SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 1999

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 1999

INDICE

Memoria Reseña informativa Estados contables al 30 de junio de 1999 Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de evolución del patrimonio neto Estado de origen y aplicación de fondos Notas y anexos a los estados contables Estados contables consolidados Información adicional requerida por el artículo 68 del reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires Informe del auditor Informe del Consejo de Vigilancia

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL MEMORIA CORRESPONDIENTE AL TRIGESIMO OCTAVO EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 1999 Señores accionistas: En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio somete a la consideración de la Asamblea Ordinaria esta memoria, los estados de situación patrimonial, de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos, notas y anexos, estados contables consolidados, informe del auditor, informe del consejo de vigilancia y la información adicional requerida por el artículo 68 del reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, correspondientes al trigésimo octavo ejercicio finalizado el 30 de junio de 1999. Con el fin de lograr una mejor interpretación de las operaciones ocurridas en el ejercicio, esta memoria debe leerse en forma conjunta con la totalidad de la información presentada ante el organismo de control. I. Síntesis del ejercicio El resultado del ejercicio cerrado el 30 de junio de 1999 fue de 609.049 pesos de ganancia. El mismo refleja la contracción experimentada por el mercado doméstico y el resultado originado en la inversión indirecta en Sidor. La Sociedad desarrolló sus operaciones en un contexto que se caracterizó por las sucesivas crisis financieras externas (efectos de la crisis asiática, moratoria rusa, devaluación brasileña) y por la depresión de los precios de los productos de acero en el mercado internacional. Durante el primer trimestre del ejercicio los efectos externos no gravitaron mayormente sobre los despachos al mercado interno que registraron una leve declinación con respecto al mismo trimestre del ejercicio anterior (2,5%). A partir del segundo trimestre se generó una retracción del mercado y en los últimos nueve meses del ejercicio los despachos resultaron 30,3% inferiores a los correspondientes a igual período del ejercicio anterior. Para el total del ejercicio se verificó una variación negativa del 23,3%. La Sociedad buscó compensar esta situación con dos medidas: una activa política de exportaciones y un programa extraordinario de reducción de costos. El objetivo fue mantener un adecuado nivel de actividad y compensar la pérdida de ingresos generada por la contracción del mercado interno. El resultado de ambas iniciativas fue satisfactorio, la primera permitió concretar exportaciones por 827.383 toneladas, 57,0% más que en el ejercicio anterior, con lo cual la caída del volumen total de despachos con respecto al mismo período fue de solo el 4,3%. El programa de reducción de costos posibilitó el ahorro de 25,8 pesos por tonelada registrado en el costo promedio de ventas y el de 8,4 millones de pesos por menores gastos generales en comparación con el ejercicio pasado. La actividad industrial desarrollada durante el ejercicio tuvo por objetivo optimizar el uso de la capacidad instalada adecuando la producción de cada línea a los niveles de demanda y rentabilidad verificados para cada tipo de producto. En la colada continua de desbastes las inversiones realizadas y la mayor eficiencia operativa permitieron incrementar la producción un 7,7%. En los laminadores en frío y en las líneas de revestidos se logró un aumento de 5,7% en la producción, que - ante la caída en la demanda interna - se destinó a enriquecer el mix de productos exportados. En el alto horno, la producción se redujo un 3,4% en vista de la menor rentabilidad ofrecida por las exportaciones de arrabio en lingotes. La gestión de abastecimiento resultó trascendente dentro del programa de reducción de costos. La Sociedad continuó generando contratos de provisión a largo plazo y en el transcurso del ejercicio se cerraron los correspondientes a la compra de gas natural, carbón de petróleo, mineral calibrado y cinc.

Las actividades en las áreas tercerizadas se desarrollaron normalmente y en el transcurso del ejercicio se inauguró la nueva grúa descargadora del puerto, operado por SOM S.A., y comenzó la entrega de vapor por parte de la turbina de ciclo combinado propiedad del operador de la central termoeléctrica, Reliant Energy Argener. En el transcurso del ejercicio se reguló el ritmo de las inversiones con el objetivo de no comprometer la liquidez ni sobrecargar las necesidades de financiamiento. El monto total invertido fue de 68,2 millones de pesos, que significaron una disminución del 25,0% con respecto al ejercicio anterior. En el mes de julio de 1998 la Sociedad emitió el segundo tramo de Obligaciones Negociables y logró reestructurar el perfil de vencimiento de la deuda. Cumplido este objetivo el esfuerzo se centró en mantener un adecuado nivel de financiamiento de las operaciones de corto plazo evitando convalidar aumentos de magnitud en las tasas de interés pagadas. La Asamblea Extraordinaria de Siderar celebrada el 15 de junio de 1999 aprobó la fusión por absorción de Comesi S.A.I.C.. Dicha fusión permitirá ahorros de costos derivados de la unificación total de la operación de las empresas. La dotación de la Sociedad al final del ejercicio fue de 5.695 personas. El incremento con respecto a las 5.595 informadas al cierre del ejercicio anterior se debe a la fusión con Comesi. La comparación de las dotaciones consolidadas al cierre de ambos ejercicios arroja una disminución de 256 personas. II. Contexto económico A pesar del contexto externo desfavorable que caracterizó el período, la economía argentina creció en el año 1998 un 3,9% en términos de PBI. Durante el primer semestre del año el crecimiento fue del 6,6% y en el segundo semestre se redujo al 1.4%. La caída en el nivel de actividad fue originada por la crisis que produjo la moratoria decretada por Rusia y su impacto en las economías emergentes, fundamentalmente en la de Brasil. En el transcurso del año 1998 la producción de bienes se incrementó un 4,3%, impulsada por el sector agrícola que creció un 10,9% y el de la construcción que lo hizo un 7,2%, mientras que el sector industrial creció un 1,6%. El déficit de la balanza comercial en 1998 alcanzó los 4.791 millones de pesos, debido al incremento del 3,1% registrado en las importaciones (principalmente las de bienes de capital) y el estancamiento de las exportaciones. El volumen físico de las importaciones y el de las exportaciones se incrementó, y el estancamiento de estas últimas se debió a un deterioro generalizado de los precios de los productos exportados. El mercado financiero argentino reflejó un impacto acotado de la crisis financiera internacional manifestada durante buena parte de 1998. Los depósitos alcanzaron en diciembre de 1998 un valor de 77,0 miles de millones de pesos, un 11,6% superiores a los registrados en diciembre de 1997. Durante el segundo semestre de 1998, se produjo cierta sustitución de depósitos en pesos por depósitos en dólares, los que pasaron de representar el 52,2% del total en junio al 55,2% en diciembre de 1998. Los precios al consumidor continuaron estables y el índice se incrementó un 0,7% en el año, valor que coincide con el promedio de los últimos cuatro años. Los precios mayoristas prolongaron la caída iniciada en 1997 y el índice sufrió un retroceso del 6,3%, cifra que constituyó un récord histórico. La retracción se debió fundamentalmente a la caída de los precios de los "commodities", tanto agrícolas como industriales (principalmente el petróleo). La devaluación de la moneda brasileña y el proceso electoral en nuestro país son factores que generaron un aumento de la tasa de riesgo país. Esta circunstancia resulta negativa dada la dependencia del ahorro externo para financiar parte del crecimiento económico. Existe consenso en que durante 1999 el PBI experimentará una retracción que se atenuará por el inicio de la recuperación de los precios de los "commodities".

Con respecto al resto de las variables, las estimaciones coinciden en que habrá deflación tanto en los precios al consumidor como en los mayoristas, que la tasa de desocupación no bajará del nivel verificado en la medición de mayo (14,5%) y que el saldo de la balanza comercial experimentará una leve recuperación. Variación del PBI (%) Variación del PBI industria manufacturera(%) Variación índice de precios al consumidor (%) Variación índice de precios mayoristas (%) Exportaciones (miles de millones de us$) Importaciones (miles de millones de us$) Saldo balanza comercial (miles de millones de us$) (*) Estimado

1994 5,8 4.5 3.9 6.0 16.0 21.7 (5.7)

1995 (2.8) (7.2) 1.6 5.8 21.2 20.2 1.0

1996 5.5 6.5 0.1 2.1 24.0 23.9 0.1

1997 8.1 9.2 0.3 (0.9) 26.4 30.5 (4.1)

1998 3.9 1.6 0.7 (6.3) 26.4 31.4 (5.0)

1999 (*) (3.6) (8.1) (2.3) (1.4) 23.0 27.5 (4.5)

III. Area comercial La actividad comercial se desarrolló en un escenario caracterizado por una crisis generalizada de la siderurgia mundial, que provocó una competencia externa muy agresiva coincidente con una demanda interna en retracción durante la mayor parte del ejercicio fiscal. El panorama se vio agravado porque la Sociedad sufrió el efecto de dumping en importaciones de acero en condiciones de comercio desleal, por lo que debió presentar denuncias por chapa laminada en caliente, proveniente de Brasil, Rusia y Ucrania y chapa laminada en frío proveniente de Brasil y Rusia. Las denuncias originaron el inicio de investigaciones y para los productos laminados en caliente ya fueron fijados derechos preventivos. Estas circunstancias se reflejaron en el consumo de acero per cápita del año 1998 que fue de 141 kg, similar al correspondiente al año 1997, y en los 124 kg estimados para el año 1999, cifra que resulta un 12,1% inferior al registro del año anterior. Consumo aparente de acero crudo en miles de toneladas Consumo per capita (kg) Consumo aparente Producción Importaciones Directas Indirectas Exportaciones Directas Indirectas (*) Estimado

1995 100 3.455 4.188 1.232 576 657 1966 1.599 367

1996 121 4.234 4.527 1.622 739 883 1.915 1.572 343

1997 140 4.981 4.837 2.150 1.005 1.145 2.005 1.591 414

1998 141 5.099 4.658 2.447 1.208 1.239 2.006 1.521 485

1999 (*) 124 4.500 4.200 2.000 1.100 900 1.700 1.400 300

Las crisis financieras internacionales (efectos de la crisis asiática, moratoria rusa y devaluación brasileña) afectaron negativamente la demanda de acero tanto en el mercado local como en el externo. En el mercado interno, los efectos de la crisis asiática se hicieron sentir levemente en el primer trimestre del ejercicio y los despachos resultaron un 2,5% inferiores a los correspondientes a igual trimestre del ejercicio anterior. A partir del segundo trimestre la situación empeoró, por los efectos de la moratoria rusa decretada en agosto y posteriormente por la devaluación de la moneda brasileña, y en los últimos nueve meses del ejercicio se registró una caída del 30,3% en los despachos con respecto a igual período del ejercicio anterior. Los despachos de productos planos al mercado interno durante el ejercicio totalizaron 1.283.568 toneladas y resultaron un 22,9% inferiores a los del período anterior. Para paliar esta situación la Sociedad realizó una activa política de exportaciones que, en un mercado altamente competitivo, le permitió despachar un volumen total de 827.383 toneladas, un 57,0% más que las del período 97/98. El crecimiento excluyendo los despachos de arrabio resultó del 118,6%. La apertura de las exportaciones de productos planos terminados por región fue la siguiente: América del Sur 14,6%, Centro y Norte de América 33,2%, Europa 32,0%, Asia 9,0%, Africa 10,5%, y Oceanía 0,7%.

El nivel de exportaciones permitió equilibrar el volumen total de despachos que ascendió a 2.131.490 toneladas, sólo un 4,3% por debajo del correspondiente al ejercicio anterior. En junio de 1999 se verificó el récord mensual de despachos con 240.381 toneladas, de las cuales el 57,9% correspondieron a exportaciones. Despachos del ejercicio en miles de toneladas Mercado Interno

Exportación

Laminados en caliente 504,6 62,9 Laminados en frío 462,6 413,5 Revestidos y otros (*) 316,4 261,2 Total productos planos 1.283,6 737,6 Arrabio 20,5 89,8 Total general 1.304,1 827,4 (*) Las exportaciones incluyen 94,5 miles de toneladas de desbastes planos.

Total General 567,5 876,1 577,6 2.021,2 110,3 2.131,5

El comportamiento de la demanda en el mercado interno no fue uniforme para todos los productos, los consumos de chapa galvanizada y hojalata sufrieron una contracción menor a los de chapa laminada en caliente, chapa laminada en frío y chapa electrocincada. Los despachos al sector de la construcción se mantuvieron estables durante los nueve primeros meses del ejercicio y experimentaron una leve retracción sobre el final. Este comportamiento se debió a la inercia propia del sector, a la relativamente baja presencia de importaciones y al hecho de no estar vinculada la demanda interna a exportaciones destinadas a Brasil. Los despachos de chapa galvanizada de Siderar alcanzaron 170.047 toneladas, reflejando el 27,9% de aumento en el ejercicio el efecto de la fusión con Comesi. El análisis de los despachos consolidados refleja una baja del 7,1% con relación al período anterior. En el transcurso del ejercicio se notó una tendencia creciente a la utilización de la técnica de construcción de estructuras con perfiles soldados de alma variable. La misma utiliza perfiles de chapa laminada en caliente soldada en reemplazo de perfiles laminados y genera un ahorro de costos. Siderar continuó la difusión del “Steel Framing”, una técnica para la construcción industrializada en seco y, en noviembre de 1998, inauguró un barrio de 146 viviendas que durante su construcción fue visitado por más de 1.500 personas entre profesionales y estudiantes de las carreras de arquitectura e ingeniería. Adicionalmente Siderar patrocina, junto a otras empresas fabricantes de productos relacionados con el sistema, una consultora que brinda un servicio de asesoramiento gratuito para este tipo de construcciones. Los despachos a la industria automotriz, básicamente chapa electrocincada y laminada en frío, estuvieron condicionados por la menor demanda local y por la devaluación de la moneda brasileña que trajo aparejada una reducción de la exportación de vehículos a dicho país. La evolución del sector como demandante de acero, está vinculada a la definición de las reglas de comercio internacional que rijan a partir del 31 de diciembre de 1999. El esquema vigente hasta esa fecha, que otorga preferencias arancelarias a las terminales para la importación de partes, ha tenido un impacto negativo en el consumo por auto de chapa estampada de origen nacional. El consumo de chapa para ductos también sufrió una caída y los despachos con este destino durante el ejercicio fueron un 24,0% menores que en el anterior. Los despachos al sector envases registraron una leve disminución con respecto al ejercicio anterior (4,3%). Se despacharon 96.939 toneladas de hojalata, 2,7% menos que en el ejercicio pasado, y se logró captar una porción importante del mercado atendido por la importación, la que registró una caída estimada en 39%. Las ventas con destino a la elaboración de tambores y baldes mantuvieron un nivel aceptable (-7,6%), merced a su calidad y características y a pesar de la baja del precio del petróleo que mejora el de un material sustituto como es el plástico. Para promover el uso de envases de acero, Siderar lanzó junto a la Cámara de Envases Metálicos y Afines (CAFEMYA) una campaña publicitaria en todos los diarios nacionales y en revistas de información general. Además se realizaron folletos con toda la información con respecto a estos envases y las ventajas de su uso para alimentos y otros productos como pinturas, lubricantes, etc.

En su preocupación por mejorar la comunicación con el cliente, Siderar comenzó la implementación de una nueva versión del Ducto Informático especialmente adaptada para sus clientes en el exterior. Dado el éxito obtenido con el Programa de Desarrollo de Ejecutivos Industriales se lanzó la 5° edición del mismo. Desde el inicio del programa en 1995, participaron 170 ejecutivos de empresas clientes y proveedoras de Siderar. Sobre el cierre del ejercicio la Sociedad tomó conocimiento que el Departamento de Comercio de los Estados Unidos de América inició la apertura de un proceso de investigación contra importaciones de chapas laminadas en frío provenientes de doce países entre los que se encuentra Argentina. IV. Area industrial La actividad industrial desarrollada durante el ejercicio tuvo por objetivo optimizar el uso de la capacidad instalada adecuando la produccion de cada línea a los niveles de demanda y rentabilidad verificados para cada tipo de producto. En la colada contínua de desbastes las inversiones realizadas y la mayor eficiencia operativa permitieron incrementar la producción un 7,7% . En los laminadores en frío y en las líneas de revestidos se logró un aumento de 5,7% en la producción, que -ante la caída en la demanda interna- se destinó a enriquecer el mix de productos exportados. En el alto horno, la producción se redujo un 3,4% en vista de la menor rentabilidad ofrecida por las exportaciones de arrabio en lingotes. Algunas inversiones específicas en la línea de estañado permitieron obtener un 5,7% adicional de producción de hojalata. Lo mismo sucedió en la línea de electrocincado donde el efecto de las inversiones se vio potenciado por la mezcla de productos y se obtuvo un incremento del volumen del 43,4% con relación al ejercicio anterior. En la Planta Canning (ex Comesi) se realizó una inversión total en el ejercicio de 21,3 millones de pesos para actualizar tecnológicamente la línea y aumentar la capacidad de almacenaje. Como consecuencia de las seis semanas de parada que demandó la obra la suma de la producción de ambas líneas de galvanizado en todo el ejercicio no varió con respecto al ejercicio anterior. La capacidad de fabricar productos de calidades y dimensiones no tradicionales se convirtió en una herramienta clave para ganar y consolidar mercados de exportación cada vez más exigentes tales como revestidos, hojalata, embutidos extra - profundos para la industria automotriz, etc.. Las principales acciones tomadas en el ejercicio para reducir los costos del producto fueron un aumento en el nivel de producción de la planta de sínter y de la carga de mineral calibrado en el alto horno que permitieron disminuir el consumo específico de pellets un 27.6%, la puesta en marcha en el laminador de chapas en caliente de un sistema para optimizar los despuntes que, en conjunto con otras medidas, redujeron las pérdidas metálicas en 10 kilos por tonelada y la mejora en el índice de demoras del laminador en caliente que permitió disminuir un 6,2% el consumo de combustible con respecto al ejercicio anterior. En el mes de diciembre, Siderar certificó, según los requerimientos del Sistema de Calidad QS 9000, los procesos destinados a la provisión de la industria automotriz del Centro Siderúrgico Gral. Savio y Serviacero Ramallo. De esta manera completó su compromiso con los clientes del sector automotor ya que en diciembre de 1997 había certificado los de las plantas de Ensenada y Florencio Varela. Las normas QS 9000 establecen, en el ámbito mundial, los requerimientos del Sistema de Calidad de los Proveedores de las terminales automotrices: Ford Motor Company, General Motors Corporation y Daimler-Chrysler. Siderar es una de las primeras empresas del país en obtener esta certificación que incorpora exigentes requisitos adicionales a la normativa internacional ISO 9001. En el mes de junio, Siderar extendió la certificación del Sistema de Calidad a Planta Canning (ex Comesi) según la norma ISO 9001. Con esta certificación la planta quedó integrada al Sistema de Aseguramiento de la Calidad de la Sociedad en todos sus productos y procesos (galvanizado, cincalum y prepintado).

