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economía

| Domingo 2 De marzo De 2014

Nota de tapa

1,5%

0,7%

Es la caída de la producción industrial en enero según el IPI-OJF que elabora Orlando J. Ferreres y Asociados

Es el aumento que registró el año pasado el Indicador de Producción Industrial (IPI) que elabora FIEL

Retroceso

Un 2013 modesto

La industria, una fábrica de problemas Evolución del sector industrial

Viene de tapa

Está claro que no ha sido un comienzo de año fácil para la econo- Variación porcentual de la industria en enero respecto del mismo mes de 2013 mía argentina ni para la industria en particular. No es que se prevea INDUSTRIA ALIMENTARIA Y PRODUCTOS DEL TABACO un 2001 o 2002, pero sí algo más parecido a 2009. De todos modos, los Alimentos pronósticos muchas veces fallan, -13,3 Carnes rojas para bien o para mal. -12,4 Carnes blancas El presidente de la Unión In-9,1 Azúcar y productos de confitería dustrial Argentina (UIA), Héctor -4,9 Yerba mate y té Méndez, enojó este miércoles al -1,9 Total del bloque Gobierno después de una reunión Molienda de cereales y oleaginosas 0,1 de empresarios y gremialistas de su 1,4 Bebidas sector para analizar el panorama. 3,1 Lácteos “[El empleo] se puede complicar un Tabaco poquito. Porque hay una caída muy 0,4 Cigarrillos importante de algunos sectores del mercado. Esperemos que no lleguemos a los despidos, pero suspensiones, etcétera, ya van a llegar. Si no INDUSTRIA TEXTIL crece 3% [la industria], el empleo industrial se precariza, y nosotros he7,3 Tejidos 7,1 mos caído en los últimos dos años al Total del bloque 5,7 1,5%”, advirtió Méndez por radio. Ya Hilados de algodón se conocen empresas que recortan las horas extras o suspenden personal, mientras que otras sólo toman PAPEL Y CARTÓN - EDICIÓN E IMPRESIÓN personal en negro, pero al igual que en 2009 se cuidan de no despedir, Papel y cartón -1,1 salvo conflictos como los de las au5,9 topartistas o por cierres puntuales Productos de editoriales e imprentas de fábricas, porque los ejecutivos consideran difícil después volver a conseguir personal calificado. El ministro de Trabajo, Carlos ToREFINACIÓN DEL PETRÓLEO mada, le respondió el jueves: “Hoy Refinación del petróleo 1,4 por hoy, hay algunas circunstancias aisladas, como ha habido siempre. Todavía no se observa una situación de conflictos colectivos o situaciones masivas de afectación del nivel de empleo”. Además se refirió PRODUCTOS QUÍMICOS, DE CAUCHO Y PLÁSTICO a los casos de las cuatro autopartistas: “Estoy enterado y estamos inQuímicos terviniendo, por instrucción de la Presidenta de proteger las fuentes -17,8 Agroquímicos de trabajo, [pero] no confundamos -13,1 Productos farmacéuticos situaciones que tienen que ver con -7,8 Total del bloque el funcionamiento de la economía -5,0 Productos químicos básicos con otro tipo de situación que más -2,3 Detergentes, jabones y otros tiene que ver con la lógica laboral de Materias primas plást. y caucho sint. 4,3 una empresa [determinada]”. 15,4 Gases industriales Se supone que una devaluación, como la de enero, favorece a los productores de bienes transables (exProductos de caucho y plástico portables) porque abarata sus cos-7,9 Manufacturas de plástico tos. Sería el caso de la industria. Pero -6,2 Total del bloque a veces la teoría no se aplica del to2,4 Neumáticos do en la práctica, por lo menos en el corto plazo, aunque sí en el mediano o largo. Las industrias que exportan se favorecen por la depreciación de peso, pero también pueden hacerlo MINERALES NO METÁLICOS - INDUSTRIAS METÁLICAS en menor medida si usan insumos importados o commodities, que cotizan en dólares, o si sus mercados Productos minerales no metálicos -10,6 Vidrio externos, como Brasil, afrontan un 1,8 Total del bloque año incierto. Las fábricas que se Otros materiales de construcción 3,9 dedican al mercado interno sufren Cemento 6,9 la pérdida de poder adquisitivo de los argentinos por la devaluación. Industrias metálicas básicas Se supone que una devaluación al 3,4 Aluminio primario mismo tiempo los favorece porque 19,4 Total del bloque reduce la competencia de los enca25,2 Acero crudo recidos productos importados, como ocurrió en 2002, pero en 2014 la situación es distinta porque ya la competencia extranjera estaba acotada por las barreras a la importación que desde hace tres años aplica INDUSTRIA AUTOMOTRIZ con intensidad el gobierno de CristiAutomotores -13,5 na Kirchner. Por tanto, las empresas -6,7 Industria metalmecánica que proveen al consumo local están (excluída automotriz) en dificultades. El Centro de Estudios de la UIA (CEU), que dirige el joven economis- Fuente: Indec / LA NACION

