Entorno Económico Tópicos • Trampa de bajo crecimiento del ingreso medio bajo • Desempeño

económico

reciente • Transformación productiva: una política por el empleo digno

y

inclusivo

el

crecimiento

11. Trampa de bajo   Trampa de bajo  crecimiento del ingreso  g medio bajo

El Salvador  se encuentra en una trampa de bajo  i i t crecimiento Renta per cápita según clasificación de  renta. 1980‐2012 renta  1980‐2012  Crecimiento

PIB per cápita 2000‐2012: 1.48%. 1 48%

 Se

necesitarían 24 años para converger con el promedio de los países de ingreso medio alto (US$4,300)  Se

necesitarían 158 años para alcanzar la media de la renta per cápita alta (US$ 30,833) a precios de 2005. Fuente: Amaya y Cabrera (2012 y 2013)

Históricamente El Salvador se  ha caracterizado por reducidos  niveles de inversión pública y  privada a PIB.

La inversión de El Salvador  es una de las más bajas de  la región Latinoamericana

Desde 1990 la inversión en El Salvador se ha mantenido en promedio alrededor del 16%  en relación al PIB   Formación Bruta de Capital (% PIB) 1965‐2012

Formación Bruta de Capital (%PIB) 1980-2013

26

26 24

22

22 20 18

18 16

14

14 12

Promedio

Fuente:  WDI

Latinoamérica

Centroamérica Fuente:  FMI

El Salvador

2013

2011

2009

2007

2005

2003

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1985

1983

2010

2007

2004

2001

1998

1995

1992

1989

1983

1980

1977

1974

1971

1968

1965

1986

FBK

1981

10

10

Asimismo, la mayor inversión extranjera directa, se ha  caracterizado por la compra de activos ya constituidos   l  d  l   tit ió  d     ti en lugar de la constitución de nuevos activos. Flujos de Inversión Extranjera Directa Neta como porcentaje del PIB (  1985‐2013)  10 8

6

4

2

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

0

‐2

Fuente:  WDI

1998: Privatización de empresas de electricidad y telefonías en el  país.  2002: Cambios metodológicos originan el pico aparente del  crecimiento en la IED.  2004: Venta de acciones de empresa de telecomunicaciones. 2007: Venta de algunos bancos privados.

La baja rentabilidad las empresas es consistente con   el desempeño de la economía p Crecimiento Económico y Tasa de Rentabilidad 1991‐ 20 2012 15 10 5 0 ‐5

Crecimiento Económico

RENTABILIDAD = Δ%Productividad‐Δ%Salarios  Reales

Fuente: BCR y cálculos propios a partir de datos BCR, ISSS   y DIGESTYC

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

‐10

La baja inversión del país está en línea con un cambio estructural dirigido hacia a la producción de servicios Cambio Estructural. 1990-2013 Valor Agregado Pesos

Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca  y Minas 17.5%

12.7% 12.5%

Industria Manufacturera

21.7%

23.0% 22.8%

Variación pp. 1990‐ 2000‐ 2000 2013 ‐ ‐ 4.80  0.22  ‐ 1.31  0.19 

Construcción y Servicios Ocupados según actividad  económica

60.8%

64.3% 64.7%

3.49 

1990

2000

2013

100.0% 100.0% 100.0% Pesos 1990

2000

Agricultura, Caza, Silvicultura y  Pesca y Minas

36.0%

21.7% 21.0%

I d ti M Industria Manufacturera f t

17 3% 17.3%

18 7% 15.5% 18.7% 15 5%

Construcción y Servicios Fuente: Banco Central de Reserva 2014

46.7%

2012

59.7% 63.4% 100.0 100.0% 100.0% %

0.40 

Variación pp. 1990‐ 2000‐ 2000 2013 ‐ ‐ 14.28 0.63  ‐ 1 33 1.33  3 15 3.15  12.95 

3.78 

Que implica el traslado de recursos de las actividades de  alta productividad hacia las de menor productividad Productividad laboral Sectorial. (Dólares constantes de 1990) US$  6,000

5 000  5,000

 4,000

3,000  3,000

 2,000

 1,000 ,

Agricultura y Minas Agricultura y Minas

Industria Manufacturera Industria Manufacturera

Fuente: Amaya y Cabrera (2012 y  2013)

