ECONOMIA & NEGOCIOS

Domingo 22 de enero de 2012 #" 080

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Enero se encamina a ser el mes de la recuperación para el mercado bursátil local: a sólo siete ruedas para que finalice, ya acumula una ganancia que le permitió borrar poco más de la mitad de la pérdida acumulada en todo 2011. La Bolsa porteña cerró una nueva semana en alza –venía de una leve caída en la anterior–, impulsada por los papeles del sector bancario, por el resurgido clima de optimismo externo y por algunos buenos balances de empresas norteamericanas, que sirvieron para apuntalar a Wall Street. De todas maneras, a la suba de las acciones y bonos locales le faltó brillo: el volumen de negocios –que a principios de año tuvo un avance importante tras la recomendación del gurú Mark Mobius de “comprar acciones en la Argentina”– volvió a reducirse, hasta llegar a un promedio que no supera los $ 43 millones diarios. El índice Merval finalizó el viernes en los 2867,59 puntos, con una suba semanal de 4,14%. En lo que va de enero, acumula un alza de 16,44%. Así, el principal indicador bursátil pudo mantenerse, a pesar de la leve caída del viernes, en su mayor nivel desde octubre, aunque ya hay analistas que advierten sobre la posibilidad de una toma de

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COMO ES EL PORTAFOLIO DE... MARCELO BIANCHI GERENTE DE PRODUCTO DE BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS

ganancias en los próximos días. Se avecinan horas cargadas de información que, de venir mal, podrían impulsar una corrección. En las últimas ruedas también hubo datos macro negativos de varios países –incluso Estados Unidos– e información complicada desde Europa que no generaron toma de ganancias. Aquí entra en juego el buen clima: aunque los temas de preocupación y focos de tensión no cambiaron respecto de fines de 2011, por ahora los operadores parecen tomar con mayor tranquilidad las noticias no tan favorables y maximizan las noticias entre neutras y positivas. Así se explica que no haya impactado el flojo reporte de la Reserva Federal de Filadelfia sobre actividad industrial, o un informe del FMI en el que estima un menor crecimiento mundial. También quedó a un lado la advertencia de la calificadora de riesgo Standard & Poor’s (S&P) sobre la posibilidad de que Grecia entre en default “en poco tiempo”. José Luis Martínez Campuzano, estratego de Citi en España, advirtió: “No pasen del pesimismo a un optimismo que puede resultar excesivo. Asimilen que nos enfrentamos a mercados que en los primeros meses van a subir y a caer”. Las acciones locales se sumaron al clima externo, que festejó buenos

balances en Estados Unidos del sector financiero (Morgan Stanley, Wells Fargo, Goldman Sachs y Bank of America) y que sirvieron de impulso para que los papeles domésticos del sector muestren subas de hasta 30% en este mes. Pero así como las acciones bancarias lideraron las subas, las vinculadas al sector eléctrico finalizaron la semana en rojo –junto con Ledesma–, mientras que los títulos públicos profundizaron la tendencia alcista. En el caso de los bonos, la versión –no confirmada ni desmentida– de una suba en la nota de la Argentina reforzó la suba, al igual que un posible acercamiento con el Club de París. Justamente, los más largos fueron los beneficiados, con subas incluso superiores a 10%. El mercado se pone a prueba a partir de las próximas horas, cuando se inicie una semana clave: habrá reunión de la Reserva Federal sobre tasas, y el viernes se publicará el crecimiento de Estados Unidos. En Europa, todo apunta a la posibilidad de un acuerdo de Grecia con sus acreedores privados, que podría incluir una quita de 65% en la deuda.

Federico López www.portfoliopersonal.com

En los mercados

Los que viene

 

  

 

 
 

















Miércoles

 



Ventas minoristas Grupo Galicia. Fue la principal suba de la semana, gracias el buen clima externo y los balances que presentaron los bancos de Estados Unidos. En el año gana 29,37%.





 










Tasa de desempleo  
 









Italia. Presentará el reporte de ventas correspondiente a noviembre en plena discusión sobre si se encuentra en recesión y ante la posibilidad de un default. Se estima una nueva caída, tanto mensual como interanual. Viernes

  

   

   


  
  

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Habrá mercados volátiles Si bien la economía de Estados continúa dando signos de mejora, todavía no está claro si esto es suficiente para convertirse en una recuperación sostenible. Creemos que las medidas que se están tomando en la zona del euro para sortear la crisis de deuda soberana están en la dirección correcta, pero dada la lentitud en la implementación de las soluciones y la cantidad de cuestiones estructurales que deben ser modificadas, prevemos que los mercados continuarán volátiles.

China, lejos de la burbuja

Qué miran los inversores



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La Bolsa porteña deja atrás las pérdidas de 2011; siguen las dudas sobre Europa



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MI BOLSILLO

El Merval se recupera, pero prima la cautela



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Oro. Volvió a subir 1,69%. En lo que va del año acumula un avance de 6,50%. Informes privados le dan un fuerte potencial de suba, de hasta US$ 2000 la onza. 



