2 de diciembre de 2013

 

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de 2013 En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de noviembre de 2013 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. Dicha encuesta fue recabada por el Banco de México entre 38 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se recibieron entre el 22 y el 28 de noviembre.

precedente, al tiempo que las referentes al cierre de 2014 se mantuvieron en niveles cercanos, si bien la mediana de estos últimos pronósticos aumentó. 

La probabilidad que le asignaron los analistas a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento permaneció cercana a la reportada en la encuesta anterior para los cierres de 2013 y 2014. En cuanto a la inflación subyacente, la probabilidad otorgada a que ésta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento se mantuvo en niveles similares a la del mes previo para los cierres de 2013 y 2014.



En lo que respecta a las expectativas de crecimiento del PIB real en 2013, éstas permanecieron cercanas a las del mes anterior, si bien la mediana de dichas previsiones aumentó. Para 2014, los especialistas consultados revisaron a la baja sus pronósticos en relación a la encuesta precedente.



En cuanto al tipo de cambio, las perspectivas de los analistas para los cierres de 2013 y 2014 aumentaron con respecto a las reportadas en la encuesta previa, si bien la mediana de dichos pronósticos para el cierre de 2014 se mantuvo constante.

El siguiente cuadro muestra un resumen de los principales resultados de la encuesta, comparándolos con los de la encuesta del mes previo (Cuadro 1). Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los principales indicadores de la economía Media de los pronósticos Encuesta octubre de noviembre de 2013 2013 Inflación General (dic.-dic.) Expectativa para 2013 3.54 Expectativa para 2014 3.79 Inflación Subyacente (dic.-dic.) Expectativa para 2013 2.82 Expectativa para 2014 3.29 Crecimiento del PIB (anual) Expectativa para 2013 1.24 Expectativa para 2014 3.41 Tasa de Interés Cete 28 días (cierre del año) Expectativa para 2013 3.50 Expectativa para 2014 3.71 Tipo de Cambio Pesos/Dólar (cierre del año) Expectativa para 2013 12.79 Expectativa para 2014 12.59

3.71 3.88 2.74 3.30 1.28 3.34 3.47 3.59 12.90 12.74

De la encuesta de noviembre de 2013 destaca lo siguiente: 

Las expectativas de inflación general para los cierres de 2013 y 2014 aumentaron con respecto a la encuesta de octubre. En cuanto a las expectativas de inflación subyacente, las correspondientes al cierre de 2013 disminuyeron en relación a la encuesta

A continuación se detallan los resultados correspondientes a las expectativas de los analistas respecto a la inflación, el crecimiento real del PIB, las tasas de interés y el tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus pronósticos en relación a indicadores del mercado laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la percepción sobre el entorno económico y, finalmente, sobre el crecimiento de la economía estadounidense.

1

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Inflación Los resultados relativos a las expectativas de inflación general y subyacente anual para el cierre de 2013, para los próximos 12 meses y para los cierres de 2014 y 2015 se presentan en el Cuadro 2. Asimismo, la inflación general mensual esperada para cada uno de los próximos doce meses y los pronósticos de inflación subyacente para el mes en que se levantó la encuesta se muestran en el Cuadro 3. Como puede apreciarse, las expectativas de inflación general para los cierres de 2013 y 2014 y para los próximos 12 meses aumentaron con respecto a la encuesta de octubre. En cuanto a las expectativas de inflación subyacente, las correspondientes al cierre de 2013 disminuyeron en relación a la encuesta precedente. Para los próximos 12 meses y para el cierre de 2014, las previsiones de inflación subyacente permanecieron en niveles similares, si bien la mediana de dichos pronósticos para el cierre de 2014 aumentó. Cuadro 2. Expectativas de inflación anual Por ciento Inflación General Encuesta octubre Para 2013 (dic.-dic.) Media 3.54 Mediana 3.50 Para los próximos 12 meses Media 3.68 Mediana 3.70 Para 2014 (dic.-dic.) Media 3.79 Mediana 3.76 Para 2015 (dic.-dic.) Media 3.48 Mediana 3.50

Inflación Subyacente Encuesta

noviembre

octubre

noviembre

3.71 3.70

2.82 2.82

2.74 2.75

3.79 3.78

3.24 3.23

3.24 3.27

3.88 3.90

3.29 3.28

3.30 3.34

3.50 3.50

3.20 3.22

3.15 3.16

A continuación se presentan dos series de gráficas. La Gráfica 1 muestra el comportamiento reciente de las expectativas de inflación anual para el cierre de 2013, para los próximos 12 meses y para los cierres de 2014 y 2015.1

1

En específico, se muestra en las gráficas la media, la mediana y el intervalo intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por ciento de la distribución de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribución de respuestas obtenidas de los analistas cada mes.

La Gráfica 2 presenta la media de las probabilidades que los analistas asignan a que la inflación general y subyacente, para los mismos plazos, se ubique dentro de distintos intervalos.2 Como puede observarse, para la inflación general correspondiente al cierre de 2013, los analistas disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, al tiempo que aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a 4.0 por ciento, siendo este último intervalo al que mayor probabilidad se asignó. Para 2014, los especialistas consultados otorgaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.6 a 4.0 por ciento, de igual forma que en el mes previo, si bien esta probabilidad disminuyó con respecto a la encuesta anterior. En cuanto a la inflación subyacente al cierre de 2013, los especialistas consultados disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, en tanto que aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento, siendo este último intervalo al que mayor probabilidad se continuó asignando. Para 2014, los analistas continuaron asignando la mayor probabilidad al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, si bien dicha probabilidad disminuyó con respecto a la encuesta precedente. Adicionalmente, los especialistas económicos aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento. Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual Por ciento Media Encuesta octubre Inflación General 0.47 oct 2013 nov 0.68 dic 0.38 ene 0.59 feb 0.37 mar 0.35 abr -0.02 may -0.28 2014 jun 0.17 jul 0.29 0.27 ago 0.41 sep 0.49 oct nov Inflación Subyacente 2013 nov

2

noviembre

0.87 0.36 0.70 0.39 0.35 -0.02 -0.28 0.15 0.27 0.27 0.39 0.49 0.71 0.17

Mediana Encuesta octubre 0.45 0.67 0.39 0.52 0.36 0.33 -0.03 -0.27 0.17 0.30 0.28 0.40 0.48

noviembre

0.90 0.37 0.74 0.39 0.34 -0.03 -0.30 0.17 0.30 0.27 0.40 0.49 0.71 0.15

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable de interés se encuentre en un rango específico de valores para el periodo de tiempo indicado. Así, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango un número entre cero y cien, bajo la restricción de que la suma de las respuestas de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las gráficas correspondientes de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los analistas encuestados, de modo que se presenta una distribución de probabilidad “promedio”.

2

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Gráfica 1. Expectativas de inflación anual Por ciento

Inflación general

Inflación subyacente e) Para el cierre de 2013

a) Para el cierre de 2013 4.2

4.2

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.0 3.8

4.0 3.8 3.6

3.6

3.4

3.4 3.2

3.2

Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.0 2.8

3.0 2.8 2.6

2.6 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2012 2013

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2012 2013

f)

b) A 12 meses

A 12 meses

5.1

5.1

4.6

4.6

4.1

4.1

3.6

3.6

3.1

3.1

2.6

E A 2010

J

O

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

E A 2010

J

O

E A 2011

J

O

E A 2012

J

O

E A 2013

J

O

2.6

g) Para el cierre de 2014

c) Para el cierre de 2014 4.2

4.2

4.0

4.0

3.8

3.8

3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0

2.8

2.8

2.6

2.6

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N 2012 2013

J J 2012

A S O N D E F M A M J 2013

J

A S O N

h) Para el cierre de 2015

d) Para el cierre de 2015 4.2

4.2

4.0

4.0

3.8

3.8

3.6

3.6

3.4

3.4

3.2

3.2

3.0

3.0

2.8

2.8

2.6

2.6

D E F 2012 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

3

70 70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

20 20

10 10

0 0

40

30 30

20 20

10 10

0 0

20

10 10

0 0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

Encuesta de noviembre Encuesta de noviembre

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

30

20

1.1 a 1.5

Encuesta de octubre

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

50

40

1.6 a 2.0

30

0.6 a 1.0

Encuesta de octubre

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

d) Para el cierre de 2015

2.1 a 2.5

30

2.6 a 3.0

c) Para el cierre de 2014

1.6 a 2.0

40

30

2.1 a 2.5

60

50

1.1 a 1.5

40

0.0 a 0.5

Inflación general

1.1 a 1.5

40

1.6 a 2.0

60

0.6 a 1.0

f)

0.6 a 1.0

50

1.1 a 1.5

70

0.0 a 0.5

b) A 12 meses

0.0 a 0.5

60

50

0.6 a 1.0

40

menor a 0.0

a) Para el cierre de 2013

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

70

60

0.0 a 0.5

70

menor a 0.0

50

0.6 a 1.0

70

menor a 0.0

60

0.0 a 0.5

menor a 0.0

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado

Gráfica 2. Expectativas de inflación anual Inflación subyacente

70

e) Para el cierre de 2013 70

60

50

A 12 meses

g) Para el cierre de 2014

h) Para el cierre de 2015

4

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

En lo que corresponde a la probabilidad que los analistas asignaron en promedio a que la inflación general se ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3 por ciento, ésta se mantuvo en niveles similares respecto a la encuesta anterior para los cierres de 2013 y 2014 (Gráfica 3a). En cuanto a la inflación subyacente, la probabilidad que los analistas asignaron a que ésta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento permaneció cercana a la de la encuesta previa para los cierres de 2013 y 2014 (Gráfica 3b).

Finalmente, las expectativas de largo plazo para la inflación general correspondientes al horizonte de uno a cuatro años permanecieron cercanas a las de la encuesta de octubre, si bien la mediana de los pronósticos aumentó. Por su parte, las perspectivas para la inflación general correspondientes al horizonte de cinco a ocho años disminuyeron con respecto a la encuesta previa, si bien la mediana de las mismas se mantuvo constante (Cuadro 4 y Gráfica 4).

Gráfica 3. Probabilidad media de que la inflación se ubique entre 2 y 4 por ciento

Por ciento

Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflación general Media Encuesta octubre noviembre

Por ciento

a)

Promedio anual De uno a cuatro años1 De cinco a ocho años2

Inflación general Para el cierre de 2013 Para el cierre de 2014 88

82

81

79

77

68

74 66

62

3.55 3.41

3.53 3.50

3.60 3.50

1/ Corresponde al promedio anual de 2014 a 2017. 2/ Corresponde al promedio anual de 2018 a 2021.

95 85

75

72 66

85

84

A 12 meses Para el cierre de 2015 90 89 86 85

3.54 3.47

Mediana Encuesta octubre noviembre

Gráfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflación general Por ciento

75 63

58

65 55

a)

Promedio anual en los próximos uno a cuatro años* 4.0

45

3.8

35 J 2013

A

S

O

N

3.6

b) Inflación subyacente Para el cierre de 2013 Para el cierre de 2014 96

96

96

92 83

88

86

84

88

87

A 12 meses Para el cierre de 2015 97 97 94 93 91 91 90 89

3.2 3.0

95 85

79 79

3.4

Media Mediana Intervalo Intercuartil

75 65 55

E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S ON 2011 2012 2013 *De enero a diciembre de 2011 abarcan el periodo 2012-2015. De enero a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2016 y a partir de enero de 2013 se refieren al periodo 2014-2017.

b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años* 4.0

45 35 J 2013

A

S

O

3.8

N

3.6 3.4 Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.2 3.0

E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S ON 2011 2012 2013 *De enero a diciembre de 2011 se refieren al periodo 2016-2019. De enero a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2017-2020 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2018-2021.

