Indicador IPSA Bovespa S&P 500 Dow Jones Nasdaq Nikkei Hang Seng
Cierre Var % Semanal 5.174 -0,04 72.076 1,41 2.479 1,48 22.005 0,88 6.439 2,77 19.691 1,23 27.953 0,38
Enelgxch CAP ILC Enelchile Smsaam CCU Aguas-A Chile AESGener Bsantander -9
-6
-3
Instrumento FED Funds Treasury 10y TPM Chile BCP5 BCP10 BCU5 BCU10
Moneda Peso / US$ Real / US$ US$ / Euro Yen / US$ Yuan / US$
0
3
6
9
12
Cierre (%) Var. Semanal (pbs) 1,25 0,0 2,16 -0,7 2,50 0,0 3,65 -3,0 4,33 -5,0 0,90 -9,0 1,44 -5,0
Cierre Var % Semanal 624,3 -1,66 3,14 0,46 1,19 -0,48 110,3 -0,82 6,56 1,33
(-) depreciación, (+) apreciación
Fecha Commodity Cobre (US$/lb.) Celulosa (US$/Ton) Petróleo WTI (US$/B) Oro (US$/oz) Índice CRB Baltic
Cierre Var % Semanal 309,95 2,18 891 0,00 47,3 -0,69 1324,9 2,59 435,6 0,06 1184 -2,07
Consenso*
Previo
7d
30d
90d
12m
2016
2015
IPSA
-0,4
1,2
5,2
25,1
12,8
-4,4
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
0,6 -0,3 -1,1 -1,3 -2,2 1,9 -0,8
1,0 4,4 1,9 1,7 -1,1 1,0 1,7
2,5 9,1 8,6 1,5 6,3 7,5 8,2
10,4 46,2 20,1 16,0 26,5 52,6 25,7
-6,7 15,5 30,9 4,3 20,7 42,6 39,4
-3,0 -7,4 1,8 19,1 1,5 -39,3 -13,3
Volumen Transado
300.000
IPSA
5.300 5.200 5.100 5.000 4.900 4.800 4.700 4.600 4.500 4.400 4.300 4.200 4.100 4.000 3.900 3.800
270.000 240.000
210.000 180.000 150.000 120.000 90.000 60.000 30.000
03-ene 11-ene 19-ene 27-ene 06-feb 14-feb 22-feb 02-mar 10-mar 20-mar 28-mar 05-abr 13-abr 25-abr 04-may 12-may 22-may 30-may 07-jun 15-jun 23-jun 04-jul 12-jul 20-jul 28-jul 07-ago 16-ago 24-ago
0
Embalse
Pasada
GNL
Carbón
Eólica
Solar
Diesel
CMg US$ (der)
Desechos
120
100% 80%
90
60%
60 40%
30
20%
0
jul-17
ago-17*
jun-17
abr-17
may-17
feb-17
mar-17
dic-16
ene-17
oct-16
nov-16
sep-16
jul-16
ago-16
0%
YTD 2017 100%
Normal YTD
93% 82%
80%
YTD 2016
73%
69%
79%
78% 60%
60%
72% 64%
59%
40%
35%
33%
20%
0% Stgo.
Curicó
Chile
25%
Perú
Chillán
Colombia
Pto. Montt
Brasil
20%
15% 10% 5%
0% -5%
Crecimiento Utilidades (Var a/a)
Jul
E-17
Jul
E-16
Jul
E-15
Jul
E-14
Jul
E-13
Jul
E-12
Jul
E-11
Jul
E-10
E-09
-10%
250%
Mayor Inflación (a/a) 2,5%
200%
2,0%
150%
1,5%
100%
1,0%
50%
0,5%
0%
0,0%
dic-17
ago-17
dic-16
abr-17
abr-16
ago-16
dic-15
ago-15
dic-14
abr-15
ago-14
dic-13
abr-14
abr-13
ago-13
-1,0%
dic-12
-0,5%
-100%
ago-12
-50%
160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50
feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17
mar-16
Indice Commodities Fibra Corta (Indice FOEXBHKP) Cobre Maíz
oct-16
sep-17
Peso Col.
ago-17
jul-17
jun-17
may-17
Peso Chileno
abr-17
mar-17
feb-17
ene-17
Real
dic-16
nov-16
Peso Arg.
sep-16
ago-16
jul-16
jun-16
may-16
130 Sol
120
110
100
90
80
Fibra Larga (Indice FOEXNBSK) WTI Hierro
II - 2017 MM US$ % Ing.
