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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Estados Financieros del Fideicomiso 31 de diciembre de 2005 (Con el Informe de los Auditores Independientes)
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Este documento ha sido preparado con el conocimiento de que su contenido será puesto a disposición del público inversionista y del público en general.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS
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(Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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lndice del Contenido
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Informe de los Auditores Independientes
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Estado de Activo, Pasivo y Patrimonio del Fideicomiso Estado de Operaciones Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros
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KPMG Apartado Postal ?16-1089 Panamá 5, República de Panamá
Teléfono: (507) 208-0700 Fax: (507) 263-9852 Internet: www.kpmg.com.pa
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES DEL SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRESTAMOS HIPOTECARIOS PARA EL FIDUCIARIO LA HIPOTECARIA. S. A.
Hemos efectuado la auditoría del estado de activo, pasivo y patrimonio del Segundo Fideicomiso de Préstamos Hipotecarios, con La Hipotecaria, S. A. actuando como Fiduciario, al 31 de diciembre de 2005, y de los estados conexos de operaciones, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha. Estos estados financieros son responsabilidad del administrador del Fideicomiso. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo a Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que respalda los montos y las revelaciones en los estados financieros. Una auditoría incluye evaluar tanto los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones signmcativas hechas por el Fideicomiso, como la presentación en conjunto de los estados financieros. Considerarnos que nuestra auditoría ofrece una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, el activo, pasivo y patrimonio del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios, con La Hipotecaria, S. A. actuando como Fiduciario, al 31 de diciembre de 2005, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.
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27 de enero de 2006 Panamá, República de Panamá
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KPMG, una sociedad civil panameña, es miembro de
KPMG lnternational, una cooperativa suiza.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario)
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Estado de Activo, Pasivo y Patrimonio del Fideicomiso
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(Panamá, República de Panamá)
31 de diciembre de 2005 (Cifras en Balboas)
2005
Activos Efectivo en bancos
5
119,580
39,495
Valores mantenidos hasta su vencimiento
6
282,145
281,324
Préstamos hipotecarios residenciales Menos reserva para pérdidas en préstamos Préstamos, neto
7
6,538,092 18,341 6,519,751
7,602,650 10,843 7,591,807
21,286
21,813
Intereses por cobrar
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2004
Cuenta por cobrar
11
205,819
288,631
Otros activos Total de activos
8
80,154 7,228,735
93,704 8,316,774
Bonos por pagar
8
7,138,000
8,213,000
Intereses por pagar
9
67,007
78,334
18,728 7,223,735
20,440 8,311,774
5,000 7,228,735
5,000 8,316,774
Pasivos y Patrimonio del Fideicomiso
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Cuentas por pagar Total de pasivos Patrimonio del fideicomiso Total de pasivos y patrimonio del fideicomiso
El estado de activo, pasivo y patrimonio del fideicomiso debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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Estado de Operaciones Año terminado el 31 de diciembre de 2005
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(Cifras en Balboas)
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Ingresos por intereses: Préstamos Depósito en bancos Valores Total de intereses
493,523 4,347 27,410 525,280
615,446 2,059 27,485 644,990
Gastos de intereses sobre bonos Ingreso neto de intereses antes de provisión
8
436,540 88,740
549,944 95,046
Provisión para pérdidas en préstamos Ingreso neto de intereses después de provisión
7
7,498 81,242
3,761 91,285
718
734
67,063 14,897 81,960
76,014 16,005 92,019
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Otros ingresos
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Gastos de operaciones: Comisiones Otros Total de gastos de operaciones Excedente de ingresos sobre gastos
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El estado de operaciones del fideicomiso debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Estado de Cambios en el Patrimonio Año terminado el 31 de diciembre de 2005 (Cifras en Balboas)
Patrimonio del fideicomiso: Saldo al inicio y al final del año
5,000
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El estado de cambios en el patrimonio del fideicomiso debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros.
