OKAVANGO DELTA F.I. Nº Registro CNMV: 3.252

Informe Trimestral del Tercer Trimestre del 2.016

Gestora:

ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.

Grupo Gestora:

ABANTE ASESORES S.A.

Depositario: Auditor:

BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.

Grupo Depositario: Rating Depositario:

BANKINTER S.A. BBB- (S&P)

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:

Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.

Correo electrónico:

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 05/08/05

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:

Otros

Vocación Inversora:

Renta Variable Euro

Perfil de Riesgo:

6 en una escala de 1 a 7

Descripción general "El fondo invertirá más de un 75% en activos de renta variable y el resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados líquidos). La inversión en renta variable podrá ser en valores de alta, mediana y baja capitalización, siempre que tengan una liquidez suficiente para permitir una operativa fluida. Al menos el 60% de la exposición total estará invertida en valores emitidos por entidades radicadas en el área euro y el resto podrá invertirse en otros emisores y/o mercados organizados pertenecientes a la OCDE. No se establece un objetivo predeterminado, ni l ímites máximos en lo que se refiere a la distribución por sectores económicos, pudiendo existir concentración sectorial. No se descarta la concentración geográfica. No se podrá invertir en valores de renta fija con calificación crediticia inferior a la que tenga el Reino de España en cada momento. No obstante, en caso de bajadas sobrevenidas de rating de los activos estos podrán seguir manteniéndose en cartera. Los emisores de renta fija serán fundamentalmente de Europa, EEUU y Asia y el resto en Australia, Japón, Canadá, Latinoamérica y resto de países emergentes. La duración media oscilará entre 0-5 años. Las inversiones del Fondo se realizarán mayoritariamente en euros, siendo la exposición a riesgo divisa máxima 30%. No se podrá invertir más del 20% de la exposición total en países emergentes. El Fondo ha estado todo el trimestre con una inversión próxima al 100% en valores de renta variable. Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados. La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Del Compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Nº de participaciones

Beneficios brutos distribuidos por participación

Nº de partícipes

CLASE

Divisa Período actual

Período anterior

Período anterior

Período actual

Período actual

Inversión Mínima

Período anterior

A

2,323,661.80

2.392.065,22

314

320

EUR

0,00

0,00

10,00

I

2,422,448.05

2.558.766,24

782

804

EUR

0,00

0,00

10,00

Patrimonio (en miles) CLASE

A I

Divisa

A final del período

EUR EUR

Diciembre 2.015

33.302 39.243

Diciembre 2.013

Diciembre 2.014

41.261 46.596

41.911 46.106

50.289 29.483

Valor liquidativo de la participación CLASE

Divisa

A final del período

Diciembre 2.015

Diciembre 2.013

Diciembre 2.014

A

EUR

14,3316

15,9856

15,3213

15,1452

I

EUR

16,1996

18,0694

17,3171

17,1429

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado CLASE

Período s/patrimonio

A

0,31

Base de cálculo

Acumulada

s/resultados

Total

0,00

s/patrimonio

0,31

0,94

s/resultados

Sistema de imputación

Total

0,00

0,94

Mixta

Al fondo

Página 2 de 12

I

0,31

0,00

0,31

0,94

0,00

0,94

Mixta

Al fondo

Comisión de depositario CLASE

% efectivamente cobrado Período

A I

Base de cálculo

Período

0,02 0,02

0,07 0,08

Patrimonio Patrimonio

Período actual

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Período anterior

0,10 0,00

Año 2.015

Año actual

0,19 0,08

0,87 0,08

1,46 0,03

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

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2.2. Comportamiento A) Individual Clase A Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.016 Trim SEP 2.016

-10,35

Rentabilidad

Trim JUN 2.016

10,85

Anual Trim MAR 2.016

-13,86

Trim DIC 2.015

-6,10

Año 2.015

7,29

Año 2.014

4,34

Año 2.013

1,16

Año 2.011

74,93

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-2,88 3,49

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

02/08/2016

-14,10

24/06/2016

-4,65

12/07/2016

5,24

11/03/2016

4,90

27/08/2013 05/10/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.016 Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Anual

