BUCLE INVERSOR, SJ. C.A.V., S.A. Informe de auditoria independiente, cuentas anuales al 31 de diciembrede 2016 e informe de gestión del ejercicio 2016

pwc

INFORMEDEAUDFTORIAINDEPENDIENTEDE CUENTASANUALES

A los Accionistas de Bucle Inversor, S.I.C.A.V., S.A.,

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de Bude Inversor, S. I.C.A. V., SA. que comprenden el balance de situación a 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha. Responsabilidad de los Administradores en relacióncon las cuentas anuales Los Administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Bucle Inversor, SJ. CA. V., S.A. de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad en España, que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoria. Hemos llevado a cabo nuestra auditoria de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoria con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales estánlibres de incorrecciones materiales. Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la Sociedad de las cuentas anuales con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoria también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, asi como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoria.

PrícewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, P° de la Castellana259 B, 28046Madrid, España Tel. : +34 915 684400/ +34 902 021111, Fax: +34 915 685 400, www. pwc. es R. M. Madrid, hoja 87. 250-1 , folio 75, tomo 9, 267, libro 8.054, sección 3a Inscrita en el R. OA. C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

pwc Opinión En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Bucle Inversor, S. I.C.A.V., S.A. a 31 de diciembre de 2016, asi como de sus resultados correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 20l6. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y np^ncluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables i^la.^ojtiedad. PricewatedfbuseCooéersAuditízfe

AUDITORES ir rt'Nsr)í

t. '

liiitai'.. '.

[lE FS--A'-A

ispAligel Diez R^iz 23 de marzo de 2017

de Azúa

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S. L.

Año

NB

01/17/24913 96, 00 EUR

SELLOCORroRATIVO:

Informe de audrtoria de cuentas sujeto a la normativa de auditoría de cuentas

españolao internacional

OM9853925

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S.I.C.A.V., S.A. Balance de situación al 31 de diciembre de 2016

(Expresado en euros)

ACTIVO

2016

2015

Activo no corriente

Inmovilizado intangible Inmovilizado material Bienes inmuebles de uso propio

Mobiliario y enseres Activos por impuesto diferido Activo corriente Deudores

8 434 867, 48 29 206, 38

8 080 887, 83 61 200.31

Cartera de inversiones financieras

7 426 299, 79

7 624 402, 04

1 740291, 85

1 689 336, 99

96570, 18 643721, 67

107754, 08 581 582, 91

5 686 007, 94

5 935 065, 05

5 682 888,44

5 935 065, 05

Cartera interior

Valores representativos de deuda Instrumentos de patrimonio Instituciones de Inversión Colectiva

Depósitos en Entidades de Crédito Derivados Otros Cartera exterior

Valores representativos de deuda Instrumentos de patrimonio Instituciones de Inversión Colectiva

Depósitos en Entidades de Crédito Derivados

3119, 50

Otros Intereses de la cartera de inversión Inversiones morosas, dudosas o en litigio Periodificaciones Tesorería

TOTAL ACTIVO

979361,31

395 285, 48

8 434 887,48

8 080 887,83

Las Notas 1 a 14, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación ai 31 de diciembre de 2016.

OM9853926

CLASE 8.a i*"W'

/W

'^Í^.

ls

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A. Balance de situación al 31 de diciembre de 2016 (Expresado en euros)

PATRIMONIOY PASIVO Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas

2016

2015

8 393 595, 82

8 054 261, 22

8 393 595, 82 9748910,00

8 054 261, 22 9748910,00

Prima de emisión

1 267 390. 65

1 016 497. 17

Reservas

2047471,52

1812000,30

(5081336, 02)

(4758617,47)

411159,67

235471,22

41 271, 66

26 626, 61

41271. 66

26626. 61

8 434 867, 48

8 080 887,83

Fondos reembolsables atribuidos a participes o accionistas Capital Partícipes

(Acciones propias) Resultados de ejercicios anteriores Otras aportaciones de socios Resultado del ejercicio (Dividendo a cuenta) Ajustes por cambios de valor en inmovilizado material de uso propio Otro patrimonio atribuido Pasivo no corriente

Provisiones a largo plazo Deudas a fargo plazo Pasivos por impuesto diferido Pasivo corriente Provisiones a corto plazo Deudas a corto plazo Acreedores Pasivos financieros Derivados

Periodificaciones TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO

CUENTAS DE ORDEN

2016

2015

Cuentas de compromiso Compromisos por operaciones largas de derivados Compromisos por operaciones cortas de derivados

770180, 88 446 560, 88 323 620, 00

549610, 00 549610,00

14 291 590, 00

14 291 590, 00

14 291 590, 00

14 291 590,00

15 061 770, 88

14 841 200, 00

Otras cuentas de orden

Valores cedidos en préstamo por la IIC Valores aportados como garantía por la IIC Valores recibidos en garantía por la IIC Capital nominal no suscrito ni en circulación Pérdidasfiscales a compensar Otros

TOTAL CUENTAS DE ORDEN

Las Notas 1 a 14, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2016.

