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economía

| Domingo 25 De agosto De 2013

finanzas

MONEDAS

� $

Variación semanal

Dólar

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5,63

$

Anterior $ 5,60

30 90 180

La Bolsa sigue atenta a lo que pase con el dólar

�

9,19

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Anterior $ 8,95

DEPÓSITOS Días

Blue

Plazo fijo T.N.A.

Pesos

Dólares

9,00 9,50 10,25

0,50 0,55 0,85

Euro

�

7,62

$

Anterior $ 7,55

IVS

Índice general

Indice Var.% Junio Mayo

130,91 11,69 128,24 9,41

Base enero 2013 = 117,21

RESERVAS U$S 37.003 millones CER 23 de agosto

Cómo eS el portafolio de

Christian Cavanagh gerente de inverSioneS de rj delta fund management

luján Scarpinelli LA NACION

Lo elegido al carrito, los números de la tarjeta y a esperar… La materialización de la compra virtual es el encuentro del cliente con el producto. Llegar a ese momento con éxito depende de un proceso que se desarrolla entre bambalinas y que puede potenciar o arruinar el negocio online. La logística del e-commerce tiene reglas propias, que fueron tema central de un encuentro desarrollado en la Universidad de Belgrano. Como norma general, Alejandro Iglesias, director académico del posgrado en la materia que se dicta en esa casa de estudios y gerente comercial de logística del Grupo Andreani, destacó la importancia de las entregas:

Título

52.197,06

Variación semanal

23/8 Var.%

�

Bonar X Bonar 2015 Pcia. Bs. As. 2015

761,50

1,66

131,50

1,35

840,00

0,72

Título

�

DISC US$ Ley N.Y. U.V.P. US$ Ley N.Y. PAR US$ Ley N.Y.

23/8 Var.% 750,00 68,75 305,00

-5,06 -2,90 -2,87

US$

501,65

US$

233,14

US$

195,07

por tn. 6,39 %

por tn. 0,55 %

por tn. 4,59 %

� Petróleo

� Oro

� Cobre

US$

106,50

US$

barril WTI. -1,02 %

1395,70

por onza 1,75 %

US$

7301

por tn. -0,48 %

23 AGO

1 JUL

Fuente: Mercado / LA NACION

Silvia Stang

Sin sorpresas, la Corte de Apelaciones falló en contra de la Argentina; ahora se apuesta a que la Corte Suprema acepte el caso. De lo contrario, se ingresaría en “default técnico”

LA NACION

Observado por muchos tributaristas como un esquema injustamente retrasado frente a otras variables de la economía porque, a instancias de la inflación, hoy permite la inscripción y la permanencia de personas con ingresos de una capacidad de compra bastante más baja que unos años atrás. Acusado por las autoridades de la AFIP de ser el “escondite” de algunas personas con alto poder contributivo (a eso refiere la expresión “enanismo fiscal”). El régimen del monotributo, que incluye a más de 1,6 millones de contribuyentes, está siempre en la mira. En el primer semestre del año, 27.700 personas quedaron excluidas del sistema, ya sea por los procedimientos de baja por inducción, o por acción directa de la AFIP. El organismo encargado de recaudar comenzó a usar la herramienta informática del cruce de datos, y 4700 exclusiones “de pleno derecho” se derivaron de esa modalidad. ¿Qué es lo que miran los inspectores en sus pantallas? Un dato es el costo laboral total por los empleados de monotributistas. Entre las condiciones para estar en el régimen, existe un tope de gastos que pueden hacerse para desarrollar la actividad: el monto equivale a 80 o a 40% de los máximos de facturación admitidos, según se trate de actividades de venta de bienes o de servicios, respectivamente. Como los ingresos máximos permitidos son, en cada caso, de $ 300.000 y de $ 200.000, los límites de gastos están en $ 240.000 y $ 80.000. En un barrido de datos, la AFIP encontró que casi 3300 inscriptos superaban esas cifras. Otro cruce fue con la informa-

Acción del Bco. Macro En pesos

17

11,05 +53,8%

0

1 JUL

23 AGO

Fuente: Mercado / LA NACION

Las acciones bancarias encabezan las ganancias del mes, con alzas de hasta 43 por ciento. Por un lado, respondieron positivamente al resultado de las PASO; por otro lado, mantienen su tendencia firme ante el comportamiento alcista del dólar

El 12 de septiembre vence el Bonar VII (AS13) y paga 2000 millones. Creemos que el efecto reinversión en bonos cortos y medios (Boden 15, BP 15) es significativo, y el mercado se está anticipando rebalanceando carteras. Preferimos esperar el eventual fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York invirtiendo en bonos legislación extranjera (BP 15 y PDCAR 17) que devenguen altas tires.