Construcción

Servicios

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

 ‐

Esto se refleja en una cesta de bienes   exportables poco sofisticados con baja  p p j capacidad de generación de ingresos. Nivel de productividad de los bienes exportados 35000

por El Salvador con Ventaja p j Comparativa. p PRODY promedio 2000-2009

30000

MUNDO SLV

25000

20000

15000

10000

5000

5415 7251 7741 5824 5123 8983 7138 7518 913 2518 6953 6641 488 2517 7247 6422 7642 6543 8924 6542 7611 114 8811 6281 7631 7912 2332 411 574 6514 5921 2782 6645 6114 3510 5629 2816 6899 6123 2222 8435 4244 2785 8464 2320 2631

0

Fuente: Amaya y Cabrera (2012 y  2013)

GRUPO DE PRODUCTOS 

Que posicionan al país en un nivel de baja sofisticación de las  exportaciones (EXPY) entre 2001‐2009 (86 de 128 países)  p ( ) 9( p ) sofisticados con baja capacidad de generación de ingresos. Sofisticación de las  exportaciones (EXPY).  t i  (EXPY)   Primeros 43 países  

Sofisticación de las  exportaciones (EXPY).  t i  (EXPY)   Últimos 43 países  

IRL

SLV

FIN

MAR

DEU

UGA

AUT

LBR

HUN

HND

DNK

KEN

HKG

PER

ITA

MDG

POL

CMR

MYS

TJK

CRI

KHM

LVA

HTI

HRV

BFA

KWT

GHA

VEN

CAF

0

10000

Fuente: Amaya y Cabrera  (2012 y 2013)

20000

30000

0

5000

10000

15000

Por ejemplo, los productos que más destacan en  El Salvador son aquellos relacionados a la baja  q j productividad El Salvador: Diez productos con mayores VCR.  2001 2009 2001‐2009 Leamer 6‐Cereales, etc. 4‐Tropic al Agriculture 7‐Labor Intensive 7‐Labor Intensive 4T i lA i l 4‐Tropic al Agriculture 8‐Capital Intensive 8‐Capital Intensive 7‐Labor Intensive 8‐Capital Intensive p 4‐Tropic al Agriculture

SITC4 470 ‐ Comidas y harina de cereales distintos del trigo 615 ‐ Melaza 8462 ‐ Ropa interior de punto de algodón 8442 ‐ Ropa interior masculina 711 D fé d 711 ‐ De café verde y tostado y sucedáneos del café d dá d l fé 6932 ‐ Alambre de espino 6574 ‐ Tejidos elásticos y recorte 8463 ‐ Ropa interior de punto de fibras sintéticas 6951 ‐ La agricultura y la silvicultura herramientas de mano g y 611 ‐ Remolacha azucarera y caña en bruto

Fuente: Amaya y Cabrera    (2013)

Value (USD)  Promedio  anual 17,697,630.2 9,524,973.1 468,008,267.4 15,845,181.8 178 731 151 2 178,731,151.2 1,658,456.8 5,968,925.8 105,751,060.1 8,612,399.7 , , 62,328,668.0

VCR

prody

69.9 50.4 46.1 43.4 43 2 43.2 35.4 34.4 33.4 32.5 30.6

5756 4248 4699 6069 2280 5946 9206 6082 9367 3899

2. Desempeño  2  Desempeño  Económico Reciente

El crecimiento económico sigue siendo modesto c ec e to eco ó co s gue s e do odesto

Fuente: WDI

Panama

Paraguay

Peru

Uruguay

Argentina

Bolivia

Chile

Ecuador

Colombia

Nicaragua

Costa Rica

Mexico

Honduras

Brazil

Guatemala

Dom minican Republic

Fuente: BCR

10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00

Venezuela

I 2011 II 2011 III 2011 IV 2011 I 2012 II 2012 III 2012 IV 2012 I 2013 II 2013 III 2013 IV 2013 I 2014

3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0 00 0.00

Crecimiento del PIB (% anual) de Latinoam´rrica (2010 ‐2013)

El Salvador

Tasa de crecimiento trimestral del PIB  Trimestral de El Salvador 2009‐2014

La economía basa su crecimiento en servicios de bajo valor  agregado Crecimiento Sectorial 2008 - 2013, Índice Base 2008=100 PIB

Crecimiento Sectorial 2013 (variación anual)

Gobierno

115.2

Servicios Comunales

109.4

Vivienda

102 7 102.7

Bienes Inmuebles

111.1

Financieros

102.6

T Transporte

102.0

Comercio

102.9

Construcción

100.9

Elect.

