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viernes 20 de marzo del 2015 Gestión

BANCO DE DATOS repunte del tipo de cambio BLOOMBERG

CIFRAS

6,894 millones de dólares se negociaron en el mercado cambiario en los primeros 18 días de marzo.

El Perú ante un entorno externo desafiante columna Edmundo Beltrán

socio principal de Deloitte Perú

4.03%

sube el dólar en lo que va

Estrategia. Cuando el tipo de cambio baja, esto es aprovechado por los participantes del mercado cambiario para comprar más dólares.

Dólar salta a S/. 3.10 por mayor demanda de AFP y empresas —Incertidumbre sobre futuras acciones del Banco Central de EE.UU. vuelve a empujar al dólar en todo el globo. En el mercado local, el BCR no intervino para moderar alza. omar manrique p. [email protected]

La tranquilidad en el mercado cambiario duró poco. Luego de que el mensaje de la Fed de Estados Unidos impulsara el miércoles a las monedas y activos de países emergentes frente al dólar, ayer estos retomaron el sesgo bajista. En nuestro país, el dólar trepó a S/. 3.10 -nivel considerado clave por los participantes del mercadodesde S/. 3.094 en la jornada precedente. Las diversas plazas cambiarias y de acciones se mostraron erráticas mientras los analistas terminaban de asimilar las pautas de política monetaria comunicadas por la Reserva Federal estadounidense, señalaron eje-

EVOLUCIÓN DEL DÓLAR (Cierre de mes) 3.200

3.100 3.025

2.850

2.675

2.552 2.500

D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M 2012 2013 2014 2015

FUENTE: BCR

EL DATO Proyección. La volatilidad es lo único seguro hoy en el mercado cambiario , señalan tesoreros bancarios. De un lado, se tiene a los datos que salgan de la economía estadounidense y, por otro, al BCR moderando la subida del dólar. En las siguientes semanas el tipo de cambio llegaría a S/. 3.11, estiman.

cutivos bancarios de tesorería. Así, ante la incertidumbre sobre los alcances de estos anuncios a mediano y largo plazo, los jugadores se refugiaron en el billete verde. Presión “Hubo mucha demanda de AFP, empresas y los mismos bancos en un contexto errático”, dijo uno de los ejecutivos. Además, el Banco Central de Reserva (BCR) se abstu-

del año, y 0.23% en el presente mes, según datos del BCR.

vo de intervenir en el mercado con ventas directas de dólares o a través de swap cambiarios. “Hoy (ayer) el Banco Central no renovó los swap cambiarios que vencían, lo que generó presión en el tipo de cambio”, señaló otro banquero consultado. “Volvió la posición compradora (de dólares) al mercado”, añadió. El swap cambiario es un instrumento con el que el BCR modera las presiones alcistas sobre el dólar. Cuando vence y no es renovado por el instituto emisor, genera mayor demanda del billete verde. Estrategias Los bancos indicaron que la estrategia que se observa en las últimos meses es que las bajas del dólar (como la del miércoles, cuando retrocedió a S/. 3.094) son aprovechadas por los participantes del mercado cambiario para comprar más de esta divisa, pues las perspectivas apuntan a que el tipo de cambio siga escalando. Por ello, señalan que los requerimientos de soles por parte de las empresas para la regularizacion del Impuesto a la Renta no ha atenuado significativamente las presiones alcistas sobre el dólar.

Este 2015 se proyecta como un año complicado y retador para el Perú, sin embargo, cabe echar un vistazo al entorno para darse cuenta de que esta es la realidad de la mayoría de los países latinoamericanos, y que Perú no es un caso “inmune” a ello. Incluso podría decirse que las proyecciones para el Perú, aun cuando son un poco más conservadoras de las que estábamos acostumbrados, resultan relativamente adecuadas y, en algunos casos, incluso más positivas que para algunos países vecinos. Revisando el Informe Trimestral de Latinoamérica de Deloitte, se puede ver que la proyección económica de algunos de los países de la región no es muy alentadora. Argentina muestra una economía en recesión principalmente por efecto de un gasto interno debilitado. Brasil cierra el 2014 con índices de crecimiento de solo 0.1% anual. Chile no solo presentó un año 2014 de bajo crecimiento sino que también sufrió un alza de inflación. Y se puede ver a Venezuela, cuya inflación no parece tener una solución viable en el corto plazo. Líder Por otro lado, encontramos a países como México, que muestra algunas señales de recuperación, amparado por la demanda externa, y Ecuador, que crece de manera modesta pero a un buen ritmo. Colombia, que se encuentra en una zona intermedia: con una actividad moderada pero con un aporte positivo del consumo privado y la industria, y afectada por la caída del precio del petróleo. Y, finalmente, se muestra al Perú, que si bien ha sido afectado por la desaceleración de la economía, presenta la inflación más baja de Latinoamérica y los pronósticos vuelven a colocarlo como el líder en crecimiento para este 2015. Las proyecciones utilizan como argumento la posibilidad de alcanzar un avance económico de 4.5%, gracias al esfuerzo conjunto de varios factores, principalmente: estímulo del Gobierno a nuevos proyectos de infraestructura y megaproyectos mineros por desarrollarse. Potencial En estos momentos, puede resultar complicado tomar una posición esperanzadora para el futuro de nuestra economía, pero es fundamental que echemos ese vistazo al entorno y aceptemos que la situación económica mundial no se encuentra en las mejores condiciones. Aun así, el Perú sigue teniendo el potencial para afrontarlo y retomar la senda del crecimiento.