EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

INDICE

Reseña Informativa

Páginas 1 / 4

Estados contables al 31 de Marzo de 2009 Balance

Página 2

Estado de resultados

Página 3

Estado de evolución del patrimonio neto

Página 4

Estado de flujo de efectivo

Página 5

Notas a los estados contables

Páginas 6 / 26

Anexos A, C, D, E, G, H e I

Páginas 27 / 33

Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios de los Auditores Informe de la Comisión Fiscalizadora

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

RESEÑA INFORMATIVA DE LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

RESEÑA INFORMATIVA POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009 (Cifras expresadas en miles de pesos Según nota 2.I. a los estados contables) De acuerdo con las disposiciones de la resolución general Nº 434 de la Comisión Nacional de Valores y sus modificatorias, el Directorio informa: 1.

Análisis del resultado de las operaciones. (No cubierto por el informe del auditor).

El resultado del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 fue una utilidad neta de 17.928, en comparación con una utilidad neta de 39.993 para el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008. Los ingresos por servicios del primer trimestre de 2009 de 562.173 fueron un 15,4% superiores a los 486.978 del mismo período de 2008, debido principalmente a un aumento en el precio promedio de venta de energía (incluyendo peaje) del 12,1% mientras que la demanda de energía eléctrica prácticamente no sufrió variaciones. En cuanto a la variación del precio, esta se debe fundamentalmente al traslado a tarifa de ajustes aprobado por las resoluciones N° 1.169/08 de la Secretaría de Energía y N° 628/2008 del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (E.N.R.E.), aplicable a partir del 1° de octubre de 2008, a los efectos de mantener la neutralidad del costo de adquisición de la energía eléctrica en el Mercado Eléctrico Mayorista (M.E.M.) (pass-through). En relación con el consumo de los asentamientos de Provincia, con fecha 17 de septiembre de 2008, el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios ratificó la adenda del Nuevo Acuerdo Marco, que se encontraba vencido desde diciembre de 2006, mediante la cual se renueva el mismo por un período de cuatro años a contar del 1° de enero de 2007. Estando aún pendiente de ratificación en el ámbito provincial, a la fecha no se reconocieron ingresos por este concepto. En este sentido, en el período de tres meses finalizado en marzo de 2009, los ingresos acumulados hubieran sido de 4.757, mientras que durante el mismo período de 2008 los mismos hubieran ascendido a 4.577. Por su parte, el costo de explotación aumentó aproximadamente un 19,1%, debido principalmente a mayores cargos en concepto de: (i) compra de energía (277.406 vs. 236.206), producto del incremento en su precio promedio del 18,5%, mientras que el volumen de energía eléctrica comprada no varió significativamente; (ii) remuneraciones (17.645 vs. 10.870); y (iii) previsiones para contingencias (21.469 vs. 11.432). Así, la utilidad bruta del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 ascendió a 132.745 en comparación con una utilidad bruta de 126.402 en el primer trimestre de marzo de 2008, con márgenes brutos del 23,6% y el 26%, respectivamente. Los gastos de administración y de comercialización y los otros egresos operativos netos del primer trimestre de 2009 aumentaron un 40,4% respecto de los del mismo período de 2008, y representan un 18,6% y 15,3% de los ingresos por servicios de cada año, respectivamente. El aumento se evidencia principalmente en las líneas de: (i) servicios contratados (31.363 vs. 21.297); (ii) remuneraciones (36.610 vs. 26.738); (iii) previsión para deudores de dudoso cobro (4.337 vs. 389); y (iv) impuesto a los movimientos en cuentas corrientes bancarias (8.057 vs. 5.921).

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

Como consecuencia de lo anterior, el resultado operativo del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 fue una utilidad de 28.384 en comparación con una utilidad operativa de 52.059 para el mismo período de 2008. Los resultados financieros y por tenencia del primer trimestre de 2009 resultaron en una ganancia neta de 8.156 en comparación con una ganancia neta de 22.595 en el mismo período de 2008. Esto se debió principalmente a: (i) el reconocimiento, durante el primer trimestre de 2008, de intereses ganados por la mora en la compensación del Fondo Nacional de la Energía Eléctrica (FNEE) y el mecanismo de monitoreo de costos (MMC) establecido en el Acta Acuerdo suscripta entre Edesur y el Estado Nacional, no trasladados a tarifa, con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE), por 7.373, mientras que en el primer trimestre de 2009 se registró por la mora en la compensación del MMC una ganancia de 1.668; (ii) una menor ganancia por la valuación de activos y pasivos a sus valores descontados (2.305 vs. 7.440); (iii) una mayor pérdida por la actualización de las multas del ente regulador de conformidad con los términos del Acta Acuerdo (7.298 vs. 3.048); (iv) una mayor pérdida por diferencia de cambio (2.911 vs. 400), por el efecto sobre la posición pasiva en moneda extranjera de la depreciación del peso frente al dólar estadounidense en un 7,7%, mientras que en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 el peso se había depreciado en sólo un 0,6%; y (v) menores intereses ganados sobre colocaciones financieras (2.241 vs. 4.002). Lo anterior se vio sólo parcialmente compensado por: (i) el reconocimiento de una menor pérdida en concepto de intereses sobre los depósitos en garantía de clientes (235 vs. 2.369); y (ii) mayores recargos e intereses por mora de los clientes (7.618 vs. 5.613). Por último, la Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. En el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 se reconoció un cargo en concepto de impuesto a las ganancias a pagar de (19.587), mientras que el cargo reconocido por este concepto en el mismo período de 2008 había sido de (35.872). Adicionalmente, las normas contables establecen la obligación de reconocer los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo. Por este concepto, durante el primer trimestre de 2009 se registró una ganancia de 975, mientras que en el primer trimestre de 2008 se había reconocido una ganancia de 1.211. 1. Estructura patrimonial comparativa. 31/03/2009

31/03/2008

31/03/2007

31/03/2006

31/03/2005

Activo corriente Activo no corriente Total

643.220 2.999.733 3.642.953

587.458 2.798.759 3.386.217

492.269 2.751.363 3.243.632

434.199 2.606.428 3.040.627

339.388 2.645.358 2.984.746

Pasivo corriente Pasivo no corriente Subtotal

1.084.660 297.730 1.382.390

859.310 337.098 1.196.408

582.686 575.756 1.158.442

574.846 402.214 977.060

541.599 351.402 893.001

Patrimonio neto

2.260.563

2.189.809

2.085.190

2.063.567

2.091.745

Total

3.642.953

3.386.217

3.243.632

3.040.627

2.984.746

2

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) 2. Estructura de resultados comparativa 31/03/2009

31/03/2008

28.384

52.059

245.101

37.764

8.337

8.156

22.595

(87.406)

(11.779)

(2.031)

36.540

74.654

157.695

25.985

6.306

Impuesto a las ganancias

(18.612)

(34.661)

(63.095)

(17.024)

(11.006)

Utilidad (Pérdida) neta

17.928

39.993

94.600

8.961

(4.700)

Resultados operativos Resultados financieros netos Utilidad antes del impuesto a las ganancias

31/03/2007

31/03/2006

31/03/2005

3. Datos estadísticos (en unidades físicas) comparativos. (No cubierto por el informe del auditor). Trimestre

Ene/Mar´09

Ene/Mar´08

Ene/Mar´07

Ene/Mar´06

Ene/Mar´05

Energía comprada (GWh)

3.778

3.810

3.755

3.337

3.307

Energía facturada (GWh) (1)

3.373

3.372

3.291

2.953

2.926

(1) No incluye energía entregada por peaje

4. Indices comparativos. 31/03/2009

31/03/2008

31/03/2007

31/03/2006

31/03/2005

Liquidez

0,59

0,68

0,84

0,76

0,63

Solvencia

1,64

1,83

1,80

2,11

2,34

Inmovilización del capital

0,82

0,83

0,85

0,86

0,89

Deuda corto plazo / Patrimonio neto

0,48

0,39

0,28

0,28

0,26

6,5%

13,8%

(2,8%)

5,0%

1,2%

6,5%

15,3%

(3,3%)

6,7%

1,9%

4,0%

8,9%

(1,9%)

3,4%

0,8%

Utilidad (Pérdida) neta del período Patrimonio neto promedio

(1)(2)(3)

Utilidad (Pérdida) neta del período Ingresos por servicios (4)

(1)(3)

Utilidad (Pérdida) neta del período Activo promedio

(1)(2)(3)

(1) (2) (3) (4)

/

/

/

Antes del impuesto a las ganancias. Anualizado. Al 31/03/07 no considera ingresos retroactivos descontados correspondientes al período nov 05/ dic 06 por 172.195. Al 31/03/07 no considera ingresos retroactivos correspondientes al período nov 05/ dic 06 por 217.751.

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5. Perspectivas futuras (No cubierto por el informe del auditor). El incremento registrado en el Valor Agregado de Distribución (VAD) de la Compañía durante 2008, constituye una señal muy positiva que le permitirá a EDESUR desarrollar programas de inversión durante el ejercicio 2009, a efectos de abastecer el crecimiento de la demanda y mejorar la calidad de servicio, sosteniendo la operación de la Compañía con las actuales estrategias y políticas financieras. EDESUR confía, asimismo, que la futura Revisión Tarifaria Integral (RTI) permitirá recomponer la ecuación económicofinanciera del Contrato y alcanzar la normalización definitiva de la situación del servicio eléctrico prestado por la Compañía. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 04 de mayo de 2009.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) Domicilio legal: San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. CUIT: 30-65511651-2 Período Económico Nº 18: Iniciado el 1º de enero de 2009. Estados contables: Correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009. Sociedad no adherida al régimen estatutario optativo de oferta pública de adquisición obligatoria. Actividad principal: Distribución y comercialización de energía eléctrica. Inscripción en el Registro Público de Comercio: - Del estatuto o contrato social: 3 de agosto de 1992. - De las modificaciones: 26 de agosto de 1992, 18 de septiembre de 1992, 12 de julio de 1993, 4 de octubre de 1995, 12 de agosto de 1996, 2 de mayo de 1997, 27 de febrero de 2001 y 10 de junio de 2004. Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 7042 - Libro 111 - Tomo A, de Sociedades Anónimas. Fecha de vencimiento del contrato social: 2 de agosto de 2087. Sociedad controlante: Distrilec Inversora S.A. Domicilio legal de la sociedad controlante: San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Actividad principal de la sociedad controlante: Inversora. Porcentaje sobre el capital y los votos poseídos en Edesur por la sociedad controlante: 56,36%. Composición del capital: Acciones ordinarias escriturales de VN $ 1 y con derecho a un voto cada una Capital autorizado a realizar oferta pública, Tipo suscripto, inscripto e integrado $ Clase "A" 506.421.831 Clase "B" 392.163.197 898.585.028

