Panel Energía VI Jornada de Libre Competencia UC Septiembre 28 de 2011
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INDICE
I
Es el Mercado de los Combustibles Abierto?
II
Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?
III
Cuál es el Rol de ENAP en este Mercado?
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MERCADO ABIERTO Se dice: dice: “La suerte de monopolio de ENAP no le conviene a Chile” Demanda nacional (Gasolina+Diesel+Kerosene) Importación Dist. Importación ENAP
Producción ENAP
9.9
10
7%
8%
20%
73%
2005
13.6
14.3
13.6
22%
25%
25%
27%
24%
26%
66%
2006
51%
51%
2007
2008
Millones de m3/año
13.4
100%
31%
17% 22%
58%
2009
47%
2010
ENAP no controla la oferta/precio de combustibles en el mercado (Monopolio). El incremento en la demanda ha sido cubierta mayormente por importaciones no realizadas por ENAP. 3
MERCADO ABIERTO Informe FNE al TDLC TDLC:: “El mayor problema que se presenta en el mercado local es en el almacenamiento y distribución mayorista” Participación ENAP Zona Norte % Vol. relativo • Diesel 48% • Gasolinas: 100% • Kerosene: 75% • Fuel Oil: 57% Zona Centro
Quintero Maipu San Fernando Linares
•
Chillan
72% 12% 3% 13%
Participación ENAP Zona Centro % Vol. relativo • Diesel • Gasolinas: • Kerosene: • Fuel Oil:
38% 80% 52% 65%
45% 30% 10% 15%
Participación ENAP Zona Sur % Vol. relativo • Diesel • Gasolinas: • Kerosene:
61% 100% 71%
69% 25% 6%
La logística ya no es una barrera a la importación Punta Arenas
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INDICE
I
Es el Mercado de los Combustibles Abierto?
II
Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?
III
Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado?
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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: dice: “Las altas utilidades de ENAP se están haciendo sobre la base de alzas artificiales en el precio de los combustibles en una actividad de carácter monopólico”
Excedente Consumidor Precio Monopolista
Se elimina costo social Mercado Abierto Competencia Eliminan Renta Monopólica
Precio Paridad Importación
IMG ENAP Q IMPORTADO CMG ENAP
Q IMPORTADO
DIST
ENAP
ENAP se autodisciplina a través de abastecer su demanda comprometida con importaciones
Q MONOPOLISTA Q ENAP
Q TOTAL
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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD NWE Capacidad de Refinación 6.000 kbpd
Caribe Capacidad de Refinación 2.600 kbpd
Singapur Capacidad de Refinación 1.800 kbpd
USGC Capacidad de Refinación 7.700 kbpd
Mediterráneo Capacidad de Refinación 5.500 kbpd
Mercado de Referencia Costa del Golfo de México (USGC)
Golfo Pérsico Capacidad de Refinación 5.400 kbpd
Mercado de Referencia • Profundo •Transparente •Mayor Cercanía 7
MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: dice: “Falta de trasparencia en los precios de combustibles y autonomía de ENAP”
Precios Diesel PRECIO COMBUSTIBLE ENAP
Pr ecioParidad i = (FOB(USGC )i + β i )× (1 + ε i ) Valor Combustible (USGC)
Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía
Hedging Precio Producto (10 dias) rotación inventarios
FOB(USGC )i = WTI + PRi Precio Crudo Marcador (USGC)
Margen Refinación (USGC)
T/C ($/US) Semana 28 Abr-4 May Unidades FOB [cpg] Premio Calidad Flete
467 0,81 cpg 323,1 1,5 17,1
$/litro 398,4 1,8 21,1
Seguro P. Cif Mermas Sobreestadía (2 días) Logística Recepción Quintero Ducto Quintero Concon Precio Concon (Contrato) Hedging Caida Precio (10 días) Precio Paridad
0,1 341,8 1,0 0,3 0,9 1,0 345,1 0,6 345,6
0,1 421,4 1,3 0,4 1,1 1,3 425,4 0,7 426,1
+ IVA 19%
81$/l
Sipco 0,44 UTM
+ IEC 1,06 UTM 40 $/l 547 $/L
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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se entiende: entiende: “ENAP determina y fija el precios del combustible al consumidor final” • Incidencia ENAP en el Precio Final
MAIPÚ Semana 11-18 agosto 2011 Precio ENAP Maipú Neto Impuesto Especifico IVA ENAP c / impuestos Margen Bruto Distribuidores * Precio Promedio Estaciones de Servicio Santiago
$/Litro Gasolina 93 400 231 76 707 32 740
Diesel 422 58 80 559 38 598
% Gasolina 93 54% 31% 10% 96% 4% 100%
Diesel 71% 10% 13% 94% 6% 100%
* Fuente Sernac
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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD La correlación entre el precio de los combustibles FOB en USGC y el Precio de Paridad es de un 94% 94%.
