ECONOMIA & NEGOCIOS

Domingo 29 de agosto de 2010 COMMODITIES Petróleo

Variación semanal

US$ 75,19

el barril WTI. 2,34%

Días

Pesos

Dólares

$ 243,43

30

8.50

0.25

60

9.00

0.30

90

9.75

0.40

120

9.75

0.50

por tn. -2,43%

Oro

Maíz

US$ 1236,00

$ 165,74

por onza. 0,68%

Soja

Cobre

$ 375,52

US$ 7286

RESERVAS INTERNACIONALES En millones US$ 50.348

BONOS El que subió Título RG12

MONEDAS 27/8 359,75

Var. sem. +0,21

Var. anual +3,30

Var. sem. -8,65 -6,72 -6,63 -5,12 -5,12

Var. anual +89,00 +53,06 +49,02 +11,50 +5,14

Los que más bajaron

por tn. -0,06%

por tn. 1,26%

DEPOSITOS A PLAZO FIJO

Trigo

I

180

10.00

1.00

Tasa efectiva anual. Fuente: Reuters

por tn. 1,14%

L23

M24

M25

J26

V27

Fuente: Reuters / BCRA

Título TVPP TVPA TVPY PARY DICA

27/8 8,76 37,50 38,00 152,75 389,00

$ 3,96

La tormenta política se volvió más violenta en los últimos días y complicó el escenario bursátil, porque despertó entre los inversores el temor a que el Gobierno muestre su perfil más duro ante las empresas. El embate de la presidenta Cristina Kirchner contra LA NACION y Clarín con el pretexto de revisar la compra de Papel Prensa ocurrida hace poco más de 33 años terminó de configurar un escenario de negocios complicado. Pero no fue el único hecho que provocó resquemores: el bloqueo de las plantas de Siderar de la semana anterior de parte del ultraoficialista gremio de camioneros había encendido la primera luz de alerta. Ese temor quedó en evidencia con la caída que tuvo el papel de la compañía siderúrgica. El clima se enrareció más cuando el ministro de Planificación –en una escalada del conflicto con el Grupo Clarín– anunció la cancelación de la licencia para operar de Fibertel, y tuvo su punto culminante con la presentación de la Presidenta para que la Justicia investigue el proceso de compra de la empresa que produce papel para los diarios. Al complicado escenario político doméstico se sumó que el contexto externo fue negativo hasta el viernes, que el dato del PBI de los EE.UU. (la primera revisión del segundo

trimestre) trajo tranquilidad. Hasta entonces, todos los datos conocidos confirmaban que la principal economía del mundo estaba al menos sufriendo un enfriamiento. Las palabras de Ben Bernanke –titular de la Reserva Federal– sirvieron para llevar calma a los mercados. Bernanke prometió el viernes que la Fed está dispuesta a tomar medidas para reimpulsar la economía. “El comité está preparado para dar alivios monetarios adicionales mediante medidas no convencionales si resulta necesario, especialmente si el panorama se deteriora de manera significativa”, dijo. La postura de Bernanke generó entusiasmo, era lo que el mercado quería escuchar: que no está descartado implementar nuevos planes de estímulo para reforzar la endeble economía. El rebote que registró Wall Street sobre el cierre de la semana no fue suficiente como para que el balance semanal arroje un alza en los índices. Sin embargo, permitirá encarar la que se inicie con otro clima, lo cual será importante por la calidad y cantidad de los datos que se conocerán. En este sentido, el reporte de empleo se llevará todas las miradas, porque es el sector que más preocupa por la debilidad que viene mostrando. Por otra parte, se

publicarán las minutas de la Fed que, como sucede habitualmente, podrían deslizar la postura de las autoridades y así inferir las medidas que podrían llegar a tomarse. En el ámbito local, las expectativas están lejos de ser buenas: el rebote del viernes no logró ahuyentar los temores que genera la situación política. Además, la semana que pasó hizo tambalear los planes: la dolarización de las carteras se hizo más fuerte, al tiempo que el volumen de negocios se redujo considerablemente. La selectividad fue el común denominador. En este contexto, el índice Merval finalizó el viernes en los 2349,07 puntos, con una caída semana de 3,69%. La muestra de lo que se vivió en los últimos días es que de los 15 papeles que componen el indicador, sólo uno (Petrobras Brasil) logró cerrar en alza (0,29%). Los mercados siguen tambaleando y lo que asoma promete traer más selectividad, lo cual generaría un escenario de por sí bastante alterado. Si a eso se le suma la conflictividad política local y el embate a grupos privados podría confluir en una etapa de incertidumbre, a menos que desde el exterior surjan noticias positivas.

