Indicadores Económicos de Coyuntura Dirección de Análisis Económico y Bursátil
06 de noviembre 2017
Editorial En la semana anterior, poco a poco se fueron conociendo el desenlace de temas con gran impacto en los mercados financieros globales: política monetaria FED, nuevo futuro presidente de la FED y reforma fiscal en EUA. La Reserva Federal (FED) en su reunión de política monetaria, dejó abierta la puerta de un alza de tasas de interés en diciembre próximo al mencionar que la economía se muestra más sólida. Esta aseveración de mejora económica se sustentó con las últimas cifras del PIB, informe de empleo y desempeño del sector manufacturero y de servicios. En cuanto a la creación de empleos, la economía de EUA recuperó su ritmo en octubre, impulsado por la reconstrucción después de las afectaciones de los huracanes Harvey e Irma. Los 261 mil puestos de trabajo generados implican el ritmo más fuerte de creación en 15 meses. La debilidad sigue siendo los salarios, los cuales no lograron sostener el fuerte crecimiento del mes anterior. Por otro lado, el sector servicios creció en octubre a su mayor ritmo en 12 años, lo que hace suponer que la economía estadounidense inicia con buen dinamismo el último tercio del año.
Por otro lado, el mercado financiero esperaba la nominación de Trump de quien sustituiría a la presidenta de la FED, Janet Yellen. Al final, eligió a Jerome Powell, actual gobernador de la autoridad monetaria. La elección deberá ser ahora aprobada por el Senado, donde los republicanos más conservadores apostaban por un cambio más radical (John Taylor). Powell, era el favorito de los mercados financieros, ya que le daría continuidad a la actual política monetaria de normalización gradual de tasas de interés y al mismo tiempo encaja con el perfil que buscaba Trump para hacer modificaciones a la regulación financiera. En cuanto a la propuesta de reforma fiscal en EUA, los Republicanos de la Cámara de Representantes presentaron su proyecto para ser aprobado antes del Día de Acción de Gracias (23 de noviembre). En la propuesta destaca una baja en el impuesto sobre la renta de empresas de 35 al 20%. En los siguientes días el texto podría sufrir adecuaciones previo a someterlo a votación. Pese a que son mayoría en el Partido Republicano, en ambas cámaras legislativas, las discordias entre los más radicales y los moderados podrían provocar las mismas dificultades que tuvieron para derogar el Obamacare. Incluso, el Senado podría presentar esta semana su propio proyecto de ley, empantanando aún más las discusiones. A pesar de ello, aún existe posibilidad de una aprobación antes de que concluya este año, por lo que las negociaciones en las próximas semanas serán tensas. El peso mexicano osciló entre los $18.91 y $19.22 por dólar spot, siendo la noticia de la FED (nombramiento de Powell) la que tuvo mayor impacto (positivo) en la moneda.