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) BALANCE AL 31 DE MARZO DE 2009 COMPARATIVO CON EL BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y EL BALANCE AL 31 DE MARZO DE 2008

(Expresados en miles de pesos) 31/03/2009

ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Inversiones (Anexo D) Créditos por servicios (Nota 3.a) Otros créditos (Nota 3.b) Materiales y repuestos Total del activo corriente

31/12/2008

31/03/2008

15.574 173.560 399.215 18.884 35.987 643.220

62.814 82.127 422.392 16.655 33.751 617.739

10.388 204.167 335.578 15.490 21.835 587.458

Activo no corriente Inversiones (Anexo C) Créditos por servicios (Nota 3.a) Otros créditos (Nota 3.b) Materiales y repuestos Bienes de uso (Anexo A) Total del activo no corriente

397 64.398 7.736 119.639 2.807.563 2.999.733

397 75.265 7.810 118.547 2.776.169 2.978.188

390 110.879 7.836 85.945 2.593.709 2.798.759

Total del activo

3.642.953

3.595.927

3.386.217

PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar (Nota 3.c) Deuda financiera (Nota 5) Deudas sociales y fiscales (Nota 3.d) Otros pasivos (Nota 3.e) Previsiones (Anexo E) Total del pasivo corriente

340.013 85.730 173.513 318.907 166.497 1.084.660

362.175 84.469 181.841 263.284 167.872 1.059.641

294.507 31.210 175.910 209.319 148.364 859.310

Pasivo no corriente Cuentas por pagar (Nota 3.c) Deuda financiera (Nota 5) Deudas sociales y fiscales (Nota 3.d) Previsiones (Anexo E) Total del pasivo no corriente

6.765 216.013 38.234 36.718 297.730

6.305 209.060 39.078 39.314 293.757

6.406 257.362 37.845 35.485 337.098

Total del pasivo

1.382.390

1.353.398

1.196.408

PATRIMONIO NETO (Según estados correspondientes)

2.260.563

2.242.529

2.189.809

Total del pasivo y patrimonio neto

3.642.953

3.595.927

3.386.217

Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009 COMPARATIVO CON EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2008

(Expresados en miles de pesos)

Ingresos por servicios (Nota 3.f) Costo de explotación (Anexo H) Utilidad bruta Gastos de administración (Anexo H) Gastos de comercialización (Anexo H) Otros egresos operativos netos (Nota 3.g) Resultado operativo Resultados financieros y por tenencia: Generados por activos Intereses y recargos ganados Resultado valor actual créditos Resultado por tenencia de materiales y repuestos Resultado por tenencia de títulos Diferencias de cambio Generados por pasivos Intereses perdidos Diferencias de cambio Gastos financieros Utilidad antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 4) Utilidad neta Resultado por acción ordinaria (en pesos)

2009

2008

562.173 (429.428) 132.745

486.978 (360.576) 126.402

(46.277) (54.553) (3.531) 28.384

(35.954) (34.368) (4.021) 52.059

11.527 2.305 7.452 7.066 28.350

16.987 7.440 7.574 (220) 479 32.260

(10.163) (9.977) (54) (20.194)

(8.753) (879) (33) (9.665)

36.540

74.654

(18.612)

(34.661)

17.928

39.993

0,020

0,045

Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009 COMPARATIVO CON EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2008 (Expresados en miles de pesos) 2009

Rubro Saldos al inicio

Aporte de los propietarios Ajuste Capital de social capital

2008

Ganancias reservadas Reserva futuros dividendos

Reserva legal 49.954

-

Resultados diferidos (1) (2.556)

Resultados no asignados

898.585

1.091.686

Variación neta de resultados diferidos

-

-

-

-

106

Distribución de resultados dispuesta por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 16 de marzo de 2009

-

-

4.665

65.500

-

(70.165)

-

-

-

-

-

898.585

1.091.686

54.619

65.500

Utilidad neta Saldos al cierre

(1) Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz. Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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(2.450)

Total

Total

204.860

2.242.529

-

106

2.151.366 (1.550)

-

-

17.928

17.928

39.993

152.623

2.260.563

2.189.809

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009 COMPARATIVO CON EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2008 (Expresados en miles de pesos) 2009

2008

Efectivo generado por las operaciones: Utilidad neta

17.928

39.993

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo generado por (aplicado a) las operaciones: Constitución de previsiones Depreciación de los bienes de uso Resultado neto bajas de bienes de uso Impuesto a las ganancias Resultado por tenencia de materiales y repuestos Otros resultados financieros netos

25.806 44.492 4.411 18.612 (7.452) 9.330

11.821 43.208 6.718 34.661 (7.574) 7.971

Cambios en activos y pasivos: Créditos por servicios Otros créditos Materiales y repuestos Cuentas por pagar Deuda financiera Deudas sociales y fiscales Otros pasivos y utilización de previsiones

29.707 (2.155) 9.540 (21.702) (83) (11.775) 30.998

9.420 (7.200) 7.838 35.100 1.556 (10.295) (15.108)

Impuesto a las ganancias pagado Intereses pagados

(16.009) (7.089)

(389) (7.794)

Total efectivo generado por las operaciones

124.559

149.926

Efectivo generado por (aplicado a) las actividades de inversión: Pagos por adquisición de bienes de uso Pagos por adquisición de materiales y repuestos (Egreso) Ingreso por la venta de bienes de uso Total efectivo aplicado a las actividades de inversión

(55.748) (30.665) (9) (86.422)

(60.961) (31.338) 1.241 (91.058)

Efectivo generado por (aplicado a) las actividades de financiación: Toma de deuda financiera Cancelación de deuda financiera Total efectivo aplicado a las actividades de financiación

27.000 (27.768) (768)

(1.951) (1.951)

Aumento de efectivo

37.369

56.917

Efectivo al inicio (1)

144.941

157.175

6.824

463

189.134

214.555

Diferencia de cambio generada por el efectivo Efectivo al cierre (1)

(1) Caja y bancos más inversiones equivalentes (colocaciones originales a menos de tres meses). Las notas 1 a 14 y los anexos A, C, D, E, G, H e I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009 (Cifras expresadas en miles de pesos)

1. Constitución y actividad de la Sociedad Empresa Distribuidora Sur S.A. (Edesur o la Sociedad) fue constituida el 21 de julio de 1992 en relación con el proceso de privatización y concesión de la actividad de distribución y comercialización de energía a cargo de Servicios Eléctricos del Gran Buenos Aires S.A. (Segba S.A.). Por una Licitación Pública Internacional el Poder Ejecutivo Nacional (PEN) adjudicó el 51% del paquete accionario de Edesur, representado por las acciones Clase “A”, a la oferta presentada por Distrilec Inversora S.A., firmándose el contrato de transferencia el 6 de agosto de 1992. El 1º de septiembre de 1992 se iniciaron las actividades de Edesur dentro del área de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y del Gran Buenos Aires (zona sur) que determina el correspondiente Contrato de Concesión. La Sociedad tiene la prestación en forma exclusiva del servicio público de distribución y comercialización de energía eléctrica dentro del área de concesión para todos los usuarios que no tengan la facultad de abastecerse en el Mercado Eléctrico Mayorista (M.E.M.), debiendo satisfacer toda demanda de suministro que se le solicite y dar libre acceso a sus instalaciones a todos los agentes del M.E.M. que así lo requieran. 2. Bases de presentación de los estados contables Los estados contables han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de la ley de sociedades comerciales, las normas de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), y las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los principales criterios contables aplicados fueron los siguientes: I. Consideración de los efectos de la inflación: Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral hasta el 31 de agosto de 1995, mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la RT N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). A partir del 1° de septiembre de 1995, de acuerdo con lo estipulado por la Resolución General N° 368 de la C.N.V., la Sociedad discontinuó la aplicación del método manteniendo las reexpresiones registradas hasta dicha fecha. Con fecha 25 de julio de 2002 la C.N.V. aprobó la Resolución General N° 415 que estableció la reanudación del ajuste por inflación establecido en la RT N° 6 de la F.A.C.P.C.E. a partir del 1° de enero de 2002, y admitía que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta la interrupción de los ajustes indicados en el párrafo anterior, como las que tuvieran fecha de origen en el período de estabilidad, se consideraran reexpresadas en moneda del 31 de diciembre de 2001. Este criterio fue aplicado hasta el 28 de febrero de 2003. En cumplimiento de la Resolución General N° 441 de la C.N.V., a partir del 1° de marzo de 2003 se ha discontinuado, a todos los efectos, la aplicación del método de reexpresión de estados contables en moneda homogénea establecido por la RT N° 6.