II - 2016 MM US$ % Ing.
Var. %
Consenso MMUS$
Ingresos Costos de Explotación Costos de Distribución Gastos de Administración Resultado Operacional Ebitda* Utilidad/Pérdida del Ejercicio
4.947 -4.107 -305 -238 297 545 174
-83,0% -6,2% -4,8% 6,0% 11,0% 3,5%
4.086 -3.381 -229 -248 227 475 173
82,7% 5,6% 6,1% 5,6% 11,6% 4,2%
21,1% 21,5% 33,0% - 4,1% 30,6% 14,7% 0,3%
* Ebitda = Resultado Operacional+ Depreciación + Am ortización + valor justo costo m adera cosechada + Otros
523 184
= =
= = = = = = =
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 15 12 13 11 12 10 11 10 11 8 10 8 10 7 10 6 8 5 5 5
6
ENELAM 13 18 COPEC 11 18 CENCOSUD 11 17 BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 ENELGXCH 8 15 FALABELLA 7 SQM-B 6 SM-CHILE B 6 ECL 5 CAP 4 SONDA 4 CMPC 2 COLBUN 2 (+2) CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior.
CAS-12
CAS-9
Ponderaciones (%) Eléctrico 28 26 25 Forestal 13 12 13 Bancos 18 16 19 Otros Commodities 10 12 10 Industrial 9 10 11 Retail 18 19 22 Consumo 0 0 0 Telecomunicaciones y TI 4 5 0 Otros 0 0 0 Construcción 0 0 0 Total 100 100 100 Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Estudios Security
CAS-6
IPSA
33 18 16 0 16 17 0 0 0 0 100
19 11 22 7 10 16 5 3 7 0 100
12 3,0% 10,3% 3,0%
15 4,9% 9,9% 2,8%
En 2013 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
IPSA -14,0% 14,4%
6 -15,2% 14,6% 5,8%
9 -18,0% 14,2% 4,6%
12 -17,8% 14,4% 3,6%
15 -16,3% 14,4% 3,2%
En 2014 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
IPSA 4,1% 11,2%
6 10,1% 12,7% 4,9%
9 10,8% 12,2% 4,1%
12 11,4% 12,2% 3,7%
15 8,4% 11,9% 3,2%
En 2015 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
IPSA -4,4% 11,7%
6 1,7% 11,0% 5,4%
9 2,2% 10,8% 4,7%
12 1,1% 10,9% 4,0%
15 -1,0% 11,0% 3,6%
En 2016 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado En 2017 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
IPSA 12,8% 10,6%
6 16,9% 11,1% 6,0% 6 22,0% 8,4% 4,7%
9 15,9% 10,6% 4,9% 9 26,9% 8,4% 3,8%
12 16,9% 10,3% 4,5% 12 25,0% 8,5% 3,5%
15 16,1% 10,1% 4,0% 15 24,7% 8,1% 3,0%
IPSA 24,0% 7,3%
CAS Agosto* IPSA 6 9 12 Retorno del período 1,5% 1,8% 3,1% 2,5% Desviación estándar 2,1% 2,9% 2,7% 2,8% *Periodo de vigencia: desde el 28 de julio al 1 de septiembre a las 12:00. IPSA -0,5% 0,1%
CAS Última Semana Retorno del período Desviación estándar
CAS 12
6 0,4% 0,8%
9 0,0% 0,3%
15 2,1% 2,6%
12 0,2% 0,3%
15 0,1% 0,2%
IPSA
200
160
jun-17
jun-16
jun-15
jun-14
jun-13
80
jun-12
120
jun-11
IPSA CHILE
SONDA
ECL
SQM-B
SM-CHILE B
FALABELLA
BSANTANDER
COPEC
ENELAM
CENCOSUD
-8% -10%
9 3,1% 10,4% 3,6%
240
0%
-6%
6 1,1% 10,8% 4,5%
jun-10
CMPC
2%
-4%
IPSA 3,0% 9,4%
jun-09
CAP LTM
6%
-2%
