10 de Agosto 23 Febrerode de2009 2010

Reporte Semanal

Reporte de Opciones Martes 23 de Febrero de 2010 IOL Research Días hasta el vencimiento: 24 Rodrigo Conde (54 11) 4000 1400 [email protected]

Comentario de mercado Con el vencimiento de febrero finalizado el mercado se comienza a concentrar en vencimientos de abril y en menor medida del mes de marzo. El mercado se encuentra de corto plazo en una tendencia alcista, y se ven ciertas oportunidades de corto plazo. Más allá de las estrategias que mencionamos en este reporte el inversor debería estar atento a las novedades que se presenten en el mercado con respecto al fondo del Bicentenario y el canje de deuda. Para el vencimiento de marzo, podemos destacar opciones de Citigroup en su base de 1.30 o 1.40 para perfiles agresivos. Lo mismo se recomienda para opciones del Banco Patagonia en bases de 3.80 o levemente inferiores como otra inversión agresiva buscando que el banco sea finalmente adquirido. Para este mismo vencimiento, se pueden destacar algunas oportunidades de inversión. Entre ellas los calls de PBRC86.4MA, los cuales no solo tienen precios interesantes, si no que las perspectivas del papel son positivas tanto en el corto como en el mediano plazo. Por otro lado, existen oportunidades interesantes para calls de Tenaris, pero buscar bases superiores a las de 92. Las bases de BHIP están otorgando tasas de lanzamiento cubierto que superan el 35% tanto para abril como para marzo. Seguidas por bases de CRES y BPAT. Por otro lado, las bases de ERAR también muestran cierta lateralización y esta misma hace pensar que es un buen papel para lanzar cubierto, pero recién luego del jueves (por la presentación de balance de la empresa el día miércoles). El vencimiento que comienza a mostrarse con mayor volumen es el del mes de abril. Entre bases destacables podemos ver a CITC1.30AB y CITC1.40AB junto con bases del Banco Patagonia con strikes superiores a 3.80. Por otro lado, para perfiles moderadamente agresivos las opciones de Tenaris para este vencimiento son una muy buena oportunidad de inversión. Dada la gran volatilidad que presenta el mercado parece atractivo armar estrategias como straddles o strangles de papeles como Pampa para el vencimiento del mes de abril. Claramente, con bases cercanas al precio actual. Finalmente para el vencimiento de abril y marzo se muestran como atractivas opciones de venta del sector bancario argentino, a excepción del Banco Patagonia mencionado anteriormente. Especialmente se recomiendan puts de GGAL del mes de abril.

Lanzamiento Cubierto Para aquellos inversores que utilizan estos instrumentos no como una inversión especulativa, sino como una cobertura, las opciones de CELC1.50AB son de las que mayor cobertura otorgan en el plazo mencionado, mientras que para el plazo de febrero las opciones de PSAC6.10FE otorgan una cobertura de hasta un casi 27% en el caso de lanzamiento cubierto. Cuadro 1. Tasas de Coberturas para lanzamientos cubiertos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Opción CELC1.50AB PSAC6.10FE TECC8.00AB TECC8.00FE TS.C65506F MIRC62.0FE CELC2.60FE TS.C68506F TECC11.2FE TS.C71506F

Precio de Break-Even $ 1,31 $ 0,41 $ 7,50 $ 7,95 $ 63,20 $ 64,30 $ 2,43 $ 67,60 $ 10,75 $ 70,10

Porcentaje de Cobertura -58,15% -54,95% -43,82% -40,45% -26,60% -23,72% -22,36% -21,49% -19,48% -18,58%

Valor Actual del Subyacente $ 3,13 $ 0,91 $ 13,35 $ 13,35 $ 86,10 $ 84,30 $ 3,13 $ 86,10 $ 13,35 $ 86,10

Fuente: invertirOnline.com

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Volatilidades Históricas Petróleo Brasilero 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Ene-08

Volatilidad Histórica 20 Ruedas Volatilidad Histórica 40 Ruedas

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Ene-09

Mar-09

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Ene-10

Grupo Financiero Galicia 140% 120%

Volatilidad Histórica 20 Ruedas

100%

Volatilidad Histórica 40 Ruedas

80%

60% 40%

20% 0% Ene-08

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Ene-09

Mar-09

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Ene-10

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Ene-10

Pampa Energía 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ene-08

Volatilidad Histórica 20 Ruedas Volatilidad Histórica 40 Ruedas

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Ene-09

Mar-09

Banco Macro 140% 120%

Volatilidad Histórica 20 Ruedas

100%

Volatilidad Histórica 40 Ruedas

80%

60% 40%

20% 0% Ene-08

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Ene-09

Mar-09

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Ene-10

Tenaris 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Ene-08

Volatilidad Histórica 20 Ruedas Volatilidad Histórica 40 Ruedas

Mar-08

May-08

Jul-08

Sep-08

Nov-08

Ene-09

Mar-09

May-09

Jul-09

Sep-09

Nov-09

Ene-10

A continuación se copia parte del informe diario elaborado por el IAMC, para ver el reporte completo haga click Aquí.