OM9853927

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

2016

2015

Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsos Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva

12355,62

21 079, 93

(78681, 08) (67 089, 93)

(7 887, 83)

(69 080, 65) (49913, 09) (B 289, 96)

(3 703, 32)

(10877, 60)

(66 325, 46)

(48 000,72)

4 067, 87

4 302,42

Gastos de personal Otros gastos de explotación Comisión de gestión Comisión de depositario Ingreso/gasto por compensacióncompartimento Otros Amortizacióndel inmovilizado material Excesos de provisiones

Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado Resultado de explotación

Ingresos financieros Gastos financieros Variacióndel valor razonable en instrumentos financieros Por operaciones de la cartera interior Por operaciones de la cartera exterior

(23, 27) 122 293, 57 21 797, 33

89 874, 85 2 478, 53 87 396, 32

20 478, 55

11 024, 01

334821,50

180649, 16

458, 62 88 376, 32 245 986, 56

38 064, 63 78 687, 36 63897, 17

Resultado financiero

481 638, 22

285 850, 44

Resultado antes de impuestos

415 312, 76

237 849, 72

(4 153, 09)

(2 378, 50)

411 159, 67

235471,22

100496, 24

Por operaciones con derivados Otros Diferencias de cambio

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros Deterioros Resultados por operaciones de la cartera interior

Resultados por operaciones de la cartera exterior Resultados por operaciones con derivados Otros

Impuesto sobre beneficios

RESULTADODEL EJERCICIO

Las Notas 1 a 14, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresado en euros) A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

»> Too

Resultado de la cuenta de pérdidasy ganancias

£ m

411 159, 67

co

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistas Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Total de ingresos y gastos reconocidos

411 159, 67

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto Resultados

de

Capital

Prima de

emisión

Reservas

(Acciones

propias)

Saldos al 31 de diciembre de 2015 9748910, 00 1016497, 17 1812000, 30 (4758617, 47)

Otras

ejercicios aportaciones

anteriores de socios

Resultado

del

ejercicio

Otro

(Dividendo patrimonio

a cuenta)

atribuido

Total

235471, 22

8054261, 22

235471, 22

- 8054261,22

411 159,67 (235471, 22)

411 159, 67

Ajustes por cambios de criterio Ajustes por errores

Saldoajustado

9748910, 00 1016497, 17 1812000, 30 (4758617, 47)

Total ingresosy gastos reconocidos Aplicacióndel resultado del ejercicio Operaciones con accionistas

Otras variacionesdel patrimonio

235471, 22 250893, 48

(322718, 55)

Saldos al 31 de diciembre de2016 9 748 910, 00 1 267 390, 65 2 047471, 52^ (5 081 336, 02}

(71 825, 07) 411 159, 67

8 393 595. 82

o

í£> 00

U1 Lü

CD [\3 00

Las Notas 1 a 14 descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al

ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015

(Expresado en euros) A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

B> o»

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

235471, 22

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistas Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Tota) de ingresos y gastos reconocidos

235471, 22

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto Resultados

de Capital

Saldos al 31 de diciembre de 2014 9 748 910, 00

Prima de emisión emisión

Reservas

(Acciones propias)

Otras

Otro

ejercicios aportaciones Resultado (Dividendo patrimonio anteriores de socios del ejercicio a cuenta) atribuido

Total

888 623, 09 1 539 653, 00 (4 526 875, 50)

272 347,30

7 922 657. 89

9748910,00 888623,09 1539653,0» (4526875, 50)

272 347, 30

7 922 657. 89

235471,22 (272 347, 30)

235471, 22

Ajustes por cambios de criterio Ajustes por errores

Saldoajustado Total ingresos y gastos reconocidos Aplicacióndel resultado del ejercicio Operacionescon accionistas Otrasvariacionesdel patrimonio

272 347, 30 127 874, 08

(231 741, 97)

Saldosal 31 da diciembrede 2015 9 748910,00 1 016497,17 1 812000,30- (4758617,47]

(103867, 89) 235471, 22

8054261,22 o

~sÜ3

00 en Lü

CD I\) co

OM9853930

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S. A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

1.

Actividad y gestión del riesgo

a)

Actividad

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A. (en lo sucesivo la Sociedad) fue constituida en Madrid el 4 de octubre de 2000. Tiene su domicilio social en la calle Padilla, 32, Madrid.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Inversión de

Capital Variable de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (C. N.M.V.) desde el 8 de marzo de 2001 con el número 1. 636, adquiriendo, a efectos legales, la consideración de Sociedad de Inversión de Capital Variable a partir de entonces.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1° de la Ley 35/2003, y sucesivas modificaciones, el objeto social de las Instituciones de Inversión Colectiva es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

La gestión, administración y representación de la Sociedad está encomendada a

Abante Asesores Gestión, S.G. I. I.C., S.A., sociedad participada al 99,99% por Abante Asesores, S.A., siendo la Entidad Depositaria de la Sociedad Bankinter, S.A. Dicha Entidad Depositaría debe desarrollar determinadas funciones de vigilancia, supervisión, custodia y administración para la Sociedad, de acuerdo a lo establecido en la normativa actualmente en vigor. La Sociedad está sometida a la normativa legal específica de las Sociedades de Inversión de Capital Variable, recogida principalmente por el Real Decreto

1082/2012, de 13 de julio, y sucesivas modificaciones, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y sucesivas modificaciones, de

Institucionesde InversiónColectiva. Los principales aspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes:

.