En 2012 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
280
8% 4%
15 -17,8% 23,8% 4,1%
jun-08
10%
12 -15,6% 23,6% 4,2%
320
PARAUCO
12%
9 -18,0% 23,5% 5,1%
360
ENELGXCH
14%
6 -18,0% 23,2% 5,6%
jun-07
CAS-15
IPSA -15,2% 22,1%
jun-06
Sector
En 2011 Retorno del período Desviación estándar Tracking Error Anualizado
jun-05
N° de acciones
Commodities
Retail
(Índice Viernes Previo = 100) 100,5
101,5
100,0
100,0
(Índice Viernes Previo = 100) 100,2 100,0
99,8 99,5
99,5
99,6
99,4
99,0
100,5
99,2
99,0 98,5
100,0 98,5
Industria & Transporte
102,5
100,4
100,0
102,0
100,2
101,5
100,0
98,5
99,4
100,0
99,0
99,0
98,8
Constr & Inm 01-sep
IPSA
31-ago
98,4
30-ago
98,6
29-ago
01-sep
31-ago
Industria y Trans 29-ago
28-ago
98,0
IPSA
30-ago
98,5
25-ago
01-sep
Bancos 30-ago
29-ago
28-ago
25-ago
IPSA
31-ago
97,0 96,5
99,2
99,5
97,5
01-sep
Consumo 31-ago
IPSA 30-ago
98,2
29-ago
01-sep
99,6
100,5
98,0
31-ago
99,8
101,0
99,0
30-ago
(Índice Viernes Previo = 100)
100,5
99,5
98,4
Retail
Const & Inmob
(Índice Viernes Previo = 100)
28-ago
(Índice Viernes Previo = 100)
29-ago
97,0
28-ago
IPSA 25-ago
01-sep
31-ago
30-ago
29-ago
28-ago
Commodities
25-ago
Bancos
25-ago
01-sep
31-ago
30-ago
29-ago
28-ago
97,5
IPSA
Utilities 97,5
25-ago
98,5
IPSA
98,8 98,6
98,0
99,0
99,0
98,0
99,5
28-ago
101,0
Consumo
(Índice Viernes Previo = 100)
100,5
25-ago
Utilities
(Índice Viernes Previo = 100) 102,0
15
Var 12m
Velocidad
10 5 0 -5 -10 -15
I
II
III
IV
I
II
2015
III
IV
I
2016
II
III
2017
60 Var 12m
40
Velocidad
20 0 -20 -40
I
II
III
IV
I
II
2015
III
IV
I
2016
II
III
2017
20 15 10 5 0 -5 -10
Var 12m I
II
III 2015
IV
I
II
III 2016
Velocidad IV
I
II 2017
III
12 Var 12m
Velocidad
8 4 0 -4
I
II
III
IV
I
II
2015
15
III
IV
I
2016
Var 12m
II
III
2017
Velocidad
10 5 0 -5 -10
I
II
III
IV
I
II
2015
10.0
III
IV
I
2016
Var 12m
II
III
2017
Velocidad
7.5 5.0 2.5 0.0 -2.5 -5.0
I
II
III 2015
IV
I
II
III 2016
IV
I
II 2017
III
2.4 Fuerza de Trabajo
2.0 1.6 1.2 0.8 Empleo
0.4
I
II
III
IV
I
II
2015
III
IV
I
2016
II
III
2017
7.2 6.8 6.4 6.0 5.6
I
II
III
IV
I
2014
II
III
IV
I
II
2015
III
IV
2016
12
I
II III 2017
Asalariados Públicos
8 Asalariados Privados
4 0 -4 -8
I
II
III 2015
IV
I
II
III 2016
IV
I
II 2017
III
Variables
PIB (var %) Gasto Interno (var %) Inversión en Capital Fijo Consumo Total Balanza Comercial (mil. de mill. US$) Cuenta Corriente (mil. de mill. US$) Cuenta Corriente (% PIB) Exportaciones (var. volumen) Importaciones (var. volumen)
2013
2014
2015
2016
2017 Jun-17 Sep-17*
2018 Jun-17 Sep-17*
4.0 3.6 2.2 5.2
1.9 -0.3 -4.2 2.8
2.3 2.0 -0.8 2.4
1.6 1.1 -0.8 2.8
1.7 -10.3 -3.7
6.3 -3.3 -1.3
3.5 -4.7 -2.0
5.3 -3.6 -1.4
8.0 -2.8 -1.0
5.0 -2.8 -1.0
5.7 -5.1 -1.9