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5,000
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Estado de Flujos de Efectivo Año terminado el 31 dE~ diciembre de 2005 (Cifras en Balboas)
Actividades de operación: Ajustes para conciliar el efectivo de las actividades de operación: Provisión para pérdida en préstamo Ingresos por interesE~s Gastos por intereses Cambios en activos l' pasivos operativos: Cuentas por cobrar Préstamos hipotecarios residenciales Otros activos Cuentas por pagar Efectivo generado det operaciones: Intereses recibidos Intereses pagados Flujos de efectivo de las actividades de operación Actividades de inver!;ión: Valores mantenidos hasta su vencimiento Flujos de efectivo de las actividades de inversión
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Actividades de financiamiento:: Bonos por pagar Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
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Aumento (disminución) neta en efectivo Efectivo al inicio del afio Efectivo al final del año
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7,498 (525,280) 436,540
3,761 (644,990) 668,628
82,812 1,064,558 13,550 (1,712)
72,851 890,255 14,335 (2,235)
525,807 (447,867) 1,155,906
644,108 {678,562} 968,151
(821} (821)
{824} (824)
(1,075,000) (1,075,000}
{1.11 0,000} (1,11 0,000)
80,085 39,495 119,580
(142,673) 182,168 39,495
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El estado de flujos de ,efectivo del fideicomiso debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2005
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(Cifras en Balboas)
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Constitución del Fideicomiso La Hipotecaria (Holding), lnc., una compañía constituida bajo las leyes de las Islas Vírgenes Británicas, es dueña de la totalidad de acciones emitidas con derecho a voto de La Hipotecaria, S.A., entre otras compañías. Los accionistas de La Hipotecaria (Holding), lnc. son Grupo ASSA, S.A. en un 87% e Inversiones Americana, S.A. con un 13%. La Hipotecaria, S. A., antes Wall Street Compañía Hipotecaria, S. A., fue constituida el 7 de noviembre de 1996 bajo la ley de sociedades de la República de Panamá. Posteriormente mediante Escritura Pública No.4664 de 12 de julio de 2000 se realizó la reforma a su Pacto Social, donde se cambia el nombre a La Hipotecaria, S. A. Su actividad principal es otorgar préstamos hipotecarios residenciales y administrar y titularizar créditos hipotecarios residenciales. La Hipotecaria, S. A., se encuentra inscrita en la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias de la República de Panamá. La Licencia Fiduciaria le fue otorgada a la compañía por la Superintendencia de Bancos (antes Comisión Bancaria Nacional). El negocio de fideicomiso en Panamá está regulado mediante la Ley No. 1 del 5 de enero de 1984 y el Decreto Ejecutivo No. 16 del 3 de octubre de 1997. Para respaldar la operación fiduciaria, la Compañía tiene una garantía en bonos del Estado a favor de la Superintendencia de Bancos con un valor nominal de B/.225,000 y un depósito en el banco Nacional de Panamá por la suma de B/.25,000, ambos en garantía para el debido cumplimiento de sus obligaciones dimanantes de la Licencia Fiduciaria. Mediante Escritura Pública del 26 de septiembre de 2005, la Hipotecaria (Holding), lnc., como Fideicomitente y Fideicomisario, y La Hipotecaria, S.A. como Fiduciario, constituyeron el Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios (el Fideicomiso), con los objetivos de, entre otros causar que una cartera de créditos hipotecarios se traspasara a u fideicomiso de garantía (el Fideicomiso de Garantía) para respaldar el pago de bonos de ser emitidos por el Fiduciario del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios. El Banco continental de Panamá, S.A. como administrador en el Fideicomiso de Garantía, constituido mediante Escritura Pública del 19 de julio de 2001. El administrador, sujeto a los términos y condiciones del Contrato de Administración, tiene la obligación de administrar, por cuenta y en representación del fiduciario del Fideicomiso de Garantía, los créditos hipotecarios, en representación del fiduciario del Fideicomiso de Garantía, los créditos hipotecarios, incluyendo el establecer y operar las cuentas administrativas y operativas, pagar los gastos ordinarios y determinar los abonos a capital e intereses de los Bonos emitidos, entre otros deberes. La oficina principal del Fiduciario y administrador está ubicada en Vía España, Plaza Regency, piso No. 4, ciudad de Panamá. Estos estados financieros fueron autorizados por el administrador para su emisión el 27 de enero de 2005. 6
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS H~POTECARIOS
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(Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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Notas a los Estados Financieros
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(2)
Condiciones Generales del Fideicomiso A continuación, se presentan algunas condiciones generales del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios, de acuerdo al contenido del instrumento de fideicomiso respectivo:
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•
El Patrimonio del Fideicomiso consiste en un aporte inicial del Fideicomitente de B/.5,000 y por aquellos bienes muebles o inmuebles, corporales, o de cualquiera otra naturaleza, que de tiempo en tiempo sean traspasados en fideicomiso por el Fideicomitente, o por terceras personas, al Fiduciario.