A partir de la promulgación de la Resolución N°404/99 de la Secretaría de Industria sobre Seguridad de Productos Siderúrgicos de Uso en la Construcción, se está desarrollando un proyecto para la certificación de productos galvanizados y estructurales con este destino. Dentro del Programa de Apoyo a Clientes, en lo referido a calidad, se realizaron asistencias técnicas en plantas de clientes y una Jornada de Calidad en el Centro Siderúrgico Gral. Savio para la inducción, diagnóstico e implementación de Sistemas de Aseguramiento de la Calidad según ISO / QS 9000, requeridos por las terminales automotrices a nuestros clientes autopartistas. Se continuó desarrollando el Programa de Satisfacción al Cliente, basado en una encuesta en la cual los clientes expresan su grado de satisfacción con los productos y servicios brindados por la Sociedad en todos los aspectos vinculados a la relación cliente proveedor. El grado de satisfacción de los clientes evolucionó favorablemente en el ejercicio. Se continuaron realizando las visitas a plantas de clientes por parte de personal de Siderar de todos los niveles (mayoritariamente operarios). El objetivo es que el personal y las áreas de la empresa, se involucren y escuchen en forma directa la opinión de los clientes sobre nuestros productos. Participaron de este programa 201 personas en este ejercicio y el número acumulado desde el inicio del plan asciende a 1.080. Evolución de la producción en miles de toneladas 94/95 Altos hornos 1.513 Colada continua 1.461 Laminador en caliente 1.562 Laminadores en frío 1.092 Estañado electrolítico 94 Galvanizado 100 Electrogalvanizado 28 (*) Galvanizado incluye Comesi S.A.I.C.

95/96 1.693 1.706 1.718 1.209 109 125 50

96/97 (*) 1.897 1.858 1.909 1.213 109 179 54

97/98 (*) 2.057 1.922 2.083 1.306 117 351 53

98/99 (*) 1.987 2.070 1.920 1.380 124 351 76

V. Situación de abastecimiento En cumplimiento de su política de abastecimiento la Sociedad continuó generando contratos a largo plazo, buscando la concentración de los negocios, la integración de la cadena de abastecimiento y el aseguramiento de calidad en origen. En línea con esa estrategia se prorrogó hasta diciembre del 2002 el contrato por el que YPF, complementando el suministro prestado por Tecpetrol, provee de gas natural al Centro Siderúrgico Gral. Savio. El monto total del contrato es de 65 millones de pesos para la totalidad del período. Con el objetivo de asegurar el abastecimiento de las materias primas básicas y bajar los costos de aprovisionamiento, entre otras acciones, se renegoció con Esso el contrato por la provisión de carbón de petróleo que vencía en septiembre de 1999, extendiendo su validez por un año. También se logró, con buenos resultados, reemplazar el uso de carbones estadounidenses por carbones de origen australiano, obteniéndose una importante reducción de costos. Se cerró un contrato con Mineraςao Corumbaense Reunida S.A. por la compra de 640.000 toneladas de mineral calibrado, por un período de un año, lográndose una reducción de costos del orden del 19%. También se están desarrollando fuentes de provisión de mineral calibrado por vía marítima, para tener otra alternativa a la vía fluvial. En el ejercicio se completó el desarrollo del suministro de lingotes "jumbo" aleados, a través de un proveedor nacional de cinc primario. Esta iniciativa generó una reducción en los costos al eliminar el flete entre los dos proveedores y el proceso de refusión del cinc. Se comenzó un programa con el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA) para utilizar la escoria de acería como aportante de nutrientes para mejorar los suelos. En función de los resultados se espera participar en las futuras campañas de trigo, maíz y soja de la zona sur de la Provincia de Santa Fe, donde los suelos se están degradando por la práctica intensiva de la actividad agrícola.

Se continuó con la evaluación de proveedores críticos y actualmente, sobre un total de 286, se encuentran evaluados 242, y de ellos 97 obtuvieron la certificación ISO 9000 y 59 están implementando planes de desarrollo. Con el objetivo de mejorar la operatividad del Puerto Rocca de Planta Ensenada se cerró un contrato por el dragado del canal de acceso, del muelle y de la dársena de maniobras. La realización de estas tareas permitirá el ingreso de buques de mayor porte al asegurar un calado de 30 pies. La evolución de las principales operaciones de tercerización realizadas por la Sociedad fue la siguiente: La empresa SOM S.A. que opera el puerto del Centro Siderúrgico Gral. Savio, puso en funcionamiento una nueva grúa descargadora de 1.400 toneladas por hora de capacidad y realizó importantes inversiones para el apilado y transporte de materias primas. En la planta que opera Air Liquide en el Centro Siderúrgico Gral. Savio, en el próximo ejercicio entrará en operación un equipo para generación de oxígeno que incrementará la capacidad de 1.100 a 1.400 toneladas por día. La nueva turbina de ciclo combinado propiedad de Reliant Energy Argener, operador de la central termoeléctrica del Centro Siderúrgico Gral. Savio, comenzó las entregas de vapor en el mes de noviembre de 1998. VI. Inversiones En el transcurso del ejercicio se reguló el ritmo de las inversiones con el objetivo de no comprometer la liquidez ni sobrecargar las necesidades de financiamiento. El monto total invertido fue de 68,2 millones de pesos, y significó una disminución del 25,0% con respecto al ejercicio anterior. Las principales obras finalizadas se concentraron en dos áreas productivas: la acería y la laminación en frío y revestidos. En la acería se continuó eliminando cuellos de botella, en especial en la colada continua, a fin de aumentar la capacidad productiva del conjunto. Asimismo, las intervenciones realizadas permitirán una nueva mejora en la calidad del acero. En los sectores de laminación en frío y revestidos se buscó mejorar las características del producto final y aumentar la proporción de los revestidos en la mezcla total. Las principales obras concretadas en la acería fueron la incorporación de dos nuevos segmentos en la colada continua y el aumento de capacidad de los repartidores, la construcción de una estación de tratamiento y ajuste final del acero a colar y de una estación de desulfuración de arrabio con su correspondiente sistema de captación de humos. Todas ellas fueron complementadas con otras instalaciones de infraestructura general. En los sectores de laminación en frío de Ensenada y del Centro Siderúrgico Gral. Savio, se instalaron 12 nuevas bases de recocido de alta convección. En la Planta Canning (ex Comesi) se concretó la primera etapa de su plan de potenciamiento productivo y cualitativo. La inversión realizada fue de aproximadamente 21,3 millones de pesos, y se focalizó en la línea de galvanizado cuya capacidad aumentó unas 30.000 ton/a. En el área de conformado se realizó una ampliación del edificio de unos 3.000 m 2. Las inversiones relevantes para el próximo ejercicio se vinculan con las áreas de terminación en frío. Los principales proyectos previstos se ejecutarán en San Nicolás, destacándose la modificación de la entrada a la línea de decapado, la repotenciación de la línea de estañado electrolítico y la instalación de una línea de rebobinado, aplanado e inspección. VII. Siderúrgica del Orinoco C.A. (Sidor) Sidor debió desarrollar sus operaciones en un entorno desfavorable, cuyos efectos no pudieron ser contrarrestados por los logros obtenidos en el año y medio transcurrido desde la toma del control. Los factores externos resultaron definitorios en el resultado y entre ellos se destacan la recesión de la economía venezolana, la apreciación del bolívar con respecto al dólar, la caída del precio internacional del acero, las importaciones provenientes de los países de la ex Unión Soviética y las crisis financieras internacionales.

Para dar una medida del efecto de estos factores vale señalar que la demanda interna experimentó una reducción del 40% entre fines de 1997 y 1998 y que la caída de precios de exportación puede estimarse en el orden de los 100 dólares por tonelada. Como contrapartida Sidor realizó un proceso de reconversión cuya magnitud se pone en evidencia con la variación experimentada, entre otros indicadores, por la dotación que pasó de 10.741 personas en diciembre de 1997 a 6.350 personas en abril de 1999, la reducción de más de 5.000 agentes contratados en el mismo período, y una estimación de ahorros superior a los 100 millones de dólares anuales por reducción de precios y volúmenes de compras de servicios. Debido a que los factores adversos prevalecieron frente a las mejoras señaladas, Sidor y Amazonia, incurrieron en pérdidas y atrasos en el cumplimiento de sus obligaciones financieras por lo que se vieron obligadas a iniciar negociaciones con los bancos acreedores para refinanciar sus pasivos. La Sociedad estima que dicha refinanciación será factible de obtener y que, en el marco de la misma, deberá efectuar algún aporte de capital y/o préstamo a las sociedades antedichas. La Sociedad es optimista en cuanto a que, cuando las condiciones exógenas experimenten una mejora, Sidor va a poder revertir rápidamente los resultados en función de sus ventajas intrínsecas, de las mejoras obtenidas y de las que se están llevando a cabo. VIII. Gestión Ambiental Con la finalidad de seguir avanzando en el mejoramiento del medio ambiente Siderar comenzó durante el ejercicio la implementación de un Sistema de Gestión Ambiental. El mismo, basado en las Normas ISO 14000, será puesto en práctica, en una primera etapa, en Planta Ensenada con el objetivo de obtener su certificación por un ente externo. El nuevo sistema permitirá llevar a cabo, a través de acciones planificadas y sistemáticas, el mejoramiento continuo del desempeño ambiental de las actividades. Se evaluarán todas aquellas acciones en las que la Sociedad interactua con el medio ambiente y el impacto que las mismas ocasionan con la finalidad de elaborar programas ambientales específicos. Como parte de la implementación del sistema se dictó el Programa de Capacitación en Gestión Ambiental, destinado a todo el personal de Planta Ensenada. Se completaron todas las presentaciones legales necesarias para la obtención del Certificado de Aptitud Ambiental de todas las plantas de Siderar, incluyendo la Declaración Jurada de Efluentes Gaseosos y Residuos Especiales ante la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires. Asimismo, con el objeto de hacer extensiva su política ambiental a las comunidades donde se encuentran insertos sus establecimientos industriales, Siderar puso en marcha un Programa de Capacitación sobre temas referidos a ecología destinado a docentes de escuelas primarias. IX. Area financiera Al inicio del ejercicio se implementó un importante cambio en el perfil del endeudamiento al emitirse el segundo tramo del programa de Obligaciones Negociables vigente. El 31 de julio de 1998 se realizó una emisión por 110 millones de dólares, con vencimientos semestrales en los meses de enero y julio del 2002 y 2003 y a una tasa de interés de Libor más una sobretasa creciente que para el primer año fue del 0.9%. Una vez alcanzado el balance entre deuda de corto y largo plazo tras la citada operación, el esfuerzo de la gestión financiera en el transcurso del ejercicio se concentró en minimizar el costo del endeudamiento a corto plazo, asegurar la estabilidad de las tasas por medio de operaciones de cobertura y mantener la fluidez de las líneas vigentes a través de negociaciones específicas con bancos y proveedores del exterior. En lo que respecta a la financiación de bienes de capital, para asegurar la disponibilidad de líneas a largo plazo y ante la volatilidad observada en los mercados internacionales, volvieron a abrirse líneas específicas con apoyo de agencias de seguro de crédito a la exportación. No obstante el resultado obtenido en el ejercicio, las ganancias operativas de la Sociedad (antes de impuestos, amortizaciones e intereses) alcanzaron 197.6 millones de pesos, equivalentes a un 20,0% sobre las ventas.

La devaluación de inventarios originada por la reducción de costos, generó un resultado por tenencia negativo de 15,7 millones de pesos, 12.0 millones de pesos superior al verificado al cierre del ejercicio anterior. Esta variación explica el 65,3% de la variación del resultado financiero neto en comparación con el del ejercicio anterior. Las principales variaciones en el estado de situación patrimonial están vinculadas a los ajustes originados en la fusión. Entre las partidas que no se justifican por este origen se destacan: el aumento de otras inversiones corrientes que respondió a la estrategia de mantener una mayor liquidez, la disminución del nivel de inventarios que además del efecto de la fusión refleja el resultado de la reducción de costos y la disminución de otras inversiones no corrientes vinculada al retiro parcial del fondo de riesgo de la Sociedad de Garantía Recíproca. Con fecha 15 de junio de 1999 la Asamblea Extraordinaria de Siderar. S.A.I.C. autorizó la celebración del Acuerdo Definitivo de Fusión con Comesi S.A.I.C.. De acuerdo al mismo Comesi S.A.I.C. es absorbida por Siderar S.A.I.C.. Se espera obtener beneficios derivados de la simplificación administrativa y comercial resultante de la fusión. La mencionada fusión se realizó con fecha retroactiva al 1 de abril de 1999. X. Recursos humanos En el ámbito de las relaciones humanas se profundizó el desarrollo de enfoques innovadores asociados a la gestión, los que posibilitaron la implementación de modernas prácticas de trabajo, concretándose modificaciones en la estructura organizativa. La dotación de la Sociedad al final del ejercicio fue de 5.695 personas. El incremento con respecto a las 5.595 informadas al cierre del ejercicio anterior se debe a la fusión con Comesi. La comparación de las dotaciones consolidadas al cierre de ambos ejercicios arroja una disminución de 256 personas. Los principales indicadores de seguridad industrial, el Indice de Frecuencia y el Indice de Gravedad, alcanzaron valores inferiores a las metas fijadas para el ejercicio. Con el objeto de prevenir la ocurrencia de accidentes e incidentes, tanto en el ámbito interno como en el externo, la Sociedad revisionó la Política de Seguridad y puso en marcha los programas de Auditorías de Comportamiento y de Prevención del Alcoholismo y Uso Indebido de Drogas. El compromiso del personal con la seguridad se refleja en las 1.250 personas que conforman los 167 Grupos Voluntarios de Seguridad. Durante el ejercicio fue puesto en marcha el Programa de Construcción y Venta de Viviendas, destinado a brindar al personal de la Sociedad la posibilidad de acceder a la compra de una de las 146 casas a estrenar realizadas, en la localidad de San Nicolás, con la técnica “Steel Framing” de construcción industrializada en seco. En el plano educativo, en conjunto con la Fundación Hermanos Agustín y Enrique Rocca, se asignaron 143 becas a estudiantes de nivel secundario y universitario, empleados e hijos del personal de la Sociedad, además se otorgaron 5 becas a la excelencia. Se desarrollaron actividades de educación primaria y secundaria para empleados de la Sociedad y se dictaron programas de educación informática para hijos del personal. Se continuaron brindando los beneficios de colonias, campamentos en la costa atlántica, viajes de veraneo y colonias para niños con necesidades especiales. Los destinatarios fueron 1.460 niños y adolescentes, extendiéndose el beneficio a más de 3.000 familiares. En el marco del Programa de Visita a Plantas, asistieron 1.391 personas, incluyendo a dependientes y familiares del personal. Entre los programas de capacitación llevados a cabo durante el ejercicio se destacan: Maestría Ejecutiva en Gestión Industrial: en el año 1998 se graduaron 31 profesionales, entre personal de Siderar, Siderca, empresas clientes y proveedores. Programa de Desarrollo de Ejecutivos Industriales de PyMEs Clientes y Proveedores: en el cuarto año de edición participaron 37 ejecutivos de dicho Programa, auspiciado por Siderar y dictado por el Instituto de Altos Estudios Empresariales (IAE). Programas de Formación Superior: durante el ejercicio 98/99, 16 ejecutivos de Siderar participaron de distintos programas llevados a cabo en los principales centros de formación nacionales (IAE - IDEA CEMA - UCES) y del exterior (Kellog, MIT, Wharton).