5

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Crecimiento real del PIB A continuación se presentan los resultados de los pronósticos de los analistas para el crecimiento real del PIB de México en 2013, 2014 y 2015, así como para el promedio de los próximos diez años (Cuadro 5 y Gráficas 5 a 8). Asimismo, se reportan las expectativas sobre las tasas de variación anual del PIB para cada uno de los trimestres de 2013 y 2014 (Gráfica 9). Destaca que las perspectivas de crecimiento económico para 2013 se mantuvieron cercanas a las del mes anterior, si bien la mediana de dichas previsiones aumentó. Para 2014, los especialistas consultados revisaron a la baja sus expectativas en relación a las de la encuesta precedente.

Tasa anual en por ciento

Para 2013

3.41

Para 2014

3.34

Tasa anual en por ciento

5.0 4.5 4.0 Media Mediana Intervalo Intercuartil E 2013

F

M

A

M

3.5 3.0 J

J

A

S

O

N

Gráfica 8. Pronósticos de la variación del PIB promedio para los próximos diez años* Tasa anual en por ciento Media Mediana Intervalo Intercuartil

Cuadro 5. Pronósticos de la variación del PIB Media Encuesta octubre noviembre 1.24 1.28

Gráfica 7. Pronósticos de la variación del PIB para 2015

5.0 4.5

Mediana Encuesta octubre noviembre 1.20 1.30 3.40

4.0

3.30

Para 2015

4.01

3.94

4.00

3.95

Promedio próximos 10 años1

3.92

3.82

3.90

3.80

3.5

1/ Corresponde al promedio anual de 2014 a 2023.

3.0

Gráfica 5. Pronósticos de la variación del PIB para 2013

J J A S O N D E F M A M J 2012 2013

Tasa anual en por ciento

4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

J A S O N

*De junio a diciembre de 2012 se refieren al periodo 2013-2022 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2023.

Gráfica 9. Pronósticos de la variación del PIB trimestral Tasa anual en por ciento Encuesta de octubre Encuesta de noviembre

6

1.87

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

3.63

3.56

3.57

3.48

3.24

5 4 3

1.68

1.0

3.13

2.90

1.5

3.07

2.0

2 1

Gráfica 6. Pronósticos de la variación del PIB para 2014

0

Tasa anual en por ciento

4.5

IV 2013

I 2014

II

III

IV

4.0 3.5 3.0 2.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

2.0 1.5 1.0

J J A S O N D E F M A M J 2012 2013

J A S O N

6

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Se consultó a los analistas sobre la probabilidad de que en alguno de los próximos trimestres se observe una reducción respecto al trimestre previo en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa de que se registre una tasa negativa de variación trimestral desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en el Cuadro 6, la probabilidad media de que en alguno de los trimestres sobre los que se preguntó se observe una caída del PIB disminuyó con respecto a la encuesta anterior.

Finalmente, como se muestra en la Gráfica 10, para la tasa de crecimiento anual del PIB de 2013, los analistas disminuyeron la probabilidad asignada al intervalo de 0.5 a 0.9 por ciento respecto a la encuesta anterior, al tiempo que aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 1.0 a 1.4 por ciento, siendo este último intervalo al que mayor probabilidad se continuó asignando. Para 2014, los especialistas asignaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.0 a 3.4 por ciento, de igual forma que en el mes previo.

Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento Encuesta 2013-IV 2014-I 2014-II 2014-III 2014-IV

respecto al 2013-III respecto al 2013-IV respecto al 2014-I respecto al 2014-II respecto al 2014-III

agosto 15.80 17.51 11.76 10.92 .

septiembre 18.77 13.76 8.57 6.88 .

octubre 19.29 23.98 12.05 9.34 .

noviembre 11.35 16.74 11.76 9.15 7.60

Gráfica 10. Tasa de crecimiento anual del PIB Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado a) 70 60

Para 2013 Encuesta de octubre Encuesta de noviembre

b) Para 2014 70 Encuesta de octubre 60 Encuesta de noviembre

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

menor a ‐6.0 ‐5.5 a ‐5.9 ‐5.0 a ‐5.4 ‐4.5 a ‐4.9 ‐4.0 a ‐4.4 ‐3.5 a ‐3.9 ‐3.0 a ‐3.4 ‐2.5 a ‐2.9 ‐2.0 a ‐2.4 ‐1.5 a ‐1.9 ‐1.0 a ‐1.4 ‐0.5 a ‐0.9 ‐0.1 a ‐0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

50

menor a ‐6.0 ‐5.5 a ‐5.9 ‐5.0 a ‐5.4 ‐4.5 a ‐4.9 ‐4.0 a ‐4.4 ‐3.5 a ‐3.9 ‐3.0 a ‐3.4 ‐2.5 a ‐2.9 ‐2.0 a ‐2.4 ‐1.5 a ‐1.9 ‐1.0 a ‐1.4 ‐0.5 a ‐0.9 ‐0.1 a ‐0.4 0.0 a 0.4 0.5 a 0.9 1.0 a 1.4 1.5 a 1.9 2.0 a 2.4 2.5 a 2.9 3.0 a 3.4 3.5 a 3.9 4.0 a 4.4 4.5 a 4.9 5.0 a 5.4 5.5 a 5.9 mayor a 6.0

50

7

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Tasas de interés A. Tasa de Fondeo Interbancario

Gráfica 11. Evolución de las expectativas promedio para la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre Por ciento

En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, destaca que, en promedio, los analistas económicos continuaron previendo que éste permanezca en niveles cercanos al objetivo actual de 3.50 por ciento hasta el tercer trimestre de 2014. Para el último trimestre de 2014 y para 2015, los especialistas anticipan en promedio una tasa objetivo mayor a la actual (Gráfica 11), si bien la mediana de las previsiones para el cuarto trimestre de 2014 es igual al nivel actual. De manera relacionada, en la Gráfica 12 se muestra el porcentaje de analistas que consideran que la tasa se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en el trimestre indicado. Se aprecia que para el cuarto trimestre de 2013 y todo 2014, la fracción de analistas que espera que la tasa de fondeo interbancario sea igual a la tasa objetivo actual es la preponderante. Adicionalmente, la mayoría de los analistas anticipa una tasa mayor a la actual en 2015 y ninguno espera una tasa menor en el horizonte de pronósticos. Es importante recordar que estos resultados corresponden a las expectativas de los consultores entrevistados y no condicionan de modo alguno las decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México.

4.50

Encuesta de octubre Encuesta de noviembre Tasa objetivo actual

4.20 4.17 3.87

3.56

3.56

3.57

3.53

3.54

3.56

IV 2013

I 2014

II

3.61

3.66

3.59

3.66

III

IV

4.25

4.06

4.00

4.05

3.75

3.86

3.50 3.25 I 2015

II

III

Gráfica 12. Porcentaje de analistas que consideran que la Tasa de Fondeo Interbancario se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de noviembre Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual

100 80 60 40 20 0

IV 2013

I 2014

II

III

IV

I 2015

II

III

8

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

B. Tasa de interés del Cete a 28 días En relación al nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días, los pronósticos de la encuesta de noviembre para el cierre de 2013 se mantuvieron en niveles similares con respecto a la encuesta anterior, en tanto que los correspondientes al cierre de 2014 disminuyeron, si bien la mediana de estos últimos se mantuvo constante (Cuadro 7 y Gráficas 13 a 15). Cuadro 7. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días Por ciento Media Encuesta Al cierre de 2013 Al cierre de 2014 Al cierre de 2015

octubre 3.50 3.71 4.35

Mediana Encuesta

noviembre 3.47 3.59 4.24

octubre 3.50 3.50 4.28

noviembre 3.45 3.50 4.15

Gráfica 14. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2014 Por ciento

5.8 5.3 4.8 4.3 Media Mediana Intervalo Intercuartil

3.8 3.3

J J A S O N D E F M A M J 2012 2013

J A S O N

Gráfica 15. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2015 Por ciento

5.8 5.3

Gráfica 13. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28 días para el cierre de 2013

4.8

Por ciento

Media Mediana Intervalo Intercuartil

5.8 4.3 5.3

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4.8 4.3

E 2013

F

M

A

M

3.8 3.3 J

J

A

S

O

N

3.8 3.3 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

9

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Tipo de cambio En esta sección se presentan las expectativas sobre el nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar estadounidense para los cierres de 2013 y 2014 (Cuadro 8 y Gráficas 16 y 17), así como los pronósticos acerca de dicha variable para cada uno de los próximos doce meses (Cuadro 9). Como puede apreciarse, las expectativas recabadas en noviembre sobre los niveles esperados del tipo de cambio para los cierres de 2013 y 2014 aumentaron con respecto al mes anterior, si bien la mediana de las previsiones para el cierre de 2014 se mantuvo constante. Cuadro 8. Expectativas del tipo de cambio para el cierre del año

Gráfica 17. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2014 Pesos por dólar

13.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil

13.0 12.5 12.0 11.5

D E F 2012 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

Pesos por dólar Media Encuesta Para 2013 Para 2014

octubre 12.79 12.59

noviembre 12.90 12.74

Mediana Encuesta octubre 12.79 12.60

noviembre 12.90 12.60

Gráfica 16. Expectativas del tipo de cambio para el cierre de 2013 Pesos por dólar

13.5 13.0 12.5 Media Mediana Intervalo Intercuartil

12.0 11.5

Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses 1

Pesos por dólar promedio del mes. Media Encuesta oct 2013 nov dic.1 ene feb mar abr may 2014 jun jul ago sep oct nov

octubre 12.96 12.87 12.79 12.80 12.78 12.74 12.72 12.69 12.68 12.64 12.63 12.63 12.64

noviembre 13.00 12.90 12.90 12.88 12.85 12.80 12.76 12.75 12.72 12.71 12.72 12.75 12.76

Mediana Encuesta octubre 12.99 12.86 12.79 12.78 12.75 12.79 12.77 12.72 12.68 12.64 12.69 12.62 12.62

noviembre 13.02 12.90 12.90 12.86 12.86 12.83 12.81 12.78 12.73 12.70 12.69 12.72 12.73

1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

10

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013 Cuadro 11. Expectativas de la tasa de desocupación nacional

Mercado laboral La variación prevista por los analistas en cuanto al número de trabajadores asegurados en el IMSS para los cierres de 2013 y 2014 permaneció cercana a la reportada en la encuesta de octubre, si bien la mediana de dicha perspectiva para el cierre de 2013 aumentó (Cuadro 10 y Gráficas 18 y 19). El Cuadro 11 presenta las expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2013 y 2014. Puede apreciarse que las expectativas sobre la tasa de desocupación nacional disminuyeron con respecto a la encuesta anterior para los cierres de 2013 y 2014, si bien la mediana de los pronósticos para el cierre de 2013 se mantuvo constante (Gráficas 20 y 21).