5.0 -4.7 -1.7
3.3 2.1
1.1 -5.7
-1.8 -2.7
-0.1 -1.6
0.7 4.3
0.3 4.0
3.9 6.6
4.2 6.0
1.0-1.75 1.25-1.75 2.5-3.5 2.2 2.1 4.2 -0.9 -0.8 3.0 2.6 2.5 2.9
2.5-3.5 4.3 3.5 3.0
Variables
IPC (%) dic IPC (%) prom IPC (%) a 2 años IPCSAE (%) dic IPCSAE (%) prom IPCSAE (%) a 2 años
2013
2014
2015
2016
3.0 1.9
4.6 4.4
4.4 4.3
2.7 3.8
2.1 1.2
4.3 3.6
4.7 4.7
2.8 4.0
2017 2018 2019 Jun-17 Sep-17* Jun-17 Sep-17* Jun-17 Sep-17* 2.9 2.6 2.1 2.1
2.4 2.3 1.8 2.0
2.8 2.9 3.0 2.7 2.5 2.8
2.8 2.7 3.0 2.7 2.5
3.0
3.0
2.8
2.9
Variables
2013
2014
2015
2016
Crecimiento Socios Comerciales (%)
3.5
3.4
3.2
2.9
3.3
3.4
3.4
3.4
3.4
3.4
Crecimiento Mundial PPC (%)
3.3
3.5
3.2
3.1
3.4
3.5
3.5
3.5
3.4
3.4
Libor 90d (promedio)
0.3
0.2
0.3
0.7
1.5
1.4
2.5
2.3
3.0
2.8
Precio Cobre (ctvos. US$/libra)
332
311
249
221
255
275
250
290
260
290
98
93
49
43
50
49
51
51
50
50
Precio Petróleo WTI (US$ por barril) Inflación Externa (%) Términos de Intercambio (var, %)
2017 2018 2019 Jun-17 Sep-17* Jun-17 Sep-17* Jun-17 Sep-17*
0.4
-1.1
-9.8
-2.7
2.4
3.0
1.4
2.8
2.5
2.5
-2.9
-1.8
-4.2
1.9
4.7
3.5
-0.5
1.0
0.0
0.0
360
Creación de empleos M e dia móv il
320 280 240 200 160 120 80 40
7
5
2013
2014
Inventarios Inversión
2015
2016
Exportaciones Netas Consumo
2017
Gobierno PIB
3 1 -1
-3 2017
2016
2015
2014
2013
-5
3.2 3.0
a/a Ve locidad
2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4
2013
2014
2015
2016
2017
10,000
Golfo de México Texas Luisiana Resto
8,000 6,000 4,000 2,000 0
10
11
12
13
14
15
16
17
56 52
Harv e y
48 44 40
2017m1
2017m3
2017m5
2017m7
1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 700
85
90
95
00
05
10
15
170 160 150 140 130 120 110 100 90 80
Katrina Harvey
-10 -8
-6
-4
-2
0
2
0.5
4
6
8
10 12 14
Prom. histórico
0.0 -0.5 -1.0 -1.5
Vtas. minoristas Prod. industrial 6 meses antes
Evento
6 meses después
4 Energía Subyacente
3 2 1 0 -1 -2
Prom. histórico
6 me ses ante s
Eve nto
6 meses después
Martes 29
Índice Viviendas S&P (Jun)
=
0,1% m/m
0,1% m/m
0,1% m/m (r)
Martes 29
Confianza del Consumidor
122,9 puntos
120,7 puntos
120 puntos (r)
Miércoles 30
PIB Anualizado (II-17)
3% t/t
2,7% t/t
2,6% t/t
Jueves 31
PCE (Jul)
=
0,1% m/m
0,1% m/m
0% m/m
Jueves 31
Venta de Viviendas (Jul)
0,8% m/m
0,3% m/m
1,3% m/m (r)
Viernes 1
Tasa Desempleo (Ago)
4,4%
4,3%
4,3%
Viernes 1
PMI Manufacturero (Ago)
52,8 puntos
52,5 puntos
52,5 puntos
Viernes 1
ISM Manufacturero (Ago)
58,8 puntos
55,5 puntos
56,3 puntos
Viernes 1
Confianza Universidad de Michigan (Ago)
96,8 puntos
97,5 puntos
97,6 puntos
Miércoles 30
Confianza Económica (Ago)
111,9 puntos
111,3 puntos
111,3 puntos
Jueves 31
Tasa Desempleo (Jul)
=
9,1%
9,1%
9,1%
Jueves 31
IPC (Ago)
1,5% m/m
