OKAVANGO DELTA F.I. Nº Registro CNMV: 3.252

Informe Trimestral del Primer Trimestre del 2.017

Gestora:

ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.

Grupo Gestora:

ABANTE ASESORES S.A.

Depositario: Auditor:

BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.

Grupo Depositario: Rating Depositario:

BANKINTER S.A. BBB (S&P)

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:

Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.

Correo electrónico:

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 05/08/05

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:

Otros

Vocación Inversora:

Renta Variable Euro

Perfil de Riesgo:

6 en una escala de 1 a 7

Descripción general El fondo invertirá más de un 75% en activos de renta variable y el resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados líquidos). La inversión en renta variable podrá ser en valores de alta, mediana y baja capitalización, siempre que tengan una liquidez suficiente para permitir una operativa fluida. Al menos el 60% de la exposición total estará invertida en valores emitidos por entidades radicadas en el área euro y el resto podrá invertirse en otros emisores y/o mercados organizados pertenecientes a la OCDE. No se establece un objetivo predeterminado, ni l ímites máximos en lo que se refiere a la distribución por sectores económicos, pudiendo existir concentración sectorial. No se descarta la concentración geográfica. No se podrá invertir en valores de renta fija con calificación crediticia inferior a la que tenga el Reino de España en cada momento. No obstante, en caso de bajadas sobrevenidas de rating de los activos estos podrán seguir manteniéndose en cartera. Los emisores de renta fija serán fundamentalmente de Europa, EEUU y Asia y el resto en Australia, Japón, Canadá, Latinoamérica y resto de países emergentes. La duración media oscilará entre 0-5 años. Las inversiones del Fondo se realizarán mayoritariamente en euros, siendo la exposición a riesgo divisa máxima 30%. No se podrá invertir más del 20% de la exposición total en países emergentes. El Fondo ha estado todo el trimestre con una inversión próxima al 100% en valores de renta variable. Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados. La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Del Compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Nº de participaciones

Beneficios brutos distribuidos por participación

Nº de partícipes

CLASE

Divisa Período actual

Período anterior

Período anterior

Período actual

Período actual

Inversión Mínima

Período anterior

A

2,231,918.51

2.280.087,79

303

304

EUR

0,00

0,00

10,00

I

2,663,008.55

2.595.569,93

856

813

EUR

0,00

0,00

10,00

Patrimonio (en miles) CLASE

A I

Divisa

A final del período

EUR EUR

Diciembre 2.016

38.316 51.675

Diciembre 2.014

Diciembre 2.015

35.036 45.082

41.261 46.596

41.911 46.106

Valor liquidativo de la participación CLASE

Divisa

A final del período

Diciembre 2.016

Diciembre 2.014

Diciembre 2.015

A

EUR

17,1673

15,3660

15,9856

15,3213

I

EUR

19,4049

17,3688

18,0694

17,3171

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado CLASE

Período s/patrimonio

A

0,31

Base de cálculo

Acumulada

s/resultados

Total

0,68

s/patrimonio

0,99

0,31

s/resultados

Sistema de imputación

Total

0,68

0,99

Mixta

Al fondo

Página 2 de 12

I

0,31

0,69

1,00

0,31

0,69

1,00

Mixta

Al fondo

Comisión de depositario CLASE

% efectivamente cobrado Período

A I

Base de cálculo

Período

0,02 0,02

0,02 0,02

Patrimonio Patrimonio

Período actual

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Período anterior

0,08 0,00

Año 2.016

Año actual

0,10 0,00

0,08 0,00

0,97 0,06

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

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2.2. Comportamiento A) Individual Clase A Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

11,72

Rentabilidad

Trim DIC 2.016

11,72

Anual Trim SEP 2.016

7,22

Trim JUN 2.016

10,85

Año 2.016

-13,86

Año 2.015

-3,88

Año 2.014

4,34

Año 2.012

1,16

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-1,68 2,19

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

06/02/2017

-1,68

06/02/2017

-14,10

25/01/2017

2,19

25/01/2017

5,24

24/06/2016 11/03/2016

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35

13,57 11,40

13,57 11,40

16,81 14,25

22,04 17,93

40,63 35,15

30,45 25,68

20,84 21,65

21,55 18,82

Letra Tesoro 1 año IC35 Index

0,15 8,22 16,08

0,15 8,22 16,08

0,68 10,00 16,08

0,24 13,42 16,08

0,45 24,01 16,08

0,44 18,45 16,08

0,27 15,16 14,21

0,38 19,56 14,21

VaR histórico del valor liquidativo (iii)

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim MAR 2.017

0,34

0,34

Trim DIC 2.016

0,34

Incluye los gastos directos soportados en el período (salvo gastos de financiación), y resto de gastos fondos/compartimentos que invierten más de un 10% inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción compraventa de valores.