100.5

Industria

105.0

Agro

100.6 90

Fuente: BCR

95

100

105

Ponderación Var. 2013 Incidencia Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca 17.1 ‐0.4 ‐0.1 Explotación de Minas y Canteras 0.4 0.1 0.0 Industria Manufacturera 21.7 2.1 0.5 Electricidad, Gas y Agua Electricidad, Gas y Agua 1.2 1.0 0.0 Construcción 3.5 0.0 0.0 Comercio, Restaurantes y Hoteles 18.1 2.1 0.4 Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 7.3 2.2 0.2 Establecimientos Financieros y Seguros Establecimientos Financieros y Seguros 22 2.2 38 3.8 01 0.1 Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas 3.5 2.8 0.1 Alquileres de Vivienda 11.3 0.6 0.1 Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos 6.1 2.2 0.1 Servicios del Gobierno dl b 7.4 3.3 0.2 Menos: Servicios Bancarios Imputados 1.7 3.2 0.1 Mas: Derechos Arancelarios e Impuestos al Valor Agregado 1.8 1.7 0.0 Producto Interno Bruto a Precios de Mercado 100.0 1.7 1.7 Actividad Económica

104.0

110

115

120

Fuente: BCR

El gasto de los hogares se mantiene en niveles  previos a la crisis  al igual que las exportaciones previos a la crisis, al igual que las exportaciones Crecimiento Demanda Agregada 2008 a 2013,, Índice Base 2008=100 Inv. Priv.

Crecimiento de la Demanda 2013 (variación anual)

101.3

Cons.  Priv.

96.7

PIB Total

104.0

Cons. Pub

122.1

Componente de la Demanda Ponderación Var. 2013 Incidencia Consumo Privado 88.9 0.3 0.3 Consumo Público 9.9 6.0 0.6 Inversión Privada 11.2 10.3 1.2 Inversión Pública 2.5 5.9 0.2 Exportaciones 18 6 18.6 46 4.6 09 0.9 Importaciones ‐31.2 4.5 ‐1.4 PIB 100.0 1.7 1.7 Fuente: BCR

Inv. Púb.

104.7

Export.

‐10

99.3

10

Fuente: BCR

30

50

70

90

110

130

Tasa de Inflación El Salvador 2010‐2014 

8.00

7 00 7.00

6.00

5.00 30.0

4.00 25.0

3.00 20.0

2.00

1.00

0.00

Fuente: BCR Fuente: WDI

El Salvador Peru Mexico Chile Colombia Panama Ecuador Honduras Guatemala Paraguay Costa Rica Dominiccan Republic Brazil Uruguay Nicaragua Bolivia Argentina Venezuela

2010M01 2010M04 2010M07 2010M10 2011M01 2011M04 2011M07 2011M10 2012M01 2012M04 2012M07 2012M10 2013M01 2013M04 2013M07 2013M10 2014M01 2014M04

Este contexto no genera presiones inflacionarias  i t t importantes

Tasa de inflacion (%PIB) Promedio  2010‐2014

40.0 35.0

15.0

10.0 5.0

0.0

Las transferencias corrientes siguen aportando  al sostenimiento del gasto de los hogares 18.0

19% %18% 18% 17%

13.0

16% 16%16% 16% 16%

16%

%

Estados Unidos. Tasa de  Desempleo  Latino Total

7.8

8.0

14%14%14% 13%

‐2.0 Fuente: BCR

450

ene‐06 abr‐06 jul‐06 oct‐06 ene‐07 abr‐07 jul‐07 oct‐07 ene‐08 abr‐08 jul‐08 oct‐08 ene‐09 abr‐09 jul‐09 oct‐09 ene‐10 abr‐10 jul‐10 oct‐10 ene‐11 abr‐11 jul‐11 oct‐11 ene‐12 abr‐12 jul‐12 oct‐12 ene‐13 abr‐13 jul‐13 oct‐13 ene‐14 abr‐14

