Agosto 2014
Mayo de 2016
Indicador Ifo/FGV de Clima Económico en Latinoamérica ENERO/2016
72
APRIL/2016
74
Situación Actual
60
60
Clima económico en Latinoamérica mejora en abril, aunque se mantiene desfavorable El indicador Ifo/FGV de Clima Económico de América Latina (ICE) elaborado en colaboración entre el Instituto Alemán Ifo y la FGV teniendo como fuente de datos la Ifo World Economic Survey (WES) – avanzó por segundo trimestre consecutivo, pasando de 72 puntos a 74 puntos entre enero y abril de 2016. El alza se determinó por la mejora de las expectativas. El Índice de Expectativas (IE) subió 4 puntos, de 84 a 88 puntos; mientras que el Índice de Situación Actual (ISA) se mantuvo estable en 60 puntos. Estos resultados, sin embargo, están lejos de ser alentadores. En primer lugar, porque todos los indicadores están en zona desfavorable y por debajo del promedio histórico de los últimos diez años. En segundo lugar, debido a que la región tiene rendimiento relativamente peor que el promedio mundial. El ICE del mundo registró una suave mejora y ahora se sitúa exactamente en 100 puntos, el límite entre las zonas de clima desfavorable y favorable (Gráfico 1).
140
Expectativas
Gráfico 1: Índice de Clima Económico del mundo y en América Latina (en puntos)
120 100 100
84
88
80 74 60 Índice de Clima Econômico - Latinoamérica Índice de Clima Econômico - Mundo 40 apr/05 apr/06 apr/07 apr/08 apr/09 apr/10 apr/11 apr/12 apr/13 apr/14 apr/15 apr/16
La mejora en el plan global está dirigida por los países desarrollados, excepto Japón, cuyo ICE cayó 30 puntos respecto al trimestre anterior. En los Estados Unidos, todos los indicadores han subido y se encuentran en la región favorable. En la Unión Europea el ICE retrocedió marginalmente, influenciada por el ISA, aunque permanece en zona favorable. En el grupo de los principales países en desarrollo (BRICS), a pesar de que todos registran avance del ICE, sólo la India está en la zona favorable (Gráfico 2). Sin embargo, estamos lejos de una fase de crecimiento sostenido, como se produjo antes de la crisis de 2008. Entre julio de 2003 y enero de 2008 el ICE se mantuvo en zona favorable, dirigido en particular por el desempeño de la China.
Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Mayo de 2016
Gráfico 2: Índice de Clima Económico de países seleccionados
160
134
133 129126
140 118115 120 111
107105110
100
109 96 94 97
89
126 122
120 112 103 83
79
74 72
80
68
60
68 51
55
56 48 48
44 47
40 20 0 Unión Estados Europea Unidos
Japón
Alemania Francia
Reino Unido
China
Índia
Russia Sudafrica oct/15
ene/16
Brasil apr/16
En la muestra de países latinoamericanos seleccionados individualmente para el análisis, sólo dos registraron ICE favorable en la Encuesta de abril: Paraguay y Perú. Paraguay ya estaba en la zona favorable en enero y el aumento en el indicador fue de sólo un punto. En Perú, el ICE pasó de 97 puntos a 104 puntos, con una mejora tanto en las evaluaciones sobre la situación actual como de las expectativas. El 5 de junio habrá elecciones presidenciales en el país y parece que los dos principales candidatos son evaluados positivamente. El IE aumentó en 8 puntos, pasando a 114 puntos en abril. Todos los demás países de Latinoamérica registraron ICE desfavorable y se pueden dividir en dos grupos. El primero sería de los países con ICE desfavorable, pero con tendencia a la mejora. Este grupo abarcaría Brasil, Colombia, México y Uruguay. En todos esos, el alza del ICE está dirigida por las expectativas. En Brasil, la percepción de la situación actual se mantuvo en un