2

|

economía

| Sábado 27 de Septiembre de 2014

El temor a la devaluación hizo volar los bonos en pesos que ajustan por dólar

Más plazo para la venta de Telecom

corrida. Los títulos de deuda de este tipo que más se operan avanzaron hasta 8 por ciento;

Prórroga. Fintech

la especulación sobre que podrían anunciarse medidas este fin de semana impulsó la demanda Javier Blanco LA NACioN

Los títulos de deuda pagaderos en pesos pero emitidos en dólares, y que ajustan capital según la variación oficial del tipo de cambio, registraron ayer alzas que fueron del 2,5 al 8% en el marco de lo que se asemejó a una carrera por tomar coberturas ante la eventualidad de una nueva devaluación. Los operadores del mercado bursátil comentaron a la nacion que en las últimas 48 horas se multiplicaron las órdenes de compra de este tipo de emisiones ante el temor de que el Gobierno adopte el fin de semana nuevas medidas cambiarias. “La demanda fue sostenida y, por lo mismo, contagió a otros inversores. En situaciones como ésta siempre se teme que quien inició la escalada maneja algún tipo de información privilegiada, lo que no hace más que agregar más demanda y disparar más los precios”, señaló uno de ellos tras reclamar anonimato “porque los ánimos están muy caldeados”. Los bonos dólar linked o atados a la variación del dólar están nominados en esa moneda, pero se pagan en pesos al tipo de cambio oficial y fueron mayoritariamente emitidos por provincias o empresas que buscaban tasas más bajas al salir en busca de pesos apostando a que la errática política cambiaria oficial se sostendría. Por esta razón, cuando se disparan las expectativas de devaluación suelen registrar fuertes subas, como las vistas en las últimas horas. Ayer, las alzas más importantes (que, como se mencionó, fueron del 2,5 al 8%) las registraron los títulos emitidos por la ciudad de Buenos Aires, que habitualmente se encuentran entre los más operados por su liquidez. De esta forma, todas estas emisiones ya convalidan tipos de cambio que se ubican entre los 9 y los 10 pesos. Las apuestas en este tipo de instrumentos indexados registraron ayer un pico justo en el momento en que el Banco Central (BCRA) pareció decidirse a descongelar el valor oficial del dólar, tras mantenerlo estable y hasta deslizarlo levemente a la baja durante semanas. Vale recordar que el peso, al menos en el mercado oficial, se mantuvo firme pese a las devaluaciones progresivas que fueron registrando el resto de las monedas de la re-

gión (el real perdió 2% en la semana frente al dólar), ante la tendencia a la resurrección que muestra la divisa estadounidense ahora que ese país se apresta a desarmar el plan de estímulos monetarios con que buscó mantener subvaluada la moneda en los últimos años. ¿Cambio de estrategia? Sin embargo, ayer el BCRA pareció tomar nota de este contexto y aunque debió vender unos US$ 50 millones de las reservas para evitar un deslizamiento mayor del precio, validó un ajuste al alza del 0,4% en el valor del dólar mayorista, que avanzó de $ 8,42 a $ 8,4570. Se trata del mayor aumento permitido por el ente monetario en lo que va del mes. Esta corrección, y el cierre estable que mostró el valor del dólar para la venta en el mercado paralelo, permitió esmerilar ligeramente la brecha abierta entre uno y otro valor, que, tras haber rozado el 90% hace dos días, cerró la semana en torno del 86 por ciento. Por su parte, la brecha entre el dólar paralelo y el que surge de las operaciones de atesoramiento (oficial más 20%, $ 10,15) cerró la semana en torno del 55% y la establecida con el dólar tarjeta (a $ 11,42) se ubicó en el orden del 38 por ciento. Los que mantuvieron su tendencia al alza son los tipos de cambio que se validan en operaciones bursátiles que tienen por fin el arbitraje de moneda. Ayer el contado con liquidación, también denominado dólar fuga, avanzó otro 1,3% para cerrar a un promedio de $ 14,66. Por su parte, el dólar MEP, o contado con liquidación local, se mantuvo sobre los $ 14,80 pese a los esfuerzos que en las últimas horas había realizado la Anses vendiendo cartera para hacerse de pesos (en vista de la liquidación de haberes) y, de paso, mantener acotados estos tipos de cambio. La resistencia que estos precios del dólar muestran a retroceder condicionan la pausa que ensayó en las últimas 48 horas el dólar paralelo. “La calma del dólar durará poco si no hay cambios”, juzgó el economista Luis Secco. Vale recordar que la escalada del paralelo estuvo impulsada por los saltos que se validaron para el dólar en las operaciones bursátiles. Así, mientras que el valor del contado con liquidación ya avanzó 15% en lo que va del mes, el del dólar paralelo “sólo” subió 12,5 por ciento.ß