3.0

Fuente:  BLS

El Salvador. Remesas  Familiares

Mill. 400 350 300 250 200 00

Ene  Feb  Mar  Abr  May  Jun  Jul  Ago  Sept  Oct  Nov  Dic  Ene  Feb  Mar  Abr  May  Jun  Jul  Ago  Sept  Oct  Nov  Dic  Ene  Feb  Mar  Abr  May 

20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10%

El Salvador. Remesas  Familiares/PIB

2012

Fuente: BCR

2013

2014

Los acuerdos nacionales representan  t id d    d b     h d oportunidades que deben ser aprovechadas. Balanza Comercial bilateral con socios con  acuerdos comerciales.  A mayo de 2014 2014 CONCEPTO

SALDO A. Mercado Común Centroamericano*

2013

VALOR VOLUMEN

VALOR VOLUMEN

(1,287.4)

(1,674.7)

(980.9)

(1,216.6)

(47.9)

(418.4)

40.2

(339.5)

(153.9)

(420.8)

(91.0)

(339.5)

Honduras

69.6

(53.9)

99.1

(17.5)

Nicaragua

46.0

65.5

57.2

67.0

Costa Rica

(9.6)

(9.2)

(25.0)

(49.5)

B. Panamá

(16.2)

(12.1)

(13.3)

12.9

C. Canadá

(7.0)

(14.0)

25.8

38.6

(284.1)

(111.6)

(262.9)

(102.1)

29.0

15.2

14.0

0.1

(24.7)

(9.4)

1.8

31.5

(845 8) (845.8)

(1 106 9) (1,106.9)

(701 7) (701.7)

(882 9) (882.9)

H. Colombia

(38.1)

(6.6)

(43.2)

(9.6)

I. Taiwán

(52.7)

(11.0)

(41.7)

34.5

Guatemala

D. México E. Rep. Dominicana F. Chile G Estados Unidos G.

Fuente: BCR

Categoría Económica de las Importaciones* Importaciones US$  Millones 2,500

may‐13

may‐14

Categoría Económica de las Exportaciones* Exportaciones US$ Millones

may‐13

may‐14

1,800

33.3% 3 ‐0.6% 1,600

‐3.4 % 2,000

‐2.9% 1,400

0.4% 7.8%

1,200

1,500 1,000 800

1,000

600

% 12.4%

‐13.8% 0.9% 400

500

39.8% ‐6.1% 200

0

‐9.2% ‐3.5% ‐41.7%

0

Intermedio s

Consumo

Capital

Maquila

may‐13

1994.3

1532.9

583.7

334.8

may‐14

1937.4

1653.2

588.7

312.1

Tradicionales

No  Tradicionales

Maquila

may‐13

289.3

1617.8

464.0

may‐14

168.6

1608.9

421.4

* Valor acumulado enero‐mayo de cada año y variación anual

Remesas a mayo o es de US$ y Va Variación ac ó aanual ua Millones

Balanza Comercial mayo Millones de US$ y Variación anual

10

2000 5000

4 2.4%

1.0%

4000 3000

1750 may‐13

‐7.3%

5

1500

may‐14

‐4.0%

1250

2000

0

1000

1000

0.5%

10.5%

0

750

‐1000

500

‐2000 2000

250

‐3000 Exportaciones

Importaciones

Saldo  Comercial

may‐13

2,371.1

4,445.7

‐2,074.5

may‐14

2,198.8

4,491.4

‐2,292.6

0 Flujos Crec. Anual

‐5 ‐10

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

1,582.7 1,407.0 1,452.6 1,504.6 1,620.3 1,629.1 1,744.4 4.9

‐11.1

3.2

3.6

7.7

0.5

* V l   l d        d   d   ñ    t  d   i ió   l * Valores acumulados enero a mayo de cada año y tasa de variación anual

7.1

‐15

Crédito al Sector Privado Millones y variación anual a Mayo de cada año y y

Las oportunidades se concretizan con el fomento de la  exportación compleja con ventaja comparativa revelada  (promedio 2000‐2009). (promedio 2000 2009). Leamer