Federico López www.portfoliopersonal.com

Qué miran los inversores En los mercados "" 

Los datos macro Jueves

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PBI Eurozona Petróleo. Hasta el miércoles prevaleció la tendencia bajista del barril WTI, pero desde entonces el rebote comenzó a tomar fuerza hasta cerrar con una leve alza.






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Europa. El viernes, el comisario europeo Karel De Gucht dijo que “Europa salió de la crisis gracias a los paquetes de rescate y la ayuda a Grecia”. Ahora llega el turno de conocer el crecimiento de la región en el segundo trimestre; podría marcar un quiebre en el mercado.

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2,4938 2,5129 2,5313 2,5487

COMO ES EL PORTAFOLIO DE...

$ 2,23

$ 4,96 para la compra

$ 2,14 para la compra

Variación semanal

Merval

Bovespa

DowJones

Buenos Aires

San Pablo

Nueva York

-3,69%

-1,64%

-0,62 %

2.349,07

65.585,14

10.150,65








Bovespa. El buen reporte de empleo brasileño no logró revertir la caída del mercado bursátil, que sufrió por los embates provenientes de los Estados Unidos.



Viernes

Reporte de empleo EE.UU. Tras conocerse la revisión del PBI, el reporte de empleo es otro de los datos clave. El desempleo podría ubicarse en 9,6%, según las estimaciones, por encima de la lectura anterior, de 9,5%.

Mercados en tiempo real El Rofex y el Merval cuentan con plataformas para operar desde la PC de cualquier casa

EDUARDO FERNANDEZ ANALISTA DE RAVA SOCIEDAD DE BOLSA

El Merval perdió en la semana 3,69% y se espera que haya más selectividad



$ 5,05

$ 3.93 para la compra

Real

MI BOLSILLO

La política lleva volatilidad a la Bolsa



Euro

BOLSAS

CER

Finanzas



Estos y otros indicadores económicos en www.lanacion.com.ar/economía

Dólar

Mayo Junio Julio Agosto

7

FLORENCIA DONOVAN


  



Operar online ya es una realidad LA NACION





    

Tenaris y Petrobras, dos apuestas a mediano plazo Para una cartera con un perfil más bien conservador recomendamos tener invertido un 25% en acciones de Tenaris (TS) y otro 25% en acciones de Petrobras Brasil (APBR), dado que los dos papeles lucen interesantes a los precios actuales como alternativas de inversión en el mediano y largo plazo. Más aún si tenemos en cuenta las fuertes caídas que tuvieron ambos papeles en sus cotizaciones en los últimos meses. Desde sus máximos registrados en febrero de este año, la acción de Tenaris acumula una caída de más de 28%, cotizándose a poco más de $ 66. Mientras que Petrobras Brasil registra una caída de más de 29% desde enero de este año, mes en el que alcanzó un máximo de $ 93,6. Esta semana, la acción de la empresa brasileña se negociaba en torno a los $ 66.

Mucho efectivo a la espera de oportunidades Por otro lado, mantenemos el otro 50% en efectivo, a la espera de alguna oportunidad interesante en el corto plazo. Vemos, por caso, que la acción de Telecom (TECO2) podría ser alternativa, dado que la compañía podría beneficiarse de forma indirecta de la decisión del Gobierno de quitarle la licencia a Fibertel, como proveedora de servicios de Internet. También el cupón atado a crecimiento en pesos (TVPP) sería otra opción para tener en cuenta en el portafolio. El cupón se beneficiará del mayor crecimiento de la economía argentina. Según las estimaciones del BCRA, el PBI podría finalizar el año con un avance del 9 por ciento.