mercados

LA NACioN

Los papeles líderes de la Bolsa porteña registraron avances del 3,1% promedio ayer y los bonos de la deuda soberana emitidos en dólares continuaron con su carrera alcista en el cierre de otra semana a pura ganancia. Fue por un mercado que indexa los valores en pesos a los precios que el dólar alcanza en los negocios más libres. De esta manera, el Merval logró una ganancia del 8,25% en la semana, lo que le permitió marcar un nuevo récord nominal (cerró por encima de los 12.500) y con avances nuevamente importantes en aquellos papeles que mejor sirven para ponerse a cubierto de una eventual y nueva devaluación del peso. La jornada, en la que se registraron negocios con acciones por casi $ 300 millones, dejó 65 papeles en alza, 10 en baja y 5 sin cambios. Hubo avances importantes para Pe-

El empresario mexicano David Martínez, dueño del fondo Fintech, consiguió más plazo por parte de Telecom italia para concretar la compra del paquete de control de Telecom Argentina, una operación que se pactó a fines del año pasado. El traspaso está demorado porque los organismos de control a cargo del Ministerio de Economía no le dan la autorización final. Ayer, el directorio de la empresa europea extendió hasta el 24 de octubre el acuerdo para la venta, en el que Fintech se compromete a pagar 960 millones de dólares. Pero, al mismo tiempo, le pidió a la conducción de la empresa analizar posibles cambios al convenio, de manera que tome en cuenta los retrasos. Fintech informó ayer que “ha propuesto a Telecom italia extender el plazo originalmente previsto para la obtención de la aprobación de la Secretaría de Comunicaciones y la adquisición de control de Telecom Argentina”. Y aclaró que únicamente con posterioridad a la autorización expresa de la Secretaría de Comunicaciones Fintech adquirirá el control de Telecom Argentina”.

Niegan cambios al dólar ahorro ^b^b^ El jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, debió aclarar ayer que las nuevas exigencias a viajantes no significan el preludio a más restricciones para la compra del dólar ahorro ni nuevos recargos para las compras que se realicen con tarjetas fuera del país o por Internet. ^b^b^ “No se advierte ningún cambio”, se limitó a contestar en su habitual monólogo matinal ante la prensa. Empero, se negó a entregar mayores precisiones y prefirió concentrarse en nuevas críticas a medios y opositores, lugar en que ubicó al titular del Grupo Bapro, Santiago Montoya, sólo por decir que el nivel que alcanzó la inflación es “inaceptable”.

Un empresario amigo El caso de Fintech es muy particular. Es socio del Grupo Clarín en Cablevisión, pero siempre mantuvo afinidad con el Gobierno, a tal punto que en plena pelea por la ley de medios, informó que estaba dispuesto a vender su participación en la empresa de cable. Martínez se hizo “amigo” del Gobierno el 5 de diciembre de 2012, cuando visitó a Martín Sabbatella, titular de la Afsca, para decirle que quería adecuarse a la ley de medios. El 7 de noviembre del año siguiente, le confirmó al funcionario que había hecho una oferta por Telecom, y le recordó que el futuro de esa operación estaba sujeto a la autorización del Estado argentino. El interés del mexicano por los negocios en la Argentina no se limita a las comunicaciones, sino que se extiende hasta la energía. Por ejemplo, es socio de Genneia, un emprendimiento de generación eólica en el que también participa el banquero Jorge Brito, y sondeó alternativas para sumarse a CGC, la compañía petrolera que el empresario aeroportuario Eduardo Eurnekian compró el año pasado. ß

Reservas, cerca de perforar los US$ 28.000 millones Cayeron ayer US$ 179 millones en una semana en la que el BCRA no pudo comprar ni un dólar El Banco Central (BCRA) debió admitir la pérdida de otros US$ 179 millones en las reservas, al final de una semana en la que no logró sumar dólares a esa estratégica tenencia por intervenciones de compra en la plaza cambiaria oficial. Los datos confirman que ni el ingreso de yuanes provenientes del acuerdo de intercambio de monedas suscripto recientemente con China logra frenar la tendencia declinante de las reservas internacionales. Todo por la marcada reticencia de quienes tienen divisas a desprenderse de ellas y por la puja que libran a diario los que intentan huir del peso para refugiarse en el dólar, en el marco de una renovada corrida que debilita el activo principal del BCRA.

