“Balanza de Pagos: Instrumento básico para el análisis del sector externo”

DEPARTAMENTO DE BALANZA DE PAGOS GERENCIA DE ESTUDIOS Y ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS

Enero de 2015

Contenido  Conceptualización  La BDP y el análisis económico  Nueva Metodología MBP6  Antecedentes adopción MBP6  Acciones realizadas  Cambios generales  Clasificaciones y variables  Gráficos  Conclusiones

Conceptualización  Balanza de Pagos: Estado estadístico que resume las

transacciones económicas entre residentes y no residentes de una economía

 Cuenta Corriente: Componente de la balanza de pagos

que agrupa los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e ingreso secundario entre residentes y no residentes

 Cuenta de Capital: muestra los asientos de crédito y

débito de los activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes

Conceptualización  Cuenta Financiera: Comprende todas las transacciones

relacionadas con los activos y pasivos financieros de una economía.

 Errores y Omisiones: Esta cuenta muestra los

desequilibrios, que puedan presentar las cuentas de la balanza de pagos, relacionados a errores de medición, cobertura parcial de los datos fuente, omisiones de variables que no son relevantes desde un punto de vista macroeconómico o por carencia de información.

 Endeudamiento neto frente al resto del mundo:

Resultado de la balanza de pagos que indica que la economía compiladora ha recibido ahorro del resto del mundo para el financiamiento de sus gastos.

La BDP y el análisis económico PIB= C + G + I + X – M

(1)

INDB= C + G + I + X – M + SIP + SIS

(2)

SCC

SCC= INDB – C – G – I

ó

(3)

Gasto

INDB= SCC + C + G + I

(4)

La BDP y el análisis económico A= INDB – C – G

(5)

A= I + SCC

(6)

SCC= A – I

(7)

SCC= (Ap-Ip) + (Ag-Ig)

(8)

PEN= SCC + SCK = CFN

(9)

Ej.: Déficit

+ Pasivos ó – activos

La BDP y el análisis económico  Aspectos importantes a considerar:  Movimientos en las diferentes categorías funcionales y sus diferentes desgloses complementarios: sectores, instrumentos, plazos 

Factores que determinan los flujos financieros: tasas de interés, rendimientos, variaciones de tipo de cambio y aspectos impositivos



Entorno económico y político



Medidas de política



Medidas de ajuste de balanza de pagos: variaciones en tipos de cambio, medidas fiscales, política monetaria

NUEVA METODOLOGÍA MBP6

Antecedentes adopción MBP6  En

2008 el Fondo Monetario Internacional editó la VI versión del Manual de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional.

 El

CMCA impulsó el Proyecto Regional de Armonización de Estadísticas Macroeconómicas (PRAEM)

 Desde

2009 se cuenta con el Centro Regional de Asistencia Técnica de Centroamérica, Panamá y República Dominicana (CAPTACDR) del FMI.

Acciones realizadas •Capacitaciones •Revisión de conceptos del nuevo manual •Visitas de consultores •Modificación a formularios de encuestas y cambios en reportes •Identificación de nuevas fuentes de información •Ampliación de cobertura •Modificación de bases de datos •Investigaciones especiales

Cambios Generales  Ampliación del Manual y mayor detalle sobre cuentas específicas

en apéndices.

 Plena concordancia con el Sistema de Cuentas Nacionales y otros

manuales estadísticos.

 Sectorización ampliada  Partida equilibradora denominada préstamo

neto/endeudamiento neto.

 Cambios conceptuales en la cuenta financiera, eliminando

créditos y débitos

 Mayor atención a los balances y sus vulnerabilidades, con un

capítulo sobre los flujos que no se originan en transacciones

Balanza de Pagos Cuenta Corriente + Cuenta de Capital Préstamo o Endeudamiento Neto Frente al RM

Cuenta Financiera

Balanza de Pagos Cuenta Corriente y de Capital

Servicios Ingreso Primario Ingreso Secundario

Cta. de Capital

Bienes

Cuenta Financiera

Adquisición neta de activos

Pasivos netos incurridos

Categorías funcionales

Cuenta Corriente: Bienes a. Dos subcuentas pasan a la cuenta de servicios. b. Se dejan de registrar las transferencias de emigrantes. c. Bienes adquiridos en puerto se clasifican dentro de las mercancías generales. d. Reexportaciones de bienes deben reportarse como partida suplementaria. e. Incluye compra venta de bienes.