Cambio de forma automática, a partir de la entrada en vigor de la mencionada Ley, de la denominación "Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable" (S. I. M. C. A. V. ) y sus diferentes variantes, por "Sociedad de Inversión

de Capital Variable" (S. I.C.A. V. ). .

El capital mínimo desembolsado

deberá situarse en 2. 400. 000 euros. El

capital estatutario máximo no podrá superar en más de diez veces el capital inicial.

OM9853931

CLASE 8.a l»l"»""lllltlll*""

Bucle Inversor, S. I.C.A.V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

El número de accionistas de la Sociedad no podrá ser inferior a 100.

Cuando por circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de la ley o de las prescripciones del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, el capital o el número de accionistas de una sociedad de inversión, o de uno de sus compartimentos, descendieran de los mínimos establecidos en el Real Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones, dichas instituciones

gozarán del plazo de un año, durante el cual podrán continuar operando como tales.

Las acciones representativas del capital estatutario máximo que no estén suscritas o las que posteriormente

haya adquirido la Sociedad, deben

mantenerse en cartera hasta que sean puestas en circulación por los órganos gestores. Las acciones en cartera deberán estar en poder del Depositario, tal y como se menciona en el artículo 80 del Real Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones.

Los valores mobiliarios y demás activos financieros de la Sociedad no pueden pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que la Sociedad realice en los mercados

secundarios oficialss de derivados, y deben estar bajo la custodia de las Entidades legalmente habilitadas para el ejercicio de esta función.

Se establecen unos porcentajes máximos de obligaciones frente a terceres y de concentración de inversiones.

La Sociedad debe cumplir con un coeficiente mínimo de liquidez del 1% del promedio mensual de su patrimonio, que debe materializarse en efectivo, en depósitos o cuentas a la vista en el Depositario o en otra entidad de crédito si

el Depositario no tiene esta consideración, o en compraventas con pacto de recompra a un día de valores de Deuda Pública.

La Sociedad se encuentra sujeta a unos límites gsnerales a la utilización de instrumentos derivados por riesgo de mercado, así como a unos límites por riesgo de contraparte.

OM9853932

CLASE 8.a '"iiiím:

.

t!ffl, l '.

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

La Sociedad Gestora percibe una comisión anual en concepto de gastos de gestión calculada sobre el patrimonio y los rendimientos Íntegros de la Sociedad. En el ejercicio 2016 y 2015 la comisión de gestión ha sido del 0, 50% sobre el patrimonio y del 10% de la revalorización que excede el índice de referencia Euribor a 3 meses más 200 puntos básicos.

Igualmente se establece una remuneración de la Entidad Depositaría calculada sobre el patrimonio custodiado. En el ejercicio 2016 y 2015 la comisión de depositaría ha sido del 0, 10%. Por otra parte, la Sociedad percibe devoluciones de comisiones de otras sociedades gestoras por las inversiones realizadas en Fondos de Inversión

gestionados por estas últimas. Dichas devoluciones se encuentran registradas en el epígrafe de "Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Colectiva" de la

cuenta de pérdidas y ganancias adjunta y ascienden, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, a 12. 355, 62 euros y a 21 .079, 93 euros, respectivamente. b)

Gestión del riesgo

La política de inversión de la Sociedad, así como la descripción de los principales riesgos asociados, se detallan en el folleto registrado y a disposición del público en el registro correspondiente de la C. N. M. V.

Debido a la operativa en mercados financieros de la Sociedad, los principales riesgos a los que se encuentra expuesta son los siguientes: .

Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido a movimientos adversos en los precios de mercado de los activos financieros

en los que opera la Sociedad. Entre dichos riesgos, los más significativos son los tipos de interés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los títulos que la Sociedad tenga en cartera.

Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que puedan originarse pérdidas potenciales debidas a cambios en la capacidad o intención de la contraparte de cumplir sus obligaciones financieras con la Sociedad. .

Riesgo de liquidez: se produce cuando existen dificultades en el momento de realizar en el mercado los activos en cartera.

OM9853933

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C.A.V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

.

Riesgo operacional: aquel que puede provocar pérdidas como resultado ds errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en los sistemas o como consecuencia de acontecimientos externos.

La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, así como el referido al riesgo operacional. En este sentido, el control de los coeficientes normativos

mencionados en el apartado 1 .a), anterior, limitan la exposición a dichos riesgos. 2.

Bases de presentación de las cuentas anuales

a)

Imagen fiel Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de la Sociedad, han sido

preparadas a partir de los registros contables de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables, con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera y de sus resultados.

Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por la Junta de Accionistas de la Sociedad, si bien los Administradores estiman que serán aprobadas sin modificaciones significativas.

b)

Princioios contables Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterios contables y de clasificación recogidos, fundamentalmente,

en la Circular

3/2008 de la C. N. M. V. y sucesivas modificaciones. Los principios más significativos se describen en la Nota 4. No existe ningún principio contable de aplicación

obligatoria que, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar. c)

Comparabilidad

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2016 se presentan atendiendo a la estructura y principios contables establecidos en la normativa vigente de la C. N. M.V

OM9853934

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S. A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

Los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto, además de las cifras del ejercicio 2016, las correspondientes al ejercicio anterior. No se han producido modificaciones contables que afecten significativamente a la comparación entre las cuentas anuales del ejercicio 2016 y 2015. d)

Consolidación

Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad, no está obligada, de acuerdo con el contenido del artículo 42 del Código de Comercio, a formular cuentas anuales

consolidadas o bien por no ser sociedad dominante de un grupo de sociedades o no formar parte de un Grupo de Sociedades, según lo previsto en dicho artículo. e)

Estimaciones contables v corrección de errores En determinadas ocasiones los Administradores de la Sociedad han realizado

estimaciones para obtener la valoración de algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las cuentas anuales. Dichas estimaciones se refieren, principalmente, al valor razonable y a las posibles pérdidas por deterioro de determinados activos financieros, si los hubiera. Aun

cuando éstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a la

información existente en el momento del cálculo, acontecimientos futuros podrían obligara modificarlas prospectivamente, de acuerdo con la normativa vigente. En cualquier caso, el valor teórico por acción de la Sociedad se verá afectado por las fluctuaciones de los precios del mercado y otros riesgos asociados a las inversiones financieras.

No existen cambios en las estimaciones contables ni errores que se hubieran producido en ejercicios anteriores y hayan sido detectados durante el ejercicio 2016 y 2015. Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y esta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando ss indique sxpresamente.

OM9853935

CLASE 8.a

.

TaH3¡aBfflF

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

3.

Propuesta y aprobación de distribución de resultados

El detalle de la propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2016, por el Consejo de Administración a la Junta de Accionistas, así como la aprobación de la distribución del resultado del ejercicio 2015, es la siguiente: Base de reparto Resultado del ejercicio

Propuesta de distribución Resen/a legal Reserva voluntaria

4.

2016

2015

411 159, 67

235471, 22

411 159, 67

235 471, 22

41 115,97 370 043, 70

23 547, 12 211 924, 10

411 159, 67

235 471, 22

Resumen de los principios contables y normas de valoración más significativos

Los principios contables más significativos aplicados en la formulación de estas cuentas anuales han sido los siguientes:

a)

Principio de empresa en funcionamiento En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión de la Sociedad continuará en el futuro previsible. Por tanto, la aplicación de las normas contables no está encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su transmisión global o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación.

b)

Principio del devengo Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que se devengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo.

c)

Deudores La valoración inicial se realiza por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la

contraprestadón entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

OM9853936

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros) La valoración posterior se hace a su coste amortizado. Los intereses devengados

se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en un plazo de tiempo inferior a un año se valoran por su valor nominal. Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo en cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas

por deterioro así como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias. d)

Cartera de inversiones financieras Los activos de la cartera de inversiones financieras han sido considerados como

activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los principales productos financieros recogidos en la cartera, así como la determinación de su valor razonable se describen a continuación:

*

Valores representativos de deuda: valores que suponen una deuda para su emisor y que devengan

una remuneración

consistente

en un interés

establecido contractualmente.

El valor razonable de los valores representativos de deuda cotizados se

determina por los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éste sea activo y los precios se obtengan de forma consistente. Cuando no

estén disponibles precios de cotización el valor razonable se corresponde con

el precio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambio significativo en las circunstancias económicas desde el momento de la transacción.

Los intereses devengados no cobrados de valores representativos de deuda

se periodifican de acuerdo con el tipo de interés efectivo y forman parte del resultado del ejercicio.

.

Instrumentos de patrimonio: instrumentos financieros emitidos por otras entidades, tales como acciones y cuotas participativas, que tienen la naturaleza de instrumentos de capital para el emisor.

OM9853937

CLASE 8.a

rriraiWtLJKMi-l

Bucle Inversor, S. I.C.A.V., S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados lo establece el cambio oficial de cierre del día de la fecha del balance, si existe, o inmediato hábil anterior o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial de cierre.

Depósitos en entidades de crédito: depósitos que la Sociedad mantiene en entidades de crédito, a excepción de los saldos que se recogen en el epígrafe de "Tesorería".

Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento. .

Acciones o participaciones de otras Instituciones de Inversión Colectiva: su valor razonable se establece en función del valor liquidativo o valor de cotización del día de referencia. En el caso de que para el día de referencia no se calculara un valor liquidativo, se utiliza el último valor liquidativo disponible. Para las inversiones en Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre, Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre e Instituciones de Inversión Colectiva

extranjeras similares, se utilizan, en su caso, valores liquidativos estimados. .

Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos de

futuros y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opciones compradas/emitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permuta financiera, así como las inversiones en productos estructurados. El valor del cambio oficial de cierre el día de referencia determina su valor

razonable. Para los no negociados en mercados organizados, la Sociedad Gestora establece un modelo de valoración en función de las condiciones

específicas establecidas en la Circular 6/2010 de la C. N. M.V., y sucesivas modificaciones.

Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversión, se darán de baja con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los activos y pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se

traspasan, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los mismos.

OM9853938

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A.

Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

e)

Adquisición v cesión temporal de activos

Las adquisiciones temporales de activos o adquisiciones con pacto de retrocesión se contabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean los instrumentos subyacentes, en la cuenta de activo correspondiente.

La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se imputa como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Las diferencias de valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de "Variación del valor razonable en instrumentos financieros".

La cesión en firme del activo adquirido temporalmente se registra como pasivo financiero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias. f)

Instrumentos de patrimonio

Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el momento de su contratación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable

de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente

forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o de

Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior", según los cambios se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de "Instrumentos de patrimonio", de la cartera interior o exterior del activo del balance.

g)

Valores representativos de deuda

Los valores representativos de deuda se registran sn el momento de su liquidación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación.

OM9853939

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S.I. C.A.V., S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o de "Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior", según los activos se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de "Valores representativos de deuda", de la cartera interior o exterior del activo del balance.

h)

Operaciones de derivados, excepto permutas financieras

Las operaciones de derivados se registran en el momento de su contratación y hasta el momento de cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en el epígrafe correspondiente de cuentas de orden, por el importe nominal comprometido. Los fondos depositados en concepto de garantía tienen la consideración contable

de depósito cedido, registrándose en el capítulo correspondiente del epígrafe de "Deudores" del activo en el balance de situación.

El valor razonable de los valores aportados en garantía se registra en cuentas de orden en el epígrafe de "Valores aportados como garantía por la Institución de Inversión Colectiva".

Las primas resultantes de las opciones compradas o emitidas se reflejan en el epígrafe de "Derivados" del activo o pasivo del balance, en la fecha de ejecución de la operación. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable

de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de "Resultados por operaciones con derivados" o de "Variación del valor razonable

en instrumentos financieros por operaciones con derivados", según éstos se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida el epígrafe de "Derivados", de la cartera interior o exterior del activo o del pasivo corriente del balance.

10

OM9853940

CLASE 8.a

.

i±.-w*id^ii

co Acciones admitidas cotización Acciones TELEFÓNICA , S. A. TOTALES Acciones admitidas cotización

m

EUR

97 677, 87 97 677,87

96570, 18 96570, 18

209106, 14 240 458, 62 199649,98 280 875, 05 221 655, 84 1 151 745, 63

315104, 01

403 546,47 1 643721, 67

105997,87 5 347, 24 90 049, 51 108690,79 181 890,63 491 976, 04

1 249 423, 50

1740291, 85

490868, 35

Acciones y participaciones Directiva IIC Elcano Inversiones Financieras SICAV

IIC MARAL MAGRO Fl IIC OKAVANGO DELTA Clase A IICCartesioYFI IIC Belgravla Beta SICAV TOTALES Acciones y participaciones Directiva TOTAL Cartera Interior

EUR EUR EUR EUR EUR

245 805,86 289 699,49 389 565, 84

(1 107, 69)

ES0178430E18

00

(1 107, 69) ES0118626037 ES0160741007 ES0167211038 ES0182527038 ES0133496036

o 3

en 00

en Cu co Ul o

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A. Anexo I. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2016

(Expresado en euros)

Cartera Exterior

Divisa

Valoración inicial

Intereses

Valor

(Minusvalía)

razonable

/ Plusvalía

ISIN

m

Acciones y participaciones Directiva

IIC Oíd Mutual - Global Eq Abs Retum-1 EUR (HDG)

EUR

IIC Schroder - GAIA Egerton Equity- C IIC SL Global Abs Return Strategies-CDIA IIC ETHNA-AKTIVE

EUR EUR EUR

IIC ACATIS - Gane Value Event -B

EUR

IIC ALKEN Fund - European Opportunlties-EUIA IIC BNY Mellan - Absolute Return Equity Fund - TH IIC BSF - European Absolute Return -D2 IIC AGF- Abante Pangea- A IIC Margan Stanley - Global Brands Fund-Z IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1 IIC Invesco Pan European Equity-C IIC Júpiter JGF- European Growth D EUR

EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR

IIC Invesco Global Total Return Bond Fund -C

EUR

IIC Candriam Bonds - Credit Opportunities - !

