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lunes 16 de marzo del 2015 Gestión

economía ventas internas registraron una caída el mes pasado

Economía en febrero habría crecido similar al 1.7% de enero —Banco Central reconoce que recuperación no será tan rápida como se esperaba y muestra preocupación por la fuerte caída de la inversión en los gobiernos regionales. El último viernes el presidente del BCR sorprendió a todos al revelar que la economía peruana creció 1.7% en enero, adelantándose a lo que hoy el INEI dará a conocer. Elmer Cuba, socio director de Macroconsult, dijo a gestion.pe que el resultado no era esperado, pues estimaba entre 2% y 3.2%. “Si la minería no hubiese crecido 5% en enero, los números serían peores”. Para el economista, “es posible que el crecimiento sea menos de 2% en el verano, si en febrero sigue mal la agricultura, y la construcción”. Proyecta que en el segundo trimestre se puede crecer cerca del 3%, con lo cual en los primeros seis meses del año la expansión sería de 2.5%. ¿Y qué pasó en febrero? En opinión a Gestión del gerente de Estudios Económicos del BBVA Research, Hugo Perea, los indicadores adelantados muestran todavía un débil desempeño, por lo cual estima que en febrero la economía habría crecido a un nivel similar al 1.7% de enero, con lo que se cerraría el verano con un avance de entre 1.5% y 2%. El último reporte de BBVA Research considera que es posible un nuevo recorte de la tasa de referencia del BCR en el corto plazo, dado el de-

INGRESOS TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO CENTRAL

ELECTRICIDAD (Variación % respecto a similar periodo del año anterior)

(En millones de nuevos soles) 10,000

6.2 8,000

4.8

4.7

VOLUMEN DE IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO

FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO GENERAL

(Variación % respecto a similar periodo del año anterior)

(Variación % real respecto a similar periodo del año anterior) 7.3

9.8

5.0

5.9

5.2

6,809

3.7

6,000

2.4

-4.7

4,000

-12.6

2,000 0

O

N

D

E15

F

FUENTE: Sunat

O

N

D

E15

F

FUENTE: BCR

-11.8 O

-24.8 -25.5 N

D

E15

F

FUENTE: BCR

O

N

D

E15

F

FUENTE: BCR

Tipo de cambio al 13 de marzo Variación acumulada 2015

Tipo de cambio

Real Peso chileno Peso colombiano

Macroconsult cuestiona labor de Alonso Segura

16.3% 5.1% 10.7%

Peso mexicano

4.8%

Nuevo sol

4.0%

Dólar canadiense 9.8% Dólar australiano 1/ -7.3% Euro 1/ -12.6% Yen 1.4% Libra esterlina 1/ -4.0% 1/ dólar por unidad monetaria. SIGNO NEGATIVO INDICA Depreciación

Los últimos indicadores disponibles ponen en evidencia que la actividad económica sigue perdiendo dinamismo, señala el último reporte semanal de Macroconsult. Remarca que la agricultura, la pesca, la manufactura y la construcción registraron múltiples pro-

blemas en los dos primeros meses del año, “por lo que no extrañaría que tuvieran resultados negativos”, agrega. Para Macroconsult, llama la atención la pasividad del ministro de Economía, Alonso Segura, que en última instancia, es el responsable de la política fiscal

que se ejecuta”. Cuestiona que no se haya presentado, luego de los recortes en el pago del Impuesto a la Renta, nuevas iniciativas que han adoptado acción efectiva alguna. ‘‘Da la impresión de estar satisfecho con la situación imperante”, dice el reporte.

terioro de los indicadores de confianza. El mismo Julio Velarde reconoció que el directorio del BCR discutió la semana pasada reducir la tasa de referencia. No se hizo debido a las presiones devaluatorias, tal como adelantamos la sema na pasada (G e st ión 13.03.2015). Adrián Armas, gerente de Estudios Económicos del BCR, reconoce que si bien hablar de recuperación en el primer trimestre no será tan rápida como se esperaba, debido a la caída experimenta-

da en la inversión pública, principalmente de los gobiernos regionales. Justamente Armas indica que la capacidad de gasto de estos últimos preocupa, ya que su inversión ha caído en el orden del 25% en el primer bimestre. ‘‘Ahorita estamos en manos del MEF. Lo que ocurra en el año va a depender de lo que pueda hacer en los próximos meses. En sus manos está la inversión pública que no puede ponerse de perfil en ese tema”, señala Elmer Cuba.

Resultados tributarios Un dato que refuerza el menor optimismo sobre el futuro de la economía es que los ingresos tributarios del Gobierno Central registraron una caída de 2.4% en febrero. En el caso del IGV de origen interno, la disminución fue de 1.8%, lo que a su vez implica una caída de las ventas de las empresas. También se redujo la recaudación del Impuesto a la Renta de 4.7%, en el caso de los pagos de las empresas llegó a -8.1%, por el descenso en el sector minero (-28.4%).

Fuente: BCRP

Otrosí digo

Nuevas proyecciones En mayo. En dos meses, el Banco Central de Reserva dará a conocer sus nuevas estimaciones. El gerente de Estudios Económicos del instituto emisor, Adrián Armas, dijo que la proyección de enero de 4.8% de crecimiento económico para el 2015, tiene ahora ‘‘un sesgo a la baja”.

apunte Hugo Perea

gerente del BBVA RESEARCH

Hay cierta recuperación de la minería

L

a lectura de los indicadores es relativamente mixta. Por un lado, está el indicador de electricidad, que más o menos se correlaciona bien con la demanda interna, que ha venido más baja de lo que hemos visto en enero y, de otro lado, ya se sabe que ha habido una nueva caída de la inversión pública de más de 20% en el segundo mes del año. Por otro lado, se empieza a percibir una cierta inercia positiva por el lado de la minería, si bien la base de comparación estadística de la minería metálica podría restar algunas décimas al crecimiento del sector minero en febrero porque el del año pasado fue muy alto (fue casi 10%), en principio esperaríamos un resultado positivo en febrero. En síntesis, más allá de estos indicadores mixtos ya disponibles, podemos percibir cierta recuperación por el lado de la minería. Lo que sí me gustaría saber, y creo que va a ser fundamental, es ver cómo ha evolucionado el sector servicios y comercio, porque esos sectores venían dándole un soporte a la actividad y parece que se han desacelerado en alguna medida, y eso explicaría ese resultado de 1.7% en enero, que es un poco más bajo de lo que esperaba el consenso. Pero, en general, febrero debería estar en niveles similares a los que hemos visto en enero.