Economía

viernes 13 de marzo del 2015 Gestión

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Política monetaria

BCR mantiene tasa en 3.25% ante presiones devaluatorias —El Banco Central explicó que la actividad aún está por debajo de su potencial. Según analistas una reducción presionaría dólar al alza. luis fernando alegría

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El Banco Central de Reserva (BCR) acordó, en su reunión de directorio de ayer, mantener la tasa de interés de referencia en 3.25%, valor en el que se encuentra desde enero de este año. Según un comunicado del ente emisor, las razones de esta postura son tres. En primer lugar, que la actividad económica del país está por debajo de su potencial. En segundo lugar, que las expec-

dixit

MANUEL MELGAR

para recordar

Elmer Cuba Socio director de Macroconsult

tativas de inflación están ancladas al rango meta y, finalmente, que hay señales mixtas de recuperación de la economía mundial. Razones tras el telón La comunicación de la autoridad monetaria no hace referencia a las presiones sobre

“En estos momentos, las presiones al alza del dólar son muy fuertes. Entonces, el reducir la tasa de referencia va a exacerbar la presión devaluatoria”.

Reducciones. El BCR bajó su tasa clave, por primera vez en 30 meses, en noviembre del 2013. En el 2014 la redujo dos veces: en julio y setiembre. En enero de este año, volvió a reducirla.

el valor del dólar. Sin embargo, para el socio director de Macroconsult, Elmer Cuba, la principal razón para decidir mantener la tasa clave es de índole cambiaria. “Hay demasiada presión devaluatoria. El BCR ha perdido muchas reservas en lo que va del año”, dijo a Gestión.

De hecho, según informó el Banco de Crédito (BCP), esta semana se vio la intervención cambiaria más intensa de parte del BCR desde agosto del 2013. Para su área de estudios económicos, la debilidad de la economía sí deja espacio para que haya un recorte de la tasa clave de

Debilidad. Eso muestra el crecimiento del PBI, por lo que no se descarta una rebaja de la tasa de interés del BCR próximamente.

interés durante el próximo mes, a pesar de las dificultades que implica la depreciación del nuevo sol. Para Cuba, la decisión del ente emisor es acertada en el contexto de presiones cambiarias. Sin embargo, también observó que va a llegar un momento en el que

sea necesario reducir la tasa nuevamente. “La demanda interna está muy débil. Calculamos que crezca 2% en el primer trimestre; por lo que sería necesaria una baja de tasas cuando esté más calmado el tema cambiario”, sentenció (ver página 14).