Postgrado en Siderurgia: dicho postgrado, validado por la UBA, tiene como finalidad contribuir a la formación tecnológica de futuros referentes de procesos y productos siderúrgicos. Participan 31 profesionales, entre personal de Siderar y otras empresas de la Organización Techint. Programa de Puertas Abiertas: por su intermedio 87 alumnos de escuelas con especialidades técnicas y administrativas de las comunidades cercanas a las plantas tomaron su primer contacto con el mundo de la empresa y del trabajo. Programa de Pasantías Rentadas de Verano: a través de él y como resultado de una activa política con las universidades 84 estudiantes universitarios tomaron contacto con la Sociedad. Programa Mejora de la Gestión: mediante dicho programa 50 supervisores y 20 técnicos, recibieron instrucción sobre herramientas para la gestión y metodologías para la resolución de problemas y toma de decisiones. Programa de Mejora Continua: más de 200 personas, agrupadas en 27 grupos, participaron con el objetivo de desarrollar propuestas concretas de mejora en temas referidos a reducción de costos, productividad, calidad, seguridad, y medio ambiente. Dentro del Plan de Comunicaciones se implementó una nueva publicación, destinada a todo el personal fuera de convenio y supervisores, cuyo objetivo es brindar información relevante para la toma de decisiones. XI. Relaciones con la comunidad En el transcurso del ejercicio se implementaron diversos programas de acción comunitaria dirigidos a las áreas de Educación, Salud e Institucional. Se inauguró oficialmente el Jardín de Infantes “Ingeniero Agustín Rocca” en la Ciudad de San Nicolás, construido por Siderar, se finalizó la construcción y equipamiento de un comedor escolar, se donaron equipos de computación a escuelas primarias y secundarias de San Nicolás y se construyó el S.U.M. del Jardín de Infantes 907 "Agustín Rocca" de Ensenada Bajo el lema "Una Materia que Todos Debemos Aprobar" se puso en marcha el Programa de Prevención de Accidentes en la Comunidad, dirigido a alumnos del último ciclo de la Educación General Básica (E.G.B.) y Polimodal, docentes y no docentes. Se implementó el Programa Internet en las bibliotecas populares, se continuó con el Programa Huertas Escolares y junto con la Fundación Cimientos, se otorgaron 15 becas de estudio, a alumnos del tercer ciclo de la E.G.B. de escuelas de Florencio Varela. Se auspició el proyecto “Aprender a Emprender”, impulsado por la Dirección General de Cultura y Educación y dictado por la Fundación Junior Achievement, destinado a escuelas de San Nicolás, Ensenada y Florencio Varela. Participaron en el 1.260 alumnos con un total de 42 cursos. Siderar auspició por segundo año consecutivo el Ciclo Cultural de Invierno cuyo objetivo es llevar la cultura a distintos sectores de la comunidad a través de la música, talleres de teatro y muestras plásticas. Se realizaron donaciones y se prestaron distintos tipos de colaboración con la Unidad Sanitaria de Villa Ramallo, el Sanatorio Nuestra Señora de Luján de San Nicolás y los hospitales “Horacio Cestino” de Ensenada, “San Felipe” de San Nicolás, "Dr. Rossi" de la La Plata y "Dr. Mario Larrain" de Berisso. Se colaboró con la construcción de un módulo para la residencia médica y se construyó y equipó un dispensario de la ciudad de San Nicolás. En el Area Institucional, se realizó la refacción integral de tres salas del Museo Histórico Municipal "Primer Combate Naval Argentino" de San Nicolás, se donó a la Municipalidad de San Nicolás de un juego de plaza para niños con necesidades especiales y se continuó realizando diferentes contribuciones con instituciones religiosas, fundaciones y otras.

XII. Perspectivas Sobre el cierre del ejercicio no existen señales que permitan pronosticar que la economía argentina se reactivará en el segundo semestre del año 1999. A partir del próximo año, una vez que asuma el nuevo gobierno y defina la política económica, la Sociedad estima una recuperación de la actividad económica y por consiguiente una mejora en los despachos al mercado interno. La Sociedad estima que con el esfuerzo realizado para ajustar sus costos durante el ejercicio cerrado mejoró su posición para tomar ventajas de la recuperación que pueda experimentar la economía. XIII. Distribución de resultados El ejercicio iniciado el 1º de julio de 1998 y cerrado el 30 de junio de 1999 arrojó una ganancia de 609.049 pesos. El Directorio propone a la Asamblea desafectar la Reserva para futuros dividendos en la suma de 13.620.154 pesos, lo que sumado a la ganancia del ejercicio de 609.049 pesos, totalizan 14.229.203 pesos, y propone sean distribuidos de la siguiente manera: $ A Reserva Legal Fundación Hermanos Agustín y Enrique Rocca

30.452 300.000

Dividendos en Efectivo del 4% a todo el capital social

13.898.751

Total

14.229.203

La Asamblea debe determinar el monto de los honorarios al Directorio y al Consejo de Vigilancia, los cuales, por exigencia de las normas de la Comisión Nacional de Valores, han sido imputados a la cuenta de resultados del ejercicio, tal como se observa en el Anexo H a los estados contables al 30 de junio de 1999. El Directorio deja constancia de su agradecimiento a directivos, empleados, y operarios por el desempeño puesto de manifiesto durante el ejercicio.

Buenos Aires, 1 de setiembre de 1999

EL DIRECTORIO

RESEÑA INFORMATIVA En cumplimiento de lo establecido por la Comisión Nacional de Valores en la Resolución General Nº 290/97, el Directorio de la Sociedad ha aprobado la presente reseña informativa correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de julio de 1998 y finalizado el 30 de junio de 1999. 1. ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD El resultado del ejercicio cerrado el 30 de junio de 1999 fue de 609.049 pesos de ganancia. La misma refleja la contracción del 22,9% experimentada por los despachos al mercado interno y el resultado negativo originado en la inversión indirecta en Sidor. En el transcurso del ejercicio las sucesivas crisis externas (efecto crisis asiática, moratoria rusa y devaluación brasileña) incidieron negativamente en el nivel de actividad de la economía argentina, generando la disminución de los despachos al mercado interno. El total de productos planos despachados en el período fue de 1.277,0 miles de toneladas. Para paliar esta situación la Sociedad activó su política de exportaciones y puso en marcha un programa extraordinario de reducción de costos. Ambas iniciativas permitieron compensar parcialmente el efecto negativo de los menores despachos al mercado interno. En el ejercicio se exportaron 828,8 miles de toneladas, incluyendo 94,5 miles de toneladas de desbastes planos y 89,7 miles de toneladas de arrabio. La actividad industrial se desarrolló a lo largo del ejercicio buscando adecuar los ritmos productivos al menor nivel de despacho sin que esto generase un cambio desfavorable en la ecuación de costos. Así se dio prioridad al mantenimiento del nivel de producción de las líneas posteriores al laminador en caliente. En la colada continua de desbastes se incrementó la producción un 7,7% para disminuir el consumo de desbastes importados. La Sociedad continuó generando contratos de provisión a largo plazo y la gestión de abastecimiento resultó trascendente dentro del programa de reducción de costos. Los principales contratos cerrados en el transcurso del ejercicio por la provisión de insumos básicos correspondieron a gas natural, residual de petróleo, mineral calibrado y cinc. Otros hechos trascendentes del ejercicio fueron: - la emisión el 31 de julio de 1998 de Obligaciones Negociables por un monto de 110 millones de dólares con vencimientos semestrales en los meses de enero y julio de los años 2002 y 2003 y con un interés de Libor más una sobretasa creciente que para el primer año fue fijada en 0,9%. - la inauguración el 17 de noviembre del Barrio del Programa de Construcción y Venta de Viviendas para el Personal de Siderar. El mismo comprende 146 casas y se ejecutó aplicando la técnica “Steel Framing” para la construcción industrializada en seco de viviendas familiares con la utilización de perfiles de acero galvanizados. - la inauguración el 10 de marzo de 1999 de una nueva grúa descargadora propiedad de la empresa SOM S.A., concesionaria del Puerto Ing. Buitrago del Centro Siderúrgico Gral. Savio, y - la inauguración el 16 de marzo de 1999 de la planta de Ecocemento en Ramallo, Provincia de Buenos Aires. Ecocemento es una empresa formada en conjunto por Loma Negra (85%) y Siderar (15%) para producir cemento a base a escoria de alto horno. Con fecha 15 de junio de 1999 la Asamblea Extraordinaria de Siderar. S.A.I.C. autorizó la celebración del Acuerdo Definitivo de Fusión con Comesi S.A.I.C., de acuerdo al mismo Comesi S.A.I.C. es absorbida por Siderar S.A.I.C.. Se espera obtener beneficios derivados de la simplificación administrativa y comercial resultante de la fusión. En el transcurso del ejercicio Sidor y Amazonia incurrieron en pérdidas y atrasos en el cumplimiento de sus obligaciones financieras por lo que se vieron obligadas a iniciar negociaciones con los bancos acreedores para refinanciar sus pasivos. La Sociedad estima que dicha refinanciación será factible de obtener y que, en el marco de la misma, deberá efectuar algún aporte de capital y/o préstamo a las sociedades antedichas. Sobre el cierre del ejercicio la Sociedad tomó conocimiento que el Departamento de Comercio de los Estados Unidos de América inició la apertura de un proceso de investigación contra importaciones de chapas laminadas en frío provenientes de doce países entre los que se encuentra Argentina.

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA (comparativa con los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1995, 1996, 1997 y 1998 - Valores expresados en miles de pesos) 30.06.1999

30.06.1998

30.06.1997

(1)

30.06.1996

30.06.1995

(2)

(2)

Activo corriente

502.096

515.777

459.028

428.312

485.480

Activo no corriente

894.319

945.688

795.080

715.279

671.616

1.396.415

1.461.465

1.254.108

1.143.591

1.157.096

Pasivo corriente

401.469

434.035

419.666

401.494

576.838

Pasivo no corriente

348.354

348.094

237.144

204.486

87.325

Subtotal

749.823

782.129

656.810

605.980

664.163

51

95

-

-

-

646.541

679.241

597.298

537.611

492.933

1.396.415

1.461.465

1.254.108

1.143.591

1.157.096

Total

Participación de terceros en sociedades controladas

Patrimonio neto Total

(1) Con fecha retroactiva al 1 de abril de 1999 se produjo la fusión por absorción de Comesi S.A.I.C. (2) En los ejercicios anteriores la Sociedad no poseía inversiones en sociedades controladas con las cuales consolidar.

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADOS (comparativa con los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1995, 1996, 1997 y 1998 - Valores expresados en miles de pesos) 01.07.1998 al 01.07.1997 al 01.07.1996 al 01.07.1995 al 01.07.1994 al 30.06.1999 30.06.1998 30.06.1997 30.06.1996 30.06.1995 (1)

(2)

(2)

Resultado operativo ordinario

129.814

218.160

176.948

126.814

84.423

Resultados financieros

(53.503)

(35.781)

(29.859)

(41.270)

(6.500)

(6.066)

(15.909)

(4.911)

(2.662)

(3.491)

(15)

(25)

70.230

Otros ingresos y egresos ordinarios Participación de terceros en sociedades controladas Resultado antes de impuestos Impuestos Resultado ordinario Resultado de inversiones en sociedades vinculadas

-

-

-

166.445

142.178

82.882

74.432

(19.073)

(55.082)

(44.777)

(12.637)

(4.718)

51.157

111.363

97.401

70.245

69.714

(50.548)

(1.797)

(1)

-

-

Otros ingresos y egresos

-

Resultado neto del ejercicio

609

-

(6.506)

(9.267)

(9.144)

109.566

90.894

60.978

60.570

(1) Con fecha retroactiva al 1 de abril de 1999 se produjo la fusión por absorción de Comesi S.A.I.C. (2) En los ejercicios anteriores la Sociedad no poseía inversiones en sociedades controladas con las cuales consolidar.

4. DATOS ESTADISTICOS CONSOLIDADOS (en miles de toneladas) 01.07.1998 al 01.07.1997 al 01.07.1996 al 01.07.1995 al 01.07.1994 al 30.06.1999 30.06.1998 30.06.1997 30.06.1996 30.06.1995 (1)

(2)

(2)

Despachos (3)

2.126

2.219

1.984

1.669

1.539

Mercado interno

1.297

1.682

1.441

1.136

1.135

829

537

543

533

404

en caliente

1.920

2.083

1.909

1.718

1.562

en frío

1.380

1.306

1.213

1.209

1.092

Exportaciones Producción de laminados

(1) Con fecha retroactiva al 1 de abril de 1999 se produjo la fusión por absorción de Comesi S.A.I.C. (2) En los ejercicios anteriores la Sociedad no poseía inversiones en sociedades controladas con las cuales consolidar. (3) Incluyen 110,3, 225,0 y 197,8 miles de toneladas de arrabio en lingotes para los períodos 98/99, 97/98 y 96/97, respectivamente.

5. INDICES CONSOLIDADOS 30.06.1999

30.06.1998

30.06.1997

(1)

30.06.1996

30.06.1995

(2)

(2)

Liquidez

1,25

1,19

1,09

1,07

0,84

Endeudamiento

1,16

1,15

1,10

1,13

1,35

Rentabilidad antes de impuesto 10,9% 29,2% 28,1% 17,4% 17,2% (1) Con fecha retroactiva al 1 de abril de 1999 se produjo la fusión por absorción de Comesi S.A.I.C. (2) En los ejercicios anteriores la Sociedad no poseía inversiones en sociedades controladas con las cuales consolidar. 6. PERSPECTIVAS Sobre el cierre del ejercicio no existen señales que permitan pronosticar que la economía argentina se reactivará en el segundo semestre del año 1999. A partir del próximo año, una vez que asuma el nuevo gobierno y defina la política económica, la Sociedad estima una recuperación de la actividad económica y por consiguiente una mejora en los despachos al mercado interno. La Sociedad estima que con el esfuerzo realizado para ajustar sus costos durante el ejercicio cerrado mejoró su posición para tomar ventajas de la recuperación que pueda experimentar la economía.

Buenos Aires, 1 de septiembre de 1999

EL DIRECTORIO

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL Ejercicio económico Nº 38 iniciado el 1 de julio de 1998 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 Domicilio legal: Leandro N. Alem 1067 - Buenos Aires Actividad principal:

Promoción, construcción y explotación de plantas siderúrgicas, elaboración y comercialización de arrabio, acero, hierro y productos siderúrgicos

Del estatuto o contrato social: Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

7 de marzo de 1962

De las modificaciones: Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 10 de noviembre de 1966 10 de octubre de 1967 11 de junio de 1969 9 de junio de 1971 24 de junio de 1976 1 de julio de 1977 5 de octubre de 1977 26 de junio de 1980 13 de octubre de 1980 29 de marzo de 1982 27 de abril de 1983 11 de abril de 1984 2 de abril de 1985 7 de mayo de 1986 30 de junio de 1987 10 de agosto de 1992 16 de setiembre de 1992 28 de julio de 1993 6 de mayo de 1994 5 de enero de 1995 7 de noviembre de 1995 28 de mayo de 1996 11 de marzo de 1997 Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 14.510 Fecha de finalización del plazo de duración:

2 de abril de 2090

Composición del capital: Acciones de V.N. 1 peso cada una

Tipo Ordinarias "A" Ordinarias "B" Total

N° de votos Por acción 1 1

Suscripto e integrado $ 310.891.625 36.577.146 347.468.771

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL al 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior ACTIVO

30.06.99 $

30.06.98 $

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4.a) Otras inversiones (Anexo D) Créditos por ventas (Nota 4.b) Otros créditos (Nota 4.c) Bienes de cambio (Anexo F) Otros activos (Nota 4.d) Total del activo corriente

Total del activo no corriente

Total del activo

30.06.98 $

104,019,892 253,208,525 37,599,800 2,231,143 3,135,616

133,927,483 234,118,266 50,851,439 1,854,866 1,553,699

400,194,976

422,305,753

12,798,585 317,898,210 4,017,054 13,640,080

18,365,134 310,149,004 2,462,832 8,108,000

Total del pasivo no corriente Total del pasivo

348,353,929 748,548,905

339,084,970 761,390,723

PATRIMONIO NETO Según estado respectivo

646,540,506

679,240,990

1,395,089,411

1,440,631,713

PASIVO CORRIENTE 3,694,068 17,205,118 173,424,394 44,312,991 257,496,702 2,177,521

5,901,083 68 158,991,992 59,283,694 283,305,780 -

498,310,794

507,482,617

ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas (Nota 4.e) Otros créditos (Nota 4.f) Inversiones (Anexo C) Otras inversiones (Anexo D) Activos intangibles (Anexo B) Bienes de uso (Anexo A) Otros activos (Nota 4.g)

30.06.99 $

PASIVO

Deudas comerciales (Nota 4.h) Deudas bancarias y financieras (Nota 4.i) Deudas sociales y fiscales (Nota 4.j) Otras deudas (Nota 4.k) Previsiones (Anexo E)

Total del pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE

1,590,175 17,773,997 77,465,994 40,233,188 6,132,191 750,197,789 3,385,283

1,835,430 3,716,082 178,491,995 53,929,077 11,661,599 679,425,186 4,089,727

896,778,617

933,149,096

1,395,089,411

1,440,631,713

Las notas 1 a 14 y los anexos A a I que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Deudas comerciales (Nota 4.l) Deudas bancarias y financieras (Nota 4.m) Deudas sociales y fiscales (Nota 4.n) Previsiones (Anexo E)

Total del pasivo y patrimonio neto

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE RESULTADOS correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior

Ejercicio finalizado el

Ventas netas

30.06.99

30.06.98

$

$

985,746,384

1,176,493,001

(763,397,569)

(855,464,509)

Ganancia bruta

222,348,815

321,028,492

Gastos de comercialización (Anexo H)

(25,537,032)

(26,266,867)

Gastos de administración (Anexo H)

(72,735,964)

(80,398,354)

- Generados por activos (Anexo H)

2,897,239

12,911,653

- Generados por pasivos (Anexo H)

(55,005,836)

(46,563,117)

Otros ingresos y egresos ordinarios (Anexo H)

(5,579,004)

(13,764,876)

Ganancia antes de impuestos

66,388,218

166,946,931

(18,613,599)

(53,332,148)

47,774,619

113,614,783

(47,165,570)

(3,530,566)

Costo de ventas (Anexo F)

Resultados financieros y por tenencia

Cargo por provisión de impuesto a las ganancias Ganancia ordinaria Resultado de inversiones en sociedades controladas y vinculadas (Nota 8.f) Otros ingresos y egresos (Anexo H) Ganancia neta del ejercicio

609,049

Las notas 1 a 14 y los anexos A a I que se acompañan forman parte integrante de este estado.