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Glosario

Opción: Una opción financiera es el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad especificada del activo subyacente, a un precio determinado (precio de ejercicio) en o hasta una fecha estipulada (vencimiento de la opción). El comprador de una opción paga una prima por el derecho de comprar (call) o vender (put) una unidad del activo subyacente, a un precio de ejercicio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes. En otras palabras, es un contrato por el cual el lanzador (vendedor) por una determinada cantidad de dinero denominada prima, otorga al titular (comprador) el derecho a exigir a un lanzador en o hasta una fecha estipulada (dependiendo del tipo de opción, americana o europea), la compra o venta de una cierta cantidad de títulos valores (lote) a un precio fijo predeterminado llamado precio de ejercicio. Opción de compra – Call: Otorga el derecho a comprar una cantidad especificada del activo subyacente. El comprador de un Call paga una prima por el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo subyacente, a un precio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes. El vendedor de un Call (lanzador) cobra una prima por la obligación de vender el activo subyacente a un precio especificado, si se le es requerido en la fecha de vencimiento o antes. El titular de la opción se protege así de una suba del precio del activo subyacente, asegurándose un precio máximo de compra. Opción de venta – Put: Otorga el derecho a vender una cantidad especificada del activo subyacente. El comprador de un Put paga una prima por el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente, a un precio específico, en la fecha de vencimiento de la opción o antes. El vendedor de un Put (lanzador) recibe una prima por la obligación de comprar el activo subyacente a un precio especificado, si se le es requerido en la fecha de vencimiento o antes. El titular de la opción se protege así de una baja del precio del activo subyacente, asegurándose un precio mínimo de venta. Volatilidad histórica de la acción 40 ruedas: Es una medida de la variabilidad del precio de la acción a lo largo del tiempo, tomando como datos valores reales. Se utiliza el concepto estadístico de desvío estándar (s), considerando una muestra de 40 ruedas. Para anualizar el indicador, se multiplica la volatilidad diaria por la raíz de 252, que representa aproximadamente la cantidad de ruedas correspondientes a un año calendario. Volatilidad implícita del activo subyacente: Es una estimación de la volatilidad esperada que se puede derivar de las primas actuales. Se obtiene de la fórmula de Black & Scholes a través de un método iterativo. La volatilidad implícita se utiliza para monitorear la “opinión” del mercado acerca de la volatilidad de una acción. También se puede usar para estimar el precio de una opción a partir del precio de otra opción. Delta: El delta de una opción es el ratio entre el cambio en el precio de la opción y el cambio en el precio del activo subyacente y varía entre cero y uno. Un incremento en el precio del activo subyacente produce una suba en la prima de la opción de compra y una baja en el caso de una opción de venta. Delta = Δ Prima / Δ Precio subyacente Posición: Es el saldo resultante medido en valores nominales, de una o más opciones sobre la misma serie, realizadas para un comitente en una misma firma de agente o sociedad de bolsa. Según su saldo, la posición será de lanzador o de titular, y de acuerdo con la garantía presentada, la posición lanzadora será cubierta o descubierta. Lanzador Cubierto: Es el vendedor que se obliga a cumplir con el derecho que la opción le otorga al titular, depositando como garantía el activo subyacente. Esta figura sólo es aplicable a las opciones de compra. Lanzador Descubierto: Es el vendedor que se obliga a cumplir con el derecho que la opción le otorga al titular, sin depositar el activo subyacente. Esta figura es aplicable optativamente a las opciones de compra e indefectiblemente a las opciones de venta. Posiciones Opuestas: Las posiciones opuestas acreditan las siguientes condiciones: a. opciones del mismo tipo (compra o venta) y de naturaleza inversa (titular, lanzador) sobre un mismo activo subyacente b. idénticas cantidades de lotes comprados y vendidos en diferentes series. Posiciones Cruzadas: Combinan opciones con operaciones a plazo autorizadas que impliquen posiciones inversas, efectuadas para un comitente en la misma firma de agente o sociedad de bolsa, por la misma cantidad y sobre el mismo activo subyacente.

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Anexo A

Análisis de opciones

22/02/2010

Negociación Serie

Último precio de la prima

Variación

Mínimo

Máximo

Teóricos(c/vol hist.)

Lotes

Volumen ($)

Últ. precio prima/ cot. subyac.

Prima teórica

Delta

Implícitos

Efecto Palanca

Volat. Implícit

Delta

Opciones de Compra Vencimiento Marzo - 19/03/2010 -

25 días - Tasa Baibar 8.42%

APBR Cotización Subyacente: 84.500 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.64%

PBRC82.4MA PBRC86.4MA

4.400 1.750

-8.33% -7.89%

3.500 1.500

4.400 1.750

4 15

1,580 2,500

5.21% 2.07%

4.165 2.101

0.664 0.435

13.48% 17.51%

33.52% 26.63%

0.654 0.421

89

4,550

13.54%

0.498

0.857

6.61%

57.25%

0.821

100 1,480 1,650

1,300 10,090 4,863

10.00% 5.38% 2.31%

0.117 0.050 0.015

0.843 0.544 0.236

9.36% 14.10% 19.92%

47.72% 48.56% 46.70%

0.772 0.544 0.311

675 2,842

2.37% 1.05%

0.058 0.027

0.438 0.254

14.45% 17.77%

30.96% 32.78%

0.418 0.221

14,698 275 12,262

6.44% 3.16% 1.03%

0.126 0.061 0.023

0.802 0.545 0.281

11.10% 15.56% 20.88%

16.96% 27.29% 26.98%

0.930 0.547 0.252

1,720

2.56%

0.164

0.554

22.51%

21.50%

0.552

35

930

2.23%

0.284

0.334

15.83%

39.57%

0.340

419 112 172 385 2,219 2,511

39,523 5,950 159,209 238,380 884,537 569,919

0.97% 0.54% 10.11% 6.71% 4.11% 2.22%

0.709 0.259 9.250 5.953 3.382 1.668

0.186 0.082 0.910 0.772 0.570 0.356

24.26% 29.07% 9.10% 11.99% 15.58% 19.74%

32.42% 35.16% 32.00% 32.88% 33.98% 33.78%

0.210 0.123 0.894 0.752 0.565 0.377

11

1,985

8.22%

2.394

0.605

5.69%

42.35%

0.616

130

2,590

4.70%

0.213

0.593

10.06%

23.53%

0.609

32 38

21,925 3,495

8.22% 1.07%

5.641 1.256

0.647 0.230

9.70% 15.48%

41.38% 26.87%

0.624 0.195

80

560

5.07%

0.085

0.526

8.55%

33.77%

0.520

189

5,735

2.79%

0.498

0.493

10.64%

21.43%

0.465

1,700 2,400 1,803 18,292 14,286 1,467

44.27% 20.83% 11.20% 6.77% 4.43% 2.34%

1.667 0.728 0.438 0.325 0.235 0.166

0.999 0.874 0.694 0.585 0.476 0.373

2.30% 4.61% 6.09% 6.91% 7.77% 8.65%

99.78% 68.29% 46.70% 36.83% 37.10% 34.22%

0.953 0.809 0.698 0.592 0.449 0.301

117

5,180

8.33%

0.728

0.847

6.98%

0.00%

1.000

250 630 544

8,630 5,880 3,135

27.69% 7.69% 4.31%

0.313 0.075 0.036

0.985 0.564 0.341

4.09% 9.72% 12.35%

90.54% 46.46% 44.63%

0.833 0.563 0.392

1,032

4.84%

0.010

0.332

10.56%

52.50%

0.384

5 15 70 215 150

2,675 2,900 6,179 8,315 2,700

23.57% 7.93% 3.74% 1.59% 0.84%

4.998 1.911 0.985 0.452 0.070

0.951 0.640 0.420 0.236 0.050

4.32% 7.61% 9.67% 11.86% 16.37%

64.82% 36.96% 36.38% 36.84% 50.25%

0.866 0.648 0.405 0.211 0.099

100

1,400

8.38%

0.069

0.502

12.19%

56.46%

0.533

5,805 2,840

7.98% 3.68%

0.535 0.152

0.622 0.263

9.47% 14.07%

42.08% 45.97%

0.607 0.343

11

14,510

30.17%

12.160

0.998

3.67%

91.92%

0.859

150 1,924 2,539 3,483

3,295 25,668 21,845 17,819

11.58% 6.84% 4.26% 2.63%

0.211 0.147 0.097 0.061

0.768 0.635 0.491 0.355

6.91% 8.21% 9.63% 11.13%

41.24% 31.20% 31.93% 33.42%

0.751 0.650 0.480 0.333

BPAT Cotización Subyacente: 3.840 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 48.24%

