20

jueves 5 de marzo del 2015 Gestión

OPINIÓN Bien orientada pero… cuidado Desdolarización. Desde febrero del 2013, pero con mayor énfasis desde fines del año pasado, el BCR está empeñado en buscar la desdolarización del crédito. Para ello, ha establecido una serie de medidas que buscan que las personas disminuyan lo más posible sus créditos en dólares. Para lograrlo, el BCR está brindando facilidades a los bancos (reducción de encaje en moneda nacional y colocación de repos de sustitución y expansión) para que incentiven a sus clientes a convertir los créditos que actualmente tienen en dólares. Además de las facilidades, el BCR les impondrá un encaje adicional en moneda extranjera si no logran reducir el porcentaje (en comparación con años anteriores) de los créditos en dólares a junio y diciembre de este año.

“La desdolarización de los créditos planteada por el BCR podría ser un arma de doble filo”. La idea no es mala. Sin embargo, los bancos ya han advertido que podría ser un arma de doble filo, pues las medidas establecidas implicarán un mayor costo para ellos, el cual será trasladado a los clientes a través de mayores tasas de interés, aumentando el costo de los créditos. Es decir, los créditos en dólares no desaparecerán, pero sí se encarecerán, y ello podría generar que las grandes corporaciones opten por buscar fuentes de financiamiento más baratas, perjudicando a los bancos. ¿Encarecer los créditos en un momento en que deberíamos fomentar el consumo interno es una medida inteligente? Las empresas inmobiliarias ya han indicado que hay una menor demanda debido a que muchas personas no logran acceder a los créditos hipotecarios debido a las restricciones del supervisor (SBS). ¿Cambiará esa situación con las medidas del BCR? Entendemos la necesidad del ente emisor de tener un mayor margen de maniobra de la política monetaria, algo que solo se logra si la mayor parte de las transacciones de un país está en su moneda local, sin embargo, podría iniciarse con otras medidas, como fomentar los depósitos en soles. A pesar de que el BCR lo ha negado, una rápida conversión de los préstamos en soles, sin un aumento similar en los depósitos en esta misma moneda, puede conllevar presiones sobre la liquidez.

con la tuya y con la mía

¡India acelera su economía, afortunadamente! opinión Ricardo Valcárcel analista económico

C

on Europa atravesando un prolongado crecimiento mínimo, con la desaceleración de China, y con la recesión en Rusia y Brasil, todo apunta a que el mundo proseguirá con una economía frágil por varios años más. La renovada fortaleza de EE.UU. ayudará un tanto, pero este mantiene debilidades estructurales como para ser el “salvador” económico planetario. No obstante, hay nuevas luces que se van prendiendo. Una de ellas es la reciente disminución sustancial del precio del petróleo que impulsará las economías importadoras de hidrocarburos como China, Japón, Alemania, Corea del Sur e India. Este último país, precisamente, puede convertirse en uno de los motores de la economía del orbe. India está evolucionando favorablemente ya desde hace algunos años, acelerando el incremento de su PBI: 4.7% en el 2012, 5.0% en el 2013, 5.6% en el 2014 y proyecta 6.4% en el 2015. Con esa trayectoria,

caricatura

porCarlosLavida

es posible que India consiga un mayor crecimiento que China en el 2016. India tiene varios factores, que se están consolidando, para ser la estrella del siguiente quinquenio. Ha elegido como primer ministro a Narendra Modi, quien lideró la importante región de Gujarat en el periodo 20032012, obteniendo un crecimiento es-

“India está liberalizando su economía con reformas estructurales, enfocadas a obtener mayor inversión y empleo”. pectacular de 10.3% anual. India cuenta con una población de 1,260 millones de habitantes, la mitad de ellos menores de 25 años que será la base demográfica potente de su desarrollo en el largo plazo. 270 millones ya son de clase media, mejor educados y orientados al uso intensivo de la tecnología, por lo que se espera un gran aumento de la productividad. Esa enorme masa de gente será gran

consumidora de bienes y servicios, creando un círculo virtuoso para su economía. India está liberalizando su economía con reformas estructurales, enfocadas a obtener mayor inversión y empleo. La iniciativa gubernamental “Make in India” intenta atraer a inversionistas hacia su sector industrial. India cuenta con una red afianzada de medianas y pequeñas empresas conectadas con enormes compañías, que se están asentando exitosamente en el exterior. También India está renovando su sistema tributario, emprendiendo grandes obras de infraestructura, transfiriendo gastos en subsidios hacia gastos de capital, relajando las normas laborales, desmontando su intrincada burocracia, y privatizando múltiples empresas estatales. Todo ello aunado a la mejora de su sistema de salud y ya disponiendo de entidades educativas que se destacan entre las mejores a nivel mundial. Sin duda, India impactará positivamente en el Perú, no solo porque sostendrá en alguna medida la economía mundial, sino porque será un interesante socio comercial de nuestras exportaciones, y un buen proveedor de bienes y servicios, en competencia con China y EE.UU. Por ello, el Ministerio de Comercio Exterior y Turismo, que sustentamos con la tuya y con la mía, debe apresurar la consecución de un Tratado de Libre Comercio del Perú con India.