MARAL MACRO FI Nº Registro CNMV: 4.374
Informe Semestral del Primer Semestre del 2.017
Gestora:
ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.
Grupo Gestora:
ABANTE ASESORES S.A.
Depositario: Auditor:
BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.
Grupo Depositario: Rating Depositario:
BANKINTER S.A. BBB
Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en
[email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:
Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.
Correo electrónico:
[email protected]
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail:
[email protected]).
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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 10/06/11
1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:
Otros
Vocación Inversora:
Retorno Absoluto
Perfil de Riesgo:
4 en una escala de 1 a 7
Descripción general "Se invertirá en renta variable, renta fija pública/privada (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos y depósitos), y derivados sobre: crédito, tipos de cambio o índices de materias primas, siempre que cumplan con los requisitos exigidos por la normativa. No hay predeterminaci ón por emisores/mercados (incluidos emergentes, sin limitación), capitalización, sectores o zonas geográficas (pudiendo existir concentración), rating de emisiones/emisores (pudiendo estar el 100% en baja calidad) o duración media de la cartera de renta fija (que podrá ser negativa), con exposición a riesgo divisa del 0-100%. Se usarán principalmente estrategias Global Macro para identificar movimientos de tipos de interés/cambio, crédito, acciones, materias primas, según el ciclo económico y otros factores macroeconómicos que puedan influir en los precios de los activos financieros. La exposición a riesgo de mercado por uso de derivados se calcula mediante metodolog ía VaR absoluto (99% confianza) a 1 día, siendo el límite de pérdida máxima diaria del 4,47%. Se podrá incurrir en apalancamiento relevante, sujeto siempre al VaR máximo indicado, siendo para este FI el apalancamiento esperado del 0-250%. Se podrá invertir hasta el 10% en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, que no pertenezcan al Grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. " Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Var Absoluto Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR
2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Período actual
Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)
4.704.918 1.630
5.222.502 1.435
0,00
0,00
10,00
Inversión mínima (EUR)
Fecha
Período anterior
Valor liquidativo fin del período (EUR)
Patrimonio fin de período (miles de EUR)
Primer Semestre 2.017
49.709
10,5653
2.016 2.015 2.014
55.879 43.647 52.921
10,6996 10,5609 10,4822
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Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado Período s/patrimonio
s/resultados
0,67
Base de cálculo
Acumulada Total
s/patrimonio
0,00
0,67
s/resultados
0,67
Sistema de imputación
Total
0,00
0,67
Mixta
Al fondo
Comisión de depositario % efectivamente cobrado Período
Base de cálculo
Acumulada
0,05 Patrimonio
0,05
Período actual
Período anterior
0,00 0,00
Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
Año 2.016
Año actual
0,00 0,00
0,00 0,00
0,07 0,05
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
2.2. Comportamiento A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral
Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017
-0,36
Rentabilidad IIC
Trim MAR 2.017
-0,36
Anual Trim DIC 2.016
-0,90
0,01
Trim SEP 2.016
Año 2.016
-0,20
1,31
Año 2.015
Año 2.014
0,75
Año 2.012
-0,51
Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice
Rentabilidades extremas
Trimestre actual
(i)
%
Últimos año Fecha
Últimos 3 años
%
Fecha
%
Fecha
Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%) (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
Medidas de riesgo (%) Trimestral
Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017
Trim MAR 2.017
Anual
Trim DIC 2.016
Trim SEP 2.016
Año 2.016
Año 2.015
Año 2.014
Año 2.012
(ii)
Volatilidad de 1,20 11,40
1,03 14,25
1,80 17,93
2,67 25,68
3,10 21,65
2,70 18,82
Letra Tesoro 1 año IC38 Index
0,15
0,68
0,24
0,44
0,27
0,38
VaR histórico del vslor (iii) liquidativo
1,48
1,48
1,48
1,48
1,50
1,00
Valor liquidativo Ibex-35
(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.
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Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral
Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017
0,73
Trim MAR 2.017
0,37
Anual
Trim DIC 2.016
0,36
Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.