Por ciento Cierre del año Encuesta

Promedio del año Encuesta

octubre

noviembre

octubre

noviembre

4.91 4.90

4.82 4.90

5.03 5.00

5.02 5.00

4.76 4.80

4.69 4.70

4.91 4.90

4.88 4.88

Para 2013 Media Mediana Para 2014 Media Mediana

Gráfica 20. Expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2013 Por ciento

5.20 5.00 4.80

Cuadro 10. Expectativa de variación anual en el número de trabajadores asegurados en el IMSS

4.60 4.40

Miles de personas Media Encuesta Para 2013 Para 2014

octubre 459 629

Mediana Encuesta

noviembre 468 626

octubre 440 613

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio  del año

noviembre 462 616

J J A S O N D E F M A M J 2012 2013

4.20 4.00

J A S O N

Gráfica 18. Expectativas de variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS para 2013

Gráfica 21. Expectativas de la tasa de desocupación nacional para 2014

Miles de personas Media Mediana Intervalo Intercuartil

Por ciento

800 750 700 650 600 550 500 450 400 350

E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

5.20

Media Cierre del año Mediana Intervalo Intercuartil

Promedio  del año

5.00 4.80 4.60 4.40 4.20 4.00

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

Gráfica 19. Expectativas de variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS para 2014 Miles de personas

800 750 700 650 600 550 500 450 400 350

Media Mediana Intervalo Intercuartil D E F 2012 2013

M

A

M

J

J

A

S

O

N

11

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Finanzas públicas

Sector externo

Las expectativas referentes al déficit económico del sector público para los cierres de 2013 y 2014 se presentan en el Cuadro 12. Se observa que los analistas aumentaron sus perspectivas de déficit económico en relación a la encuesta anterior para el cierre de 2013, si bien la mediana de dichas previsiones se mantuvo constante. En cuanto a las expectativas correspondientes al cierre de 2014, éstas disminuyeron con respecto a la encuesta precedente, si bien la mediana de dichos pronósticos también se mantuvo constante. Asimismo, se muestran gráficas con la evolución reciente de dichas perspectivas para 2013 y 2014 (Gráficas 22 y 23).

En el Cuadro 13 se reportan las expectativas para 2013 y 2014 del déficit de la balanza comercial, del déficit de cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos por concepto de inversión extranjera directa (IED).

Cuadro 12. Expectativas sobre el Déficit Económico Porcentaje del PIB Media Encuesta Para 2013 Para 2014

octubre 2.20 3.20

Mediana Encuesta

noviembre 2.28 3.13

octubre 2.40 3.50

noviembre 2.40 3.50

Como se aprecia, los analistas mantuvieron en niveles similares a la encuesta de octubre sus expectativas de déficit comercial para 2013 y 2014, si bien la mediana de dichos pronósticos para 2014 disminuyó. Por otra parte, los consultores revisaron al alza sus perspectivas de déficit de la cuenta corriente para 2013 y 2014. Finalmente, en lo que respecta a los pronósticos sobre los flujos de entrada de recursos por concepto de IED para 2013, éstos permanecieron cercanos a la encuesta precedente. Para 2014, los especialistas consultados disminuyeron sus perspectivas sobre este indicador, si bien la mediana de dichos pronósticos se mantuvo constante (Cuadro 13). Cuadro 13. Expectativas sobre el sector externo

Gráfica 22. Expectativas sobre el Déficit Económico para 2013 Porcentaje del PIB Media Mediana Intervalo Intercuartil

Millones de dólares Para 2013 Encuesta

3.5 3.0

Para 2014 Encuesta

octubre

noviembre

octubre

noviembre

-5,432 -5,591

-5,213 -5,450

-7,418 -7,977

-7,322 -7,400

-18,809 -19,060

-19,776 -18,401

-20,935 -19,850

33,243 32,923

25,411 25,000

24,320 25,000

1

Balanza Comercial Media Mediana 1

2.5 2.0 1.5 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

Gráfica 23. Expectativas sobre el Déficit Económico para 2014

Cuenta Corriente Media -16,981 Mediana -17,463 Inversión Extranjera Directa Media 33,370 Mediana 32,900

1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

A continuación se muestran gráficas que ilustran la tendencia reciente de las expectativas de las variables anteriores para el cierre de 2013 y 2014 (Gráficas 24 a 29).

Porcentaje del PIB

3.5

Media Mediana Intervalo Intercuartil 

3.0 2.5 2.0 1.5

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

12

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

A. Balanza comercial Gráfica 24. Expectativas del Déficit Comercial para 2013

Gráfica 27. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2014 Miles de millones de dólares

29

Miles de millones de dólares

20

Media Mediana Intervalo Intercuartil

24

16

19

12

14

8

Media Mediana Intervalo Intercuartil

4 0 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

Gráfica 25. Expectativas del Déficit Comercial para 2014 Miles de millones de dólares

Media

20

Mediana

16

Intervalo Intercuartil 12

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

9 4

N

C. Inversión Extranjera Directa Gráfica 28. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2013 Miles de millones de dólares Media Mediana Intervalo Intercuartil

37 32

8 27

4

22

0 E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N 17 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

B. Cuenta corriente Gráfica 26. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente para 2013 Miles de millones de dólares

Media Mediana Intervalo Intercuartil

Gráfica 29. Expectativas de Inversión Extranjera Directa para 2014 Miles de millones de dólares Media

29

37

Mediana Intervalo Intercuartil

24

32 27

19 14

22

9 17

4 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

13

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

mundial (18 por ciento de las respuestas); la política fiscal que se está instrumentando (17 por ciento de las respuestas); la debilidad en el mercado interno (12 por ciento de las respuestas); la ausencia de cambio estructural en México (10 por ciento de las respuestas); y, problemas de inseguridad pública (10 por ciento de las respuestas).

Entorno económico y factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México A continuación se presenta un cuadro con la distribución de las respuestas de los analistas consultados por el Banco de México en relación a los factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses (Cuadro 14). Como se aprecia, los especialistas consideran que los principales factores son, en orden de importancia: la debilidad del mercado externo y la economía

Cuadro 14. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico en México Distribución porcentual de respuestas 2012 nov dic ene feb mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Debilidad del mercado externo y la economía mundial La política fiscal que se está instrumentando Debilidad en el mercado interno Ausencia de cambio estructural en México Problemas de inseguridad pública Incertidumbre sobre la situación económica interna Inestabilidad financiera internacional Incertidumbre política interna Los niveles de las tasas de interés externas La política monetaria que se está aplicando Presiones inflacionarias en el país Elevado costo de financiamiento interno Contracción de la oferta de recursos del exterior Incertidumbre cambiaria El precio de exportación del petróleo Inestabilidad política internacional El nivel del tipo de cambio real Aumento en precios de insumos y materias primas Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro país Aumento en los costos salariales El nivel de endeudamiento de las empresas El nivel de endeudamiento de las familias Otros

30 2 ‐ 15 15 ‐ 23 ‐ ‐ ‐ 3 ‐ ‐ ‐ 2 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

32 ‐ ‐ 15 15 ‐ 17 ‐ ‐ ‐ 8 ‐ ‐ ‐ ‐ 5 ‐ 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

28 2 ‐ 20 13 ‐ 18 ‐ ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ 5 2 ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐

32 2 3 18 12 ‐ 17 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 ‐ ‐ 3 3 ‐ 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

28 2 6 14 16 ‐ 17 ‐ 2 2 ‐ 3 ‐ ‐ ‐ ‐ 2 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

29 ‐ 5 12 15 ‐ 16 2 2 ‐ ‐ ‐ ‐ 3 ‐ 3 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

27 5 8 16 11 3 11 6 4 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

24 9 5 11 10 2 21 2 3 ‐ 2 ‐ 2 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

25 7 7 12 15 2 17 2 4 ‐ 2 ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

22 6 7 10 10 11 15 7 4 ‐ 2 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

18 12 8 9 10 12 12 11 ‐ ‐ 2 2 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

22 17 14 9 6 14 9 4 ‐ 2 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

18 17 12 10 10 9 8 5 3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

Suma

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México. Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta. Recuadro azul oscuro muestra la respuesta más frecuente de cada encuesta. Recuadro azul claro muestra la segunda respuesta más frecuente de cada encuesta.   En caso de que la primera y la segunda respuesta más frecuente tengan el mismo valor, se usa el recuadro azul oscuro para ambas.   Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad económica? 

14

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Asimismo, a continuación se reportan los resultados sobre la percepción que tienen los analistas respecto al entorno económico actual (Cuadro 15). Se aprecia que:

Evolución de la actividad económica de Estados Unidos



La proporción de analistas que considera que el clima de negocios mejorará en los próximos 6 meses es la preponderante en el mes de noviembre y aumentó con respecto al mes previo.



Finalmente, en lo que respecta a las expectativas de crecimiento del PIB de Estados Unidos para 2013, éstas aumentaron con respecto a la encuesta precedente. Para 2014, los consultores mantuvieron sus pronósticos en niveles cercanos a los del mes anterior (Cuadro 16 y Gráficas 30 y 31).

Al igual que en la encuesta anterior, la mayoría de los analistas afirma que la economía no está mejor que hace un año.

Cuadro 16. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos



La proporción de analistas entrevistados que no está seguro sobre si la coyuntura actual es un buen momento para realizar inversiones disminuyó en relación a la encuesta anterior, si bien continuó siendo la preponderante. Asimismo, el porcentaje de analistas que considera que es un buen momento para invertir aumentó.

Por ciento Media Encuesta Para 2013 Para 2014

octubre 1.69 2.55

Mediana Encuesta

noviembre 1.77 2.58

octubre 1.60 2.50

noviembre 1.70 2.50

Gráfica 30. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos para 2013 Variación porcentual anual

Distribución porcentual de respuestas

Intervalo Intercuartil

Encuesta octubre

3.0

Media Mediana

Cuadro 15. Percepción del entorno económico

2.5

noviembre 1

Clima de los negocios en los próximos 6 meses Mejorará 55 Permanecerá igual 33 Empeorará 12

72 19 8

Actualmente la economía está mejor que hace un año2 Sí 3 No 97

8 92

Coyuntura actual para realizar inversiones3 Buen momento 23 Mal momento 23 No está seguro 55

34 26 40

1\ ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

2.0

1.5 E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N 2012 2013

Gráfica 31. Pronóstico de la variación del PIB de Estados Unidos para 2014 Variación porcentual anual

3.0

2.5

2.0

Media Mediana Intervalo Intercuartil E 2013

F

M

A

M

J

J

A

S

O

1.5 N

15

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Anexo: estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

3.77 3.70 3.60 3.90 3.00 5.10 0.35

3.69 3.65 3.60 3.90 2.70 4.30 0.33

3.67 3.70 3.60 3.80 2.90 4.15 0.25

3.66 3.65 3.57 3.78 3.10 3.99 0.17

3.75 3.70 3.60 3.93 3.30 4.11 0.21

3.90 3.90 3.75 4.09 3.30 4.63 0.27

3.93 3.94 3.74 4.07 3.30 4.70 0.31

3.79 3.80 3.64 3.94 3.30 4.27 0.24

3.64 3.59 3.45 3.83 3.20 4.31 0.27

3.55 3.51 3.40 3.60 3.19 4.20 0.22

3.59 3.59 3.45 3.75 3.20 4.06 0.21

3.54 3.50 3.41 3.67 3.17 3.90 0.17

3.71 3.70 3.60 3.78 3.40 4.17 0.16

Inflación general para los próximos 12 meses Media 3.86 Mediana 3.80 Primer cuartil 3.70 Tercer cuartil 3.90 Mínimo 3.60 Máximo 5.00 Desviación estándar 0.28