(517,876) 109,566,341

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior

Concepto

Saldos al 30 de junio de 1997 Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 30.09.97 - Distribución de utilidades a Reserva legal a Fundación Hnos. Agustín y Enrique Rocca a Dividendos en efectivo a Reserva para futuros dividendos Prima de emisión devengada en el ejercicio Resultado del ejercicio según estado de resultados Saldos al 30 de junio de 1998 Decisiones adoptadas por la Asamblea Ordinaria del 30.09.98 - Distribución de utilidades a Reserva legal a Fundación Hnos. Agustín y Enrique Rocca a Dividendos en efectivo a Reserva para futuros dividendos Resultado del ejercicio según estado de resultados Saldos al 30 de junio de 1999

Capital social Acciones en Ajuste del Circulación $ 347,468,771

Total capital $ $ 27,348,487 374,817,258

Aportes no capitalizados Primas de emisión $ 20,820,229

Ganancias Resultados Total del reservadas Reserva Reserva Reserva no patrimonio futuros legal dividendos facultativa asignados neto $ $ $ $ $ 9,553,778 81,211,952 20,000,000 90,894,513 597,297,730

4,544,726

58,352,285 374,421 347,468,771

27,348,487 374,817,258

21,194,650

14,098,504 139,564,237

5,478,317

70,778,491 347,468,771

27,348,487 374,817,258

Las notas 1 a 14 y los anexos A a I que se acompañan forman parte integrante de este estado.

21,194,650

19,576,821 210,342,728

(4,544,726) (200,000) (200,000) (27,797,502) (27,797,502) (58,352,285) 374,421 109,566,341 109,566,341 20,000,000 109,566,341 679,240,990

(5,478,317) (300,000) (300,000) (33,009,533) (33,009,533) (70,778,491) 609,049 609,049 20,000,000 609,049 646,540,506

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior Ejercicio finalizado el 30.06.99 30.06.98 $ $ VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio (1) Aumento (Disminución) de los fondos Fondos al cierre del ejercicio (1) CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Ganancia ordinaria Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos: Amortización de bienes de uso Amortización de otras inversiones no corrientes Amortización de otros activos corrientes Amortización de activos intangibles Previsión incobrables Cargo por provisión de impuesto a las ganancias Provisión honorarios al Directorio y Consejo de Vigilancia Previsión para contingencias Fondos generados por las operaciones ordinarias Resultado de inversiones en sociedades controladas y vinculadas Otros ingresos y egresos Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos: Resultado de inversiones en sociedades controladas y vinculadas Fondos aplicados al resto de las operaciones Fondos generados por las operaciones Otras causas de orígenes de fondos: Disminución (Aumento) neto de bienes de cambio Disminución neta de activos intangibles Disminución (Aumento) neto de otras inversiones no corrientes Aumento neto de deudas bancarias y financieras Incorporación sociedad absorbida Total de orígenes de fondos Otras causas de aplicaciones de fondos: Aumento neto de créditos por ventas Aumento neto de otros créditos Aumento neto de inversiones Aumento neto de bienes de uso Aumento neto de otros activos Disminución neta de deudas comerciales Disminución neta de deudas sociales y fiscales Disminución neta de otras deudas Disminución de previsiones Distribución de utilidades dispuesta por Asamblea del 30.09.97 Distribución de utilidades dispuesta por Asamblea del 30.09.98 Total de aplicaciones de fondos Aumento (Disminución) de los fondos

5,901,151 14,998,035 20,899,186

9,600,254 (3,699,103) 5,901,151

47,774,619

113,614,783

69,520,487 23,191 39,403 2,067,285 1,641,482 18,613,599 1,232,000 2,846,320 143,758,386 (47,165,570) -

65,099,358 57,535 2,999,989 780,000 53,332,148 1,218,500 8,492,582 245,594,895 (3,530,566) (517,876)

47,165,570 143,758,386

3,530,566 (517,876) 245,077,019

39,563,786 13,672,698 21,005,603 5,425,889 223,426,362

(44,831,783) 48,751 (21,050,078) 150,140,504 329,384,413

(3,668,759) (31,911,492) (473,230) (58,790,238) (295,633) (40,828,255) (32,759,469) (956,238) (5,435,480) (33,309,533) (208,428,327) 14,998,035

(13,607,024) (2,088,823) (124,067,680) (87,968,303) (4,089,727) (9,159,070) (60,231,354) (1,303,046) (2,570,987) (27,997,502) (333,083,516) (3,699,103)

(1) Caja y bancos más otras inversiones corrientes. Las notas 1 a 14 y los anexos A a I que se acompañan forman parte integrante de este estado.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999

NOTA 1 – FUSION Con fecha 3 de mayo de 1999, el Directorio de la Sociedad aprobó la fusión por absorción de Siderar S.A.I.C., sociedad continuadora, con Comesi S.A.I.C., sociedad absorbida, con efecto a partir del 1 de abril de 1999. La mencionada fusión fue aprobada por las respectivas Asambleas Extraordinarias de ambas sociedades del 15 de junio de 1999. El 2 de agosto de 1999 se suscribió el acuerdo definitivo de fusión, quedando aún pendiente su inscripción en el Registro Público de Comercio.

NOTA 2 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la Resolución General N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS Las normas contables más importantes son: 3 .1 Información comparativa Los estados contables se presentan en pesos, a doble columna en forma comparativa con los del ejercicio anterior. Los saldos al 30 de junio de 1998 corresponden a los estados contables a esa fecha de Siderar S.A.I.C., los del 30 de junio de 1999 corresponden a la Sociedad fusionada según lo mencionado en la Nota 1 a los estados contables. 3 .2 Consideración de los efectos de la inflación Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. De acuerdo con la Resolución General N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de setiembre de 1995.

3 .3 Criterios de valuación Los presentes estados contables han sido preparados aplicando los criterios de valuación establecidos en la Resolución General Nº 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, tal como se detalla a continuación: a. Los activos y pasivos liquidables en moneda argentina sin cláusula de ajuste se encuentran valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados hasta el cierre del ejercicio. b. Los activos y pasivos liquidables en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio correspondientes, vigentes al cierre del ejercicio, más los resultados financieros devengados hasta dicha fecha. c. Los reembolsos sobre exportaciones han sido valuados al tipo de cambio del dólar estadounidense vigente al cierre del ejercicio aplicado sobre valores nominales en moneda extranjera, e incluidos en el rubro Créditos por ventas - reembolsos sobre exportaciones. d. Los anticipos a proveedores se encuentran valuados a su valor corriente.

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NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (Cont.) 3.3 Criterios de valuación (Cont.) e. Los bienes de cambio han sido valuados al costo de reposición al cierre del ejercicio, aplicando el criterio de costo industrial directo e incluyendo los gastos indirectos de fabricación, excepto amortizaciones de bienes de uso y gastos generales. Los materiales han sido valuados al costo de reposición al cierre del ejercicio. f. Los bienes inmuebles, incluidos en el rubro Otros activos corrientes, fueron valuados a su costo de adquisición. La amortización fue calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Los Otros activos no corrientes se encuentran valuados a su costo de construcción e incluyen los inmuebles cuyo destino es su venta al personal. g. Los repuestos e implementos siderúrgicos, incluidos en el rubro Bienes de uso, han sido valuados a su valor de costo reexpresado o valor recuperable, el menor. El valor recuperable ha sido calculado sobre la base de los valores de últimas compras o cotizaciones de proveedores de fechas cercanas a la de cierre del ejercicio. Los bienes de uso de la Planta Ensenada que habían sido valuados técnicamente (según valuación practicada al 30.06.90) han sido reexpresados de acuerdo con lo mencionado en la Nota 3.2 a los estados contables. El resto de los bienes de uso fue valuado a su costo reexpresado. La amortización de los bienes de uso fue calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no excede su valor recuperable. h. Las participaciones en otras sociedades han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables mencionados en el Anexo C a los estados contables, excepto la inversión en FO.GA.BA. S.A.P.E.M. que se encuentra valuada a su costo de adquisición. Asimismo, se han compatibilizado las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y vinculadas con los criterios contables aplicados por Siderar S.A.I.C.. Para la conversión a pesos de los estados contables de Prosid Investments Inc. fueron seguidos los criterios establecidos en la Resolución Técnica N° 13 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. La diferencia entre el valor pagado por las acciones de Comesi S.A.I.C. (ver Nota 8 c) y d) a los estados contables) y el valor patrimonial proporcional a la fecha de compra ha sido tratada de la siguiente forma: a) La porción atribuible a las diferencias entre los valores contables de los activos de la emisora y sus respectivos valores corrientes se imputó al valor de la inversión. b) El resto de la diferencia ha sido tratada como valor llave, el que se amortiza por el método de la línea recta, en un plazo máximo de cinco años a partir de abril de 1997. i. El fondo de riesgo Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R., contabilizado en Siderar S.A.I.C. en el rubro Otras inversiones, corresponde a la proporción que le es atribuible considerando el porcentaje de aportes integrados por los socios protectores de la Sociedad de Garantía Recíproca y el valor del fondo al 30.06.99 (ver Nota 8 a) a los estados contables).

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.)

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES APLICADAS (Cont.) 3 .3 Criterios de valuación (Cont.) j. Los gastos de reorganización de planta y análisis de proyecto se amortizan por el método de la línea recta, en los plazos determinados para cada uno de los conceptos, no excediendo ninguno de ellos los seis años. k. La Sociedad activa los costos financieros originados en los proyectos de modernización de los activos fijos. A fin de determinar la carga financiera activable se ha calculado el costo de financiación de la Sociedad, computando los resultados originados en todos los conceptos que forman su estructura de financiación. La activación antes mencionada se realiza hasta la efectiva puesta en marcha de las obras que la originaron y se amortizan con idéntico criterio que los bienes construidos. Los costos financieros activados en el ejercicio fueron de $ 1.011.256. l. Han sido segregados los componentes financieros implícitos contenidos en las cuentas de Activo, Pasivo y Resultados, en la medida en que fueran significativos. m. Han sido constituidas las previsiones que se han considerado necesarias a efectos de que el valor asignado a los activos no supere su valor recuperable y que el valor asignado a los pasivos no sea inferior al valor que pudiera resultar exigible por terceros. Las previsiones expuestas en el pasivo corriente y no corriente por un total de $ 16.775.696 se constituyeron para hacer frente a potenciales contingencias. n. La Sociedad implantó a partir del 1 de agosto de 1995 un plan de beneficios por retiro a favor de ciertos funcionarios. Desde esa fecha, el pasivo resultante está siendo devengado durante los años de servicio restantes de los beneficiarios involucrados. Al cierre del presente ejercicio este pasivo se expone dentro del rubro "Deudas sociales y fiscales" no corrientes, no existiendo deuda exigible a esa fecha. Además, la Sociedad ha contratado pólizas de seguro con ahorro, que podrían ser utilizadas como cobertura parcial o total de estos beneficios. o. Los créditos y deudas no corrientes devengan intereses de acuerdo con tasas habituales del mercado. p. Al cierre del ejercicio la provisión para el impuesto a las ganancias ha sido calculada aplicando la tasa del 35% sobre la utilidad impositiva, cuyo cargo se expone en el estado de resultados bajo la denominación de Cargo por provisión de impuesto a las ganancias. q. El Directorio de la Sociedad considera que la valuación de los rubros del activo, en su conjunto, no resulta superior al valor recuperable de los mismos.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 4 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ACTIVO CORRIENTE a)

Caja y bancos Caja Valores a depositar Bancos

b) Créditos por ventas Deudores comunes Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Reembolsos sobre exportaciones Clientes documentados Documentos descontados Previsión para incobrables (Anexo E) Intereses no devengados c)

Otros créditos Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Anticipos y préstamos al personal Otros créditos al personal por venta de inmuebles Contribución solidaria Créditos fiscales Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado Créditos diversos

d) Otros activos (valores residuales) Inmuebles

30.06.99 $

30.06.98 $

140,322 959,691 2,594,055 3,694,068

125,024 2,075,996 3,700,063 5,901,083

103,922,854 1,245,162 5,321,134 73,132,790 (8,567,166) (1,630,380) 173,424,394

106,406,544 9,106,488 1,467,340 54,339,678 (3,038,372) (7,096,416) (2,193,270) 158,991,992

4,586,432 3,134,421 184,350 69,346 19,161,363 2,080,873 3,086,474 12,009,732 44,312,991

44,052,440 4,027,116 32,368 3,419,118 1,763,180 1,202,246 4,787,226 59,283,694

2,177,521 2,177,521

-

La amortización del ejercicio ascendió a $ 39.403 (Anexo H) ACTIVO NO CORRIENTE e)

f)

g)

Créditos por ventas Clientes documentados Previsión para incobrables (Anexo E) Otros créditos Anticipos y préstamos al personal Otros créditos al personal por venta de inmuebles Contribución solidaria Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado Créditos financieros Créditos diversos Otros activos Inmuebles

2,060,739 (470,564) 1,590,175

2,159,430 (324,000) 1,835,430

1,645,443 5,309,671 7,105 3,094,337 7,182,090 535,351 17,773,997

2,042,410 32,367 962,993 396,959 281,353 3,716,082

3,385,283 3,385,283

4,089,727 4,089,727

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 4 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL (Cont.)

PASIVO CORRIENTE h) Deudas comerciales Proveedores comunes Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Obligaciones a pagar Intereses no devengados Anticipos de clientes i)

j)

Deudas bancarias y financieras Financieras Obligaciones a pagar Intereses no devengados Deudas sociales y fiscales Provisión impuesto a las ganancias Retención ganancias y contribución solidaria Anticipo impuesto a las ganancias Provisión ingresos brutos Sueldos y cargas sociales Otras diversas

k) Otras deudas Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Diversas

30.06.99 $

30.06.98 $

53,505,965 2,228,266 45,038,678 (1,284,274) 4,531,257 104,019,892

45,871,265 1,794,382 83,123,037 (3,759,832) 6,898,631 133,927,483

329,265 275,999,178 (23,119,918) 253,208,525

22,955,632 232,082,774 (20,920,140) 234,118,266

20,187,609 (13,408,874) (6,778,735) 150,688 32,605,734 4,843,378 37,599,800

53,340,000 (23,951,908) (19,500,440) 261,396 36,779,669 3,922,722 50,851,439

2,231,143 2,231,143

50,000 1,804,866 1,854,866

14,620,235 (1,821,650) 12,798,585

19,781,248 (1,416,114) 18,365,134

245,464,528 110,000,000 (37,566,318) 317,898,210

57,000,000 277,539,740 (24,390,736) 310,149,004

4,017,054 4,017,054

2,462,832 2,462,832

PASIVO NO CORRIENTE l)

Deudas comerciales Obligaciones a pagar Intereses no devengados

m) Deudas bancarias y financieras Financieras Obligaciones a pagar Obligaciones Negociables Intereses no devengados n) Deudas sociales y fiscales Diversas

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 5 - CREDITOS Y DEUDAS: VENCIMIENTOS Y TIPO DE TASAS Rubros

Plazo vencido Créditos por ventas con tasa fija Total al 30.06.99 Total al 30.06.98

Hasta 3 meses $

961,567 961,567 984,173

8,729,538 8,729,538

Total 30.06.98 $

1,022,797 1,022,797 1,274,464

1,020,072 1,020,072 5,435,072

2,507,568 7,922,832 2,570,196 480,238 2,802,232 15,750 608,905 19,944,470 8,488,901 28,363,290 5,090,961 5,006,953

1,885,739 1,359,648 63,000 1,477,654 4,786,041 4,503,511

175,000 743,259 63,000 1,029,625 2,010,884 601,675

17,205,118 4,134,959 4,134,959 170,001,627 5,321,134 456,150 4,585,042 17,742,971 63,000 7,245,090 10,283,572 556,906 131,623 34,060,445 1,076,056 16,096,714 258,749,826 386,759 3,087,365