En México, de acuerdo a la estimación oportuna del PIB del tercer trimestre del año, la economía se expandió a una tasa anual (desestacionalizada) de 1.7%. Con este dato se confirma que sí hubo afectaciones negativas a la actividad económica del país a raíz de los sismos de septiembre. Sin embargo, consideramos que esta pérdida de dinamismo será temporal y se registrará un rebote en el cuarto trimestre del año, que le permita finalizar todo 2017 con una expansión cercana al 2.2%.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días subió en un punto porcentual a 7.01%. Por su parte, el rendimiento del bono de 10 años continuó la mayor parte de la semana por arriba de 7.28% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
28 días 5 años 30 años
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 7.03% 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4
ene.-09 jun.-09 nov.-09 abr.-10 sep.-10 feb.-11 jul.-11 dic.-11 may.-12 oct.-12 mar.-13 ago.-13 ene.-14 jun.-14 nov.-14 abr.-15 sep.-15 feb.-16 jul.-16 dic.-16 may.-17 oct.-17
Fondeo Banxico 1 año 10 años
Fuente: Bloomberg
7.8 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6 5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 sep.-13 nov.-13 ene.-14 mar.-14 may.-14 jul.-14 sep.-14 nov.-14 ene.-15 mar.-15 may.-15 jul.-15 sep.-15 nov.-15 ene.-16 mar.-16 may.-16 jul.-16 sep.-16 nov.-16 ene.-17 mar.-17 may.-17 jul.-17 sep.-17 nov.-17
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El peso estuvo muy errático, presionado por noticias sobre avances en la reforma fiscal de Trump y cifras económicas positivas. Por momentos, la nominación de Powell para sustituir a Yellen al frente de la FED le ayudó a recortar pérdidas Tipo de Cambio Spot (pesos por dólar)
Fuente: Bloomberg
Peso vs dólar Var %
Semana +0.37
1 mes +5.45
En el año -7.35
12 meses +0.15
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
20-oct.-17
29-sep.-17
08-sep.-17
18-ago.-17
28-jul.-17
07-jul.-17
16-jun.-17
26-may.-17
05-may.-17
14-abr.-17
24-mar.-17
03-mar.-17
10-feb.-17
20-ene.-17
30-dic.-16
09-dic.-16
18-nov.-16
28-oct.-16
07-oct.-16
16-sep.-16
26-ago.-16
05-ago.-16
15-jul.-16
24-jun.-16
03-jun.-16
13-may.-16
22-abr.-16
19.20
01-abr.-16
22.00 21.75 21.50 21.25 21.00 20.75 20.50 20.25 20.00 19.75 19.50 19.25 19.00 18.75 18.50 18.25 18.00 17.75 17.50 17.25 17.00
Un mayor optimismo sobre la economía de EUA fortaleció al dólar frente a la mayoría de las monedas, incluyendo el euro. La depreciación de la moneda comunitaria no fue mayor debido a cifras económicas positivas en la región Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro
23.20 22.80 22.40 22.00 21.60 21.20 20.80 20.40 20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 15.60
abr.-14 jun.-14 ago.-14 oct.-14 dic.-14 feb.-15 abr.-15 jun.-15 ago.-15 oct.-15 dic.-15 feb.-16 abr.-16 jun.-16 ago.-16 oct.-16 dic.-16 feb.-17 abr.-17 jun.-17 ago.-17 oct.-17
1.39 1.37 1.35 1.33 1.31 1.29 1.27 1.25 1.23 1.21 1.19 1.17 1.15 1.13 1.11 1.09 1.07 1.05 1.03
Fuente: Bloomberg
Italia
7.3 6.8 6.3 5.8
5.3 4.8 4.3 3.8 3.3
2.8 2.3 1.8 1.3 0.8
dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17
Pesos por euro