1,4% m/m
1,3% m/m
Viernes 1
PMI Manufacturero (Ago)
=
57,4 puntos
57,4 puntos
57,4 puntos
Lunes 28
Japón: Tasa Desempleo (Jul)
=
2,8%
2,8%
2,8%
Martes 29
Japón: Ventas Minoristas (Jul)
1,1% m/m
0,3% m/m
0,2% m/m
Miércoles 30
Japón: Producción Industrial (Jul)
-0,8% m/m
-0,3% m/m
2,2% m/m
Jueves 31
China: PMI Manufacturero (Ago)
51,6 puntos
51 puntos
51,1 puntos
Jueves 31
Brasil: Tasa Desempleo (Jul)
12,8%
13,0%
13,0%
Jueves 31
Colombia: Tasa Desempleo (Jul)
9,7%
--
8,7%
Jueves 31
Colombia: Reunión de Política Monetaria (Ago)
=
5,25%
5,25%
5,5%
Viernes 1
Brasil: PIB (II-17)
0,2% t/t
0,1% t/t
1% t/t
Viernes 1
Perú: IPC (Ago)
0,67% m/m
0,4% m/m
0,2% m/m
:
Al
1 de septiem bre de 2017
Total Mundo
2017
1m
3m
6m
12m
13.4
-0.3
2.6
7.1
14.6
11.9
-0.5
1.9
6.0
13.7
Estados Unidos
10.6
-0.2
1.7
3.9
13.8
Eurozona
19.7
-0.7
2.3
16.3
21.5
8.6
-2.4
-1.5
5.7
6.8
Japón
10.9
-1.2
2.5
6.2
10.7
Asia ex Japón*
15.5
-0.9
6.0
6.3
13.7
26.1
1.7
7.9
16.2
22.1
29.8
0.8
7.2
18.5
23.3
39.3
4.0
13.4
26.2
31.7
27.3
-1.6
5.3
15.3
16.0
22.7
3.3
13.0
11.3
19.6
Países Desarrollados
Reino Unido
Países Em ergentes Asia Emergente China India América Latina Brasil
19.5
4.3
15.7
5.7
21.0
Chile (M SCI)
28.3
5.1
12.3
18.6
30.3
Chile (IPSA US$)
32.8
5.2
13.0
21.9
36.0
13.5
4.4
6.8
9.9
18.5
M.Oriente/Africa/Europa
130 128
Apre ciación de l dólar
126 124 122 120 118
3 2
2016
EE.UU. Eurozona
2017
Alemania Japón
1 0 2014
2015
2016
2017
Tasas Cortas *
Tasas Largas *
Acciones
= = = =
=/+ =/+ =/+ =
+ =/= -
=/+ =
=/= =/-
=/= =
+ + +
=/+ =/+ =/+
Global Estados Unidos Europa Japón
Monedas vs. US$ **
Emergentes Latam Asia Chile
* (-) caída / (+) alza en en nivel de tasas nominales. ** (-) depreciación, (+) apreciación.
Cartera Recomendada Septiembre 2017 Benchmark
Cartera Agosto 2017
Cartera Recomendada
Diferencia (Sesgo, %)
Renta Variable Renta Fija TOTAL
40.0% 60.0% 100.0%
45.0% 55.0% 100.0%
45.0% 55.0% 100.0%
5.0 -5.0
Renta Variable Extranjera Desarrollados
80.0% 48.0%
77.5% 43.0%
77.5% 40.5%
-2.5 -7.5
EE.UU. Europa Japón
28.0% 12.0% 8.0%
25.5% 14.5% 3.0%
25.5% 12.0% 3.0%
-2.5 0.0 -5.0
Emergentes
32.0%
34.5%
37.0%
5.0
21.0% 6.0% 5.0%
23.5% 8.5% 2.5%
23.5% 8.5% 5.0%
2.5 2.5 0.0
Renta Variable Nacional Total Renta Variable
20.0% 100.0%
22.5% 100.0%
22.5% 100.0%
2.5 0.0
Renta Fija Nacional Caja
65.0% 5.0%
60.0% 2.5%
60.0% 5.0%
-5.0 0.0
0 a 1 año CLP 0 a 1 año UF
2.5% 2.5%
2.5% 0.0%
2.5% 2.5%
0.0 0.0
Gobierno Nominal
7.5%
10.0%
5.0%
-2.5
1 a 3 años Más de 3 años
5.0% 2.5%
7.5% 2.5%
5.0% 0.0%
0.0 -2.5
7.5%
5.0%
10.0%
2.5
5.0% 2.5%
2.5% 2.5%
7.5% 2.5%
2.5 0.0
Corporativos Renta Fija Extranjera Desarrollados
45.0% 35.0% 20.0%
42.5% 40.0% 17.5%