68 2,703,798 152,724,381 1,467,340 47,089,377 3,541,895 12,368,504

Deudas comerciales con tasa fija 50,309,253 2,605,414 3,778,210 4,373,243 1,703,383 Deudas comerciales con tasa variable 927,126 832,427 1,664,855 Deudas comerciales sin tasa 40,318,694 875,525 Deudas bancarias y financieras con tasa fija 54,262,472 38,443,439 105,812,516 47,504,588 75,587,426 Deudas bancarias y financieras con tasa variable 2,450,924 1,908,280 992,286 1,834,020 29,703,693 Deudas bancarias y financieras sin tasa Deudas sociales y fiscales sin tasa 12,982,010 15,870,648 8,734,915 12,227 Otras deudas sin tasa 954,125 1,277,018 Total al 30.06.99 161,277,478 61,907,450 119,317,927 54,556,505 108,659,357 Total al 30.06.98 152,482,195 130,362,271 87,924,085 49,983,503 18,659,146

1,481,452 1,664,855 10,684,621 87,163,454 100,994,382 77,970,743

1,316,711 1,637,619 67,205,285 1,664,855 1,664,855 8,418,973 41,194,219 19,751,883 4,203,815 356,250,760 59,149,611 31,653,707 214,855,975 4,017,054 41,616,854 2,231,143 81,883,060 43,177,050 731,773,209 66,651,547 167,695,534

90,771,837 10,119,611 51,401,169 226,184,948 315,812,956 2,269,366 53,314,271 1,854,866

Notas: - La previsión para incobrables junto con las garantías existentes resultan suficientes para cubrir los créditos por ventas de plazo vencido. - El rubro otros créditos con tasa fija incluye $ 958.490 actualizable por la tarifa de transporte firme de gas. - Las tasas de interés de los créditos no son inferiores a las tasas habituales de mercado. -

954,753 954,753 870,641

Total 30.06.99 $

1,628,925 1,628,925 472,785

17,205,118 147,539,896 9,970,592 5,321,134 6,798,677 749,761 15,750 15,750 9,238,867 1,072,395 186,119,442 11,808,498 193,813,119 7,405,020

339,577 339,577 100,998

Más de 4 años $

274,776 274,776 138,753

Plazo a vencer Colocaciones de fondos con tasa fija Colocaciones de fondos con tasa variable Créditos por ventas con tasa fija Créditos por ventas sin tasa Otros créditos con tasa fija Otros créditos con tasa variable Otros créditos sin tasa Total al 30.06.99 Total al 30.06.98

2,527,071 2,527,071 4,779,231

Entre 3 y 6 Entre 6 y 9 Entre 9 y 12 Entre 1 y 2 Entre 2 y 3 Entre 3 y 4 meses meses meses años años años $ $ $ $ $ $

14,056,117 14,056,117

219,895,363

751,729,024

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 6 - CAMBIOS EN LOS PROCEDIMIENTOS CONTABLES La Sociedad ha observado los mismos criterios adoptados en el ejercicio anterior en cuanto a valuaciones, amortizaciones y otros conceptos. NOTA 7 - ACTIVOS GRAVADOS, DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y FIANZAS OTORGADAS Se han constituido prendas sobre bienes de la Sociedad en garantía de deudas contraídas por la compra de los bienes prendados por US$ 3.130.307. En función de los contratos firmados como consecuencia de la constitución de Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. se otorgaron garantías de acuerdo con lo mencionado en la Nota 8.e) a los estados contables. Al cierre del ejercicio, la Sociedad se ha constituido en fiador de obligaciones por US$ 3.087.578. NOTA 8 - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES a) Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. La Sociedad posee una participación accionaria del 39,0539% en Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R., en carácter de socio protector. El principal objeto de la Sociedad de Garantía Recíproca es el de otorgar garantías a sus socios partícipes para facilitar o permitir su acceso al crédito bancario para la compra de materia prima siderúrgica de origen nacional y el de brindarles asesoramiento técnico, económico y financiero. Para ello, la Sociedad realizó un aporte neto al fondo de riesgo de $ 36.000.000 (ver Anexo D a los estados contables). El objetivo del fondo de riesgo es hacer líquidas las garantías que se otorguen a los socios partícipes. b) Ecocemento S.A. El 16 de setiembre de 1996, la Sociedad y Compañía Argentina de Cemento Portland S.A. constituyeron Ecocemento S.A., cuyo objetivo es la producción y comercialización de cemento portland con escoria de alto horno, cal y sus derivados. La participación accionaria es del 15%, representada por 1.800 acciones clase “B” de un voto por acción y de valor nominal un peso cada una. Hasta el cierre del ejercicio la Sociedad realizó aportes por $ 2.848.547. En el mes de marzo de 1999 Ecocemento S.A. inauguró su planta industrial. c) Comesi S.A.I.C. El 14 de abril de 1997, la Sociedad adquirió de sus respectivos accionistas el 100% de las acciones representativas del capital social de Comesi S.A.I.C., cuyo objeto es la fabricación de chapas de hierro galvanizadas. La participación accionaria está representada por 2.000.000 de acciones ordinarias de un voto por acción y de valor nominal un peso cada una. El precio total de la adquisición de dichas acciones fue de US$ 64.869.280. El 4 de julio de 1997 la Sociedad vendió 5.000 acciones, que representan el 0,25% de esta participación accionaria, a un precio de $ 32,50 por acción. El ingreso de fondos ascendió a $ 162.500. El 23 de marzo de 1999 la Sociedad realizó la recompra de las 5.000 acciones por un valor de $ 104.110 con el objetivo de efectuar la fusión por absorción con Comesi S.A.I.C. (ver Nota 1 a los estados contables). d) Comesi San Luis S.A.I.C. Conjuntamente con la compra del 14 de abril de 1997 mencionada anteriormente, la Sociedad adquirió la totalidad de las acciones en poder de los accionistas minoritarios de Comesi San Luis S.A.I.C., la que a esa fecha era controlada por Comesi S.A.I.C. en un 98%. La actividad principal de Comesi San Luis S.A.I.C. es la producción de chapas laminadas en frío y/o en caliente revestidas o no, conformadas y/o flejadas. El precio pagado por las 22.000 acciones de valor nominal $ 0,0001 cada una, que representan el 2% del capital social de Comesi San Luis S.A.I.C., fue de US$ 130.720. El 30 de marzo de 1999 Comesi San Luis S.A.I.C. puso a disposición de sus accionistas dividendos en efectivo por $ 5.600.000 y el 28 de junio de 1999 realizó la restitución de anticipos a cuenta de futuros aumentos de capital por $ 570.501. El 29 de junio de 1999 Siderar S.A.I.C. vendió el 1% de su participación accionaria por un valor de $ 42.900.

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NOTA 8 - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (Cont.) e) Prosid Investments Inc. - Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. e.1) Prosid Investments Inc.: El 30 de junio de 1998 se constituyó Prosid Investments Inc. en jurisdicción de las Islas Vírgenes Británicas con un capital social de US$ 50.000, suscripto en su totalidad por la Sociedad, cuyo objeto es la realización de inversiones financieras de cualquier naturaleza y toda otra actividad permitida por las leyes vigentes en las islas mencionadas. El 11 de noviembre de 1998 se completaron los trámites correspondientes a la transferencia de las 105.000.000 de acciones de Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. (Amazonia) a Prosid Investments Inc. por un valor de US$ 122.626.393 que corresponde al valor patrimonial de las acciones aportadas a esa fecha, procediéndose a aumentar el capital de esta última a US$ 120.000.000, siendo la diferencia de US$ 2.626.393 surplus de capital. Por lo mencionado anteriormente, la participación de la Sociedad en Amazonia es indirecta a través de la controlada al 100% Prosid Investments Inc.. Las 105.000.000 de acciones de Amazonia están prendadas en garantía de la financiación bancaria obtenida por ésta para la adquisición de la participación en Siderúrgica del Orinoco C.A. (Sidor). e.2) Amazonia: El 13 de noviembre de 1997 se constituyó Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd., sociedad en la cual Siderar S.A.I.C. poseía una participación del 17,5% (posteriormente transferida a Prosid Investments Inc. – ver Nota 8.e.1)). Amazonia fue constituida para participar en la licitación de la compañía venezolana Siderúrgica del Orinoco C.A. que fue privatizada por el gobierno de Venezuela. El 18 de diciembre de 1997 Amazonia resultó ganadora de la licitación de Sidor, empresa dedicada a la elaboración de productos de acero planos y no planos. La oferta por el 70% de sus acciones fue de US$ 1.202.020.202, cuyo pago se efectuó el 27 de enero de 1998 mediante los fondos aportados por cada uno de los accionistas de Amazonia en proporción a sus participaciones (US$ 702.020.202) y financiación bancaria obtenida por Amazonia (US$ 500.000.000), garantizada con las acciones de Amazonia y las adquiridas de Sidor. Por lo mencionado anteriormente, Siderar S.A.I.C. realizó un aporte de US$ 122.853.535. De acuerdo con lo establecido en el contrato de compraventa de las acciones se realizó la auditoría de los estados financieros de Sidor al 27 de enero de 1998. Como resultado de esta auditoría, el 10 de agosto de 1998, Amazonia recibió de la Corporación Venezolana de Guayana US$ 150.000.000, monto máximo estipulado en el mencionado contrato en concepto de ajuste al valor de la oferta. A partir de la fecha de pago, Siderar S.A.I.C. se constituyó en garante de pasivos financieros contraídos por Sidor en proporción a su participación en Amazonia, que a la fecha ascienden aproximadamente a US$ 3.500.000. Adicionalmente, Sidor se encuentra obligada a la cancelación de otros pasivos financieros cuyos vencimientos operan entre el 18 de diciembre de 1999 y el 18 de junio del 2007, pero que son susceptibles de cancelación anticipada. En el caso en que al 18 de diciembre de 1999 Sidor no hubiera cancelado esos pasivos, Siderar S.A.I.C. será garante de los mismos en proporción a su participación en Amazonia por aproximadamente US$ 105.500.000. Asimismo, las normas relativas a la privatización de Sidor contenían disposiciones relativas al perfeccionamiento de la transacción de compraventa de acciones y obligaciones a cargo de Sidor y de Amazonia. Se ha otorgado una garantía al Fondo de Inversiones de Venezuela y a la Corporación Venezolana de Guayana por un monto total agregado de US$ 150.000.000 por el cumplimiento de las condiciones y obligaciones establecidas en el contrato de compraventa de acciones de Sidor durante un plazo de cinco años contados a partir de la fecha de compra de sus acciones.

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NOTA 8 - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (Cont.) e) Prosid Investments Inc. - Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. (Cont.) e.2) Amazonia (Cont.): De las obligaciones asumidas por Amazonia, han sido afianzadas a través del Banco Santander, por el término de cinco años, las referidas a: • continuar las operaciones de las líneas de productos planos y no planos de Sidor por 5 años contados a partir de la fecha de compra con un nivel de producción igual o superior a 2.400.000 tns.; • hacer que Sidor realice inversiones por US$ 300.000.000 dentro del plazo de tres años contados a partir de la fecha de compra, adicionales a aquellas inversiones que Sidor deberá realizar en materia ambiental; • hacer que los accionistas de Amazonia mantengan durante el plazo de 5 años contados a partir de la fecha de compra, directamente o a través de subsidiarias de propiedad absoluta de ellos, al menos el 51% de las acciones de Sidor que les otorgue el control de esa Sociedad. Durante el mismo plazo, al menos uno de los socios productores de acero deberá mantener en Amazonia la titularidad de al menos el 10% de las acciones, directamente o a través de subsidiarias de propiedad absoluta de dicho socio. El monto de esta fianza se reduce a US$ 125.000.000 y US$ 75.000.000 para el cuarto y quinto año contados a partir de la fecha de compra, respectivamente, siempre y cuando el acreedor no hubiera requerido ejecución alguna de la garantía en el año inmediato anterior. A su vez, Siderar S.A.I.C. es garante del cumplimiento de todas las obligaciones del contrato de compraventa de acciones. Los acuerdos entre los accionistas de Amazonia prevén la limitación de estas responsabilidades en proporción a sus respectivas participaciones en esa Sociedad. Por lo expuesto, el riesgo máximo garantizado por Siderar S.A.I.C. (en función de su participación accionaria indirecta en Amazonia) que continúa vigente a la fecha de los presentes estados contables ha quedado reducido a US$ 26.250.000. e.3) Situación actual de Sidor: Debido a las condiciones negativas que prevalecen en el mercado internacional del acero, la profunda recesión de la economía venezolana, el empeoramiento de las condiciones de los mercados financieros internacionales, la apreciación del bolívar en relación con el dólar estadounidense y otros factores adversos, Amazonia y Sidor han incurrido en pérdidas sustanciales, incumplimientos técnicos en sus préstamos y han retrasado algunos pagos correspondientes a los referidos préstamos por una suma aproximada de US$ 84.000.000 que permanecen vencidos. Sidor continúa adoptando las medidas necesarias para afrontar las adversas condiciones descriptas, tanto en el mercado venezolano como en el de exportación. Sidor y Amazonia han iniciado negociaciones con sus bancos acreedores con el objeto de refinanciar sus obligaciones financieras, considerando la Sociedad que dicha refinanciación será factible de ser obtenida. Cualquier refinanciación de los vencimientos financieros podría requerir en forma concomitante aportes y/o garantías adicionales a sus créditos por parte de Sidor, Siderar S.A.I.C. (a través de su controlada Prosid Investments Ltd.) y de los restantes accionistas de Amazonia y Sidor. El empeoramiento de las condiciones descriptas o la imposibilidad de arribarse a un acuerdo satisfactorio con los acreedores financieros, podría concluir en una aceleración de los plazos de endeudamiento y como consecuencia de ello, una mayor o total reducción de la valuación de la inversión en Amazonia y la asunción de las responsabilidades que le competen a la Sociedad en virtud de los compromisos mencionados. No obstante ello, la mayoría de los accionistas de Amazonia están instrumentando un programa de asistencia financiera a Sidor del orden de los US$ 140.000.000 a través de préstamos que eventualmente podrían ser capitalizados. En relación a este programa, Siderar desembolsó la suma de US$ 12.195.991, de los cuales US$ 7.073.595 fueron abonados antes del 30 de junio de 1999 (ver Nota 4.f) a los estados contables – Créditos financieros).

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 8 - PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (Cont.) f) Resultado de inversiones en sociedades controladas y vinculadas: 30.06.99 $ Controladas f.1) Participación en los resultados de las sociedades controladas Comesi S.A.I.C. (1) 4.251.242 Comesi San Luis S.A.I.C. 854.269 Prosid Investments Inc. (ver nota al Anexo C) (52.078.646) f.2) Amortizaciones y ajuste valuación bienes de cambio Bienes de uso – Comesi S.A.I.C. (1) (1.351.860) Valor llave – Comesi S.A.I.C. (1) (3.462.123) Ajuste valuación bienes de cambio – Comesi S.A.I.C. (1) 3.645.351 Ajuste valuación bienes de cambio – Comesi San Luis S.A.I.C. (554.126) (48.695.893) Vinculadas Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. (2) 1.571.420 Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. (41.097) 1.530.323 (47.165.570)

30.06.98 $

9.928.849 54.788 (1.889.850) (9.566.491) (260.758) (1.733.462) (1.798.562) 1.458 (1.797.104) (3.530.566)

(1) Resultados hasta el 31 de marzo de 1999, fecha en la cual se produjo la fusión de Siderar S.A.I.C. con Comesi S.A.I.C. (Ver Nota 1 a los estados contables). (2) Resultados anteriores a la transferencia de las acciones a Prosid Investments Inc. (ver Nota 8.e.1) a los estados contables). NOTA 9 - RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCION DE GANANCIAS De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales, el Estatuto Social y la Resolución General N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores debe transferirse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio, luego de absorberse los resultados negativos no asignados al inicio, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado. NOTA 10 - PROGRAMA GLOBAL DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Conforme la delegación y autorización conferida por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de fecha 29 de setiembre de 1994, el Directorio aprobó el prospecto de emisión del programa global de Obligaciones Negociables por la suma de US$ 250.000.000, el cual se encuentra autorizado por la Comisión Nacional de Valores. Con fecha 18 de octubre de 1995 se realizó la emisión de un tramo de dichas Obligaciones Negociables por US$ 60.000.000 a una tasa fija del 11% anual con un plazo de vencimiento de dos años. El 20 de octubre de 1997 se procedió a la cancelación total de las obligaciones emitidas. El 31 de julio de 1998 se realizó la emisión de un nuevo tramo por US$ 110.000.000 con vencimientos semestrales en los meses de enero y julio de los años 2002 y 2003 y con un interés de Libor más un spread creciente que para el primero y segundo año son del 0,9% y 1,15% respectivamente. Los intereses se pagarán trimestralmente. Los fondos provenientes de dicha colocación fueron afectados de la siguiente manera: US$ Cancelación de deudas bancarias y financieras 109.130.000 Gastos de emisión de Obligaciones Negociables 870.000 Total emitido 110.000.000

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NOTA 11 - INVERSIONES COMPROMETIDAS Se han firmado compromisos para futuras adquisiciones de bienes de uso por un monto de US$ 30.125.530.