España. A pesar de la exitosa colocación de deuda que hizo la semana pasada, la situación en España sigue siendo delicada. La tasa de desempleo podría ubicarse por encima de 22% para el cuarto trimestre de 2011, por encima del 21,52% previo.

Un aterrizaje forzoso de la economía de China podría empujar la cotización de las acciones hacia abajo. Probablemente, los precios de las propiedades hayan aumentado demasiado rápido en algunas ciudades generando un exceso de construcción de origen especulativo, pero dado el bajo nivel de endeudamiento de los chinos y las limitadas alternativas de inversión, no creemos que la burbuja de las propiedades sea suficientemente grande para causar un aterrizaje forzoso.

El oro sigue con demanda En cuanto a la asignación de activos, somos negativos con relación a las acciones de los países desarrollados y mantenemos una posición neutral en emergentes. En renta fija, nos mantenemos neutrales en deuda soberana, deuda corporativa con grado de inversión y de alto rendimiento, así como en deuda soberana de países emergentes, tanto en moneda local como en dólares. En commodities, sólo somos positivos en oro dado que continuamos previendo una fuerte demanda de los inversores.

Compras fuera de estación Se consiguen rebajas de hasta 50%; compiten con las promos que hacen los bancos en temporada

Ir contra la corriente tiene su premio Comprar una campera en pleno verano podría sonar descabellado, pero a Daniel Sáez ese desfase le significó un ahorro de 600 pesos. “La vi un 15 de enero a la mitad de precio de lo que estaba el invierno anterior. No me iba a perder semejante oportunidad”, cuenta. Lo mismo hizo en abril pasado, cuando compró un traje de baño para utilizar en este verano. Como él, quienes van de shopping fuera de temporada en busca de un ahorro pueden encontrar descuentos, según las marcas, de entre 20 y 50%, aunque no haya ofertas masivas ni tan atractivas como en tiempo de rebajas. Por lo general, las marcas envían la mercadería que pasó de temporada a sus outlets o hacen espacio dentro de las tiendas para ofertar ciertas prendas en épocas en las que habitualmente no se venden. En la calle Aguirre, por ejemplo, es posible encontrar botas de cuero que en el invierno costaban 1000 o 1200 pesos a 750, o camperas que de 700 pasaron a 400 pesos. “Baja casi un 50%, pero depende de la colección y de la temporada que es el modelo”, cuenta Jésica Gallego Graff, de la tienda de Sofi Martiré, donde se suele hacer un 2x1 en junio, antes de que inicie el invierno, pero con modelos de otras temporadas (2010 o 2009). Aunque hay pocas prendas de otras temporadas que no sean el verano, en Complot hay un espacio para botas y borcegos desde 450 a 650 pesos, un 20% o 40% menos que en época invernal, y en Desiderata, suéteres desde 250 pesos. En las pocas tiendas de la avenida Santa Fe que dejaron indumentaria de otra estación también es posible encontrar precios de oportunidad. En Kuala se dejó un espacio para ofertar botas a 200 pesos, cuando en invierno valían en promedio 350, es decir un 43% menos. En Las Pepas esta semana hubo oferta de camperas de cuero a 1290, cuando en temporada cuestan 1800 pesos. También hay suéteres de 369 pesos que ahora valen 179. En Lavalle y Florida, en tiendas como Love Chuka, hay suéteres de 120, cuando costaban 180 en invierno, es decir un 33% menos. Sin embargo, dice Mariela, dependiente del lugar, “no es mucha gente la que viene por prendas de otra estación; prefieren las rebajas que hay ahora”. Para el consultor económico Guillermo Oliveto, en la Argentina no hay una tendencia a comprar con-

tracorriente sino más bien a esperar el sale que se da dentro de cada temporada. “En algún punto es un escenario raro, porque esa ventaja de comprar contraestación en realidad la tenés en la misma estación con las promociones, por eso no aparece tan instalado”, explica. Lo que sí juega a favor en la contraestación, dice Oliveto, es que los argentinos han vuelto a viajar mucho al exterior (5 millones salieron el año pasado) y eso hace que las casas de indumentaria puedan mantener la ropa de otra temporada por si quien viaja se enfrenta a un clima distinto afuera. “La gente busca optimizar sus ingresos y aprovecha sales o espera promociones. Pero hay demasiadas ofertas atractivas en la estación para esperar a comprar contraestación”, opina Oliveto. Algo similar ocurre con la compra de útiles escolares. Aunque no es masivo, la gente se adelanta a las

EL MERCADO OPORTUNIDAD

→ Los zapatos son los que registran mayores descuentos al comprar fuera de temporada, entre un 40 y 50% menos.

HABITO INSTALADO

→ El que las liquidaciones de verano se den dentro de la misma estación impulsa la venta de prendas de la misma temporada. compras en diciembre, en la mayoría de casos por comodidad y en otros por precio, dice Miguel Avilés, vendedor de Staples. Desde diciembre, la mercadería llegó a las vidrieras y ahora hay descuentos de 15% determinados días de la semana. Pero para el regreso a clases habrá más promociones con los bancos. Lo que sí se encuentra de oportunidad son las mochilas del año anterior. Hay desde 45 a 275 pesos. Aunque el ahorro se da, afirma Daniel Sáez, hay un “pero” claro: esperar algunos meses para estrenar o resignarse a que quizá no sean los modelos de moda.