La bolsa de valores registró una semana muy negativa, después de que los inversionistas ponderaron que los reportes corporativos en México del tercer trimestre del año, en promedio, estuvieron por debajo de las expectativas Bolsa Mexicana (IPyC) 51,000
IPyC
Var %
1 semana
-1.37
1 mes
-4.11
En el año
+6.34
12 meses
+3.97
50,000 49,000
Promedio móvil 23 días
48,000
48,535
47,000 46,000 45,000 44,000 43,000 42,000 41,000 40,000
Promedio móvil 100 días
39,000 38,000
Fuente: Bloomberg
oct.-17
ago.-17
jun.-17
abr.-17
feb.-17
dic.-16
oct.-16
ago.-16
jun.-16
abr.-16
feb.-16
dic.-15
oct.-15
ago.-15
jun.-15
abr.-15
feb.-15
dic.-14
oct.-14
ago.-14
jun.-14
abr.-14
feb.-14
dic.-13
37,000
Mercado de Capitales No 1 2 3 4 5
No 1 2 3 4 5
Emisora CUERVO ELEKTRA MEGA PINFRA LALA
Emisora TLEVISA PE&OLES FEMSA VOLAR LIVEPOL
País México EU EU EU Brasil Alemania Francia Inglaterra España Japón China
Principales Alzas - IPC 1 Mes Emisora 12.56 ELEKTRA 6.93 AMX 5.80 WALMEX 5.19 ASUR 5.19 MEGA
2017 215.16 28.09 21.80 17.00 13.33
Emisora ELEKTRA GMEXICO AMX IENOVA ASUR
12 meses 216.45 39.98 36.92 20.29 19.79
Principales Bajas - IPC Semana Emisora Mes Emisora -7.85 GENTERA -31.86 GENTERA -7.41 ALSEA -14.31 VOLAR -5.81 LIVEPOL -14.24 NEMAK -5.60 VOLAR -13.32 GCARSO -4.22 SANMEX -13.05 ALFA
2017 -40.80 -38.08 -24.68 -23.21 -22.10
Emisora VOLAR GENTERA LIVEPOL ALFA NEMAK
12 meses -44.09 -44.04 -33.08 -28.30 -26.81
1 Semana 6.78 6.68 5.61 4.12 2.94
Emisora GMEXICO ALPEK CUERVO WALMEX MEXCHEM
Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes IPC 48,534.84 -1.37% -4.11% Dow Jones 23,539.19 0.45% 3.96% S&P 500 2,587.84 0.26% 2.10% NASDAQ 6,764.44 0.94% 3.56% BOVESPA 73,849.19 -2.80% -3.80% DAX 30 13,478.86 1.98% 3.92% CAC 40 5,517.97 0.43% 2.81% FTSE 100 7,560.35 0.74% 1.24% IBEX 35 10,357.80 1.57% 0.98% NIKKEI 22,539.10 3.11% 9.34% SSEC 3,371.74 -1.32% -0.08%
2017 6.34% 19.11% 15.59% 25.66% 23.93% 17.40% 13.48% 5.85% 10.75% 17.92% 8.64%
12 meses 3.97% 31.28% 23.90% 33.73% 19.59% 30.53% 25.08% 11.34% 16.64% 31.54% 7.76%
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
Año 2017 Japón
Europa
Emergentes
Estados Unidos
Japón
Europa
Emergentes
8.00
Emergentes
Japón
7.00 6.00 5.00
4.00 3.00 2.00 Estados Unidos
1.00 Europa
-1.00
27-sep.-17 29-sep.-17 1-oct.-17 3-oct.-17 5-oct.-17 7-oct.-17 9-oct.-17 11-oct.-17 13-oct.-17 15-oct.-17 17-oct.-17 19-oct.-17 21-oct.-17 23-oct.-17 25-oct.-17 27-oct.-17
20-oct.-17
29-sep.-17
8-sep.-17
18-ago.-17
28-jul.-17
7-jul.-17
16-jun.-17
26-may.-17
5-may.-17
14-abr.-17
24-mar.-17
3-mar.-17
10-feb.-17
20-ene.-17
0.00
30-dic.-16
31.5 29.5 27.5 25.5 23.5 21.5 19.5 17.5 15.5 13.5 11.5 9.5 7.5 5.5 3.5 1.5 -0.5
Estados Unidos
-18 -9
7
27-oct.-17
Rusia
25-oct.-17
Rusia
23-oct.-17
Chile
21-oct.-17
19-oct.-17
17-oct.-17
Corea
15-oct.-17
13-oct.-17
Año 2017
11-oct.-17
-1
Brasil
9-oct.-17
12
7-oct.-17
1
5-oct.-17
2 México
3-oct.-17
22
1-oct.-17
32
29-sep.-17
China
27-sep.-17
20-oct.-17
Rusia
29-sep.-17
42
8-sep.-17
Chile
18-ago.-17
28-jul.-17
7-jul.-17
Corea
16-jun.-17
26-may.-17
5-may.-17
Brasil
14-abr.-17
24-mar.-17
México
3-mar.-17
10-feb.-17
20-ene.-17
30-dic.-16
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes China
Chile
Chile
5
3
-3
-5
-8 -7
México
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Actual 6.65
-0.03
3416.81
2.03
49.33
-12.673
3.813
5.232
3.29
0.14
India
65.05
-0.35
33157.22
5.99
67.595
-6.836
6.807
2.154