NOTA 12 - RESOLUCION DE LA PROBLEMATICA DEL AÑO 2000 – NO CUBIERTO POR INFORME DEL AUDITOR Determinados software de aplicación, sistemas operativos, componentes de hardware y otros dispositivos tecnológicos cuya operatoria depende de microprocesadores, actualmente utilizados por la Sociedad, fueron diseñados para operar con representaciones de años de dos dígitos. Esto genera que el año 1999 (es decir 99) será el máximo valor que ellos podrán procesar con exactitud, pudiéndose generar problemas cuando se comiencen a procesar operaciones con fechas a partir del 1 de enero de 2000. Con el propósito de resolver los mencionados inconvenientes, se decidió y se está instrumentando una estrategia mixta que comprende el reemplazo de algunos sistemas por productos de software desarrollados por terceros por un lado y las modificaciones que sean necesarias para el resto, por el otro. Con respecto a los sistemas informativos, se terminaron las correcciones a los programas afectados, quedando instalado en el mes de abril todo el software de base (sistemas operativos, administrador de base de datos, etc.) compatibles con el año 2000. Al 30 de junio de 1999 finalizaron las pruebas unitarias dentro de los plazos planeados y comenzaron las pruebas de integración, previendo finalizar estas mismas el 30 de setiembre de 1999. Para cubrir las necesidades de información relacionadas con los procesos de abastecimientos, administración de ventas, despachos y contabilidad, se ha adoptado el producto SAP de la firma SAP AG. En cuanto a los sistemas industriales, se concluyó con la totalidad del inventario de equipos de planta y los sistemas de automatización, habiéndose terminado con la mayoría de las reparaciones y modificaciones de software. Los tests de los equipos críticos finalizarán en julio y los restantes en setiembre de 1999.

NOTA 13 - ESTADO DE CAPITALES El capital al 30 de junio de 1999 es de $ 347.468.771, el cual se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio. El último aumento del capital social por $ 35.666.000 fue aprobado por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 29 de diciembre de 1994, e inscripto en el Registro Público de Comercio el 7 de noviembre de 1995. El Patrimonio Neto al cierre del ejercicio es de $ 646.540.506 y el capital en circulación a dicha fecha es de $ 347.468.771, por lo que el valor patrimonial proporcional, para cada acción de valor nominal $ 1 es de $ 1,86 (un peso con ochenta y seis centavos).

NOTA 14 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO Con posterioridad al 30 de junio de 1999, no se han producido hechos, situaciones o circunstancias que no sean de público conocimiento, que incidan o puedan incidir significativamente sobre la situación patrimonial, económica o financiera de la Sociedad.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 BIENES DE USO Valor al comienzo del ejercicio $

Cuenta principal

Terrenos

22,245,062

Edificios e instalaciones industriales

596,852,511

Maquinarias y equipos

318,459,450

Incorporación DisminuAumentos sociedad ciones absorbida $ $ $ 33,792

Reclasicaciones $

682,205

Anexo A

Valor al cierre del ejercicio $

Amortizaciones Acumuladas Incorporación Acumuladas Neto Neto al comienzo sociedad Bajas del Del ejercicio al cierre resultante al resultante al del ejercicio absorbida ejercicio (1) del ejercicio 30.06.99 30.06.98 $ $ $ $ $ $ $

22,961,059

22,961,059

22,245,062

71,082,146

29,064,282

696,998,939 182,713,899

40,006,326

48,729,718 271,449,943 425,548,996 414,138,612

110,000

40,837,921

8,304,231

367,711,602 215,746,507

11,502,063

18,172,493 245,421,063 122,290,539 102,712,943

Material rodante

13,892,905 1,082,650

334,419

Muebles, máquinas e inst. de oficina y de uso general

14,912,112

Repuestos e implementos siderúrgicos

73,686,041 3,234,844

Bienes de uso en tránsito Obras en curso Anticipos a proveedores

9,690,717 42,758,859 63,787,806 3,832,602

1,093,276

1,157,896

429,705

32,802 668,828

7,654,169

19,464,786 30,950

(37,798,218) 1,378,351

14,216,698

8,544,524

256,059

16,499,713

9,900,143

1,024,653

1,099,760

9,233,401

4,983,297

5,348,381

1,518,516

12,443,312

4,056,401

5,011,969

76,953,687

76,953,687

73,686,041

2,705,376

2,705,376

9,690,717

88,213,233

88,213,233

42,758,859

2,485,201

2,485,201

3,832,602

Total al 30.06.99

1,096,330,259 68,249,092

134,291,953 10,125,796

1,288,745,508 416,905,073

Total al 30.06.98

1,008,954,718 91,023,064

3,647,523

1,096,330,259 352,398,477

52,789,101

666,942

666,942

69,520,487 538,547,719 750,197,789

592,762

65,099,358 416,905,073

679,425,186

(1) Ver Anexo H a los estados contables. Nota: La Sociedad ha considerado como valor de origen para los bienes revaluados técnicamente al 30 de junio de 1990, el valor técnico a dicha fecha reexpresado de acuerdo con lo expresado en la Nota 3.2 a los estados contables. Como consecuencia de lo mencionado precedentemente, las alícuotas de amortización de los distintos bienes no se exponen dado que son variables en función de las distintas vidas útiles remanentes asignadas en dicho revalúo técnico.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 ACTIVOS INTANGIBLES Valor al

Cuenta principal

comienzo del ejercicio $

Valor al cierre del ejercicio Aumentos

Disminuciones

$

$

$

Anexo B

Acumuladas al comienzo del ejercicio

$

Amortizaciones Bajas del Del ejercicio ejercicio (1)

$

Acumuladas al cierre del ejercicio

$

Gastos de reorganización de planta y análisis de proyectos

44,691,428

44,691,428

42,914,948

Valor llave (Sidercrom S.A.)

1,021,881

1,021,881

1,021,881

Valor llave (Comesi S.A.I.C.)

21,843,233

21,843,233

11,958,114

3,997,372

Total al 30.06.99

67,556,542

67,556,542

55,894,943

Total al 30.06.98

67,611,287

67,556,542

43,334,457

54,745

1,532,036

44,446,984

Neto

Neto

resultante al 30.06.99 $

resultante al 30.06.98 $

244,444

1,776,480

15,955,486

5,887,747

9,885,119

5,529,408

61,424,351

6,132,191

12,566,480

55,894,943

1,021,881

5,994

11,661,599

(1) Ver Anexo H a los estados contables. La amortización de Valor llave (Comesi S.A.I.C.) del 1° de julio de 1998 hasta el 31 de marzo de 1999 se incluye como resultado de inversiones en sociedades controladas y vinculadas (ver Nota 8 f a los estados contables).

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 INVERSIONES - Títulos valores emitidos en serie y participaciones en otras sociedades Denominación y características de los valores

Emisor

Clase

Valor Nominal

Anexo C

Cantidad

30.06.99 % de part. sobre el cap. social

Inversiones no corrientes Soc. art. 33 Ley N° 19.550 y modificatorias

Valor de costo ajustado $

Valor patrimonial proporcional $

Valor

30.06.98 Valor

registrado $

registrado $

Controladas Acciones Acciones Acciones

Comesi S.A.I.C.(1) Comesi San Luis S.A.I.C. Prosid Investments Inc.

Ordinarias 1 voto Ordinarias 1 voto

0.0001 1.0000

1,089,000 120,000,000

99.0000 100.0000

4,542,925 122,626,393

5,083,768 70,547,747

5,083,768 70,547,747

37,751,418 196,653 50,000

Ordinarias 1 voto Ordinarias 1 voto

1.0000 1.0000

355,000 1,800

39.0539 15.0000

355,000 2,848,547

313,989 2,848,426

313,989 2,848,426

355,086 787,735

Ordinarias 1 voto

1.0000

10,000

0.0031

10,000

Vinculadas Acciones Acciones Acciones Acciones

Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. Ecocemento S.A. Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. FO.GA.BA. S.A.P.E.M.

10,000

121,054,973 -

(1,337,936) -

27,562,687 (9,689,575) 423,018

77,465,994

178,491,995

Otros Ajuste valuación bienes de uso Comesi S.A.I.C. (1) Ajuste valuación bienes de cambio Comesi S.A.I.C. (1) Ajuste valuación bienes de cambio Comesi San Luis S.A.I.C. Aportes irrevocables a Ecocemento S.A.

(1,337,936)

130,382,865

77,455,994

(1) No se exponen saldos al cierre del ejercicio debido a la fusión de Siderar S.A.I.C. con Comesi S.A.I.C. (ver Nota 1 a los estados contables).

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 INVERSIONES - Títulos valores emitidos en serie y participaciones en otras sociedades (Cont.) Denominación y características de los valores

Emisor

Actividad principal

Anexo C

Información sobre el emisor Ultimo estado contable Fecha Período Capital Resultados Patrimonio social neto $ $ $

Fecha de aprobación del Directorio

Inversiones no corrientes Soc. art. 33 Ley N° 19.550 y modificatorias Controladas Acciones

Comesi San Luis S.A.I.C.

Acciones

Prosid Investments Inc. (1)

Vinculadas Acciones

Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R.

Acciones

Ecocemento S.A.

Acciones

FO.GA.BA. S.A.P.E.M.

Producción de chapas laminadas en frío y/o en caliente revestidas o no, conformadas y/o flejadas. Realizar inversiones financieras de cualquier naturaleza y toda otra actividad permitida por las leyes vigentes en las Islas Vírgenes Británicas. Otorgar garantías a sus socios partícipes para facilitar o permitir su acceso al crédito para la compra de materia prima de origen nacional, mediante la celebración de contratos regulados en la Ley N° 24.467. Producción y comercialización de cemento portland con escoria de alto horno, cal y sus derivados. Otorgar garantías a PYMES que desarrollen su actividad en la provincia de Buenos Aires.

30.06.99

12 meses

110

1,472,987

5,135,119

31.08.99

30.06.99

12 meses

120,000,000

(52,078,646)

70,547,747

20.08.99

31.03.99

9 meses

909,000

(103,614)

45,803,990

31.05.99

31.03.99

9 meses

12,000

18,989,506

05.05.99

31.12.98

12 meses

3,238,400

51,618,948

17.03.99

(705,439)

(1) El criterio de Prosid Investments Inc. es calcular el valor de su inversión en Amazonia tomando los estados contables de esta última con una antigüedad de tres meses. Sin embargo, y a efectos de un mejor reflejo de la realidad económica en los presentes estados contables, el patrimonio y los resultados de la Sociedad han sido ajustados por el efecto estimado de los resultados de Amazonia por el período 1 de abril al 30 de junio de 1999, debido a las causas que se explican en Nota 8.e.3) a los estados contables.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 OTRAS INVERSIONES

Cuenta principal y características

Valor al Aumentos comienzo del ejercicio

$

$

Incorporación sociedad absorbida

Disminuciones

$

$

Anexo D

AmortizaValor ciones registrado al (1) 30.06.99

$

$

Valor registrado al 30.06.98

$

Otras inversiones corrientes Depósitos a la vista

68

Depósitos a plazo

5,042,855

435,260

4,607,663

12,597,455

Total al cierre del ejercicio

68 12,597,455

12,597,455

5,042,855

435,260

68 -

17,205,118

68

4,134,959

2,703,798

36,000,000

50,000,000

98,229

1,225,279

23,191 40,233,188

53,929,077

Otras inversiones no corrientes Inv. financieras en cías. de seguros

2,703,798

1,431,161

Fondo de riesgo Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. 50,000,000 16,000,000 Bienes inmuebles

Total al cierre del ejercicio

1,225,279

53,929,077 17,431,161

(1) Ver Anexo H a los estados contables.

30,000,000 1,103,859

31,103,859

23,191

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 PREVISIONES

Rubros

Saldos al comienzo del ejercicio $

Aumentos y recuperos (1) $

Anexo E

Incorporación Utilizaciones Saldos al sociedad final absorbida del ejercicio $ $ $

Deducidas del activo corriente Para créditos incobrables

7,096,416

1,787,090

350,837

667,177

8,567,166

Total al 30.06.99

7,096,416

1,787,090

350,837

667,177

8,567,166

Total al 30.06.98

7,074,021

780,000

-

757,605

7,096,416

Para créditos incobrables

324,000

(145,608)

292,172

Total al 30.06.99

324,000

(145,608)

292,172

Total al 30.06.98

592,000

Deducidas del activo no corriente

-

-

-

470,564

268,000

470,564 324,000

Incluidas en el pasivo corriente Para contingencias

1,553,699

5,556,487

1,460,910

5,435,480

3,135,616

Total al 30.06.99

1,553,699

5,556,487

1,460,910

5,435,480

3,135,616

Total al 30.06.98

1,247,104

2,877,582

2,570,987

1,553,699

8,108,000

(2,710,167)

8,242,247

-

13,640,080

Total al 30.06.99

8,108,000

(2,710,167)

8,242,247

-

13,640,080

Total al 30.06.98

2,493,000

5,615,000

-

8,108,000

-

Incluidas en el pasivo no corriente Para contingencias

(1) Ver Anexo H a los estados contables.

-

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 COSTO DE VENTAS

Anexo F

Ejercicio finalizado el 30.06.99

$

30.06.98

$

$

$

1) Existencia al comienzo del ejercicio - Productos terminados - Productos en proceso - Materia prima - Materiales - Anticipos a proveedores - Previsión para obsolescencia y dif. de inventario

98,021,298 86,029,429 29,391,398 68,622,396 1,241,259 -

2) Compras del ejercicio

283,305,780

78,991,297 59,597,273 30,407,965 66,775,026 2,926,480 (224,044)

339,277,039

3) Incorporación sociedad absorbida

238,473,997 518,116,871

13,754,708

-

4) Gastos de fabricación (Anexo H) Subtotal

400,211,960 1,036,549,487

385,786,019 1,142,376,887

5) Resultado por tenencia (Anexo H) Subtotal

(15,655,216) 1,020,894,271

(3,606,598) 1,138,770,289

6) Existencia al final del ejercicio - Productos terminados - Productos en proceso - Materia prima - Materiales - Anticipos a proveedores COSTO DE VENTAS

97,421,969 61,517,796 35,012,397 61,600,587 1,943,953

257,496,702 763,397,569

98,021,298 86,029,429 29,391,398 68,622,396 1,241,259

283,305,780 855,464,509

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 30.06.99 Clase de Monto en Tipo de Rubros moneda moneda cambio (1) extranjera utilizado $ ACTIVO

Anexo G

Monto en moneda local $

Clase de moneda (1)

30.06.98 Monto en moneda extranjera

Monto en moneda local $

ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Caja Valores a depositar Bancos Otras inversiones Depósitos a la vista Depósitos a plazo Créditos por ventas Deudores comunes Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Reembolsos sobre exportaciones Clientes documentados Documentos descontados Previsión para incobrables (Anexo E) Intereses no devengados Otros créditos Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado Créditos diversos Total activo corriente - traspaso

US$

30,034

1.000000

30,034

US$

8,842

1.000000

8,842

US$ US$

4,607,663 12,597,455

1.000000 1.000000

4,607,663 12,597,455

US$ US$ US$ US$

103,922,854 1,245,162 5,321,134 43,952,633

1.000000 1.000000 1.000000 1.000000

103,922,854 1,245,162 5,321,134 43,952,633

US$ US$

(8,567,166) (1,630,380)

1.000000 1.000000

(8,567,166) (1,630,380)

US$ US$ US$ US$

4,586,432 984,209 3,086,474 9,576,830

1.000000 1.000000 1.000000 1.000000

4,586,432 984,209 3,086,474 9,576,830 179,722,176

US$ US$ US$

17,555 52,450 3,161

17,555 52,450 3,161

US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$

106,406,544 9,106,488 1,467,340 54,339,678 (3,038,372) (7,096,416) (2,193,270)

106,406,544 9,106,488 1,467,340 54,339,678 (3,038,372) (7,096,416) (2,193,270)

US$ US$ US$ US$

44,052,440 1,014,674 1,202,246 2,811,643

44,052,440 1,014,674 1,202,246 2,811,643 208,146,161

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.) 30.06.99 Clase de Monto en Tipo de Rubros moneda moneda cambio (1) extranjera utilizado $ Traspaso

Anexo G

Monto en moneda local $ 179,722,176

Clase de moneda (1)

30.06.98 Monto en moneda extranjera

Monto en moneda local $ 208,146,161

ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas Clientes documentados Previsión para incobrables (Anexo E) Otros créditos Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado Créditos financieros Créditos diversos Otras inversiones Fdo. de Riesgo Cía. Afianzadora de Emp. Siderúrg. S.G.R.

