01 de febrero de 2011

Reporte Semanal de Acciones

Medida corrección = tendencia intacta IOL Research

Semana 5 (31 de Enero al 4 de Febrero de 2011)

(54 11) 4000 1400 [email protected]

Al título vale aclararle, por lo menos hasta que termine la temporada de balances el 11 de Febrero. Observamos que la situación en Egipto fue la excusa que buscaba el mercado, fundamentada por la importancia de Egipto en materia Geopolítica más que económica. Sin embargo, rápidamente el mercado se vuelve a olvidar de estos temores y el S&P superara los 1300 puntos y Dow Jones los 12000. Mantenemos las sugerencias dentro del sector de producción de paneles de Energia solar en el cual para perfiles agresivos puede dar rendimientos muy fuertes tanto en el corto como en el mediano plazo.

¿EGIPTO? Muchos se preguntaran, ¿Egipto?, como puede ser que un país que, internacionalmente no tiene un PBI significativo haya generado tanto ruido. La respuesta no siempre es tan obvia como, tiene un PBI significativo, sino que tiene que ver con factores Geopolíticos. El caso de Egipto es muy importante. -

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Egipto controla el canal de Suez, es una de las mas importantes puertas de Comercio Global. Todavía mas importante es su rol como intermediario en oriente medio, promoviendo la estabilidad geopolítica en la región, propensa a fuerte volatilidad. Egipto necesitara un mecanismo para diferencias en la forma de encarar el cambio de régimen. Aun si su PBI no es fuerte, Egipto tiene fundamentos sólidos, gran cantidad de reservas y deuda externa moderada.

No está claro qué consecuencias tendrá un cambio de régimen para oriente medio. ElBaradei, la alternativa al actual presidente egipcio es una suerte de Gorbachev para Egipto, amado por los americanos y con fuertes influencias políticas en su país. Esta seria la mejor salida, ya que los últimos regímenes en el país (Nasser, Sadar, Mubarak) son militares, por lo que se esperaría que sea un militar quien tome el cargo lo cual implica que Elbaradei no sería el sucesor pero si una pieza clave para una pacifica transición. La peor alternativa que de momento no es visible es que haya una revolución Islámica, y aquí vuelve a surgir la importancia geopolítica, estando tan cerca de Israel tener otro estado Islámico no sería el mejor escenario para mantener la paz en medio Oriente.

Mercado internacional El hecho de que tanto S&P como Dow Jones hayan roto importantes resistencias implica que de respetarlas el riesgo de corrección se anula. Las tomamos como nuevo soporte y mantenemos el sesgo alcista. El índice Vix volvió a sus valores de soporte y los indicadores vuelven a sesgarse a mostrar señales de sobrecompras. Vuelve el verde a los mercados y aquí no ha pasado nada. ¿Hasta cuándo? Nuevamente hasta que se cierre la temporada de balances el 11 de Febrero o hasta que algún dato macro indique lo contrario. ¿Cuál podría ser? Claramente el dato de desempleo durante la jornada del viernes será clave. Observamos el comportamiento del Índice VIX, técnicamente se podría decir que se resiste a darse por vencido, Luego de alcanzar los 18 puntos recorta fuerte pero respeta la media móvil de 50 ruedas. La compra en estos valores es técnicamente interesante, pero fundamentalmente no hay riesgos hasta el viernes con el mencionado dato de empleo. EL ETN a seguir para hacer esta estrategia es VXX y los valores de entrada están en 30.49USD para ir a buscar los USD 32 (nos sirve para ver que este ETN no replica perfectamente al índice). No sugiero la entrada, Su opinión nos interesa, en la primer y última hoja puede dejar su feedback

creo que el riesgo beneficio no compensa la entrada y que hay alternativas en empresas agresivas que fundamentalmente justifican el riesgo. ETF VXX (corto plazo): Compresión diaria, 1 año)

Índice S&P 500 (largo plazo): Compresión semanal, 3 años

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Tomando como parámetro el ETF:SPY que replica el movimiento del índice, vemos que RSI vuelve a buscar los valroes criticos de 70 y el MACD vuelve a cerrarse sobre su Media movil. El Indice supero los 13000 puntos y habiendo roto esta resistencia anula los riesgos de corrección fuerte de corto plazo. De mediano plazo mantenemos la cautela.

Índice S&P 500 (corto plazo): Compresión diaria, 3 meses

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¿Invertir en el sol? En el siguiente apartado sostenemos las inversiones en activos del sector de energía renovable en China, mantenemos los detalles fundamentales y actualizamos los técnicos. RENSOLA (NYSE:SOL), y sus subsidiarias están en el negocio de construir paneles solares en China, venden tanto al mercado interno como a productores internationales de celdas photovoltaicas (Energia renovable), y entre sus clientes se encuentran los más importantes proveedores del sector, JA Solar (NYSE:JASO) y Solarfun Power Holding (NYSE:SOLF) entre otros. RENESOLA ltd. (NYSE:SOL) (Mediano Plazo): Compresión diaria, 6 meses

Durante el último mes hizo 8 nuevos máximos y tuvo un rendimiento del 23% manteniendo su RSI en valores de 55%. De los análisis fundamentales, 8 en rating de compra y 2 de mantener. Se proyecto un incremento de Revenues de 131.5% este año y 16.8% el año entrante y de márgenes de 25-30% para la segunda mitad de 2011. Se estima crecimiento de EPS de 324.40% este año y 12% para el año entrante y 11.60% para los siguientes 5 años. Sus niveles de Deuda son los menores de su historia y sus órdenes de venta ya están aseguradas hasta 2012. La empresa cuentra con créditos subsidiados por el Banco Chino. Alcanza su Objetivo en 11USD, ajustamos SL a 10.5 y el objetivo alcista hasta 12.50. Luego LDK Solar (NYSE:LDK), produce las celdas que son el principal componente de los paneles además de dar soporte a aquellas compañías que se dedican a quienes se encuentran en el siguiente escalón de la cadena de producción. Se encuentra trabajando en una nueva planta que podría duplicar sus ventas durante el año 2011 y ha aumentado sus estimaciones de ventas y márgenes para el corriente año.