0,37
Trim SEP 2.016
Año 2.016
0,37
Año 2.015
1,46
Año 2.014
1,46
Año 2.012
1,46
1,46
referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por
Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años
100,8 100,6 100,4 100,2 100,0 99,8 99,6 99,4
6/ 20 17 01
/0
5/ 20 17 /0 01
01
/0
4/ 20 17
99,2
VL
Índice
Índice: Euribor 3M + 300 p.b. Fecha Cambio Vocación: 31/03/17
B) Comparativa Vocación inversora
Patrimonio gestionado* (miles de euros)
Nº de partícipes*
Rentabilidad Semestral media**
Monetario a corto plazo Monetario
0 21.289
0 314
0,00 -0,12
Renta Fija Euro Renta Fija Internacional
0 0
0 0
0,00 0,00
Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional
0 171.307
0 2.729
0,00 0,66
Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional
47.275 211.615
1.853 2.326
0,84 1,51
86.302 59.499
1.145 867
5,43 3,03
IIC de gestión Pasiva (1) Garantizado de Rendimiento Fijo
0 0
0 0
0,00 0,00
Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial
0 0
0 0
0,00 0,00
Retorno Absoluto Global
256.266 144.780
3.086 954
1,59 3,59
Total fondos
998.333
13.275
2,05
Renta Variable Euro Renta Variable Internacional
* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.
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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual
Distribución del patrimonio Importe
(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO
Fin período anterior
% sobre patrimonio
Importe
% sobre patrimonio
43.616 34.791
87,74 69,99
44.975 37.392
80,49 66,92
8.812 13
17,73 0,03
7.559 24
13,53 0,04
0 5.323
0,00 10,71
0 10.558
0,00 18,89
770
1,55
345
0,62
49.709
100,00%
55.879
100,00%
Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.
2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual
Variación del período anterior
PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR)
55.879
46.225
55.879
(+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos
-10,43 0,00
19,31 0,00
-10,43 0,00
-156,30 0,00
-1,30 -0,56
-0,19 0,51
-1,30 -0,56
-722,51 -80,70
0,09 0,05
0,10 0,01
0,09 0,05
-9,88 349,91
(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)
-0,06 0,00
0,08 0,41
-0,06 0,00
-176,55 -99,67
(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no)
0,00 -0,54
-0,02 -0,11
0,00 -0,54
-115,17 432,19
(+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados
0,03 -0,13
0,00 0,04
0,03 -0,13
0,00 -461,53
0,00 -0,74
0,00 -0,71
0,00 -0,74
0,00 -541,81
- Comisión de gestión - Comisión de depositario
-0,67 -0,05
-0,66 -0,05
-0,67 -0,05
5,73 2,68
- Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente
-0,01 0,00
0,00 0,00
-0,01 0,00
60,53 9,24
-0,01 0,00
0,00 0,01
-0,01 0,00
-619,99 -100,00
+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas
0,00 0,00
0,00 0,01
0,00 0,00
0,00 -100,00
+ Otros ingresos
0,00
0,00
0,00
0,00
49.709
55.879
49.709
(+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos
(+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos
- Otros gastos repercutidos (+) Ingresos
PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)
Variación acumulada anual
% variación respecto fin período anterior
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor
Valor de mercado
Letras ESTADO ESPAÑOL 0,00 2017-02-17
Período anterior
Divisa Valor de mercado
%
0
0,00
3.004
5,38
Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año
0
0,00
3.004
5,38
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA INTERIOR
0
0,00
3.004
5,38
2.001
4,03
2.001
3,58
2.001
4,03
2.001
3,58
2.001
4,03
5.005
8,96
Pagarés BANCO SANTANDER S.A. -0,06 2017-11-06
EUR
%
EUR
TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA INTERIOR TOTAL RENTA FIJA INTERIOR Acciones ENAGAS, S.A.
EUR
1.085
2,18
241
0,43
Acciones RED ELECTRICA DE ESPAñA, S.A.
