Capital Riesgo Modelos de negocio biotech

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a mayoría de compañías biotecnológicas tratan no solo de aportar tecnología sino también de aportar sustancias prometedoras descubiertas (muchas veces utilizando su propia tecnología), para licenciarlas a una compañía farmacéutica «clásica» que se encargará de completar su estudio clínico y de su puesta en el mercado. Esta licencia otorgada comporta de nuevo ingresos periódicos en forma de royalties de acuerdo con las ventas del nuevo fármaco (típicamente entre el 5 y el 15%, aunque esta cifra puede ser muy variable). El valor generado por este modelo de negocio será tanto mayor cuanto: • Más avanzada esté la sustancia en el ciclo de producción de fármacos. • Es obvio que una sustancia que ya tiene una fase II completada es más valiosa que una que esté aún en estudio preclínico. • Mayor sea el potencial de impacto de ese fármaco sobre el mercado, teniendo en cuenta el tamaño total del mercado al que se dirige y una estimación de sus posibles ventas. • Menor sea el tiempo que transcurra desde la licencia hasta la puesta en el mercado del fármaco. Aunque los ingresos en forma de royalties pueden ser muy importantes, en ocasiones llegan demasiado tarde en el tiempo, y la compañía biotecnológica no consigue suficiente financiación para sobrevivir. Las ventajas para la biotecnológica de este modelo de acuerdo basado en licencias son por un lado que demuestra a los inversores que su tecnología es rentable y puede atraer por tanto la entrada de más capital, el acuerdo genera cashflow para financiar las actividades del día a día, hay una oportunidad de aprendizaje de la compañía farmacéutica asociada y de utilizar parte de sus activos para desarrollar más productos, y la biotech gana acceso a otros mercados fuera de su ámbito de acción. Para la parte contraria, la compañía farmacéutica que adquiere la licencia, la colaboración es también muy productiva porque le permite llenar su cartera (portfolio) de productos en camino de convertirse en fármacos (y aumentar así las posibilidades de éxitos futuros, diversificando las opciones y reduciendo al mínimo el riesgo), le permite expandirse

a nuevos mercados o nuevas áreas terapéuticas, acceder a capacidades tecnológicas nuevas que optimicen su proceso haciéndolo más rápido y/o más barato, y le permite disminuir sus riesgos, incorporando productos a su pipeline (proceso de análisis) con mayores posibilidades de llegar a buen puerto, dado que los productos biológicos, precisamente por su origen tecnológico, permiten mayor precisión en cuanto a su diseño.

Los fármacos de origen biotecnológico son más específicos, más seguros, más eficaces y con menos efectos secundarios que los de síntesis química En general, podríamos decir que los factores clave para el éxito de una biotech en este modelo son: • Acceso a moléculas prometedoras de forma continuada y buena capacidad de negociación con la industria para transferir con los derechos. • Buena capacidad para conseguir financiación, porque las necesidades de capital para avanzar paso a paso en el camino regulatorio y llevar el fármaco adelante son elevadas. • Rapidez a la hora de llegar al mercado, es decir, buena tecnología que garantice la mejor eficiencia de todo el proceso. Una vez entran en fase clínica sigue existiendo mucho riesgo pero la industria ya ha podido comprobar que los fármacos de origen biotecnológico son más específicos, más seguros, más eficaces y con menos efectos secundarios que los fármacos de síntesis química. De hecho, hoy en día ya se aprueban para su comercialización más productos biológicos que químicos. ■ Luis G. Pareras es médico gerente de MediTecnología-Área de Incubación de Proyectos Empresariales del Colegio Oficial de Médicos de Barcelona. Para contactar: www.healthonomics.com. E-mail: [email protected]

MAYO-JUNIO 2013

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