Inversiones financieras en compañías de seguros Bienes de uso Anticipos a proveedores

Total activo no corriente Total activo

US$ US$

2,060,739 (470,564)

1.000000 1.000000

2,060,739 (470,564)

US$ US$

2,159,430 (324,000)

2,159,430 (324,000)

US$ US$ US$

3,094,337 7,182,090 517,717

1.000000 1.000000 1.000000

3,094,337 7,182,090 517,717

US$ US$

962,993 396,959

962,993 396,959

US$

259,853

259,853

US$ US$

36,000,000 4,134,959

1.000000 1.000000

36,000,000 4,134,959

US$ US$

50,000,000 2,703,798

50,000,000 2,703,798

US$ DM Lit FF S FB

518,780 207,726 1,130,103,38 781,5223 219,346 1,908,974

1.000000 0.526199 0.000532 0.156757 0.074722 0.025586

518,780 109,305 601,215 122,509 16,390 48,843 53,936,320 233,658,496

US$ DM Lit FF

1,180,338 333,784 567,550,802 442,675

1,180,338 184,773 318,396 73,056

57,915,596 266,061,757

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.) 30.06.99 Clase de Monto en Tipo de Rubros moneda moneda cambio (1) extranjera utilizado $ PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales Proveedores comunes US$ 3,356,759 1.000000 Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias US$ 2,228,266 1.000000 Obligaciones a pagar US$ 41,183,815 1.000000 Lit 4,000,191,370 0.000533 DM 2,071,198 0.527737 £ 24,659 1.577500 S 3,881,192 0.075197 FF 140,531 0.157844 Pt 27,474,524 0.006202 SFR 46,642 0.644615 Skr 370,492 0.118583 EURO 31,423 1.030500 Intereses no devengados Anticipos de clientes Bancarias y financieras Financieras Obligaciones a pagar

Deuda con seguro de cambio en US$ Intereses no devengados

Intereses no devengados con seguro de cambio en US$ Otras deudas Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Total pasivo corriente - traspaso

Anexo G

Monto en moneda local $

3,356,759 2,228,266 41,183,815 2,132,102 1,093,048 38,899 291,854 22,182 170,397 30,066 43,934 32,381

US$ US$

(1,284,274) 4,531,257

1.000000 1.000000

(1,284,274) 4,531,257

US$ ¥ DM ¥ DM US$ ¥

197,141,988 3,440,416 57,068 9,319,606,212 681,310 (21,385,947) (3,041,697)

1.000000 0.008274 0.527737 0.008403 0.713267 1.000000 0.008274

197,141,988 28,466 30,117 78,312,651 485,956 (21,385,947) (25,167)

¥

(203,622,974)

0.008392

(1,708,804)

Clase de moneda (1)

30.06.98 Monto en moneda extranjera

US$ US$ US$ Lit DM £ S FF Pt SFR

4,198,804 1,794,382 81,092,711 214,982,238 1,871,460 111,610 1,662,537 2,756,506 13,470,345 50

4,198,804 1,794,382 81,092,711 121,035 1,039,280 186,422 131,495 458,079 88,123 33

FB US$ US$

217,217 (3,759,832) 6,898,631

5,859 (3,759,832) 6,898,631

US$ US$ ¥ DM ¥ DM US$ ¥ DM ¥

29,713 60,925,897 178,478,992 90,838 21,449,822,2 70 681,310 (18,988,093) (68,133,903) (21,996) (185,121,185 ) 50,000

29,713 60,925,897 1,295,579 50,445 169,324,897 485,956 (18,988,093) (494,584) (12,215) (1,425,248)

US$ 306,749,946

Monto en moneda local $

50,000 303,497,369

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.) 30.06.99 Clase de Monto en Tipo de Rubros moneda moneda cambio (1) extranjera utilizado $ Traspaso

Anexo G

Monto en moneda local $ 306,749,946

Clase de moneda (1)

30.06.98 Monto en moneda extranjera

Monto en moneda local $ 303,497,369

PASIVO NO CORRIENTE Deudas comerciales Obligaciones a pagar Intereses no devengados Bancarias y financieras Financieras Obligaciones a pagar

Deuda con seguro de cambio en US$ Obligaciones Negociables Intereses no devengados

US$ US$

14,620,235 (1,821,650)

1.000000 1.000000

14,620,235 (1,821,650)

US$ US$

19,781,248 (1,416,114)

19,781,248 (1,416,114)

US$ ¥ DM ¥

184,705,535 77,172,347 228,275 7,165,034,631

1.000000 0.008274 0.527737 0.008374

184,705,535 638,524 120,469 60,000,000

US$ US$ ¥ DM ¥ DM

57,000,000 187,624,092 257,340,405 344,213 11,787,709,9 30 681,310

57,000,000 187,624,092 1,868,034 191,152 87,370,506 485,956

US$ US$ ¥

110,000,000 (36,927,794) (77,172,347)

1.000000 1.000000 0.008274

110,000,000 (36,927,794) (638,524)

US$ ¥ DM

(22,483,006) (258,305,276 (58,869))

(22,483,006) (1,875,038) (32,692) 328,514,138 632,011,507

Total pasivo no corriente Total pasivo

(1)

330,696,795 637,446,741

(1) US$: Lit: DM: Skr:

Dólares estadounidenses Liras italianas Marcos alemanes Coronas suecas

S: £: FB: Pt:

Chelines austríacos Libras esterlinas Francos belgas Pesetas

¥: Yenes FF: Francos franceses SFR: Francos suizos

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, Apartado I, inc. b) LEY N° 19.550 Y MODIFICATORIAS Resultados financieros y por tenencia Gastos de Gastos de Gastos de Rubros comerciaadminisGenerados Generados fabricación lización tración por activos por pasivos $ $ $ $ $ Honorarios de directores y consejo de vigilancia 1,232,000 Sueldos, jornales y contribuciones sociales 124,565,665 10,220,981 35,316,665 Gastos y servicios de oficina 1,840,796 734,432 2,619,806 Mantenimiento y servicios de seguridad de edificios, instalaciones y equipos 97,165,646 65,549 2,907,023 Honorarios por asistencia técnica y asesoramiento externo 276,602 285,304 1,451,953 Impuestos, tasas y contribuciones 370 6,589,558 Prestaciones de servicios por terceros 66,457,720 489,797 9,813,332 Servicios de operación y tecnología informática 19,477 5,393 6,108,847 Comedor y refrigerio 2,985,449 71,016 175,493 Alquileres 451,480 2,055 169,690 Transporte del personal 2,869,233 60,422 Publicidad y propaganda 57,422 1,009,623 212,860 Gastos varios y comisiones 1,294,917 Previsión para contingencias Previsión para incobrables 1,641,482 Fletes y acarreos 15,937,104 7,181,317 11,581 Grandes trabajos no activables 20,146,459 Amortizaciones otros activos Amortizaciones otras inversiones no corrientes Amortizaciones activos intangibles 1,147,446 Amortizaciones bienes de uso 69,520,487 Traspaso 403,440,986 23,002,236 66,669,230

Anexo H

Total ejercicio finalizado el Otros ingresos y egresos $

2,846,320

39,403 23,191 919,839 3,828,753

30.06.99

30.06.98

$ 1,232,000 170,103,311 5,195,034

$ 1,218,500 177,250,712 7,146,534

100,138,218

89,847,580

2,013,859 6,589,928 76,760,849 6,133,717 3,231,958 623,225 2,929,655 1,279,905 1,294,917 2,846,320 1,641,482 23,130,002 20,146,459 39,403 23,191 2,067,285 69,520,487 496,941,205

2,577,868 6,018,055 70,169,738 5,599,422 3,417,277 418,280 2,927,278 2,045,525 1,071,118 8,492,582 780,000 23,316,027 21,847,374 57,535 2,999,989 65,099,358 492,300,752

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, Apartado I, inc. b) LEY N° 19.550 Y MODIFICATORIAS (Cont.) Resultados financieros y por tenencia Gastos de Gastos de Gastos de Otros Rubros comerciaadminisGenerados Generados ingresos y fabricación lización tración por activos por pasivos egresos $ $ $ $ $ $ Traspaso 403,440,986 Recupero por venta de chatarra y rezagos (21,010,782) Gastos depósitos externos 1,659,295 Otros gastos e ingresos Otros gastos e ingresos ordinarios 16,122,461 Intereses y otros gastos de financiación Diferencias de cambio Resultado por tenencia de activos no monetarios

23,002,236

66,669,230

2,534,796

6,066,734 (18,659,735) 107,280 15,655,216

53,212,214 1,793,622

Anexo H

Total ejercicio finalizado el 30.06.99

30.06.98

$

$

3,828,753

496,941,205 (21,010,782) 1,659,295

1,750,251

26,474,242 34,552,479 1,900,902 15,655,216 556,172,557

Total al 30.06.99

400,211,960

25,537,032

72,735,964

(2,897,239)

55,005,836

5,579,004

Total al 30.06.98

385,786,019

26,266,867

80,398,354

(12,911,653)

46,563,117

14,282,752

492,300,752 (20,080,145) 1,533,207 517,876 32,462,302 30,144,035 (99,169) 3,606,598

540,385,456

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADOS CONTABLES al 30 de junio de 1999 OPERACIONES CON SOCIEDADADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

Anexo I

Total del ejercicio finalizado el Ventas y prestaciones varias

Compras y prestaciones recibidas

Remuneración Socio Protector S.G.R.

Intereses

30.06.99

30.06.98

$

$

$

$

$

$

Controladas Comesi S.A.I.C. (1) Comesi San Luis S.A.I.C. Subtotal

52,319,944 4,054,958

(23,329,115) (182,718)

-

1,574,768 -

30,565,597 3,872,240

72,955,367 (26,593)

56,374,902

(23,511,833)

-

1,574,768

34,437,837

72,928,774

16,703,313

(2,038,485)

-

-

14,664,828

39,126,190

-

2,978,763 127,302 37,377 -

2,665,944

43,289,214

Vinculadas Siderca S.A.I.C. Compañía Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. Ecocemento S.A. Inversora Siderúrgica Argentina S.A. Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd.

840,000 127,302 -

-

2,138,763 -

37,377 -

Subtotal

17,670,615

(2,038,485)

2,138,763

37,377

17,808,270

Total al 30.06.99

74,045,517

(25,550,318)

2,138,763

1,612,145

52,246,107

Total al 30.06.98

134,146,522

(22,106,075)

1,870,944

2,306,597

-

1,497,080

116,217,988

(1) Corresponde a las operaciones hasta el 31 de marzo de 1999, fecha en la cual se produjo la fusión con Comesi S.A.I.C. según lo mencionado en la Nota 1 a los estados contables. Las cifras que figuran entre paréntesis significan pérdidas o egresos.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL

Domicilio legal: Leandro N. Alem 1067 - Buenos Aires

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 1999

INDICE

Estados contables consolidados al 30 de junio de 1999 Estado de situación patrimonial consolidado Estado de resultados consolidado Estado de origen y aplicación de fondos consolidado Notas a los estados contables consolidados

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO al 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 4.a) Otras inversiones (Nota 4.b) Créditos por ventas (Nota 4.c) Otros créditos (Nota 4.d) Bienes de cambio (Nota 4.e) Otros activos (Nota 4.f) Total del activo corriente

30.06.99 $

30.06.98 $

3,881,291 17,240,404 174,597,407 45,481,163 258,718,319 2,177,521

7,733,549 3,716,257 172,574,641 26,672,560 303,584,395 1,495,156

502,096,105

515,776,558

ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas (Nota 4.g) Otros créditos (Nota 4.h) Inversiones (Nota 4.i) Otras inversiones (Nota 4.j) Activos intangibles (Nota 4.k) Bienes de uso (Nota 4.l) Otros activos (Nota 4.m) Total del activo no corriente

PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales (Nota 4.n) Deudas bancarias y financieras (Nota 4.o) Deudas sociales y fiscales (Nota 4.p) Otras deudas (Nota 4.q) Previsiones Total del pasivo corriente

30.06.98 $

104,035,948 254,369,985 37,651,468 2,236,324 3,175,071

140,007,981 234,600,109 54,316,203 1,901,393 3,209,025

401,468,796

434,034,711

12,798,585 317,898,210 4,017,054 13,640,080

18,365,134 311,039,180 2,462,832 16,227,324

348,353,929 749,822,725

348,094,470 782,129,181

51,351

94,615

646,540,506

679,240,990

1,396,414,582

1,461,464,786

PASIVO NO CORRIENTE 1,590,175 17,773,997 73,720,162 40,233,188 6,132,191 751,483,481 3,385,283

1,868,485 3,865,283 122,630,812 53,929,077 11,661,599 747,643,245 4,089,727

Deudas comerciales (Nota 4.r) Deudas bancarias y financieras (Nota 4.s) Deudas sociales y fiscales (Nota 4.t) Previsiones Total del pasivo no corriente Total del pasivo

894,318,477

945,688,228

Participación de terceros en sociedades controladas PATRIMONIO NETO

Total del activo

30.06.99 $

1,396,414,582

1,461,464,786

Las notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Total del pasivo y patrimonio neto

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior Ejercicio finalizado el 30.06.99

30.06.98

$

$

Ventas netas

1,015,395,269

1,230,529,789

Costo de ventas

(783,312,764)

(900,384,073)

Ganancia bruta

232,082,505

330,145,716

Gastos de comercialización

(26,876,620)

(28,591,087)

Gastos de administración

(75,391,484)

(83,393,880)

- Generados por activos

2,518,692

12,587,692

- Generados por pasivos

(56,021,843)

(48,368,768)

(6,066,339)

(15,909,196)

(14,730)

(24,884)

70,230,181

166,445,593

(19,072,809)

(55,082,148)

51,157,372

111,363,445

(50,548,323)

(1,797,104)

609,049

109,566,341

Resultados financieros y por tenencia

Otros ingresos y egresos ordinarios Participación de terceros en sociedades controladas Ganancia antes de impuestos Cargo por provisión de impuesto a las ganancias Ganancia ordinaria Resultado de inversiones en sociedades vinculadas Ganancia neta del ejercicio

Las notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADO por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 1999, comparativo con el ejercicio anterior Ejercicio finalizado el 30.06.99 30.06.98 $ $ VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio (1) Aumento (Disminución) de los fondos Fondos al cierre del ejercicio (1)

11,449,806 9,671,889 21,121,695

13,613,408 (2,163,602) 11,449,806

51,157,372

111,363,445

73,302,270 23,191 76,303 5,529,408 1,375,847 19,072,809 1,232,000 3,041,344 14,730 154,825,274 (50,548,323)

70,272,477 57,535 54,717 12,566,480 438,973 55,082,148 1,218,500 9,593,382 24,884 260,672,541 (1,797,104)

50,548,323 154,825,274

1,797,104 260,672,541

44,866,076 13,672,698 26,628,906 239,992,954

(50,538,002) (21,050,078) 48,751 134,268,039 323,401,251

(3,120,303) (32,717,317) (54,224) (1,637,673) (77,142,506) (41,538,582) (34,183,322) (897,069) (5,662,542) (57,994) (33,309,533) (230,321,065) 9,671,889

(7,576,867) 2,646,580 (5,639,600) (124,147,609) (88,076,784) (7,463,438) (61,214,787) (1,484,837) (4,679,740) 69,731 (27,997,502) (325,564,853) (2,163,602)

CAUSAS DE VARIACION DE LOS FONDOS Ganancia ordinaria Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos: Amortización de bienes de uso Amortización de otras inversiones no corrientes Amortización de otros activos corrientes Amortización de activos intangibles Previsión incobrables Cargo por provisión de impuesto a las ganancias Provisión honorarios al Directorio y Consejo de Vigilancia Previsión para contingencias Participación de terceros en sociedades controladas Fondos generados por las operaciones ordinarias Resultado de inversiones en sociedades vinculadas Más: Partidas que no representan erogaciones de fondos: Resultado de inversiones en sociedades vinculadas Fondos generados (aplicados) al resto de las operaciones Fondos generados por las operaciones Otras causas de orígenes de fondos: Disminución (Aumento) neto de bienes de cambio Disminución (Aumento) neto de otras inversiones no corrientes Disminución neta de activos intangibles Aumento neto de deudas bancarias y financieras Total de orígenes de fondos Otras causas de aplicaciones de fondos: Aumento neto de créditos por ventas (Aumento) Disminución neta de otros créditos Aumento neto de otros activos Aumento neto de inversiones Aumento neto de bienes de uso Disminución neta de deudas comerciales Disminución neta de deudas sociales y fiscales Disminución neta de otras deudas Disminución neta de previsiones (Disminución) Aumento de participación de terceros en sociedades controladas Distribución de utilidades dispuesta por Asamblea del 30.09.97 Distribución de utilidades dispuesta por Asamblea del 30.09.98 Total de aplicaciones de fondos Aumento (Disminución) de los fondos (1) Caja y bancos más otras inversiones corrientes. Las notas 1 a 7 que se acompañan forman parte integrante de este estado.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 1999

NOTA 1 - BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS - NORMAS CONTABLES Los estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con las bases y criterios de valuación expuestos en Notas 2 y 3 a los estados contables individuales de la sociedad controlante y deben ser leídos conjuntamente con la información complementaria de dichos estados contables.

NOTA 2 - BASES DE CONSOLIDACION

Las sociedades consolidadas y los respectivos porcentajes sobre votos posibles al 30 de junio de 1999 eran: Sociedad Comesi San Luis S.A.I.C. Prosid Investments Inc.

Participación 99,000 % 100,000 %

Los estados contables consolidados han sido preparados sobre la base de los estados contables de las sociedades controladas al 30 de junio de 1999. En el estado de resultados consolidado se incluyen los resultados de Comesi S.A.I.C. hasta el 31 de marzo de 1999, sociedad controlada por Siderar S.A.I.C. hasta dicha fecha. A partir de la misma se produjo la fusión según lo mencionado en la Nota 1 a los estados contables individuales. Se han practicado, de haber correspondido, los ajustes necesarios a fin de unificar los criterios de valuación y exposición de las sociedades incluidas en la consolidación. Los saldos entre las sociedades consolidadas, las transacciones y sus resultados, y los resultados no trascendidos a terceros, han sido eliminados en la medida que fueran significativos.