Serio, pero no Solemne Juan Carlos de Pablo

Subir la tasa de interés contiene al dólar sólo un tiempo El norteamericano James Tobin advierte que, a la larga, aumenta el déficit fiscal y la emisión

H

ace algunas semanas, el Banco Central aumentó la tasa de interés que paga en las letras que emite, lo cual disminuyó los diferentes precios del dólar. ¿Es este resultado permanente o transitorio? ¿Constituye un sustituto o un

complemento de una política económica integral? Para saber más sobre esto entrevisté al norteamericano James Tobin (1918-2002), quien estudió en Harvard y enseñó en Yale. Entre 1961 y 1962, junto con Walter Wolfgang

Heller y Kermit Gordon, integró el Consejo de Asesores Económicos del presidente John Fitzgerald Kennedy. –Usted formó parte de la generación que precisó las funciones macroeconómicas de corto plazo. –Keynes era un gran escritor, pero La teoría general fue preparada a las apuradas. Duesenberry, Friedman y Modigliani mejoraron la función consumo; Eisner, Jorgenson y Strotz, la de inversión; yo incorporé varios activos financieros, por lo cual en 1981 me otorgaron el Premio Nobel. ¿Por qué la gente desea mantener un activo que no devenga interés (billetes), cuando podría tener otros que sí lo devengan (bonos)? Porque el efectivo es una manifestación de la aversión al riesgo. En 1990, por el desarrollo de la teoría de los portafolios, Harry Max Markowitz recibió el Nobel, y lo compartió con Miller y Sharpe. –Es además conocido por el “impuesto Tobin” y la “q”. –El primero busca obstaculizar los

ta heterodoxo Diego Coatz, calcula que la actividad manufacturera caerá 2% este año, siempre y cuando el Gobierno estabilice la coyuntura y la inflación no carcoma la ganancia de competitividad cambiaria que se ha logrado con la devaluación. Así como en 2013 la industria automotriz fue el factor que influyó positivamente en el desempeño industrial, este año sería lo contrario porque se le caería el mercado interno y la demanda de Brasil, destino de 85% de las exportaciones del sector, en principio, se mantendría estable. Un elemento de preocupación adicional para Coatz es la suba de las tasas de interés, medida que considera correcta para combatir la inflación y desalentar el mercado ilegal de cambios, pero que ha complicado el financiamiento del capital de trabajo (gasto operativo) de las pymes que sufren en los bancos el descuento de sus cheques al 30 o 45%. “Si hay mercado, la rueda gira, pero si se frena, no se puede cubrir una brecha financiera tan alta”, argumenta Coatz. El Banco Central atendió este jueves el reclamo y estableció que la línea de crédito para inversión productiva, con tasa de 17,5%, que los bancos están obligados a conceder ahora también deberá destinarse al capital de trabajo. La caída, según el Indec El cuestionado estimador mensual industrial del Indec marcó en enero una caída de 3%. Los rubros que retrocedieron fueron el alimentario, de papel y cartón, químico, plástico, automotriz y metalmecánico (ver infografía). Los que crecieron fueron el textil, el gráfico, el siderúrgico y, en menor medida, el de materiales de la construcción. En la industria de alimentos disminuyen varias producciones. La de los frigoríficos porque el mercado interno se retrae ante el alza de precios que trajo la devaluación y porque el Gobierno ha restringido los permisos de exportación en un intento de abaratar la carne vacuna en la Argentina, según describe el presidente de la Coordinadora de las Industrias de Productos Alimenticios (Copal), Daniel Funes de Rioja. También cae la producción de pollo porque un cliente clave como Venezuela, envuelta en su crisis, importa menos. Además disminuye la producción de azúcar y derivados y yerba mate. Algunas empresas reconocen que intentan reducir al mínimo posible la oferta de alimentos con Precios Cuidados porque los productos incluidos en ese plan tienen los valores congelados hasta el 31 de marzo. Pero Funes de Rioja dice que el volumen de bienes incluidos en los Precios Cuidados se mantuvo en el promedio histórico y el problema de abastecimiento surgió porque su demanda se multiplicó hasta por siete. “El mercado interno de alimentos tiende al amesetamiento, lo que no es positivo porque hay crecimiento vegetativo de la población. Puede haber reacomodamiento de demanda hacia productos menos premium, que dan menos margen –observa Funes de Rioja–. Las economías regionales, como legumbres, aceite de oliva, vino, frutas y conservas,