6.05
0.05
Malasia
4.24
0.51
1746.13
-0.54
62.81
-6.180
4.027
2.913
3.43
0.00
1130.34
-1.32
2496.63
4.27
71.64
-2.308
2.534
6.347
1.40
0.02
30.27
-0.18
10709.11
3.13
1.106
6.850
0.81
-0.01
22.07
0.31
1062.28
1.64
33.05
-17.375
1.629
25.518
0.56
0.09
Hungría
267.34
1.37
39667.13
6.37
95.00
-1.870
2.432
-7.196
0.03
-0.01
Polonia
3.66
0.22
64054.62
-0.37
48.27
-9.250
3.414
1.478
1.63
0.00
Rusia
58.10
0.94
2068.76
-0.41
128.93
-13.371
7.580
0.066
8.50
-0.19
Turquía
3.79
6.31
107884.00
4.84
190.68
3.410
11.570
8.333
13.42
0.30
Argentina
17.61
1.70
27479.39
5.37
246.80
-37.428
Brasil
3.24
2.31
75975.71
2.26
174.32
-22.271
9.729
-0.053
Chile
635.65
-0.54
5516.46
3.27
51.74
-7.060
4.462
1.504
Colombia
3009.92
2.46
1445.07
-2.85
111.87
-10.614
6.593
0.304
5.46
-0.06
19.13
4.81
49209.58
-2.26
108.06
-2.527
7.245
5.636
7.41
0.03
Israel
3.53
0.01
1438.18
1.21
48.04
-0.101
1.810
2.550
0.10
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.00
6910.65
-5.11
82.36
-0.038
1.79
0.00
Sudáfrica
14.10
4.02
58714.04
5.64
7.03
0.04
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3651.10
2.44
1.57
0.01
Taiwán
5 AÑOS
∆% En el mes
Corto plazo
China
Corea del Sur
Actual
Largo Plazo
∆% En el mes
Asia
∆% En el mes
Tasa de interés
10 AÑOS
∆% En el mes
TIIE 91
∆% En el mes
Europa República Checa
América Latina
México Medio Oriente/ África
9.117 132.69
2.590
6.632
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del año País
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
China
6.65
∆% en el año -4.24
India
65.05
-4.23
33157.22
Malasia
4.24
-5.44
1130.34
Asia
Corea del Sur Taiwán
3416.81
∆% en el año 10.09
Largo Plazo
49.33
∆% en el año -67.71
24.53
67.60
1746.13
6.36
-6.26
2496.63
23.20
30.27
-6.36
10709.11
15.73
Actual
Actual
Tasa de interés
3.81
∆% en el año 25.74
-45.04
6.81
62.81
-75.57
71.64
27.82
5 AÑOS
Corto plazo
3.29
∆% en el año 0.05
4.47
6.05
-0.32
4.03
-3.94
3.43
0.02
2.53
22.31
1.40
-0.12
1.11
-8.07
0.81
-0.02
10 AÑOS
TIIE 91
Europa República Checa
22.07
-14.12
1062.28
15.26
33.05
-21.81
1.63
293.53
0.56
0.28
Hungría
267.34
-9.18
39667.13
23.95
95.00
-23.53
2.43
-23.03
0.03
-0.34
Polonia
3.66
-12.62
64054.62
23.77
48.27
-39.66
3.41
-5.67
1.63
0.00
Rusia
58.10
-5.59
2068.76
-7.34
128.93
-102.42
7.58
-9.33
8.50
-1.99
Turquía
3.79
7.52
107884.00
38.07
190.68
-82.16
11.57
4.42
13.42
3.28
Argentina
17.61
10.90
27479.39
62.43
246.80
-172.59
Brasil
3.24
-0.60
75975.71
26.15
174.32
-106.55
9.73
-14.67
Chile
635.65
-5.18
5516.46
32.88
51.74
-31.65
4.46
2.34
Colombia
3009.92
0.26
1445.07
6.91
111.87
-52.37
6.59
-7.25
5.46
-1.40
19.13
-7.69
49209.58
7.81
108.06
-47.98
7.24
-3.25
7.41
1.21
Israel
3.53
-8.27
1438.18
-2.22
48.04
-0.37
1.81
-12.14
0.10
0.00
Arabia Saudita
3.75
-0.05
6910.65
-4.16
82.36
-0.27
1.79
-0.24
Sudáfrica
14.10
2.64
58714.04
15.91
7.03
-0.33
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3651.10
3.40
1.57
0.10
América Latina
México Medio Oriente/ África
9.12 132.69
-11.43
2.32
Fuente: Bloomberg
Precio de Commodities El precio del oro operó con cierta estabilidad, en medio de una fortaleza del dólar y menor sentimiento de aversión al riesgo
1,940 1,840 1,740
1,640
Promedio móvil de 100 días
1,540 1,440 1,340 1,240
1,040
ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17
1,140
Fuente: Bloomberg.