EUR
128
0,26
0
0,00
Acciones BANCO POPULAR ESPAÑOL
EUR
0
0,00
69
0,12
1.213
2,44
310
0,55
1.213
2,44
310
0,55
TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA INTERIOR TOTAL RENTA VARIABLE INTERIOR Depósito BANKIA S.A 0,05 2017-07-27
EUR
4.001
8,05
4.004
7,17
Depósito BANCO SANTANDER S.A. 0,05 2017-09-18
EUR
3.402
6,84
3.403
6,09
Depósito BANKIA S.A 0,05 2017-09-29
EUR
4.504
9,06
4.504
8,06
Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-10-04
EUR
500
1,01
501
0,90
Depósito BANCO SANTANDER S.A. 0,05 2017-10-13
EUR
400
0,81
400
0,72
Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-10-13
EUR
6.706
13,49
6.705
12,00
Depósito CAIXABANK 0,00 2017-10-13
EUR
3.102
6,24
3.102
5,55
Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-10-26
EUR
1.001
2,02
1.001
1,80
Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-10-27
EUR
751
1,50
751
1,35
Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-11-03
EUR
801
1,61
801
1,43
Depósito BANCO SANTANDER S.A. 0,05 2017-11-25
EUR
1.001
2,01
1.000
1,79
Depósito UNICAJA BANCO SA 0,01 2018-03-30
EUR
4.506
9,06
0
0,00
Depósito UNICAJA BANCO SA 0,01 2018-05-18
EUR
901
1,82
0
0,00
Depósito UNICAJA 0,27 2017-02-17
EUR
0
0,00
3.001
5,37
Depósito UNICAJA 0,27 2017-03-31
EUR
0
0,00
2.002
3,58
Depósito UNICAJA 0,27 2017-05-19
EUR
TOTAL DEPÓSITOS INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR Bonos ESTADO ITALIANO 0,25 2018-05-15
EUR
Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año Bonos ESTADO ITALIANO 0,25 2018-05-15
EUR
Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año Bonos REPSOL OIL & GAS CANADA 5,50 2042-05-15
USD
Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXTERIOR TOTAL RENTA FIJA EXTERIOR
0
0,00
901
1,62
31.576
63,52
32.075
57,43
34.791
69,99
37.390
66,94
0
0,00
6.036
10,80
0
0,00
6.036
10,80
6.037
12,15
0
0,00
6.037
12,15
0
0,00
1.214
2,44
1.246
2,23
1.214
2,44
1.246
2,23
7.252
14,59
7.282
13,03
7.252
14,59
7.282
13,03
Acciones BASF SE
EUR
324
0,65
0
0,00
Acciones ARCELORMITTAL
EUR
318
0,64
0
0,00
Acciones NIKE INC
USD
137
0,28
0
0,00
Acciones E.ON AG
EUR
0
0,00
268
0,48
Página 6 de 10
TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA EXTERIOR TOTAL RENTA VARIABLE EXTERIOR
779
1,57
268
0,48
779
1,57
268
0,48
IIC ETF Lyxor Russia UCITS C EUR
EUR
409
0,82
0
0,00
IIC ETF Lyxor - Brazil (Ibovespa)
EUR
297
0,60
0
0,00
706
1,42
0
0,00
8.736
17,58
7.550
13,51
43.527
87,57
44.940
80,45
TOTAL IICs EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.
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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica
Distribución por Tipo de Activo
Depósitos IICs Renta Fija Renta Variable
Cartera Exterior Cartera Interior
3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento
Descripción del Subyacente
DE000A1EWWW0
Compra opciones put
Compra opciones put
Inversión
3.361
Inversión
3.937 Emision opciones call
576
Inversión
576
Total Subyacente Renta Variable EUR/USD
576
3.361
Total Subyacente Otros TOTAL DERECHOS DE000A1EWWW0
Objetivo de la inversión
576
Total Subyacente Renta Variable SP500
Importe nominal comprometido
Futuros comprados
2.158
Inversión
2.158
Total Subyacente Tipo Cambio DJEU50
Futuros comprados
2.783
Inversión
CAC
Futuros comprados
1.239
Inversión
SP500
Emisión opciones put
3.151
Inversión
ND100
Futuros vendidos
798
Inversión
SP500
Futuros vendidos
5.101
Inversión
DE0001102408
Futuros vendidos
1.301
Inversión
Total Subyacente Otros
14.373
TOTAL OBLIGACIONES
17.107
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4. Hechos relevantes SI
X X X X X X X
a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
NO
X X X
i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes
5. Anexo explicativo de hechos relevantes La CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de ABANTE ASESORES GESTION, SGIIC, S.A., como entidad Gestora, y de BANKINTER, S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor de MARAL MACRO, FI (inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversión de carácter financiero con el número 4374), al objeto de modificar su política de inversión."
6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI
NO
X X X X
a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.