Correlación Precio Paridad y FOB Costa del Golfo
Variabilidad media del costo de flete afecta en menos de un 1% el Precio de Paridad
US$/m3 900
45
800 40 600
35
500 30
400 300
25
200
Precio Paridad Gasolina
FOB Gasolina
07-abr-11
03-mar-11
27-ene-11
23-dic-10
18-nov-10
14-oct-10
09-sep-10
05-ago-10
01-jul-10
27-may-10
22-abr-10
18-mar-10
20 11-feb-10
100 07-ene-10
US$/m3
700
Flete Gasolina
10
02-sep-11
12-ago-11
22-jul-11
30-jun-11
09-jun-11
18-may-11
27-abr-11
05-abr-11
15-mar-11
22-feb-11
31-ene-11
07-ene-11
16-dic-10
23-nov-10
02-nov-10
12-oct-10
21-sep-10
1.000,0
30-ago-10
09-ago-10
19-jul-10
25-jun-10
04-jun-10
13-may-10
22-abr-10
31-mar-10
10-mar-10
17-feb-10
26-ene-10
04-ene-10
US$/m3
MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD
Informe FNE al TDLC TDLC:: “Las política de Precio de ENAP desalienta la importación de otras empresas del sector” Paridad ENAP Gasolina Costo Importación Diario
950,0
900,0
850,0
800,0
750,0
700,0
650,0
600,0
550,0
500,0
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INDICE
I
Es el Mercado de los Combustibles Abierto?
II
Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?
III
Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado?
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ROL DE ENAP EN EL MERCADO ROL DE ENAP PRECIO COMPETITIVO Inferior al Precio de Paridad de Importación
OFERTA DE PRODUCTOS Colocar un 100% de su producción en el mercado local
M.Share 68%
PROPUESTA DE VALOR Seguridad abastecimiento tiempo, costo y especificaciones
de en en
M.Share 32% MERCADO ABIERTO
PROVEEDORES Importación 4%
CONSUMIDORES
DISTRIBUIDORES
DISTRIBUIDORES
Importación 28%
57%
12% 14% 11%
Clientes Industriales (60%)
Retail (40%)
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ROL DE ENAP Y SU POLITICA COMERCIAL La Política Comercial de ENAP: Promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo al considerar como precio el costo alternativo de la importación de combustibles y promover la seguridad de abastecimiento de combustibles en el territorio nacional. Considera la aplicación de un Precio de Paridad para todos aquellos clientes que soliciten volúmenes con 45 días de anticipación. Proporciona incentivos reales a la programación de requerimientos de productos que se reflejan en optimizaciones para ENAP en su proceso de compra de crudo, refinación, almacenamiento y transporte de combustibles. Ofrece la alternativa de suscripción de un Contrato de Suministro en condiciones homogéneas y con descuentos por programación a partir de la existencia de un compromiso de compra y venta en firme entre las partes.