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•
El Fiduciario podrá emitir y vender mediante oferta pública Bonos de Préstamos Hipotecarios hasta por la suma de diez millones de dólares, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América (US$10,000,000); comprar créditos hipotecarios a La Hipotecaria, S. A. con los fondos generados por la venta de los Bonos de Préstamos Hipotecarios y, en virtud de estas actividades, ejercer todas las funciones y responsabilidades inherentes al emisor de valores negociables y acreedor hipotecario.
•
Los Bonos de Préstamos Hipotecarios estarán respaldados exclusivamente por los activos del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios y por un fideicomiso de garantía constituido por el Fiduciario del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios, actuando como Fideicomitente, y Banco Continental de Panamá, S. A. actuando como Fiduciario de garantía, en beneficio de los tenedores de los Bonos cuyos activos serán principalmente los créditos hipotecarios.
•
El Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios utilizará los fondos provenientes de la colocación de los Bonos principalmente para cancelar a La Hipotecaria, S. A. el precio pactado por la adquisición de créditos hipotecarios residenciales o podrá pagar dicho precio mediante la emisión y entrega de los bonos a La Hipotecaria, S. A.
•
El Fiduciario ejercerá todos los derechos y acciones que le correspondan como acreedor hipotecario y podrá celebrar con un tercero un contrato de administración y servicio de los créditos hipotecarios.
•
El vencimiento de los Bonos de Préstamos Hipotecarios será el27 de marzo de 2031 o la fecha en que venza el último Crédito Hipotecario, lo que ocurra de último. El Fideicomiso podrá realizar pagos parciales de capital trimestralmente en el caso de los Bonos de Serie A y anualmente en el caso de los Bonos de Serie B. El pago de capital de los Bonos Serie A goza de prelación sobre el pago de capital de los Bonos Serie B.
•
La compesación que recibe el administrador por la administración de los fondos en fideicomiso serán calculado en base a cinco octavos de uno por ciento (0.625%) del saldo La insoluto de capital de los créditos hipotecarios pagaderos trimestralmente. remuneración que recibe el Fiduciario del Fideicomiso de Garantía será calculado en base a un cuarto de uno por ciento (0.25%) del saldo insoluto de capital de los créditos hipotecarios pagaderos trimestralmente. Al 31 de diciembre de 2005, el Fideicomiso había pagado en concepto de comisiones la suma de 8/.67,063 (2004: B/.76,014) al Fiduciario, administrador y agente de pago.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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Notas a los Estados Financieros
(2)
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Condiciones Generales Fideicomiso, continuación • El Fideicomiso permanecerá en vigencia hasta que los bonos de hipotecas residenciales emitidos y en circulación hayan sido redimidos y los créditos hipotecarios hayan sido pagados en su totalidad o hayan sido cedidos por el Fideicomiso; o bien si el Fideicomiso es terminado de mutuo acuerdo.