A esto se agrega la cargada agenda de pagos que debe atender ese organismo: algunos relacionados no sólo con una deuda externa nuevamente creciente (el indec reconoció un aumento de US$ 6614 millones sólo durante el segundo trimestre del año) y otros vinculados con las importaciones de energía, por compras al exterior que no merman pese a la recesión. Con este nuevo retroceso, las reservas acumulan en lo que va del año una caída superior a los 2500 millones de dólares, ya que habían terminado 2013 en torno de US$ 30.600 millones y ayer se ubicaban en los US$ 28.043, según las cifras preliminares difundidas anoche. El grueso de la nueva merma se concentra de la última parte de julio en adelante, es decir, cuando quedó en evidencia que el país incurriría en un nuevo default (aunque parcial) de la deuda al quedar bloqueado judicialmente el pago de un bono.ß

«Las subas de Los adR afueRa y un dóLaR que continúa aL aLza expLican La conducta deL meRcado esta semana » Mauro Morelli, analista de Rava, al repasar las razones que explican los nuevos récords del Merval.

Cierre de semana a pura suba y récords Javier Blanco

tendrá casi un mes más para cerrar la operación

8,2%

Da enviDia La ganancia que se anotó el Merval en la semana, considerando la suba del 3,1% de ayer. Suma 28% en el mes

Mercados locales Acciones

trobras Brasil (+6,1%), Aluar (+5%) e YPF (+3,2%) y, entre las líderes, apenas una baja marginal para el BBVA-Francés (-0,40%). En el mercado de renta fija volvieron a estar muy demandados los bonos en dólares o con ajuste según la variación de la divisa (dollar-linked). Por caso, avanzó 1,15% el Bonar X; 0,2% el Global 17; 0,6% el Boden 15 (pese a los rumores de canje); 1,7% el Bonar 24 y 0,6% el discount en dólares NY que, vale recordarlo, tiene bloqueados sus pagos desde hace casi tres meses. Pero la nota la dieron los bonos dollar-linked más líquidos, que avanzaron hasta 8%, como en el caso de algunos emitidos por la Ciudad de Buenos Aires (ver aparte). Todo en el marco de otros avances del 1 al 2 por ciento para el dólar MEP y el dólar fuga –o contado con liquidación– que fueron los que, en definitiva, dieron sustento a la nueva escalada de los precios en pesos.ß

Títulos públicos

Sociedad Cierre Anterior Diaria Aluar 9,490 9,040 4,98 Bco. Francés 63,000 63,250 -0,40 Bco. Hipotecario 4,500 4,210 6,89 Bco. Macro 59,300 58,000 2,24 Bco. Patagonia 18,700 18,950 -1,32 Bco. Santander 140,000 140,000 0,00 Boldt 4,750 4,500 5,56 Capex 9,300 8,600 8,14 Celulosa 7,900 7,700 2,60 Endesa Costanera 3,840 3,690 4,07 Cent. Puerto 53,750 53,300 0,84 Com. del Plata 2,070 2,010 2,99 Cresud 16,150 16,200 -0,31 Edenor 8,170 8,120 0,62 Fiplasto 2,800 2,760 1,45 Grupo Clarín 58,000 56,500 2,65 Grupo Fin. Galicia 20,700 20,100 2,99 Indupa 4,590 4,430 3,61 Irsa 21,000 20,000 5,00 Holcim 6,400 6,250 2,40 Ledesma 10,700 9,900 8,08 Mirgor 234,900 199,500 17,74 Molinos Río 48,000 44,000 9,09 Pampa Energía 6,270 6,040 3,81 Petrobras Argentina 9,900 9,550 3,66 Petrobras 121,000 114,000 6,14 Polledo 0,840 0,710 18,31 Quickfood 24,800 22,950 8,06 Repsol - YPF 345,000 340,000 1,47 Siderar 7,130 6,840 4,24 T. Gas del Sur 10,200 9,600 6,25 Telecom 62,100 59,500 4,37 Telefónica S.A. 223,000 221,000 0,90 Tenaris 341,000 334,000 2,10 Transener 4,940 4,670 5,78 YPF 545,500 528,600 3,20