nivel mínimo, pero el Indicador de Expectativas (IE) aumentó 16 puntos. En otros países, el ISA se mantuvo constante (México) o empeoró (Colombia y Uruguay). En este grupo, el ICE más bajo es de Brasil (55 puntos) y el más alto es Colombia (93 puntos), seguido de México (89 puntos) y Uruguay (85 puntos). El otro grupo de países presentó baja o estabilidad del ICE entre enero y abril, además de diferentes niveles de calidad del Clima Económico. En Chile, el bajo precio del cobre y los debates sobre la reforma laboral son algunos de los factores señalados por los expertos para explicar la caída del ICE, 65 puntos a 50 puntos. El ISA ha alcanzado el nivel mínimo (20 puntos) y el IE cayó a 80 puntos. En Argentina, las expectativas con el nuevo gobierno se han acomodado y, tras la fase de "euforia", el ICE se redujo de 166 puntos a 140 puntos, lo que sigue siendo un gran resultado. A excepción de enero de 2016, este es el mayor indicador desde octubre de 2003. Venezuela y Ecuador se mantuvieron en la misma posición de enero de 2016, ambos con ICEs muy bajos. La Encuesta de abril trae la evaluación de los principales problemas que enfrentan los países para crecer. Brasil, Chile, Ecuador y Venezuela consideran como el principal problema la falta de confianza en las políticas gubernamentales. El segundo gran problema en Brasil es el déficit público (lo mismo en Argentina, Colombia y Uruguay). El tercer problema en Brasil es el desempleo (el mismo para Paraguay). La falta de competitividad internacional es el cuarto problema para Brasil, pero es el primero en Bolivia y Chile y el segundo en Ecuador, Paraguay, Perú y Uruguay.
2
Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Mayo de 2016
PRINCIPALES PROBLEMAS PARA EL CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES: ORDENADOS PELA IMPORTANCIA QUE LOS EXPERTOS DAN A LAS CUESTIONES Argentina Bolivia
Brasil
Chile
Falta de confianza en la política económica
1
1
1
2
Demanda insuficiente
5
2
2
2
Desempleo
4
3
Inflación
1
5
Falta de competitividad internacional Barreras a la exportación Falta de mano de obra cualificada Déficit público
1
Mexico Paraguay
Peru
Uruguay Venezuela 1 3
3
5
1
4
1
2
2
2
1
2
2
3
2
6 1
2
2
Deuda externa Falta de capital
Colombia Ecuador
1 2
1
1
1
1
2
6
2
3
2
3
3
3 2
4
RANKING DE LOS PAÍSES Posición Anterior
Posición Actual
País
2
1
1
2
3
3
4
4
6
5
7
6
5
7
8
8
10
9
9
10
11
11
Peru Paraguay Colombia Bolivia Mexico Argentina Uruguay Chile Brazil Ecuador Venezuela
ICE Promedio de los últimos 4 trimestres ene/15 5,2 5,3 4,6 4,4 4,2 4,0 4,3 4,0 2,4 2,4 1,0
apr/16 5,2 5,0 4,7 4,5 4,4 4,3 4,1 3,2 2,4 2,4 1,0
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Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Mayo de 2016
ANEXO ÍNDICE DE CLIMA ECONÓMICO (EN PUNTOS) ICE América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
oct/13 ene/14 abr/14 88 77 108 95 104 113 100 89 128 119 95 20
95 77 124 89 104 138 107 103 140 132 100 20
90 75 140 71 95 137 100 98 130 134 109 20
jul/14 84 57 113 55 89 131 73 102 105 112 104 20
oct/14 ene/15 abr/15 80 47 124 57 75 117 84 97 125 116 95 20
75 63 110 57 85 90 80 84 127 131 100 20
jul/15
71 76 92 49 113 84 46 72 127 100 100 20
74 66 92 48 68 107 60 90 99 119 93 20
oct/15 ene/16 apr/16 70 72 80 44 72 86 40 87 95 97 66 20
72 109 90 47 65 88 44 83 104 97 83 20
74 97 100 55 50 93 44 89 105 104 85 20
Promedio 10 años 96 89 96 104 112 112 83 93 110 129 125 57
ÍNDICE DE SITUACIÓN ACTUAL (EN PUNTOS) ISA
oct/13 ene/14 abr/14
América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
80 74 116 84 140 110 126 66 134 128 112 20