NOTA 3 - INFORMACION COMPLEMENTARIA QUE NO DIFIERE SIGNIFICATIVAMENTE DE LA EXPUESTA POR LA SOCIEDAD CONTROLANTE Se encuentran en esta condición las Notas 1 a 3, 5, 6, 8 a 13 y los Anexos A a I a los estados contables individuales de la sociedad controlante.

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 4 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO ACTIVO CORRIENTE a)

Caja y bancos Caja Valores a depositar Bancos

b) Otras inversiones Depósitos a la vista Depósitos a plazo c)

Créditos por ventas Deudores comunes Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Reembolsos sobre exportaciones Clientes documentados Documentos descontados Previsión para incobrables Intereses no devengados

d) Otros créditos Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias Anticipos y préstamos al personal Otros créditos al personal por venta de inmuebles Contribución solidaria Créditos fiscales Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado Créditos diversos e)

f)

Bienes de cambio Productos terminados Productos en proceso Materia prima Materiales Anticipos a proveedores Otros activos (valores residuales) Inmuebles

La amortización del ejercicio ascendió a $ 76.303

30.06.99 $

30.06.98 $

142,887 959,691 2,778,713 3,881,291

155,686 2,775,421 4,802,442 7,733,549

4,642,949 12,597,455 17,240,404

3,716,257 3,716,257

105,165,533 627,237 5,321,134 73,740,834 (8,626,951) (1,630,380) 174,597,407

122,633,675 576,759 1,585,133 60,961,348 (3,038,372) (7,783,978) (2,359,924) 172,574,641

4,586,432 3,137,068 184,350 87,190 20,308,977 2,080,873 3,086,474 12,009,799 45,481,163

6,391,051 4,202,488 79,212 7,771,156 1,838,393 1,228,976 5,161,284 26,672,560

97,819,194 62,342,188 35,012,397 61,600,587 1,943,953 258,718,319

109,350,713 89,012,571 33,923,531 69,736,927 1,560,653 303,584,395

2,177,521 2,177,521

1,495,156 1,495,156

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 4 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.) 30.06.99 30.06.98 ACTIVO NO CORRIENTE $ $ g) Créditos por ventas Clientes documentados 2,060,739 2,495,931 Previsión para incobrables (470,564) (627,446) 1,590,175 1,868,485 h) Otros créditos Anticipos y préstamos al personal 1,645,443 2,089,417 Otros créditos al personal por venta de inmuebles 5,309,671 Contribución solidaria 7,105 47,472 Anticipos a proveedores 962,993 Gastos pagados por adelantado 3,094,337 396,959 Créditos financieros 7,182,090 Créditos diversos 535,351 368,442 17,773,997 3,865,283 i) Inversiones Acciones Cía. Afianzadora de Empresas Siderúrgicas S.G.R. 313,989 355,086 Acciones Ecocemento S.A. 2,848,426 1,210,753 Acciones Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. 70,547,747 121,054,973 Acciones Fondo de Garantías Buenos Aires S.A.P.E.M. 10,000 10,000 73,720,162 122,630,812 j) Otras inversiones (valores residuales) Inversiones en compañías de seguros 4,134,959 2,703,798 Fondo de Riesgo Cía. Afianzadora de Empresas Siderúrgicas 36,000,000 50,000,000 S.G.R. inmuebles Bienes 98,229 1,225,279 40,233,188 53,929,077 La amortización del ejercicio ascendió a $ 23.191 k) Activos intangibles (valores residuales) Gastos de reorganización de planta y análisis de proyecto Valor llave (Comesi S.A.I.C.)

244,444 5,887,747 6,132,191

1,776,480 9,885,119 11,661,599

23,055,007 426,729,736 122,298,075 4,983,297 4,059,869 76,953,687 2,705,376 88,213,233 2,485,201 751,483,481

22,557,377 470,931,238 110,025,061 5,424,637 6,049,410 73,686,041 9,690,717 44,555,986 4,722,778 747,643,245

3,385,283 3,385,283

4,089,727 4,089,727

La amortización del ejercicio ascendió a $ 5.529.408 l)

Bienes de uso (valores residuales) Terrenos Edificios e instalaciones industriales Maquinarias y equipos Material rodante Muebles, máquinas e instalaciones de oficina y de uso general Repuestos e implementos siderúrgicos Bienes de uso en tránsito Obras en curso Anticipos a proveedores

La amortización del ejercicio ascendió a $ 73.302.270 m) Otros activos Inmuebles

SIDERAR SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL NUMERO DE REGISTRO EN LA INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA: 14.510 NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 30 de junio de 1999 (Cont.) NOTA 4 - COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Cont.) 30.06.99 30.06.98 PASIVO CORRIENTE $ $ n) Deudas comerciales Proveedores comunes 53,595,834 50,657,658 Sociedades art. 33 - Ley N° 19.550 y modificatorias 2,146,705 1,114,298 Obligaciones a pagar 45,038,678 83,839,946 Intereses no devengados (1,284,274) (3,759,832) Anticipos de clientes 4,539,005 8,155,911 104,035,948 140,007,981 o) Deudas bancarias y financieras Financieras 1,490,725 23,325,171 Obligaciones a pagar 275,999,178 232,247,277 Intereses no devengados (23,119,918) (20,972,339) 254,369,985 234,600,109 p) Deudas sociales y fiscales Provisión impuesto a las ganancias 20,228,719 55,090,000 Retención ganancias y contribución solidaria (13,408,874) (24,579,401) Anticipo impuesto a las ganancias (6,788,466) (19,500,440) Provisión ingresos brutos 153,704 339,174 Sueldos y cargas sociales 32,622,096 38,102,591 Otras diversas 4,844,289 4,864,279 37,651,468 54,316,203 q) Otras deudas Diversas 2,236,324 1,901,393 2,236,324 1,901,393 PASIVO NO CORRIENTE r)

s)

t)

Deudas comerciales Obligaciones a pagar Intereses no devengados Deudas bancarias y financieras Financieras Obligaciones a pagar Obligaciones Negociables Intereses no devengados Deudas sociales y fiscales Diversas

14,620,235 (1,821,650) 12,798,585

19,781,248 (1,416,114) 18,365,134

245,464,528 110,000,000 (37,566,318) 317,898,210

57,000,000 278,555,925 (24,516,745) 311,039,180

4,017,054 4,017,054

2,462,832 2,462,832

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NOTA 5 - ACTIVOS GRAVADOS, DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Y FIANZAS OTORGADAS Se han constituido prendas sobre bienes de Siderar S.A.I.C. en garantía de deudas contraídas por la compra de los bienes prendados por US$ 3.130.307. En función de los contratos firmados como consecuencia de la constitución de Consorcio Siderurgia Amazonia Ltd. se otorgaron garantías de acuerdo con lo mencionado en la Nota 8.e) a los estados contables individuales. Al cierre del ejercicio Siderar S.A.I.C. se ha constituido en fiador de obligaciones por US$ 3.087.578.

NOTA 6 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – GANANCIA MINIMA PRESUNTA El cargo por provisión de impuesto a las ganancias imputado a resultados es el que se estima pagar por el ejercicio de acuerdo con la legislación impositiva vigente para las siguientes sociedades: $ Impuesto a las ganancias Siderar S.A.I.C. 18.613.599 Impuesto a las ganancias Comesi S.A.I.C. 310.000 Impuesto a la ganancia mínima presunta Comesi San Luis S.A.I.C. 149.210 19.072.809

NOTA 7 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO Con posterioridad al 30 de junio de 1999, no se han producido hechos, situaciones o circunstancias que no sean de público conocimiento, que incidan o puedan incidir significativamente sobre la situación patrimonial, económica o financiera de la Sociedad.

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Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad 1. No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. 2. No tuvieron lugar modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias ocurridas durante el ejercicio comprendido por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en ejercicios anteriores, o con los que habrán de presentarse en ejercicios futuros, excepto por lo mencionado en la Nota 8.e) a los estados contables individuales. 3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas por vencimiento: a) Plazo vencido: Ver Nota 5 a los estados contables individuales. b) No existen créditos ni deudas sin plazo. c) Plazo no vencido: Ver Nota 5 a los estados contables individuales. 4. Clasificación de los créditos y deudas de acuerdo con el efecto financiero que producen:

En moneda nacional sin interés En moneda extranjera sin interés En moneda nacional con interés En moneda extranjera con interés Total

Créditos $ 23.478.796 15.902.783 38.760.260 167.997.448 246.139.287

Deudas $ 53.278.235 31.763.981 41.048.233 605.682.760 731.773.209

5. El detalle del porcentaje de participación en Sociedades del art. 33 de la Ley N° 19.550 en el capital y en el total de votos se informa en el Anexo C a los estados contables individuales. Clasificación de los saldos de créditos y deudas por vencimiento: a) No existen créditos ni deudas de plazo vencido. b) No existen créditos ni deudas sin plazo. c) Plazo no vencido: Créditos $ Hasta 3 meses Comesi San Luis S.A.I.C. Cía. Afianzadora de Emp. Siderúrgicas S.G.R. Ecocemento S.A.

Deudas $

Subtotal

617.925 529.200 49.969 1.197.094

81.561 81.561

Subtotal Total

2.257.282 2.257.282 3.454.376

81.561

Entre 3 y 6 meses Cía. Afianzadora de Emp. Siderúrgicas S.G.R.

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Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad (Cont.) Clasificación de los créditos y deudas de acuerdo con el efecto financiero que producen: Créditos $ En moneda extranjera Cía. Afianzadora de Emp. Siderúrgicas S.G.R. Subtotal

529.200 529.200

Subtotal Total

617.925 2.257.282 49.969 2.925.176 3.454.376

En moneda extranjera con interés Comesi San Luis S.A.I.C. Cía. Afianzadora de Emp. Siderúrgicas S.G.R. Ecocemento S.A.

Deudas $ 81.561 81.561 81.561

6. Se ha otorgado un préstamo al director Francisco José Cudós a una tasa del 5% anual sobre saldos, cuyo saldo máximo del ejercicio ascendió a $ 32.175 y el saldo al cierre es de $ 27.300. Inventario físico de bienes de cambio 7. La Sociedad practica inventarios físicos anuales de la totalidad de los bienes de cambio. Existen materiales de inmovilización significativa en el tiempo por un monto de $ 4.922, valuados a $ 0,01 por unidad. Valores corrientes 8. La fuente de los datos empleados para calcular los valores corrientes, utilizados para valuar los bienes de cambio, es la siguiente: - Materias primas y materiales: compras efectivas de los últimos meses y precios convenidos sobre órdenes de compra colocadas pendientes de recepción. - Productos en proceso y terminados: en función de insumos específicos y precios de las materias primas y materiales determinados según lo especificado en el párrafo anterior, más la correspondiente carga fabril a valores efectivos de fecha cercana al cierre del ejercicio, según se explica en Nota 3.3.e. a los estados contables individuales. Bienes de uso 9. Luego de la absorción de pérdidas con la reserva revalúo técnico, dispuesta por la Asamblea Ordinaria de Propulsora Siderúrgica S.A.I.C. del 21 de octubre de 1992, la desafectación de la misma continuó siendo en forma proporcional al consumo o baja y/o mayor amortización de los bienes que le dieron origen, habiendo finalizado su absorción el 30 de junio de 1997. 10. Al cierre del ejercicio no existen bienes de uso obsoletos que no hayan sido dados de baja o no se encuentren totalmente amortizados. Participaciones en otras sociedades 11. No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la Ley N° 19.550.

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Valores recuperables 12. Se ha determinado como valor recuperable de los bienes de cambio a su valor neto de realización. Para los bienes de uso se ha considerado su posible valor de utilización económica en base al flujo de negocios esperado. Seguros 13. Seguros que cubren los bienes tangibles:

Bienes asegurados Edificios y sus mejoras Inst. Ind., Maq., M. y útiles, Obras en curso y repuestos Materias primas, materiales y equipos en viaje Rodados y medios de transporte

Suma asegurada $

Valor contable $

Riesgo cubierto

2.033.050.000

717.857.410

24.000.000

23.508.246

Pólizas flotantes sobre bienes en tránsito

5.883.228

4.188.743

Riesgo total y parcial

Incendio y varios

Contingencias positivas y negativas 14. Positivas: no existen. Negativas: por contingencias, según lo expresado en Nota 3.3.m. a los estados contables individuales. 15. No existen otras situaciones contingentes no registradas con probabilidad de ocurrencia no remota. Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones 16. Al cierre del ejercicio la Sociedad no posee adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 17. En el capital accionario de la Sociedad no existen acciones preferidas. 18. Restricciones contractuales a la distribución de ganancias: ver Nota 9 a los estados individuales.

INFORME DEL AUDITOR

Buenos Aires, 1 de septiembre de 1999

A los señores miembros del Consejo de Vigilancia de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial

1.

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial al 30 de junio de 1999 y 1998 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas, y las notas 1 a 11, 13 y 14 y anexos que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 30 de junio de 1999 y 1998, los que se presentan como información complementaria. La preparación de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.

2.

Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Una auditoría no asegura que los sistemas de la Sociedad, ni cualquier otro sistema, como los sistemas de sus proveedores y clientes, son o podrán ser compatibles con el año 2000. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3.

Siderúrgica del Orinoco C.A. (Sidor), en la cual Siderar S.A.I.C. posee una inversión indirecta, ha incurrido en pérdidas sustanciales, incumplimientos técnicos en sus préstamos y retrasos en sus pagos. Esta situación puede afectar la valuación de esa inversión en los estados contables de Siderar S.A.I.C. y la exigibilidad de las garantías otorgadas, tal como se menciona en la nota 8.e).

4.

En nuestra opinión, sujeto al efecto de los ajustes si los hubiera, que podrían resultar de la resolución de la situación descripta en el punto 3: a) Los estados contables de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial mencionados en el párrafo 1 reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 1999 y 1998 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales. b) Los estados contables consolidados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 30 de junio de 1999 y 1998 y los resultados consolidados de sus operaciones y el origen y aplicación de fondos consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales.

5.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) como parte de nuestro examen, cuyo alcance se menciona en el segundo párrafo, hemos revisado la “Reseña Informativa” de los estados contables consolidados y la “Información Adicional” a las notas de los estados contables requeridas por la Resolución General N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores y el art. 68 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires al 30 de junio de 1999, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;

d) al 30 de junio de 1999 la deuda de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial devengada a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surge de los registros contables ascendía a $ 4.881.627,46, no existiendo a dicha fecha deuda exigible por ese organismo.

PRICE WATERHOUSE & CO.

(Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U. Dr. Daniel A. López Lado Contador Público (UBA) C.P.C.E. Capital Federal Tomo 148 - Folio 91

INFORME DEL CONSEJO DE VIGILANCIA

Buenos Aires, 1 de septiembre de 1999

A los señores Accionistas de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial Cumplimos en informar que este Consejo de Vigilancia ha examinado los estados contables de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial al 30 de junio de 1999, la información adicional a las notas y anexos a los estados contables requerida por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y los estados contables consolidados de Siderar Sociedad Anónima Industrial y Comercial con sus sociedades controladas por el ejercicio terminado el 30 de junio de 1999. Los documentos revisados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas. Hemos considerado, asimismo, el Informe de la firma de Auditores externos, Price Waterhouse & Co., correspondiente a los citados estados contables. Respecto de dicha documentación, informamos que hacemos nuestros los términos del Informe del Auditor del 1 de septiembre de 1999. Esta documentación se ajusta a lo requerido por las normas de aplicación, y hemos recibido las informaciones y explicaciones consideradas necesarias de acuerdo con las circunstancias, por lo que no tenemos observaciones que formular. Además hemos examinado la Memoria y el Inventario referentes al ejercicio terminado el 30 de junio de 1999 y, habiendo obtenido al respecto las informaciones y explicaciones que hemos considerado necesarias, no tenemos en lo que es materia de nuestra competencia observaciones que formular. Las proyecciones y afirmaciones sobre los hechos futuros contenidos en esta Memoria son responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Este Consejo ha ejercido, en la medida correspondiente, las atribuciones de su competencia, que le asignan la Ley y el Estatuto, y ha participado regularmente en las reuniones del Directorio. Hemos dado cumplimiento a las disposiciones del artículo 281 de la Ley Nº 19.550.

Por Consejo de Vigilancia Dr. Daniel A. López Lado

Por la presente ratificamos las firmas que en litografía obran en la Memoria, Reseña informativa y en los Estados contables desde la hoja N° 1 hasta la hoja N° 42.

Véase nuestro informe de fecha 1 de setiembre de 1999 PRICE WATERHOUSE & CO.

POR CONSEJO DE VIGILANCIA

JAVIER O. TIZADO

(Socio) C.P.C.E.C.F. T° 1 F° 1 R.A.P.U.

Dr. Daniel A. López Lado EJECUTIVO CONTADOR PUBLICO (UBA) T° 148 F° 91 C.P.C.E. CAPITAL FEDERAL

Dr. Daniel A. López Lado

VICE PRESIDENTE

CONTADOR PUBLICO (UBA) T° 148 F° 91 C.P.C.E. CAPITAL FEDERAL