40.0% 40.0% 20.0%
-5.0 5.0 0.0
Money Market Investment Grade High Yield
5.0% 7.5% 7.5% 15.0% 7.5% 7.5%
2.5% 7.5% 7.5% 22.5% 10.0% 12.5%
5.0% 7.5% 7.5% 20.0% 10.0% 10.0%
0.0 0.0 0.0 5.0 2.5 2.5
100.0%
100.0%
100.0%
0.0
Asia Emergente Latinoamérica EEMEA
Gobierno UF 1 a 3 años Más de 3 años
Emergente USD Moneda Local
Total Renta Fija
Indicadores Externos Relevantes Crecimiento Mundial PPP (%) Crecimiento Socios Comerciales (%) Precio del Cobre (prom, Cent. US$/Libra) Precio de la Celulosa NBSK (prom, US$/ton) Precio del Petróleo WTI (US$ p/b, prom) Términos de Intercambio (2013=100) Tasa de Fondos Federales (fdp,%) Libor 180d (fdp, %) Bono del Tesoro EE.UU 10 años (fdp, %) Riesgo Soberano Emergente, EMBI+ (fdp, %) Riesgo Soberano Chile (fdp,%) Euro (fdp, US$) Yen (fdp,¥/US$) Flujo de Capitales a América Latina (US$ miles de millones) Flujo de Capitales a América Latina (% del PIB) Indicadores de Actividad PIB (miles de millones US$) PIB Per Capita (US$) PIB (Var %) Ingreso Nacional (Var %) Gasto Interno (Var %) Consumo Privado Consumo del Gobierno Inversión en Capital Fijo Construcción Maquinarias y Equipo Exportaciones (Var real %) Cobre No Cobre Importaciones (Var real %) Crecimiento Sectorial (%) Agropecuario -sílvicola Pesca Minería Industria Electricidad, gas y agua Construcción Comercio, restaurantes y hoteles Transporte Comunicaciones Servicios Financieros Servicios de vivienda Otros Mercado Laboral Tasa de Desempleo (prom %) Crecimiento del Empleo (%) Crecimiento de la Fuerza de Trabajo (%) Variación Salarios Reales (prom %) Productividad Media Laboral (var %)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 e
2018 e
0.0 -0.2 234 657 62 92.6 0.3 0.4 3.8 274 95 1.43 93 65.3 1.6
5.4 6.1 342 930 79 108.5 0.3 0.5 3.3 248 115 1.34 81 147.1 2.9
4.1 4.3 400 960 95 107.8 0.3 0.8 1.9 377 172 1.30 77 160.4 2.7
3.4 3.4 361 814 94 103.0 0.3 0.5 1.8 246 116 1.32 87 168.8 2.9
3.3 3.5 332 857 98 100.0 0.3 0.3 2.9 332 148 1.37 105 168.5 2.8
3.6 3.4 311 925 93 97.6 0.3 0.3 2.2 387 169 1.21 120 196.8 3.3
3.4 3.2 250 857 49 93.5 0.4 0.8 2.2 410 253 1.09 122 146.6 2.9
3.1 2.9 221 802 43 95.3 0.8 1.3 2.5 362 158 1.05 116 132.0 2.6
3.5 3.4 275 864 48 108.1 1.5 2.2 2.5 350 130 1.19 110 145.2 2.7
3.5 3.4 285 890 50 108.1 2.0 2.7 2.7 300 120 1.25 110 159.7 2.9
173 10,206 -1.6 -1.0 -6.5 -0.9 8.4 -13.3 -7.9 -23.0 -4.2 1.2 -8.6 -16.6
219 12,784 5.8 6.4 13.6 10.7 3.7 13.1 3.7 32.8 2.3 0.3 4.0 25.7
252 14,624 6.1 6.1 9.4 8.2 2.5 16.1 10.4 25.9 5.5 -2.0 11.8 15.2
267 15,349 5.3 6.7 7.2 6.1 3.7 11.3 8.2 16.2 0.4 2.2 -1.0 5.2
278 15,855 4.0 4.4 3.6 4.6 2.8 3.3 5.8 -0.6 3.3 5.7 1.4 2.0
261 14,735 1.9 2.9 -0.4 2.7 4.4 -4.8 -2.8 -8.2 0.3 1.7 -0.7 -6.6
