Editorial

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Ecuador. Octubre 2016. Actividad Económica y Proyecciones. Actividad Económica de Ecuador Finalmente, el Banco Central del Ecuador (variación t/t-1 y t/t-4 en %) (BCE) publicó las estadísticas oficiales del Producto Interno Bruto (PIB) var. t/t-4 nivel de actividad económica (i.e. Producto Interno Bruto (PIB) var. t/t-1 5.0% Producto Interno Bruto; PIB) del segundo 3.0% trimestre de 2016, las cuales resultaron mejores a las esperadas. En efecto, el PBI 0.6% 1.0% real creció 0,6% entre abril y junio, respecto a su trimestre previo y confirmó -1.0% un panorama que revirtió el deterioro expuesto en los últimos cuatro trimestres. -3.0% -2.2% En la comparación interanual, también se -4.0% apreció cierta mejora relativa, obteniendo -5.0% I-13 II-13 III-13IV-13 I-14 II-14 III-14IV-14 I-15 II-15 III-15IV-15 I-16 II-16 un retroceso menos pronunciado de 2,2%, cuando en el primer trimestre Fuente: Propia en base a BCE había apuntado una retracción de 4,0%. No obstante, con estos resultados el PBI real de Ecuador no logra recuperarse del todo y cae en el primer semestre de 2016, 3,1% en relación al mismo periodo de 2015. Por el lado de la oferta, la recuperación observada en el segundo trimestre de 2016, estuvo influenciada por la dinámica reflejada por algunas ramas de la economía, tales como, la Petrolera (+2,4%), Enseñanza (+3,3%) y Transporte (+1,0%), ya que los sectores de la Agricultura (-0,7%), Construcción (-2,3%) y el Comercio (-0,1%), aun no muestran signos claros de mejora. Por el lado del gasto agregado, el impulso dado a la economía estuvo propiciado por la mejora impuesta de las exportaciones (+5%), en línea con la performance al alza que viene mostrando el precio del crudo en lo que va del año (+33,8% el barril de WTI). Asimismo, destaca la dinámica del Consumo público (+1,6%) ya que el Consumo privado cedió -0,4% en el segundo cuarto de 2016, acumulando su quinta caída trimestral en lo que va del año. De aquí en más, en un contexto internacional con perspectivas ancladas para los mercados emergentes, el panorama para el país no luce alentador y nuevamente los organismos internacionales nos prevén un desempeño negativo. De hecho, en términos de actividad económica el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su reciente publicación del World Economic Outlook (WEO) de octubre 2016, estima para Ecuador una contracción de 2,3% para este año y una retracción mayor de 2,7% para el año próximo. Su escenario es también más pesimista sobre la evolución del empleo y proyecta una tasa de 6,1% y 6,9% para 2016 y 2017, respectivamente desde el 4,8% registrado en 2015. Ec. Ángel Maridueña / [email protected] Angel Maridueña

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Proyecciones Económicas Mundiales Avanzadas Estados Unidos Zona Euro Reino Unido Emergentes Latinoamérica Argentina Brasil Venezuela Ecuador C olombia Perú Asia India C hina Mundo

2015 2,1 2,6 2,0 2,2 4,0 -0,0 2,5 -3,8 -6,2 0,3 3,1 3,3 6,6 7,6 6,9 3,2

Petróleo US$ prom. Tasa LIBOR (en %)

50,8 0,5

PBI real 2016 2017 1,6 1,8 1,6 2,2 1,7 1,5 1,8 1,1 4,2 4,6 -0,6 1,6 -1,8 2,7 -3,3 0,5 -10,0 -4,5 -2,3 -2,7 2,2 2,7 3,7 4,1 6,5 6,3 7,6 7,6 6,6 6,2 3,1 3,4 43,0 1,0

50,6 1,3

Desempleo 2015 2016 2017 6,7 6,2 6,1 5,3 4,9 4,8 10,9 10,0 9,7 5,4 5,0 5,2 9,2 8,5 8,5 9,0 5,4 7,4 18,1 21,4 4,8 6,1 6,9 8,9 9,7 9,6 6,0 6,0 6,0 4,1 4,1 4,1 -

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Fuente: P ropia en base a WEO.

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Ecuador. Octubre 2016. Sin embargo, estos registros hay que tomarlos con cierto grado de cautela, considerando los márgenes de error que ha tenido el FMI en sus proyecciones pasadas para Ecuador. Ampliando un poco más el escenario, se espera una leve aceleración en la tasa de crecimiento a nivel mundial, desde 3,1% para el corriente año a 3,4% para el próximo, explicada en gran medida por Estados Unidos, cuyo crecimiento pasará de 1,6% en 2016 a 2,2% en 2017. El centro de la atención de las previsiones se la lleva Venezuela, con una caída acumulada del PBI de 15% entre 2016-2017 y una inflación de 1.660% para el año próximo. Para el comercio mundial de bienes y servicios, el Fondo estima un incremento de 3,8% en 2017, lo que representaría una aceleración importante en relación al aumento de 2,3% estimado para este año. Por su parte, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) proyecta una caída de la actividad económica de Ecuador similar a la que prevé el FMI para el 2016 (-2,5%) pero es mayormente optimista para el 2017 y estima un leve crecimiento para el país ubicado en torno al 0,2%, augurando una performance más auspiciosa para el año próximo debido a una recuperación proyectada de los precios de las materias primas y un mayor dinamismo del comercio internacional. En línea con lo anterior, el FMI también espera una recuperación en el precio del petróleo (lo cual nos beneficiaría) para el siguiente año en torno a 17,9%, que a la luz de los últimos acontecimientos que confirmaron un acuerdo entre países miembros de la OPEP para reducir levemente su producción, luce más razonable. En este contexto, la situación para nuestro país luce desafiante y con el foco puesto en lo que puedan hacer las autoridades de turno para poder continuar con un sendero de crecimiento sostenido en el largo plazo, que lleve a la economía del país a ocupar nuevamente lugares privilegiados en la dinámica económica de la región.

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