ECONOMIA & NEGOCIOS

Domingo 31 de enero de 2010 COMMODITIES Petróleo

Variación semanal

DEPOSITOS A PLAZO FIJO

Trigo

Días

Pesos

US$ 72,85

565,75

30

9,38

0,25

el barril WTI. -1,95%

por bsh. -3,90% 60

9,88

0,30

90

10,65

0,40

120

10,65

0,50

180

10,78

1,00

Oro

Maíz

US$ 1080,2

356,5

por onza. -1,04%

por bsh. -2,25%

Dólares

RESERVAS INTERNACIONALES

    


$ 335,8

US$ 6787,5

por ton. -3,95%

por ton. -6,24%

MONEDAS

BONOS Los que más subieron Título AM11 AS13 PR11

29/1 $377,5 $342,0 $236,0

$ 3,84

Tasa efectiva anual Fuente: Banco Nación











 

Título Cuap TVPY TVPA

29/1 $40,0 $196,3 $21,3

Var. sem. Var. anual -1,23% 0,0% -2,82% -4,6% -6,78% -13,1%

Finanzas

El repunte que el mercado bursátil registró sobre el cierre de la semana –empujado por un crecimiento de los EE.UU. por encima de lo esperado– apenas sirvió para maquillar el verdadero clima que se respira: incertidumbre y expectativa por lo que vendrá. A los conflictos políticos locales, cuya mayor expresión sigue siendo la novela de la salida de Martín Redrado del Banco Central, se sumaron dudas respecto de la salud de la economía doméstica y una serie de datos negativos externos. La abundancia de factores perjudiciales para los mercados creó un contexto que compromete el comportamiento en el corto plazo. El índice Merval, el principal de la Bolsa local, finalizó anteayer en los 2298,55 puntos, con una caída semanal de 1,42%. Así, cerró el primer mes del año con un retroceso de 0,96 por ciento. Para complicar más el panorama, la semana que se inicia también podría marcar un punto de inflexión tanto para la Bolsa doméstica como para las plazas globales. En Wall Street, por caso, continuará la presentación de balances correspondientes al cuarto trimestre de 2009, pero con un agregado: esta vez, los números que se darán a conocer serán ma-

5,7% PBI DE EE.UU. Es lo que creció la economía norteamericana en el cuarto trimestre de 2009. yoritariamente los de empresas de consumo masivo. Las miradas estarán puestas también en el reporte de empleo que se difundirá el viernes, porque la Reserva Federal (Fed) indicó recientemente que “la economía se está recuperando debido al fortalecimiento de la actividad y a la mejora en el mercado laboral”. El dato, en consecuencia, servirá para confirmar los dichos de la Fed. También el capítulo Grecia estará en boca de todos. La posibilidad de que caiga en default, a pesar de haber dispuesto un severo ajuste fiscal, afectó ya la cotización de los bonos de los mercados emergentes en general. Pero algunas cuestiones que asomaban como importantes obstáculos finalmente tuvieron una resolución favorable y dieron algo de oxígeno a los golpeados mercados. La confirmación de Ben Bernanke como jefe de la Fed por otros cuatro años quitó incerti-

dumbre. Algo similar ocurrió con la decisión de la Fed respecto de las tasas, a las que dejó en niveles mínimos y tranquilizó así en parte a los inversores. Algunos con una mirada optimista sostienen que las plazas deberían comenzar a rebotar, tras un mal comienzo de año, que se había previsto auspicioso en los primeros días. En tal sentido, FBR Capital Markets divulgó un informe en el que sostiene que “la necesidad de la Fed de mantener bajas las tasas hace que se mantengan altas las valuaciones de las acciones, por lo que el S&P 500 podría finalizar 2010 en los 1350 puntos, con un alza de 21 por ciento”. Probablemente los eventos del ámbito doméstico adquieran mayor relevancia en los próximos días. Comienza la etapa de presentación de balances, con expectativas fuertes sobre todo en el sector bancario y en Tenaris, cuyos números se conocerán el 24 del mes próximo. Pero el canje sigue desvelando al mercado local. Esta semana, desde el Gobierno dejaron entrever que se está avanzando a ritmo sostenido, algo que fue refrendado desde los Estados Unidos.