Trim MAR 2.016

Trim DIC 2.015

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.013

Año 2.011

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35

33,83 28,50

22,04 17,93

40,63 35,15

36,26 30,09

20,00 20,31

20,84 21,65

21,55 18,82

21,83 19,18

Letra Tesoro 1 año IC35 Index

0,32 20,49 16,08

0,24 13,42 16,08

0,45 24,01 16,08

0,22 22,74 14,21

0,35 17,21 14,21

0,27 19,56 14,21

0,38

0,95 15,16 15,71

VaR histórico del valor liquidativo (iii)

14,21

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.016

Trim SEP 2.016

1,02

0,34

Trim JUN 2.016

0,34

Incluye los gastos directos soportados en el período (salvo gastos de financiación), y resto de gastos fondos/compartimentos que invierten más de un 10% inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción compraventa de valores.

Anual

Trim MAR 2.016

0,34

Trim DIC 2.015

0,34

Año 2.015

Año 2.014

1,36

Año 2.013

1,36

Año 2.011

1,36

1,36

de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la

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Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

40,00%

220 200

30,00%

180

20,00% 160

10,00% 140

0,00%

120 100

-10,00%

Índice

16

16 3

TR

M

20

16 2

TR

M

20

15 1

TR

M

20

15 4

TR

M

20

15 3

TR

M

20

15 M TR 2

M TR 1

20

14

VL

20

14 4

TR

M

20

14 3

TR

M

20

14 2

TR

M

20

13 1

TR

M

20

13 4

TR

M

20

13 3

TR

M

20

13

20

20

M

M TR

TR

/0 01

1

VL

2

16

-20,00%

1/ 20

15 01

/0

1/ 20

14 1/ 20 /0 01

01

/0

1/ 20

13

80

Índice

Índice: 85% Euro Stoxx 50 + 15% Eonia Fecha Cambio Vocación: 25/10/12

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2.2. Comportamiento A) Individual Clase I Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.016 Trim SEP 2.016

-10,35

Rentabilidad

Trim JUN 2.016

10,85

Anual Trim MAR 2.016

-13,86

Trim DIC 2.015

-6,10

Año 2.015

7,19

Año 2.014

4,34

Año 2.013

1,02

Año 2.011

72,46

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-2,88 3,49

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

02/08/2016

-14,10

24/06/2016

-4,65

12/07/2016

5,24

11/03/2016

4,86

27/08/2013 05/10/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.016 Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Anual

Trim MAR 2.016

Trim DIC 2.015

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.013

Año 2.011

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35

33,85 28,50

22,04 17,93

40,67 35,15

36,26 30,09

19,96 20,31

20,82 21,65

21,77 18,82

20,88 19,18

Letra Tesoro 1 año IC35 Index

0,32 20,49 16,08

0,24 13,42 16,08

0,45 24,01 16,08

0,22 22,74 14,21

0,35 17,21 14,21

0,27 19,56 14,21

0,38

0,95 15,16 14,34

VaR histórico del valor liquidativo (iii)

14,21

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.016

Trim SEP 2.016

1,02

0,34

Trim JUN 2.016

Anual

Trim MAR 2.016

0,34

Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.

0,34

Trim DIC 2.015

0,34

Año 2.015

Año 2.014

1,36

Año 2.013

1,36

Año 2.011

1,36

1,36

referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

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Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

220

40,00%

200

30,00%

180

20,00%

160

10,00% 140

0,00%

120

-10,00%

16

16 3

TR

M

20

16 2

TR

M

20

15 1

TR

M

20

15 4

TR

M

20

15 3

TR

M

20

15 M 2

TR

M TR 1

20

14

VL

20

14 4

TR

M

20

14 3

TR

M

20

14 2

TR

M

20

13 1

TR

M

20

13 M TR 4

Índice

20

13 3

TR

M

20

13

20

20

M

TR

M

/0 01

1

VL

TR

16

-20,00%

1/ 20

15 01

/0

1/ 20

14 1/ 20 /0 01

01

/0

1/ 20

13

80

2

100

Índice

Índice: 85% Euro Stoxx 50 + 15% Eonia Fecha Cambio Vocación: 25/10/12

B) Comparativa Vocación inversora

Patrimonio gestionado* (miles de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad Trimestral media**

