RUTA DEL BOSQUE SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A. COMUNICADO DE PRENSA – Enero 2012

Feller Rate baja la clasificación asignada a los bonos y línea de bonos emitidos por Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. desde “A+” a “A”. Las perspectivas son “Estables”.

Bonos Línea de Bonos Perspectivas

Ene. 2011 A+ A+ Negativas

Ene. 2012 A A Estables

http://twitter.com/fellerrate Contacto: Claudio Salin Gudenschwager / [email protected]

SANTIAGO, CHILE – 10 DE ENERO DE 2012. Feller Rate bajó la clasificación asignada a los bonos y línea de bonos emitidos por Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. desde “A+” a “A”. Las perspectivas cambiaron de “Negativas a “Estables”. El cambio de clasificación asignado a los bonos emitidos por Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. responde a que, frente a potenciales escenarios de crecimiento de tráfico moderados, se estima que la concesión presenta un nivel esperado de protección de liquidez ajustado para la categoría. La clasificación asignada considera la presencia de adecuados niveles de protección crediticia, dados por las restricciones existentes para el reparto de dividendos, la mantención de una línea de liquidez, la presencia del MDI, que permite incrementar la tarifa en forma adicional, y la presencia de un sponsor con gran experiencia internacional en concesiones de infraestructura. En contrapartida, la clasificación considera que el futuro desempeño operacional de la concesión tiene una fuerte dependencia a la evolución de la actividad económica del país, en particular de la regional. La Concesionaria posee la concesión vial del tramo Chillan-Collipulli en la Ruta 5. En junio de 2003, el MOP autorizó la Puesta en Servicio Definitiva. En abril del 2004, se oficializó el convenio complementario Nº 3, que establece la incorporación de un mecanismo de distribución de ingresos (MDI). El MDI asegura un total de ingresos durante el plazo de concesión, equivalentes a un valor presente de UF 10 millones. Con esto, el plazo de la concesión pasó a ser variable, extendiéndose hasta la fecha que la sociedad acumule ingresos, en valor actual, iguales al monto asegurado. La concesionaria pertenece a Intervial Chile S.A. (ex Cintra Chile), empresa de propiedad de Interconexión Eléctrica S.A E.S.P. (ISA), quien en diciembre de 2011 adquirió el restante 40% que mantenía Cintra Infraestructuras S.A., logrando controlar el 100% de la empresa. Pese al impacto que produjo el terremoto en la zona de la concesión, el incremento en el tráfico de vehículos pesados, producto de las actividades de reconstrucción, compensó los cierres temporales de tramos y los periodos sin cobros de peajes, logrando un tráfico equivalente para el año 2010, un 8,9% superior al año anterior. Por otra parte, durante a septiembre de 2011, el tráfico equivalente superó en un 7,3% al mismo periodo de 2010. En los últimos periodos, la concesionaria ha presentado ajustados niveles de coberturas de Flujo de Caja Neto Operacional sobre Servicio de la Deuda, estimados por Feller Rate. Al 30 de junio de 2011, la cobertura, considerando 12 meses, alcanzó 1,0 veces, inferior a la observada en igual periodo de 2010 (1,4 veces) y a diciembre de 2010 (1,2 veces). Por otra parte, la concesionaria mantiene adecuados niveles de liquidez, con aproximadamente UF 742 mil en caja y equivalentes a junio de 2011, cuyo uso para distribuciones y pagos a accionistas se encuentra restringido, además de poseer líneas de crédito comprometidas por U.F. 1,5 millones, las que tienen vencimiento en el año 2016. PERSPECTIVAS: ESTABLES Feller Rate considera que existen fundamentos para que, en base a la proyección de un escenario de tráfico futuro con un crecimiento conservador, la concesionaria pueda mantener niveles de liquidez y ratios de cobertura de Flujo de Caja Neto Operacional sobre Servicio de la Deuda en un nivel mínimo de 1,0 vez.

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Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.