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LDK Solar. (NYSE:LDK) (Mediano Plazo): Compresión diaria, 6 meses

Hizo 5 nuevos máximos y un 21% de rendimiento durante el ultimo mes. El RSI se encuentra en 62%. Opera cerca de su MM de 50 ruedas en 11,10 USD: Los análisis indican: 10 Compra, 6 Mantener y 4 Venta. Los revenues proyectados son: 110% este año y 27.60% el entrante. Se esperan crecimientos de EPS de 188% este año, 19% el entrante y luego 23% por los siguientes 5 años. Alcanzado el Objetivo en 13USD, actualizamos SL a 12.50 y el objetivo Alcista a 13.50USD. La sobreoferta de Polysicon hizo que el gobierno chino intervenga el mercado y esto hará que los precios del mismo se mantengan y los más pequeños productores deban cerrar la fabricas. Jugando muy a favor de productores establecidos con ReneSola y LDK Solar. Jugando muy fuerte a favor de los márgenes que estas compañías generan.

Alternativas en Brasil Si miramos el ratio de P/E en Brasil es de 11,3 veces las ganancias esperadas para 2011 siendo de 13,1 para el Shangai Composite y 16,9 para el India Sensex. Es decir, comparado a sus pares del BRIC, el mercado brasilero se encuentra barato. No contamos a Rusia dado que sus fundamentals están muy golpeados. Otras cuestiones a tener en cuenta vienen por el lado de la Demanda y el argumento es bastante simple, Brasil deberá preparar los JJOO y el mundial 2014, esto requiere infraestructura e inversiones fuertes, las lamentables destrucciones provocadas por las inundaciones de la semana pasada operan en igual sentido. Si después de leer esto te preguntas ¿y cómo lo van a financiar?, de corto plazo no importa, el mercado Griego subió fuerte mientras financiaba infraestructura con crédito a tasas que no se correspondían con su capacidad de pago. Brasil es claramente más grande que Grecia por lo que ese problema, si lo tiene, va a venir muy lejos. Demás esta mencionar a Petrobras (NYSE:APBR) como gran candidato de este mercado a tener buenos rendimientos, aunque de corto le cuesta superar cada resistencia que se presente, se podría decir que es una alternativa solo para pacientes. Entre estas 3 ponderan el 25% del Bovespa, el ETF que lo replica es el EWZ y también sugerimos inversión en el mismo de mediano plazo.

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El Bovespa rompió la MM de 50 ruedas a la baja y ahora la vuelve a testear. El dato clave seria ir viendo que sucede con el Tipo de cambio en Brasil, mientras no haya cambios por este lado no se darán las subas fuertes esperadas, ergo, mantener el activo en la mira para tomar la posicion. Técnicamente, estamos afuera de la posición o bien acumulando lentamente una posición de mediano plazo, Soporte actual USD72, resistencia actual USD74. Bovespa (EWZ) (corto plazo): Compresión diaria, 3 meses

Mercado local En línea con el mercado internacional, mas teniendo en cuenta que estamos operando cerca de valores en máximos en dólares. Aunque los indicadores aun no marcan sobrecompra (ni RSI ni MACD y las MM se mantienen en sesgo alcista), el riesgo de una corrección esta, mas teniendo en cuenta que la esperamos para el S&P500. En velas semanales, si se sigue observando una sobrecompra en RSI y MACD. Los datos sobre crecimiento del PBI esperado hablan de un crecimiento del 8,5% para el año 2010. Interesante es ponerse a pensar dentro de un mercado operando en máximos, que acciones se encuentran “baratas”. En este sentido, repetimos las sugerencias dentro de TECO2, ERAR, ALUA, APBR. Dentro del Sector financiero es interesante la reacción del banco Frances, que junto con el Hipotecario se encuentran a la zaga de BMA, BHIP y ni hablar de GGAL. Respecto de MOLI, si bien el precio de las materias primas se incrementa y se espera una suba en la demanda, lo cual afecta positivamente a esta acción y a LEDE. Ahora bien, viendo a MOLI en estos valores, con la suba de los commodities y no habiendo observado una reacción similar para Cresud (BCBA:CRES), reforzamos la sugerencia de tomar una posición dentro de este activo buscando que se cierre la brecha generada contra Molinos. Dentro del mismo sector pero en el panel MERVAL, observamos que San Miguel (BCBA:SAMI), se encuentra, aun con las fuertes subas operando a un ratio de P/E de 9. Esperando una confirmación técnica creemos que es una buena posición para sumar a la cartera.

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Merval (corto plazo): Compresión diaria, 3 meses

Índice MERVAL (largo plazo): compresión semanal, 3 años

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Siga de cerca nuestras estrategias de trading de corto plazo haciendo click aqui.

Nueva sección Research: Outlook semanal - IOL TV - Estrategias de inversión

http://www.invertironline.com/research/default.asp

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