Hasta ahora, para operar en el mercado uno debía llamar telefónicamente a su agente y darle la orden de comprar o vender tal o cual activo. Pero hace un par de semanas varios agentes del Mercado de Valores (Merval) y del Rofex (el mercado de futuros de Rosario) implementaron un sistema que les permitirá a sus clientes operar completamente online. Desde su computadora o teléfono celular, podrán comprar y vender los activos deseados de forma inmediata. “Realmente, en nuestro caso no hay pasos manuales, lo que se traduce en menores costos para los agentes y, de alguna manera, también para los clientes”, explica Ignacio Plaza, co-CEO de Primary, la empresa que le provee a Rofex la plataforma de trading conocida como DMA (direct market access). “El sistema también aumenta la transparencia, porque los precios están en tiempo real y uno recibe el feedback de la compraventa que hace en tiempo inmediato, distinto de cuando llama a un broker”. A fines de abril, el Rofex implementó la plataforma DMA y ya en junio se habilitaron los primeros clientes. Unigrain es uno de los agentes del Rofex que ya lo está utilizando y ofreciendo entre sus clientes. En tal sentido, Patricio Carmona, ejecutivo de esa compañía, detalla los procedimientos que quienes quieren operar online deben cumplir: “Primero tienen que abrir una cuenta y depositar los márgenes con los cuales van a operar, luego se les brinda un usuario y operan directamente al mercado. El cliente puede operar todos los productos de Rofex: granos, futuros de dólar y de tasas; lo que quiera. Generalmente, no obstante, también se le da una capacitación previa de cómo funciona el sistema. Aunque el que busca operar por su cuenta suele ya saber un poco lo que quiere hacer.” Carmona aclara, a su vez, que las comisiones que se cobran por operar online son las mismas de la operatoria tradicional. En el Rofex hay en este momento 10 agentes que tienen habilitado el sistema y la lista está creciendo. Se trata, sobre todo, de brokers que operan con muchos minoristas y que ven en la nueva plataforma una herramienta para potenciar su volumen de clientes. Luis Ossola preside Rofex, pero

también forma parte de LBO Granos y Valores, otro de los agentes que implementó DMA. Según explica, es el agente quien le impone a cada cliente un cupo máximo por cada operación, que va en función del riesgo y de las garantías que aporte. “El agente es responsable con respecto a lo operado”, explica Ossola, para quien el DMA es una herramienta fantástica. “Todo lugar donde DMA ha comenzado a funcionar ha tenido éxito.” En Brasil, por caso, los agentes pueden operar de forma inmediata, online, con una plataforma DMA desde octubre del año pasado. Y hoy las operaciones que se registran a través del sistema representan ya más del 50% del total operado en

Pros y contras y transparen➽ Inmediatez cia de precios son dos de las grandes ventajas de las nuevas plataformas disponibles para operar online. conocimiento previo ➽ Tener es casi imprescindible para poder largarse a operar por cuenta propia bonos, acciones, futuros de dólar o coberturas de granos.

la BMF, el mercado de mercados y futuros de Brasil. No por nada, el Merval decidió adoptar este año un esquema similar, para poder que quienes quieran operar bonos o acciones en la Bolsa porteña también puedan hacerlo desde sus casa, a través de una PC o, pronto, con un celular. El Merval adoptó a comienzos del año el Sistema de Derivación de Ordenes y, según informaron desde la entidad, ya el 20% de sus agentes lo está utilizando, con unos 200 usuarios al mismo tiempo habilitados. Hasta el momento, se realizaron mediante esta herramienta más de 3000 operaciones, por un total de $ 50 millones entre títulos públicos, acciones y certificados de depósito argentinos (Cedears).

[email protected] Más información. Una columna de Carlos Oliva Campos sobre el porvenir alcista del oro en www.lanacion.com.ar