Bienes Mercancías Oro No Generales Monetario

Cuenta Corriente: Servicios Bs. y Ss. del Gobierno

Manufactura s/insumos físicos

Transporte

Personales, culturales y recreativos Otros Ss. empresariales

Mantenimiento y reparaciones

Viajes

Servicios

Telecomunicaciones, informática e información

Construcción

Uso de propiedad intelectual

Seguros/ Pensiones Financieros

Cuenta Corriente: Ingreso Primario

• Sueldos y salarios Remuneración • Contribuciones de Empleados sociales del empleador

Renta de la Inversión

Otro Ingreso Primario

• • • •

Directa Cartera Otra Inversión Activos de Reserva

• Impuestos y subsidios a la producción • Arriendos

a. Cambia el nombre de la cuenta. b. Detalle por funciones e instrumentos. c. Descuenta el SIFMI de los intereses. d. Ingresos provenientes de activos de reserva se indican por separado

Cuenta Corriente: Ingreso Secundario

a. Tratamiento de contribuciones y prestaciones sociales. b. Tratamiento de las indemnizaciones de seguros y primas netas.

Gobierno General

Sociedades Financieras, no financieras, hogares e ISFLSH

Impuestos

Transferencias Corrientes entre hogares

Prestaciones sociales

Donaciones

Contribuciones sociales

Otras transferencias

Donaciones

Cuenta Capital

Adquisiciones/disposi ciones brutas de activos no financieros no producidos

Gobierno General

Sociedades Financieras, no financieras, hogares e ISFLSH

Condonaciones

Condonaciones

Donaciones y otras

Donaciones y otras

Registro de la cuenta de capital en cifras brutas

Cuenta Financiera  Se registra un saldo neto para cada categoría funcional de activos

o pasivos, en una columna con signo positivo (si aumenta) o negativo (si se reduce).

 Asignaciones de Derechos Especiales de Giro se registran como

pasivos

 Aplica principio direccional para la inversión directa y el registro

separado de activos o pasivos.

 Profundización de las relaciones de inversión directa: inclusión de

emparentadas, términos de control e influencia.

Cuenta Financiera Adquisición Neta de Activos • Inversión Directa • Inversión de Cartera • Derivados Financieros • Otra Inversión • Activos de Reserva

Cuenta Financiera Pasivos Netos incurridos 1 2 3 4

• Inversión Directa • Inversión de Cartera • Derivados Financieros • Otra Inversión

• Inversión Directa • Inversión de Cartera • Derivados Financieros • Otra Inversión • Reservas

Plazos

• Banco Central • Sociedades Captadoras de Depósitos • Gobierno General • Otros sectores: • Otras Soc. financieras • Sociedades no financieras • Hogares • ISFLSH

Categorías Funcionales

Sectores institucionales

Clasificaciones Importantes • Corto plazo: • 1 año

Comparación Balanza de Pagos Manuales V y VI V MANUAL Créditos

Débitos

Cuenta Corriente Bienes Servicios Renta Transferencias Corrientes

VI MANUAL Créditos

Saldo

Débitos

Saldo

Pasivos netos incurridos

Saldo

Cuenta Corriente Bienes Servicios Ingreso Primario Ingreso Secundario Cuenta Capital Préstamo Neto/endeudamiento neto de la CC y CK Adquisición neta de activos financieros

Cuenta de Capital y Financiera

Préstamo Neto/ endeudamiento neto de la CF

Cuenta de Capital Cuenta Financiera Activos Inversión Directa Inversión de cartera Derivados Financieros Otra inversión Pasivos Inversión Directa Inversión de cartera Derivados Financieros Otra inversión Activos de Reserva Errores y Omisiones

Cuenta Financiera Inversión Directa Inversión de cartera Derivados Financieros Otra Inversión Activos de reserva

- + + -

Interpretación según signo: Positivo implica aumento neto de activos o pasivos y viceversa Créditos