•
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Adopción de las Nuevas y Revisadas Normas Internacional de Información Financiera En el período corriente, el fideicomiso adoptó las nuevas y revisadas Normas e interpretaciones emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB") y el Comité Internacional de Interpretaciones de Información Financiera ("IFRIC") del IASB que son relevantes para sus operaciones y efectivas para el período contable que comienza el 1 de enero de 2005.
Los cambios más significativos resultantes de la adopción de estas nuevas y revisadas normas e interpretaciones son las siguientes: • NIC 32 y 39 -la adopción no resultó en cambios substanciales en las políticas contables del Fideicomiso. Se han incluido revelaciones adiciones en los estados financieros.
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(4)
Resumen de Políticas de Contabilidad Más Importantes Las políticas más importantes son las siguientes: (a)
Declaración de Cumplimiento Los estados financieros del Fideicomiso, administrado por La Hipotecaria, S. A., han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB).
(b)
Base de Preparación Los estados financieros son preparados con base del costo histórico, exceptuando los activos y pasivos presentados por su valor razonable. Otros activos y pasivos financieros y activos y pasivos no financieros se presentan al costo amortizado o al costo histórico.
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La Hipotecaria (Holding), lnc., La Hipotecaria, S. A., Banco Continental de Panamá, S. A. y sus respectivos accionistas, subsidiarias o afiliadas, no garantizan o responderán por las obligaciones, utilidades o pérdidas residuales del Segundo Fideicomiso de Bonos de Préstamos Hipotecarios incluyendo el pago de los Bonos de Préstamos Hipotecarios.
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La Administración, en la preparación de los estados financieros en conformidad con las NIIF, ha efectuado ciertas estimaciones contables y supuestos críticos, y ha ejercido su criterio en el proceso de aplicación de las políticas contables del Fideicomiso, las cuales afectan las cifras reportadas de los activos y pasivos a la fecha de los .estados financieros y las cifras reportadas en el estado de operaciones durante el período. Las estimaciones y supuestos relacionados, están basados en experiencia históricas y otros varios factores, las cuales se creen razonables bajo las circunstancias, lo que da como resultado la base sobre la cual se establece el valor en libros con que se registraran algunos activos y pasivos que no pueden ser determinados de otra forma. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. 8
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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Notas a los Estados Financieros •
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(4)
Resumen de Políticas de Contabilidad Más Importantes, continuación Las estimaciones y supuestos efectuados por la administración en la aplicación de las NIIF, que son particularmente susceptibles a cambios en el futuro, están relacionadas con la provisión para pérdidas en préstamos.
Los estados financieros están expresados en Balboas (8/.), la unidad monetaria de la República de Panamá, ia cual está a la par y es de libre cambio con el dólar (US$) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda propio y, en su lugar, el dólar (US$) de los Estados Unidos de América es utilizado como moneda de curso legal.
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(e)
Valor de Inversión Los valores de inversión son clasificados a la fecha de compra, basados en la capacidad e intención de venderlos o mantenerlos como inversiones hasta su vencimiento. Las clasificaciones efectuadas por el fideicomiso son valores mantenidos hasta su vencimiento en esta categoría se incluyen aquellos valores que el Fideicomiso tiene la intención y la habilidad de mantener hasta su vencimiento. Estos valores consisten principalmente en instrumentos de deuda, los cuales se presentan sobre la base de costo amortizado. Cualquier valor que experimente una reducción de valuación que no sea de carácter temporal, se rebaja a su valor razonable mediante el establecimiento de una reserva específica de inversiones con cargo a los resultados del período.
(d)
Préstamos e Intereses Los préstamos hipotecarios residenciales se presentan a su valor principal pendiente de cobro. Los intereses sobre los préstamos se acreditan a ingresos con base al valor principal pendiente de cobro y las tasas de interés pactadas, y se contabilizan como ingresos bajo el método contable de acumulación.