EUR

110 Sycomore Partners - IB IIC Nordea 1 SICAV Flexible Flxed Income Fund

EUR EUR

IICAberdeen Global- Emerging Markets Equity - G2

USD

IIC Capital Intemational GR Em Total Opp- Z EUR IIC Pictet Total Retum - Agora 1 IIC Oíd Mutual - Pacific Equity Fund- A3

EUR EUR EUR

IIC AGF Abante European Quality Equity-CA

EUR

TOTALES Acciones y participaciones Directiva TOTAL Cartera Exterior

3» co

242 054, 21 140 001,00 131 631, 06 98 717, 64 314 989, 69 238 555, 16 240 298, 93 223 494,82 221 910,02 216 329, 77 238 093, 90 237 201,08 237 153, 43 265 001,00 250 001,00 280 000,98 250 001,00 87 922,09 360 001,00 225 001,00 78 925, 21 617 846,47 5195 130,46

258 027,85 197 114,09 139 483, 09 102 808,75 324 765, 23 254 430, 17 244 095, 64 229 862,44 221 930, 84 339 762, 42 309 877, 69 260 438,47 239 766, 97 270 009,00 259 890, 82 290 364,40 246 365, 15 100 525, 22 374 859, 32 225 192, 16 93 930, 39 699 388,33 5682 888, 44

15973,64 57113,09 7 852, 03 4091, 11 9 775, 54 15875, 01 3 796, 71 6 367,62 20, 82 123432, 65 71 783, 79 23 237, 39 2613,54 5 008,00 9 889,82 10363,42 (3 635, 85) 12603, 13 14 858, 32 191, 16 15005, 18 81 541,86 487 757, 98

5195130, 46

5 682 888, 44

487 757, 98

IEOOBLP5S791 LU0463469121 LU0548153799 LU0431139764 DEOOOA1C5D13 LU0866838575 IEOOB3TH3V40 LU0414666189 LU0925041237 LU0360482987 LU0219424644 LU0100598282 LU0946223103 LU0534240071 LU0151325312

00

FRO012365013

LU0915363070 LU0886779783 LU0815117725 LU1071462532 IEOOB01FHV31 LU0925041070

C£> 00

01 Lü

GD en I-1'

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A. Anexo II. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2016

(Expresado en euros)

Descripción

Futuros comprados FUTURO EUR/USD 125000 FUTURO Euro Stoxx 50 10 TOTALES Futuros comprados

Divisa

Importe Nominal

Valor

Vencimiento del

Comprometido

razonable

contrato

m

USD EUR

253 540,87 193020, 00 446 560, 87

251 283,27 196620,00 447 903, 27

13/03/2017 17/03/2017

EUR

323 620, 00 323 620, 00

328 300,00 328 300, 00

8/03/2017

770 180, 87

776 203, 27

Futuros vendidos

FUTURO Bono del estado Alemán 1% 15/08/2025 TOTALES Futuros vendidos

TOTALES

>

us 00

o

3:

(£1 00

U1 Cu CD 0-i ro

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S. A. Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015

(Expresado en euros) Valoración Cartera Interior

Divisa

inicial

Intereses

Valor

(Minusvalía)

razonable

/ Plusvalía

ISIN

m

Acciones admitidas cotización

Acciones TELEFÓNICA S.A. .

EUR

97 678, 83 97 678, 83

107754, 08 107 754, 08

10075, 25 10075, 25

EUR EUR EUR EUR

209 106, 14 290 000,00 199649,98 280 875, 05 221 655, 84 201 287, 01

211 481,55

390060, 11 1 581 582, 91

2 375,41 2 606,27 101 731, 63 105 178,32 168404,27 380 295, 90

298 965, 84

1689336, 99

390371, 15

TOTALES Acciones admitidas cotización

Acciones y participaciones Directiva IIC Elcano Inversiones Financieras SICAV

IIC MARAL MAGRO Fl IIC OKAVANGODELTAClase A IIC Cartesio Y Fl IIC BELGRAVIABeta SICAV TOTALES Acciones y participaciones Directiva TOTAL Cartera Interior

>

U)

EUR

292 606, 27

301 381,61 386 053, 37

ES0178430E18

00

ES0118626037

ES0160741007 ES0167211038 ES0182527038 ES0133496036

CD 00

CJ1 Lü

CD Ui Oü

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S.A. Anexo III. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015

(Expresado en euros)

Cartera Exterior

Acciones y participaciones Directiva IIC Abante Global Funds - Abante European Quality IIC Schroder- GAIA Egerton Equity-CC IIC Standard Life - Global Absolute Retum Strateg IIC ETHNA-AKTIVE

Divisa

EUR

IIC ALKEN Fund - European Opportunities-EUIA

EUR

IIC GAM - Global Selector Fund-ll$A

USD

11C BNY Mellan - Absolute Retum Equity Fund - TH IIC Margan Stanley - Global Brands Fund-Z IIC Abante Global Funds - Abante Pangea- B IIC Invesco Pan European Equity-C IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1 IIC Capital International Emerging Markets Total O

EUR USD EUR EUR EUR EUR

IIC Oíd Mutual - Global Eq Abs Return-1 EUR (HDG)

EUR

110 Invesco Global Total Return Bond Fund -C

EUR

IIC Legg Mason - Westem Macro Opportunitles Bond IIC Candriam Bonds - Credlt Opportunities -1