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POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO
Modelo de Negocio Negocio:: Al ser ENAP un tomador de precio del mercado de los combustibles está expuesta al riesgo de alta variabilidad en el costo del crudo CADENA DEL VALOR (US$/Bbl)
Variaciones de 3% en el costo de crudo expropian la totalidad del margen de refinación de ENAP
Descuento Programación
Margen ENAP 2%
1% 2% 12%
Costo Financiero
Costo Logístico
Costo Refinación Precio Paridad
85%
Costo Crudo
Valor Cartera
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POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO
Modelo de Negocio Negocio:: Una mayor certidumbre en la demanda de combustibles genera optimizaciones para ENAP que ésta comparte con sus clientes clientes.. Proceso de Refinación y Logística B/L
ETA
Crudo Embarcado Semana t-7
Crudo Recibido Semana t-4
Crudo Comprado Planificación de refinación Semana t-12
Crudo Comprado Semana t-11
Optimización Compra de Crudo
Producto Producido Semana t-2
Producto Entregado Semana t
Optimización del stock Inventarios y Transporte
Precios ($ / litro)
de
• Creciente ante alzas en márgenes de refinación (Costa del Golfo) Descuento
Precio Paridad
• Depende del cumplimiento de la programación de retiros por clientes Precio P1
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POLITICA COMERCIAL Y PRECIO
Todo cliente de ENAP sin Contrato de Suministro tiene acceso al Precio de Paridad (P2 (P2) o Precio Spot dependiendo del plazo de antelación para la entrega de combustibles combustibles.. Pr ecioParidad = (WTI + PRi + β i )× (1 + ε i ) Precio Crudo Marcador
Premio de Refino ( Crack)
Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía
Hedging Precio Producto (10 dias) Prompt Premium
Pr ecioSpot = P 2 × (1 + ε 2i ) + li + θ
Precio Spot (< 45 días)
Hedging Precio Producto (30 dias)
Precio Paridad ( > 45 días)
Precio Paridad = (WTI + PRi + β i )× (1 + ε i ) Descuento por cumplimiento programación de retiros de volúmenes
Precio P1
Costo Inventario
Precio P1 = (WTI + α i × PRi + β i ) Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC)
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POLITICA COMERCIAL ENAP Y OPTIMIZACIONES Pr ecioP1 = (WTI + α i × PRi + β i ) Precio Crudo Marcador
Optimizaciones en la planificación de operaciones en la refinación y compras de crudo de ENAP por cumplimiento en las programaciones de clientes
Optimizaciones en cabotaje, stock de inventarios por cumplimiento en las programaciones de clientes. Mm3
%
Zona Norte
Gasolinas ENAP
VMPF Venta Std
300
20%
250
15%
200 10%
150 100
5%
50
450.000 400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 -
-1 1 ay
m
ar
-1 1
11 m
0
10
en e-
no v-
0
p1 se
ju l -1
-1 0 ay
m
-1 0
10
ar m
9
09
en e-
no v-
9
p0 se
ju l -0
-0 9 ar
ay
m
m
-0 9
0%
09
0
m3
350
en e-
Prod. Gasolinas
25%
en em 09 ar m 09 ay -0 9 ju l-0 se 9 p0 no 9 v0 en 9 em 10 ar m 10 ay -1 0 ju l-1 se 0 p1 no 0 v1 en 0 em 11 ar m 11 ay -1 1 ju l-1 1
400
Mes
Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía
Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC)
Fecha
18
CONCLUSIONES
El crecimiento sostenido en los niveles de importaciones de combustibles e inversiones en logística fortalecen la hipótesis sobre la existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento y competitivo en la distribución. La existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento hacen al Precio de Paridad de importación el único precio de equilibrio en el largo plazo. La política comercial de ENAP promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo en el abastecimiento, al considerar la aplicación de un Precio de Paridad, comprometer la entrega de volúmenes contratados y ofrecer condiciones homogéneas para clientes del mismo segmento. El análisis del contexto existente en el mercado de los combustibles líquidos en Chile hacen a ENAP definir su rol como una opción preferente de abastecimiento de combustibles por sus condiciones de precios, oportunidad y calidad respecto a la alternativa de importación. 19
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