0

0

0,00

32.125

356

-0,01

Renta Fija Euro

0

0

0,00

Renta Fija Internacional

0

0

0,00

Renta Fija Mixta Euro

0

0

0,00

162.881

2.670

0,73

45.012

1.732

5,27

180.482

2.017

1,86

Renta Variable Euro

72.356

1.114

10,85

Renta Variable Internacional

Monetario a corto plazo Monetario

Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional

48.525

754

3,55

IIC de gestión Pasiva (1)

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Fijo

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Variable

0

0

0,00

De Garantía Parcial

0

0

0,00

Retorno Absoluto

274.854

4.024

1,32

Global

115.714

900

3,95

Total fondos

931.948

13.567

2,65

* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual

Distribución del patrimonio Importe

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior

Fin período anterior

% sobre patrimonio

Importe

% sobre patrimonio

68.964 68.964

95,06 95,06

65.429 65.429

95,77 95,77

0 0

0,00 0,00

0 0

0,00 0,00

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)

0 2.435

0,00 3,36

0 2.097

0,00 3,07

(+/-) RESTO

1.145

1,58

795

1,16

72.545

100,00%

68.321

100,00%

* Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión

TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.

2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual

Variación del período anterior

68.321

78.687

87.857

(+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos

-4,37 0,00

0,35 0,00

-8,44 0,00

-1.268,08 0,00

(+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión

10,21 10,55

-13,64 -13,31

-11,73 -10,70

-899,01 -587,98

+ Intereses + Dividendos

0,00 0,42

0,00 0,84

0,00 1,49

-100,00 -53,10

(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)

0,00 8,69

0,00 -13,39

0,00 -11,23

0,00 -160,29

(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no)

0,00 1,44

0,00 -0,76

0,00 -0,96

0,00 -274,59

(+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 -0,34

0,00 -0,33

0,00 -1,03

0,00 -111,03

-0,31 -0,03

-0,31 -0,02

-0,94 -0,08

-6,09 -6,08

0,00 0,00

0,00 0,00

-0,01 0,00

-5,41 6,55

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

-100,00 -200,00

+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

+ Otros ingresos

0,00

0,00

0,00

-200,00

72.545

68.321

72.545

PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR)

(+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)

Variación acumulada anual

% variación respecto fin período anterior

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor

Período anterior

Divisa Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

Acciones Lar Espana Real Estate SOCIMI SA

EUR

4.185

5,77

3.524

5,16

Acciones Merlin Properties Socimi SA

EUR

6.389

8,81

6.514

9,53

Acciones ANTENA 3 DE TELEVISION S.A.

EUR

2.571

3,54

2.297

3,36

Acciones BBVA S.A.

EUR

3.255

4,49

2.931

4,29

Acciones BANKIA S.A

EUR

3.393

4,68

3.172

4,64

Acciones BANKINTER S.A.

EUR

1.571

2,17

1.432

2,10

Acciones BANCO POPULAR ESPAÑOL

EUR

3.036

4,18

3.174

4,65

Acciones BANCO SABADELL

EUR

2.728

3,76

2.576

3,77

Acciones BANCO SANTANDER S.A.

EUR

3.207

4,42

2.787

4,08

Acciones INDRA SISTEMAS, S.A.

EUR

4.437

6,12

4.043

5,92

Acciones MAPFRE, S.A.

EUR

3.378

4,66

3.348

4,90

Acciones INMOBILIARIA COLONIAL, S.A.

EUR

3.357

4,63

0

0,00

Acciones CAIXABANK

EUR

2.985

4,11

2.449

3,58

Acciones OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.

EUR

4.699

6,48

3.036

4,44

Acciones GESTEVISION TELECINCO,S.A.

EUR

3.378

4,66

3.222

4,72

Acciones NH HOTELES, S.A.

EUR

3.154

4,35

2.937

4,30

Acciones PAPELES Y CARTONES DE EUROPA

EUR

3.332

4,59

3.304

4,84

Acciones PROMOTORA DE INFORMACIONES,S.A.

EUR

6.682

9,21

7.977

11,68

Acciones SOL MELIA,S.A.

EUR

3.233

4,46

3.032

4,44

Acciones INMOBILIARIA COLONIAL, S.A.

EUR

0

0,00

3.474

5,08

Acciones REPSOL YPF,S.A.