SITC4

8‐Capital Intensive 6932 ‐ Alambre de espino 8‐Capital Intensive 6574 ‐Tejidos elásticos y recorte 8‐Capital Intensive 6951 ‐ La agricultura y la silvicultura herramientas de mano 10‐Chemical

5723 ‐ Los artículos pirotécnicos

10‐Chemical 5121 ‐ Alcoholes acíclicos y sus derivados 8‐Capital Intensive 6545 ‐ Tejidos de yute tejido 8‐Capital Intensive 6534 ‐  300lt tanques de capacidad de metal 8‐Capital Intensive 6116 ‐ Cueros y pieles de otros cueros o pieles 9‐Machinery 7631 ‐ Tocadiscos electricos 6514 ‐ Hilo no para venta al por menor (> = 85% de las fibras

Value  (USD)  VCR Promedio  anual 541,153.5 1.7 6,417,843 .4 1.7 1,125,531 .7 1.7 5,963,638 .4 1.6 4,025,014 .1 1.5 9,232,032 .8 8 15 1.5 948,812.5 1.4 7,768,042 .0 1.4 1,593,696 .7 1.4 425,759.7 1.4 1,135,223 .0 1.4 10,508,90 4.4 1.3 7 876 124 7,876,124 .2 1.3 962,013.9 1.2 758,046.0 1.2 101,877.4 1.1 5 760 518

prody 6092 14100 7943 8148 10602 15165 7219 13117 12375 12534 13284 16237 15459 14630 3363 13456

Y se tienen exportaciones complejas de alta  productividad (promedio 2000‐2009) que se deben  potenciar potenciar. Leamer

10‐Chemical

SITC4

prody

6,274

0.0

33306

332 461 332,461

01 0.1

31311

7‐Labor Intensive 8996 ‐Aparatos de ortopedia

32,433

0.0

30777

10‐Chemical

5147 ‐ Compuestos con función amida, urea excluyendo

80,420

0.0

30316

10‐Chemical

5155 ‐ Los demás compuestos órgano‐inorgánicos

22,421

0.0

29963

10‐Chemical

5148 ‐ Otros compuestos de funciones nitrogenadas

57,805

0.0

29789

10‐Chemical

5157 ‐ Sulfonamidas, sultones y sultams

6,599

0.0

29613

10‐Chemical

5416 ‐ Glucósidos y vacunas

1,394,309

0.2

29584

10‐Chemical

5156 ‐ Compuestos heterocíclicos, ácidos nucleicos p

21,887

0.0

29537

9‐Machinery

8821 ‐ Productos químicos para fotografía

17,306

0.0

29056

9‐Machinery 9 Machinery

5415 ‐ Hormonas a granel 8744 ‐ Instrumentos no mecánicos o eléctricos para análisis  físicos

Value  (USD)  VCR Promedio  anual

Fuente: Amaya y Cabrera   (2013)

Pronósticos Variación 2014

Crecimiento Inflación Exportacione s IED

2.0% 2.5% 2.0%‐2.5% 1.0%‐2.0% Alrededor 1.0%

Crecimiento  anual en  Mediano ed a o Plazo

2.8% 3.2% 2.8%‐3.2% 2.0%‐3.0% 3 5% 4 0% 3.5%‐4.0% $300‐$400 millones

Conclusiones Proponemos una vía para la transformación estructural centrando las políticas públicas en el conjunto de productos de exportación que presenta mayores ventajas comparativas reveladas, reveladas mayor productividad y ubicadas en el núcleo del “Product Space”:  Químicos y farmacéutica, Electrónica, Plásticos, Aeronáutica y Textil y confección,, Otros 

Otra vía que exploramos para elevar el crecimiento económico salvadoreño es por medio de políticas de demanda efectiva para expandir el poder de compra de los hogares (principal componente de la demanda agregada) e incrementar los gastos en inversión productiva. 

Cambiar la estructura productiva de un país requiere de acuerdos básicos entre el Sector Privado y Gobierno, sobre todo en el deseo de ver a El Salvador con una población empleada con capacidad adquisitiva suficiente que asegure la dinámica de la producción a través de la demanda de bienes y servicios. 

Una evaluación del Entorno  Económico de El Salvador  Banco Central de Reserva de El Salvador