243 13,576 2.3 3.1 2.0 2.0 4.5 -0.8 2.7 -6.6 -1.8 -0.4 -3.0 -2.7
247 13,704 1.6 1.2 1.1 2.4 5.1 -0.8 -1.1 -0.3 -0.1 -3.4 2.7 -1.6
273 15,024 1.7 0.3 2.8 2.3 3.3 -0.8 -2.8 3.0 -2.1 -17.3 10.1 -0.5
298 16,231 3.1 2.6 3.8 3.6 3.0 4.0 2.5 9.0 -0.2 -4.0 2.1 3.0
-4.2 -11.1 -0.6 -6.0 13.7 -5.7 -6.6 -11.3 1.0 4.0 -2.8 0.5
1.4 -2.2 2.6 3.3 8.8 1.6 14.4 8.2 14.2 4.9 2.6 6.3
9.5 22.8 -4.8 7.9 11.7 5.3 12.9 8.7 4.5 9.2 4.6 5.1
-7.4 19.3 4.1 3.3 8.5 7.2 7.4 5.6 5.3 6.9 3.1 5.5
2.5 -13.9 5.9 2.0 6.1 5.0 7.7 3.0 2.1 3.6 3.8 3.6
-3.8 24.7 2.3 -0.3 3.8 -1.9 2.8 3.0 2.5 1.4 4.2 3.1
9.8 -8.3 0.0 0.2 3.5 3.9 2.4 3.7 6.1 2.5 2.2 2.1
4.5 -1.1 -2.9 -0.9 1.6 2.5 2.8 3.3 3.1 -0.1 2.7 3.6
0.8 20.3 -3.9 0.8 3.9 -2.8 4.1 1.4 4.6 0.4 3.0 3.8
3.5 5.4 10.0 2.1 5.0 2.6 3.8 4.3 4.6 3.5 3.7 0.5
10.8 0.1 1.9 3.8 -1.7
8.1 7.4 4.2 2.2 -1.4
7.1 5.0 3.8 2.6 1.1
6.4 1.9 1.1 3.4 3.4
5.9 2.1 1.6 3.9 1.9
6.4 1.5 2.0 2.2 0.4
6.2 1.6 1.4 1.8 0.7
6.5 1.1 1.4 1.5 0.5
7.1 1.3 1.9 2.0 0.4
7.5 1.0 1.5 1.1 2.1
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 e
2018 e
15.3 55.5 40.1 3.1 1.8 1.6
15.9 71.1 55.2 3.0 1.4 3.0
10.8 81.4 70.7 -4.3 -1.7 14.2
2.6 78.1 75.5 -10.7 -4.0 -0.4
2.0 76.8 74.8 -11.5 -4.1 0.3
6.5 75.1 68.6 -4.5 -1.7 1.1
3.5 62.2 58.7 -4.7 -1.9 0.2
5.3 60.6 55.3 -3.6 -1.4 1.8
4.6 63.3 58.7 -4.5 -1.6 -2.5
5.0 67.0 62.0 -7.1 -2.4 0.0
Finanzas Públicas: Flujos y Stocks Balance Gobierno Central (% del PIB) Balance Estructural Gobierno Central (% del PIB) Gasto Fiscal: variación (%) Deuda Pública Bruta Gob Central (miles de millones US$) Activos Financieros Gob Central (miles de millones US$) Deuda Pública Neta Gob Central (miles de millones US$) Deuda Pública Bruta Gobierno Central (% PIB) Activos Gobierno Central (% del PIB) Deuda Pública Neta Gobierno Central (% PIB)
-4.2 -3.1 15.8 11.1 31.2 -20.1 5.8 16.3 -10.5
-0.4 -2.1 5.1 20.4 37.0 -16.7 8.6 15.5 -7.0
1.3 -1.0 2.2 25.9 46.0 -20.0 11.1 19.6 -8.6
0.6 -0.4 -0.8 32.4 50.8 -18.4 11.9 18.7 -6.8
-0.6 -0.5 5.5 33.5 48.3 -14.8 12.7 17.4 -5.6
-1.6 -0.5 9.6 36.6 47.2 -10.6 14.9 18.1 -4.3
-2.2 -1.6 8.5 39.0 46.7 -7.8 17.4 19.3 -3.5
-2.7 -1.6 4.5 53.4 51.0 2.4 21.3 20.6 1.0
-2.5 -1.4 2.7 59.7 54.8 4.9 21.3 20.0 1.8
-2.5 -1.1 2.5 69.6 60.0 9.6 23.4 20.1 3.2
Precios y Costos IPC dic-dic (%) IPC Subyacente (IPCX) dic-dic (%) Tendencia Inflacionaria (IPCX1) dic-dic (%) Inflación Externa Relevante BCCh (prom, %) Precios de Importaciones en US$ (var prom, %) Salarios Nominales (var prom,%) Costos Laborales Unitarios (var prom,%) Brecha de Capacidad (% del PIB potencial)
-1.4 -1.8 -1.1 -7.2 -14.5 5.3 7.1 -3.2
3.0 2.5 0.0 6.0 7.5 3.6 5.1 -1.3
4.4 3.3 2.5 9.9 10.2 5.9 4.8 0.8