Variacion % Mensual Anual 66,78 152,39 37,70 209,99 63,64 152,81 30,62 193,02 92,98 257,91 11,11 80,12 40,53 103,80 45,54 93,75 21,54 73,63 47,13 209,68 23,28 258,33 33,55 126,23 12,54 82,49 20,50 273,06 46,60 75,15 11,75 154,69 27,38 122,36 49,51 -19,47 11,11 101,22 39,13 71,58 45,58 98,28 34,69 74,64 44,58 65,52 38,41 231,75 19,28 91,95 -4,80 102,71 71,43 320,00 41,71 43,35 7,81 69,53 46,11 144,68 44,89 168,42 28,27 105,28 8,78 55,88 20,07 78,17 86,42 375,00 29,27 86,18

Fuente: ARPENTA Soc. de Bolsa SA.

Especie I. Títulos en Dólares Boden 2015 Bonar X Global 2017 US$ Ley N.Y. PAR US$ Ley Arg. PAR US$ Ley N.Y. DISC US$ Ley Arg. DISC US$ Ley N.Y. U.V.P. US$ Ley Arg. U.V.P. US$ Ley N.Y. Pcia. Bs. As. 2015 Pcia. Bs. As. 2018 II. Títulos en Pesos Boden 2014 Bonar 2015 Bocon Prev. 4º 2% Bocon Prov. 4º 2% Bocon Cons. 6º 2% BOGAR 2018 BOGAR 2020 PAR $ Ley Arg. DISC $ Ley Arg. U.V.P. $ Ley Arg.

Tipos de cambio Banco Nación Bolsa

Mercado abierto

T.I.R. Valor anual % Paridad % residual

Variación diaria %

1415,50 1315,50 1287,00 780,00 769,00 1730,00 1761,00 108,50 113,00 1368,00 1305,00

14,00 12,92 12,85 7,74 7,58 17,05 17,52 1,06 1,10 13,71 12,78

-35,00 -10,17 -7,43 4,27 4,37 4,22 4,02 0,00 0,00 -31,29 -3,26

161,86 150,82 147,98 92,27 90,97 142,99 145,55 0,00 0,00 153,05 153,71

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

0,60 1,15 0,16 0,41 0,52 1,17 0,63 1,40 2,26 0,00 0,00

34,00 41,45 7,51 55,50 235,80 152,50 200,00 90,00 248,00 6,34

0,35 0,42 0,08 0,55 2,36 1,52 2,15 0,87 2,50 0,07

-,- 26,61 -75,41 0,00 10,90 10,03 13,88 9,65 10,82 0,00

97,55 99,43 100,39 96,64 70,59 88,55 71,68 30,99 66,26 0,00

12,50 33,36 2,75 12,64 95,02 40,34 62,20 100,00 100,00 100,00

0,00 -0,12 0,00 0,91 -0,08 0,00 0,00 3,45 0,20 1,12

Fuente: IAMC y REUTERS

Cauciones en $ Plazo 7 10 11 12 14 15 32

Tasa promedio % 19,18 19,61 18,6 19,03 21,34 21,34 22,6

Cheque pago diferido en $ Monto Contado Futuro 195.058.784 195.776.595 18.327.757 18.426.235 12.458.710 12.528.568 12.308.220 12.385.242 2.621.416 2.642.882 2.621.416 2.642.882 24.332.724 24.799.843

Fuente: PUENTE

Plazo Hasta 30 días entre 30 y 60 días entre 60 y 90 días entre 90 y 120 días entre 120 y 150 días entre 150 y 180 días entre 180 y 210 días mayor a 210 días

Tasa promedio % 20,72 20,70 21,74 26,22 26,94 25,04 25,00 25,97

$ / Divisa Dólar EE.UU. (*) Libra esterlina (*) Euro (*) Real Franco suizo Yen

Compra 8,349 13,559 10,582 335,000 877,198 7,631

Venta 8,449 13,747 10,729 380,000 888,931 7,737

Fuente: REUTERS. (*) Cotizan por unidad.; el resto por 100.

