Agosto 2014
Novembre de 2015
Indicador Ifo/FGV de Clima Económico en Latinoamérica ABRIL/2015
74
JULIO/2015
70
Empeoramiento de las expectativas señala desaceleración del crecimiento en Latinoamérica y el Mundo El indicador Ifo/FGV de Clima Económico de América Latina (ICE) - elaborado en colaboración entre el Instituto Alemán Ifo y la FGV tomando como fuente de datos la Ifo World Economic Survey (WES) – cayó un 5% respecto al pasado julio, manteniéndose en nivel más bajo que el promedio histórico por 10º trimestre consecutivo. El ICE Mundial también bajó en el trimestre (-7%), por debajo del promedio por primera vez desde octubre de 2012 (gráfico 1). Gráfico 1: Índice de Clima Económico del mundo y en América Latina (en puntos)
140 120
Situación Actual
99
100 80
58
58
60
70
40 oct/04
apr/06
oct/07
apr/09
oct/10
Índice de Clima Econômico - Latinoamérica
apr/12
oct/13
apr/15
Índice de Clima Econômico - Mundo
Expectativas
90
82
En Latinoamérica, la caída en el clima económico se determinó por el empeoramiento de las expectativas, ya que la evaluación de la situación actual de la economía se mantuvo estable respecto a julio. En nivel mundial, se produjo un descenso en ambos indicadores.
El empeoramiento del ICE se difundió entre las principales economías occidentales. El indicador permanece en nivel favorable en los Estados Unidos y la Unión Europea. En ambos casos el empeoramiento del clima se asocia con el Índice de Expectativas (IE), sin cambio en la percepción sobre la situación actual en la Unión Europea, y con el registro de mejoría en el margen en el de los Estados Unidos. En el grupo de los BRICS, sólo la India registró clima económico favorable y ha mejorado en comparación con la última encuesta. La evaluación del clima en Rusia ha mejorado, pero no lo suficiente para que el país pase a una región favorable del ICE. Entre los BRICS, Brasil tiene el peor Indicador de Clima Económico (gráfico 2).
Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Octubre de 2015
Gráfico 2: Índice de Clima Económico de países seleccionados 160,0
150
140,0
126122 118 120118 120,0 107 109109 100,0
89
146
133133 111 106 96
133134
128127 120 91 89 74
80,0
62 64
68
60,0
75
70 56
49 48 44
40,0 20,0 0,0 Unión Estados Europea Unidos
Japón
Alemania Francia
Reino Unido
China
Índia
apr/15
Russia Sudafrica
jul/15
Brasil
oct/15
En octubre, el ICE de Brasil alcanzó el nivel más bajo de la serie iniciada en enero de 1989 (44 puntos). El IE de Brasil pasó de 76 puntos a 68 puntos (descenso de 11% entre julio y octubre). Las expectativas, sin embargo, no han "tocado fondo" (un indicador de 20 puntos) y el más bajo se registró en octubre de 2008 (54 puntos). Ya el Índice de Situación Actual (ISA) en Brasil se mantuvo, en octubre, en el nivel más bajo (20 puntos), que se alcanzó en julio pasado. La encuesta de octubre mostró que el empeoramiento del clima económico es común a casi todos los países latinoamericanos marcados para análisis. Sólo Chile y Argentina registraron mejoría en ICE respecto a julio, aunque ambos se mantienen por debajo del promedio en la fase negativa del ciclo económico. Perú y Colombia, que estuvieron en fase más favorable, pasaron a la región de evaluación negativa (desfavorable). Argentina fue el único país que registró una mejora en IE entre julio y octubre, aunque se mantuvo en la fase negativa. En todos los demás países, las expectativas empeoraron y sólo Perú se encuentra en una situación más cómoda. La evaluación del estado actual de la economía ha mejorado y el ISA se mantuvo en zona positiva en cuatro países: Bolivia, Chile, Colombia y Paraguay. En Argentina, Brasil, México y Venezuela el indicador se mantuvo estable y en Ecuador, Perú y Uruguay se produjo descenso. Finalmente, la Encuesta de octubre consultó a expertos sobre los factores clave que han limitado el crecimiento económico del país. El cuadro muestra, en orden decreciente de importancia, los problemas citados como relevantes: la falta de competitividad internacional es el problema más citado (10 países), seguido de la falta de confianza en la política gubernamental (7 países), la falta de mano de obra calificada (6 países), la inflación (5 países), el déficit público (5 países), la falta de capital (3 países), una demanda insuficiente (2 países), el desempleo (2 países), las barreras a la exportación (2 países) y la deuda externa (2 países). El país con el mayor número de factores limitantes para el crecimiento es Venezuela (8), seguido por Argentina y Ecuador (6), Brasil (5), Chile y Uruguay (4), Paraguay y Perú (3), Bolivia y Colombia (2) y México (1). A nivel mundial, la falta de confianza en las políticas gubernamentales y la insuficiente demanda se consideran los principales problemas. En Latinoamérica, la falta de confianza en las políticas gubernamentales refleja un escenario de incertidumbres. En Brasil, la inflación y la falta de confianza en las políticas del gobierno son los principales problemas.