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 50 47 44 41 38 35 32 29 26 23 20 17 14
Promedio móvil de 100 días
ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17
Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
En la semana, el precio del petróleo (WTI) se ubicó la mayor parte de la semana alrededor de 55 dólares por barril, por una caída en los inventarios de rudo y por expectativa de que la OPEP ampliará el acuerdo de reducción de petróleo
120 110
100 90 80 70
60
Prom. 2016: $44
50
Prom. 2017: $50
40
20
jun.-11 sep.-11 dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 535 520 505 490 475 460 445 430 415 400 385 370 355 340 325 310 295
Prom. 2016: 487 Prom. 2017: 498
jun.-11 sep.-11 dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
Sector Real de la Economía
Cambios en las estimaciones de analistas sobre variables económicas en los últimos meses. Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (octubre de 2017), Banco de México. Los analistas encuestados por Banxico mantuvieron sin cambios la estimación del PIB para 2017. Por otro lado, la reciente volatilidad en el mercado cambiario provocó un rebote en la expectativa del tipo de cambio
PIB (variación % anual) Para 2018
Para 2017
Tipo de Cambio (pesos por dólar) Para 2018
Para 2017
21.7
2.95
20.89
21.05 20.15
2.16
19.53
2.1 2.1
2.12
19.39 18.7
18.65
19.67
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17 CIBanco
2017
2018
CIBanco
PIB
2.2%
2.4%
Tipo de Cambio
18.61
18.21
18.14
1.49
18.67
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
2.26
20.01
2.27 2.22 2.25
2017
2018
$19.10
$18.20
Cambios en las estimaciones de analistas sobre variables económicas en los últimos meses. Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (octubre de 2017), Banco de México. Las expectativas de inflación dejaron de aumentar para 2017, con lo que parece haber consenso de que ya alcanzó un techo. Por otro lado, la expectativa todavía es que Banxico ya no suba tasas de interés por lo que resta del año, y probablemente se presenten bajas en 2018
Inflación (variación % anual) Para 2017 6.24 6.05
Tasas de Interés (Cetes a 28 días, %)
Para 2018
6.30 6.25
7.2
6.02 5.67 5.56
Para 2018
Para 2017
6.97
7.22 7.06 7.07 6.79
7.04
7.06
6.71 6.72
5.25 6.44 6.38 7.20
3.86
CIBanco Inflación en 2018
3.85 3.85 3.81 3.88
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may… jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
3.57
5.5
2017
2018
6.20%
3.90%
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
3.83
3.90
oct 16 nov 16 dic 16 ene 17 feb 17 mar 17 abr 17 may 17 jun 17 jul 17 ago 17 sep 17 oct 17
4.13 4.01
CIBanco
2017
2018
Cetes en 2018
7.0%
6.50%
De acuerdo a la estimación oportuna del PIB, la economía mexicana se expandió 1.6% en el 3T17, en línea con la expectativa del mercado. Las actividades terciarias crecieron 2.4% y las primarias 0.9%, mientras que las secundarias cayeron 0.5%. PIB variación anual, % 5.5% 5.0%
PIB
Secundarias
Terciarias
4.5% 4.0% 3.5%
3trim 2017
Ene-sep 2017
1.6
2.2
0.9
2.2
-0.5
-0.5
2.4
3.3