3.69 3.65 3.60 3.90 2.70 4.30 0.33

3.63 3.65 3.50 3.77 3.17 3.93 0.20

3.58 3.57 3.47 3.69 3.30 4.10 0.17

3.65 3.60 3.40 3.71 3.23 5.76 0.45

3.47 3.39 3.09 3.90 2.46 4.82 0.50

3.42 3.34 3.02 3.74 2.51 4.87 0.58

3.50 3.43 3.20 3.58 2.68 4.89 0.52

3.66 3.56 3.30 3.96 2.90 4.94 0.49

3.64 3.60 3.38 3.89 2.87 5.00 0.47

3.75 3.69 3.44 3.92 2.83 4.90 0.43

3.68 3.70 3.44 3.91 3.04 4.36 0.33

3.79 3.78 3.53 4.07 3.04 4.39 0.33

Inflación general para 2014 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.58 3.60 3.50 3.70 3.00 3.90 0.20

3.52 3.60 3.40 3.61 3.00 3.80 0.19

3.66 3.60 3.50 3.76 3.10 4.36 0.29

3.62 3.60 3.50 3.71 3.17 4.48 0.27

3.73 3.61 3.49 3.80 3.28 6.42 0.58

3.77 3.62 3.50 3.76 3.04 5.59 0.53

3.80 3.62 3.42 3.88 3.09 5.59 0.59

3.78 3.60 3.43 3.74 3.03 5.59 0.59

3.81 3.68 3.49 3.95 3.11 5.18 0.51

3.79 3.60 3.43 4.03 3.02 5.20 0.53

3.82 3.77 3.51 4.06 3.03 4.93 0.43

3.79 3.76 3.56 4.00 3.30 4.41 0.30

3.88 3.90 3.71 4.13 3.01 4.52 0.33

Inflación general para 2015 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

3.46 3.50 3.30 3.60 3.00 4.00 0.23

3.51 3.50 3.39 3.66 3.00 4.45 0.29

3.49 3.48 3.39 3.57 3.00 4.25 0.26

3.53 3.52 3.39 3.70 3.00 3.95 0.23

3.54 3.51 3.40 3.61 3.20 4.21 0.23

3.56 3.50 3.40 3.69 3.13 4.38 0.28

3.52 3.50 3.40 3.62 3.15 4.23 0.24

3.58 3.55 3.40 3.70 3.17 4.56 0.31

3.58 3.51 3.40 3.69 3.12 4.71 0.31

3.49 3.49 3.40 3.55 3.00 4.46 0.26

3.48 3.50 3.30 3.65 2.94 4.10 0.26

3.50 3.50 3.30 3.70 2.94 4.31 0.29

Inflación subyacente para 2013 (dic.-dic.) Media 3.47 Mediana 3.40 Primer cuartil 3.30 Tercer cuartil 3.60 Mínimo 3.20 Máximo 4.00 Desviación estándar 0.21

3.45 3.40 3.30 3.50 3.10 4.50 0.31

3.30 3.32 3.20 3.43 2.82 3.70 0.21

3.35 3.34 3.30 3.50 2.87 3.68 0.20

3.37 3.36 3.22 3.50 2.90 3.81 0.21

3.35 3.30 3.22 3.48 2.94 3.84 0.21

3.24 3.21 3.06 3.45 2.71 3.91 0.28

3.13 3.10 2.97 3.19 2.70 3.83 0.27

2.98 2.85 2.80 3.10 2.54 3.70 0.30

2.87 2.80 2.69 3.00 2.34 3.62 0.31

2.91 2.90 2.80 3.02 2.24 3.60 0.26

2.82 2.82 2.70 2.91 2.43 3.60 0.22

2.74 2.75 2.60 2.83 2.38 3.60 0.20

Inflación subyacente para los próximos 12 meses Media 3.53 Mediana 3.50 3.40 Primer cuartil 3.70 Tercer cuartil Mínimo 3.20 Máximo 4.20 Desviación estándar 0.25

3.45 3.40 3.30 3.50 3.10 4.50 0.31

3.28 3.30 3.15 3.41 2.86 3.78 0.22

3.28 3.30 3.14 3.40 2.83 3.84 0.23

3.30 3.25 3.09 3.40 2.79 4.95 0.39

3.32 3.30 3.10 3.41 2.82 4.50 0.36

3.20 3.10 2.93 3.36 2.65 4.40 0.40

3.18 3.13 2.97 3.36 2.41 4.17 0.43

3.19 3.13 2.94 3.58 2.48 3.97 0.44

3.14 3.19 2.79 3.41 2.20 4.60 0.46

3.24 3.23 2.96 3.41 2.00 4.67 0.55

3.24 3.23 3.08 3.36 2.11 4.42 0.41

3.24 3.27 3.08 3.46 2.06 4.08 0.43

Inflación subyacente para 2014 (dic.-dic.) Media 3.41 Mediana 3.40 3.30 Primer cuartil 3.50 Tercer cuartil Mínimo 3.13 Máximo 4.01 Desviación estándar 0.20

3.41 3.40 3.30 3.50 3.10 3.69 0.18

3.29 3.27 3.20 3.43 2.44 3.84 0.28

3.32 3.30 3.17 3.50 2.49 4.00 0.30

3.39 3.30 3.12 3.50 2.56 6.15 0.60

3.38 3.31 3.19 3.51 2.60 4.80 0.41

3.32 3.20 3.10 3.50 2.44 4.60 0.47

3.25 3.20 3.00 3.40 2.38 4.60 0.47

3.31 3.25 3.10 3.55 2.27 4.50 0.50

3.27 3.23 3.04 3.54 1.97 4.80 0.51

3.34 3.30 3.12 3.59 1.83 4.64 0.54

3.29 3.28 3.08 3.41 2.02 4.60 0.44

3.30 3.34 3.19 3.52 1.97 4.17 0.43

. . . . . . .

3.29 3.26 3.07 3.49 2.73 4.05 0.30

3.27 3.22 3.09 3.50 2.70 3.94 0.31

3.30 3.30 3.03 3.50 2.50 3.88 0.33

3.29 3.28 3.11 3.46 2.73 3.90 0.26

3.32 3.30 3.08 3.50 2.73 4.04 0.33

3.27 3.28 3.09 3.50 2.30 3.90 0.31

3.28 3.20 2.99 3.44 2.70 4.18 0.39

3.27 3.29 3.00 3.51 2.77 3.70 0.27

3.28 3.29 3.03 3.50 2.50 4.15 0.34

3.20 3.22 3.00 3.35 2.50 3.80 0.30

3.15 3.16 2.85 3.36 2.45 3.95 0.36

Cifras en por ciento Inflación general para 2013 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

Inflación subyacente para 2015 (dic.-dic.) Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

16

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Inflación general promedio para los próximos uno a cuatro años1/ Media 3.58 3.53 3.53 Mediana 3.60 3.60 3.50 Primer cuartil 3.50 3.40 3.40 Tercer cuartil 3.70 3.65 3.65 Mínimo 3.00 3.00 3.00 Máximo 3.90 3.90 4.25 Desviación estándar 0.21 0.23 0.25

3.50 3.50 3.40 3.60 3.00 4.20 0.24

3.57 3.54 3.40 3.60 3.00 4.30 0.28

3.60 3.52 3.41 3.73 3.20 4.10 0.26

3.60 3.55 3.47 3.73 3.12 4.25 0.27

3.56 3.50 3.40 3.69 3.10 4.10 0.27

3.60 3.60 3.40 3.76 3.00 4.52 0.32

3.58 3.56 3.44 3.74 2.92 4.10 0.27

3.52 3.51 3.40 3.63 3.00 4.25 0.27

3.54 3.53 3.46 3.70 3.00 3.97 0.22

3.55 3.60 3.40 3.74 2.91 4.07 0.27

Inflación general promedio para los próximos cinco a ocho años2/ Media 3.47 3.44 3.43 Mediana 3.50 3.50 3.50 Primer cuartil 3.30 3.30 3.30 Tercer cuartil 3.58 3.58 3.60 Mínimo 3.00 3.00 3.00 Máximo 4.10 4.00 4.00 Desviación estándar 0.28 0.25 0.26

3.41 3.40 3.23 3.50 3.00 4.00 0.25

3.47 3.50 3.30 3.60 3.00 4.10 0.29

3.53 3.50 3.40 3.60 3.00 4.00 0.26

3.51 3.50 3.38 3.60 2.90 4.00 0.27

3.45 3.49 3.34 3.58 2.80 4.00 0.29

3.50 3.50 3.31 3.71 2.80 4.00 0.32

3.51 3.50 3.34 3.65 2.71 4.00 0.32

3.43 3.50 3.25 3.50 3.00 4.00 0.28

3.47 3.50 3.31 3.55 3.00 4.00 0.25

3.41 3.50 3.20 3.60 2.26 4.00 0.35

nov

dic

Cifras en por ciento

1/ De noviembre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2016 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2017. 2/ De noviembre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2017-2020 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2018-2021.

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de noviembre de 2013

nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

2014 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Inflación subyacente 2013 nov

0.87 0.90 0.84 0.96 0.31 1.08 0.14

0.36 0.37 0.28 0.43 0.11 0.61 0.10

0.70 0.74 0.49 0.88 0.19 1.17 0.25

0.39 0.39 0.31 0.44 0.09 0.63 0.11

0.35 0.34 0.30 0.39 0.04 0.70 0.13

-0.02 -0.03 -0.09 0.06 -0.30 0.32 0.12

-0.28 -0.30 -0.35 -0.20 -0.71 0.30 0.18

0.15 0.17 0.08 0.22 -0.07 0.31 0.10

0.27 0.30 0.23 0.34 -0.08 0.47 0.12

0.27 0.27 0.23 0.32 0.12 0.36 0.06

0.39 0.40 0.34 0.44 0.23 0.62 0.09

0.49 0.49 0.44 0.54 0.16 0.69 0.10

0.71 0.71 0.63 0.80 0.31 1.11 0.17

0.17 0.15 0.11 0.20 0.01 0.84 0.15

Expectativas de inflación general para el mes indicado 2013 Cifras en por ciento Expectativas de inflación mensual Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

17

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2013 y noviembre de 2013

Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Inflación General 2013 12 Meses 2014 2015

2013

Encuesta de octubre menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.04 0.11 0.15 0.56 1.48 10.73 38.23 39.37 7.43 1.09 0.70 0.08 0.03 100