“Para defender la competitividad, hoy la logística es más importante que el producto, que se puede conseguir o copiar”. Según Iglesias, esta variable se potencia en el comercio virtual porque “el momento de la entrega es el momento de la verdad; el encuentro real con el proveedor, y es en esa ceremonia donde se puede agregar valor”. Además, distinguió, “los consumidores tienen expectativas diferentes al que, por ejemplo, pide la reposición de un stock en forma tradicional. En este caso, el tiempo es clave, porque en Internet se desarrolla un sentido de la inmediatez”. Cada detalle, como el orden y la disposición en los depósitos, es vital para cumplir con los plazos. Alejandro Rinaldi, director de la comisión de logística en la Cámara Argentina de Comercio Electrónico

BONOS

1,28 %

� Maíz

0

Legislación extranjera

clave del éxito en las ventas online

15.010,51

Variación semanal

� Trigo

control informático. Por exceso de gastos o facturación se puede ser expulsado del régimen; el contribuyente tiene derecho a defenderse

La cartera se basa en activos que cotizan en la Argentina. El universo de renta fija ofrece ciertas combinaciones de alta rentabilidad y riesgo en algunos casos comparables a las acciones. Esta característica, junto con otras, nos hace preferir la renta fija por sobre las acciones, más allá de que reconocemos que ciertas acciones tienen gran potencial de largo plazo.

logística. la estrategia de envíos es la

-0,47 %

3903,21

COMMODITIES

� Soja

1,02

Renta fija, mejor opción

El detrás de escena del comercio electrónico

2,30 %

� Bovespa

La AFIP cruza datos y saca tarjeta roja a monotributistas

www.portfoliopersonal.com

Triple w. negocios

Variación semanal

� DowJones

Brecha de rendimientos, en % 4,18

Global 17 y Bonar X

agua bajo el puente. Por otro lado, también habrá que seguir atento a la justicia norteamericana. El viernes se conoció que la Corte de Apelaciones de Nueva York falló en contra del país, y la reacción del mercado fue muy tibia. La razón: en parte, porque la sentencia era previsible, y además se mantuvo el “stay”, lo que da tiempo. En concreto, el mercado desde ya hace unas semanas centraba su mirada en la Corte Suprema de Justicia como la única posibilidad de evitar un default técnico. Se entiende que antes de que termine septiembre debería conocerse si se acepta o no el caso. Esto mantendrá o podrá ampliar, de seguro, la brecha entre los bonos en dólares con legislación local y externa; como también mantendrá por momentos nerviosa la plaza. En el frente externo, no hay dudas de que más allá de la agenda inmediata, el driver clave será la posición que adopte la Reserva Federal estadounidense sobre los estímulos monetarios. Todo indicador, rumor, análisis o comentario de los miembros del organismo será leído por los inversores para tratar de interpretar qué decidirá Ben Bernanke, su titular, en la reunión de mediados de septiembre. Las encuestas mantienen alta la probabilidad de que la compra de bonos comience a recortarse en esa reunión, pero la realidad es que los últimos datos económicos negativos están provocando cierto giro en las expectativas. El comportamiento del mercado norteamericano no sólo dependerá de eso, sino también de las commodities y de variables claves como la de la tasa americana a 10 años. En consecuencia, específicamente de los emergentes.ß Sabrina Corujo