Anual

Trim SEP 2.016

0,34

Trim JUN 2.016

0,34

Año 2.016

Año 2.015

1,36

Año 2.014

1,36

Año 2.012

1,36

1,36

de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la

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Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

40,00%

220 200

30,00%

180

20,00% 160

10,00% 140

0,00%

120 100

-10,00%

Índice

17

16

20 M

TR

16

20 M

TR 4

1

16

20 M

TR 3

16 TR

M

20

15 TR

M

20 2

15 M

20 1

15

20 M

TR

TR 3

4

15

20 M

TR

14

20 M

TR

VL

2

14 TR

M

20 1

14

20 M

TR 3

4

14

20 M

TR 2

13 TR

M

20

13 TR

M

20 1

13 M

20 4

13

20 TR 3

20

M

M

TR

TR 1

VL

2

17 1/ 20

-20,00%

/0 01

16 01

/0

1/ 20

15 1/ 20 /0 01

14 1/ 20 /0 01

01

/0

1/ 20

13

80

Índice

Índice: 85% Euro Stoxx 50 + 15% Eonia Fecha Cambio Vocación: 25/10/12

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2.2. Comportamiento A) Individual Clase I Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

11,72

Rentabilidad

Trim DIC 2.016

11,72

Anual Trim SEP 2.016

7,22

Trim JUN 2.016

10,85

Año 2.016

-13,86

Año 2.015

-3,88

Año 2.014

4,34

Año 2.012

1,02

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-1,68 2,19

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

06/02/2017

-1,68

06/02/2017

-14,10

25/01/2017

2,19

25/01/2017

5,24

24/06/2016 11/03/2016

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35

13,57 11,40

13,57 11,40

16,81 14,25

22,04 17,93

40,67 35,15

30,47 25,68

20,82 21,65

21,77 18,82

Letra Tesoro 1 año IC35 Index

0,15 8,22 16,08

0,15 8,22 16,08

0,68 10,00 16,08

0,24 13,42 16,08

0,45 24,01 16,08

0,44 18,45 16,08

0,27 15,16 14,21

0,38 19,56 14,21

VaR histórico del valor liquidativo (iii)

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim MAR 2.017

0,34

0,34

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

0,34

Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.

0,34

Trim JUN 2.016

0,34

Año 2.016

Año 2.015

1,36

Año 2.014

1,36

Año 2.012

1,36

1,36

referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

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Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

220

40,00%

200

30,00%

180

20,00%

160

10,00% 140

0,00%

120

-10,00%

Índice

VL

17

16

20 M

TR

16 TR

M

20 1

16

20 M

TR 3

4

16 2

TR

M

20

15

20 M

TR

15

20 M

TR 4

1

15 M

20

15

20 M

TR

TR

3

2

14 TR

M

20

14 TR

M

20 1

14

4

TR

M

20

14 M

20 3

13

20 M

TR

TR 1

2

13 TR

M

20

13

20 M

TR 3

4

13

20

20

M

M TR 1

VL

TR

17 1/ 20

-20,00%

/0 01

16 01

/0

1/ 20

15 01

/0

1/ 20

14 1/ 20 /0 01

01

/0

1/ 20

13

80

2

100

Índice

Índice: 85% Euro Stoxx 50 + 15% Eonia Fecha Cambio Vocación: 25/10/12

B) Comparativa Vocación inversora

Patrimonio gestionado* (miles de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad Trimestral media**

0

0

0,00

23.259

326

-0,06

Renta Fija Euro

0

0

0,00

Renta Fija Internacional

0

0

0,00

Renta Fija Mixta Euro

0

0

0,00

171.237

2.731

0,72

47.042

1.823

4,62

206.488

2.249

2,49

Renta Variable Euro

84.110

1.141

11,72

Renta Variable Internacional

Monetario a corto plazo Monetario

Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional

56.973

835

4,82

IIC de gestión Pasiva (1)

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Fijo

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Variable

0

0

0,00

De Garantía Parcial

0

0

0,00

Retorno Absoluto

305.886

4.507

1,12

Global

140.527

938

3,72

1.035.522

14.550

2,88

Total fondos

* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual

Distribución del patrimonio Importe

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período anterior

% sobre patrimonio

Importe

% sobre patrimonio

87.673 87.673

97,42 97,42

76.162 76.162

95,06 95,06

0 0

0,00 0,00

0 0

0,00 0,00

0 1.407

0,00 1,56

0 2.412

0,00 3,01

911

1,01

1.544

1,93

89.991

100,00%

80.118

100,00%

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.