BPAC3.40MA

0.520

-

0.500

0.520

C Cotización Subyacente: 1.300 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 33.94%

CITC1.20MA CITC1.30MA CITC1.40MA

0.130 0.070 0.030

8.33% -6.67% -9.09%

0.130 0.060 0.027

0.130 0.070 0.032

GGAL Cotización Subyacente: 1.900 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 37.38%

GFGC1.95MA GFGC2.05MA

0.045 0.020

-16.67% -20.00%

0.045 0.019

0.045 0.024

150 1,338

PAMP Cotización Subyacente: 1.740 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.55%

PAMC1.64MA PAMC1.74MA PAMC1.84MA

0.112 0.055 0.018

-21.13% -8.33% -30.77%

0.112 0.055 0.018

0.132 0.055 0.027

1,170 50 5,799

PESA Cotización Subyacente: 6.650 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 20.57%

PSAC6.65MA

0.170

6.25%

0.170

0.180

100

TECO2 Cotización Subyacente: 13.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 38.30%

TECC14.2MA

0.300

-25.00%

0.250

0.300

TS Cotización Subyacente: 92.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.61%

TS.C100.MA TS.C104.MA TS.C84.0MA TS.C88.0MA TS.C92.0MA TS.C96.0MA

0.900 0.500 9.350 6.200 3.800 2.050

Vencimiento Abril - 16/04/2010 -

12.50% 10.00% 10.71% 11.76% 12.02%

0.880 0.450 9.000 6.000 3.750 2.000

1.100 0.650 9.400 6.350 4.300 2.570

53 días - Tasa Baibar 8.42%

AIG Cotización Subyacente: 22.500 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 58.75%

AIGC22.0AB

1.850

54.17%

1.600

1.850

ALUA Cotización Subyacente: 3.620 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 31.58%

ALUC3.589A

0.170

-19.05%

0.170

0.210

APBR Cotización Subyacente: 84.500 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.64%

PBRC82.4AB PBRC93966A

6.950 0.900

15.83% -7.69%

6.400 0.900

7.000 0.950

BHIP Cotización Subyacente: 1.380 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 40.85%

BHIC1.40AB

0.070

-22.22%

0.070

0.070

BMA Cotización Subyacente: 10.750 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 33.44%

BMAC11.0AB

0.300

-11.76%

0.300

0.350

BPAT Cotización Subyacente: 3.840 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 48.24%

BPAC2.20AB BPAC3.20AB BPAC3.60AB BPAC3.80AB BPAC4.00AB BPAC4.20AB

1.700 0.800 0.430 0.260 0.170 0.090

-2.86% 14.29% 13.16% 13.04% 13.33% 12.50%

1.700 0.800 0.430 0.250 0.160 0.090

1.700 0.800 0.450 0.300 0.190 0.090

10 30 41 673 863 163

BRIO6 Cotización Subyacente: 6.000 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 31.87%

BR6C5.40AB

0.500

400.00%

0.400

0.500

C Cotización Subyacente: 1.300 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 33.94%

CITC1.00AB CITC1.30AB CITC1.40AB

0.360 0.100 0.056

0.00% 0.00% -13.85%

0.340 0.085 0.056

0.360 0.100 0.060

COME Cotización Subyacente: 0.310 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 40.67%

COMC0.34AB

0.015

0.00%

0.015

0.016

670

ERAR Cotización Subyacente: 22.700 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 40.37%

ERAC18.0AB ERAC22.0AB ERAC24.0AB ERAC26.0AB ERAC30.0AB

5.350 1.800 0.850 0.360 0.190

2.88% -10.00% -19.05% -10.00% -5.00%

5.350 1.800 0.800 0.350 0.150

5.350 2.000 1.000 0.400 0.200

FIPL Cotización Subyacente: 1.670 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 28.57%

FIPC1.70AB

0.140

7.69%

0.140

0.140

FRAN Cotización Subyacente: 8.150 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 32.49%

FRAC8.00AB FRAC9.00AB

0.650 0.300

18.18% -14.29%

0.650 0.160

0.930 0.300

85 120

GAMI Cotización Subyacente: 44.750 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.77%

GAMC33.0AB

13.500

8.00%

13.000

13.500

GGAL Cotización Subyacente: 1.900 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 37.38%

GFGC1.75AB GFGC1.85AB GFGC1.95AB GFGC2.05AB

0.220 0.130 0.081 0.050

-8.33% -7.14% -14.74% -7.41%

0.219 0.128 0.081 0.048

0.220 0.140 0.095 0.055

A-1

Anexo A

Análisis de opciones

22/02/2010

Negociación Serie GFGC2.15AB GFGC2.25AB

Último precio de la prima 0.029 0.016

Variación

Mínimo

-17.14% -20.00%

Máximo

0.029 0.016

Teóricos(c/vol hist.)

Lotes

0.034 0.016

Volumen ($)

3,261 300

Últ. precio prima/ cot. subyac.