2
Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Octubre de 2015
Argentina Falta de confianza en las políticas gubernamentales
Bolivia
1
Brasil
Chile
1
1
Mexico
1
1
1
Inflación Falta de competitividad internacional
3
Barreras a la exportación
2
4
Uruguay Venezuela
2
1
1 3
1
2
1
3
2
1
1
3
4 2
Falta de mano de obra calificada
Perú
4
3 1
Paraguay
3
5
Desempleo
2
4 2
2 1
Deuda externa Falta de capital
Ecuador
2
Demanda insuficiente
Déficit público
Colombia
4
1
4
5
3
3
3
2
3
3
RANKING DE LOS PAÍSES Posición Anterior
Posición Actual
País
1 2 3 4 5 7 6 9 8 10 11
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Paraguai Peru Bolívia Colômbia Uruguai Chile México Argentina Equador Brasil Venezuela
ICE Promedio de los últimos 4 trimestres jul/15 120 117 105 100 97 85 86 63 68 53 20
oct/15 112 112 94 92 90 85 83 69 57 50 20
3
Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Octubre de 2015
ANEXO ÍNDICE DE SITUACIÓN ACTUAL (EN PUNTOS) ISA América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
IEX América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
ICE América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
abr/13
jul/13
102 60 114 94 164 112 140 114 158 152 110 20
90 88 114 66 140 106 120 100 154 140 130 20
abr/13
jul/13
104 74 100 128 90 100 100 114 166 114 80 36
86 56 100 84 36 138 80 112 136 82 80 20
abr/13
jul/13
103 67 107 111 127 106 120 114 162 133 95 28
88 72 107 75 88 122 100 106 145 111 105 20
oct/13 ene/14 abr/14 80 74 116 84 140 110 126 66 134 128 112 20
jul/14
oct/14 ene/15 abr/15
88 82 72 64 74 44 34 34 148 180 126 148 84 68 42 30 132 108 86 40 140 146 168 152 140 120 100 116 82 78 78 78 140 130 110 140 138 128 112 82 114 136 126 110 20 20 20 20 ÍNDICE DE EXPECTATIVAS (EN PUNTOS)
oct/13 ene/14 abr/14
jul/14
58 38 160 30 50 140 140 56 136 100 114 20
oct/14 ene/15 abr/15
96 102 98 96 96 92 80 80 106 80 60 88 100 100 100 100 100 60 106 94 74 68 84 84 68 76 82 92 110 120 116 136 128 94 82 40 74 74 80 46 52 20 112 124 118 126 116 112 122 140 130 100 110 118 110 126 140 112 150 162 78 86 82 82 80 86 20 20 20 20 20 20 ÍNDICE DE CLIMA ECONÓMICO (EN PUNTOS) oct/13 ene/14 abr/14 88 77 108 95 104 113 100 89 128 119 95 20
95 77 124 89 104 138 107 103 140 132 100 20
90 75 140 71 95 137 100 98 130 134 109 20
jul/14 84 57 113 55 89 131 73 102 105 112 104 20
60 52 116 22 82 114 46 66 136 74 124 20
82 100 68 76 144 54 46 78 118 126 76 20
oct/14 ene/15 abr/15 80 47 124 57 75 117 84 97 125 116 95 20
75 63 110 57 85 90 80 84 127 131 100 20
71 76 92 49 113 84 46 72 127 100 100 20
jul/15
oct/15
58 50 116 20 36 100 60 74 108 94 108 20
58 50 120 20 52 108 40 74 110 76 90 20
jul/15
oct/15
90 82 68 76 100 114 60 106 90 144 78 20
82 94 40 68 92 64 40 100 80 118 42 20
jul/15
oct/15
74 66 92 48 68 107 60 90 99 119 93 20
70 72 80 44 72 86 40 87 95 97 66 20
Promedio 10 años 97 94 105 107 124 124 94 85 107 140 142 58 Promedio 10 años 99 83 88 107 105 101 76 102 112 121 111 62 Promedio 10 años 98 89 96 107 115 113 85 93 110 130 127 60
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Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Octubre de 2015
Nota Metodológica La Encuesta Económica de América Latina está para el monitoreo y la predicción de tendencias económicas, con base en informaciones trimestrales facilitadas por expertos en las economías de sus países. La encuesta se aplica con la misma metodología - simultáneamente - en todos los países de la región, un método que permite la construcción de un ágil y amplio panorama de la situación económica de los países y bloques económicos. En Octubre de 2015, se consultaron 1040 expertos económicos en 113 países, de los cuales 129 en América Latina. La encuesta genera información tanto cualitativa como cuantitativa. El Índice del Clima Económico (ICE) es el indicador-síntesis, compuesto de dos temas de naturaleza cualitativa, el Índice de Situación Actual (ISA) y el Índice de Expectativas (IE), que tratan, respectivamente, de la situación económica general del país en el momento y en los seis meses siguientes. Las respuestas individuales se combinan para cada país sin ninguna ponderación. Para alcanzar el promedio de cada índice, se asignan 9 puntos a las respuestas positivas (+), 5 a las respuestas indiferentes (=) y 1 a las respuestas negativas (-). El ICE es un promedio aritmético de los dos índices que lo componen. El proceso de agregar los datos para un determinado grupo de países o de un continente se realiza de acuerdo a la proporción relativa de comercio exterior (exportaciones + importaciones) de cada país para el total de la región. De acuerdo con los criterios específicos de la encuesta, la fase del ciclo económico en que se encuentra el país al momento se determina por una combinación de ISA e IE. Cuando los dos índices superan el límite promedio de 5 puntos, la economía está en fase de "boom". Cuando ambos están por debajo de 5 puntos, hay recesión. La fase de depresión se produce cuando el ISA es superior y el IE inferior a 5 puntos. Y la fase de recuperación con IE superior e ISA inferior a 5 puntos.
Los indicadores de este informe se presentan teniendo en cuenta el valor 5 como 100. Así que indicadores por encima de 100 se encuentran en zona favorable y por debajo de 100 en la zona desfavorable.
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