(e)
Deterioro de Activo Los valores en libros de los activos del Fideicomiso son revisados a la fecha del balance de situación para determinar si existe un deterioro en su valor. Si dicho indicativo existe, el valor recuperable del activo es estimado y se reconoce una pérdida por deterioro igual a la diferencia entre el valor en libros del activo y su valor estimado de recuperación. La pérdida por deterioro en el valor de un activo se reconoce como gasto en el estado de operaciones. ·
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(f)
Ingresos sobre Depósitos en Bancos Los intereses sobre depósitos en bancos se reconocen como ingresos cuando se devengan, sobre la base del monto del depósito y a la tasa de interés pactada.
(g)
Uniformidad en la Presentación de Estados Financieros Algunas cifras en los estados financieros para el período comparativo se han reclasificado con los cambios en el período actual.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS
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(Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros
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(5)
Efectivo en Bancos Al 31 de diciembre de 2005, el Fideicomiso mantenía una cuenta de ahorro en un banco local, con saldo de B/.119,580 que devenga intereses del 2.297% anual sobre saldo promedio. Al 31 de diciembre de 2004, el Fideicomiso mantenía cuenta de depósito a plazo diario (overnight) B/.39,495 a una tasa de interés variable.
(6)
Valores Mantenidos hasta su Vencimiento Las inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento se detallan a continuación:
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Valor razonable
Bonos
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357.000
Costo amortizado
281 324
Valor razonable
330.000
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Las inversiones están representas por Bonos de República de Panamá con un valor nominal de B/.300,000, a una tasa de interés anual de 8.875% (2004: 8.875%) y vencimiento el 30 de septiembre de 2027. Estos bonos se mantienen en el Banco Nacional de Panamá a disposición de la Superintendencia de Bancos para garantizar el adecuado cumplimiento de las obligaciones fiduciarias del Fideicomiso. (7)
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Préstamos Hipotecarios Residenciales El grupo de hipotecas que constituyen el Fideicomiso está compuesto por 310 (2004: 343) préstamos hipotecarios residenciales, cuyos desembolsos originales sumaron B/.7,654,795 (2004: B/.8,613,584), los cuales al 31 de diciembre de 2005 tenían un saldo insoluto de capital de B/.6,538,092 (2004: B/.7,602,650}.
Los préstamos hipotecarios residenciales tienen vencimientos finales desde 24 de septiembre de 2013 al 27 de marzo de 2027. Las hipotecas bajo la ley de intereses preferenciales según tasas de referencia publicadas por la Superintendencia de Bancos, devengan intereses de 2.0% a 7.25% (2004: 2.5% a 7.25%) y las hipotecas que no están bajo la ley de intereses preferenciales, devengan intereses que van del 7.75% al 8.5% (2004: 7.75% al 8.5%}, sin embargo el Fideicomiso tiene la opción de ajustar estas tasas. Los movimientos de la reserva para pérdidas en préstamos se detallan a continuación:
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Saldo al inicio del año Provisión cargada a gastos del año Préstamos castigados Saldo al final del año
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10,843 7,498
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9,917 3,761 (2,835) 10.843
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS
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(Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá)
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Notas a los Estados Financieros
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Bonos por Pagar El 11 de septiembre de 2001, el Fideicomiso emitió dos series de Bonos Hipotecarios por un total de B/.10,000,000: Bonos Hipotecarios Serie A por un valor nominal de B/.7,500,000 y Bonos Hipotecarios Serie B por B/.2,500,000. Estos bonos fueron emitidos en forma nominativa y registrada, sin cupones adheridos, en denominaciones de B/.1 ,000 o múltiplos enteros de dicha denominación. El vencimiento de los bonos es el 27 de marzo de 2031 o al vencimiento del último crédito hipotecario, lo que ocurra primero.