Dólar en Buenos Aires Mercado informal Contado con liquidación Valor de referencia BCRA

Compra Venta 15,700 15,750 14,663 8,440

Fuente: REUTERS

Dólar futuro Rofex Vencimiento 30-Sep 31-Oct 27-Feb

Valor 8,4750 8,6700 9,5190

Var. % 0,43 0,70 0,50

Vol. Cont. 58.870 88.585 61.966

Total de contratos: 354.804 (Contratos de US$ 1000) Fuente: ROFEX

Badlar Tasas pagadas en $ por bancos privados 22 Sep 2014 23 Sep 2014 24 Sep 2014

19.93 20.12 19.93

Fuente: REUTERS. Tasa de interés promedio de depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días mayores a un millón de pesos.

Oro en Buenos Aires 26-9-2014 1 gr. de 24 kilates 1 kg. de 24 kilates

Compra 312,36 312.360,00

Venta 499,90 484.899,60

Fuente: Banco Ciudad

Fuente: PUENTE

Mercados del exterior Bolsas Buenos Aires Wall Street Wall Street Wall Street Londres Francfort España París Tokio Hong Kong México Brasil Fuente: REUTERS

Indice Merval Dow Jones S&P 500 Nasdaq FTSE 100 DAX IBEX CAC 40 Nikkei Hang Seng MXSE IPC San Pablo

Cierre 12535,53 17113,15 1982,85 4512,19 6649,39 9490,55 10851,40 4394,75 16229,86 23678,41 44884,33 57212,38

Anterior 12155,21 16945,80 1965,99 4466,75 6639,71 9510,01 10783,10 4355,28 16374,14 23768,13 44781,12 55962,08

Diaria 3,12 0,99 0,86 1,02 0,15 -0,20 0,63 0,91 -0,88 -0,38 0,23 2,23

Variación % Mensual 27,69 0,09 -1,02 -1,49 -2,50 0,22 1,14 0,31 5,22 -4,30 -1,63 -6,65

Anual 132,53 3,69 7,70 8,62 -1,22 -0,64 9,59 2,78 -0,38 1,87 4,48 11,08

Acciones argentinas en Nueva York

Tasa en Nueva York

ADR (US$) Cierre Anterior Bco. Francés 13,01 12,71 Bco. Macro 40,00 39,09 Cresud 10,70 10,77 Edenor 11,33 11,10 Grupo Fin. Galicia 14,22 13,79 Irsa 13,92 13,86 Pampa Energía 10,50 10,14 Petrobras Argentina 6,66 6,47 Telecom Argentina 20,90 20,16 T. Gas del Sur 3,40 3,21 Tenaris 45,90 45,34 YPF 37,08 35,81

Prime Rate Bonos del Tesoro a 10 años EE.UU. Alemania Japón

Fuente: REUTERS

Variacion % Diaria Mens. Anual 2,36 22,85 88,28 2,33 14,51 66,11 -0,65 -4,12 5,63 2,07 9,79 123,03 3,12 12,15 36,21 0,43 -2,52 15,42 3,55 17,98 98,86 2,94 3,26 15,03 3,67 10,99 22,22 5,92 23,64 55,25 1,24 3,61 5,37 3,55 12,23 11,49

Tipos de cambio 3,25 2,528 0,972 0,525

US$ / Euro Real / US$ US$ / Libra esterlina Franco suizo / US$ Yen / US$

Fuente: REUTERS

Fuente: REUTERS

Riesgo país

Oro

EMBI Cierre Argentina 684 Brasil 230 Uruguay 184 Venezuela 1276 México 157

Dif. puntos básicos Ant. Diaria Mens. Anual 686 -2 -124 -128 228 2 25 2 183 1 15 -14 1278 -2 153 132 158 -1 12 -2

Moneda Krugerrand Libra Elizabeth Mexicano Lingote 1 oz. Lingote 100 gr.

Metales en Nueva York 1,269 2,418 1,625 0,952 109,290

Compra 999 235 1205 999 3160

Fuente: Banco Piano. Valores en US$.

Venta 1343 316 1619 1310 4213

Oro (*) Septiembre Plata (**) Diciembre Platino (***) Septiembre

Cierre

Anterior

Var. %

1214,10

1221,20

-0,58

17,54

17,44

0,57

1303,50

1315,70

-0,94

Fuente: REUTERS. (*) US$/oz. en contratos de 100 oz. (**) US$/oz. en contratos de 2500 oz. (***) US$/oz. en contratos de 50 oz.

Petróleo WTI BRENT

Cierre 95,75 94,84

Fuente: REUTERS. US$/ barril.

Anterior 93,69 94,96

Var. % 2,20 -0,13