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II. Criterios de exposición y valuación: Los estados contables se presentan de acuerdo con los criterios de exposición establecidos por las resoluciones técnicas de la F.A.C.P.C.E. Los principales criterios de valuación seguidos en la confección de los estados contables se detallan a continuación: a) Caja y bancos, otros créditos y pasivos: - En moneda nacional: a su valor nominal más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del período. - En moneda extranjera: a su valor nominal en moneda extranjera más, de corresponder, los intereses devengados al cierre del período, convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre del período para la liquidación de estas operaciones. Los saldos por cobrar o por pagar han sido valuados a su valor descontado en la medida que el efecto fuera significativo. El efecto en resultados del descuento de saldos por cobrar se expone en la línea “Resultado valor actual créditos” del rubro Resultados financieros y por tenencia. b) Créditos por servicios: A su valor actual. Incluye los servicios facturados y no cobrados y aquellos devengados y no facturados a la fecha de cierre del período. Los servicios devengados y no facturados fueron determinados en función a estimaciones, series históricas de datos reales y facturaciones posteriores al cierre del período. El monto total de los créditos por servicios se encuentra neto de una previsión para deudores de dudoso cobro, la cual se basa en estimaciones de cobro realizadas por la Sociedad. c) Inversiones: Colocaciones a plazo: A su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período. Los saldos en moneda extranjera han sido convertidos a los tipos de cambio vigentes al cierre del período para la liquidación de estas operaciones. Participación en sociedad vinculada: La misma comprende la participación directa del 50% en el capital social de la Sociedad Anónima Centro de Movimiento de Energía (Sacme S.A.). Dicha inversión se valúa a su valor patrimonial proporcional, utilizándose para ello los últimos estados contables de Sacme S.A. disponibles al cierre del período. d) Materiales y repuestos: Los más significativos se valuaron a su costo de reposición a la fecha de cierre del período y el resto fue valuado a su costo de adquisición ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota. El monto total de los materiales y repuestos se encuentra neto de una previsión por desvalorización y obsolescencia, la cual se basa en estimaciones de la Sociedad sobre los bienes en existencia. La Sociedad clasificó a los materiales en corrientes y no corrientes dependiendo del destino final de los mismos, el cual puede ser para mantenimiento o proyectos de inversión. La valuación de los materiales y repuestos en su conjunto no supera su valor recuperable.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) e) Bienes de uso: La valuación de los bienes de uso fue determinada de la siguiente forma: - Los bienes incorporados con motivo del contrato de transferencia, se valuaron en función del precio efectivamente pagado por el paquete mayoritario licitado, ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota. La apertura del valor global transferido entre las respectivas cuentas de este rubro fue realizada en base a estudios técnicos de un experto independiente. - Las incorporaciones posteriores se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con su puesta en servicio, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de las obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, ajustado por inflación según se describe en el apartado I de la presente nota. Durante el presente período, la Sociedad activó en concepto de costos directos e indirectos y resultados financieros, 13.653 y 5.327, respectivamente. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008, la Sociedad activó por dichos conceptos 9.291 y 4.626, respectivamente. Los valores así determinados fueron reducidos por la correspondiente depreciación acumulada, la que fue calculada por el método de la línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor residual de los bienes de uso tomados en su conjunto no supera su valor recuperable. f) Previsiones para contingencias: Se han constituido para afrontar situaciones existentes al cierre del período que pueden resultar en una pérdida para la Sociedad y cuya materialización depende de que uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de dichas situaciones contingentes es realizada por la Dirección de la Sociedad sobre la base de la opinión de sus asesores legales y los restantes elementos de juicio disponibles a la fecha de los presentes estados contables. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial pérdida no es probable, pero sí razonablemente posible, o es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas remotas no se exponen en los estados contables, excepto que involucren garantías, en cuyo caso se incluyen en nota a los estados contables indicando la naturaleza de las mismas. g) Cuentas del patrimonio neto: Se encuentran reexpresadas según lo indicado en el apartado I de la presente nota. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal y el ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste de capital”. h) Cuentas del estado de resultados: - Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se computaron a su valor nominal. - Los cargos por consumos de activos no monetarios se computaron en función de los valores de dichos activos determinados siguiendo el criterio descripto en el apartado I de la presente nota.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) - Los resultados financieros y por tenencia se exponen abiertos en generados por activos y generados por pasivos, netos de los resultados financieros activados mencionados en el inciso e) de la presente nota. Los componentes financieros implícitos no se encuentran segregados dada su escasa significatividad en relación a los estados contables tomados en su conjunto. - Los costos de explotación, gastos de administración y comercialización, se encuentran netos de los costos directos e indirectos activados, mencionados en el inciso e) de la presente nota. i) Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta: La Sociedad determina el impuesto a las ganancias a pagar aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada. Adicionalmente, la Sociedad contabiliza los efectos de los impuestos diferidos originados por aquellas diferencias temporarias existentes entre la valuación contable e impositiva de determinados rubros del activo y el pasivo, según se detalla en nota 4. Los activos y pasivos por impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal, de acuerdo con lo previsto en la Resolución General N° 434 de la C.N.V. El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido por la Ley N° 25.063 por el término de diez ejercicios anuales a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1998. Con fecha 19 de diciembre de 2008, se publicó en el Boletín Oficial de la República Argentina (B.O.) la Ley N° 26.426 que extendió su vigencia por un año, hasta el 31 de diciembre de 2009. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincida con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes. Al 31 de marzo de 2009 la Sociedad no ha determinado cargo alguno por impuesto a la ganancia mínima presunta, ya que la provisión por impuesto a las ganancias a pagar excede a aquel. j) Uso de estimaciones: La preparación de los estados contables, de acuerdo con las normas contables profesionales requiere que la Dirección de la Sociedad realice estimaciones a la fecha de los estados contables acerca del valor de ciertos activos y pasivos, incluyendo aquellos de naturaleza contingente, como así también de las cifras informadas de ciertos ingresos y gastos generados durante el período. El valor real final de las transacciones y de los rubros afectado por estas estimaciones puede diferir de los montos estimados. III. Participación en uniones transitorias de empresas: De acuerdo a lo establecido en la RT N° 14 de la F.A.C.P.C.E., la Sociedad utiliza el método de consolidación proporcional para exponer su participación en las uniones transitorias de empresas (U.T.E.) Edesur S.A. – Mor S.A. y Edesur S.A. – Emcoserv S.A.. Dicho método implica reconocer su porcentaje de participación en los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de las U.T.E., en cada uno de los rubros de los estados contables. Cabe señalar que con fecha 13 de noviembre de 2008 Edesur S.A.- Mor S.A. U.T.E. firmó con la Municipalidad de Quilmes un acuerdo mediante el cual estipulan rescindir el Convenio de Construcción y Servicio que las vinculaba. Al 31 de marzo de 2009, la participación de Edesur en las U.T.E., que representa el 90% en cada una de ellas, comprende activos por 2.075, pasivos por 1.616 y una ganancia del período por 30.

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IV. Contabilización de instrumentos financieros derivados: La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados con el objetivo de reducir su exposición a la variabilidad de los flujos de efectivo que se atribuyen a fluctuaciones en las tasas de interés. Este tipo de acciones se encuadran dentro de los Procedimientos de Gestión de Riesgos Financieros de Edesur los cuales prevén el uso de mecanismos alternativos (incluyendo instrumentos financieros derivados) para tal fin y contemplan todos aquellos préstamos financieros con una vida promedio superior al año. Los instrumentos financieros derivados son designados como cobertura de exposiciones concretas en la medida que manifiesten alta correlación con la exposición de riesgo cubierto y alta eficacia en la compensación de los cambios de los flujos de efectivo subyacentes. Dichos instrumentos son contabilizados a su valor corriente, determinados sobre la base del valor en efectivo a cobrar o pagar necesario para cancelar el instrumento a la fecha de medición. Los cambios en la medición contable del instrumento derivado designado como cobertura de riesgos de flujos de efectivo, que se hayan determinado como una cobertura eficaz, se reconocen en el rubro “Resultados diferidos - Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz” del patrimonio neto. Al 31 de marzo de 2009 la Sociedad mantiene vigente un contrato de cobertura de tasa de interés (swap), que tiene como finalidad neutralizar el riesgo de volatilidad de la tasa de interés Libo en préstamos bancarios por aproximadamente 55.800, fijando dicha tasa en 4,30% anual (corresponde a la porción variable de la tasa del préstamo mantenido con Banco Itaú New York Branch). Dicho contrato se extiende hasta septiembre de 2011 y su valor corriente al cierre del período ascendió (2.510). A continuación se detalla el movimiento del rubro “Resultados diferidos – Diferencia transitoria de medición de instrumentos derivados determinados como una cobertura eficaz” del patrimonio neto: Saldo al inicio Disminución del período Saldo al cierre

(2.556) 106 (2.450)

V. Planes de beneficios al personal Los convenios colectivos de trabajo suscriptos por Edesur con los sindicatos de Luz y Fuerza y la Asociación de Personal Superior de Empresas de Energía (A.P.S.E.E.) contemplan para los trabajadores que se acojan al beneficio de la jubilación ordinaria, una gratificación especial a cargo de la Sociedad. Los costos de este plan de beneficios se encuentran valuados por un experto independiente, por el método actuarial de las Unidades de Beneficios Proyectados. Los valores correspondientes al plan de beneficios al personal aplicado por la Sociedad se exponen a continuación y en la nota 3. d). Para los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008, los componentes del costo neto periódico del plan de beneficios, que se exponen en el estado de resultados en la línea “Remuneraciones y cargas sociales” del “Costo de explotación”, siendo los siguientes:

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) 2009 Costo Intereses Pérdida (Ganancia) actuarial Costo neto del beneficio

159 137 36 332

2008 122 101 (101) 122

El detalle de la variación de las obligaciones por beneficios de la Sociedad al 31 de marzo de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008 es el siguiente: 31/03/2009 10.164 159 137 36 (173) 10.323

Obligaciones por beneficios al inicio Costo Intereses Pérdida (Ganancia) actuarial Beneficios pagados a los participantes Obligaciones por beneficios al cierre

31/12/2008 7.322 635 403 2.613 (809) 10.164

Los pagos futuros proyectados por las obligaciones por beneficios son los siguientes: 2009 2010 2011 2012 2013 2014-2018 2019-2025 2026 en adelante

2.737 1.134 1.075 914 1.046 4.031 4.146 5.374

Los componentes del costo neto periódico del plan de beneficios, proyectados para el ejercicio 2009 son los siguientes: 2009 Costo 635 Intereses 559 Pérdida actuarial 2.177 Costo neto del beneficio 3.371 El siguiente cuadro muestra el efecto de un cambio del 1% en la tasa de descuento utilizada para las proyecciones de las obligaciones por beneficios de la Sociedad: 2009 Obligaciones por beneficios al cierre del ejercicio 2009 10.798 Efecto de 1% de incremento 9.768 Efecto de 1% de decremento 12.054

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31/03/2008 7.322 122 101 (101) (111) 7.333

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Los supuestos actuariales utilizados fueron:

2009 18% 12% 12%

Tasa de descuento Incremento de salarios Inflación

2008 18% 12% 12%

Al 31 de marzo de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008, la Sociedad no posee activos relacionados a los planes de beneficios.