Prima teórica

Delta

Implícitos

Efecto Palanca

Volat. Implícit

Delta

9,993 480

1.53% 0.84%

0.036 0.021

0.241 0.154

12.67% 14.24%

34.16% 34.65%

0.217 0.133

48 27,388 15,324

9.20% 5.69% 2.64%

0.153 0.098 0.054

0.748 0.588 0.399

8.52% 10.42% 12.81%

33.87% 30.84% 27.37%

0.731 0.588 0.382

2,010 450

4.51% 1.35%

0.252 0.060

0.578 0.209

15.28% 23.26%

25.41% 24.47%

0.570 0.252

78 2

4,338 1,000

4.09% 37.17%

0.549 4.759

0.416 0.999

10.19% 2.82%

38.34% 97.71%

0.416 0.912

210 400

2,100 1,600

9.52% 3.81%

0.094 0.044

0.692 0.433

7.73% 10.35%

41.15% 34.51%

0.680 0.424

171 42 66 173 188 421 626

36,456 4,025 83,303 178,670 144,585 227,596 219,186

2.24% 1.08% 13.85% 11.20% 8.49% 5.84% 3.84%

1.884 1.057 12.919 10.391 7.414 4.991 3.162

0.300 0.192 0.908 0.844 0.726 0.583 0.434

14.71% 16.80% 6.50% 7.51% 9.05% 10.79% 12.70%

31.10% 29.01% 27.46% 29.13% 33.24% 32.56% 32.39%

0.311 0.187 0.923 0.847 0.708 0.580 0.444

70

13,320

49.74%

1.703

0.988

2.23%

121.51%

0.883

195

3,919

15.38%

0.175

0.743

5.52%

44.11%

0.710

4,200

44.80%

0.471

1.000

2.65%

116.87%

0.852

1,400

22.58%

0.038

0.646

5.33%

89.84%

0.645

7

2,366

14.89%

2.721

0.644

5.37%

54.02%

0.635

246

16,557

40.72%

0.600

0.998

2.78%

94.67%

0.863

57

955

11.49%

0.143

0.596

7.24%

45.33%

0.593

10

550

8.27%

0.403

0.614

10.15%

30.70%

0.596

2,570

13.90%

12.673

0.793

5.78%

30.78%

0.786

16,176 21,623 37,988 19,150

0.97% 2.06% 3.68% 5.73%

0.310 0.990 2.395 4.658

-0.090 -0.228 -0.430 -0.644

26.78% 21.26% 16.59% 12.78%

41.29% 41.15% 40.08% 36.58%

-0.161 -0.287 -0.439 -0.611

4,699

3.91%

0.239

-0.415

6.67%

32.77%

-0.403

9,151 11,197 850

3.42% 5.79% 8.95%

0.074 0.123 0.185

-0.365 -0.509 -0.645

9.38% 7.87% 6.61%

34.07% 32.97% 31.62%

-0.358 -0.518 -0.678

150

1,500

5.75%

0.120

-0.601

8.74%

22.80%

-0.648

20 13 91

1,000 3,900 36,730

0.54% 3.24% 4.76%

0.471 1.880 3.408

-0.092 -0.274 -0.417

18.03% 13.48% 11.32%

30.11% 38.77% 36.77%

-0.095 -0.312 -0.424

PAMP Cotización Subyacente: 1.740 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.55%

PAMC1.64AB PAMC1.728A PAMC1.828A

0.160 0.099 0.046

-3.61% -6.60% -16.36%

0.160 0.096 0.046

0.160 0.118 0.059

3 2,685 3,034

PESA Cotización Subyacente: 6.650 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 20.57%

PSAC6.65AB PSAC7.20AB

0.300 0.090

-3.23% 0.00%

0.290 0.090

0.350 0.090

65 50

TECO2 Cotización Subyacente: 13.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 38.30%

TECC14.2AB TECC8.80AB

0.550 5.000

0.00% -2.91%

0.550 5.000

0.630 5.000

TRAN Cotización Subyacente: 1.050 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 36.95%

TRAC1.00AB TRAC1.10AB

0.100 0.040

-13.04% -20.00%

0.100 0.040

0.100 0.040

TS Cotización Subyacente: 92.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.61%

TS.C100.AB TS.C104.AB TS.C81.0AB TS.C84.0AB TS.C88.0AB TS.C92.0AB TS.C96.0AB

2.070 1.000 12.800 10.350 7.850 5.400 3.550

8.95% 11.11% 8.47% 11.29% 12.79% 13.68% 16.01%

2.000 0.810 12.500 10.000 7.500 5.230 3.290

2.400 1.000 13.700 11.000 8.000 5.600 3.710

Vencimiento Junio - 18/06/2010 - 116 días - Tasa Baibar 8.42% BPAT Cotización Subyacente: 3.840 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 48.24%

BPAC2.20JU

1.910

-

1.900

1.910

C Cotización Subyacente: 1.300 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 33.94%

CITC1.20JU

0.200

0.00%

0.200

0.202

CARC Cotización Subyacente: 1.250 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 26.04%

CACC0.80JU

0.560

-6.67%

0.560

0.560

75

COME Cotización Subyacente: 0.310 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 40.67%

COMC0.30JU

0.070

1.45%

0.070

0.070

200

ERAR Cotización Subyacente: 22.700 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 40.37%

ERAC22.0JU

3.380

9.03%

3.380

3.380

FIPL Cotización Subyacente: 1.670 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 28.57%

FIPC1.10JU

0.680

4.62%

0.670

0.680

PAMP Cotización Subyacente: 1.740 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.55%

PAMC1.74JU

0.200

0.00%

0.150

0.200

PESA Cotización Subyacente: 6.650 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 20.57%

PSAC6.65JU

0.550

-

0.550

0.550

TS Cotización Subyacente: 92.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.61%

TS.C84.0JU

12.850

69.08%

12.850

12.850

2

Opciones de Venta Vencimiento Marzo - 19/03/2010 -

25 días - Tasa Baibar 8.42%

TS Cotización Subyacente: 92.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.61%

TS.V84.0MA TS.V88.0MA TS.V92.0MA TS.V96.0MA

0.900 1.900 3.400 5.300

Vencimiento Abril - 16/04/2010 -

-40.00% -20.83% -12.82% -

0.800 1.900 3.000 5.300

1.000 2.100 3.510 5.500

175 109 116 35

53 días - Tasa Baibar 8.42%

BPAT Cotización Subyacente: 3.840 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 48.24%

BPAV3.80AB

0.150

-11.76%

0.130

0.150

347

GGAL Cotización Subyacente: 1.900 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 37.38%

GFGV1.85AB GFGV1.95AB GFGV2.05AB

0.065 0.110 0.170

-5.80% 0.00% -1.16%

0.065 0.110 0.170

0.075 0.120 0.170

1,277 975 50

PAMP Cotización Subyacente: 1.740 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 30.55%

PAMV1.828A

0.100

1.01%

0.100

0.100

TS Cotización Subyacente: 92.450 Volatilidad Histórica del subyacente 40 ruedas: 29.61%