3,3921

BOLSAS

� Merval

Mi bolsillo

mercados. Sigue el temor de los inversores a

Agosto fue un mes más que intenso, y septiembre podría no ser muy diferente. Al menos así lo deben esperar quienes operen en el mercado financiero y busquen maximizar su rentabilidad. En los próximos meses, “pagará” a los inversores ser activo en el manejo de la cartera. Las principales variables por monitorear son claras y no cambiaron. En el plano local, el dólar es clave. No hay dudas de que las expectativas están armadas y son alcistas –todo apunta a un tipo de cambio marginal de más de dos dígitos antes de cerrar el año–, pero la intensidad de su comportamiento de corto dependerá de un mix de datos económicos, políticos y hasta jurídicos. La realidad es que su evolución terminará por definir la tendencia de las acciones y los bonos en las próximas semanas, incluso de las tasas de interés en pesos y hasta, por lógica, el ritmo de devaluación oficial. Mientras que el dólar marginal se mantenga presionado –cerró cómodamente la semana arriba de los 9 pesos–, las cotizaciones mantendrán las subas que vienen presentando y hasta se invalidará cualquier análisis fundamental o técnico que se pueda realizar. Los posibles ruidos tampoco cambiarán su origen. Por un lado, el accionar del Gobierno, cuando se vuelve a ingresar en plena campaña electoral hacia octubre y con el resultado de las PASO, que el mercado leyó positivamente. Hoy, el miedo que por momentos sigue pesando entre los inversores es el temor a una mayor intervención en materia cambiaria o en el sector privado. Tampoco ayuda la posibilidad reciente de un avance en el análisis de un impuesto a la renta financiera; aunque para esto último aún debería correr mucha

2,51

Anterior $ 2,53

Datos para tener en cuenta

una mayor intervención en materia cambiaria

Real

y jefe de nuevos negocios de Andreani, señaló otra particularidad, pero de corte local. “Aquí, la comodidad en las compras por Internet juega un papel más importante. En otros lugares, el precio es lo primero”, indicó. La predisposición del cliente a pagar el costo de envío tiene que ver con eso. “En la mayoría de los casos, entiende que la comodidad de recibirlo en su casa tiene un valor agregado. Por ejemplo, una señora compra un lavarropas por Internet; ¿cuánto vale que se lo lleven hasta su departamento en el octavo piso?”, ejemplificó Rinaldi. Pero trasladar el costo de envío no siempre es bien visto. “Debe ser un tema definido en la estrategia de negocio antes de empezar a vender, teniendo en cuenta qué producto se vende y cuál es la percepción del usuario”, recomendó el experto. La masividad de los grandes a nivel mundial vale de ejemplo sobre las alternativas respecto del cargo del envío. Rinaldi puso como referente a Amazon, que hace 30.000 envíos diarios. “Su logística está resuelta con todas las variables: free shipping (envío gratis), abono anual (US$ 20 durante el año) y envíos con cargo. Todo depende del producto y la acción que quieren lograr. Amazon tiene claros los números globales para entender dónde está el margen y qué envíos pueden subvencionar con eso”, se explayó. En la Argentina, muchos retailers ofrecen beneficios para posicionar

34%

30%

20% 11% 5%

Bonos corporativos

Fondos RJ Delta

Bonos de Provincias/ Municipios Bonos soberanos Acciones

el canal de ventas. Hay alternativas, como bonificar el primer envío y luego, absorberlo en compras mayores a $ 400. Por caso, Netshoes, una tienda de artículos deportivos online, cobra un costo fijo de $ 30 en compras inferiores a $ 349. Las que superan ese valor acceden al envío gratis. En ambos casos, la promesa es recibir el producto dentro de los cinco días hábiles. Recibirlo antes cuesta $ 38. “En realidad, la mayoría de los envíos son gratis, ya que

ción sobre ventas con tarjetas de crédito: se encontró que más de 1400 contribuyentes superaban lo permitido como facturación total para estar en el monotributo. Hay varias causas más de exclusión del régimen. Entre ellas, las siguientes: el incumplimiento del requisito de tener empleados para quienes están en las categorías más altas; que lo pagado por un alquiler exceda lo permitido; que se vendan productos por un precio unitario mayor a $ 2500; que haya depósitos bancarios inconsistentes con los ingresos, o que se concrete la compra de un bien al que no podría accederse con la facturación declarada. Si el motivo es, por ejemplo, uno de los dos últimos enunciados en el párrafo anterior, podría haber una