3. Composición de ciertos rubros de los estados contables a) Créditos por servicios: - Corrientes: Energía facturada Energía a facturar Créditos varios Previsión para deudores de dudoso cobro (Anexo E) - No corriente Energía facturada Energía a facturar

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31/03/2009

31/12/2008

31/03/2008

224.910 199.807 7.205 431.922 (32.707) 399.215

207.993 236.908 7.641 452.542 (30.150) 422.392

166.170 187.661 9.367 363.198 (27.620) 335.578

3.201 61.197 64.398

3.462 71.803 75.265

9.907 100.972 110.879

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) b) Otros créditos: - Corrientes: Gastos a recuperar PRONUREE Gastos pagados por adelantado Créditos diversos con sociedades relacionadas (Nota 7.a) Gastos a recuperar Adelantos al personal Créditos por ventas de materiales de rezago y servicios Adelantos honorarios a directores Fondo de garantía de cumplimiento Decreto 238/08 Anticipo a proveedores Diversos - No corrientes: Créditos con accionistas minoritarios (Nota 9.a) Impuestos provinciales a recuperar Gastos abonados por cuenta de Segba S.A. Diversos

c) Cuentas por pagar: - Corrientes: Por compra de energía Por compra de materiales y servicios a sociedades relacionadas (Nota 7.a) Por compra de materiales y servicios - No corrientes: Por compra de materiales y servicios

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31/03/2009

31/12/2008

31/03/2008

5 1.599 318 709 8.163 934 54 1.040 2.406 3.656 18.884

1.544 2.080 700 3.999 1.946 1.211 298 1.040 3.837 16.655

3.548 2.510 271 1.835 2.597 1.815 410 2.504 15.490

3.079 1.376 1.100 2.181 7.736

3.079 1.376 1.100 2.255 7.810

3.079 1.376 1.100 2.281 7.836

194.269

195.130

177.221

1.035 144.709 340.013

1.216 165.829 362.175

1.672 115.614 294.507

6.765

6.305

6.406

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d) Deudas sociales y fiscales: - Corrientes Deudas sociales: Provisiones, jubilación anticipada y otros Planes de beneficios al personal (Nota 2.V) Aportes y contribuciones Deudas fiscales: Impuestos, fondos y contribuciones nacionales, provinciales y municipales Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (netos de anticipos, pagos a cuenta y retenciones) Otros pasivos fiscales

- No corrientes: Deudas sociales - Provisión retiros, jubilación anticipada y otros Planes de beneficios al personal (Nota 2.V) Deudas fiscales - Impuesto diferido neto (Nota 4) e) Otros pasivos: - Corrientes: Multas Resolución 1063/2005 - PUREE Diversos

31/12/2008

58.016 2.956 13.905 74.877

71.086 635 13.648 85.369

34.457 377 8.957 43.791

37.642

38.981

32.523

60.994 98.636 173.513

57.491 96.472 181.841

97.282 2.314 132.119 175.910

7.589 7.367 23.278 38.234

5.296 9.529 24.253 39.078

3.658 6.956 27.231 37.845

252.836 65.130 941 318.907

230.234 30.530 2.520 263.284

195.719 10.853 2.747 209.319

(Pérdida) - Ganancia 518.643 43.530 562.173

f) Ingresos por servicios: Ingresos por ventas de energía Otros ingresos por servicios

g) Otros egresos operativos netos: Resultado neto bajas de bienes de uso Diversos

(4.411) 880 (3.531)

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31/03/2008

447.274 39.704 486.978

(6.718) 2.697 (4.021)

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4. Impuesto a las ganancias Los activos y pasivos por impuesto diferido al cierre del período han sido determinados en base a las diferencias temporarias generadas en determinados rubros que poseen distinto tratamiento contable e impositivo. Se exponen en forma neta en el rubro “Deudas sociales y fiscales” del pasivo no corriente. El activo por impuesto diferido al 31 de marzo de 2009 se genera principalmente por las diferencias temporarias resultantes de aquellas previsiones que no son deducibles para fines impositivos y por el descuento de activos y pasivos no admitidos a los fines impositivos. El pasivo por impuesto diferido se genera principalmente por las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los bienes de uso, por los distintos criterios de depreciación y el tratamiento dado a las activaciones de intereses, diferencias de cambio y gastos indirectos y por los ingresos correspondientes al aumento tarifario descripto en la nota 13 por el período noviembre 2005/enero 2007 cuyo reconocimiento impositivo se difirió en el tiempo. Con respecto a la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso (y otros activos no monetarios) y su valor fiscal, por aplicación de la Resolución General N° 487/06 de la C.N.V., la Sociedad adoptó el criterio de mantenerla como diferencia permanente exponiendo en nota el efecto de reconocer tal diferencia como temporaria. En este sentido, al 31 de marzo de 2009 el pasivo por impuesto diferido generado por este concepto hubiera sido de aproximadamente 280.000, mientras que el efecto en los resultados del período de tres meses finalizado en esa fecha hubiera significado una ganancia de alrededor de 18.300. Por otra parte, el plazo para la reversión del pasivo mencionado se estima en aproximadamente 9 años. A continuación, se detalla la composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado de resultados y del impuesto diferido: 31/03/2009

Impuesto a las ganancias del período Impuesto a pagar estimado Impuesto diferido - ganancia Total impuesto a las ganancias

31/12/2008

(19.587) 975 (18.612)

Impuesto diferido Activo no corriente por impuesto diferido Previsión para contingencias y otras provisiones Descuento de activos y pasivos Previsión para deudores de dudoso cobro Diversos Total

76.573 4.998 11.706 93.277

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31/03/2008 (35.872) 1.211 (34.661)

77.879 5.805 10.811 94.495

68.058 9.786 9.926 1.039 88.809

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Pasivo no corriente por impuesto diferido Ingresos retroactivos Bienes de uso Intereses devengados no percibidos Materiales y repuestos Diversos Total Impuesto diferido neto

39.731 71.682 2.239 2.903 116.555 (23.278)

31/12/2008 45.432 63.158 6.618 3.540 118.748 (24.253)

31/03/2008 56.531 55.507 114 1.873 2.015 116.040 (27.231)

Seguidamente, se muestra la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar a la ganancia contable (antes del impuesto) la tasa impositiva vigente del 35%: 31/03/2009 Impuesto a las ganancias cargado a resultados Diferencias permanentes Efecto del ajuste por inflación Ajuste resultado por tenencia de materiales y repuestos Ajuste declaración jurada año anterior Otros Impuesto a las ganancias calculado a la tasa impositiva vigente (35%) sobre el resultado contable antes del impuesto

31/03/2008

(18.612)

(34.661)

7.809 (1.986) -

6.736 1.799 (3)

(12.789)

(26.129)

Asimismo, a continuación se expone una conciliación entre el impuesto cargado a resultados y el impuesto determinado del período a los fines fiscales:

31/03/2009 Impuesto a las ganancias cargado a resultados Variación de diferencias temporarias Créditos por servicios Previsiones Activación indirecta de intereses y gastos Resultado por tenencia de materiales y repuestos Reconocimiento como pasivos de ganancias impositivas acumuladas no reconocidas en períodos anteriores Otros Impuesto determinado a los fines fiscales

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31/03/2008

(18.612)

(34.661)

(2.908) 434 2.344 2.123

(1.533) (3.237) 1.921 1.799

(1.986) (982) (19.587)

(161) (35.872)

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) 5.Endeudamiento Obligaciones negociables: Con fecha 05 de noviembre de 2008, la Asamblea Extraordinaria de accionistas de la Sociedad resolvió prorrogar el plazo de duración del programa de emisión de títulos de deuda de mediano plazo por un monto de hasta US$ 450.000.000, o su equivalente en otras monedas, por 5 años más a contar desde el 14 de octubre de 2008, o el plazo máximo que pueda ser fijado por la futura regulación, que fue aprobado por la C.N.V. el 19 de febrero de 2009. Bajo este programa, en el mes de junio de 2007, Edesur emitió nuevas obligaciones negociables (Clase 7) por un monto total de 165.000, a un plazo de 5 años y con una vida promedio de 48 meses. Este instrumento devenga intereses en forma trimestral a una tasa fija del 11,75%. Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron a la cancelación de la deuda financiera y capital de trabajo. Préstamos bilaterales con instituciones bancarias: Con fecha 11 de febrero de 2009 se refinanció el préstamo tomado con Banco Ciudad de Buenos Aires en el mes de noviembre de 2008 ampliando el capital y el plazo. El monto del mismo asciende a 12.000 a un plazo de 1 año. El mismo devenga tasa de interés variable con base Badlar. Asimismo, en el mes de marzo de 2009 se tomó un nuevo préstamo financiero en pesos con Standard Bank por 15.000 a un plazo de 15 meses. El mismo devenga tasa de interés variable con base Badlar corregida. Ciertos contratos de préstamo contienen cláusulas de incumplimiento cruzado o “cross default”, según las cuales los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes adeudados, en caso de que cualquier endeudamiento de la Sociedad no sea cancelado oportunamente, siempre que dichos importes vencidos y no pagados excedan los montos estipulados en los contratos. Parte de estos contratos cuentan, además, con cláusulas de aceleración cruzada o “cross acceleration”, que consisten en que los bancos acreedores pueden declarar vencida y exigible la totalidad de los importes a ellos adeudados, en caso que le sea requerida a la Sociedad la precancelación de cualquier otro endeudamiento en hipótesis previstas en esos contratos. Cabe destacar, adicionalmente, que los contratos de préstamos no poseen ningún tipo de restricción financiera ni otorgan garantías. Los préstamos bancarios devengan intereses a una tasa promedio ponderada, con impuestos, de 7,98%, con distintos plazos de vencimiento de hasta 2,5 años. Instrumento Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Obligaciones Negociables Descubierto bancario

Entidad financiera / Clase Itaú S.A. New York Branch Bayerische Landesbank Deutsche Bank Ciudad de Buenos Aires Standard Bank Clase 7 Total

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Corriente 22.422 19.249 31.049 12.137 220 646 7 85.730

No corriente 36.013 15.000 165.000 216.013

Moneda original US$ US$ US$ $ $ $ $

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) 6. Suministro eléctrico en asentamientos y barrios carenciados Hasta el 31 de diciembre de 2006 estuvo vigente el Nuevo Acuerdo Marco entre el Gobierno Nacional, la Provincia de Buenos Aires y las empresas distribuidoras Edenor, Edelap y Edesur, que financiaba el consumo de energía eléctrica de las villas de emergencia en el conurbano bonaerense. Este acuerdo preveía además, la cancelación de las deudas generadas por los consumos de los asentamientos a partir de septiembre de 2002 y la regularización de los suministros de energía eléctrica a clientes con dificultades de pago. Este financiamiento era sostenido por un fondo especial del Estado Nacional y de la Provincia de Buenos Aires, generado con aportes porcentuales sobre impuestos nacionales y provinciales incluidos en la facturación efectivamente cobrada a los clientes T1 Residencial con "características particulares", según se encontraban definidos en el acuerdo. A la fecha de cierre de los presentes estados contables el saldo a cobrar por este acuerdo asciende a 9.917, que se encuentra incluido en el rubro “Créditos por servicios” del activo corriente. En relación con la deuda mantenida por la Provincia de Buenos Aires, se ha suscripto un acuerdo para su cancelación en 18 cuotas, el cual fue aprobado por el Poder Ejecutivo Provincial mediante el decreto N° 3595/2007, publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires con fecha 23 de enero de 2008. Asimismo, con fecha 23 de junio de 2008 las partes suscribieron una adenda al Nuevo Acuerdo Marco, mediante la cual se renueva el mismo por un período de cuatro años a contar del 1° de enero de 2007. A la fecha de los presentes estados contables, el Estado Nacional mediante Resolución N° 900 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios del 17 de septiembre de 2008, ratificó el mencionado acuerdo, encontrándose aún en trámite la aprobación del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires.

7. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas a) Saldos Otros créditos 239 73 4 1 1 318 700 271

Sociedad Endesa Costanera S.A. Distrilec Inversora S.A. Edelnor S.A. Endesa Internacional S.A. Chilectra S.A. CAM S.R.L. Endesa CEMSA S.A. Sacme S.A. Synapsis Argentina S.R.L. Total al 31/03/2009 Total al 31/12/2008 Total al 31/03/2008

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Deudas comerciales 15 385 14 520 101 1.035 1.216 1.672

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b) Operaciones Sociedad

Compra de materiales y servicios 82 418 35 1.258 56 1.849 3.426

Endesa Costanera S.A. CAM S.R.L. Endesa CEMSA S.A. Sacme S.A. Synapsis Argentina S.R.L. Total al 31/03/2009 Total al 31/03/2008

8. Contratos de leasing A la fecha de los presentes estados contables existen contratos de leasing financiero de bienes de uso (transformadores y tableros), por un monto que asciende a 6.249. Los contratos incluyen cláusulas de incumplimiento cruzado o “cross default” según las cuales, los bancos acreedores podrán declarar vencida y exigible la totalidad de los importes adeudados, en caso de que cualquier endeudamiento financiero de la Sociedad no sea cancelado oportunamente, siempre que el monto total de dichos préstamos exceda determinados montos estipulados en los contratos de leasing. Adicionalmente, algunos contratos poseen restricciones a la transferencia de bloques de activos por importes superiores a los que se establecen en cada contrato. Ninguno de los contratos posee garantías ni restricciones financieras. Adicionalmente, los contratos prevén una opción de compra final por valores similares o inferiores a un canon, y a opción del tomador, podrán ser renovados en condiciones a convenir entre las partes. Las operaciones vigentes tienen un plazo de hasta cuatro años y devengan intereses a tasas fijas o variables a un costo promedio ponderado de aproximadamente el 15,7%. Las mismas se exponen en el rubro “Cuentas por pagar” del pasivo corriente y no corriente, en la proporción que corresponde.

Detalle de los contratos de leasing al 31 de marzo de 2009:

Entidad Financiera Banco Comafi BBVA Banco Francés Total

Monto en moneda local Hasta Entre 1 año 1 y 4 años 669 1.317 1.138 3.125 1.807 4.442

Moneda original $ $

Por otra parte, los bienes incorporados a través de estos contratos se exponen en el rubro “Bienes de uso” y su valor residual al 31 de marzo de 2009 asciende a 8.738.

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9. Capital social y restricciones para la distribución de los resultados no asignados a) Estado del capital Al 31 de marzo de 2009 el capital de la Sociedad asciende a 898.585, el cual está totalmente suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio. Durante los tres últimos ejercicios, el capital social no ha tenido modificaciones. El 3 de abril de 2000, la Asamblea Extraordinaria de Accionistas y Especial de clases “A”, “B” y “C” aprobó la adquisición de las acciones Clase “C” correspondientes al programa de propiedad participada y su cancelación mediante una reducción de capital social. El 30 de mayo de 2000 se obtuvo la aprobación del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (E.N.R.E.) y se procedió a la cancelación del saldo del precio de adquisición de las acciones Clase “C” adeudado por los empleados adherentes y no adherentes al Estado Nacional Argentino. La deuda mantenida por estos últimos fue transferida a la Sociedad y será cancelada mediante la asignación del 50% de lo que cada uno reciba del Bono de Participación en las ganancias y de los dividendos provenientes de distribución de utilidades futuras. El saldo al 31 de marzo de 2009, 31 de diciembre de 2008 y 31 de marzo de 2008, respectivamente, ha sido expuesto en la línea “Otros créditos no corrientes”.

b) Restricciones a los resultados no asignados De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias, y según la resolución general N° 368 de la C.N.V., el 5% de la utilidad neta del ejercicio más/menos ajustes de ejercicios anteriores, debe ser destinado a la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social. Asimismo, de acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 25.063, aquellos dividendos en efectivo o en especie que se distribuyan en exceso de las utilidades impositivas acumuladas estarán sujetos a una retención del 35%, con carácter de pago único y definitivo en concepto de impuesto a las ganancias.

c) Limitación a la transmisibilidad de las acciones El Contrato de Concesión establece que, a partir del 1° de septiembre de 1997, Distrilec Inversora S.A., titular de las acciones Clase “A”, puede vender dichas acciones previa aprobación del E.N.R.E. Asimismo, el Contrato de Concesión dispone que las acciones Clase “A” se mantendrán prendadas durante todo el plazo de la concesión, como garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas en el Contrato de Concesión. Esta prenda no interfiere en los derechos políticos o patrimoniales asociados a las acciones de la Sociedad.

10. Marco Regulatorio La actividad de la Sociedad se encuentra regulada por la Ley N° 24.065 que estableció el Marco Regulatorio Eléctrico y creó el E.N.R.E., siendo éste el organismo de aplicación, el cual tiene entre sus facultades controlar la calidad del servicio y aprobar y fiscalizar la correcta aplicación de las tarifas. El Contrato de Concesión ha fijado una concesión territorial exclusiva por 95 años. Dicho lapso ha sido dividido en nueve períodos de gestión (15 años el primero y 10 años cada uno de los ocho restantes). Antes de finalizar cada uno de los períodos de gestión, el E.N.R.E. licitaría la venta del paquete mayoritario de acciones de Edesur (acciones Clase “A” propiedad de Distrilec Inversora S.A.) en condiciones similares a las del primer concurso, pudiendo cotizar el titular del paquete mayoritario. En caso de que ninguno de los oferentes superara o igualara a

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) la oferta del titular, éste conservará la propiedad sin obligación de abonar suma alguna. Con fecha 5 de julio de 2007, el E.N.R.E. emitió su Resolución N° 466/2007 a través de la cual prorroga el plazo del primer período de gestión dándolo por cumplido con la finalización del período tarifario de cinco años que se inicie con la vigencia de la Revisión Tarifaria Integral (RTI) establecida en el Acta Acuerdo, según se detalla en nota 13. En el Contrato de Concesión se describe el cuadro tarifario que está fijado en dólares estadounidenses, el que originalmente tenía vigencia hasta agosto de 2002, fecha en la cual el régimen tarifario y cuadro tarifario deberían haber sido revisados. Con posterioridad a dicha fecha, la mencionada revisión se efectuaría cada cinco años. Esto ha sido afectado a partir de la sanción de la Ley N° 25.561 y los eventos descriptos más adelante. Como contrapartida, el contrato obliga a Edesur a proveer el servicio de distribución de acuerdo a niveles de calidad definidos, a atender el pedido de nuevas conexiones y de aumento de capacidad de suministro, debiendo satisfacer toda demanda de servicios de electricidad que le sea requerida en los términos de su contrato de concesión, efectuando las inversiones y trabajos necesarios para mantener la calidad del servicio. El incumplimiento de las disposiciones del Contrato de Concesión y de las disposiciones que regulan la actividad de la Sociedad hacen pasible a ésta de penalidades que prevé el propio contrato según el caso. El Contrato de Concesión establece que es obligación de Edesur abstenerse de constituir hipoteca, prenda u otro gravamen o derecho real en favor de terceros sobre los bienes afectados a la prestación del servicio público, consignando asimismo que tal prohibición no alcanzará a la constitución de derechos reales que Edesur otorgue sobre un bien en el momento de su adquisición, como garantía de pago del precio de compra. Al término de la concesión los bienes afectados a la prestación del servicio serán transferidos a una nueva sociedad titular de la concesión de tal servicio. A partir de la sanción de la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, de fecha 6 de enero de 2002, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares estadounidenses del cuadro tarifario, así como las cláusulas indexatorias basadas en índices de precios de otros países, convirtiéndose las tarifas vigentes a pesos al tipo de cambio 1 peso por cada dólar estadounidense. Asimismo el Gobierno Nacional quedó facultado para renegociar los contratos de concesión con las empresas de servicios públicos, debiéndose contemplar en la renegociación los criterios establecidos en el art. 9 de la Ley N° 25.561. Durante 2002, mediante diferentes decretos y resoluciones, se reglamentó el proceso de renegociación de los contratos. Edesur cumplió en tiempo y forma con la presentación de la documentación e información requerida en la Guía de Procedimientos de la Renegociación. El proceso se vio afectado por distintas circunstancias y cambios de autoridades, lo que provocó la postergación del plazo original así como sucesivas extensiones. Con posterioridad, el 3 de julio de 2003 se dictó el Decreto N° 311/2003 que dispone la creación de la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN), presidida por los señores Ministros de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios. Esta unidad es la continuadora de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos creada por el Decreto N° 293/2002, prosiguiendo los trámites que se hallaren en curso en el ámbito de la mencionada comisión. Con fecha 22 de octubre de 2003, se publicó en el B.O. la Ley N° 25.790 sancionada por el Congreso de la Nación que dispone la extensión, hasta el 31 de diciembre de 2004, del plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. Dicha ley determina que las facultades de los entes reguladores en materia de revisiones contractuales, ajustes y adecuaciones tarifarias previstas en los marcos regulatorios respectivos, podrán ejercerse en tanto resulten compatibles con el desarrollo del proceso de renegociación. Finalmente la Ley N° 26.456 publicada en el B.O. el 16 de diciembre de 2008, prorroga nuevamente el plazo para renegociar los contratos de obras y servicios públicos hasta el 31 de diciembre de 2009.

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Con fecha 25 de noviembre de 2004 la UNIREN, remitió un proyecto de Carta de Entendimiento en la que se transcriben los términos de la propuesta de adecuación del Contrato de Concesión formulada por el Gobierno Nacional. Edesur no aceptó la propuesta debido a que la misma, entre otras razones, no garantizaba la finalización del proceso de renegociación a través de una solución consensuada. Con fecha 20 de abril de 2005, se celebró la Audiencia Pública convocada por la UNIREN para tratar la propuesta del Gobierno. En la oportunidad Edesur reiteró el rechazo de la propuesta gubernamental por las razones antes expuestas. Posteriormente, la UNIREN, tomando en consideración las opiniones vertidas en la mencionada audiencia, elevó una nueva propuesta que concluyó en la firma de un Acta Acuerdo con Edesur, según se detalla en nota 13.