0.00 0.04 0.19 0.23 0.71 2.28 10.34 26.33 36.08 18.81 4.49 0.40 0.07 0.04 100

0.00 0.04 0.19 0.24 0.73 1.43 5.53 18.01 41.39 23.37 7.21 1.56 0.28 0.04 100

0.00 0.06 0.24 0.33 0.87 2.55 9.01 39.70 34.68 10.45 1.10 0.70 0.16 0.14 100

0.00 0.08 0.20 0.32 1.20 16.02 54.19 23.04 3.42 0.85 0.33 0.28 0.07 0.00 100

0.00 0.08 0.20 0.33 0.89 4.98 24.14 39.55 20.92 7.14 1.40 0.30 0.07 0.00 100

0.00 0.00 0.04 0.21 0.76 5.00 18.71 43.08 22.30 7.04 2.02 0.56 0.27 0.00 100

0.00 0.00 0.06 0.26 0.85 6.45 25.13 37.89 23.07 3.90 1.48 0.73 0.15 0.03 100

Encuesta de noviembre menor a 0.0 0.0 a 0.5 0.6 a 1.0 1.1 a 1.5 1.6 a 2.0 2.1 a 2.5 2.6 a 3.0 3.1 a 3.5 3.6 a 4.0 4.1 a 4.5 4.6 a 5.0 5.1 a 5.5 5.6 a 6.0 mayor a 6.0 Suma

0.00 0.03 0.10 0.13 0.48 0.81 4.13 28.25 55.94 9.08 0.57 0.42 0.05 0.01 100

0.00 0.03 0.10 0.17 0.54 0.63 3.72 28.97 40.73 19.94 4.04 0.97 0.13 0.03 100

0.00 0.03 0.10 0.21 0.64 0.94 6.96 21.16 34.43 26.86 6.48 1.76 0.36 0.06 100

0.00 0.05 0.21 0.29 0.78 1.61 14.31 37.34 31.96 10.91 1.67 0.62 0.14 0.11 100

0.00 0.07 0.17 0.28 1.03 25.55 57.43 12.78 1.40 0.71 0.28 0.24 0.05 0.00 100

0.00 0.07 0.19 0.30 0.76 11.45 27.96 35.88 15.47 6.59 0.76 0.51 0.07 0.00 100

0.00 0.00 0.03 0.17 0.66 9.34 25.78 37.91 17.58 6.06 1.66 0.56 0.25 0.00 100

0.00 0.00 0.05 0.23 0.73 12.51 34.24 31.93 15.27 3.17 1.09 0.63 0.12 0.03 100

Inflación Subyacente 12 Meses 2014

2015

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Probabilidad media de que la inflación general se ubique en el intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0% Por ciento Para 2013 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2014 (dic.-dic.) Para 2015 (dic.-dic.)

75 72 82 .

71 71 82 .

87 88 79 86

82 84 78 82

78 74 74 83

71 78 74 87

68 65 65 82

73 71 67 82

82 77 66 79

88 72 62 81

84 68 58 85

90 75 66 86

89 74 63 85

91 90 83 89

93 88 84 90

95 93 85 91

96 92 83 88

96 86 84 87

96 79 79 88

97 90 89 93

97 91 91 94

Probabilidad media de que la inflación subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0% Por ciento Para 2013 (dic.-dic.) Para los próximos 12 meses Para 2014 (dic.-dic.) Para 2015 (dic.-dic.)

89 93 91 .

87 90 90 .

94 95 91 88

93 94 87 89

93 89 83 89

18

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Variación porcentual del PIB de 2013 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.44 3.50 3.27 3.60 2.50 3.90 0.30

3.45 3.50 3.23 3.60 3.00 3.90 0.24

3.55 3.57 3.30 3.70 3.00 4.20 0.32

3.54 3.50 3.41 3.60 3.10 4.50 0.27

3.46 3.50 3.20 3.60 2.90 4.02 0.33

3.35 3.35 3.13 3.52 2.70 4.00 0.31

2.96 3.00 2.88 3.17 2.10 3.40 0.29

2.84 2.75 2.55 3.02 2.10 4.40 0.45

2.65 2.70 2.50 2.81 2.10 3.10 0.26

1.78 1.70 1.50 2.03 0.50 2.60 0.44

1.43 1.50 1.20 1.66 0.50 2.10 0.35

1.24 1.20 1.10 1.40 0.50 1.70 0.25

1.28 1.30 1.20 1.37 1.00 1.60 0.13

Variación porcentual del PIB de 2014 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

3.81 3.90 3.60 4.10 2.80 4.30 0.39

3.96 4.00 3.80 4.10 3.00 4.90 0.48

4.03 4.00 3.69 4.20 3.15 5.13 0.48

3.97 4.00 3.60 4.18 3.10 4.90 0.42

3.95 4.00 3.61 4.18 3.10 4.90 0.40

3.96 3.90 3.80 4.10 3.10 5.00 0.39

3.98 4.00 3.80 4.20 3.10 4.80 0.36

3.93 4.00 3.80 4.15 3.10 4.50 0.31

3.98 4.00 3.80 4.20 3.40 4.60 0.29

3.74 3.80 3.60 4.00 2.30 4.50 0.45

3.59 3.70 3.50 3.82 2.20 4.50 0.50

3.41 3.40 3.11 3.68 2.50 4.50 0.50

3.34 3.30 3.00 3.65 2.30 4.10 0.44

Variación porcentual del PIB de 2015 Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

4.13 4.00 3.80 4.20 3.00 5.70 0.62

4.16 4.05 3.80 4.50 2.80 5.70 0.67

3.94 4.00 3.63 4.28 2.80 5.30 0.57

3.99 4.00 3.70 4.23 2.80 5.00 0.52

4.00 4.00 3.70 4.30 2.80 5.00 0.51

4.00 3.95 3.78 4.30 2.80 4.90 0.48

4.09 4.15 3.80 4.30 3.00 4.90 0.41

4.07 4.00 3.68 4.34 3.20 5.00 0.46

4.08 4.00 3.80 4.37 3.00 5.18 0.50

4.01 4.00 3.70 4.20 3.40 5.18 0.45

3.94 3.95 3.70 4.20 2.81 5.20 0.50

Variación porcentual promedio del PIB para los próximos 10 años1/ 3.65 3.60 4.01 Media 3.70 3.70 3.95 Mediana 3.50 Primer cuartil 3.13 3.70 3.85 Tercer cuartil 3.93 4.50 3.00 3.00 3.00 Mínimo 4.40 4.40 5.00 Máximo 0.39 0.48 0.52 Desviación estándar

3.96 4.00 3.60 4.50 3.00 5.00 0.55

3.81 3.77 3.53 4.00 2.90 5.00 0.51

3.93 3.80 3.50 4.13 3.00 5.00 0.54

3.92 3.95 3.50 4.13 2.90 5.00 0.53

3.86 3.80 3.50 4.05 3.00 5.00 0.53

4.06 4.00 3.70 4.50 3.00 5.00 0.57

4.02 4.00 3.60 4.50 3.20 5.00 0.50

4.05 4.00 3.58 4.50 3.00 5.00 0.53

3.92 3.90 3.50 4.50 2.90 4.50 0.47

3.82 3.80 3.50 4.25 2.41 5.00 0.59

1/ De noviembre a diciembre de 2012 corresponden al periodo 2013-2022 y a partir de enero de 2013 comprenden el periodo 2014-2023.

19

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

3.78 3.70 3.60 4.15 2.40 4.72 0.63

3.86 3.92 3.68 4.00 2.90 4.80 0.43

3.92 3.91 3.70 4.06 3.00 4.80 0.37

3.75 3.90 3.50 4.00 2.90 4.86 0.43

3.79 3.90 3.60 4.00 2.90 4.54 0.38

3.84 3.90 3.58 4.10 2.80 4.84 0.46

3.73 3.75 3.40 4.05 2.50 4.80 0.52

3.67 3.75 3.30 3.97 2.50 4.50 0.48

2.81 2.70 2.25 3.35 1.44 4.00 0.71

2.22 2.20 1.85 2.70 0.45 3.50 0.70

1.87 1.70 1.50 2.10 1.00 4.90 0.69

1.68 1.64 1.50 1.90 0.90 2.80 0.38

Variación porcentual anual del PIB de 2014- I . Media . Mediana Primer cuartil . . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

4.20 4.10 3.80 4.40 3.20 6.30 0.64

4.13 4.05 3.62 4.48 3.00 6.30 0.69

4.08 3.90 3.67 4.34 3.18 6.30 0.66

4.07 3.90 3.67 4.50 3.20 5.30 0.53

4.32 4.15 3.78 4.65 3.36 6.40 0.71

4.27 4.20 3.75 4.60 3.36 6.40 0.67

4.31 4.20 4.00 4.60 3.20 5.90 0.64

3.78 3.80 3.50 4.05 2.60 5.20 0.64

3.59 3.70 3.30 4.00 2.00 4.90 0.69

2.90 3.10 2.60 3.40 -3.50 4.80 1.44

3.07 3.01 2.60 3.40 1.90 4.50 0.66

Variación porcentual anual del PIB de 2014- II . Media . Mediana . Primer cuartil Tercer cuartil . . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

4.01 4.00 3.70 4.26 2.60 5.60 0.66

3.87 4.00 3.73 4.14 2.67 4.80 0.49

3.76 3.80 3.40 4.10 2.67 4.70 0.48

3.90 3.80 3.60 4.10 2.80 5.60 0.67

3.81 3.80 3.38 4.21 2.20 5.62 0.74

3.76 3.70 3.35 4.05 2.50 5.62 0.62

3.70 3.70 3.35 4.00 2.50 4.90 0.52

3.60 3.53 3.06 4.10 2.40 4.90 0.65

3.38 3.30 3.10 3.76 2.20 4.89 0.64

3.24 3.20 2.90 3.60 1.90 4.56 0.60

3.13 3.01 2.83 3.50 1.90 4.40 0.58

Variación porcentual anual del PIB de 2014- III . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo Máximo . . Desviación estándar

. . . . . . .

3.89 3.90 3.56 4.20 2.90 5.28 0.58

3.92 4.00 3.55 4.20 2.90 4.80 0.53

3.91 3.90 3.60 4.20 2.90 4.90 0.48

3.87 3.80 3.60 4.10 2.90 5.13 0.47

3.85 3.88 3.50 4.20 2.70 4.76 0.48

3.85 3.90 3.60 4.00 2.70 4.77 0.47

3.92 3.92 3.63 4.15 2.90 4.77 0.41

3.77 3.80 3.58 4.10 1.80 5.30 0.62

3.71 3.80 3.60 4.00 2.12 5.30 0.60

3.48 3.60 3.20 3.90 0.10 6.03 0.99

3.57 3.50 3.20 3.98 2.13 4.80 0.61

Variación porcentual anual del PIB de 2014- IV . Media Mediana . . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo Desviación estándar .

. . . . . . .

