EL MUNDO. LUNES 10 DE MARZO DE 2014

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Abengoa encuentra una salida al laberinto chino Logra 16 millones en plusvalías tras vender su 92,6% en la planta de Qingdao al encontrar obstáculos para rentabilizarla DIEGO TORRES / Pekín Especial para EL MUNDO

Después de un año de penalidades, Abengoa ha encontrado una salida digna para la planta desaladora de la región de Qingdao, su proyecto estrella en Asia y la más importante concesión pública hasta la fecha de una empresa española en China. La multinacional andaluza anunció a finales de febrero la venta de su participación en la desalinizadora, que ascendía al 92,6% de la sociedad, por 53 millones de euros. El comprador es uno de los socios del proyecto, Qingdao Water Group, una firma pública dependiente del Gobierno de la ciudad. La inversión de Abengoa en esta

planta situada al noroeste de China alcanzaba los 37 millones de euros, por lo que obtiene una plusvalía de 16 millones gracias a la transacción. La venta culmina un proceso tortuoso en el que la empresa española se ha topado con todo tipo de obstáculos para rentabilizar la desaladora, en funcionamiento desde enero del año pasado. Durante meses la planta ha sufrido cortes y disfunciones en el suministro de electricidad y de agua, unos problemas que fuentes conocedoras del conflicto atribuyen al Gobierno de Qingdao, en un intento deliberado por obligar a Abengoa a renegociar las condiciones pactadas en el contrato en 2009.

El ministro de Exteriores español, José Manuel García-Margallo, y el cuerpo diplomático español en China han realizado gestiones frente a las autoridades de Qingdao y el Gobierno de Pekín para tratar de alcanzar una solución. En agosto de 2013 EL MUNDO ya informó de los problemas que estaba teniendo Abengoa en la región y del ofrecimiento de compra de la parte china. Mediante la venta, la firma sevillana renuncia a una concesión por valor de 750 millones de euros para el proveer agua potable a la ciudad de Qingdao durante 25 años, de acuerdo a los datos de la propia Abengoa. La compañía asiática, además, se hace con la

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ECONOMÍA

tecnología de osmosis inversa uti- España en China, la historia de la lizada en la planta. «Esto era un planta de Qingdao ofrece dos lecquebradero de cabeza y la venta ciones a las empresas en busca es una salida: más vale pájaro en de fortuna en el país asiático: mano que ciento volando», afirma perseverancia y flexibilidad. «Lo un ejecutivo del sector, que expli- que se planteó como una conceca que la mayoría de las veces las empresas quieren vender las infraestructuras y obtener rentabilidad rápido, «especialmente en un lugar Las grandes constructoras españolas lograron con la incertidumbre nuevos contratos de obras de construcción en de China», añade. el exterior en 2013 por un importe total de Un directivo de 17.898 millones de euros, lo que supone un Abengoa en el país aumento del 4% y el segundo mayor volumen asiático asegura que anual de contratos internacionales de la están «satisfechos» historia, según datos de la patronal Seopan. con la operación y Esta cifra sólo se superó en 2011, cuando las que van a seguir per- grandes compañías del ramo lograron 20.600 severando en busca millones por proyectos en el exterior. Por de otras concesio- áreas geográficas, Europa ha dejado paso a nes. La compañía es- Latinoamérica y Centroamérica como pañola ha firmado, principal mercado de las constructoras patrias. entre otros, un acuerdo con la ciudad de Dalian, sión ha terminado siendo un proal noreste del país, para desarro- yecto llave en mano», opina. «Al llar su segundo proyecto de desa- aproximarse a China, hay que saber modificar el modelo de negolación en la isla de Changxing. Para Javier Serra, consejero cio y adaptarse a las circunstancomercial jefe de la Embajada de cias», afirma.

Récord exterior de obras españolas

Un grupo de operarios chinos construyen una tubería en una planta desalinizadora de la empresa Abengoa en Qingdao, en China. / D. TORRES

AJUSTE DE CUENTAS JOHN MÜLLER

¿Por qué se inventó el Ebitda? Una vez que el Gobierno abordó en 2012 y 2013 los problemas de flujo de crédito que había río arriba –es decir, los causados por las dudas sobre la solvencia bancaria–, se ha vuelto a mirar río abajo y ha decidido que si la falta de una demanda solvente empresarial está frenando la corriente, la solución es cambiar las reglas del juego. Por eso, un anónimo legislador poeta escribe en el decreto sobre refinanciación y reestructuración de la deuda empresarial

aprobado el viernes, lo siguiente: «Sólo mediante el alivio de la deuda insostenible será posible lograr que vuelva a fluir el crédito, concebido no tanto como palanca, sino como verdadera savia de la economía». Siempre que se alzaban voces contra la falta de crédito, los más viejos del lugar repetían que éste no volvería hasta que no hubiera demanda solvente. Se podía contemplar que el Gobierno hiciera algo para echar una mano a empresas viables, pero no que se liara a martillazos reformando seis leyes distintas para volver solvente lo que quizás no lo es. Hay disposiciones en este decreto que son nuevos arañazos en la carrocería del Estado que es la seguridad jurídica y otras son un paso atrás. No concuerda con la primera un cambio tan amplio y profundo de las reglas del juego establecidas en una Ley Concursal que se dictó casi nueva en 2011, entró en vigor en 2012 y que ya fue enmendada en 2013. Un paso atrás, por ejemplo, es la eliminación de algunas garantías con

que esta normativa protegía los intereses de los acreedores o accionistas minoritarios. Ahora, si son disidentes, lo tendrán difícil con las mayorías o con las decisiones de los expertos independientes que avale un juez. Y lo que resulta inquietante es que lo temporal se vuelva más estable que lo permanente. Así, se prorrogan las medidas excepcionales de 2008 sobre el cómputo de las pérdidas por distintas partidas –deterioro

«A los bancos les interesa dar crédito, no convertirse en accionistas forzados» del inmovilizado, inversiones inmobiliarias, existencias o clientes– a los efectos de que la sociedad deba reducir capital o ser disuelta. La medida incluye ahora la declaración

de insolvencia y los préstamos y partidas a cobrar. (Un viejo chiste dice: ¿Por qué la contabilidad inventó el Ebitda? Respuesta: Para que algunas compañías pudieran dar beneficio alguna vez en su vida). ¿Por qué ha de considerarse viable una empresa que se endeudó más allá de sus posibilidades? Cada vez que el Estado se inmiscuye en la economía y cambia las reglas provoca enormes transferencias de riqueza de un sitio a otro. Se dice que la banca es la gran beneficiada con este decreto. A lo mejor, pero a los bancos les interesa dar crédito y ganar dinero con él, no convertirse en accionistas forzados de compañías de las que no tienen ni idea –más aún si vemos los créditos que les han dado–. Lo que sí puede suceder es que se favorezca la consolidación de una nueva clase de inversores rampantes, bien conectados con el Estado y con la banca, que vean aquí una oportunidad. En Pescanova ya se están aplicando a ello. [email protected]