3.0% 2.5%
2.0%
2.40%
1.5% 1.0%
Actividades
1.60%
-0.50%
-0.5%
Secundarias (industrial)
Terciarias
-1.0%
(servicios)
-1.5% 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 1T 13 2T 13 3T 13 4T 13 1T 14 2T 14 3T 14 4T 14 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 1T 17 2T 17 3T 17
-2.0%
Fuente: Inegi
Primarias (agrícolas)
0.5% 0.0%
PIB Total
Las remesas registraron en septiembre su segunda caída en lo que va de 2017, debido a los menores envíos en regiones de EUA afectados por el paso de los huracanes Harvey e Irma
millones de dólares
20.0
21,266
21,000
6.8
5.8
20,000
20,060
6.0
5.0
5.0
-0.3 -2.7
17,000
0.0
17,594
17,270 16,810
-4.0
0.0
0.0
-5.0
-5.0
-5.0 -10.0
-10.0
15,000
-15.0
14,000
-15.0
-10.0
-20.0
-12.9
-25.0
12,000
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
-15.0
-20.0 ene.-06 jul.-06 ene.-07 jul.-07 ene.-08 jul.-08 ene.-09 jul.-09 ene.-10 jul.-10 ene.-11 jul.-11 ene.-12 jul.-12 ene.-13 jul.-13 ene.-14 jul.-14 ene.-15 jul.-15 ene.-16 jul.-16 ene.-17 jul.-17
13,000
5.0
18,620
17,318 16,530 16,219
10.0
10.0
18,973
-1.9
15.0
10.0
15.0
7.7
4.7
18,000
16,000
Remesas en dólares (eje izq.) Empleo EU Construcción (eje der)
Var % anual
22,000
19,000
Remesas Familiares (Var % anual)
Remesas Familiares (enero-septiembre de cada año)
Fuente: Banxico y Bloomberg
Economía de Estados Unidos
La creación de empleos registró un rebote importante en octubre, disipándose por completo el impacto negativo de los huracanes Harvey e Irma. La economía generó 261 mil empleos, el mayor nivel para un mes en lo que va del 2017 Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles)
Tasa de Desempleo (%)
325 10.0
300 +261
275
9.0
250 225
8.0
200 175
7.0
150 6.0
125 100
Promedio móvil 12 meses
5.0
La tasa de desempleo se acerca a los niveles considerados de pleno empleo.
75 50
4.0
25
Fuente: Bloomberg
ene.-06 ago.-06 mar.-07 oct.-07 may.-08 dic.-08 jul.-09 feb.-10 sep.-10 abr.-11 nov.-11 jun.-12 ene.-13 ago.-13 mar.-14 oct.-14 may.-15 dic.-15 jul.-16 feb.-17 sep.-17
ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17
0
4.1% 3.0
Los salarios no lograron sostener el fuerte incremento del mes anterior y se mantuvieron sin cambios a tasa mensual y un crecimiento de 2.4% anual (vs. 2.8% de septiembre)
Crecimiento de salarios en EU (tasa anual, %)
Horas trabajadas (promedio semanal)
3.8
34.8
3.6
3.4
34.6
3.2 3.0
34.4%
34.4
2.8 2.6
34.2
2.4 2.4%
2.2
34.0
2.0
1.8
33.8
Fuente: Bloomberg
33.6
mar.-06 sep.-06 mar.-07 sep.-07 mar.-08 sep.-08 mar.-09 sep.-09 mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17
1.4
mar.-07 sep.-07 mar.-08 sep.-08 mar.-09 sep.-09 mar.-10 sep.-10 mar.-11 sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 sep.-17
1.6
El sector manufacturero de EUA perdió un poco de fuerza en octubre, pero se mantiene con una dinámica importante. Por su parte, el sector servicios avanzó a su mayor ritmo en 12 años
* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica. ** Encuesta mensual al sector manufacturero. Valor mayor a cero indica crecimiento en la actividad del sector.