TS.V81.0AB TS.V88.0AB TS.V92.0AB

0.500 3.000 4.400

-58.33% -15.49% -9.84%

0.500 3.000 3.700

0.500 3.000 4.400

Notas: 1 - Variación con respecto al cierre anterior. 2 - Los indicadores se calculan utilizando el modelo de Black & Scholes. 3 - Delta=variación cierre de la prima / variación cotización del subyacente 4 - Efecto Palanca = variación porcentual cierre de la prima / variación porcentual cotización del subyacente = Delta x (cotización del subyacente / cierre de la prima) 5 - No se informan volatilidades implícitas >= 200% por considerarlas poco significativas para el análisis. El Glosario con la explicación detallada de cada uino de los indicadores está disponible en internet(http://www.iamc.sba.com.ar/informes/glosarioOpciones.pdf)

A-2

Anexo B

Posiciones Abiertas por Especie al 19/02/2010

Especie

Posiciones (nominales) - Open Interest -

Serie cubiertas

opuestas

cruzadas

descubiertas

total

Variación c/ día anterior

Opciones de Compra AGRO

1

AGRC4.71AB

15,000

0

0

0

15,000

Total Call Abril

15,000

0

0

0

15,000

0

AIG

1

AIGC22.0AB

300

0

0

2,000

2,300

1,300

Total Call Abril

300

0

0

2,000

2,300

1,300

ALUA

1 2

ALUC3.40AB ALUC3.589A

0 145,900

0 10,000

0 13,726

12,000 27,274

12,000 196,900

0 7,000

Total Call Abril

145,900

10,000

13,726

39,274

208,900

7,000

3

ALUC3.60JU

7,000

0

0

8,000

15,000

0

Total Call Junio

7,000

0

0

8,000

15,000

0

1 2

PBRC82.4MA PBRC86.4MA

9,900 6,600

221 700

2,479 3,144

1,400 2,156

14,000 12,600

3,000 2,600

Total Call Marzo

16,500

3,556

26,600

5,600

PBRC101.9A PBRC82.4AB PBRC93966A

300 200 10,400

921 1,900 500 3,200

5,623

3 4 5

0 0 200

600 0 2,900

2,800 700 16,700

0 0 3,100

Total Call Abril

10,900

5,600

200

3,500

20,200

3,100

6

PBRC90.4JU

200

200

0

500

900

0

Total Call Junio

200

200

0

500

900

0

1 2

BHIC1.00AB BHIC1.40AB

439,700 0

0 0

0 20,000

30,000 0

469,700 20,000

6,000 0

Total Call Abril

3

BHIC1.00JU

439,700 145,900

0 0

20,000 30,000

30,000 14,300

489,700 190,200

6,000 3,400

Total Call Junio

145,900

0

30,000

14,300

190,200

3,400

1

BMAC10.0MA

1,300

0

0

0

1,300

0

Total Call Marzo

1,300

0

0

0

1,300

2 3

BMAC10.5AB BMAC11.0AB

300 23,300

0 0

0 4,000

0 14,500

300 41,800

0 0 0

Total Call Abril

23,600

0

4,000

14,500

42,100

0

BOLT

1

BOLC4.01AB

0

0

0

5,000

5,000

5,000

0

0

0

5,000

5,000

5,000

BPAT

1 2 3 4 5 6 7 8

BPAC2.20AB BPAC2.60AB BPAC3.20AB BPAC3.40AB BPAC3.60AB BPAC3.80AB BPAC4.00AB BPAC4.20AB

54,900 0 45,500 0 97,700 15,700 116,000 222,200

0 2,300 25,500 0 22,100 7,500 162,900 95,800

15,454 0 0 0 0 0 26,345 0

74,146 0 0 2,000 109,800 111,800 105,155 22,600

144,500 2,300 71,000 2,000 229,600 135,000 410,400 340,600

0 0 0 0 53,200 71,000 84,000 17,500

Total Call Abril

552,000

316,100

41,799

425,501

1,335,400

225,700

9 10 11

BPAC2.60JU BPAC4.00JU BPAC4.20JU

10,000 6,500 0

0 3,500 12,300

7,000 1,000 0

10,000 0 5,500

27,000 11,000 17,800

5,000 0 0

Total Call Junio

16,500

15,800

8,000

15,500

55,800

5,000

BRIO6

1

BR6C5.40AB

61,700

0

0

0

61,700

61,700

Total Call Abril

61,700

0

0

0

61,700

61,700

C

1 2 3 4

CITC1.00MA CITC1.20MA CITC1.30MA CITC1.40MA

5,000 0 744,800 279,300

0 0 173,100 136,900

0 1,000 0 50,000

0 0 364,300 54,700

5,000 1,000 1,282,200 520,900

0 0 149,800 58,900

1,029,100

310,000

1,809,100

208,700

CITC1.00AB CITC1.10AB CITC1.20AB CITC1.30AB CITC1.40AB CITC1.60AB

121,900 15,000 42,000 170,100 328,000 300

1,500 0 3,500 8,000 10,000 0

51,000 14,000 0 3,000 27,000 0 0

419,000

5 6 7 8 9 10

25,500 0 0 99,900 87,000 17,700

162,900 15,000 48,500 305,000 425,000 18,000

20,300 0 0 26,800 82,700 0

Total Call Abril

677,300

23,000

44,000

230,100

974,400

129,800

11 12 13

CITC1.00JU CITC1.20JU CITC1.60JU

78,600 269,000 0

0 1,500 15,000

1,500 33,150 0

10,500 25,850 0

90,600 329,500 15,000

0 5,100 0

Total Call Junio

347,600

16,500

34,650

36,350

435,100

5,100

41,000 12,500

0 0

17,500 0

26,000 0

84,500 12,500

0 0

0 0

17,500

0

26,000 10,000

97,000 130,000

0 0

APBR

BHIP

BMA

CARC

CELU

Total Call Abril

Total Call Marzo

0

1 2

CACC0.65AB CACC0.95AB

3

CACC0.80JU

53,500 120,000

Total Call Junio

120,000

0

0

10,000

130,000

0

1 2 3 4 5 6

CELC1.30AB CELC1.50AB CELC1.90AB CELC2.40AB CELC3.00AB CELC3.25AB

7,000 67,500 24,000 60,000 0 20,800

0 0 0 0 3,900 668

500 0 0 0 0 6,332