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La tasa de interés establecida para los bonos hipotecarios es la siguiente:
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Bonos Serie A: La tasa de interés Serie A está indexada a la tasa de referencia publicada por la Superintendencia de Bancos y equivale a la tasa que resulte de restar uno y tres cuartos de uno por ciento (1.75%) de dicha tasa de referencia. Los intereses son pagaderos los días 1o de los meses de enero, abril, julio y octubre de cada año y se podrá realizar pagos parciales de capital trimestralmente. Para el año 2005 la tasa de interés pagada estuvo en el rango de 5.00% a 6.25% (2004: 5.50% a 6.25%).
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Bonos Serie B: Los Bonos Serie B devengarán intereses ordinarios a una tasa indexada de interés igual a la tasa de referencia durante el período de interés Serie B, menos uno por ciento (1.00%) anual, la cual será ajustada anualmente en el primer día de cada período de interés Serie B, basado en el promedio ponderado, redondeado hasta cuatro decimales, de la tasa de referencia que fije la Superintendencia de Bancos durante dicho período. En adición, los Bonos Serie B podrán pagar intereses extraordinarios, (los intereses extraordinarios Serie B) los cuales serán determinados en base al saldo crédito de la cuenta de intereses antes de debitar los intereses extraordinarios Serie B devengados para el período de intereses Serie B en ningún caso excederán tres por ciento (3%) anual. Los intereses son pagaderos los días 15 de julio de cada año y se podrá realizar pagos parciales de capital anualmente.
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El pago de capital e intereses de los Bonos Serie A gozan de prelación sobre el pago de capital, intereses ordinarios e ijntereses extraordinarios de los Bonos Serie B.
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Al31 de diciembre de 2005, el saldo de los Bonos por pagar Serie A y Bes de B/.4,875,500 y B/.2,262,500 (2004: B/.5,775,500 y B/.2,437,500), respectivamente.
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Al 31 de diciembre de 2005, el Fideicomiso mantiene B/.80,154 (2004: B/.93,704) registrado en otros activos, producto de los costos incurridos en la emisión de bonos, estos costos son amortizados con base en la tasa de interés efectiva por un periodo de quince (15) años. Al 31 de diciembre de 2005, la Fiduciaria ha amortizado B/.13,550 (2004: B/.14,335), lo cual se encuentra registrado en gastos de intereses sobre bonos.
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Intereses por Pagar Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el Fideicomiso no tenía intereses por pagar de los bonos Serie A. Los intereses por pagar de los bonos Serie B mantenían un saldo por la suma de B/.67,007 (2004: B/.78,334). 11
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros
(1 O) Vencimiento de Activos, Pasivos y Contingencias Más Importantes Los vencimientos contractuales de activos y pasivos financieros más importantes que no se revelan en otra parte de los estados financieros son los siguientes:·
2005 Hasta 1 año
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Activos: Depósitos a la vista Valores mantenidos hasta su vencimiento Préstamos hipotecarios residenciales Total de activos
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119,580
282,145 6,538,092 6.820.237
119,580 282,145 6,538,092 6.938.817
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2004 Hasta 1 año Activos: Depósitos a la vista Valores mantenidos hasta su vencimiento Préstamos hipotecarios residenciales Total de activos Pasivos: Bonos por pagar Total de pasivos
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Pasivos: Bonos por pagar Total de pasivos
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(11) Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios De acuerdo con regulaciones fiscales vigente en Panamá, las entidades financieras que otorgan préstamos hipotecario que excedan de B/.62,500 con intereses preferenciales reciben el beneficio anual de un crédito fiscal por los primeros diez (10) años de vida del préstamo, por la suma equivalente a la diferencia entre los ingresos que la entidad financiera hubiese recibido en caso de haber cobrado la tasa de interés de referencia del mercado, que haya estado en vigor durante ese año, y los ingresos efectivamente recibidos en concepto de intereses con relación a cada uno de tales préstamos hipotecarios preferenciales. El crédito fiscal bajo la Ley 3 de 1985 puede ser utilizado para el pago de impuestos nacionales, incluyendo el impuesto sobre la renta. El crédito fiscal bajo la Ley No.11 de 1990 y la Ley No. 28 de 1995 puede ser utilizado únicamente para el pago del impuesto sobre la renta. Si en cualquier año fiscal la entidad financiera no pudiere efectivamente utilizar todos los créditos fiscales a que tenga derecho, entonces podrá utilizar el crédito excedente durante los tres años siguientes, a su conveniencia, o transferirlo, en todo o en parte, a otro contribuyente.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros
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(11) Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios, continuación Durante el año 2005, el Fideicomiso registró la suma de B/.185,023 (2004: B/.231,466), como ingresos de intereses preferenciales sobre la cartera de préstamos hipotecarios residenciales. Este importe, una vez reconocido por la autoridad fiscal, se constituye en un crédito fiscal que puede ser utilizado para el pago de impuesto sobre la renta hasta por un monto que no exceda al 50% de la deuda tributaria, de acuerdo con regulaciones vigentes enPanamá Durante el año 2005, el Fideicomiso vendió a tercero el crédito fiscal del año 2004 por B/.237,401 (2004: B/.299,529), no generó ganancia ni pérdida (2004: perdida B/.734), registrada en el estado de operaciones en el rubro de otros gastos u otros ingresos respectivamente. Al 31 de diciembre de 2005, el crédito fiscal se incluye en el balance de situación en cuentas por cobrar, y el mismo asciende a B/.185,023 (2004: B/.231 ,466). Al 31 de diciembre de 2005, el Fideicomiso mantiene cuentas por cobrar al administrador por B/.20,796 (2004: B/.57, 165), producto de las cuotas de cobros que son realizadas por parte de la Compañía a los propietarios de los préstamos hipotecarios residenciales. (12) Impuestos Las declaraciones de impuesto sobre la renta de los fideicomisos en la República de Panamá están sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales por los últimos tres años, inclusive el año terminado el31 de diciembre de 2005. No se considerarán gravables las ganancias, ni deducibles las pérdidas, provenientes de la enajenación de los Bonos para los efectos del impuesto sobre la renta, el impuesto de dividendos y el impuesto complementario, siempre y cuando los valores hayan sido emitidos por una persona registrada en la Comisión Nacional de Valores. Los intereses que se paguen a tenedores de los Bonos estarán exentos del impuesto sobre la renta siempre y cuando los mismos hayan sido autorizados por la Comisión Nacional de Valores y sean colocados en oferta pública primaria a través de una Bolsa de Valores debidamente establecida y autorizada para operar en la República de Panamá, por tales motivos, el Fideicomiso no ha reconocido gasto de impuesto sobre la renta. (13) Valor Razonable de los Instrumentos Financieros Los siguientes supuestos, en donde fue pr{~ctico, fueron efectuados por el Fiduciario para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumento financiero en el balance de situación: (a)
Efectivo en banco y cuenta por cobrar Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en libros se aproxima a su valor razonable por su naturaleza a corto plazo.
(b)
Valores mantenidos hasta su vencimiento Para las inversiones en valores mantenidas hasta su vencimiento, el valor razonable es determinado por el precio de sistemas electrónicos de información bursátil. Cuando no están disponibles los precios independientes, se determinan los valores razonables usando técnicas de valuación con referencia a datos observables del mercado. Éstos incluyen los análisis de flujos de ef~ctivo descontados y otras técnicas de valuación comúnmente usados por los participantes del mercado.
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13) Valor Razonable de los Instrumentos Financieros, continuación (e) Préstamos hipotecarios residenciales Para los préstamos disponibles para la venta, el valor en libros se aproxima a su valor razonable debido a que el Fideicomiso estima que realizará el cobro sustancial de estos préstamos porque no existen diferencia sustanciales entre las tasas de interés actuales de los préstamos en cartera y las tasas existentes en el mercado par préstamos en cartera y las tasas existentes en el mercado para préstamos de similares términos. (d)
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Bonos por pagar El valor en libros de los bonos por pagar, se aproxima a su valor razonable, debido a que los bonos están pactadas a tasas variables de mercado.
Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, basadas en informaciones de mercado y de los instrumentos financieros. Estos estimados no reflejan cualquier prima o descuento que pueda resultar -de la oferta para la venta de un instrumento financiero en particular a una fecha dada. Estas estimaciones son subjetivas por su naturaleza, involucran incertidumbres y elementos de juicio significativo, por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier cambio en las suposiciones puede afectar en forma significativa las estimaciones. {14) Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros Un instrumento financiero es un contrato que origina un activo financiero en una empresa y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial en otra empresa. El balance de situación del Fideicomiso está mayormente compuesto de instrumentos financieros. Estos instrumentos exponen a los tenedores de los Bonos a varios tipos de riesgos. Los principales riesgos identificados por el Fiduciario son los riesgos de crédito, mercado y de liquidez.
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Riesgo de mercado Es el riesgo en que el valor de un activo financiero del Fideicomiso se reduzca por causa de cambios en las tasas de interés, en las tasas de cambio monetario, en los precios accionarios, y otras variables financieras, así como la reacción de los participantes de los mercados de valores a eventos políticos y económicos.
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Riesgo de Liquidez: Consiste en el riesgo de que el Fideicomiso no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa, entre otros, del deterioro de la calidad de la cartera de préstamos, la excesiva concentración de pasivos en una fuente en particular, el descalce entre activos y pasivos, la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con pasivos a corto plazo.
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Riesgo de Crédito: Es el riesgo en que el deudor o emisor de un activo financiero propiedad del Fideicomiso no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que debía hacer al Fideicomiso de conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que el Fideicomiso adquirió el activo financiero respectivo.
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SEGUNDO FIDEICOMISO DE BONOS DE PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS (Con La Hipotecaria, S. A., actuando como Fiduciario) (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros
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(15) Riesgo de Tasa de Interés El riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo es el riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. El riesgo de la tasa de interés del valor razonable es el riesgo de que el valor del instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de interés del mercado. El Fideicomiso mitiga significativamente su exposición a los efectos de fluctuaciones en las tasas de interés del mercado, como resultado de la variabilidad de las tasas de los activos en función a la estructura de tasas de sus pasivos. (16) Riesgo de Liquidez El Fideicomiso ha mitigado significativamente su riesgo de liquidez, como resultado de la estructura de vencimiento del pasivo por plazos compatibles con los vencimientos de sus activos. (17) Estimaciones Contables Críticas y Juicios en la Aplicación de Políticas Contables El Fideicomiso efectúa estimados y presunciones que afectan las sumas reportadas de los activos y pasivos dentro del siguiente año fiscal. Los estimados y decisiones son continuamente evaluados y están basados en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo expectativas de eventos futuros que se creen son razonables bajo las circunstancias.
Pérdidas por deterioro sobre préstamos El Fideicomiso revisa sus portafolios de préstamos para evaluar el deterioro por lo menos en una base trimestral. Al determinar si una pérdida por deterioro debe ser registrada en el estado de opeaciones, el Fideicomiso toma decisiones en cuanto a si existe una información observable que indique que existe una reducción que puede ser medida en los flujos de efectivo futuros estimados de un portafolio de préstamos antes que la reducción pueda ser identificada con un préstamo individual en ese portafolio. Esta evidencia incluye información observable que indique que ha habido un cambio adverso en la condición de pago de los prestatarios en un grupo, o condiciones económicas nacionales o locales que correlacionen con incumplimientos en activos en el grupo. La Administración usa estimados basados en la experiencia de pérdida histórica por activos con características de riesgo de crédito y evidencia objetiva de deterioro similar a aquellos en el portafolio cuando se programa sus flujos futuros de efectivo. La metodología y presunciones usadas para estimar la suma y el tiempo de los flujos de efectivos futuros son revisados regularmente para reducir cualquier diferencia entre los estimados de pérdida y la experiencia actual de pérdida.
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