oct.-17
jul.-17
abr.-17
ene.-17
oct.-16
jul.-16
abr.-16
ene.-16
oct.-15
jul.-15
abr.-15
ene.-15
Industria
oct.-14
Eurozona
Servicios
jul.-14
China
61 60 59 58 57 56 55 54 53 52 51 50 49 48 47
abr.-14
EU
dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17
61 60 59 58 57 56 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 44 43
Índice de desempeño en la Industria y Servicios en EU
ene.-14
Índice Manufacturero ISM*
200 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas) 650
500
350
Fuente: Bloomberg
20 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 ene.-16 may.-16 sep.-16 ene.-17 may.-17 sep.-17
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 5 mil a 229 mil, un mínimo de casi 44 años, lo que sigue mostrando la fortaleza del mercado laboral estadounidense Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan Conference Board
140
600
550
120
100
450 80
400
60
300 40
250
jul.-08 sep.-08 nov.-08 ene.-09 mar.-09 may.-09 jul.-09 sep.-09 nov.-09 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 sep.-13 nov.-13 ene.-14 mar.-14 may.-14 jul.-14 sep.-14 nov.-14 ene.-15 mar.-15 may.-15 jul.-15 sep.-15 nov.-15 ene.-16 mar.-16 may.-16 jul.-16 sep.-16 nov.-16 ene.-17 mar.-17 may.-17 jul.-17 sep.-17
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio)
1.70
1.60
1.50
1.40
1.30
1.20
1.10
1.00
0.90
0.80
0.70
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio de la gasolina por segunda semana consecutiva registró un ligero avance, mientras el del gas presentó un retroceso Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón) 4.10
21 enero 2014: $56
3.90
36.00
3.70
31.00
3.50
Prom. 2016: $2.40
26.00
3.30 3.10
Prom. 2017: $2.86
21.00
2.90 16.00
2.70
Prom. 2016: $2.35
2.50
Prom. 2017: $2.59
2.30
jun.-11 sep.-11 dic.-11 mar.-12 jun.-12 sep.-12 dic.-12 mar.-13 jun.-13 sep.-13 dic.-13 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17
1.00
Fuente: Bloomberg.
jun.-08 oct.-08 feb.-09 jun.-09 oct.-09 feb.-10 jun.-10 oct.-10 feb.-11 jun.-11 oct.-11 feb.-12 jun.-12 oct.-12 feb.-13 jun.-13 oct.-13 feb.-14 jun.-14 oct.-14 feb.-15 jun.-15 oct.-15 feb.-16 jun.-16 oct.-16 feb.-17 jun.-17 oct.-17
6.00
2.10 1.90
11.00
Noticias corporativas de México
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) ALSEA. Dio a conocer su guía de crecimiento para 2018. En los próximos 12 meses esperan crecimiento de doble dígito bajo en ventas totales y Ebitda, con un margen de Ebitda cercano a 14%. Respecto al CAPEX (inversiones en capital que generan beneficios), se anticipa ascienda a $4,000 millones de pesos. También esperan lograr la apertura de entre 240 y 270 y alcanzar una razón deuda neta sobre Ebitda de entre 2.2 y 2.4 veces (sin considerar Grupo Zena). Consideramos que la guía es conservadora y prudente con el entorno económico actual. Adicionalmente, informó que n 2017 invertirá más de $100 millones de pesos para ampliar su presencia en la Península de Yucatán, con tres nuevos restaurantes Vips de comida familiar en Mérida y uno en Ciudad del Carmen, que tendrán la nueva imagen que se lanzará a nivel nacional.
ASUR. El Aeropuerto Internacional de Cancún, aumentó en 43% por ciento su capacidad con la entrada en operación de la Terminal 4 inaugurada el día martes. Esto le permitirá atender a un total de 31 millones de pasajeros al año, 1.5 veces más que el aeropuerto de Monterrey y ya representa el 86% de la capacidad actual del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM). De acuerdo con el presidente del grupo aeroportuario, la mayor capacidad operativa de Cancún fue posible con una inversión de $3,412 millones de pesos.