3,000 7,000 0 0 0 1,000

10,500 74,500 24,000 60,000 3,900 28,800

3,500 0 0 0 0 0

Total Call Abril

B-1

Anexo B

Posiciones Abiertas por Especie al 19/02/2010

Especie

Posiciones (nominales) - Open Interest -

Serie cubiertas

opuestas

cruzadas

descubiertas

total

Variación c/ día anterior

7

CELC3.50AB

8

CELC2.10JU

0

0

0

3,000

3,000

Total Call Junio

0

0

0

3,000

3,000

3,000

1

COMC0.30MA

0

30,000

0

30,000

60,000

60,000

2 3 4 5

COMC0.30AB COMC0.34AB COMC0.36AB COMC0.40AB

0 284,800 376,800 47,900 62,300

30,000 40,700 50,000 0 46,500

0 10,000 0 0 0

30,000 298,400 167,100 4,000 145,400

60,000 633,900 593,900 51,900 254,200

60,000 10,000 0 0 0

Total Call Abril

771,800

137,200

10,000

614,900

1,533,900

10,000

6 7

COMC0.30JU COMC0.34JU

24,400 3,500

0 0

0 0

22,300 20,000

46,700 23,500

0 0

Total Call Junio

27,900

0

0

42,300

70,200

0

CRES

1 2

CREC4.50AB CREC5.00AB

8,900 2,000

0 0

0 0

6,000 0

14,900 2,000

0 0

10,900

0

0

6,000

16,900

0

EDN

1 2 3 4

EDNC1.00AB EDNC1.30AB EDNC1.45AB EDNC1.60AB

104,300 255,200 25,000 48,500

0 5,000 0 45,000

2,006 9,476 0 29,500

36,994 22,724 5,000 28,000

143,300 292,400 30,000 151,000

39,000 39,400 0 0

Total Call Abril

433,000

50,000

40,982

92,718

616,700

78,400

5 6

EDNC1.00JU EDNC1.60JU

50,000 233,600

0 20,500

0 0

0 169,700

50,000 423,800

0 0

Total Call Junio

283,600

20,500

0

169,700

473,800

0

1

ERAC20.0MA

0

0

0

2,000

2,000

2,000

2 3 4 5 6 7 8

ERAC18.0AB ERAC20.0AB ERAC22.0AB ERAC24.0AB ERAC26.0AB ERAC28.0AB ERAC30.0AB

0 16,900 3,700 21,300 33,000 13,000 0 38,200

0 2,400 0 0 5,800 3,900 0 1,000

0 0 0 1,800 20,752 23,839 0 200

2,000 7,000 1,000 5,900 28,748 18,661 100 25,500

2,000 26,300 4,700 29,000 88,300 59,400 100 64,900

2,000 1,100 0 800 4,800 5,000 0 0

126,100

13,100

46,591

86,909

272,700

11,700

9 10 11

ERAC16.7JU ERAC18.0JU ERAC22.0JU

11,500 11,500 45,000

0 0 0

0 0 0

100 0 0

11,600 11,500 45,000

0 0 0

COME

ERAR

Total Call Abril

Total Call Marzo

Total Call Abril

Total Call Marzo

Total Call Abril

3,700

5,000

0

0

8,700

0

183,000

9,568

6,832

11,000

210,400

3,500

3,000

Total Call Junio

68,000

0

0

100

68,100

0

1 2

FIPC1.00AB FIPC1.70AB

75,000 10,000

0 5,000

0 0

0 5,000

75,000 20,000

0 0

0 0 0

5,000

FIPC1.10JU FIPC1.70JU

85,000 138,000 5,000

5,000

3 4

0 2,500

95,000 138,000 7,500

0 0 0

Total Call Junio

143,000

0

0

2,500

145,500

0

FRAN

1 2

FRAC8.00AB FRAC9.00AB

18,300 7,900

0 1,000

0 0

1,000 3,000

19,300 11,900

1,500 600

Total Call Abril

26,200

1,000

0

4,000

31,200

2,100

GAMI

1

GAMC33.0AB

500

1,000

0

900

2,400

400

Total Call Abril

500

1,000

0

900

2,400

400

1

GCLC5.10AB

16,000

0

500

10,000

26,500

0

Total Call Abril

16,000

0

500

10,000

26,500

2

GCLC7.20JU

35,000

0

0

0

35,000

0 0

35,000

0

0

0

35,000

0

1 2 3 4

GFGC1.95MA GFGC2.05MA GFGC2.15MA GFGC2.25MA

22,000 195,500 0 1,000

115,200 543,300 132,700 48,200

0 18,100 0 0

207,000 353,900 15,000 0

344,200 1,110,800 147,700 49,200

10,000 140,000 0 0

Total Call Marzo

218,500

839,400

18,100

575,900

1,651,900

150,000

5 6 7 8 9 10 11 12 13

GFGC1.75AB GFGC1.85AB GFGC1.95AB GFGC2.05AB GFGC2.15AB GFGC2.25AB GFGC2.35AB GFGC2.45AB GFGC2.75AB

0 392,900 863,300 678,500 564,000 70,900 10,000 0 0

0 109,400 864,201 620,919 1,040,400 319,764 53,100 0 0

5,000 313,168 429,934 129,078 279,027 78,336 0 0 0

0 428,132 404,765 1,552,103 1,291,573 171,700 78,800 54,600 8,000

5,000 1,243,600 2,562,200 2,980,600 3,175,000 640,700 141,900 54,600 8,000

0 132,000 179,000 117,300 207,600 80,500 0 0 0

2,579,600

3,007,784

1,234,543

3,989,673

10,811,600

716,400

14

GFGC1.85JU

100,000

0

0

0

100,000

0

Total Call Junio

100,000

0

0

0

100,000

0

FIPL

GCLA

GGAL

INDU

Total Call Abril

Total Call Junio

Total Call Abril

0 0

1

INDC2.10AB

70,500

0

0

0

70,500

0

Total Call Abril

2

INDC2.40JU

70,500 30,000

0 0

0 0

0 7,000

70,500 37,000

0 -3,000

B-2

Anexo B

Posiciones Abiertas por Especie al 19/02/2010

Especie

Posiciones (nominales) - Open Interest -

Serie cubiertas Total Call Junio

opuestas

cruzadas

descubiertas

total

Variación c/ día anterior

30,000

0

0

7,000

37,000

-3,000

1

IRSC3.40AB

0

0

0

5,000

5,000

0

Total Call Abril

0

0

0

5,000

5,000

0

1 2 3 4 5 6

MIRC37.0AB MIRC46.0AB MIRC53.0AB MIRC59.0AB MIRC80.0AB MIRC84.0AB

700 1,000 700 0 0 500