Errores y Omisiones

Débitos

Saldo

Saldo de la Cuenta Corriente Millones de dólares 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800

2000 CC -431

2001 -150

2002 -405

2003 -702

2004 -642

2005 -622

2006 -766

2007 -1217

2008 -1532

2009 -312

2010 -533

2011 -1112

2012 -1288

2013 -1577

Saldo de la Cuenta Corriente Porcentaje del PIB

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

-1.0

2000

0.0

-1.1 -1.5

-2.0

-2.5

-3.0

-2.8 -3.3 -3.6

-4.0 -5.0 -6.0

-4.1

-4.1

-4.7

-4.8 -5.4 -6.1 -6.5

-7.0 -7.1

-8.0

Saldo de la Cuenta Corriente por componentes Millones de Dólares

6000

4000

2000

0

2298.3 1797.1 205.1 -2179.6

-2000 -253.1

224.2

373

232.6

-2407.1 -2337.3 -265.7

2114.3

2022.9

-2766.4

-323.4

-4000

-423

2555

386.6

3034.8

363.3

-3125.5 -3529.4 -457.9

3472

284.1

3746.6

234.4

223.6

-4084.1 -4740.3 -5113.3

3441.8

308.3

-490.3

-6000

IP

-456.3

3629.3

398.3

449.1

-4022.2

4099.6

507.7

584.3

-4772.2 -4926.6 -5294.9

-538.2 -618.2

-389.1

Servicios

4020.6

-3506.4

-556 -437.5

IS

3745.6

3829.5

-889.7

-965.7

Bienes

-8000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2011

2012 2013

Saldo de la Cuenta Financiera por componentes Millones de Dólares 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000

2000 Inv.Directa -178.4 Otra Inv -134.8 Inv.Cartera 25.7 Activos Rva -45.5

2001 -288.6 87.3 -29 -177.7

2002 -495.7 73.3 -265.6 -123.5

2003 -122.6 -737.1 -189.1 316.2

2004 -366 300.2 -57.1 -52.5

2005 -398.2 -263.3 -125.1 -190.3

2006 2007 2008 -267.4 -1455.3 -823.6 -167.7 728.9 -667.5 -764.8 166.8 -130.6 46.6 279 333.4

2009 -365.8 1202.5 -747.1 422.6

2010 225.6 -314.6 121.4 -296.3

2011 -218.4 -458.8 -98.6 -414.1

2012 -483.6 -563.2 -868.2 650.7

2013 -137.2 -681.2 -33.1 -326.7

Préstamo Neto/Endeudamiento Neto Cta. Cte. y Capital 200

1.0

0

0.0

-200

-1.0

-400

-2.0

-600

-3.0

-800

-4.0

-1000

-5.0

-1200

-6.0

-1400

-7.0

-1600

2000 PEN -322 % -2.4

2001 48.6 0.4

2002 -196 -1.4

2003 -589 -3.9

2004 -542 -3.4

2005 -528 -3.1

2006 -669 -3.6

2007 2008 -1064 -1452 -5.3 -6.8

2009 -181 -0.9

2010 -301 -1.4

2011 -845 -3.7

2012 -1087 -4.6

2013 -1476 -6.1

-8.0

% PIB

Millones de US$

Millones de Dólares y porcentaje del PIB

Información Disponible en Página web del BCR 

Series históricas de estadísticas de balanza de pagos (Base de datos económica/Sector Externo/Balanza de

Pagos)



Documento Metodológico sobre la Balanza de Pagos



Nota Técnica



Conciliación entre las estadísticas de comercio exterior y la cuenta de bienes de la balanza de pagos

Conclusiones 

El enfoque de análisis macroeconómico no se modifica con la nueva metodología



La adopción de la VI edición del Manual de Balanza de Pagos y PII garantiza la comparabilidad de las estadísticas del país con el resto del mundo.



La nueva metodología de compilación permitirá profundizar el análisis del sector externo, de parte de los usuarios de esta información.



El país avanza de esta manera en materia estadística y tiene herramientas modernas para el análisis de los hechos más relevantes de las cuentas externas de El Salvador.