3.98 3.95 3.40 4.40 2.60 6.23 0.76

3.86 4.00 3.33 4.20 2.40 5.31 0.69

3.95 3.80 3.50 4.30 2.40 5.69 0.67

3.92 3.90 3.60 4.20 2.40 5.75 0.66

3.92 4.05 3.68 4.30 2.00 4.80 0.56

3.87 3.99 3.60 4.28 2.00 5.04 0.59

3.96 4.00 3.75 4.28 2.80 5.20 0.54

3.74 3.90 3.30 4.10 1.60 4.94 0.66

3.69 3.80 3.50 4.00 1.80 4.94 0.68

3.56 3.62 3.30 4.00 1.60 4.90 0.76

3.63 3.60 3.25 4.00 2.45 4.90 0.57

nov Variación porcentual anual del PIB de 2013- IV Media 3.69 3.60 Mediana 3.50 Primer cuartil 3.95 Tercer cuartil 2.60 Mínimo 4.60 Máximo 0.47 Desviación estándar

20

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 nov

dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Probabilidad de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo Por ciento 2013-IV respecto a 2013-III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

9.35 10.00 0.00 15.05 0.00 20.00 7.51

11.37 10.00 10.00 15.00 0.00 19.60 6.18

11.05 10.00 4.50 19.40 0.00 30.00 9.40

8.60 5.00 0.76 17.15 0.00 25.00 8.68

10.26 10.00 5.00 13.50 0.00 23.20 6.76

11.77 10.00 4.00 15.00 0.00 50.00 11.46

13.84 10.00 5.00 20.00 0.00 60.00 13.96

14.65 12.50 4.00 20.00 0.00 70.00 16.21

9.99 10.00 3.88 16.08 0.00 25.00 8.04

15.80 10.00 10.00 18.70 0.00 80.00 15.40

18.77 15.00 8.75 22.13 0.00 66.00 16.67

19.29 14.45 10.00 21.25 0.00 80.00 19.76

11.35 7.50 0.25 15.00 0.00 80.00 16.20

2014-I respecto a 2013-IV Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

10.09 10.00 2.00 18.65 0.00 30.00 9.40

8.21 5.00 0.51 18.50 0.00 25.00 9.13

9.30 9.00 5.00 11.00 0.00 26.80 7.72

11.97 10.00 5.00 20.00 0.00 40.00 10.96

10.60 10.00 5.00 13.75 0.00 40.00 9.74

14.95 15.00 3.00 21.30 0.00 45.00 13.15

13.06 10.00 0.38 17.00 0.00 70.00 16.40

17.51 10.00 5.00 15.00 0.00 80.00 20.71

13.76 5.00 0.00 15.29 0.00 80.00 20.15

23.98 15.00 10.00 30.00 0.00 80.00 24.65

16.74 10.00 2.00 20.00 0.00 80.00 21.61

2014-II respecto a 2014-I Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.50 10.00 5.00 10.00 0.00 60.00 12.55

11.45 10.00 3.00 16.50 0.00 34.00 10.19

9.00 10.00 0.38 11.25 0.00 30.56 8.25

11.76 10.00 5.00 13.75 0.00 80.00 16.42

8.57 5.00 0.00 12.50 0.00 30.00 9.84

12.05 7.50 2.75 15.00 0.00 80.00 17.24

11.76 10.00 0.00 15.00 0.00 80.00 17.22

2014-III respecto a 2014-II Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

10.92 10.00 1.00 15.00 0.00 50.00 11.55

6.88 5.00 0.00 10.00 0.00 20.00 6.89

9.34 7.50 2.75 10.00 0.00 50.00 11.09

9.15 5.00 0.00 15.00 0.00 30.00 9.87

2014-IV respecto a 2014-III Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

7.60 5.00 0.00 10.00 0.00 31.00 8.10

21

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de octubre de 2013 y noviembre de 2013

Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado Por ciento Probabilidad para año 2013 Probabilidad para año 2014 Encuesta de octubre Encuesta de noviembre Encuesta de octubre Encuesta de noviembre Mayor a 6.0 5.5 a 5.9 5.0 a 5.4 4.5 a 4.9 4.0 a 4.4 3.5 a 3.9 3.0 a 3.4 2.5 a 2.9 2.0 a 2.4 1.5 a 1.9 1.0 a 1.4 0.5 a 0.9 0.0 a 0.4 -0.1 a -0.4 -0.5 a -0.9 -1.0 a -1.4 -1.5 a -1.9 -2.0 a -2.4 -2.5 a -2.9 -3.0 a -3.4 -3.5 a -3.9 -4.0 a -4.4 -4.5 a -4.9 -5.0 a -5.4 -5.5 a -5.9 Menor a -6.0 Suma

0.00 0.00 0.04 0.12 0.12 0.20 0.33 0.77 2.58 19.15 52.27 21.12 2.79 0.44 0.03 0.02 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.00 0.00 0.03 0.10 0.10 0.17 0.27 0.31 1.23 16.28 69.77 10.80 0.93 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.04 0.05 0.35 1.36 13.89 26.77 31.38 17.89 5.85 1.19 0.59 0.55 0.08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

0.10 0.20 0.42 1.47 12.67 23.73 34.40 16.51 7.27 1.76 0.68 0.54 0.18 0.06 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 100

22

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2013-IV Media 4.65 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 4.80 Mínimo 4.25 Máximo 5.25 Desviación estándar 0.24

4.63 4.50 4.50 4.77 4.25 5.25 0.24

4.50 4.50 4.50 4.50 3.70 4.98 0.22

4.25 4.00 4.00 4.50 3.75 5.50 0.39

4.05 4.00 4.00 4.00 4.00 4.50 0.14

4.02 4.00 4.00 4.00 3.50 4.40 0.15

3.88 4.00 3.75 4.00 3.50 4.10 0.19

3.89 4.00 4.00 4.00 3.50 4.00 0.21

3.97 4.00 4.00 4.00 3.50 4.25 0.15

3.97 4.00 4.00 4.00 3.50 4.54 0.18

3.59 3.50 3.50 3.75 3.25 4.00 0.17

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.14

3.53 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.11

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-I 4.71 Media Mediana 4.60 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 4.50 Mínimo 4.00 Máximo 5.75 Desviación estándar 0.37

4.77 4.75 4.50 4.50 4.00 5.75 0.37

4.60 4.50 4.50 4.50 3.50 5.39 0.36

4.25 4.00 4.00 4.00 3.75 5.25 0.35

4.10 4.00 4.00 4.00 4.00 4.64 0.19

4.05 4.00 4.00 4.00 3.50 4.60 0.19

3.91 4.00 3.75 3.75 3.50 4.30 0.21

3.89 4.00 3.75 3.75 3.50 4.25 0.24

4.01 4.00 4.00 4.00 3.50 4.50 0.21

3.99 4.00 4.00 4.00 3.50 4.59 0.20

3.61 3.50 3.50 3.50 3.25 4.20 0.20

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.14

3.54 3.50 3.50 3.50 3.50 4.00 0.11

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-II 4.81 Media Mediana 4.75 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 5.00 Mínimo 4.00 Máximo 6.50 Desviación estándar 0.51

4.90 4.75 4.56 5.00 4.00 6.50 0.55

4.71 4.50 4.50 4.86 4.25 5.60 0.31

4.32 4.25 4.00 4.50 3.75 5.13 0.38

4.16 4.00 4.00 4.30 4.00 5.00 0.28

4.07 4.00 4.00 4.00 3.50 4.70 0.22

3.90 4.00 3.75 4.00 3.50 4.30 0.22

3.93 4.00 3.75 4.00 3.50 5.00 0.33

4.04 4.00 4.00 4.00 3.50 5.00 0.31

4.00 4.00 4.00 4.00 3.50 4.63 0.21

3.65 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.27

3.57 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.17

3.56 3.50 3.50 3.50 3.50 4.20 0.17

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-III 4.99 Media Mediana 4.88 Primer cuartil 4.50 Tercer cuartil 5.19 Mínimo 4.00 Máximo 6.75 Desviación estándar 0.65

5.08 5.00 4.75 5.29 4.00 6.75 0.67

4.91 5.00 4.50 5.00 4.25 6.21 0.46

4.41 4.25 4.00 4.75 3.75 5.71 0.52

4.21 4.00 4.00 4.25 4.00 5.64 0.41

4.14 4.00 4.00 4.25 3.50 5.60 0.37

3.97 4.00 3.75 4.10 3.50 4.50 0.29

3.98 4.00 3.75 4.05 3.50 5.00 0.37

4.08 4.00 4.00 4.05 3.50 5.00 0.36

4.03 4.00 4.00 4.00 3.50 4.65 0.24

3.72 3.50 3.50 3.75 3.25 5.00 0.36

3.61 3.50 3.50 3.69 3.50 4.20 0.20

3.59 3.50 3.50 3.50 3.50 4.43 0.22

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2014-IV 5.37 Media Mediana 5.00 Primer cuartil 5.00 Tercer cuartil 5.63 Mínimo 4.50 Máximo 7.00 Desviación estándar 0.77

5.26 5.00 4.81 5.46 4.00 7.00 0.77

5.09 5.00 5.00 5.25 4.25 6.71 0.54

4.48 4.25 4.00 4.88 3.75 6.21 0.62

4.33 4.00 4.00 4.50 4.00 6.14 0.53

4.20 4.00 4.00 4.50 3.50 5.60 0.40

4.05 4.00 3.97 4.28 3.50 4.50 0.31

4.10 4.00 4.00 4.50 3.50 5.50 0.45

4.17 4.00 4.00 4.45 3.50 5.25 0.39

4.09 4.00 4.00 4.23 3.50 4.67 0.26

3.77 3.63 3.50 3.94 3.25 5.50 0.43

3.66 3.50 3.50 3.75 3.25 4.50 0.26

3.66 3.50 3.50 3.73 3.50 4.65 0.29

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-I . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.48 4.50 4.00 4.50 4.00 6.54 0.59

4.43 4.40 4.00 4.50 3.50 6.50 0.56

4.17 4.13 4.00 4.50 3.50 4.75 0.36

4.28 4.25 4.00 4.50 3.50 5.50 0.53

4.42 4.40 4.01 4.50 4.00 5.50 0.43

4.25 4.25 4.00 4.50 3.50 5.00 0.32

3.95 3.75 3.75 4.25 3.50 5.50 0.44

3.87 3.75 3.69 4.00 3.25 4.50 0.34

3.86 3.75 3.50 4.00 3.50 4.84 0.35

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-II . Media . Mediana . Primer cuartil Tercer cuartil . . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.45 4.50 4.00 4.63 3.50 6.00 0.58

4.47 4.50 4.19 4.50 4.00 5.50 0.44

4.39 4.25 4.13 4.60 3.50 5.00 0.38

4.09 4.00 3.75 4.43 3.50 5.25 0.43

4.06 4.00 3.75 4.38 3.25 5.00 0.41

4.05 4.00 3.75 4.29 3.50 5.00 0.41

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-III Media . . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo Desviación estándar .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . . .

4.17 4.00 4.00 4.50 3.25 5.00 0.45

4.20 4.00 4.00 4.50 3.50 5.13 0.45

nov Cifras en por ciento

23

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de noviembre de 2013

2013 IV Trim

I Trim

2014 II Trim III Trim

IV Trim

I Trim

2015 II Trim

III Trim

71 29 0 100

85 15 0 100

88 12 0 100

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada trimestre Distribución porcentual de respuestas Por encima de la tasa objetivo actual Igual a la tasa objetivo actual Por debajo de la tasa objetivo actual Total

11 89 0 100

14 86 0 100

17 83 0 100

20 80 0 100

31 69 0 100

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 dic

ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2013 4.54 Media 4.50 Mediana 4.36 Primer cuartil 4.63 Tercer cuartil Mínimo 4.00 5.25 Máximo 0.29 Desviación estándar

4.53 4.50 4.36 4.54 4.05 5.25 0.29

4.41 4.43 4.31 4.50 4.00 4.90 0.20

4.22 4.07 4.00 4.40 3.75 5.50 0.38

4.08 4.00 3.95 4.01 3.50 4.90 0.32

4.05 4.00 3.94 4.11 3.50 4.75 0.25

3.90 3.90 3.78 4.00 3.31 4.90 0.29

3.86 3.93 3.75 4.00 3.31 4.23 0.22

3.90 3.90 3.82 4.00 3.30 4.30 0.20

3.93 3.95 3.88 4.00 3.65 4.17 0.11

3.59 3.57 3.48 3.70 3.25 4.05 0.18

3.50 3.50 3.37 3.67 3.15 3.90 0.21

3.47 3.45 3.40 3.50 3.30 3.80 0.12

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2014 Media 5.34 Mediana 5.10 Primer cuartil 4.85 Tercer cuartil 5.70 Mínimo 4.50 Máximo 7.10 Desviación estándar 0.76

5.13 5.00 4.80 5.58 4.05 6.24 0.60

4.86 4.92 4.50 5.15 3.80 6.24 0.53

4.47 4.25 4.00 4.88 3.75 5.74 0.53

4.43 4.30 4.03 4.60 3.50 5.50 0.47

4.24 4.18 4.00 4.48 3.50 5.10 0.35

4.09 4.00 3.80 4.28 3.45 5.67 0.45

4.08 4.10 3.85 4.28 3.40 4.99 0.37

4.19 4.16 4.00 4.26 3.30 5.50 0.40

4.14 4.10 4.00 4.28 3.54 4.99 0.29

3.90 3.78 3.66 4.00 3.45 5.50 0.43

3.71 3.50 3.48 3.96 3.22 4.40 0.34

3.59 3.50 3.50 3.70 3.18 4.10 0.21

Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2015 . Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar

. . . . . . .

5.32 5.28 4.80 5.59 3.60 7.84 0.89

5.02 4.67 4.45 5.47 3.95 7.92 0.99

4.99 4.80 4.40 5.45 3.00 7.84 1.03

4.79 4.50 4.35 5.28 3.50 6.94 0.75

4.69 4.50 4.37 5.03 3.50 7.70 0.79

4.85 4.87 4.21 5.19 3.50 7.19 0.93

4.76 4.50 4.29 5.08 3.80 7.20 0.82

4.72 4.53 4.37 4.87 3.85 7.19 0.75

4.48 4.43 4.03 4.71 3.67 6.90 0.64

4.35 4.28 3.92 4.75 3.39 5.50 0.57

4.24 4.15 4.00 4.61 2.91 5.10 0.47

nov Cifras en por ciento

24

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2013 Media 12.69 12.69 12.64 12.70 12.77 12.60 Mediana 12.40 Primer cuartil 12.50 12.49 12.94 Tercer cuartil 12.90 12.77 12.00 12.00 12.00 Mínimo Máximo 13.36 13.36 13.50 0.36 0.36 0.35 Desviación estándar

12.55 12.52 12.33 12.72 12.15 13.30 0.29

12.44 12.40 12.26 12.53 12.00 13.30 0.30

12.19 12.23 12.00 12.30 11.70 12.89 0.27

12.15 12.20 12.00 12.30 11.60 12.57 0.24

12.59 12.72 12.13 12.92 11.80 13.20 0.43

12.65 12.60 12.50 12.87 11.80 13.70 0.36

12.71 12.62 12.53 12.92 12.00 13.70 0.40

12.79 12.80 12.60 13.06 12.00 13.45 0.31

12.79 12.79 12.63 12.90 12.00 13.50 0.26

12.90 12.90 12.78 13.00 12.50 13.50 0.20

Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2014 . 12.72 12.60 Media Mediana . 12.64 12.61 . Primer cuartil 12.20 12.00 . Tercer cuartil 13.18 12.99 . 11.78 11.70 Mínimo . 14.04 13.92 Máximo Desviación estándar . 0.66 0.61

12.56 12.53 12.16 12.85 11.60 13.92 0.59

12.56 12.52 12.08 12.82 11.60 14.03 0.62

12.19 12.20 11.94 12.53 11.20 13.09 0.45

12.14 12.18 11.82 12.44 11.20 13.01 0.42

12.48 12.50 12.08 12.83 11.20 13.50 0.58

12.48 12.38 12.18 12.80 11.46 13.49 0.48

12.53 12.50 12.18 12.82 11.82 13.65 0.46

12.54 12.50 12.20 12.95 11.20 13.65 0.59

12.59 12.60 12.30 12.87 11.40 13.45 0.45

12.74 12.60 12.44 12.96 12.00 13.78 0.42

ago

sep

oct

nov

12.71 12.70 12.48 12.89 12.27 13.33 0.29

12.72 12.69 12.50 12.87 12.20 13.52 0.31

12.75 12.72 12.50 12.91 12.13 13.68 0.34

12.76 12.73 12.49 12.95 12.07 13.87 0.38

nov

dic

ene

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de noviembre de 2013

2013 nov

dic

ene

feb

12.90 12.90 12.75 13.00 12.50 13.48 0.23

12.88 12.86 12.70 13.04 12.35 13.89 0.29

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado 2014 mar abr may jun jul

Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses Pesos por dólar promedio del mes1\ Media Mediana Primer cuartil Tercer cuartil Mínimo Máximo Desviación estándar

13.00 13.02 12.94 13.07 12.80 13.15 0.10

12.90 12.90 12.78 13.00 12.50 13.50 0.20

12.85 12.86 12.61 13.00 12.29 13.47 0.28

12.80 12.83 12.59 12.95 12.31 13.40 0.27

12.76 12.81 12.55 12.92 12.23 13.28 0.26

12.75 12.78 12.51 12.90 12.21 13.29 0.29

12.72 12.73 12.52 12.89 12.23 13.35 0.29

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.

25

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2013 (miles) 631 604 649 646 Media 615 661 648 Mediana 630 Primer cuartil 575 534 597 600 Tercer cuartil 665 649 700 671 446 400 350 Mínimo 464 828 950 950 Máximo 950 Desviación estándar 104 86 115 118

629 610 576 663 461 950 112

654 650 600 700 480 950 106

620 620 550 682 320 950 121

579 589 522 622 379 830 89

536 550 487 600 250 690 97

490 500 409 560 235 690 103

474 498 407 548 150 690 115

459 440 394 538 325 690 92

468 462 418 500 300 690 81

Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS en 2014 (miles) . 637 705 696 Media 650 650 700 Mediana . Primer cuartil . 540 630 604 Tercer cuartil . 650 775 750 504 515 400 Mínimo . 836 1,100 1,100 Máximo . 109 145 146 Desviación estándar .

685 655 638 720 500 1,100 125

706 699 650 750 500 1,100 119

711 697 643 750 529 1,100 136

710 674 643 749 575 1,100 117

697 713 599 750 420 1,100 137

652 640 601 699 420 1,100 124

643 650 578 734 250 1,110 156

629 613 573 650 420 1,110 127

626 616 567 653 359 1,110 130

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2013 Media 4.36 Mediana 4.60 Primer cuartil 4.04 Tercer cuartil 4.60 Mínimo 3.84 Máximo 4.80 0.38 Desviación estándar

4.58 4.55 4.40 4.68 3.84 5.50 0.49

4.51 4.50 4.31 4.69 3.84 5.20 0.31

4.51 4.46 4.33 4.70 3.84 5.20 0.36

4.55 4.50 4.32 4.68 4.17 5.10 0.26

4.52 4.50 4.30 4.70 3.89 5.00 0.28

4.61 4.60 4.41 4.74 4.10 5.30 0.30

4.61 4.55 4.50 4.70 4.37 5.00 0.19

4.71 4.60 4.50 4.80 4.30 5.80 0.31

4.70 4.72 4.50 5.00 2.53 5.30 0.50

4.79 4.80 4.57 5.01 4.23 5.30 0.28

4.91 4.90 4.72 5.06 4.49 5.30 0.24

4.82 4.90 4.62 5.00 3.70 5.40 0.32

Tasa de desocupación nacional promedio en 2013 Media 4.56 Mediana 4.50 Primer cuartil 4.41 Tercer cuartil 4.70 Mínimo 4.20 Máximo 5.00 0.23 Desviación estándar

4.63 4.73 4.40 4.80 4.20 4.97 0.26

4.72 4.70 4.63 4.80 4.20 5.50 0.28

4.73 4.70 4.55 4.90 4.10 5.50 0.31

4.80 4.80 4.70 4.91 4.30 5.20 0.22

4.79 4.80 4.66 4.90 4.30 5.60 0.27

4.88 4.82 4.76 5.00 4.67 5.40 0.17

4.92 4.90 4.80 5.00 4.70 5.10 0.11

4.96 5.00 4.86 5.01 4.65 5.70 0.19

4.90 5.00 4.90 5.03 2.51 5.20 0.48

4.97 5.00 4.90 5.02 4.70 5.20 0.10

5.03 5.00 4.96 5.02 4.80 5.80 0.19

5.02 5.00 4.99 5.00 4.80 5.80 0.17

Tasa de desocupación nacional al cierre de 2014 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . . Desviación estándar

. . . . . . .

4.17 4.15 3.98 4.40 3.30 4.70 0.34

4.27 4.32 4.03 4.58 3.30 4.80 0.38

4.21 4.27 3.97 4.48 3.40 4.70 0.34

4.24 4.33 4.05 4.40 3.61 4.90 0.32

4.32 4.30 4.00 4.50 3.80 5.08 0.34

4.41 4.43 4.31 4.60 3.92 4.81 0.25

4.45 4.48 4.20 4.60 3.92 5.70 0.39

4.58 4.55 4.50 4.80 3.87 5.50 0.37

4.62 4.58 4.43 4.89 3.87 5.70 0.40

4.76 4.80 4.51 5.00 3.97 5.40 0.39

4.69 4.70 4.50 4.90 4.00 5.30 0.32

Tasa de desocupación nacional promedio en 2014 Media . Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

4.44 4.50 4.40 4.51 3.30 5.00 0.37

4.45 4.50 4.35 4.70 3.30 4.90 0.35

4.49 4.50 4.41 4.63 3.40 4.90 0.32

4.50 4.50 4.39 4.70 3.80 5.20 0.31

4.61 4.56 4.50 4.80 3.90 5.10 0.26

4.69 4.66 4.50 4.90 4.13 5.10 0.24

4.71 4.66 4.52 4.83 4.13 5.60 0.29

4.78 4.80 4.66 4.97 3.72 5.50 0.34

4.82 4.80 4.60 4.95 4.40 5.70 0.28

4.91 4.90 4.73 5.03 4.13 5.60 0.30

4.88 4.88 4.75 4.99 4.50 5.60 0.24

Balance económico del sector público 2013 (% PIB)1 -2.30 Media Mediana -2.30 Primer cuartil -2.00 Tercer cuartil -2.40 Mínimo -3.20 Máximo -1.30 Desviación estándar 0.40

-2.20 -2.10 -2.00 -2.38 -3.00 -1.50 0.34

-1.78 -2.00 -2.00 -2.28 -3.70 2.50 1.21

-2.02 -2.00 -2.00 -2.40 -2.70 0.00 0.59

-2.29 -2.30 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.32

-2.19 -2.10 -2.00 -2.38 -3.00 -1.60 0.32

-1.92 -2.00 -2.00 -2.18 -3.00 2.00 0.91

-2.18 -2.10 -2.00 -2.30 -3.00 -1.90 0.26

-2.04 -2.00 -1.99 -2.10 -3.11 -0.90 0.37

-2.02 -2.00 -2.00 -2.10 -3.00 -0.90 0.34

-2.06 -2.40 -2.00 -2.40 -2.70 -0.40 0.70

-2.20 -2.40 -2.18 -2.40 -3.00 -0.40 0.61

-2.28 -2.40 -2.33 -2.41 -3.00 -0.40 0.54

Balance económico del sector público 2014 (% PIB)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

. . . . . . .