Katherine Villavicencio [email protected]

TRIPLE W.NEGOCIOS

Internet le da una mano a los emprendedores

ESTUDIOS ECONOMICOS

Surgieron en el país sitios de crowdfunding, que agrupan a cientos de pequeños inversores dispuestos a financiar proyectos por una recompensa

IDESA Cuando aislarse es perder


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A diferencia de las otras páginas, en Groofi, además de los usuarios, también cuentan con el aporte directo de empresas. Ejemplo de ello se da en un proyecto publicado en el sitio, donde un grupo de expedición que planea escalar el Aconcagua recibió de la marca Columbia un aporte de 1000 dólares de los 3000 necesarios. En su Web hay siete proyectos publicados, aunque esperan contar con más de 100 para mitad de año, según señalan. Por otro lado, en Proyectanos explican que decidieron enfocarse a emprendedores. “Vos tenés un límite de 40 días para recaudar el dinero, por lo que lo mejor es ir de a poco”, sostiene su fundador, Gerardo Werchow.

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Aporte empresario

Se pretende justificar las restricciones sobre las importaciones con el argumento de que se protege la producción local. Esto no se logra con aislamiento, sino facilitando la integración comercial con otros países. Muchos países avanzados tienen índices de apertura (es decir, la suma de exportaciones más importaciones) próximos al 100% del PBI. En la Argentina, en cambio, el índice de apertura llega apenas al 34 por ciento.

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dan sus primeros pasos. En el sitio Idea.me ya se cerraron con éxito más de 20 proyectos. Fueron los primeros en saltar a escena en agosto del año pasado, también funcionan en otros países de la región. En su Web se incubó el pro-

puente entre la creatividad y el financiamiento”, dice Martín Biercamp, CEO de Groofi, el sitio que impulsó el festival de cine en José Ignacio. Y agrega: “Intentamos que la gente con una buena idea logre usar Internet para llevar adelante sus proyectos”.




Un festival de cine independiente en la costa uruguaya, un documental con más de 200 bailarines afro que bailan en las calles porteñas o la edición de un disco de piano cuyos interpretes son niños de 7 a 15 años son algunos de los casos de éxito que fueron financiados por plataformas argentinas de crowdfunding o financiamiento colectivo. La idea atrapa y el mecanismo es simple. En primer lugar, el autor de un proyecto presenta la idea. Luego, en caso de que los sitios den el visto bueno, se publica el contenido en la Web y durante un plazo de tiempo se intenta recaudar un monto de dinero que permita darle vida a la iniciativa. En caso de éxito, los usuarios obtienen una recompensa, que se determina por la envergadura de su aporte mientras que las sitios se quedan con alrededor de un 5% del total recaudado. Los canales de pago se llevan otro 5%. Si el proyecto fracasa porque no se llega a recaudar el dinero necesario, se devuelven

yecto Piedra Libre, un documental dirigido por dos jóvenes argentinas sobre música afro que también cuenta con apoyo de las Abuelas de Plaza de Mayo y de la Secretaría de Derechos Humanos. Todo tiene un límite. Como máximo, recomienda la responsable de comunicación de Ideame Pía Geudice, los proyectos deben pedir 5000 dólares para contar con mayor probabilidad de éxito. “Estamos recién en una etapa inicial, donde necesitamos que tanto amigos como familiares de los fundadores ayuden a publicitar los proyectos en Internet”, sostiene. Uno de los proyectos publicados que está hoy en el sitio se llama “Mamá soy gay” y cuenta con el récord de visitas desde la inauguración. La autora del proyecto se propone filmar cortos que reproduzcan con humor reacciones que generaron distintas personas al decir “soy gay”. Por la página ya pasaron más de 80 iniciativas y hoy tiene 19 propuestas activas. En otro sitio llamado Groofi, el objetivo es conseguir crédito y generar valor. “Queremos tender un

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LA NACION

los fondos a los usuarios del sitio y nadie cobra comisión. La fórmula de financiarse a costo cero con el aporte de usuarios atraídos por una idea innovadora abre puertas a emprendedores creativos, a los que muchas veces se les dificulta el acceso al crédito inicial. Hay lugar para todos: desde musicales, películas, arte, tecnología, diseño, servicios hasta marcas de ropa, entre otros. Quien comenzó con la idea fue la start-up norteamericana llamada Kickstarter, que en 2011 facturó alrededor de 100 millones de dólares y ya dio vida a más de 15 mil proyectos desde su fundación, en 2009. Sin embargo, menos de la mitad de las iniciativas presentadas en el sitio logran recaudar los fondos y finalmente llevarse a cabo. Entre las plataformas locales que se inspiraron en la versión norteamericana están Ideame, Groofi y Proyectanos. Ninguna tiene más de un año de vida, pero prometen abrir un nuevo segmento dentro del área de financiamiento, un talón de Aquiles que suele ser difícil de resolver para emprendedores que

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MATIAS ASCONAPE

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