Una obligación simplificada Limitaciones El monotributo incluye a quienes facturan no más de $ 200.000 (servicios) o $ 300.000 (venta de bienes y con empleados) Aporte unificado La carga mensual por impuestos, jubilación y obra social va, según la categoría, de $ 296 a $ 2957 mensuales Condiciones Además de la facturación, hay otros topes que no puede superarse, referidos al valor de un alquiler o a la energía consumida

explicación por parte del monotributista, por ejemplo, que compró algo con fondos prestados o heredados. “El mecanismo deja la puerta abierta para la defensa del contribuyente”, explica el tributarista Mariano Ghirardotti. Antes de concretar la exclusión, la AFIP debe comunicar la situación al contribuyente. “Hay una vía recursiva que fija el propio sistema del monotributo, todo dentro de la AFIP, porque en este caso no se puede llevar al caso al tribunal fiscal”, afirma Osvaldo Purciariello, asesor del Departamento Técnico, Legal, Impositivo de la firma Arizmendi. El procedimiento, descripto en la resolución 3490, indica que tras ser notificada por un medio fehaciente, la persona tiene 10 días para actuar: si puede justificar el hecho que lo empuja a la exclusión, el camino es ingresar a la Web de la AFIP con clave fiscal y optar por “Presentación de disconformidad”. El organismo puede tomarse 20 días para decidir si acepta la explicación o si insiste con la expulsión. En este último caso, se le otorgan al contribuyente 15 días más para una eventual apelación. Quedar fuera del monotributo deriva en la obligación de hacer el aporte mensual jubilatorio del régimen de autónomos y además, hay que ponerse al día con las declaraciones de IVA y Ganancias. Todo más caro y más complicado. Pero hay otro dato a tener en cuenta: ser excluido implica la imposibilidad de volver al régimen –aún si se cumple con las condiciones– durante tres años. ¿No es posible salir y regresar al sistema? Lo es, sólo en caso de que el contribuyente tramite la baja por cese de la actividad.ß [email protected]

Fondos comunes

Otras inversiones

La cartera está invertida en un 39% en el sector privado. Un 30%, en colocaciones en fondos comunes de inversión. RJ Delta Global invierte en bonos dólar linked y Delta Multimercado I es un fondo activamente gestionado que invierte principalmente en bonos y eventualmente en acciones, en función a las oportunidades que identifica el equipo de inversión.

Además de las inversiones ya descriptas, recomendamos colocar un 20% en crédito provincial (bonos de las provincias de Buenos Aires, Córdoba y Chubut) y en bonos soberanos, otro 11 por ciento. El 25% de la cartera se encuentra invertida en bonos dólar linked, por tratarse de instrumentos que tienen una atractiva rentabilidad medida en pesos y baja volatilidad.ß

nuestro ticket promedio es de $ 600. El cargo está dentro de nuestra estructura de costos y no en el precio que paga el cliente”, aclara Santiago Revello, gerente de marketing de la firma. Conscientes de su rol, los operadores logísticos crearon soluciones a medida de las necesidades del comercio electrónico. Andreani, por ejemplo, ofrece un paquete de servicios que abarca desde la estrategia online, almacenamiento y distribución, además del soporte, como la atención al cliente. En general, los operadores hacen dos visitas y cinco días de guarda en la sucursal, aunque también hay servicios específicos, por ejemplo, para el cambio de productos. MercadoLibre, la plataforma que concentra el mayor número de transacciones en el país, sumó el servicio de envíos en marzo. “La creación de soluciones en logística se convirtió en un paso natural en la evolución de nuestro negocio”, analizó Juan Martín de la Serna, VP de MercadoLibre Envíos, que hizo un acuerdo con OCA. “Eso nos permite ofrecer los precios más competitivos del mercado a nuestros usuarios, que, además de dinero, ahorran tiempo”, dijo De la Serna. Los precios, calculados por ruta y peso, son negociados por la empresa, con lo cual, el volumen disminuye las tarifas. El servicio ya suma 150.000 envíos al mes en la Argentina y Brasil.ß

Cuentan loS blogS Via@IEBusiness

blogs.elpais.com/via-ie-business

El marketing relacional No tengo ningún producto Apple, pero siempre he admirado el nivel de apego y lealtad que los usuarios de productos Apple tienen hacia la compañía. Dos de las tres mayores agencias de rating (Moody’s y Standard & Poor’s) lo señalan como una de las fortalezas más importantes de la empresa.

El Blog Salmón

www.elblogsalmon.com

Foursquare y la rentabilidad Es uno de los problemas endémicos de las grandes empresas que controlan redes sociales. Acumulan grandes cantidades de usuarios que son muy difíciles de rentabilizar para compensar la inversión con la cual mantener su actividad. Foursquare sigue en busca del santo grial de los ingresos.ß