11. Contratos de disponibilidad de potencia Con fecha 1° de febrero de 2004, Edesur firmó con las sociedades relacionadas, Endesa Costanera S.A. y Endesa CEMSA S.A., sendos contratos de disponibilidad de potencia, por medio de los cuales éstas ponen a disposición de Edesur las potencias de unidades por ellas comercializadas, para ser convocadas en caso que se cumplan las condiciones previstas, a saber:

-

Que exista déficit programado en el M.E.M. que afecte el abastecimiento de Edesur; o

-

Que existan restricciones de abastecimiento en el área del Gran Buenos Aires debido a déficit de oferta y/o transporte que afecte el abastecimiento de Edesur; y

-

Que la potencia de las máquinas contratadas no esté asignada al cubrimiento de los contratos de exportación a Brasil suscriptos por Endesa CEMSA S.A..

Hasta el 31 de mayo de 2005, la potencia contratada ascendió a un total de 1.062 MW, conformados por 562 MW contratados a Endesa CEMSA S.A. y 500 MW, a Endesa Costanera S.A.. A partir del 1° de junio de 2005, la potencia contratada bajó a 962 MW, debido a la reducción operada en el contrato con Endesa CEMSA S.A. que pasó de 562 MW a 462 MW. La vigencia de ambos contratos es de 20 trimestres, a contar desde el 1° de febrero de 2004, siendo renovables automáticamente por sucesivos períodos de 4 trimestres, a menos que una de las partes manifieste su opción en contrario con 180 días de antelación a la fecha de inicio del nuevo período. Habiendo finalizado el 31 de enero de 2009 el período de vigencia original de ambos contratos, los mismos han sido renovados automáticamente por el término de un año. La remuneración de estos contratos consiste en un precio de $300/MW-mes, reajustable a partir del trimestre mayo - julio del año 2004 por la evolución del precio de la potencia en el M.E.M.. Al 31 de marzo de 2009, este precio no ha sufrido modificaciones. Además, cuando la potencia es convocada, se remunera la energía suministrada al precio reconocido por CAMMESA a las unidades involucradas en el nodo de Endesa Costanera S.A. Estos contratos de disponibilidad de potencia fueron readecuados a partir del 1° de mayo de 2008, concordantemente con la nueva situación contractual con Brasil, lo que ha llevado a que las unidades de generación involucradas en esta exportación se integren al respaldo de los contratos suscriptos por Endesa CEMSA S.A. y Endesa Costanera en el mercado local.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) 12. Litigio con la Asociación Coordinadora de Usuarios, Consumidores y Contribuyentes La Asociación Coordinadora de Usuarios, Consumidores y Contribuyentes interpuso una medida autosatisfactiva (cautelar) con la pretensión de que se ordene al E.N.R.E. y a Edesur la suspensión de las obras de cableado en la localidad de Quilmes, Provincia de Buenos Aires, como así también que se disponga el traslado de la Subestación Sobral de Edesur, en razón de los eventuales daños a la salud de la población que dichas instalaciones provocarían. La Cámara Federal de Apelaciones en lo Civil y Comercial de La Plata otorgó una medida cautelar, ordenando la suspensión de las obras de cableado. No obstante, durante el desarrollo del juicio y antes de que se notificara dicha medida, las mismas habían sido concluidas. Nada se expresa en este resolutorio sobre el pedido de remoción de la Subestación Sobral. Un posterior resolutorio de Cámara dispone que el juez de primera instancia ordene a Edesur que comunique la situación en materia de campos electromagnéticos (CEM) respecto de otras subestaciones, brinde información en lo concerniente a la utilización de bifenilos policlorados (PCB), como así también adecue los equipos que los contengan y los lugares de almacenamiento. El expediente pasó a primera instancia a los fines expuestos, siendo Edesur notificada y brindándose el informe antedicho. Posteriormente, el juzgado dispuso citar al E.N.R.E., al Ministerio de Salud y Ambiente y a la Dirección Provincial de Control Ambiental y Saneamiento Urbano de la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires, a los fines de que intervengan en el proceso. Luego de una audiencia convocada por el juzgado y otra en sede del E.N.R.E., con participación de las partes y demás organismos mencionados en este párrafo, se practicaron una serie de medidas técnicas tendientes a atenuar los valores de CEM, inclusive por debajo de los valores establecidos en la normativa de aplicación. Desde entonces, mayo de 2005, y a la fecha de los presentes estados contables, no se han registrado novedades en el juicio. En razón de las particulares características del proceso, existe incertidumbre acerca de la evolución de la causa. No obstante, en opinión de la Dirección de la Sociedad y sus asesores legales el hecho planteado no tendría un impacto significativo con respecto a los estados contables tomados en su conjunto.

13. Acta Acuerdo entre Edesur y el Gobierno Nacional Con base en la Carta de Entendimiento suscripta entre Edesur y la UNIREN el 17 de junio de 2005, con fecha 29 de agosto de 2005, Edesur y los Ministros de Economía y Producción, y Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios suscribieron un Acta Acuerdo, modificada luego por la Addenda de fecha 28 de septiembre de 2005 y ratificada el 15 de febrero de 2006 por las autoridades del Ministerio de Economía y Producción. El Acta Acuerdo contiene los términos y condiciones que, cumplidos los procedimientos previstos en las Leyes Nro. 25.561 y 25.790, y demás normativa aplicable, incluyendo la aprobación por parte del Congreso Nacional y la ratificación por el PEN, constituyen la base sustantiva para la adecuación del contrato de concesión del servicio público de distribución y comercialización de energía eléctrica entre el Estado Nacional y Edesur. El Acta Acuerdo ha sido ratificada por el PEN mediante el Decreto N° 1959 del 28 de diciembre de 2006, publicado en el B.O. el 8 de enero de 2007. Posteriormente, con fecha 5 de febrero de 2007 se publicó en el B.O. la Resolución E.N.R.E. N° 50/2007, que aprobó el nuevo cuadro tarifario y el traslado a facturación de los incrementos de tarifas transitorios acordados. Asimismo, con fecha 30 de abril de 2007 se publicó en el B.O. la Resolución N° 433/2007 de la Secretaría de Energía (S.E.), por la cual se prorrogó el plazo del período de transición contractual y sus efectos hasta la fecha de entrada en vigencia del cuadro tarifario que se derive de la RTI.

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) Los documentos prevén, fundamentalmente, lo siguiente:

•

La realización de una RTI mediante la cual se fijará un nuevo régimen tarifario para los siguientes 5 años. Este proceso, a cargo del E.N.R.E., se realizará conforme a lo estipulado en la Ley N° 24.065. La Resolución S.E. N° 864/2008 prorrogó la entrada en vigencia del nuevo régimen tarifario indicado y del cuadro tarifario respectivo hasta el mes de febrero 2009. No obstante, con fecha 31 de julio de 2008 el E.N.R.E. emitió la Resolución N° 324/2008, que en el marco del régimen tarifario de transición aprobó el cuadro tarifario que impone a partir del 1° de julio de 2008 un aumento de tarifas en forma escalonada, entre el 10% y 30%, a los usuarios residenciales con consumos mayores a 650 kilowatts bimestrales y 10% a los usuarios comerciales e industriales, a cuenta del análisis que efectúe el E.N.R.E. al momento de la RTI. A la fecha de los presentes estados contables no hay resoluciones respecto de la RTI.

•

Un período de transición, en el cual establece: 1.

un régimen tarifario de transición con vigencia a partir del primer día del mes siguiente a la ratificación del Acta Acuerdo por el PEN, que considera un aumento en la tarifa media del servicio no superior al 15%, a partir del 1° de noviembre de 2005, aplicable a todas las categorías tarifarias con excepción de las tarifas residenciales.

2.

revisión del ajuste tarifario cada seis meses, cuando del Mecanismo de Monitoreo de Costos (MMC) resulte una variación de más/menos el 5%, o a pedido de la concesionaria, en cualquier momento, cuando la variación de costos sea igual o superior al 10%. Los ajustes indicados se aplicarán hasta la entrada en vigencia del nuevo régimen tarifario resultante de la RTI.

3.

el compromiso por parte de Edesur de ejecutar durante el año 2006 un plan de inversiones, admitiéndose un margen de flexibilidad del 10% en términos monetarios respecto de las previsiones comprometidas. Según lo requerido por la Resolución E.N.R.E. N° 50/2007 y por la Resolución S.E. N° 433/2007 se presentó al E.N.R.E. un plan de inversiones para el ejercicio 2007. En ambos ejercicios los compromisos fueron cumplimentados. Adicionalmente, en respuesta a lo requerido por la S.E. mediante su Nota N° 1.382, con fecha 3 de diciembre de 2008 Edesur presentó un plan de inversiones para el ejercicio 2009.

4.

un régimen de calidad de prestación del servicio hasta la entrada en vigencia de la RTI, que tomará como referencia la calidad media registrada durante el período 2000 – 2003, expresada por los indicadores de frecuencia y duración de interrupciones, cuyo cumplimiento será oportunamente evaluado por el E.N.R.E., y que al presente la Sociedad no puede garantizar que se puedan alcanzar.

5.

limitaciones a la retribución del capital propio y de terceros, consistentes en que la Sociedad sólo podrá disponer para esos fines del excedente de caja previsto en la proyección económico-financiera que forma parte integrante del Acta Acuerdo, y en la medida en que se vaya dando cumplimiento al plan de inversiones comprometido.

6.

limitaciones a los titulares de las acciones Clase “A” para modificar su participación o vender sus acciones en la Sociedad.

7.

eximición a Edesur de la obligación de abastecimiento, cuando existan hechos de casos fortuitos, fuerza mayor y/o restricciones en el M.E.M., hasta la entrada en vigencia del nuevo régimen tarifario resultante de la RTI.

