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AGRICULTURA

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Sábado 26 de mayo de 2007

Una tendencia que se consolida

El atractivo de ganar con el campo En los últimos años aumentó el interés por invertir en el agro por parte de abogados, médicos, contadores, deportistas, jubilados, empresarios y hasta AFJP; el aporte externo ya oscila entre US$ 700 y 900 millones Por Fernando Bertello De la Redacción de LA NACION Ya sea por los atractivos precios de sus granos, la rentabilidad que ofrece o porque, simplemente, para muchos se trata de una vía que permite canalizar mejor el dinero obtenido en otras actividades o profesiones, el interés por invertir desde afuera del campo en la producción agrícola sigue cotizándose en alza. Hoy, según distintas estimaciones privadas, entre US$ 700 y 900 millones (aproximadamente un 10 por ciento de la inversión en la campaña agrícola) llegan al agro desde otros sectores de la economía con único fin: sembrar y cosechar soja y maíz, entre otros cultivos. Hace dos ciclos agrícolas, la plata que entraba desde afuera del campo rondaba los US$ 500/600 millones, según varias fuentes. Se calcula que considerando costos de producción y alquileres, la inversión primaria total en el sector agropecuario llega a unos 7000 millones de dólares por campaña en los principales cultivos. En la actualidad, en la Argentina hay decenas de fondos de inversión y fideicomisos que a través de distintos modos organizativos captan el dinero de contadores, abogados, médicos, deportistas, empresarios y hasta inversores como las AFJP. En muchos casos, quienes están detrás del desafío de atraer dinero ajeno son emprendedores que se juntaron para ese fin; de hecho, en el interior sobran los ejemplos de ingenieros agrónomos y contadores que se unieron para producir con la plata de terceros. También hay grandes empresas agropecuarias y distribuidoras de insumos que canalizan la inversión. Gran parte de estas experiencias

crecieron con los fondos que fueron liberados tras el corralito financiero que le siguió a la salida de la convertibilidad, a fines de 2001. Y se potenciaron con el boom de los precios de la soja en 2004, cuando la oleaginosa superó los 700 pesos. “Nosotros producimos una superficie estimada de 4000 hectáreas con capital de terceros. De ese capital, actualmente el 90% es externo al sector agropecuario”, comentó a LA NACION Darío Genua, director de Openagro SA. “Tenemos toda clase de inversores; un 40% es plata de afuera”, señaló Oscar Faccioli, que está al frente de un fondo de inversión -Espiga SRL- por 7 millones de dólares (tenía US$ 5 millones el ciclo pasado) privado que maneja 20.000 hectáreas de soja, girasol, maíz, sorgo, trigo y algodón, entre el este y oeste de Santa Fe, Chaco, oeste de Santiago del Estero y zona núcleo. El Grupo Ceres Tolvas, una empresa que nació en el sudeste bonaerense, también lleva adelante un fondo denominado Siembras Asociadas- que agrupa entre otros a inversores ajenos al sector. De unas 40.000 hectáreas trabajadas, el 70% del negocio está en cabeza de productores, mientras que el restante 30% lo tiene la empresa mediante un fondo de inversión. Ahora bien, de ese 30% que queda en manos de la compañía, un 70% corresponde a la inversión que canalizan abogados, contadores, jubilados, etcétera. “El 20% del total de la inversión es de gente que no está relacionada directamente con el sector, pero que le interesa participar”, señaló Patricio López Madina, integrante de la empresa. El furor también toca a grandes empresas del campo, como Los Grobo Agropecuaria y Cazenave y Asociados SA, que tienen fideicomisos donde

rramienta ha simplificado el acceso de inversores externos al sector. Creo que las AFJP, a partir de la creación de fideicomisos, cumplen un rol fundamental y abarcan parte importante de las inversiones en actividades agropecuarias”, indicó Sofía Plaza de Ayala, integrante de la firma.

Interés en alza

El agro atrae cada vez más inversiones ARCHIVO

hay plata de terceros. En el caso de Los Grobo, el fideicomiso Los Grobo II, que es por la siembra de 120.000 hectáreas (campañas agrícolas 2006/2008), tiene 138 suscriptores minoristas y 12 mayoristas. Entre los minoristas hay inversores particulares, como abogados, contadores, entre otros profesionales. Si se considera la suscripción de las AFJP (US$ 3.156.400) como un inversor no relacionado con el campo, en el caso de este fideicomiso el 26% del total (US$ 12 millones) corresponde a inversores no relacionados con el sec-

Tenemos toda clase de inversores; el 40 por ciento corresponde a plata de afuera del sector. Esto se desarrolla en un marco de confianza.