EUR EUR

IIC Julius Baer - Absolute Return Bond-C IIC BSF - European Absolute Return -D2

EUR EUR

TOTAL Cartera Exterior

Intereses

Valor

(Minusvalía)

razonable

/ Plusvalía

ISIN

> w m

EUR EUR EUR EUR

IIC ACATIS - Gane Value Event -B

TOTALES Acciones y participaciones Directiva

Valoración inicial

560 003,98 140 001,00 275 001,98 257 856, 20 289 990, 13 400 001,00 290 870, 32 290 002, 00 216 329, 77 225 944, 13 400 001,00 238 093, 90 290 002,00 290 001,00 265 001,00 260 001,00 250 001,00 260 001,00 270 002, 00 5469 104, 41

656 144,24 204 635, 07 301 033,54 281 836, 99 292 035, 03 441 339, 44 317 526, 00 297 811, 78 313 097, 86 200 328, 70 433 142, 27 277 144, 56 290 616, 10 304 202,24 263 945, 53 257 721, 38 249 999,98 252 834, 48 299 669, 86 5935 065, 05

LU0925041153 LU0463469121 LU0548153799 LU0431139764 DEOOOA1C5D13 LU0866838575 IEOOB4L1BH30 IEOOB3TH3V40 LU0360482987 (25615, 43) LU0925041401 33 141,27 LUO100598282 39 050,66 LU0219424644 614, 10 LU0533028311 14201,24 IEOOBLP5S791 (1 055,47) LU0534240071 (2 279, 62) IEOOBHBFD143 (1, 02) LU0151325312 (7 166, 52) LU0186679246 29 667, 86 LU0414666189 465 960, 64

5469104, 41

5 935 065, 05

465 960, 64

96 140,26 64 634, 07 26031,56 23 980,79 2 044, 90 41 338,44 26 655, 68 7 809, 78 96 768, 09

00

o

2: ÍD 00

CJ1 co

co u\ -t=>

Bucle Inversor, S. I. C. A.V., S.A. Anexo IV. Cartera de inversiones en derivados al 31 de diciembre de 2015

(Expresado en euros)

Descripción

Futuros comprados FUTURO Euro Stoxx50 10 TOTALES Futuros comprados TOTALES

Divisa

Importe Nominal

Valor

Comprometido

razonable

Vencimiento del contrato

> w m

EUR

549610,00 549 610,00

557 940, 00 557 940,00

549610, 00

557 940,00

18/03/2016

00

o

3: U) 00

en co LO 0-1 en

OM9853956

CLASE 8.'

^*.i«ui?kirAr«~

l|(¡:r. 'i:Kt|^[»lj;rill:';lii'

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S. A.

Informe de gestión del ejercicio 2016 Exposición fiel del negocio y actividades principales

2016 ha sido un año volátil, donde los eventos políticos a nivel mundial y las decisiones de los bancos centrales han vuelto a ser el foco de atención de los mercados financieros.

Especialmente relevante fue: la decisiónde subida da tipos de interés en Estados Unidos por parte de la Reserva Federal, el impacto del "Brexit" en junio, y la elección de Dónale! J. Trump como presidente de los Estados Unidos en noviembre. Los mercados de renta variable comenzaron el año con fuertes caídas debido al

desplome de las materias primas y las dudas sobre el crecimiento mundial. Sin embargo, la mejora de los datos macroeconómicos en EEUU, la subida del precio del petróleo y el aumento de las expectativas de inflación provocaron una notable recuperación de las bolsas en el tramo final del año. El índice mundial de renta variable registró una subida del 6, 77% en moneda local, y un 8,47% medido en euros. En el año, destaca el buen

comportamiento de la bolsa americana y los mercados emergentes, con subidas superiores al 10%.

A nivel sectorial, en renta variable, destacaron positivamente: energía (+26, 5%), materiales (23, 8%) e industriales (14, 1%). Por el lado negativo, salud (-5, 49%). En renta fija el resultado ha sido en general positivo. El bono estadounidense a 10 años registró una ligera apreciación del 1, 02% para cerrar el año con una TIR del 2, 44%,

mientras que el bono alemán tuvo un mejor comportamiento, con una apreciación en el año del 9, 30% y una TIR del 0, 21%. La renta fija corporativa y la deuda emergente fueron los activos más rentables de la categoría, con rentabilidades en el año entre el 10-15%.

En el apartado de materias primas, año muy volátil, especialmente para el petróleo, que terminó el año con un incremento del 55%. También fue un buen año para el oro, sobre todo durante la primera parte del año, con una subida en el año del 6, 89%.

Durante el primer semestre Bucle Inversor ha mantenido una estructura de cartera muy

estable, fundamentalmente de renta variable, bolsa flexible, gestión alternativa, renta fija y liquidez. Solo se ha producido un cambio en la cartera de fondos al entrar un fondo de renta fija da Invesco. La inversión neta en renta variable ha rondado el 30% - 40%

durante el período, fundamentalmente de la Zona Euro y global, a la que habría que sumar cerca de un 30% de inversión en fondos de bolsa flexible, que pueden modular su inversión en renta variable conforme sea su visión de mercados.