88 74 148 84 132 140 140 82 140 138 114 20
82 44 180 68 108 146 120 78 130 128 136 20
jul/14 72 34 126 42 86 168 100 78 110 112 126 20
oct/14 ene/15 abr/15 64 34 148 30 40 152 116 78 140 82 110 20
58 38 160 30 50 140 140 56 136 100 114 20
jul/15
60 52 116 22 82 114 46 66 136 74 124 20
58 50 116 20 36 100 60 74 108 94 108 20
oct/15 ene/16 apr/16 58 50 120 20 52 108 40 74 110 76 90 20
60 52 120 20 30 108 36 84 100 88 88 20
60 54 120 20 20 100 36 84 90 94 80 20
Promedio 10 años 94 92 106 103 118 124 92 84 108 137 140 55
ÍNDICE DE EXPECTATIVAS (EN PUNTOS) IE América Latina Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Paraguay Perú Uruguay Venezuela
oct/13 ene/14 abr/14 96 80 100 106 68 116 74 112 122 110 78 20
102 80 100 94 76 136 74 124 140 126 86 20
98 106 100 74 82 128 80 118 130 140 82 20
jul/14 96 80 100 68 92 94 46 126 100 112 82 20
oct/14 ene/15 abr/15 96 60 100 84 110 82 52 116 110 150 80 20
92 88 60 84 120 40 20 112 118 162 86 20
82 100 68 76 144 54 46 78 118 126 76 20
jul/15 90 82 68 76 100 114 60 106 90 144 78 20
oct/15 ene/16 apr/16 82 94 40 68 92 64 40 100 80 118 42 20
84 166 60 74 100 68 52 82 108 106 78 20
88 140 80 90 80 86 52 94 120 114 90 20
Promedio 10 años 98 85 87 105 105 100 75 102 111 120 109 58
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Encuesta Económica de América Latina Ifo/FGV Mayo de 2016
Nota Metodológica La Encuesta Económica de América Latina está para el monitoreo y la predicción de tendencias económicas, con base en informaciones trimestrales facilitadas por expertos en las economías de sus países. La encuesta se aplica con la misma metodología - simultáneamente - en todos los países de la región, un método que permite la construcción de un ágil y amplio panorama de la situación económica de
los países y bloques económicos. En Marzo de 2016, se consultaron 1078 expertos económicos en 116 países, de los cuales 127 en América Latina. La encuesta genera información tanto cualitativa como cuantitativa. El Índice del Clima Económico (ICE) es el indicador-síntesis, compuesto de dos temas de naturaleza cualitativa, el Índice de Situación Actual (ISA) y el Índice de Expectativas (IE), que tratan, respectivamente, de la situación económica general del país en el momento y en los seis meses siguientes. Las respuestas individuales se combinan para cada país sin ninguna ponderación. Para alcanzar el promedio de cada índice, se asignan 9 puntos a las respuestas positivas (+), 5 a las respuestas indiferentes (=) y 1 a las respuestas negativas (-). El ICE es un promedio aritmético de los dos índices que lo componen. El proceso de agregar los datos para un determinado grupo de países o de un continente se realiza de acuerdo a la proporción relativa de comercio exterior (exportaciones + importaciones) de cada país para el total de la región. De acuerdo con los criterios específicos de la encuesta, la fase del ciclo económico en que se encuentra el país al momento se determina por una combinación de ISA e IE. Cuando los dos índices superan el límite promedio de 5 puntos, la economía está en fase de "boom". Cuando ambos están por debajo de 5 puntos, hay recesión. La fase de depresión se produce cuando el ISA es superior y el IE inferior a 5 puntos. Y la fase de recuperación con IE superior e ISA inferior a 5 puntos. Los indicadores de este informe se presentan teniendo en cuenta el valor 5 como 100. Así que indicadores por encima de 100 se encuentran en zona favorable y por debajo de 100 en la zona desfavorable.
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