Federico López www.portfoliopersonal.com

Qué miran los inversores En los mercados

Los datos macro Mañana

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El dólar subió frente al euro en enero esta semana y sorprendió a los mercados. La delicada situación de algunas economías europeas lo transformó en un refugio de valor.





 
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Apple perdió más de 3% en la semana, pese al lanzamiento de la iPad. El papel, que había subido hasta el miércoles, se desplomó luego de ser presentado el producto.





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Producción industrial Brasil. De acuerdo con las proyecciones privadas, en diciembre último la producción industrial habría sufrido una ligera caída, aunque en todo 2009 habría acumulado una suba superior al 15 por ciento.

Tasa de desempleo

      



EE.UU. Es una radiografía del consumo de la economía estadounidense. Se espera una suba de 0,3% en diciembre, por debajo de lo registrado en noviembre. Permitirá mostrar la salud de los hogares.

Viernes 5

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Ingreso y gasto personal

Pasado mañana






$ 5,27 para la compra

$ 2,17

BOLSAS 2,313 2,311 2,390 2,390

COMO ES EL PORTAFOLIO DE...

$ 2,07 para la compra

Variación semanal

Merval

Bovespa

Dow Jones

Buenos Aires

San Pablo

Nueva York

-1,42%

-1,24%

-1,04 %

2298,55

65.401,77

10.067,33






El índice Nasdaq, que agrupa a las compañías tecnológicas en EE.UU., reflejó la toma de ganancias que se dio en Wall Street. Venía de un máximo de 2320,40 puntos el 19 de enero.





EE.UU. Será el punto culminante de una serie de datos referidos al mercado laboral. Según afirmó la Reserva Federal la semana pasada, la recuperación del sector laboral es clave para la economía.

Cajas de seguridad Precios y secretos de una opción para no guardar dólares en casa ni ponerlos a plazo fijo

FACUNDO LINARES SUBGERENTE GRAL. DE BCO. FINANSUR

Comienza la presentación de los estados contables en un clima de incertidumbre

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$ 5,32

$ 3,81 para la compra

Real

MI BOLSILLO

La Bolsa se ilusiona con la llegada de los balances

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Euro

CER Oct. Nov. Dic. Ene.

7

Estos y otros indicadores económicos en www.lanacion.com.ar/economía Variación semanal

Dólar

Var. sem. Var. anual 0,13% -0,7% 0,15% -5,0% 0,43% 0,9%

Los que más bajaron

Cobre

Soja

I

Dormir tranquilo tiene su costo FLORENCIA DONOVAN


 
      

LA NACION



   

     

La gran liquidez mundial le dará oxígeno a los bonos Pese a la caída de precios de las últimas semanas, los bonos argentinos vuelven a revalorizarse. Sobre todo si se los compara con los de los otros países de la región. Si bien en el corto plazo los conflictos políticos pueden afectar un poco más los precios, creemos que existe exceso de liquidez mundial y que los precios de la Argentina siguen siendo atractivos. Así, a la espera del canje con los holdouts, todo indica que los bonos locales seguirán subiendo. En este contexto, seguimos apostando por los bonos en el tramo corto de la curva, con flujos de pagos atractivos. Una cartera debería tener para la porción de dólares títulos como el Bonar V y el Boden 2013. Para el tramo medio, Boden 2015.

La renta fija en pesos no pierde atractivo Para la parte de renta fija en pesos, favorecemos el tramo medio. Todo indica que en 2010 habrá una mejor cosecha, que ayudará a tener un mayor crecimiento económico, siempre y cuando no exista un conflicto político que lo entorpezca. Al mismo tiempo, las chances de devaluación del peso son bajas. Por lo que, con una inflación en torno del 15 por ciento, se beneficiaran bonos como el PR12, el Bogar 18 y el PR13. Por último, nuestro caballito de batalla es el cupón en pesos ligado al crecimiento (TVPP); pese a que subió fuerte en 2009, aún tiene mucho potencial de crecimiento.