movimientos internacionales de capital de corto plazo. La propuesta me convirtió en un ídolo para los antiglobalizadores, aunque soy un entusiasta de la globalización. La “q” relaciona el valor y el costo de los equipos y sirve para explicar la tasa de inversión. –Ayúdeme a entender la relación entre el precio del dólar y la tasa de interés que pagan las letras emitidas por el Banco Central. –Imagine un gráfico en cuyo eje horizontal se mide el tiempo y en el vertical el precio del dólar y la tasa de interés. A veces las dos curvas tienen pendiente positiva, a veces la curva de la tasa tiene pendiente positiva y la del dólar, negativa. Esto último es precisamente lo que está ocurriendo en la Argentina, en las últimas semanas. –Se ganó la batalla, afirman algunos. –El Banco Central limitó la tenencia de divisas en manos de los bancos, e indujo un cumplimiento inmediato de la disposición, al ofrecer mayor

de no diluirse la devaluación, se favorecerían por la exportación. Los que tienen costos en dólares, como molinos de trigo, no recibieron la devaluación como buena noticia.” La industria automotriz prevé una caída de 25% en la demanda interna, que hasta el año pasado compraba el 40% de la producción local, y un estancamiento de las exportaciones, que se llevaban el restante 60%. El economista Dante Sica, de la consultora abeceb.com, adjudica la merma local al aumento de impuestos a los autos caros, la restricción a las importaciones de vehículos y partes, y el deterioro del poder de compra por la devaluación. Pero Sica destaca que la producción de autos nacionales, con 60% de valor agregado importado, igual se beneficiará de la devaluación a la hora de exportarse no sólo a Brasil, sino a otros destinos latinoamericanos. El año no empezó bien, pero en la industria esperan que mejore con el correr de los meses. En enero, Peugeot Citroën suspendió a 300 obreros en Villa Bosch y la semana próxima volverá a hacerlo con el argumento de que el conflicto en Valeo, que sigue tomada, llevará al desabastecimiento de piezas. En febrero, en Córdoba hubo días en que Fiat suspendió a 1500 empleados y Renault, a 600, con el argumento de que había retrasos en la entrega de autopartes del exterior, aunque por responsabilidad del proveedor y no de las barreras del Gobierno. Entre la semana que pasó y la próxima, Volkswagen suspenderá también por cuatro días a parte de sus 5500 operarios en Pacheco por presuntas tareas de mantenimiento de la planta. Una proveedora de la industria automotriz y otras, Siderar, del grupo Techint, enfrentaron esta semana tres días de bloqueos a todas sus plantas por un reclamo del Sindicato de Camioneros por el despido de 18 choferes de una transportista contratada, Vilaltella & Valls. En Techint dijeron que eran diez. El Ministerio de Trabajo dictó el jueves la conciliación obligatoria entre el gremio, el grupo y la contratista. Tal vez las advertencias del empleo industrial que vertió Méndez tengan que ver con la próxima negociación salarial. “En las paritarias, el objetivo es mantener las fuentes de trabajo. Hay que racionalizar la discusión”, advierte el vicepresidente segundo de la UIA, el papelero José Urtubey, hermano de Juan Manuel, el gobernador de Salta y aspirante a la presidencia. En su sector, Urtubey reconoce que la industria forestal puede percibir una leve mejora de sus exportaciones. El sector metalmecánico abarca desde la maquinaria agrícola que podría beneficiarse si se liquida la buena cosecha prevista desde abril hasta los electrodomésticos, que padecerían la caída de demanda interna, salvo los televisores, por el efecto Mundial. “En la UOM dicen que hay despidos por goteo”, cuenta Sica. Sin embargo, descarta por ahora que la industria en general sufra una “caída masiva de empleo o cierre de plantas”. Lo que vaticina es que el empleo privado seguirá sin crecer, como en 2012 y 2013, y en el interior ya observa una tendencia a la informalidad.ß