ECONOMIA REAL

Los que viven de los deudores

La cobranza de la mora es un trabajo que paga muy bien Bancos, inversores, abogados y empresas que reclaman incobrables se reparten el negocio CARLOS MANZONI LA NACION La mora puede sonar como una pesadilla para todo aquel que quiere dormir tranquilo sin deberle nada a nadie o ser un simple sello que transforma un documento impago en un juicio ejecutivo. Pero para muchas personas también significa un negocio del que se puede obtener una recompensa a cambio de los servicios prestados para lograr aquello en lo que otros fracasaron: cobrar la deuda incumplida. Luego de la crisis de 2001, se multiplicaron las deudas en mora en la Argentina y, junto con ellas, también las empresas que comenzaron a dedicarse a perseguir deudores escurridizos. Hoy, la cantidad de morosos en el país sigue en franco crecimiento y alimenta un negocio

que comienza en su mayor parte en los bancos y de allí nutre a empresas de cobranzas, estudios jurídicos e inversores privados. Según explican desde una importante entidad bancaria, el 80% de la mora en el país se origina en los grandes bancos que derivan sus deudas a los otros actores. “La primera etapa, de una mora de 120 días, pasa a empresas de cobranza especializadas, que pueden ser masivas o boutique; si allí no hay éxito, va a estudios jurídicos y se traba embargo, y si ahí tampoco se logra nada, se vende una cartera a inversores privados que luego reparten la tarea entre distintos cobradores”, cuenta la fuente. Firmas grandes como MO&PC (con 900 empleados) y Marcelo H. Pena (400), o boutiques, como Action Services o ET & Asociados, actúan en la primera etapa; estudios como Bartolomé

Group y Razaquin Goñi intervienen en la segunda, mientras que diversos inversores privados compran una cartera y la reparten entre distintas empresas de cobranzas, como puede ser Morosos Incobrables. El negocio es suculento. Sólo los bancos privados inyectan en el circuito de la mora entre $ 15 y 20 millones por mes cada uno; mientras que los nacionales aportan entre $ 25 y 30 millones mensuales. Pero también hay firmas financieras, como Carta Azul, Carta del Plata o Tarjeta Naranja, entre otras, que aportan gran número de morosos, pero menor volumen de dinero. Se ve de todo en el mundo de la mora, pero finalmente hay una parte que se recupera. Las firmas de la primera etapa cobran 30% de lo recuperado; los estudios jurídicos, alrededor de 20%; los inversores que compran carteras

ALEJANDRO OCHOA

Los cobradores reparten estos sobres para avergonzar a los deudores se quedan con 2% por caso, y las empresas cobradoras a las que estos últimos derivan la tarea reciben un honorario de 10% de lo cobrado. En todos los casos hay que descontar los gastos, que en su mayoría corresponden a salarios (se rigen por acuerdos de “comercio y servicios”, que convinieron aumentos de 25% anual). Aunque la venta de carteras se incrementó en los últimos años, desde un gran banco privado afirman que ese

es su peor negocio y que sólo lo hacen cuando el tiempo de mora supera los 1000 días. “Sí les conviene a los inversores, que pagan 2% por cada deuda y se quedan con otro tanto, y a las empresas cobradoras que perciben un pago por sus servicios”, señalan. Con 37 años de experiencia en el rubro, José Paletta comenta cuáles son las fuentes de las que se nutre su trabajo. “Muchos pagarés, cheques rechazados y financieras que se bo-

rraron o quebraron fraudulentamente”, enumera el hombre que fundó Morosos Incobrables y que participó en la investigación del llamado triple crimen de General Rodríguez. Empresas como la de Paletta reciben 5% de la suma adeudada como adelanto para gastos, que luego devuelven si la deuda es saldada. Sus honorarios son de 10% del monto recuperado y corren a costa del deudor. Paletta aclara que nunca garantiza el cobro, sino que su tarea se rige por la ley de medios y su compromiso es hacer todo lo que esté a su alcance para cumplir con el objetivo planteado. “Cuando el trabajo se torna imposible, informamos en detalle al cliente las razones por las que no se puede seguir adelante”, destaca. Desde “muertos” de $ 3000 hasta “vagones” de 500.000, toda deuda es bien recibida en el negocio de la mora, que explotó luego de la crisis de 2001, se amesetó en 2005 y volvió a crecer a partir de 2007. “Las nuevas carteras son más sanas que las que se acabaron en 2005”, destaca Eduardo Tiddens, director de ET y Asociados. La tarea de los cobradores también cambió. “Los que se dedican a esto deben ser profesionales en su área, ya que la gestión debe llevar implícito el fin de retener al cliente”, opina Pablo Bartolomé, de Bartolomé Group.