Julio 2013 - Informe Mensual Rentabilidad

Cartesio Y

Riesgo controlado

La corrección de Mayo-Junio pasa a la historia y la bolsa Europea se centra en descontar unas mejores expectativas de crecimiento para la economía en los próximos meses. Los resultados empresariales del trimestre no han sido malos y los bancos centrales se han centrado en tranquilizar a los mercados sobre sus políticas monetarias a futuro. Los sectores más cíclicos han tomado el relevo. El fondo ha obtenido la mejor rentabilidad mensual desde su inicio y alcanza un nuevo máximo histórico. Ha sido otro mes de un comportamiento relativo bueno de la cartera que, unido a un nivel de inversión en el entorno del 80%, ha permitido al fondo recoger totalmente la importante subida de la bolsa del mes pasado. El buen comportamiento de la cartera en lo que va de año hay que ligarlo a la buena

evolución de compañías concretas más que a una estrategia o rotación sectorial agresiva.

un posicionamiento algo más conservador en la medida que la bolsa suba de forma significativa desde los niveles actuales.

Con un mercado que parece volcado en la esperanza de la recuperación y dinero entrando en renta variable quemado por pérdidas no esperadas en renta fija, emergentes y materias primas, es razonable pensar que nos espera un resto de verano de cierta bonanza bolsista. Objetivo de Inversión: Dado el buen comportamiento del fondo, nuestra estrategia será otra vez algo contraria. Aunque seguimos pensando que la bolsa Europea ofrece una valoración razonable y creemos está pasando de activo paria a activo de moda, volveremos a

Revalorización del capital en términos reales a largo plazo. Intenta superar la relación rentabilidad/riesgo del índice MSCI Pan Euro. Disposición a renunciar a rentabilidad en el intento de ofrecer una protección adecuada al capital. Flexibilidad total en la distribución de activos entre bolsa y liquidez.

10% 0,70 0,38

Distribución Activos Renta Variable Renta Fija Liquidez

80% 0% 20%

Consumo Cíclico Utilities Farmacia/Salud Tecnologia Industriales

23,1% 15,9% 15,2% 10,3% 10,1%

Principales Posiciones Unique Zurich Airport Vinci Sanofi Novartis EDF

3,7% 3,4% 3,2% 3,1% 3,1%

Rentabilidad Histórica Nuevas Inversiones / Desinversiones

80%

Inversiones:

70%

60%

Desinversiones:

Amadeus

50%

40%

30%

20%

0%

mar-04 jun-04 sep-04 dic-04 mar-05 jun-05 sep-05 dic-05 mar-06 jun-06 sep-06 dic-06 mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13

Patrimonio: 104,52m €

Volatilidad* Beta Sharpe*

Distribución Sectorial Renta Variable

10%

Valor Liquidativo: 1714,3737

11,47% 5,93%

Rentabilidad / Riesgo

Con bolsa y a lo loco… Cartesio Y sube un 4,86% en Julio y acumula una rentabilidad del 11,47% en el 2013. Desde su inicio (31 de Marzo 2004), el fondo ha obtenido una rentabilidad anual del 5,93% (71,28% acumulada) con una volatilidad del 10%.

2013 TAE desde inicio*

Otras rentabilidades MSCI Pan Euro (con div.) Sharpe Deuda Pública (Largo Plazo) Sharpe Deuda Pública (Corto Plazo) * Desde 31 de Marzo 2004

2013 8,61% 1,33% 0,39%

TAE* 5,7% 0,17 4,81% 0,56 2,17%

Riesgo controlado

Cartesio Y Principales Posiciones del Fondo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 Total

Unique Zurich Airport Vinci Sanofi Novartis EDF Telefonica SAP AG Astaldi Volkswagen AP Moeller Publicis KPN Carlsberg Prysmian Medtronic UBM BBVA Ryanair Roche BSKY B Otros Liquidez

3,7% 3,4% 3,2% 3,1% 3,1% 2,8% 2,7% 2,7% 2,7% 2,6% 2,6% 2,6% 2,5% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,3% 2,3% 2,3% 25,8% 20,0% 100%

Datos Fundamentales Cartera PER Div Yield

13,5x 3,2%

Distribución por Capitalización

Evolución - Rentabilidad / Riesgo Rentabilidad Fondo Indice

2004* 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Q1 Q2 Q3 Q4

2013

Volatilidad Fondo Indice

Volatilidad Relativa

M2

8,5% 12,4% 16,1% 2,2% -14,2% 16,0% 4,3% -5,1% 7,8%

7,9% 26,1% 18,9% 4,4% -42,5% 31,0% 10,3% -6,5% 17,2%

4,6% 6,0% 5,3% 6,9% 13,1% 8,2% 10,8% 16,6% 11,7%

11,1% 9,5% 12,7% 15,7% 37,3% 24,4% 18,7% 22,2% 14,7%

41,2% 63,1% 41,9% 43,7% 35,0% 33,7% 57,5% 74,9% 79,7%

18,4% 18,4% 34,6% -0,2% -49,0% 45,0% 7,0% -7,3% 9,4%

5,6% -3,3% 4,6% 1,0%

7,3% -2,2% 7,1% 4,3%

8,8% 14,2% 12,9% 7,9%

13,7% 17,8% 15,3% 10,7%

64,4% 79,9% 84,7% 73,8%

8,7% -4,2% 5,3% 1,2%

11,5%

8,6%

9,3%

13,6%

68,6%

16,5%

Q1 Q2 Q3(Jul)

4,4% 1,8% 4,9%

5,5% -1,7% 4,8%

7,9% 10,9% 8,2%

10,8% 16,1% 13,0%

73,7% 67,3% 63,0%

7,4% 1,8% 9,4%

Total*

71,3%

67,9%

10,0%

20,0%

49,7%

Indice sin Dividendos

Grandes (>€6Bn) 78% Medianas (€3- €6Bn) 3%

Pequeñas (