Como consecuencia de la emisión por parte del E.N.R.E. de la Resolución N° 50/2007 anteriormente mencionada, al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad había reconocido por los puntos 1 y 2, ingresos por aproximadamente 239.000 correspondientes al período comprendido entre el 1° de noviembre de 2005 y el 31 de enero de 2007, a cobrar en 55 cuotas. El crédito generado como contrapartida se expone en “Créditos por

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EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) servicios” del activo corriente y no corriente, en la proporción que corresponde, y se encuentra medido a su valor actual, exponiéndose el efecto del descuento en los resultados financieros y por tenencia generados por activos. Con posterioridad, se emitieron las Resoluciones N° 1.838/2007 de la S.E. y N° 867/2007 del E.N.R.E. que aprobaron un ajuste por el MMC establecido en el Acta Acuerdo, de 9,75% para el período mayo de 2006 a abril de 2007, aplicable a partir de las ventas de mayo de 2007. Las mencionadas resoluciones determinaban un procedimiento compensador con los fondos excedentes del Programa de Uso Racional de la Energía Eléctrica (PUREE) hasta tanto se reconociera el efectivo traslado a la tarifa. La Resolución E.N.R.E. N° 324/2008, antes mencionada, contempla en el cuadro tarifario vigente a partir del 1° de julio de 2008 el traslado a tarifa de este concepto, además del reconocimiento parcial del MMC por períodos posteriores. Adicionalmente, la Nota N° 1.382 de la S.E. establece que los fondos excedentes del PUREE continuarán afectándose a cubrir los montos que resulten de la aplicación del MMC hasta tanto se reconozca su efectivo traslado a tarifa. En enero de 2009 el Defensor del Pueblo de la Nación promovió una presentación en contra, entre otras, de las resoluciones que pusieron en vigencia un nuevo cuadro tarifario a partir del 1° de octubre de 2008. Dicho aumento dispuesto por la Resolución N° 628/08 del E.N.R.E. incluye el traslado a tarifa del aumento en el precio estacional de la energía, a fin de reducir los subsidios del Estado Nacional al sector eléctrico. Con fecha 27 de enero de 2009 el E.N.R.E. notificó a Edesur de una medida cautelar, consecuencia de la presentación del Defensor del Pueblo de la Nación, por la cual se ordena que Edesur se abstenga de efectuar cortes en el suministro de energía eléctrica, motivados en la falta de pago de las facturas emitidas con el aumento tarifario, hasta tanto recaiga sentencia definitiva en la causa. La medida ha sido apelada por la Sociedad y el Gobierno Nacional y se encuentra pendiente de resolución. La demora en el cumplimiento de ciertos hitos previstos en el Acta Acuerdo ha afectado el índice de liquidez, no obstante la Sociedad prevé que esta situación cambiará con la recomposición tarifaria.

•

Verificándose el cumplimiento por parte de Edesur de sus obligaciones relacionadas con el plan de inversiones, el régimen de calidad del servicio y la puesta a disposición de la información que permita el seguimiento de la proyección económico-financiera y el plan de inversiones: 1.

un plazo de 5 años (10 cuotas semestrales) contados a partir de los 180 días de la entrada en vigencia de la RTI, para la cancelación de multas pendientes aplicadas por el E.N.R.E., cuyo destino sea bonificaciones a los usuarios. El monto estimado de estas multas asciende a 116 millones, debiendo ser recalculados los importes de cada cuota hasta la fecha de su efectivo pago, por el incremento promedio que registre el costo propio de distribución producto de los aumentos y ajustes a esa fecha otorgados. Habiendo dado efecto al ajuste previsto en el régimen tarifario de transición, a la fecha de presentación de los presentes estados contables el monto asciende aproximadamente a 184 millones.

2.

se procederá a través del E.N.R.E. a dejar sin efecto las multas pendientes aplicadas a la Sociedad, una vez presentados los desistimientos a acciones requeridos en el Acta Acuerdo y que se indican más adelante, con excepción de aquellas que correspondan a bonificaciones a usuarios. El monto estimado de estas multas asciende a 64 millones que, actualizado a la fecha de los presentes estados contables, asciende aproximadamente a 93 millones.

Debido a la incertidumbre existente sobre la factibilidad de cumplimiento del régimen de calidad de servicio, Edesur ha adoptado un criterio conservador reclasificando la totalidad de las multas al pasivo corriente. A la fecha de los presentes estados contables no podemos asegurar el resultado final de las evaluaciones sobre el grado de cumplimiento de dicha obligación.

- 25 -

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Una vez que la autoridad pertinente apruebe la normativa correspondiente, Edesur aplicará un régimen de tarifa social, el cual tomará en cuenta ciertos lineamientos básicos contenidos en el Acta Acuerdo. Como condición previa a la ratificación del Acta Acuerdo por parte del PEN, Edesur y sus accionistas que representan más del 99% del capital accionario, han suspendido el trámite de todos los reclamos entablados o en curso, que se encuentren fundados en las medidas dispuestas a partir de la situación de emergencia establecida por la Ley N° 25.561 de la República Argentina respecto del Contrato de Concesión. Finalmente, dichas acciones, así como todos los derechos fundados o vinculados en los hechos o medidas mencionadas que la Sociedad y sus accionistas pudieran eventualmente invocar, deberán desistirse íntegra y expresamente dentro del plazo de 10 días de publicada la resolución que apruebe el cuadro tarifario resultante de la RTI.

14. Hechos Posteriores No existen acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cierre del período y la fecha de emisión de los presentes estados contables que puedan afectar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad o sus resultados al 31 de marzo de 2009.

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ANEXO " A "

BIENES DE USO AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Valor de origen Cuenta principal Subestaciones Red Alta Tensión Red Media Tensión y Centros de Transformación

Red Baja Tensión Conexiones y Medidores Comunicaciones Informática Muebles y Utiles Aparatos, Herramientas y Varios Medios de Transporte Edificios, Instalaciones y Terrenos Obras en Ejecución Anticipo a Proveedores Total 31/03/2009 Total 31/03/2008

Valor al inicio 710.694 623.372 1.403.721 1.318.392 747.962 81.418 157.243 16.748 32.267 12.613 142.671 394.769 4.893 5.646.763 5.296.419

Altas

243 1.826 316 745 3.084 72.926 1.758 80.898 75.675

Transferencias 6.231 6.971 86.374 52.188 17.765 (169.529) (1) -

Bajas (519) (2.693) (4.969) (3.148) (3.630) (4.397) (97) (19.453) (18.630)

(1) Neto de consumos y aplicaciones.

(2) Anexo H.

- 27 -

Valor al cierre 716.406 627.650 1.485.126 1.367.432 762.097 81.661 159.069 17.064 28.615 12.516 145.755 298.166 6.651 5.708.208 5.353.464

Acumuladas al inicio 354.625 343.976 713.718 758.635 402.826 68.213 123.220 15.478 29.398 8.303 52.202 2.870.594 2.727.374

Alícuota % 2-6 3-5 2-6 3-10 3-10 5-20 10-20 10 20 10-20 2-10 -

Depreciaciones Del período Monto (2) 6.071 5.430 11.395 12.405 6.046 414 1.551 81 238 198 663 44.492 43.208

Bajas (480) (2.409) (2.707) (1.992) (2.366) (4.397) (90) (14.441) (10.827)

Acumuladas al cierre 360.216 346.997 722.406 769.048 406.506 68.627 124.771 15.559 25.239 8.411 52.865 2.900.645 2.759.755

Neto resultante 356.190 280.653 762.720 598.384 355.591 13.034 34.298 1.505 3.376 4.105 92.890 298.166 6.651 2.807.563 2.593.709

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

ANEXO " C " PARTICIPACION EN SOCIEDAD VINCULADA AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Cuenta principal

Tenencia accionaria Clase

Valor nominal en $

Cantidad

Valor de libros

6.000

397

Actividad principal

31/03/2009 Información sobre el ente emisor según último balance emitido Fecha Capital Utilidad social neta

Patrimonio neto

Porcentaje de participación sobre el capital social

794

50%

31/12/2008 Valor de libros

31/03/2008 Valor de libros

Inversiones no corrientes -Sociedades art.33 Ley N° 19.550 Sociedad vinculada Sacme S.A.

Ordinarias no endosables

1

Prestación de servicios

31/12/2008

- 28 -

12

13

397

390

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ANEXO " D " INVERSIONES AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos) 31/03/2009 Valor de libros

Rubro

31/12/2008 Valor de libros

31/03/2008 Valor de libros

Inversiones Corrientes Colocaciones a plazo Fondos comunes de inversión Títulos del Gobierno Argentino en moneda local Títulos del Gobierno Argentino en dólares estadounidenses Total inversiones corrientes

173.560 173.560

- 29 -

61.641 20.486 82.127

194.934 7.817 1.416 204.167

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ANEXO "E" PREVISIONES AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Rubro

Saldos al inicio

31/03/2009 Aumentos

Disminuciones

Saldos al cierre

31/03/2008 Saldos al cierre

Deducidas del activo: - Para deudores de dudoso cobro - Para desvalorización y obsolescencia de materiales y repuestos

30.150 902 31.052

4.337 (1) 709 (2) 5.046

1.780 772 2.552 (4)

32.707 839 33.546

27.620 1.252 28.872

167.872 39.314 207.186 238.238 203.536

27.890 168 28.058 (3) 33.104 14.870

29.265 2.764 32.029 (4) 34.581 5.685

166.497 36.718 203.215 236.761

148.364 35.485 183.849

Incluidas en el pasivo: - Corriente - Para contingencias - No corriente - Para contingencias Total 31/03/2009 Total 31/03/2008 (1) Cargo del período imputado a Gastos de Comercialización del estado de resultados (Anexo H). (2) Cargo del período imputado al Costo de Explotación del estado de resultados (Anexo H). (3) Incluye 20.760 imputados al Costo de Explotación del estado de resultados (Anexo H) y 7.298 imputados a los Resultados Financieros (Intereses perdidos). (4) Utilizaciones del período.

- 30 -

212.721

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ANEXO " G "

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Rubro

Activo corriente Caja y bancos Inversiones: Colocaciones a plazo Títulos del Gobierno Argentino Otros créditos: Sociedades relacionadas Sociedades relacionadas Diversos Activo no corriente Bienes de uso - Anticipo a proveedores

Clase de moneda extranjera

31/03/2009 Monto en miles

Cambio vigente

31/12/2008 Moneda local e importe contabilizado

31/03/2008 Moneda local e importe contabilizado

Dólares EE.UU.

319

(1)

3,7175

1.186

45.868

583

Dólares EE.UU. Dólares EE.UU.

24.193 -

(1) (1)

3,7175 -

89.937 -

38.599 -

67.525 1.416

Dólares EE.UU. Euros Dólares EE.UU.

20 1 4

(1) (1)

3,7175 4,8742 3,7175

74 5 15

460 3 17

62 1.014

Dólares EE.UU.

1.306

(2)

3,7225

Total del activo Pasivo corriente Cuentas por pagar: Por compra de materiales y servicios Por compra de materiales y servicios Deuda financiera: Préstamos bancarios Otros pasivos: Diversos Pasivo no corriente Deuda financiera: Préstamos bancarios

Moneda local e importe contabilizado

4.862

4.101

6.615

96.079

89.048

77.215

Dólares EE.UU. Euros

2.507 -

(2) (2)

3,7225 -

9.332 -

14.283 656

14.923 45

Dólares EE.UU.

19.535

(2)

3,7225

72.720

73.685

30.564

Dólares EE.UU.

28

(2)

3,7225

104

90

82

Dólares EE.UU.

9.674

(2)

3,7225

Total del pasivo (1) Tipo de cambio comprador vigente al cierre del período. (2) Tipo de cambio vendedor vigente al cierre del período.