2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual

Variación del período anterior

80.118

72.545

80.118

0,51 0,00

2,89 0,00

0,51 0,00

-80,10 0,00

11,22 12,31

7,22 7,56

11,22 12,31

-600.924.310,49 61,20

+ Intereses + Dividendos

0,00 0,35

0,00 0,42

0,00 0,35

-100,00 -5,36

(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)

0,00 9,89

0,00 5,81

0,00 9,89

0,00 91,01

(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no)

0,00 2,07

0,00 1,33

0,00 2,07

0,00 75,55

(+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 -1,09

0,00 -0,34

0,00 -1,09

0,00 -600.924.371,69

-1,00 -0,02

-0,31 -0,03

-1,00 -0,02

256,00 9,92

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

17,45 44,94

-0,07 0,00

0,00 0,00

-0,07 0,00

-600.924.700,00 0,00

+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

+ Otros ingresos

0,00

0,00

0,00

0,00

89.991

80.118

89.991

PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR) (+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión

(+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)

Variación acumulada anual

% variación respecto fin período anterior

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor

Período anterior

Divisa Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

Acciones Lar Espana Real Estate SOCIMI SA

EUR

4.773

5,30

4.648

5,80

Acciones Merlin Properties Socimi SA

EUR

6.411

7,12

6.319

7,89

Acciones ANTENA 3 DE TELEVISION S.A.

EUR

3.817

4,24

2.848

3,56

Acciones BBVA S.A.

EUR

4.076

4,53

3.596

4,49

Acciones BANKIA S.A

EUR

5.016

5,57

4.569

5,70

Acciones BANKINTER S.A.

EUR

2.010

2,23

1.879

2,35

Acciones BANCO POPULAR ESPAÑOL

EUR

3.351

3,72

3.380

4,22

Acciones BANCO SABADELL

EUR

4.234

4,70

3.611

4,51

Acciones BANCO SANTANDER S.A.

EUR

4.237

4,71

3.816

4,76

Acciones INDRA SISTEMAS, S.A.

EUR

5.493

6,10

4.777

5,96

Acciones CINTRA CONC.DE INF.DE TRANSPORTE,S.A.

EUR

3.869

4,30

1.908

2,38

Acciones MAPFRE, S.A.

EUR

3.948

4,39

3.561

4,44

Acciones INMOBILIARIA COLONIAL, S.A.

EUR

3.686

4,10

3.465

4,33

Acciones CAIXABANK

EUR

4.280

4,76

3.639

4,54

Acciones OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.

EUR

5.102

5,67

4.308

5,38

Acciones GESTEVISION TELECINCO,S.A.

EUR

3.994

4,44

3.685

4,60

Acciones NH HOTELES, S.A.

EUR

4.099

4,56

3.092

3,86

Acciones PAPELES Y CARTONES DE EUROPA

EUR

4.313

4,79

3.798

4,74

Acciones LIBERBANK SA

EUR

1.893

2,10

0

0,00

Acciones PROMOTORA DE INFORMACIONES,S.A.

EUR

5.128

5,70

5.910

7,38

Acciones SOL MELIA,S.A.

EUR

3.876

4,31

3.329

4,15

87.605

97,34

76.138

95,04

87.605

97,34

76.138

95,04

87.605

97,34

76.138

95,04

87.605

97,34

76.138

95,04

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA INTERIOR TOTAL RENTA VARIABLE INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica

Distribución por Tipo de Activo

Cartera Interior

Renta Variable

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento

Descripción del Subyacente

IBEX

Futuros comprados

Importe nominal comprometido

14.868

Total Subyacente Otros

14.868

TOTAL OBLIGACIONES

14.868

Objetivo de la inversión

Inversión

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4. Hechos relevantes SI

NO

X X X X X X X X X X

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente

NO

X X X X

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC

X X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No aplicable

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable

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9. Anexo explicativo del informe periódico Trimestre positivo en los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 4,91% en moneda local y un 4,39% en euros. Los mercados mantuvieron la inercia positiva que arrastran desde las elecciones estadounidenses del mes de noviembre del año pasado. Uno de los mercados con mejor recorrido en este primer este trimestre ha sido el español. El Ibex-35, que había registrado un peor comportamiento relativo frente al resto de índices europeos en los dos últimos años, acumula una rentabilidad del 11,88%. Sin embargo, el bono de gobierno español acumula una rentabilidad negativa durante el primer trimestre, al igual que los principales índices de bonos de gobierno europeos. Destaca el buen comportamiento de los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, donde el índice MSCI EMF acumula rentabilidades cercanas al 10% medido en euros. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido dispar. Después de la rotación sectorial que vimos a finales del año pasado hacia sectores "value", durante esta primera parte del año, los sectores "growth" han tenido un mejor comportamiento relativo. Así, destacaban positivamente tecnología (+10,4%) y sanidad (+6,3%), y negativamente energía (-6,9%), y telecomunicaciones (-0,9%). En renta fija resultados mixtos, donde los activos de riesgo han tenido un mejor comportamiento relativo. El bono estadounidense a 10 años tuvo una evolución estable, y ha reducido 5 puntos básicos en TIR cerrando el mes de marzo en el 2,39%, mientras el bono alemán aumentó 13 puntos básicos en TIR para terminar el trimestre en el 0,33%, aunque llegamos a verlo en niveles de 0,50%. La renta fija corporativa High Yield y la deuda emergente tuvieron un trimestre muy positivo, obteniendo rentabilidades a sus tenedores entre el 3% y 4%. En el apartado de materias primas el trimestre ha tenido resultados dispares. El oro acumuló una rentabilidad del 8,30% y el petróleo cedió un 4,87% (Brent $), debido al incremento de los inventarios, aunque sigue manteniéndose en niveles superiores a 50 dólares. Durante todo el trimestre Okavango Delta ha mantenido una inversión en renta variable española próxima o superior al 100% del patrimonio del fondo, incluyendo derivados. Durante el trimestre se ha movido muy poco la cartera. Se ha incorporado Liberbank despu és del castigo excesivo y con el objetivo de mantener la sobreexposición al sector bancario español. Se ha reducido ligeramente la posición en Prisa, debido al mal comportamiento de la acción en el trimestre y se ha incrementado el peso en Ferrovial aprovechando una buena oportunidad de incrementar posiciones en un activo que se vio muy castigado el a ño pasado debido al Brexit. El fondo sigue muy concentrado en unas 20 ideas de inversión que ofrecen valoraciones atractivas a largo plazo. Sigue existiendo una sobreponderaci ón clara en bancos. La rentabilidad del Fondo clase A en el periodo ha sido del 11,72% (11,72% la clase I), muy similar a la obtenida por los índices bursátiles comparables (Ibex-35: 11,88%) y más alta que la de la Letra del Tesoro a un año (-0,15%). La mayor rentabilidad durante el periodo la han aportado OHL-un 30,26%- y Banco Sabadell -un 29,86%. La posición en cartera que ha tenido un peor desempeño durante el trimestre ha sido PRISA, con una pérdida del 17,90% en el periodo. El número de partícipes, entre ambas clases, ha aumentado ligeramente pasando de 1.117 a 1.159. El patrimonio, entre ambas clases, se ha ampliado desde 80,1 a 90 millones de euros. La comisión soportada por el fondo, clase A, en el periodo ha sido el 1,02% (1,03% clase I), 0,99% por gestión (1,00%), 0,02% por depósito (0,02%) y 0,01% (0,01%) por otros conceptos. El comportamiento del fondo ha sido bueno en el periodo en un entorno de mercados positivo. El apalancamiento medio durante el trimestre ha sido del 17% del patrimonio. La volatilidad del fondo en el periodo ha sido del 13,62%, superior a la de la Letra del Tesoro (0,15%) pero bastante en línea con la de los mercados bursátiles (Ibex 11,40%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual. Como regla general, Abante Asesores Gestión SGIIC delegará su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el Presidente del Consejo de Administración o de otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando Abante Asesores Gestión SGIIC lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de dichos part ícipes. En todo caso, Abante Asesores Gestión SGIIC ejercerá los derechos políticos siempre y cuando el emisor sea una sociedad española, la participación tuviera una antigüedad superior a 12 meses y que la participación represente al menos un 1% y en todo caso siempre que se haya establecido una prima de asistencia a Junta o cualquier otro beneficio ligado a la misma.

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