X
f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo
X
g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
X X
7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Abante Asesores S.A. es oficina virtual de Bankinter S.A., y ha percibido ingresos por importe de 13416 (0,03%)
8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No Aplicable
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9. Anexo explicativo del informe periódico Semestre positivo para los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 7,05% en moneda local y un 1,20% en euros, debido a la fuerte apreciación del euro frente a la mayoría de divisas durante esta primera parte del año. Los mercados mantuvieron la inercia positiva que arrastran desde finales del año pasado, que además se vio reforzada por los buenos datos macroeconómicos publicados en prácticamente todos los países. Uno de los mercados con mejor recorrido en este primer semestre ha sido el español. El Ibex-35, después de registrar un peor comportamiento relativo en los dos últimos años, acumula una rentabilidad en 2017 del 11,68%. No obstante, el bono de gobierno español acumula una rentabilidad negativa durante el primer semestre del 1,14%, como consecuencia de la mejora de las perspectivas económicas en la Eurozona y del aumento de los tipos de interés de largos plazos en Europa. Destaca el buen comportamiento de los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, donde el índice MSCI EMF acumula rentabilidades cercanas al 10% medido en euros. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido dispar. Después de la rotación sectorial que vimos a finales del año pasado hacia sectores "value", durante esta primera parte del año, los sectores "growth" han tenido un mejor comportamiento relativo. Así, destacaban positivamente tecnología (+8,17%) y sanidad (+6,18%), y negativamente energía (-17,70%), y telecomunicaciones (-9,01%). En renta fija resultados positivos a excepción de los bonos de gobierno europeos, y donde los activos de riesgo han tenido un mejor comportamiento relativo. El bono estadounidense a 10 años tuvo una evolución estable, y ha reducido 15 puntos básicos en TIR cerrando el mes de junio en el 2,30%. Sin embargo, el bono alemán acumula un repunte de más de 25 puntos básicos y cede un 3,65% en precio, convirtiéndose en uno de los peores activos en renta fija de 2017. La renta fija corporativa High Yield y la deuda emergente tuvieron un trimestre muy positivo, proporcionando rentabilidades a sus tenedores entre el 5% y 6%. En el apartado de materias primas el semestre ha tenido resultados dispares. El oro acumuló una rentabilidad cercana al 8% y el petróleo cedió un 13% (Brent $), perdiendo la zona de los 50 dólares por barril. Durante todo el semestre Maral Macro ha mantenido una estructura de cartera muy estable y muy conservadora. El fondo ha tenido cerca de un 80% del patrimonio invertido en depósitos o activos de renta fija de poca duración. Se han renovado al vencimiento los depósitos en Unicaja y no se ha renovado el vencimiento de las letras del Estado Español. La cartera de acciones ha aumentado su peso desde el 1% al 3%. Se ha vendido la posición en E.ON y entran en cartera Nike, BASF y Arcelor Mittal. También existía una pequeña posición en Banco Popular que quedó valorada a 0 después de la adquisición por parte del Banco Santander. Además, se han incorporado a la cartera dos nuevas ETFs de Rusia y Brasil después del mal comportamiento de sus bolsas durante el periodo. Se mantiene el bono de Talisman . La gestión es muy conservadora, orientada a la protección del capital e intentar obtener rentabilidad positiva para los partícipes utilizando el trading de derivados (futuros y opciones listados en mercados organizados) normalmente con un horizonte temporal de corto plazo. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -1,26%, inferior a la obtenida por los índices bursátiles (con una rentabilidad del MSCI World del 1,20%). La rentabilidad ha sido menor que la obtenida por la Letra del Tesoro a un año (-0,10%). Por activos, la posición en renta variable de contado ha detraído rentabilidad a la cartera. La rentabilidad del fondo no ha alcanzado el objetivo de rentabilidad del periodo, que se sitúa en el 1,34% (equivalente del periodo del rendimiento anual, no garantizado, de Euribor a 3 meses+300 pb). La diferencia entre la rentabilidad obtenida por el partícipe y la rentabilidad objetivo, en el periodo, se sitúa en el -2,6%. El número de partícipes se ha ampliado pasando de 1.435 a 1.630. El patrimonio se ha reducido pasando de 55,9 a 49,7 millones de euros. La comisión soportada por el Fondo en el trimestre ha sido el 0,73%, 0,67% por gestión, 0,05% por depósito y 0,01% por otros conceptos. El comportamiento del fondo no ha sido el deseado en un entorno macro complicado. La volatilidad del Fondo en el período ha sido baja, del 1,25%, muy en línea con la de la Letra del Tesoro (1,08%) pero mucho menor que la de los índices de renta variable (Ibex 12,85%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo. Por último, el VaR mínimo del semestre fue 0,09%, el VaR medio del semestre ha sido 0,22% y el VaR máximo llegó a 0,63%. El apalancamiento del fondo a cierre del semestre fue de 42,33%. Como regla general, Abante Asesores Gestión SGIIC delegará su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades, en el Presidente del Consejo de Administración o de otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando Abante Asesores Gestión SGIIC lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de dichos part ícipes. En todo caso, Abante Asesores Gestión SGIIC ejercerá los derechos políticos siempre y cuando el emisor sea una sociedad española, la participación tuviera una antigüedad superior a 12 meses y que la participación represente al menos un 1% y en todo caso siempre que se haya establecido una prima de asistencia a Junta o cualquier otro beneficio ligado a la misma.
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