Patagonia, Tenaris, Telecom y Pampa son favoritas En el mercado accionario recomendamos posicionarse en Banco Patagonia, ya que con la entrada del nuevo socio tiene mucho potencial; Tenaris, que capitalizaría el mayor crecimiento mundial; Telecom Argentina, porque una vez despejadas las dudas de su venta tiene gran potencial y; Pampa Holding, dado que prevemos que en algún momento de 2010 la suba de tarifas va a producirse.

Compiten con el colchón, el fondo del placard o el cajón de la mesa de luz, pero sin lugar a dudas, las cajas de seguridad ofrecen a los ahorristas mayor protección que cualquier escondite que uno pueda ingeniarse en una casa o en un departamento, más aún en época de vacaciones, cuando muchas viviendas quedan vacías y son presa fácil de los maleantes. Sin embargo, así como todo escondite tiene sus mañas, también varios detalles deben tenerse en cuenta a la hora de contratar una caja de seguridad en un banco. Por lo pronto, la tranquilidad tiene su costo. Según un relevamiento de LA NACION por los principales bancos que ofrecen el producto, se puede cobrar por una caja de seguridad desde $ 54,45 por mes hasta 401,70, con IVA incluido, dependiendo del tamaño de la unidad elegida (la más chica suele ser de 10x15x 60 centímetros). Esto implica que quienes depositan sus ahorros en una caja de seguridad están desde un comienzo aceptando que pueden llegar a descapitalizarse levemente todos los meses, ya que no sólo no obtienen un retorno por sus ahorros sino que deben pagar un costo por resguardarlos, a diferencia tal vez de quienes optan por colocar el dinero a plazo fijo (aunque hoy pagan apenas 0,5% anual para las colocaciones de moneda extranjera a 30 días) o en otros instrumentos financieros por los cuales se obtiene una renta mensual. No importa qué sea lo que se guarde, dinero, joyas u otros objetos de valor, en la letra chica del contrato que los clientes firman con el banco –y que no muchos leen en detalle– también se estipula en muchos casos que las cajas tienen una garantía en caso de robo que, según la entidad, suele estar entre los US$ 50.000 hasta los 60.000 dólares. Solo algunos bancos ofrecen a sus clientes la posibilidad de tomar un seguro adicional. Tal es el caso del Credicoop. “Uno puede contratar un seguro por 500.000 dólares o por el monto que desee”, señala Nelson Pereira, gerente de Banca Personal del Credicoop. “El tema es que no siempre la gente quiere declarar cuánto dinero tiene en la caja de seguridad”, reconoce. Desde el Banco Provincia, una de las entidades con mayor cantidad de cajas del mercado, aclaran: “El banco garantiza exclusivamente al locatario la integridad exterior de la caja, salvo casos fortuitos o de fuerza mayor, y no responde de los objetos depositados, por cuanto es de exclusiva cuenta y responsabilidad del locatario su retiro, cuidado y conservación”. Generalmente, los bancos prevén también un número limitado de accesos sin costo a las bóvedas (suele ser cuatro veces al mes o una vez por semana), ya que las entidades buscan desalentar el amontonamiento de gente en las sucursales.

PRECIOS Y OFERTAS

$ 402 ABONO MENSUAL Es el costo máximo, con el IVA incluido, que puede tener el mantenimiento de una caja de seguridad. Se consiguen desde 54.

$ 21 COSTO POR VISITA Es lo que muchos bancos cobran por cada ingreso adicional a la caja cuando el cliente supera el número limitado de accesos gratuitos.

100% OCUPACION DE CAJAS Es prácticamente el nivel de ocupación de cajas en el sistema bancario local, con sucursales con lista de espera de hasta 18 meses.

Superado este número de visitas, los bancos pueden cobrar una comisión de $ 20 o más por cada vez que un cliente pida acceder a su caja de seguridad; los precios varían de entidad en entidad.