tasa de interés en pesos. La expectativa de mantenimiento, y hasta de reducción, del tipo de cambio oficial, indujo a los exportadores, por un lado, a apurarse a vender divisas, y a los importadores, por el otro, a demorar algunos pagos. Lo contrario de lo que venía ocurriendo cuando el precio del dólar aumentaba todos los días. –¿Éxito permanente o transitorio? –Ésta es justamente la pregunta. La década de 1980 enseña que, en el camino de ida de la subida del precio del dólar, el aumento de la tasa de interés por sí mismo genera una disminución transitoria de la cotización de la divisa. En un gráfico en cuyo eje horizontal se mide el precio del dólar, y en el vertical la tasa de interés, la situación se vería como un conjunto de curvas de pendiente negativa, cada una de las cuales corresponde a un diferente nivel de expectativas. –Vuelva a la economía. –Si lo único que hace el Gobierno es aumentar la tasa de interés, la dismi-

El mercado interno y el Mundial El torneo podría ayudar a que el consumo vuelva a tener dinamismo El sector textil tendrá un primer trimestre “regular”, según el director ejecutivo de la Fundación Pro Tejer, Ariel Schale. “El mercado interno está amenazado por un consumo agazapado”, cuenta Schale, en un contexto en el que se ha acortado el financiamiento con tarjeta de crédito sin interés. A diferencia de otros empresarios, que temen por las paritarias y confían en que los sindicatos moderen reclamos por miedo a despidos, los del textil esperan un alza salarial generalizado que haga recuperar la demanda, según Schale. En cambio, este ex funcionario del kirchnerismo desea que la inflación no supere a la devaluación y se muestra optimista en que el nuevo equipo económico, con Axel Kicillof a la cabeza, mejore la administración del comercio para que la producción local compense una eventual caída del mercado interno con sustitución de importaciones. Si bien en los tiempos de Guillermo Moreno como mandamás de la economía había restricciones a bienes extranjeros, Schale opina que entonces aquel que prometía exportar era autorizado a importar artículos que dañaban a la industria nacional. El secretario de la UIA y diputado del Frente Renovador, José Ignacio de Mendiguren, advierte que la industria de la indumentaria, sector al que él representa, sufre la caída de volumen de ventas y la suba de tasas y no se beneficia de la sustitución de importaciones, que ya estaban bastante frenadas. “La indumentaria ajusta por clandestinidad”, dice Mendiguren. Es decir, muchas empresas comienzan a operar en negro. A su vez, muchos asalariados de clase media, con menos poder de compra, buscan mejores precios y dejan los shoppings por mercados informales como La Salada, según el consultor Dante Sica. El sector calzado vive una situación similar, agrega Sica. En la industria gráfica, también más abocada al mercado interno, por ahora se advierte una meseta, según el presidente de su federación, Juan Carlos Sacco. Considera que sus clientes que exportan deberían mejorar con el “dólar más competitivo”, pero advierte que los mercados que se perdieron en los últimos años no se recuperan de un día para el otro. En cuanto a las ventas destinadas a la plaza local, Sacco observa dos escenarios. Uno hasta el Mundial y otro posterior: “Ahora estamos en un pánico social colectivo. No estamos como en 2001, pero se perdió confianza por errores técnicos que si se cambian puede mejorar la economía. Pero si ganamos el Mundial, todo cambia”.ß

nución del precio del dólar sólo será transitoria. Máxime porque, como clarificó Carlos Alfredo Rodríguez, la mayor tasa de interés que paga el BCRA aumenta el déficit cuasifiscal, de manera que la aparente restricción monetaria actual genera mayor emisión monetaria futura. Como la población advierte esto, cada vez exige mayor tasa de interés para no volcarse a la compra de dólares, hasta que llega un momento en que ningún nivel de tasa es capaz de frenar la corrida. –Pero a partir de marzo de 1990 ocurrió lo contrario. –Porque luego de un par de meses dramáticos, después de la implementación del plan Bonex, el dictado del decreto 435 convenció a la población de que la política económica incluía un fuerte ajuste fiscal. Aumentar la tasa de interés sirve para ganar tiempo; si el Gobierno no lo usa para crear una política económica consistente y creíble, la actual dinámica tasa-dólar no se sostendrá. –Don James, muchas gracias.ß