Oscar Faccioli

tor agropecuario. Los Grobo Agropecuaria es inversor al 50%. Como operador e inversor, Los Grobo le confiere al resto de los inversores prioridad de cobro de capital e intereses. En el caso de Cazenave y Asociados, si se toman en cuenta las suscripciones de los diferentes fideicomisos (FAID 2011, FAID 2007 y Fideiagro 2009) la plata que llega desde afuera ronda el 75%. “La herramienta de fideicomisos (en el caso de ellos, títulos de deuda públicos) es relativamente nueva y está en alza su utilización. Esta he-

Sea una u otra la alternativa que recibe la plata de terceros, lo concreto es que se observa un incremento de la inversión desde afuera del campo. Por ejemplo, el proyecto de Ceres Tolvas triplicó desde la campaña 2003/2004 el dinero que recibe extra agro. Así, el aporte de “terceros” aumentó desde menos de US$ 900.000 a unos 2,5 millones de dólares. Desde Openagro también observan un fenómeno similar. En rigor, el fondo se nutrió con un 60% de dinero de afuera del sector en el ciclo 2003/2004; 65% en la campaña 2004/2005; 80% en 2005/ 2006 y 90% en el ciclo 2006/2007. ¿Qué atractivos tienen los fondos y pools para el inversor que no tiene nada que ver con el campo? Sin dudas, la renta que ofrecen es el gran atractivo, con intereses superiores a lo que puede llegar a generar el dinero en un banco. Hay fondos que ofrecen un valor fijo y agregan un porcentaje de la rentabilidad de la agricultura, otros calculan un resultado variable y hay otros que directamente aumentan el interés a un mayor riesgo. Hay fideicomisos que tienen calificación de riesgo. Otro atractivo tiene que ver con el profesionalismo que se están llevando adelante muchos de estos proyectos, con coberturas de granizo, de precios y ventas a futuro y hasta la diversificación geográfica en las siembras y en cultivos.

Profesionales que toman el desafío de producir la tierra Historias de personas que sin antes haber estado ligadas al sector hoy confían en el negocio de la agricultura “Yo no estaba ligado (al campo)”. ción con el campo; para mí lo clásiCon esas palabras, Leandro Pecora, co era la inversión inmobiliaria o el un arquitecto porteño, refleja la si- mercado financiero”, precisó. tuación general de muchas personas ¿Cuál fue la razón por la cual inque, sin antes haber tenido un vín- gresó en el negocio de la producculo estrecho con el agro, hoy son ción? “Pensé en diversificar en inversores mediante algunos de los una actividad que me parece intefondos privados, pools y diferentes resante porque es productiva. Esto fideicomisos que captan el dinero me parece una manera de invertir de terceros. con responsabilidad”, comentó el “Esta es mi primera tempora- profesional. da”, relató Pecora a LA NACION. EsAgregó otro motivo: “Comparate arquitecto, que está invirtiendo da con otras alternativas, en esta en el negocio de producir a través vi rendimientos que me parecían del fideicomiso privado Openagro interesantes. También me decidí -que llevan adelante Darío Genua por los precios de las commodities y Guillermo Villagra-, tiene pala- y las buenas perspectivas”. bras simples para explicar por qué Igual que otros inversores, esta campaña también significa su eligió el rubro. “Veo que es un sector rentable”, primera vez en este negocio. “Estoy contento; ahora vamos a ver el comentó. Pero también señaló otro mo- rendimiento final (que arrojará el tivo que, a su juicio, fideicomiso)”, se enle despertó el interés tusiasmó. por acercarse al camEl abogado de Monpo. “Veo también que es te Grande tiene planes un sector que va para para crecer en este neadelante; esto también gocio. “Me gustaría ir me gusta”, agregó. agregando cuotas parte Al haber “entrado” (porcentaje de particien el sector ahora papación según la inverrece más atento por las sión)”, enfatizó. cosas que tienen como Otro caso es el de Feprotagonista al campo. derico Procaccini, un “Me gusta, miro más; ingeniero industrial cada tanto veo cosas que hoy vive y trabaja que me despiertan in- Inversión en Holanda. ■ Las buenas perspecterés”, expresó. Desde allí sigue, vía Internet, la inversión El profesional tiene tivas del sector despierclaro cómo manejar su tan entusiasmo que hizo en el mismo inversión. “Esto no es fideicomiso que conducen Genua y Villagra. de corto plazo; es para quedarse el tiempo que requiera la Desde ese país europeo conversó con LA NACION. inversión”, sostuvo. “Empecé a invertir hace un año Sin tener un vínculo con el sector, este arquitecto empezó a sentir y medio. Me acerqué porque quería más de cerca al campo. Por una in- invertir en el agro; los riesgos son vitación del fideicomiso, viajó hasta casi mínimos. Estuve viendo otras un establecimiento en producción, posibilidades (de negocio) y me gustó el fideicomiso”, explicó. a punto de cosecha. Procaccini dice que encontró “Nunca había estado en un campo en esas condiciones, viendo lo- en esta alternativa lo que estaba tes a punto de ser cosechados y buscando. con alguien explicándome cosas”, “Yo buscaba algo a largo plazo. indicó. Esto tiene mayor potencial de creCon su inversión en el sector, a cimiento”, indicó. Pecora no le faltó que algún conoEste ingeniero está convencido cido comenzara a preguntarle por de que el crecimiento en el mundo, su experiencia relacionada con el con países asiáticos como la India a campo. “Muchos se asombraban”, la cabeza, que mejoran su dieta, resintetizó. dundará en una mayor necesidad de alimentos. Esto significaría más poOtras experiencias sibilidades para la producción. Un abogado de Monte Grande, que “Hay mucho potencial por lo que pidió reserva de su identidad, tiene pasa en el mundo”, razonó. ¿Qué evaluación hace de la inveruna historia similar a la del arquitecto, en el sentido de que está invir- sión en el fideicomiso? “Está funtiendo en el sector vía Openagro sin cionando bien y siento que tengo la antes haber tenido una relación de información necesaria. Estoy conestas características con el campo. forme con los resultados”, apuntó “Como profesional no tenía vincula- el profesional.