TERRA. Anunció que el próximo 13 de noviembre (fecha ex-derecho 8 de noviembre) efectuará la distribución de reembolso de capital para efectos fiscales a sus tenedores. La cantidad es de $0.518824 por Certificado Bursátil Fiduciario Inmobiliario (CBFI), por cada uno de los 791,014,635 CBFIs en circulación, FSHOP. Anunció que el pasado viernes 27 de octubre lo cual representa un monto de $410.4 millones de de 2017, escrituró la adquisición del centro comercial pesos. “Puerta La Victoria” localizado en la Ciudad de Santiago de Querétaro, Querétaro, cuyo valor inicial asciende a $2,662.22 millones de pesos. El complejo está ubicado en la Avenida Constituyentes, principal vialidad de Querétaro, en la zona central de la ciudad.
Expectativas y calendario
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, los mercados financieros seguirán atentos a las discusiones en torno al tema de la reforma fiscal en EUA y los avances en el Congreso que podría tener. Además, seguirán las implicaciones de la decisión de elegir a Powell al frente de la FED y cierta fortaleza del dólar por los recientes buenos datos económicos en EUA.
• Adicionalmente, en EUA se publicará el sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan, así como los inventarios de petróleo. • En Europa, se conocerá la cifra final de PMI de servicios y compuesto de octubre; en Alemania la producción industrial de septiembre. En Asia, en China, exportaciones e inflación de octubre. • En México, habrá reunión de política monetaria por parte del Banco de México y será una semana cargada de información económica. De agosto, la inversión fija bruta; producción industrial de septiembre y, de octubre la confianza del consumidor e inflación. Expectativa Tipo de cambio • Esta semana muy probablemente sea de transición, con escasas referencias económicas-financieras que podrían generar grandes movimientos en el mercado cambiario mexicano. El peso mexicano podría estar cotizando en un rango acotado entre los $18.97 y $19.30 por dólar spot. La tendencia final dependerá principalmente de noticias sobre el tema fiscal en EUA, el precio internacional del petróleo y el nerviosismo que generaría la cercanía de la fecha del inicio de la quinta ronda de renegociación del TLCAN (17 de noviembre). Expectativa Tasas de interés
• En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.18% – 7.32%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes
*Información relevante del 06 al 10 de noviembre de 2017 Martes Miércoles Jueves
06 Euro: PMI Servicios (puntos, final) (Oct) 03:00 a.m. Anterior: 54.90 Expectativa: *Medio
07
08
Alem: Producción Industrial (Var % mensual) (Sep) 01:00 a.m. Anterior: 2.60 Expectativa: *Medio
Euro: PMI Compuesto (puntos, final) (Oct) 03:00 a.m. Anterior: 55.90 Expectativa: *Medio
Mex: Inversión Fija Bruta (Var % anual) (Ago) 08:00 a.m. Anterior: -2.50 Expectativa: *Medio
EU: Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) (03-nov) 09:30 a.m. Anterior: -2.44 Expectativa: *Alto
Mex: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Oct) 08:00 a. m. Anterior: 89.20 Expectativa: *Alto
China: Exportaciones (Var. % anual) (Oct) Anterior: 8.10 Expectativa: 7.00 *Alto China: Inflación (Var % anual) (Oct) 19:30 p.m. Anterior: 1.60 Expectativa: 1.70 *Alto
09 EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (04-nov) 07:30 a.m. Anterior: Expectativa: *Alto Mex: Inflación (Var % anual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 6.35 Expectativa: *Alto Mex: Inflación (Var % mensual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 0.31 Expectativa: *Alto Mex: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) (Nov) 13:00 p.m. Anterior: 7.00 Expectativa: *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 10
Feriado en EU Mex: Producción Industrial (Var % anual) (Sep) 08:00 a. m. Anterior: -0.50 Expectativa: 313 *Alto EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) (Nov) 09:00 a. m. Anterior: 100.70 Expectativa: 98.50 *Alto