1.5 1.3 1.8 -0.2 -0.2 6.4 2.9 2.4
3.0 2.4 2.5 0.4 -1.9 5.7 3.7 2.9
4.6 5.1 4.6 -1.1 -1.7 6.6 6.1 1.5
4.4 4.7 4.7 -9.8 -11.2 6.2 5.5 0.5
2.7 2.9 2.5 -2.7 -4.1 5.2 4.7 -1.1
2.3 2.0 1.8 3.1 5.5 4.3 3.9 -2.6
2.8 2.5 2.4 2.7 4.2 3.7 1.6 -2.7
Tasas de Interés y Agregados Monetarios Tasa Política Monetaria, TPM (fdp,%, en $) Tasa de Captación a 360d en $ (fdp, %) Tasa de Captación a 360d en UF (fdp, %) BCU-5 base 365d (fdp, % en UF) BCP-5 base 365d (fdp, % en $) BCU-10 base 365d (fdp, % en UF) BCP-10 base 365d (fdp, % en $) M1A Nominal (Var %) M1A (% del PIB)
0.5 2.5 2.7 2.9 5.4 3.3 6.4 13.1 12.0
3.3 5.5 2.6 2.7 5.7 2.9 6.1 28.7 13.4
5.3 6.4 3.7 2.4 5.0 2.7 5.3 11.3 13.6
5.0 6.7 4.3 2.6 5.6 2.6 5.6 10.3 14.1
4.5 5.2 2.6 2.1 4.9 2.2 5.2 12.0 14.9
3.0 3.8 2.5 1.4 4.0 1.5 4.4 12.1 15.5
3.5 5.0 1.8 1.4 4.5 1.6 4.7 13.6 16.5
3.5 4.2 2.3 1.2 4.0 1.5 4.4 6.3 16.6
2.3 3.1 0.6 0.7 3.6 1.3 4.3 8.2 17.0
2.8 3.4 0.4 0.8 3.9 1.4 4.5 10.0 17.6
Tipo de Cambio T.de Cambio Observado (prom, $/US$) T.de Cambio Observado (fdp, $/US$) Tipo de Cambio Real BCCh (prom, 2013=100)
560 506 106.4
510 468 101.5
484 521 102.3
486 479 99.7
495 524 100.0
570 607 109.0
654 707 108.0
677 667 104.9
647 630 101.0
630 630 98.8
73.9 25.4 14.2 40.1 33.8 19.5 22.6 13.1
86.6 27.9 26.3 55.4 31.2 14.3 29.6 13.6
101.0 42.0 39.0 66.3 34.7 13.8 31.7 12.6
122.7 41.6 45.0 82.2 40.5 15.2 43.9 16.4
136.4 41.1 43.0 99.0 37.4 13.4 39.2 14.1
152.1 40.4 42.7 116.0 36.1 13.9 38.4 14.7
157.8 38.6 37.7 113.8 44.0 18.1 43.1 17.8
163.8 40.5 32.7 109.4 54.4 22.0 46.6 18.9
167.1 39.0 27.7 104.6 62.4 22.9 51.2 18.7
169.6 39.0 22.7 95.0 74.6 25.0 58.3 19.6
Cuentas Externas Balanza Comercial (miles de millones US$) Exportaciones (miles de millones US$) Importaciones (miles de millones US$) Cuenta Corriente (miles de millones US$) Cuenta Corriente (% del PIB) Saldo Balanza Pagos (MM US$)
Activos y Pasivos Externos Deuda Externa (MM US$) Reservas Internacionales Netas (miles de millones US$) Stock Inversión Extranjera Neta (miles de millones US$) Otros Activos Internacionales Netos (miles de millones US$) Deuda Externa Neta (miles de millones US$) Deuda Externa Neta (% PIB) Pasivos Externos Netos Totales (miles de millones US$) Pasivos Externos Netos Totales (% PIB)
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerenta de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Martín García-Huidobro
Analista de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
[email protected]
Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía Sur 70, Piso 7.
Santiago de Chile
Teléfono (562) 5844700
Fax (562) 5844807
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