0 0 0 100 0 900

0 0 0 0 0 0

0 0 0 200 400 400

700 1,000 700 300 400 1,800

0 0 0 0 0 0

Total Call Abril

2,900

1,000

4,900

MIRC53.0JU MIRC59.0JU

700 500

0 0

0 0 0

1,000

7 8

100 0

800 500

0 0 0

1 2 3

PAMC1.64MA PAMC1.74MA PAMC1.84MA

4 5 6 7 8 9 10 11 12

PAMC1.44JU PAMC1.64JU PAMC1.74JU Total Call Junio

PATY

1

PATC12.0AB

PESA

1 2 3

PSAC6.65MA PSAC6.93MA PSAC7.20MA

4 5 6 7

PSAC6.10JU Total Call Junio

RO15

1 2

R15C300.FE R15C310.FE

STHE

1

STHC5.00AB

TECO2

1

TECC14.2MA

2 3 4 5 6

TECC10.0JU Total Call Junio

TGSU2

1

TGSC2.00AB

10,000

0

0

5,000

15,000

0

TRAN

1

TRAC0.90MA

167,500

38,300

0

193,700

399,500

0

Total Call Marzo

167,500

38,300

399,500

TRAC0.70AB TRAC0.90AB TRAC1.00AB TRAC1.10AB

27,000 5,000 84,300 161,700

0 0 9,000 0

0 0 0 0 0

193,700

2 3 4 5

40,000 0 30,000 419,500

67,000 5,000 123,300 581,200

0 0 0 0 77,000

Total Call Abril

278,000

9,000

489,500

776,500

77,000

6 7 8

TRAC0.70JU TRAC0.90JU TRAC1.20JU

10,000 43,000 0

0 0 0

0 0 10,000

10,000 43,000 10,000

0 0 0

Total Call Junio

53,000

0

0

10,000

63,000

0

1 2 3 4 5 6

TS.C100.MA TS.C78.0MA TS.C84.0MA TS.C88.0MA TS.C92.0MA TS.C96.0MA

4,000 400 4,000 18,500 73,100 10,200

2,700 300 23,200 32,300 163,045 82,183

3,000 0 400 0 15,216 2,516

19,800 0 6,500 44,300 81,139 62,001

29,500 700 34,100 95,100 332,500 156,900

19,500 0 23,400 5,500 103,100 74,900

110,200

303,728

21,132

213,740

648,800

226,400

IRSA MIRG

PAMP

TS

Total Call Junio

1,200

0

0

100

1,300

0

54,000 306,000 402,400

169,500 276,700 832,897

83,392 93,757 77,403

41,608 133,843 109,000

348,500 810,300 1,421,700

9,000 124,600 345,400

762,400 104,000 38,000 242,300 1,738,700 868,400 5,000

1,279,097

254,552

284,451

2,580,500

479,000

PAMC1.228A PAMC1.54AB PAMC1.64AB PAMC1.728A PAMC1.828A PAMC2.04AB

5,000 43,000 13,500 698,469 789,400 0

0 19,900 106,781 321,268 181,219 0

11,000 2,100 126,419 1,011,563 706,481 0

120,000 103,000 489,000 3,770,000 2,545,500 5,000

0 0 23,300 151,300 420,500 0

Total Call Abril

2,996,400

1,549,369

629,168

1,857,563

7,032,500

595,100

20,000 250,000 40,000

0 0 0

0 0 19,400

6,000 0 0

26,000 250,000 59,400

0 0 0

310,000

0

19,400

6,000

335,400

0

0

0

500

1,000

1,500

1,000

Total Call Marzo

Total Call Abril

0

0

500

1,000

1,500

1,000

35,200 0 7,500

23,000 10,000 0

20,000 0 0

1,000 0 0

79,200 10,000 7,500

10,000 0 7,500

42,700 41,000 75,600 372,200

33,000

20,000

0 19,000 28,000

5,000 5,025 41,669

1,000 19,300 35,675 83,731

96,700 65,300 135,300 525,600

17,500

PSAC6.10AB PSAC6.65AB PSAC7.20AB

0 20,000 20,000

Total Call Abril

488,800

47,000 33,900

51,694

138,706

726,200

40,000

0

3,381

1,119

38,400

0

0

33,900

3,381

1,119

38,400

0

50,000 50,000

0 0

0 0

0 0

50,000 50,000

0 0

Total Call Marzo

Total Call Febrero Total Call Abril

100,000

0

0

0

100,000

0

600

0

0

100

700

0

600

0

0

100

700

0

5,300

0

0

2,300

7,600

600

5,300 20,000 11,000 1,500 18,700

0 3,600 0 0 1,200

0 1,000 1,576 0 4,000

2,300 12,200 7,524 0 7,700

7,600 36,800 20,100 1,500 31,600

600

TECC13.0AB TECC14.2AB TECC8.00AB TECC8.80AB

0 11,500 0 2,000

Total Call Abril

51,200

4,800 1,000

6,576

27,424

90,000

13,500

3,400

0

0

4,400

0

3,400

1,000

0

0

4,400

0

10,000

0

0

5,000

15,000

0

Total Call Marzo

Total Call Abril

Total Call Marzo

0 0 0 0

B-3

Anexo B

Posiciones Abiertas por Especie al 19/02/2010

Especie

Posiciones (nominales) - Open Interest -

Serie cubiertas

TVPP

opuestas

cruzadas

descubiertas

total

Variación c/ día anterior

7 8 9 10 11 12 13 14 15

TS.C100.AB TS.C104.AB TS.C66.0AB TS.C78.0AB TS.C81.0AB TS.C84.0AB TS.C88.0AB TS.C92.0AB TS.C96.0AB

185,300

251,855

35,169

170,976

643,300

45,400

16 17 18 19

TS.C104.JU TS.C81.0JU TS.C84.0JU TS.C88.0JU

200 4,900 0 0

0 1,900 0 0

0 60 0 0

2,000 4,140 900 500

2,200 11,000 900 500

1,000 0 0 0

Total Call Junio

1

Total Call Abril

2,400 200 0 800 27,100 31,400 65,700 35,200 22,500

9,900 0 0 1,900 30,200 16,400 45,755 95,800 51,900

0 0 0 0 12,128 122 10,808 6,287 5,824

9,800 0 400 0 13,872 20,678 43,737 56,413 26,076

22,100 200 400 2,700 83,300 68,600 166,000 193,700 106,300

-1,400 200 0 0 8,700 800 1,400 24,300 11,400

5,100

1,900

60

7,540

14,600

1,000

TPPC5.00FE

0

0

250,000

0

250,000

0

Total Call Febrero

0

0

250,000

0

250,000

0

14,446,600

8,366,622

2,919,678

10,352,900

