en el asesoramiento en materia laboral y de seguridad social a empresas nacionales y multinacionales de sectores como el financiero, automoción, comercio o químico. Es Licenciado en Derecho por la Universidad Autónoma de Barcelona y ha desarrollado su carrera laboral en despachos como Català Reinón y Garrigues, además de haber sido letrado de la asesoría laboral de La Caixa. En los últimos seis años, ha sido Abogado Asociado del área laboral de Cuatrecasas Gonçalves Perrera en Barcelona. Pedrosa Lagos refuerza su departamento de fiscal con los fichajes de Marc Ros Leiva y Cristina Corbacho Rodríguez, procedentes de KPMG y Doménech Legal, respectivamente. Además, también ha incorporado a Cristina Rodríguez Cristobal y a David Tejero Lorenzo, ambos de Rousaud Costas Durán, que se incorporarán al área de mercantil de la firma.

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más información

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• El mes pasado anunciábamos la adjudicación de Banco Gallego a Sabadell, así como la compra del negocio de Lloyds en España por parte de la entidad catalana (C&C Nº150). En el primer caso, Linklaters asesoró al FROB en la operación, mientras que en la segunda actuó para Lloyds. • Ventura Garcés & López-Ibor asesoró al Club Internacional del Libro en la adquisición de Reader’s Digest Francia, Finlandia y Suecia, operación que anunciamos el pasado número y que tuvo un importe de $5,8M (C&C Nº150). • Recientemente, anunciábamos la compra de Corporación Uniland por parte de Cementos Portland a CRH (C&C Nº148), que estuvo asesorada legalmente por Burgess Salmon, mientras que Hill Dickinson actúo de parte del vendedor.

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d i r e cc i ó n

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