-1.73 -2.00 -1.78 -2.40 -3.60 2.50 1.29

-2.00 -2.00 -1.98 -2.43 -2.90 0.00 0.61

-2.22 -2.10 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.32

-2.18 -2.00 -2.00 -2.50 -3.00 -1.70 0.33

-1.89 -2.00 -2.00 -2.20 -3.00 2.50 0.99

-2.16 -2.00 -2.00 -2.40 -3.00 -1.80 0.30

-2.06 -2.00 -1.98 -2.16 -3.25 -0.90 0.39

-2.03 -2.00 -1.90 -2.10 -3.00 -0.90 0.34

-2.81 -3.00 -2.00 -3.50 -4.00 -1.50 0.83

-3.20 -3.50 -3.00 -3.50 -5.00 -1.50 0.79

-3.13 -3.50 -2.90 -3.50 -4.00 -1.20 0.74

nov

dic

ene

feb

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

26

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 nov

dic

Balanza Comercial 2013 (millones de dólares)1 Media -4,604 Mediana -4,088 Primer cuartil -2,500 Tercer cuartil -8,195 Mínimo -15,387 Máximo 13,600 Desviación estándar 5,264

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

-6,313 -6,325 -2,714 -7,399 -15,387 -725 3,909

-5,389 -6,004 -2,712 -7,046 -11,259 -198 3,031

-6,615 -6,000 -4,662 -6,914 -17,677 -2,321 3,709

-6,008 -6,100 -4,558 -7,126 -14,854 -500 3,021

-6,372 -6,200 -4,590 -7,895 -12,000 -994 2,690

-6,845 -6,598 -5,251 -8,563 -11,928 144 2,820

-6,633 -6,675 -5,168 -8,650 -11,564 600 3,010

-5,698 -6,112 -4,900 -7,160 -10,800 3,000 2,918

-6,668 -6,755 -5,850 -7,658 -13,685 1,818 2,840

-5,432 -5,591 -4,879 -6,253 -10,800 600 1,971

-5,213 -5,450 -3,660 -6,116 -13,800 600 2,642

-7,577 -7,275 -4,874 -9,478 -20,430 -803 5,043

-8,388 -8,136 -5,098 -11,516 -19,637 -690 5,040

-9,444 -9,500 -6,768 -11,481 -22,303 -800 5,278

-8,828 -8,950 -6,531 -11,246 -25,252 739 5,340

-9,039 -9,180 -6,300 -11,100 -17,911 740 4,490

-9,366 -9,125 -7,253 -10,444 -17,910 -4,903 3,246

-8,517 -8,365 -7,200 -10,300 -19,951 12,500 5,975

-7,583 -8,234 -6,783 -9,200 -17,182 12,500 5,065

-8,966 -8,978 -7,547 -9,899 -17,182 -3,000 2,939

-7,418 -7,977 -5,692 -10,179 -14,891 12,500 5,009

-7,322 -7,400 -4,568 -9,328 -16,600 -900 3,616

-11,878 -11,000 -9,869 -14,315 -21,583 -3,690 4,085

-12,489 -12,000 -9,800 -15,193 -19,760 -5,574 3,710

-12,836 -11,408 -9,934 -14,547 -27,995 -7,000 5,247

-12,871 -12,233 -9,212 -15,208 -27,994 -6,401 4,788

-13,713 -12,900 -11,420 -15,490 -21,872 -7,900 3,883

-13,851 -13,500 -10,909 -16,915 -21,872 -2,754 4,705

-15,354 -13,957 -12,650 -18,064 -25,254 -7,900 4,597

-15,110 -15,200 -12,466 -19,000 -23,628 -1,350 5,410

-16,714 -17,400 -14,250 -19,505 -25,219 -1,800 5,112

-16,981 -17,463 -13,250 -19,675 -25,219 -9,000 4,744

-18,809 -19,060 -15,851 -22,200 -25,219 -10,000 4,027

-14,346 -13,526 -11,175 -16,775 -29,262 1,890 6,576

-14,580 -14,765 -10,339 -19,232 -28,468 -1,300 6,636

-16,043 -15,300 -11,464 -20,109 -33,310 -4,598 6,895

-16,373 -15,726 -12,400 -20,230 -33,310 -4,598 6,472

-16,802 -16,262 -13,538 -20,112 -28,858 -8,513 5,169

-16,623 -16,000 -12,900 -21,400 -28,859 -1,495 6,502

-17,983 -16,262 -14,479 -21,775 -31,411 -8,201 6,028

-18,315 -17,770 -15,354 -22,600 -28,572 -1,600 6,131

-17,994 -17,770 -15,379 -19,864 -30,957 -1,600 6,350

-19,776 -18,401 -15,477 -24,749 -31,400 -7,300 6,395

-20,935 -19,850 -17,435 -23,618 -33,000 -9,100 5,419

Inversión extranjera directa 2013 (millones de dólares) Media 25,021 25,945 23,000 Mediana 22,000 Primer cuartil 20,509 20,985 Tercer cuartil 27,875 30,250 18,400 Mínimo 15,000 Máximo 45,000 40,000 6,917 Desviación estándar 7,524

26,218 23,000 21,150 31,000 16,903 40,000 7,284

23,894 21,100 18,000 26,189 13,000 47,000 8,654

24,094 23,000 19,297 28,950 18,000 37,668 5,858

25,299 23,000 19,601 30,334 16,400 47,000 7,943

25,723 22,985 19,400 33,400 16,500 38,000 7,628

25,460 23,000 19,743 32,850 12,000 40,000 8,273

27,434 24,700 20,575 34,847 14,200 42,000 8,286

30,489 30,250 23,500 36,675 16,780 43,000 7,620

32,776 33,975 30,000 35,000 16,800 43,000 5,879

33,370 32,900 30,488 35,209 25,400 42,000 3,911

33,243 32,923 31,063 35,000 25,400 42,000 3,774

Inversión extranjera directa 2014 (millones de dólares) . . Media . Mediana . Primer cuartil . . Tercer cuartil . . . Mínimo . . Máximo . . Desviación estándar .

23,908 24,000 21,912 25,000 17,300 35,600 3,964

21,866 21,912 19,500 25,000 17,300 27,000 3,023

22,691 22,000 20,500 24,000 17,300 35,500 3,982

22,769 22,625 20,000 25,000 17,300 32,000 3,521

22,484 22,525 20,550 25,000 17,300 26,619 2,631

21,754 20,954 19,716 24,250 15,300 28,000 3,405

23,046 22,250 20,800 25,000 16,400 36,473 4,354

24,245 24,294 21,290 25,000 17,000 43,000 5,488

25,061 24,717 22,092 25,500 17,300 43,000 5,429

25,411 25,000 22,061 27,000 15,400 43,000 5,618

24,320 25,000 21,200 26,865 16,000 40,000 5,437

Balanza Comercial 2014 (millones de dólares)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

-6,551 -6,500 -2,726 -8,327 -15,387 -744 4,233

ene

. . . . . . .

Cuenta Corriente 2013 (millones de dólares)1 -11,091 Media Mediana -11,200 Primer cuartil -7,981 Tercer cuartil -13,750 Mínimo -19,051 Máximo -2,021 Desviación estándar 4,158 Cuenta Corriente 2014 (millones de dólares)1 . Media Mediana . Primer cuartil . Tercer cuartil . Mínimo . Máximo . Desviación estándar .

-12,095 -11,467 -9,737 -14,687 -20,536 -6,467 3,988

. . . . . . .

1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.

27

Encuesta sobre las Expectativas Noviembre 2013

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 ene

feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2013 Media 2.03 1.97 2.05 2.00 1.95 2.00 Mediana 1.90 Primer cuartil 1.80 2.00 2.20 Tercer cuartil 2.03 2.30 1.50 1.60 1.60 Mínimo Máximo 2.50 2.50 2.30 0.27 0.24 0.21 Desviación estándar

2.00 2.00 1.90 2.23 1.40 2.40 0.26

1.95 2.00 1.80 2.00 1.70 2.30 0.18

1.99 1.90 1.80 2.10 1.70 2.80 0.27

1.99 2.00 1.80 2.10 1.60 2.70 0.23

1.98 1.90 1.90 2.00 1.70 2.40 0.19

1.85 1.80 1.68 2.00 1.60 2.80 0.25

1.67 1.62 1.50 1.80 1.40 2.20 0.21

1.75 1.70 1.60 1.80 1.50 2.20 0.19

1.69 1.60 1.60 1.78 1.50 2.10 0.18

1.77 1.70 1.60 1.93 1.50 2.50 0.22

Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2014 . . 2.57 Media Mediana . . 2.50 . Primer cuartil . 2.30 . Tercer cuartil . 2.80 . . 2.00 Mínimo . . 3.40 Máximo Desviación estándar . . 0.36

2.60 2.70 2.38 2.80 2.00 3.30 0.33

2.58 2.70 2.30 2.80 2.00 3.10 0.31

2.57 2.70 2.30 2.80 2.00 3.20 0.35

2.67 2.70 2.50 2.80 2.00 3.40 0.30

2.67 2.70 2.40 2.90 2.00 3.00 0.27

2.65 2.70 2.40 2.80 2.10 3.20 0.25

2.56 2.60 2.33 2.70 2.00 3.10 0.25

2.65 2.70 2.50 2.73 2.10 3.10 0.23

2.55 2.50 2.40 2.70 2.20 3.10 0.25

2.58 2.50 2.40 2.79 1.96 3.10 0.29

nov

dic

Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de noviembre de 2012 a noviembre de 2013 2012 feb

mar

abr

may

2013 jun

jul

ago

sep

oct

nov

37 57 7

42 50 8

66 34 0

53 40 7

48 37 15

55 38 7

63 31 6

66 21 14

55 33 12

72 19 8

Actualmente la economía está mejor que hace un año (% de Respuestas)2 Sí 77 82 84 66 No 23 18 16 34

62 38

55 45

22 78

22 78

24 76

18 82

7 93

3 97

8 92

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de Respuestas)3 Buen momento 45 43 50 Mal momento 10 5 21 No está seguro 45 52 62

50 8 42

43 7 50

52 6 42

35 15 50

34 14 52

31 31 38

30 30 40

23 23 55

34 26 40

nov

dic

ene

Percepción del entorno económico Clima de negocios en los próximos 6 meses (% de Respuestas)1 Mejorará 47 41 42 Permanecerá Igual 43 50 52 Empeorará 10 9 6

53 7 40

1\ ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? 2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año? 3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

28