OM9853957

CLASE 8. jf'lr:li"WJT"r*;^1

Bucle Inversor, S. I. C. A. V., S. A.

Informe de gestión del ejercicio 2016 Durante el segundo semestre Bucle Inversor ha mantenido una estructura de cartera muy estable, fundamentalmente de renta variable, bolsa flexible, gestión alternativa, renta fija y liquidez. Se ha cambiado un fondo de renta fija de Schroder por uno de Legg Mason y se ha vendido en bolsa flexible el fondo de Putnam y se ha comprado uno de Acatis. En gestión alternativa se ha vendido un fondo de Margan Staniey y se ha comprado uno de Candriam. La inversión neta en renta variable -incluyendo bolsa flexible- ha rondado el 45% -60% durante el período, fundamentalmente de la Zona Euro y global. Se han aprovechado las caídas de agosto para incrementar el peso en renta variable, fundamentalmente en Europa. Bucle Inversor ha utilizado a lo largo del año 2016 derivados de los índices DJ Euro Stoxx

50 (y de su sectorial de bancos), del lbex-35, del Nikkei 225, del cambio EUR/USD y del Bund (bono alemán a 10 años) con finalidad de inversión, cerrando ejercicio con una posición compradora de 6 y 2 contratos de futuros del índice Euro Stoxx 50 y cambio

EUR/USD respectivamente, con un nominal comprometido equivalente al 2, 3% y 3,0%, respectivamente, del patrimonio de la Sociedad. Ha cerrado ejercicio con una posición vendedora de 2 contratos del Bund, con un nominal equivalente al 3, 9% del patrimonio de la Sociedad.

Gastos de 1+D y Medioambiente

A lo largo del ejercicio 2016 no ha existido actividad en materia de investigación y desarrollo.

En la contabilidad de la Sociedad correspondiente a las cuentas anuales del ejercicio 2016 no existe ninguna partida que deba ser incluida en el documento aparte de información medioambiental.

Periodo medio de pago a proveedores

Durante el ejercicio 2016, la Sociedad no ha realizado pagos que acumularan aplazamientos superiores a los legalmente establecidos diferentes a los descritos en la

memoria de las Cuentas Anuales. Asimismo, al cierre del ejercicio 2016, la Sociedad no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule un aplazamiento superior al plazo legal establecido.

OM9853958

CLASE 8.a

Bucle Inversor, S.I.C.A.V., S.A.

Informe de gestión del ejercicio 2016 Acciones propias

La Sociedad no ha realizado ninguna clase üe negocio soüre sus acciones propias a lo largo del pasado ejercicio 2016, distinto al previsto en su objeto social exclusivo como Institución de Inversión Colectiva sujeta a la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva y a la Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de 6 de Julio de 1993, sobre normas de funcionamiento de las Sociedades de Inversión Colectiva de Capital Variable. En la memoria se señala el movimiento de acciones propias que ha tenido lugardurante el ejercicio 2016. Uso de instrumentos financieros

Dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por la Sociedad, tal y como se describe en la memoria adjunta, está destinado a la consecución de su objeto social, ajustando sus objetivos y políticas de gestión de los riesgos de mercado, crédito, y liquidez de acuerdo a los límites y coeficientes establecidos por la Ley 35/2003, de 4 de

noviembre, y sucesivas modificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva y desarrollados por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y sucesivas modificaciones, por el que se reglamenta dicha Ley y las correspondientes Circulares emitidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Acontecimientos posteriores al cierre al 31 de diciembre de 2016

Desde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2016 hasta la fecha de este informe de

gestión, no se han producido hechos posteriores de especial relevancia que no se señalen en la memoria.

OL2169341

CLASE 8.

Bucle Inversor, S. I.C. A. V., S.A.

Formulación de las cuentas anuales e informe de gestión Reunidos los Administradores de Bucle Inversor, S. I.C.A.V., S.A., en fecha 23 de marzo de 2017, y en cumplimiento de la legislación vigente, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016, las cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito,

los cuales han sido extendidos en papel timbrado del Estado e impresos por una cara,

conforme a continuación se detalla: Ejemplar

Documento

Primer ejemplar

Cuentas anuales

Segundo ejemplar

Tercer ejemplar

Número de folios en papel timbrado

Informe de gestión

Del OM9853823 al OM9853853 Del OM9853854al OM9853856

Cuentas anuales Informe de gestión

Del OM9853857al OM9853887

Cuentas anuales

Del OM9853891 al OM9853921 Del OM9853922 al OM9853924

Del OM9853888 al OM9853890

Informe de gestión Cuarto ejemplar

Cuentas anuales

Del OM9853925al OM9853955 Del OM9853956al OM9853958

Informe de gestión

FIRMANTES:

D. Gabrtel Martínez de Aguilar

Dña. Mal

Presidente

Consejen

D. Federico Castellanos Martínez"

Secretario Consejero