- 31 -

36.013

44.060

92.362

118.169

132.774

137.976

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) ANEXO " H " INFORMACION REQUERIDA EN EL ART. 64 - INC. B) DE LA LEY N° 19.550 AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Rubro Compras de energía Depreciaciones de los bienes de uso (Anexo A) Remuneraciones y cargas sociales Honorarios Servicios contratados Previsión para contingencias (Anexo E) Previsión para desvalorización y obsolescencia de materiales y repuestos (Anexo E) Previsión para deudores de dudoso cobro (Anexo E) Servicios de transporte Impuestos y contribuciones Impuesto sobre débitos y créditos en cuenta corriente bancaria Comisiones bancarias Insumos Seguros Gastos varios Total 31/03/2009 Total 31/03/2008

Costo de explotación 277.406 40.932 44.889 14 30.170 20.760 709 4.160 2.062 7.835 491 429.428 360.576

- 32 -

Gastos de administración 2.670 19.161 1.191 5.922 537 3.409 8.057 302 324 955 3.749 46.277 35.954

31/03/2009 Gastos de comercialización 890 17.449 224 25.441 4.337 761 112 2.485 2.099 755 54.553 34.368

Costos activados 12.283 1 840 230 49 83 167 13.653 9.291

Total 277.406 44.492 93.782 1.430 62.373 20.760 709 4.337 5.688 5.632 8.057 2.787 10.341 955 5.162 543.911

31/03/2008 Total 236.206 43.208 67.901 911 49.558 11.432 389 6.088 2.789 5.920 1.701 9.162 771 4.153 440.189

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

ANEXO " I " APERTURA DE INVERSIONES, CREDITOS Y PASIVOS POR PLAZO DE VENCIMIENTO AL 31 DE MARZO DE 2009 (Expresados en miles de pesos)

Plazo

Inversiones

Pasivos

Créditos Deuda financiera

Sin Plazo

Otros

-

8.891

-

(6)

252.836

-

105.295

-

-

173.560 173.560

298.606 15.277 14.338 15.388 46.582 18.217 250 74 22 408.754

1.152 61.410 23.168 103.335 79.678 33.000 301.743

521.563 27.702 6.234 24.098 28.677 3.037 1.013 908 763 10.601 624.596

173.560

514.049

301.743

624.596

173.560 (2) (3)

522.940

Con Plazo Total vencido A vencer Hasta tres meses De tres a seis meses De seis a nueve meses De nueve a doce meses De más de un año y hasta dos años De más de dos años y hasta tres años De más de tres años y hasta cuatro años De más de cuatro años y hasta cinco años De más de cinco años y hasta seis años De más de seis años Total a vencer Total con plazo TOTAL

(1)

(4)

(1) Corresponde a colocaciones a plazo en moneda nacional y extranjera que devengan una tasa promedio ponderada aproximada del 12% y 0,4%, respectivamente, y a fondos comunes de inversión. (2) Sin netear 32.707 correspondientes a la previsión para deudores de dudoso cobro. (3) Alrededor del 20% devenga una tasa de interés variable de aproximadamente un 19,97% nominal anual. (4) Ver nota 5 a los estados contables. (5) Comprende el total del pasivo, excepto previsiones y deuda financiera. (6) Corresponde a multas ENRE según nota 13.

- 33 -

301.743

(5)

877.432

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Empresa Distribuidora Sur S.A. Domicilio legal: San José 140 Ciudad Autónoma de Buenos Aires C.U.I.T. 30-65511651-2

1.

Hemos efectuado una revisión limitada del balance de Empresa Distribuidora Sur S.A. (“Edesur S.A.” o “la Sociedad”) al 31 de marzo de 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha, sus notas 1 a 14 y anexos A, C, D, E, G, H, e I presentados en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior y en el caso del balance y sus notas y anexos respectivos, con el 31 de diciembre de 2008. La preparación y emisión de estos estados contables es responsabilidad del Directorio de la Sociedad.

2.

Hemos efectuado nuestra revisión de los estados contables mencionados el párrafo 1. de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dichas normas consisten principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de su elaboración. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables considerados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3.

Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba realizarse a los estados contables de Edesur S.A. mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

4.

Con fecha 9 de febrero de 2009 hemos emitido nuestra opinión sin salvedades sobre los estados contables de Edesur S.A. por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 y sus respectivas notas y anexos que se presentan para fines comparativos. Asimismo, otros profesionales emitieron un informe de revisión limitada con fecha 5 de mayo de 2008 sobre los estados contables de Edesur S.A. por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 que se presentan para fines comparativos. Dicho informe de revisión limitada se basó en la propia revisión de los profesionales referidos y no tuvo observaciones.

5.

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a. los estados contables se ajustan a las disposiciones de la Ley de Sociedades Comerciales y las normas sobre

documentación contable de la Comisión Nacional de Valores, se encuentran asentados en el libro de Inventario y Balances, y surgen de los registros contables de la Sociedad llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes. Los sistemas de información utilizados para generar la información incluida en los estados contables mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizadas.

b. hemos leído las secciones “Estructura patrimonial comparativa”, “Estructura de resultados comparativa” e

“Indices comparativos” de la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ambas correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 y preparadas por el Directorio de la Sociedad, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular. La información contable incluida en la reseña informativa correspondiente a los períodos finalizados el 31 de marzo de 2008, 2007, 2006 y 2005, ha sido cubierta por otros auditores, quienes han emitido sus informes de revisión limitada sobre los referidos estados contables con fecha 5 de mayo de 2008, 2 de mayo de 2007, 3 de mayo de 2006 y 4 de mayo de 2005, respectivamente, y a los cuales nos remitimos, y

c. al 31 de marzo de 2009, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema

Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 9.796.801, no existiendo deudas exigibles a dicha fecha.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA A los Señores Accionistas de EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANÓNIMA (EDESUR S.A.) De nuestra consideración: I.

Hemos examinado el balance de EDESUR S.A. al 31 de marzo de 2009 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 14 y anexos A, C, D, E, G, H e I y la Reseña Informativa por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Adicionalmente hemos examinado la correspondiente "Información adicional a las notas a los estados contables - Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires". Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a emitir un informe sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el apartado siguiente.

II.

Nuestro trabajo se basó en el informe de revisión limitada de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Sibille, Sociedad Civil Argentina miembro de la empresa KPMG Internacional según lo prevén las normas de auditoría vigentes en la Argentina para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, y se circunscribió a efectuar las verificaciones de la información significativa de los documentos revisados, su congruencia con la información sobre las decisiones de los órganos societarios y la adecuación de dichas decisiones a la ley argentina y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización, producción e inversión, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

III.

Basados en nuestra revisión y en el informe de revisión limitada de fecha 4 de mayo de 2009 de Sibille, Sociedad Civil Argentina miembro de la empresa KPMG Internacional, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables para que los mismos estén presentados de conformidad con la legislación vigente en la República Argentina.

IV.

Basados en nuestra revisión y en el informe de revisión limitada de fecha 4 de mayo de 2009 de Sibille, Sociedad Civil Argentina miembro de la empresa KPMG Internacional, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables para que los mismos estén presentados de conformidad con la legislación vigente en la República Argentina.

V.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes en la República Argentina, que en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el art. 294 de la Ley Nº 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, y cumplido con el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, no teniendo objeciones que formular al respecto”.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 4 de mayo de 2009.

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) San José 140 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009

ART. Nº 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.) INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES - ART. N° 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

(Valores expresados en miles de pesos) En cumplimiento de lo establecido por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en el artículo N° 68 del Reglamento para la autorización, suspensión y cancelación de la cotización de títulos valores, el Directorio de Empresa Distribuidora Sur Sociedad Anónima (Edesur) ha aprobado la presente información correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de de marzo de 2009, referente a los puntos en él solicitados:

Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad 1.

Regímenes jurídicos específicos: excepto por lo mencionado en la nota 10 a los estados contables, al 31 de marzo de 2009 no existen otros regímenes jurídicos específicos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

2.

No existen modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante el período que afecten su comparabilidad con el presentado en el período anterior.

3.

Créditos y deudas - Clasificación de los saldos según su vencimiento: se exponen en el Anexo “I” a los estados contables al 31 de marzo de 2009.

4.

Créditos y deudas - Clasificación según los efectos financieros que produce su mantenimiento: se exponen en los Anexos “G” e “I” a los estados contables al 31 de marzo de 2009.

5.

Participación y saldos en sociedades del artículo 33 Ley N° 19.550: el detalle del porcentaje de participación en el capital de Sacme S.A. se expone en el Anexo “C” a los estados contables al 31 de marzo de 2009.

6.

Créditos por ventas o préstamos con directores y síndicos: no existen créditos por ventas significativos o préstamos contra Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. (Información no cubierta por el informe del auditor).

7.

Inventario físico de los bienes de cambio: si bien no existen bienes de cambio, existen otros activos sujetos a inventarios físicos rotativos periódicos dentro del ejercicio económico.

8.

Bienes de uso: los criterios de valuación de los bienes de uso se describen detalladamente en la nota 2.II.e) a los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2009.

9.

Bienes de uso: no se practicaron revalúos técnicos.

-1-

EMPRESA DISTRIBUIDORA SUR SOCIEDAD ANONIMA (EDESUR S.A.)

10. Bienes de uso: no hay consignados bienes de uso obsoletos en los estados contables al 31 de marzo de 2009. Los materiales y repuestos se exponen netos de una previsión por desvalorización y obsolescencia. 11. Participaciones en otras sociedades: la Sociedad no posee participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el art. 31 de la ley N° 19.550. 12. Valores recuperables: el valor recuperable de los bienes de uso, considerados en su conjunto, se determinó en base a su valor de utilización económica. 13. Seguros: a continuación se exponen los seguros que cubren los bienes tangibles: Bienes Asegurados Inmuebles varios y subestaciones Equipos de análisis de energía Automotores Equipos montados en móviles Valores en caja fuerte Valores en tránsito

Riesgos Cubiertos

Todo riesgo Todo riesgo Todo riesgo Todo riesgo Robo, destrucción o daño Robo, destrucción o daño

Sumas aseguradas 1.227.648 4.729 2.803 11.535 900 20

Valores contables 1.097.480 1.917 -

14. Contingencias positivas y negativas: los elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio neto se exponen en las notas 2.II.b), 2.II.d) y 2.II.f) de los estados contables al 31 de marzo de 2009. 15. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 16. No existen dividendos acumulados impagos de acciones preferidas. 17. En las notas 9.b) y 13 a los estados contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2009 se indican las restricciones a los resultados no asignados. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 04 de mayo de 2009.

-2-