Hacerse de una, un reto Pero tratándose de un producto cuya demanda crece de forma exponencial, sobre todo por la delincuencia y la falta de instrumentos seguros de inversión, tal vez la mayor dificultad con la que puede encontrarse quien esté pensando contratar el producto pase por encontrar una caja que esté libre. De hecho, dado que no tienen prácticamente disponibilidad, son muy pocos los bancos que están ofreciendo el producto activamente. Incluso hay casos de entidades que reconocen tener listas de espera de hasta un año y medio en algunas de sus sucursales más concurridas (suelen ser las del microcentro y las de casas centrales). De las 36.517 cajas que posee el Provincia, por caso, sólo quedan sin colocar 2988, mientras que en el Banco Nación reconocen que su stock de cajas disponibles es “sumamente reducido”, al igual que en el Credicoop, donde detallan que poseen un total de 7200 unidades, pero casi con 100% de ocupación. En el BBVA Francés, entretanto, confiaron que en el último semestre de 2009 aumentaron su stock de cajas en sucursales que ya contaban con el producto y en las cuales anteriormente no se comercializaba. Así y todo, su índice de ocupación fue de 90%, por lo que según anticiparon en 2010 seguirán creciendo en la instalación de nuevas cajas. Claramente, se trata de un producto que no perderá vigencia.

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Escandaloso dibujo fiscal

Dos bloques regionales

Desempleo más que PBI

La costumbre kirchnerista de tergiversar la información ha llegado a niveles alarmantes. Cuando se habla de superávit récord de balanza comercial, la Presidenta nunca aclara que el mayor superávit de comercio exterior se debe a la fenomenal caída de las importaciones, producto de la recesión interna. Lo escandaloso es que en diciembre pasado los ingresos extraordinarios casi igualaron los ingresos impositivos. Es fácil concluir que la situación fiscal es mucho más delicada de lo que todos suponemos.

Cuando ocurre una crisis económica, un eterno candidato a culpable es el modelo de desarrollo, cualquiera que sea éste. Si la alternativa en América latina es un modelo como el de la Argentina, Bolivia, Ecuador o Venezuela, es mejor quedarse como estamos. Perú está felizmente en el otro grupo, junto con Brasil, Chile, Colombia y México. Hay, sin embargo, dos correctivos que deben hacerse para que el crecimiento sea sostenido y aceptable: enfrentar mejor los choques externos y actuar contra la desigualdad.

Aunque los economistas miden la expansión y la recesión en términos de PBI, me parece más correcto desde una perspectiva política y social que mientras no haya crecimiento del empleo, de la ocupación efectiva, no hay crecimiento. Los datos de la última encuesta de población activa de España son malos. Son 225.000 ocupados menos durante el trimestre y 203.000 desempleados más que exigen más gastos en subsidios. Desde que arrancó la crisis, la economía española ha producido más de 2,5 millones de desocupados.

COMENTARIOS ECONÓMICOS

CARTA ABIERTA FRANCIA

BOGIECONOMICO.BLOSPOT.COM

CARTAABIERTAFRANCIA.WORDPRESS. COM

Bernanke intimidado

Grecia busca a China

Los bancos contraatacan

Ben Bernanke ganó el jueves pasado la confirmación para el cargo de presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos con 70 votos a favor y 30 en contra. Este resultado representa casi el doble de votos en contra que los que obtuvo Paul Volcker (ex presidente de la Fed e ideólogo del nuevo plan de Obama de regulación contra los bancos) en 1983, con un total de 16. En el ejercicio de sus funciones, Bernanke tendrá que aguantar a un Congreso que quiere intimidar a la Fed.

Los griegos le ofrecieron 25.000 millones de euros en bonos de su deuda pública al Fondo Estatal de Divisas Chino, encargado de gestionar las reservas en divisa extranjera. A cambio, China pidió una participación estratégica en el Banco Nacional de Grecia, que fue rechazada por el primer ministro Papandreu. En Atenas, existe la esperanza de que China facilite una inyección financiera de al menos 5000 o 10.000 millones de euros. Esta ayuda convertiría indirectamente a China en miembro del eurogrupo.

En el contexto del Foro Económico Mundial, que se desarrolla en Davos, Suiza, los dueños de grandes capitales financieros lanzaron el miércoles duras críticas contra las medidas de regulación adoptadas por el presidente estadounidense, Barack Obama. La reacción pone en perspectiva una conocida falta de argumentos por parte de los banqueros ante un debate que saben perdido de antemano, así como una renuencia a reconocer la cuota de responsabilidad que tuvieron en la crisis de 2008.