EUR

0

0,00

90

0,13

68.971

95,09

65.318

95,61

68.971

95,09

65.318

95,61

68.971

95,09

65.318

95,61

68.971

95,09

65.318

95,61

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA INTERIOR TOTAL RENTA VARIABLE INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica

Distribución por Tipo de Activo

Cartera Interior

Renta Variable

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento

Descripción del Subyacente

IBEX

Futuros comprados

Importe nominal comprometido

13.301

Total Subyacente Otros

13.301

TOTAL OBLIGACIONES

13.301

Objetivo de la inversión

Inversión

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4. Hechos relevantes SI

NO

X X X X X X X X X X

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI

NO

X X X X

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

X X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Abante Asesores S.A. es oficina virtual de Bankinter S.A., y ha percibido ingresos por importe de 9090,46 (0,01%)

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable

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9. Anexo explicativo del informe periódico Trimestre positivo en los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 4,28% en moneda local y un 3,19% en euros. A pesar de un pequeño titubeo inicial, los mercados reaccionaban con bastante serenidad ante el "Brexit" de finales de junio como deja patente el nuevo máximo histórico alcanzado por la bolsa estadounidense. Uno de los mercados con mejor recorrido este trimestre ha sido el español. El Ibex-35, que sufrió mucho el día después del referéndum inglés, ha sido uno de los índices que más han recuperado, con una ganancia del 7,55% en el periodo. El bono de gobierno español también ha tenido un buen comportamiento -subida en precio- a contracorriente de lo ocurrido con el bono alemán o estadounidense. Se mantiene, además, la buena evolución de los mercados emergentes, tanto en renta variable como renta fija, por segundo trimestre consecutivo. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido muy dispar. Así, destacaban positivamente tecnología (+12,6%) y materias primas (+8,9%), y negativamente servicios públicos (-4,2%), y telecomunicaciones (-3,3%). En renta fija el resultado ha sido en general positivo. El bono estadounidense a 10 años ha subido 12 puntos básicos en TIR cerrando septiembre en el 1,59%, mientras el bono alemán se mantenía muy estable, pasando de -0,13% al -0,12%. La renta fija corporativa y la deuda emergente tenían un semestre muy bueno, ofreciendo rentabilidades a sus tenedores entre el 3% y 5%. En el apartado de materias primas el trimestre ha sido mucho más tranquilo que el arranque de año. El petróleo, el oro y las materias primas agrícolas cerraban trimestre con ligeras pérdidas. Durante todo el trimestre Okavango Delta ha mantenido una inversión en renta variable española próxima o superior al 100% del patrimonio del fondo, incluyendo derivados. Durante el trimestre se ha movido muy poco la cartera. Se mantienen las mismas acciones en el fondo. Se ha reducido ligeramente la posici ón en Prisa -sigue siendo el valor con mayor ponderación en cartera- para incrementar el peso en OHL aprovechando que el precio de la compa ñía había caído mucho produciéndose una buena oportunidad de compra. El fondo sigue muy concentrado en unas 20 ideas de inversión que ofrecen valoraciones atractivas a largo plazo. Sigue existiendo una sobreponderación clara en bancos. La rentabilidad del Fondo clase A en el periodo ha sido del 10,85% (10,85% la clase I), mejor que la obtenida por los índices bursátiles comparables (Ibex-35: 7,55%) y más alta que la de la Letra del Tesoro a un año (0,02%). La mayor rentabilidad durante el periodo la han aportado Mapfre -un 27,2%- e Indra -un 25,7%. Las acciones en cartera que han tenido un peor desempeño durante el trimestre son Lar, con una pérdida del 11,3%, y Banco Popular, con un retroceso del 4,3%. El número de partícipes, entre ambas clases, se ha reducido ligeramente pasando de 1.124 a 1.096. El patrimonio, entre ambas clases, se ha ampliado desde 68,3 a 72,6 millones de euros. La comisión soportada por el fondo, clase A, en el periodo ha sido el 0,34% (34% clase I), 0,31% por gestión (0,31%), 0,02% por depósito (0,03%) y 0,01% (0,00%) por otros conceptos. El comportamiento del fondo ha sido bueno en el periodo en un entorno de mercados positivo. El apalancamiento medio durante el trimestre ha sido del 18% del patrimonio. La volatilidad del fondo en el periodo ha rondado el 22%, superior a la de la Letra del Tesoro (0,24%) pero bastante en línea con la de los mercados bursátiles (Ibex 17,93%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual. En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el Presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes.

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