36,085,800

Total Opciones de Compra

Opciones de Venta APBR

1 2

PBRV85966A PBRV93966A

0 0

0 300

0 0

8,700 6,600

8,700 6,900

0 0

Total Put Abril

0 0

15,300

15,600

PBRV90.4JU

0 0

300

3

1,800

1,800

0 0

Total Put Junio

0

0

0

1,800

1,800

0

BPAT

1

BPAV3.80AB

0

12,000

0

4,000

16,000

16,000

Total Put Abril

0

12,000

0

4,000

16,000

16,000

EDN

1

EDNV1.30AB

0

0

0

100,000

100,000

0

Total Put Abril

0

0

0

100,000

100,000

0

1

ERAV22.0AB

0

0

0

1,500

1,500

0

Total Put Abril

2

ERAV22.0JU

0 0

0 0

0 0

1,500 45,000

1,500 45,000

0 0

Total Put Junio

0

0

0

45,000

45,000

0

GCLA

1

GCLV7.20JU

0

0

0

35,000

35,000

0

Total Put Junio

0

0

0

35,000

35,000

0

GGAL

1 2 3 4

GFGV1.85AB GFGV1.95AB GFGV2.05AB GFGV2.15AB

0 0 0 0

258,300 6,500 0 0

0 0 0 0

293,700 651,000 889,400 30,000

552,000 657,500 889,400 30,000

82,000 9,000 11,400 0

Total Put Abril

2,128,900

102,400

0

0 0

1,864,100

GFGV1.85JU

0 0

264,800

5

100,000

100,000

0

Total Put Junio

0

0

0

100,000

100,000

0

1

PAMV1.64MA

0

74,400

0

878,900

953,300

10,000

Total Put Marzo

PAMV1.728A PAMV1.828A

0 0 0

74,400 252,200 68,100

0 0 0

878,900 428,300 347,000

953,300 680,500 415,100

10,000

2 3

6,000 89,100

775,300 228,900

95,100

21,100

0 0

1,095,600

PAMV1.64JU

0 0

320,300

4

250,000

0

Total Put Junio

0

21,100

0

228,900

250,000

0

1 2

PSAV6.10AB PSAV6.65AB

0 0

0 15,000

0 0

35,000 60,900

35,000 75,900

0 10,000

Total Put Abril

95,900 33,900

10,000

0

0 0

110,900

PSAV6.10JU

0 0

15,000

3

33,900

0

Total Put Junio

0

0

0

33,900

33,900

0

RO15

1

R15V300.FE

0

0

0

50,000

50,000

0

Total Put Febrero

0

0

0

50,000

50,000

0

TRAN

1

TRAV1.10AB

0

0

0

10,000

10,000

0

Total Put Abril

2

TRAV0.90JU

0 0

0 0

0 0

10,000 37,000

10,000 37,000

0 0

Total Put Junio

0

0

0

37,000

37,000

0

1 2 3 4 5 6 7

TS.V72.0MA TS.V75.0MA TS.V78.0MA TS.V81.0MA TS.V84.0MA TS.V88.0MA TS.V92.0MA

0 0 0 0 0 0 0

2,000 0 6,200 1,000 3,800 8,100 5,100

0 0 0 0 0 0 0

5,000 500 2,400 1,000 0 1,000 0

7,000 500 8,600 2,000 3,800 9,100 5,100

0 0 2,000 2,000 2,300 6,500 5,100

Total Put Marzo

0 0 0 0 0 0 0

9,900 6,700 7,400 24,100 3,200 1,500 1,500

36,100 11,400 22,400 40,600 23,300 9,900 19,300

17,900

TS.V75.0AB TS.V78.0AB TS.V81.0AB TS.V84.0AB TS.V88.0AB TS.V92.0AB

0 0 0 0 0 0 0

26,200

8 9 10 11 12 13

ERAR

PAMP

PESA

TS

Total Put Abril

0

4,700 15,000 16,500 20,100 8,400 17,800

0 0 1,500 -700 2,000 11,300

B-4

Anexo B Especie

Posiciones Abiertas por Especie al 19/02/2010 Posiciones (nominales) - Open Interest -

Serie cubiertas Total Put Abril

14 15

opuestas

TS.V81.0JU TS.V84.0JU

0 0 0

Total Put Junio

Total Opciones de Venta

cruzadas 82,500

descubiertas

2,200 600

0 0 0

0

2,800

0

0

819,400

0

total

Variación c/ día anterior

44,400

126,900

14,100

1,100 0

3,300 600

0 0

1,100

3,900

0

4,332,000

5,151,400

Lanzador cubierto: Es el sujeto que se obliga a cumplir con el derecho que la opción le otorga al titular depositando como garantía el activo subyacente. Esta figura sólo es aplicable a las opciones de compra. Lanzador descubierto: Es el sujeto que se obliga a cumplir con el derecho que la opción le otorga al titular, sin depositar el activo subyacente. Esta figura es aplicable optativamente a las opciones de compra e indefectiblemente a las opciones de venta. Posiciones Opuestas: Las Posiciones Cruzadas: Combinan opciones con operaciones a plazo autorizadas que impliquen posiciones inversas, efectuadas para un comitente en la misma firma de agente o sociedad de bolsa, por la misma cantidad y sobre el mismo activo subyacente. (!): Información tomada de Reuters

DIRECTOR GENERAL: Pablo M. Aldazabal DIRECTORA EJECUTIVA: Lic. Mónica Erpen SECTOR ECONOMIA: Lic. Ramiro Tosi, Lic. Mario Maydana, Act. Cecilia Piscitelli SECTOR SISTEMAS: Lic. Rosa Santantonio, Analista María Marta Rodríguez Míguez, Fernando Berástegui ASISTENTES: Lic. Alberto Pascual, Mariana Casas, Adriana Vidoni Instituto Argentino de Mercado de Capitales - MERVAL 25 de Mayo 359 piso 8 (C1002ABG) Buenos Aires - Argentina Tel: 4316-6089/54/33 - Fax: 4316-6034 - e-mail: [email protected] - http://www.merval.sba.com.ar Director de Publicación: Pablo M. Aldazabal Propietario: Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Impreso en talleres propios del MERVAL

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